贵州百灵股票投资基本分析
贵州百灵(002424)分析报告
贵州百灵（002424）分析报告
一、基本情况
（一）基本信息
主营业务：苗药研发、生产、销售
公司地点：贵州省安顺市
公司市值：201.8亿
公司利润：5亿（预计2017年）
公司股价：14.3元
公司股本：14.11亿股
公司市净率：6.19
公司市盈率：4.82
（二）业务简介
本公司是一家从事苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，独家苗药产品银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊和非苗药产品金感胶囊、维C银翘片、小儿柴桂退热颗粒都为公司主要盈利产品，上述产品在心脑血管类、咳嗽类、感冒类、小儿类药品市场中都占有一定的市场份额。
同时公司通过设立贵阳和长沙两家中医糖尿病医院，积极开拓苗医药一体化项目。
二、定性分析
符合价值投资的公司要求
三、定量分析（根据贴现模型）
（一）收入利润增长情况
利润增速大于收入增速，企业还有很大发展潜力
（二）模型估值
从财务指标来看，这家公司的估值合理估值在243亿，这个股价17.22元/每股，安全投资线在175亿，折合股价每股12.4元
四、结论
发现这家公司没啥好写的，各种数据非常均衡，这加强了模型预测的准确性，这家公司我给的估值是每股17.22元，安全投资线每股12.4元，推荐在14元以下购买。
贵州百灵股票分析报告
贵州百灵股票分析报告概述本报告对贵州百灵（以下简称“公司”）的股票进行了全面的分析。
贵州百灵是一家在贵州省经营的医药制造企业，专注于中药饮片的生产和销售。
本报告将对公司的财务状况、运营能力、盈利能力以及市场前景进行评估和分析。
1. 财务状况分析1.1 资产状况截至最近财务报告期末，公司总资产为X亿元，较上一期增长了X％。
其中，流动资产为X亿元，固定资产为X亿元。
1.2 负债状况公司总负债为X亿元，较上一期增长了X％。
其中，流动负债为X亿元，非流动负债为X亿元。
1.3 财务健康指标•资产负债率：X％，较上一期有所上升。
资产负债率反映了公司资产由债务资金支持的程度，高比率可能意味着公司的财务风险较高。
•速动比率：X倍，较上一期有所下降。
速动比率反映了公司短期偿债能力，较高的比率意味着公司更容易偿还短期债务。
2. 运营能力分析2.1 营业收入公司最近一期的营业收入为X亿元，较上一期增长了X％。
营业收入的增长表明公司业务的扩张和市场份额的增加。
2.2 成本控制公司最近一期的营业成本为X亿元，较上一期增长了X％。
成本的增加可能会对公司的盈利能力产生负面影响，因此，公司需要加强成本控制，提高盈利能力。
2.3 资产利用效率•总资产周转率：X次，较上一期有所下降。
总资产周转率反映了公司每一单位资产产生的营业收入能力，较高的周转率意味着资产利用效率更高。
•存货周转率：X次，较上一期有所上升。
存货周转率反映了公司存货的周转速度，较高的周转率意味着公司能更快地转化存货为销售收入。
3. 盈利能力分析3.1 毛利率公司最近一期的毛利率为X％，较上一期有所上升。
毛利率反映了公司生产和销售过程中的利润水平，较高的毛利率意味着公司能够更好地控制成本。
3.2 净利率公司最近一期的净利率为X％，较上一期有所下降。
净利率反映了公司实现净利润的能力，较低的净利率可能意味着公司的盈利能力下降。
3.3 盈利增长公司最近一期的净利润为X亿元，较上一期增长了X％。
贵州百灵行业分析报告
贵州百灵股票研究报告——证券投资论文报告人：学号：学院：班级：经查阅大量资料，对贵州百灵企业集团制药股份有限公司(深交所002424)分析后写下本次报告，总共分五个部分展开：1.贵州百灵企业集团制股份有限公司简介2.中药材及中成药加工业发展现状3.选择贵州百灵进行投资的原因4.贵州百灵经营状况、财务状况5.使用切线分析法、形态分析法及指标分析法对股票或债券价格走势进行预测结论一、贵州百灵企业集团制股份有限公司简介证券代码：002424 证券简称：贵州百灵公司名称：贵州百灵企业集团制药股份有限公司公司英文名称：GuizhouBailing Group PharmaceuticalCo., Ltd.交易所：深圳证券交易所公司曾有名称：证券简称更名历史：工商登记号：522500000001859（1-1）注册地址：贵州省安顺经济技术开发区西航大道办公地址：贵州省安顺经济技术开发区西航大道注册资本：47040万元（点击查看注册资本在46940-47140区间的所有上市公司）邮政编码：561000贵州百灵企业集团于2005年5月组建，现有总资产29亿元。
其核心企业(母公司)是贵州百灵企业集团制药股份有限公司(深交所002424)，成员包括：贵州百灵企业集团天台山药业有限公司、贵州百灵企业集团医药销售有限公司、贵州百灵企业集团纯净水有限公司、贵州百灵企业集团乾元制药有限公司、贵州百灵企业集团世禧制药有限公司、贵州百灵企业集团正鑫药业有限公司、贵州百灵企业集团和仁堂药业有限公司。
2010年，贵州百灵实现主营业务收入8.67亿元，上缴各项税金1.6亿元，总资产29亿元，员工2300余人。
特色就是品牌内涵，特色就是核心竞争力。
贵州百灵立足产品的民族化特色，博采民族医药之众长，以科技创新深度研发为突破，走产业化、规模化的品牌发展道路，现已形成“百灵鸟”牌咳速停糖浆（及胶囊）、银丹心脑通软胶囊、维C 银翘片、金感胶囊为主导的强势产品架构，涵盖片剂、胶囊剂、糖浆剂等12种生产剂型，107个药品生产批文，多样化、可持续化的品牌体系日臻完善。
贵州百灵上市公司融资结构研究
部财政面 临巨大挑战的情况下 ， 公 司所采取 的政策是采取减少负债 ， 放松 财政部 门的办 法 ，最终实现对内部结构 的挑战 。 （ ２ ）当出现亏损小于经济 收益 ，整个 公 司呈现 出有所赢的局 面，这种情况 ， 财 务部 门还能够实现有效 的平衡调整 目的， 百
灵 上市公 司采 取的方式 是加强 对所控 股权 的掌管力 度或者增 加负债 资产 等实施 内部 结构调整 的目标。 在另一方面 ， 流量优化 的采用范畴在资 产多余 的情况 ， 通过这种方式 ， 改变公 司的 整体资本便可以实现。百灵上市公 司可 以使 用如下三种方式解决 问题 ： （ １ ）当公 司所拥有的资产量无 法实现 资金顺利流动、维持企业的正常运转 ， 会出 现在 内部财政外支出的现象 ， 百灵上市公司 般都会通过吸收更多 的外来资金 ，来满足 对资金的流通。股 票是一种最有效的方式 ， 受到更多公司的广泛采用 。 （ ２ ）当公 司还会出现资产过 剩、引起 财政失衡无法调控的现象 时， 百灵上市公司 主要策略便是通过 降低实收资本量、最少注 册金额等方式加 大负债所 占的数额。 在这个时候 ， 应该清楚 了解并非一切调 整公 司资 本结构 的措施都 是资本 结构 优化 范围内的。诸如出现第二条所讲的资产过剩 的情况中 ， 高层管理人员容易做 出降低注册 资金 的措施 来减弱 责任人 所需要 承担 的责 任 ，这个是属于个人性质的行 为 ， 就不能归 结为公司资本结构优化 。 ２ ． 融资结 构优化 与资产结构 优化相 结 合 个公 司采 取资本 优化 的本质 需求 是 市场利益所决定 的， 也能够实现创造最大化 经济 的 目标 。公 司想要实 现 自身 的社会 价 值， 就需要创造出一定的经济效益 ，更需要 在资金净流量有所提高 ， 资本结构的优化能 够很好地保 障资金净流量 。 所以， 资本结构 的优化要以效益 为依据 ，同时也需要资金净 流量作为最 直接 的检验依据 ， 就必须严格防 止 因为 管理层 的个人 因素造 成 的资金净 流 量的损耗 。
关于医药公司财务风险的研究
关于医药公司财务风险的研究—以贵州百灵为例皮梓良摘要：新型冠状病毒爆发时至今日已经三年，医药行业的发展受到了很大的冲击，医药行业的发展面临研发投入不足，缺乏专业的研发人才，在互联网快速发展的时代销售模式转变较慢。
本文以贵州百灵企业集团制药股份有限公司（以下简称“贵州百灵”）为例，选取其流动比率、速动比率等财务分析指标来分析贵州百灵目前的经营状况和财务状况，结合相关财务风险及财务风险控制理论，说明贵州百灵目前存在的筹资、偿债、成长等财务风险。
对于医药企业而言，融资方式单一、资金结构不合理、研发投入不足普遍存在。
最后本文从融资方式、资金结构、加大研发投入，增强内部生产控制等方面提供建议。
关键词：财务风险；贵州百灵；风险控制；资金结构一、研究背景近几十年来，我国一直在推进医保医疗改革，把控药品质量，控制药品价格一直是医疗改革目的所在。
2020年新冠疫情呼啸而来，中国各产业都受到了不小的影响，在各大行业无法复工复产，销售无路的背景下，医药板块反而不降反升，价值决定价格，医药板块受到疫情影响持续上涨的背景下，反映出人们对医药行业的重视与需求，更加体现了医药行业的价值。
想要在医药行业取得一席之地，得到更好的发展获得更多收入和利润不仅需要扩大生产发展，开创产品创新，更需要控制企业财务风险与药品质量监管。
2017年至2021年，贵州百灵的净利润为5.320亿元、5.718亿元、2.846亿元、1.537亿元和1.167亿元，出现了净利润五连降。
贵州百灵的发展面临威胁，因此改善经营状况扭转财务危机有着十足的必要性。
二、研究意义医药行业进入市场的壁垒较高因为其技术性要求高，产品效果对于产品销售影响巨大。
因此医药行业的风险研究和控制不同于普通行业，本文通过贵州百灵2017年至2021年的财务数据分析其财务风险和财务风险成因并提出相应意见，为医药企业的健康发展提供参考。
新冠疫情的袭来让人们意识到制药企业对人民的重要性，如果制药企业无法担起重任，无法制造出有效的药品，那么人民的生命安全就得不到保障，疫情发展至今，医学高校或是医药企业都增大了对医药人才的需求，同时国家扩大了对医学专业人士的培养，所以如果贵州百灵作为苗药生产的龙头企业能把握住这次机会，就可以改变现状占据市场。
华润收购贵州百灵的原因
华润收购贵州百灵的原因
华润收购贵州百灵的原因可能有以下几点：
1. 增强市场竞争力：贵州百灵是中国乙醇制品领域的龙头企业，通过收购贵州百灵，华润可以进一步巩固其在乙醇行业的市场份额，增强自身的市场竞争力。
2. 布局中国乙醇市场：乙醇是一种可再生能源，对于减少化石能源的使用以及环境保护具有重要意义。
华润通过收购贵州百灵可以进一步布局中国乙醇市场，参与可再生能源产业的发展，实现企业的可持续发展。
3. 资源整合与协同效应：华润在酒类、医药等领域拥有丰富的资源和渠道，而贵州百灵在乙醇制品领域有较强实力，双方通过合作可以实现资源整合和协同效应，提高企业综合竞争力。
4. 扩大公司规模：华润是中国知名综合性企业集团，通过收购贵州百灵可以在乙醇制品领域扩大自身规模，提高企业的市场影响力和品牌价值。
5. 未来发展潜力：随着人们对环保和绿色能源的重视，乙醇市场将有更大的发展潜力。
华润收购贵州百灵可以抓住乙醇市场的机会，为公司未来带来更多的发展机遇和利润增长。
股票分析报告3000字
股票分析报告3000字篇一：股票分析报告股票分析报告对象：北方稀土代码：600111院系：经管系专业班级：会计125班一、基本面分析1、宏观经济分析（1）、房地产投资企稳，促经济企稳：房地产市场已度过最艰难的一年，在20xx年930住房金融政策及11月降息的影响下地产销售已稳步回暖，地产投资将在20xx年一季度末二季度初左右企稳，届时经济的下行压力将得到极大缓解并逐步消除。
新增投资将主要集中在一二线城市。
（2）、债务风险的局部爆发与化解：20xx年第二季度债务的到期规模与20xx和20xx年相比都不算高，在地方资产管理公司的防控及特殊时期政府的兜底下，债务风险将被控制在局部区域，并主要来自于房地产产业链相关行业的债务负担。
另一方面，存量地方政府债务的甄别将会展开，在公益性和盈利性的分界线下，债券市场将会是冰火两重天，城投债将被赋予更市场化的信用资质。
（3）、改革是主线，提高生产力：改革将是中国经济增速企稳后回升的最大动力。
金融改革仍然是桥头堡，利率市场化、人民币国际化及现代银行和资本市场体系的建设将是核心，尤其是我们可以期待一个更广阔的资本市场图景。
国企改革方案将出台，地方国企将先行先试，但央企改革将会比预期慎重；财税改革中分税制仍然是大思路，但对于政府财权和事权的分配以及相应的税制改革将会经历较长时间，财税改革目前还处于收权阶段；土地改革稳步推进，农地产权改革虽缓慢但农业周边相关行业的产业化将会加快推进以支持现存农地制度下农业的现代化进程；（4）、保增长财政政策与货币政策双发力：在货币向实体经济传导途径不畅，股市泡沫和资本外流制约货币全面宽松的情况下，财政政策将随着赤字率的提高及可能出现的二财政而显著发力。
在经济下行风险集中的一二季度，财政货币双发力，下半年经济企稳后财政的力度将减弱，货币将维持稳中偏松。
但如果在一二季度刺激力度过大，反而将延缓市场出清，使经济底部后延。
（5）、美元加息，中国资本外流承压：中美经济周期分化将从基本面及利率政策两个层面引发中国资本外流，但规模有限，原因在于：一是中国经济产业结构相对丰富，与资源出口型新兴经济体存在显著差别；二是美国退出量化宽松时，部分存量资本已经外流；三是人民币迎国际化契机，央行将在资本管控的防护下保持货币相对强势，汇率不会发生大幅走贬。
贵州百灵企业集团制药股份有限公司财务分析
本科毕业论文（设计）贵州百灵企业集团制药股份有限公司财务分析Guizhou bailing Group Pharmaceutical Limited by ShareLtd financial analysis作者专业指导教师分院二〇一五年五月诚信声明本人郑重声明：本人所呈交的毕业论文，是在导师指导下独立研究取得的成果。
毕业论文中凡引用他人已经发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。
除文中已注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已发表的论文。
若有抄袭，愿承担一切后果。
特此声明作者签名：签字日期：贵州财经大学商务学院本科毕业论文授权使用声明作为本科生毕业的条件之一,毕业论文著作权拥有者授权贵州财经大学商务学院拥有毕业论文的部分使用权,即:学校有权按有关规定向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅,可以将毕业论文编入有关数据库进行检索,可以釆用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编毕业论文。
本人提交的电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。
保密的毕业论文在解密后也遵守此规定。
`□公开□保密( 年)作者签名：签字日期：指导教师签名：签字日期：摘要2014年，国家苗药工程技术研究中心获批落户贵州，加之广药、修正、国药、康恩贝、悦康药业、华大基因等一批医药行业领军企业陆续进驻贵州，贵州已吹响了加快推进医药产业转型升级、抢占新医药产业发展制高点的冲锋号。
贵州百灵作为我省医药大型企业和我国最大的苗药研发、生产企业之一，未来企业在激励的医药行业竞争环境中如何生存？在此，我以百灵集团2010年至2013年的财务报表数据为依据，对企业的经营成果和财务状况进行分析评价，以反映企业在此运营过程中的利弊得失、财务状况及未来发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
关键词：贵州百灵，医药行业，财务分析In 2014, the National Engineering Research Center Miao medicine approved in Guizhou, and G uangzhou, correction, medicines, pharmaceutical, Conba, BGI and a number of pharmaceutical industry leading enterprises are stationed in Guizhou, Guizhou have begun to accelerate the transformation an d upgrading of the pharmaceutical industry, to seize the commanding heights of the new development of the pharmaceutical industry chongfenghao. Guizhou Braun as the province of large enterprises and one of the Miao medicine medicine R & D, China's largest production enterprises, how to survive i n the future enterprise incentive of the pharmaceutical industry in a competitive environment? Here, I to the financial data of Braun group in 2010 to 2013 as the basis, to analyze and evaluate the oper ating results and financial position, to reflect the advantages and disadvantages of gains and losses, e nterprises in the operation process of the financial situation and the future development trend, provide important financial information for enterprises to improve financial management and optimize the eco nomic decisions.Key words: Guizhou bailing; pharmaceutical industry; financial analysis摘要 (II)Abstract ............................................................................. I II 目录.. (IV)1 财务报表分析的有关概述 (1)1.1 财务报表分析的概念 (1)1.2 财务报表分析的主体 (1)1.3 财务报表分析的作用 (1)2 财务报表分析的理论 (2)2.1 财务报表分析的指标 (2)2.2 财务报表分析的程序 (2)2.3 财务报表分析的方法 (2)3 贵州百灵企业集团制药股份有限公司财务分析 (3)3.1 贵州百灵企业概况 (3)3.2财务报表分析 (3)3.2.1 利润表分析 (3)3.2.2 资产负债表分析 (4)3.2.3 现金流量表分析 (5)3.2.4 盈利能力分析 (7)3.2.5 营运能力分析 (7)3.2.6 偿债能力状况分析 (8)3.2.7 发展能力状况分析 (8)3.2.8 杜邦分析 (9)4 存在的问题 (9)5 整改措施 (10)5.1 企业发展建设建议 (10)5.2 财务报表分析建议 (10)参考文献 (12)致谢 (13)1 财务报表分析的有关概述1.1 财务报表分析的概念伴随着工业发展的脚步，企业利用有关财务信息，利用财务分析方法和技术，对企业某一阶段内的营运情况进行分析评价，诞生出了财务报表分析这一经济管理活动。
贵州百灵企业集团制药股份有限公司财务分析
贵州百灵企业集团制药股份有限公司财务分析一、公司概况贵州百灵企业集团制药股份有限公司是一家在贵州省注册成立的制药公司，主要从事药品的研发、生产和销售。
公司成立于2005年，目前拥有多个子公司和生产基地，产品涵盖了多个领域，包括中成药、西药、保健品等。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据最新的财务报表，截至2021年12月31日，公司的总资产为X亿元，其中流动资产占比X%，固定资产占比X%。
总负债为X亿元，其中流动负债占比X%，长期负债占比X%。
净资产为X亿元，净资产回报率为X%。
2. 利润表分析根据最新的财务报表，截至2021年12月31日，公司的营业收入为X亿元，同比增长率为X%。
净利润为X亿元，同比增长率为X%。
毛利率为X%，净利率为X%。
3. 现金流量表分析根据最新的财务报表，截至2021年12月31日，公司的经营活动现金流量净额为X亿元，投资活动现金流量净额为X亿元，筹资活动现金流量净额为X亿元。
公司的现金及现金等价物净增加额为X亿元。
三、财务比率分析1. 偿债能力分析根据资产负债表数据，计算公司的流动比率为X，快速比率为X，现金比率为X。
这些指标显示了公司偿还债务的能力。
2. 营运能力分析根据利润表数据，计算公司的应收账款周转率为X次，存货周转率为X次，总资产周转率为X次。
这些指标反映了公司的营运效率。
3. 盈利能力分析根据利润表数据，计算公司的净利润率为X%，毛利率为X%，资产收益率为X%。
这些指标可以评估公司的盈利能力。
4. 成长能力分析根据利润表数据，计算公司的营业收入增长率为X%，净利润增长率为X%。
这些指标可以评估公司的成长潜力。
四、风险分析1. 市场风险公司所处的药品市场竞争激烈，市场需求受到多种因素的影响，包括政策法规、医药行业发展趋势等。
公司需密切关注市场变化，制定合理的市场策略。
2. 财务风险公司的财务风险主要包括偿债能力不足、资金链断裂等。
公司应加强财务管理，合理规划资金使用，确保偿债能力和资金流动性。
贵州百灵2018年财务报表分析
20.74% -454,595,169.43
-45.45%
2,340,455,154.45
39.16% 1,633,124,808.51
33.86% 707,330,345.94
43.31%
750,526,394.03
12.56% 674,498,380.75
13.99% 76,028,013.28
11.27%
1,589,928,760.42
26.60% 958,626,427.76
19.88% 631,302,332.66
65.85%
143,085,758.72
2.39% 115,786,261.32
2.40% 27,299,497.40
23.58%
91,326,247.44
1.53% 71,202,396.21
（二）短期偿债能力指标分析
2.流动比率分析：
• 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业 短期偿债能力的大小。
• 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的 能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高， 比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影 响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比 率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必 影响生产经营活动顺利开展。
所有者权益合计
7,794,899,384.36
100.00% 6,887,003,405.57
100.00% 907,895,978.79
13.18%
负债和所有者权益总计 9,846,450,359.54
16,842,478,235.13
-6,996,027,875.59
贵州百灵市场分析报告
贵州百灵企业制药股份有限公司金感胶囊市场分析报告心动力团队第四小组队长：吴小艳（49）成员：汪磊（44）陈晶晶（40）陈飞飞（42）赵文财（56）袁晓波（19）2010年11月25日目录前言……………………………………第一部分调查内容………………………………1、调查目的…………………………2、调查目标…………………………3、调查对象…………………………4、调查方式…………………………5、调查地点…………………………6、调查时间…………………………7、调查结果…………………………第二部分市场分析…………………………1、背景分析…………………………2、行业状况分析……………………3、环境分析…………………………4、消费者分析………………………5、SWOT分析………………………第三部分总结…………………………前言市场分析报告是在进行了市场调查后而进行的一个市场分析，是企业在进行市场营销活动时必须开展的、是进行活动的有效凭证、是进行市场细分的依据。
故而为了这次实训的有效进行，我们团队成员在我们所选区域内进行了一些有关我们产品的一些相关调查。
这并不是一份完整的市场分析报告，还存在太多的不足之处，请老师和同学多多指教！第一部分调查内容1、调查目的了解有关我们所选产品的市场信息，帮助有效的开展实训、也有助于我们在实训中取得良好的成绩。
2、调查目标为我们在市场上进行金感胶囊的市场推广起到辅助、分析的作用，为能更好的推广奠定基础。
3、调查对象各类终端零售药店4、调查方式人员上门调查利用网络信息5、调查地点贵阳市云岩区6、调查时间2010年11月10日—2010年11月23日7、调查结果⑴金感胶囊在云岩区的各家大药房中的铺货率还很低，没有形成完整的销售体系。
⑵贵州百灵的金感胶囊的价格处于中高端位置（每盒12元左右），比一般感冒药的价格要高，因此在市场上没有优势的卖点⑶贵州百灵的金感胶囊在各家药品房的陈列都处于低端位置，不利于消费者的购买。
贵州百灵2019年财务分析详细报告
项目名称
流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产
主要资产项目变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
458,176.54
14.66 399,607.78
9.5 364,947.46
0
108,948.05
24.89 87,235.88 581.46 12,801.36
贵州百灵2019年财务分析详细报告
贵州百灵2019年财务分析详细报告
一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 贵州百灵2019年资产总额为705,891.82万元，其中流动资产为 458,176.54万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占 企业流动资产合计的33.91%、24.81%和21.98%。非流动资产为 247,715.28万元，主要分布在长期投资和无形资产，分别占企业非流动资 产的43.98%、7.47%。
项目名称
流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他
流动资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
458,176.54 100.00 399,607.78 100.00 364,947.46 100.00
100,694.71
5.资产结构的合理性评价 从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例 较高。存货所占比例过高。
内部资料，妥善保管
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贵州百灵2019年财务分析详细报告
6.资产结构的变动情况
与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例出现不合理增长。从流 动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的 盈利能力明显下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。
每股净资产26元的医药股 -回复
每股净资产26元的医药股-回复股市是一个充满变化和机会的地方，投资者在其中寻找具有潜力的股票来获取回报。
在这里，我想分享一个每股净资产26元的医药股，它为投资者提供了一个有吸引力的投资机会。
本文将从不同的角度对这只股票进行分析，以帮助读者更好地了解它的潜力和风险。
首先，让我们来了解一下这支股票所属的行业-医药行业。
医药行业是一个重要的经济支柱，其基本的特点是具有稳定的需求和较高的盈利能力。
随着人口的老龄化以及对健康问题的关注增加，医药行业的发展前景非常广阔。
投资医药股可以从长期角度看待，因为医药行业的发展趋势是可持续的。
接下来，我们需要了解这只股票的净资产。
净资产是一个公司在所有债务还清后，剩余所有者权益的价值。
每股净资产是指这个总值除以公司的已发行股票数量。
根据给定的数据，该医药股每股净资产为26元。
这个数字告诉我们，投资者每购买一股该股票，都将获得26元的净资产支持。
这是一个很有吸引力的特征，因为它意味着这只股票的股价可能被低估，从而为投资者提供了较高的价值。
然而，单一数据并不能完全揭示一个股票的全部信息。
我们还需要深入研究这支股票的其他指标，以更全面地评估它的价值。
其中一个重要指标是盈利能力。
一家具有稳定盈利能力的公司通常是一个更有价值的投资目标。
通过分析这支股票的历史财务数据，我们可以获得一些有关其盈利能力的信息，包括净利润、营收和毛利率等。
与其他医药股相比，这支股票的每股净资产优势明显。
但要确定该股票是否值得投资，我们还需要考虑其他因素，比如其在行业中的地位、研发投入和创新能力等。
一家具有较强研发能力和持续创新的公司往往能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。
因此，我们需要对这支股票所在公司的研发投入和研发成果进行评估。
此外，政策环境也是影响医药股票的重要因素。
医药行业与政府密切相关，政府的政策和监管举措可能对股价产生较大影响。
一些政府政策可能会影响医药公司的销售和利润，因此，我们需要密切关注行业政策的变化，并判断其对这支股票的潜在影响。
制药类上市公司利润质量财务分析——以贵州百灵为例
润的 变现性 、成 长性、持 续性 、安 全性四 个维度 出发 ，再根据 每个 维度 下面具体 的一 系列财务指标对贵 州百灵的利润质
量 进行 评 价 。
［关键 词 】贵州百灵 ；利 润质量 ；财务 分析
【中 图 分 类 号 】Ｆ２７５
【文献 标 识 码 】Ｃ
近年来 ，随着银广夏 、绿地 、万福 生科等公 司会计 造假 案 浮 出水 面 ，使得会计利润 的真 实性 和可靠性开始遭受质 疑 ，投 资者不 再简单地关注企业会计 利润的数量 ，转而开始关 注会 计 利润 的质量 。利润质量应包含 “质”和 “量”两个 层面 ， “质” 主要是 指利润信息的可靠性和 真实性 ，是指企业在遵循财经 法 规制度 的情况下确认和计量 收益 ，体 现了会计利润与真实利 润 的 匹 配 度 。 “量 ” 主 要 是 指 利 润 的 数 量 ，用 以 衡 量 企 业 在 会 计 期 间是 否有稳定 的 自由现金 流人。虽然全面准确地评价利 润质 量变得越来 越重要 。但是到 目前为 止 ，无论 在理论上还是实务 上都 尚未形 成较为完善 的上市公 司利润质量评价体 系。因此 ， 对企业 利润 质量的分析研究很有必 要 ，它可以在某种程度上促 进利润质量评价体系 的完善 。
但是 贵州百灵集 团仍应对 出现剧烈波动 的中药材销售业务予 以 重视 ，防止出现亏损。
２．２ 销售收现率 ２０１３年 ，２０１４年 ，２０１５年 ，贵州百灵 集 团销 售收现率 分
别 为 ８９．１４％，９７．２８％，９３．０８％。即销售 商 品或 提供 劳务收 到 的现金 占据营业收入 的绝大部分 ，说 明在每年经营活动 中应收 账 款的数额并未 发生太 大的变 动 ，应收账款稳定在较低 的水平 ， 不会对 企业 的资金周 转产 生不利影 响。 ２．３ 净 利 润 现 金 含 量
贵州苗药市场分析
收成规模判断时间：5 月后如果雨水过多，当年太子参减产；8、9 月是收成季节。 种苗和成品的关系：太子参繁殖主要通过块茎繁殖，即收成后留部分鲜参，作为来年的 种苗，其余的鲜参晒干后成干货卖出。种苗产出比例大约 1：10，即 1kg 鲜参种苗产大约 10kg 鲜参成品，或大约 5kg 干货。 成品价格和种苗成本的关系：1kg 鲜种苗出 10kg 鲜成品，即当期成品价格的 1/10 为次 年的种苗成本。 2012 年价格判断：太子参目前 300 元/kg 上下，预计 2012 年维持高位。去年减产，干 货价格高，部分种苗也被当做成品卖出去，全国来看种苗留的不多，影响今年的种植量。今 年供给量不会太高，估计与去年持平。公司自己留的种苗够 2 万亩的种植量。
贵州苗药
1、政府重视方面
贵州苗族人口占全国苗族人口的５０％，苗族文化保存完整，苗医药至今在苗族群众的 防病治病中仍发挥着重要作用，是苗族医药文化沉淀最为深厚的地区。早在１９８４年贵州 就开始开发生产民族药，并逐步发展成为地方经济一个新的增长点。
据统计，贵州生产苗族药品的企业已有７０多家，占全省制药企业总数的３８％，共有 药品批准文号５００多个，其中民族药成方制剂品种１６０个，占全省中西药制剂品种总数 的３０％左右，且均为全国独家生产品种。
鉴于目前苗药行业集中度低，生产企业数量较多但综合实力较弱的现状，公司将根据 中药产业化和集约化的要求，结合市场情况，充分发挥贵州地区苗药资源优势。
由于非正规，非职业行业研究，仅仅围绕公司价值展开，重在公司投资上。
2011 年 7 月
作为中国四大中药材基地之一，贵州堪称苗药的故乡，自然资源丰富，民间尚有许多有 效实用的验方、偏方有待挖掘；另一个宝贵的资源是，贵州在２００３年国家审评的藏、蒙、 维、苗、彝、傣等６种民族药品中，共申报１５８个苗药品种，其中有１５５个通过了医学 审查，１５４个通过药学审查（占送审苗药的９７％以上），上升为国家药品标准。这些苗 药上升为国家标准后，按《国家中药品种保护条例》的规定，可申报国家中药品种保护，独 家生产可达１４年，这将成为吸引外商投资贵州药业的一个重要砝码。
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课程名称：证券投资学——贵州百灵股票投资基本分析姓名谭后元学号 100408010035 学院经济与管理学院专业市场营销年级 ___2010级_____贵州百灵股票投资基本分析一、宏观分析1．宏观经济分析1．出口增长预计于与今年大体持平。
近十年来，我国对外贸易年均增长21．7％，比同期全球贸易年均10％的增幅高出1倍。
其中，出口年均增长21．6％，在全球出口中的份额由2002年的5％上升到2011年的10．4％。
但今年以来全球贸易明显偏离了历史趋势。
结合明年总体国际形势和以往经验推算，并考虑到我国劳动力成本上升、低成本优势逐步削弱以及结构调整升级等，预计明年出口增长与今年大体持平。
2．消费增长有望保持基本稳定。
在本轮经济持续下行中，就业总体稳定，城乡居民收入保持较快增长，为消费稳定增长奠定了基础。
房地产销量持续回暖，与住宅相关的装修、建材、家电、家具等消费将有所回升；根据汽车购置周期和原油价格走势，汽车及石油制品消费将保持稳定增长；受通胀预期影响，珠宝和贵金属消费因保值需求出现恢复性增长。
预计2013年消费增长14％左右。
3．物价上涨压力有所上升。
受新一轮全球性宽松货币政策影响，大宗商品价格走高和短期资本回流，都可能推高明年的CPI。
食品供求总体处于紧平衡格局，国际、国内供给冲击或货币宽松都容易使物价上涨预期转化为上涨现实。
随着PPI逐步回升，将部分传导到CPI。
明年物价综合压力将略有上升。
再考虑要素价格改革等，应为CPI上涨预留一定空间。
预计2013年全年通胀水平走势是“中间高两头低”,均值在2.5%。
如果食品价格持续上涨,那么CPI四季度可能会持续在2.5%以上,甚至突破3%。
2．宏观经济政策分析2013年影响股市行情的宏观经济政策核心依然是货币政策和房地产政策放松的力度。
如果两者中有一个出现了较大力度的放松，则A股有望形成一波中级反弹。
展望2013年，如果货币政策或者房地产政策两者中有一条能够出现较为明显的放松，A股在2013年有望出现一波15-20%的反弹，而如果两者都放松，则有望出现30%以上的较大力度的反弹行情。
但是，从较为现实的层面看，货币政策与房地产政策同时显著放松的可能性不高，尤其是房地产政策，由于目前一线城市由于存量房地产库存不高且需求依然较好，如果放松房地产政策很可能出现房价的快速反弹，这显然会对新一届政府实施未来新的经济政策造成不利影响。
因此，我们认为房地产政策出现显著放松的概率不大，相比之下，货币政策加大放松力度的可能性更高一些。
而所谓货币政策放松力度的加大，除了目前央行偏好的逆回购的方式以外，继续下调存款准备金率和适度放松对于银行信贷额度和资本监管要求也可能在2013年成为实现货币政策放松的重要方式。
2010年，医药工业完成总产值12427亿元，比2005年增加8005亿元，年均增长23%，比“十五”提高3.8个百分点。
完成工业增加值4688亿元，年均增长15.4%，快于GDP增速和全国工业平均增速。
实现利润总额1407亿元，年均增长31.9%，比“十五”提高12.1个百分点，效益增长快于产值增长。
销售收入超过100亿元的工业企业由2005年的1家增加到2010年的10家，超过50亿元的企业由2005年的3家达到2010年的17家。
扬子江药业、哈药集团、石药集团、北京同仁堂、广药集团、山东威高等大型企业集团规模不断壮大，江苏恒瑞、浙江海正、天士力、神威药业、深圳迈瑞等一批创新型企业快速发展，特别是中国医药集团、上海医药集团、华润医药集团2010年，山东、江苏、广东、浙江、上海、北京的医药工业总产值总和占全行业的50%以上；销售收入前100位工业企业中，约三分之二集中在三大区域。
中西部地区依托资源优势，积极承接产业转移，大力发展特色医药经济，吉林、江西、四川、贵州等省制药总产值进入全国前5位。
生物技术药物销售收入已连续多年保持了15%以上的增速，是全部药品销售收入增速的两倍以上。
2010年世界前20位畅销药中有7个生物技术药物，预计到2020年，生物技术药物占全部药品销售收入的比重将超过三分之一。
今后5年，全球将有130多个专利药物陆续专利到期，总销售额在1000亿美元以上，其中一些品种的临床应用短期内很难有新品种替代，这将为通用名药释放很大的市场空间二、行业分析制药行业涉及制药材生产、制药工业（含制药饮片加工、中成药生产、中机械制造）和制药商业等，是集农、工、商于一体，产、供、销相结合的综合性产业。
尽管制药行业已取得了较大成绩，但随着我国经济体制改革和社会主义市场经济的建立，制药行业基础薄弱、缺乏后劲的状况愈见明显。
总体上表现为：行业资产规模经济偏低，同档次品种重复较多，高科技产品稀少，现有资产优化重组及资产存量盘活步子不大，外向型企业竞争意识不强，国有大中型骨干企业投资明显不足。
从制药行业发展的形势来看，现在起，将是制药行业快速发展的重要历史时期，国际制药的挑战和国内深化改革的机遇并存。
（一）中共中央、国务院关于卫生改革与发展的决定中，明确提出了“积极发展制药产业，推进制药产业现代化”。
这为制药产业持续、快速、健康发展指明了方向和目标。
（二）回归大自然，天然绿色食品和药品浪潮的兴起，使国际上对制药重新评价、需求激增，欧美国家也在调整本国法律，对制药进口有所放宽。
国际国内天然药物市场的不断扩大，我国制药科研能力和企业素质的提高，为制药产业进入国际医药市场提供了良好机遇。
（三）制药行业已形成了一批骨干企业集团，成为国际医药市场的“开拓者”。
同时，初步具备了跟踪国际制药的高科技发展动态、研制开发储备拳头产品、改进生产技术装备和积蓄后劲的能力，一旦国际市场成熟，经国家政策扶持，必将迅速抢点，挤入国际医药市场。
（四）随着我国争取加入世界贸易组织工作的进展，我国对知识产权保护不断加强。
随之，制药产业增长速度及市场前景看好，原化学药为主的医药工业格局将发生变化。
一些中小化学药生产企业将被迫调整原来以仿制国外产品为主的产品结构，转产制药。
同时，制药行业也将是国外资本投资热点之一。
有关政策措施从支持制药民族工业，将制药产业的潜在优势尽早发挥出来变为现实的可行方面出发，国家对制药行业的发展要给予以下特殊政策和措施：1、国家重点支持和鼓励对制药材料科研方面的投入和制药材生产扶持。
2、国家鼓励和支持制药企业进行制药GMP示范建设，提高药品质量，改善生产条件，探索制药GMP建设的路子。
对实施GMP示范建设的企业所生产的制药产品价格实行优质优价。
3、国家重点鼓励对饮片工业建设，积极促进制药饮片工业积极采用新工艺、新技术、新设备，以提高技术装备水平。
4 、国家支持对制药主产区和制药集散地的仓储建设。
5、国家重点支持和鼓励对制药新药的研究，鼓励企业在销售收入中提取5％以上作为新药开发资金。
三、公司分析贵州百灵企业集团2005年5月组建，现有总资产12.8亿，（一）公司主营业务为以苗药为主的中成药的研发、生产与销售。
主要产品有咳速停糖浆（及胶囊）、维C银翘片、银丹心脑通软胶囊、金感胶囊等。
公司目前主要存在两种销售模式，即商业调拨、销售模式与医院销售模式，OTC，目前以商业调拨、OTC 销售模式为主。
（二） 1、整体上看，苗药行业中企业总体实力不强，在制药行业内的地位还不高，主要苗药生产企业的规模不大，市场影响力大的苗药品牌较少，行业集中度低。
2、公司主导产品咳速停糖浆（及胶囊）、维 C 银翘片、金感胶囊、银丹心脑通软胶囊所在的止咳化痰类中成药市场、感冒药市场、心脑血管市场虽竞争较为激烈，但市场规模和市场容量大，市场成长性好。
（三） 1、公司目前已成为全国苗药领域最大的研发、生产企业之一，其中：按企业拥有苗药自主知识产权数量排名，本公司位居第一；按单品种苗药销售额排名，本公司位居第二；按企业的 OTC 类苗药产品销售额的排名，公司位居第一；按企业拥有苗药产品批准文号数量的排名，本公司位居第二。
2、按零售额统计，2009 年公司两大主导产品咳速停糖浆（及胶囊）和维 C 银翘片在我国止咳化痰类药品市场和感冒类药品市场中的排名均为第 4 位，已经是我国同类市场中的主要产品。
四、技术分析K线分析从百灵的日K线图可看了，在今年6月份上半个月内强于指数2.52%；从当日盘面来看，明日将惯性冲高。
近几日下跌力度趋缓；该股近期的主力成本为17.32元，股价连续在成本以下运行，弱市反弹，注意风险；本周股价如跌破19.00元，将步入下跌趋势，酌情降低仓位；股价整体长线趋势依然向下；五、投资分析贵州百灵企业集团制药股份有限公司是一家苗药研发、生产企业.其产品主要有咳化痰用药、感冒用药、心脑血管用药等中成药. 公司发行人发行前总股本11000万股，本次发行3700万股，发行后总股本14700万股，全部为流通股。
发行价40元每股，发行后每股净资产11.94元，发行市盈率39.60倍。
按照拥有发明专利的苗药产品数量和2009年OTC类苗药产品销售额排名统计,位居全国第一,按照拥有药品批准文号的苗药产品数量和2009年单品种苗药销售额排名统计,公司位居全国第二.股票价值略有波动，但是总体还是增长的。
2013年投资格局变幻，医药整体持续增长，细分行业增速和估值分化。
医药行业整体继续快速增长，占全球制药业比重不断提升，制药、医疗器械、医院行业仍保持较高增速。
目前基金仍超配医药，医药行业整体估值合理。
医药政策引发行业变局，终端刚性需求持续增长。
药品降价进入新一轮周期，医保支付增长或将减速，同时抗生素用量受到限制等政策因素将引发行业变局，但人口老龄化、消费升级、以及疾病谱变化等内生性因素将继续推动医药终端刚性需求持续增长。
具有国际化、研发和制造升级的优质企业将突出重围。
贵州百灵是制药消费品：消费升级背景下，大品牌制药企业从药品向消费品领域全面延伸，有很好的整合力和发展潜力。