16家上市银行业绩报告分析剖析

16家上市银行业绩分析报告

我们对16家上市银行2014年年报和2015年1季度季报进行了分析。研究表明：上市银行盈利能力和资产质量大幅下滑；存款稳定性减弱，吸收存款成本持续上升；小微企业贷款增速低于全部贷款增速；存贷利差不降反升，手续费下滑显著。同时，上市银行加快推进互联网金融业务，“走出去”战略取得积极成效。

一、盈利能力和资产质量显著下滑

一是净利润增速创近5年同期新低。1季度，16家上市银行实现净利润3576.09亿元，同比增长3.25%，创近5年同期最低增速。

二是资产质量为近5年最差。1季度末，16家上市银行不良

贷款余额7579亿元，同比增长46.42%，增速为近5年同期最高，环比增长13.47%；不良贷款率1.33%，为近3年来最高，同比提升0.32个百分点，环比连续10个季度上升。分银行看，国有银行不良贷款率最高（1.37%），其中农业银行达1.65%；股份制银行不良贷款余额上升最快（同比增长54.2%），其中兴业银行同比增长81.92%；城商行不良贷款率最低（0.92%），其中宁波银行为0.89%。受此影响，银行普遍加大债务催收、动用拨备核销，除宁波银行、南京银行外，已披露拨备覆盖率的13家银行均同比下滑，其中12家银行下滑超20个百分点。比如，不良贷款余额同比增长最快的兴业银行，其拨备覆盖率下降也最快，达109.9个百分点。

二、活期存款占比继续下降，吸收存款成本持续上升

存款结构继续发生深刻变化。一是活期存款占总存款的比重持续下滑。受股市回暖、理财分流以及互联网金融发展等因素影响，2014年末16家银行活期存款同比增长2.09%，增速创2012年以来最低水平；活期存款占总存款比重为45.12%，已经连续4年下滑。分银行看，16家银行中，仅交通、兴业、光大银行3家活期存款的同比增速高于本行全部存款的增速，而建设、华夏银行活期存款同比增速出现负增长。国有银行活期存款同比增长最慢（0.60%），其中建设银行同比下降 4.65%；城商行活期存款同比增长最快（8.49%），其中南京银行通过加大网点布局、灵活利率定价，活期存款增长最快（29.59%）。二是同业负债规

模快速增长。近年来，金融机构同业业务的快速发展带动同业负债规模大幅增长。1季度末，16家上市银行同业和其他金融机构存放款项余额占其总负债的11.7%，较2013年同期提升0.84个百分点，已连续13个季度占比超10%。

在利率市场化改革加速推进、金融市场竞争加剧、存款结构变化等因素的推动下，上市银行吸收存款的成本持续上升。2014年，10家公布存款成本的上市银行存款利息支出同比增长13.74%，连续2年上升。分银行看，股份制银行存款成本上升最快（同比增长24.64%），其中平安银行存款成本上升最快（37.79%）；国有银行同比上升最慢（同比增长10.64%），其中建设银行上升最慢（7.61%）。分类型看，公司较个人议价能力更强，公司存款利息成本上升较快，同比上升16.06%，增速较个人存款利息成本高6.62个百分点。

三、小微企业贷款增速低于全部贷款增速

2014年以来，受经济下行压力加大、不良贷款上升影响，商业银行普遍收缩对小微企业的信贷规模。2014年末，15家上市银行（宁波银行未公布相关数据）小微企业贷款余额同比仅增长8.05%，低于全部贷款余额增速3.68个百分点。分银行看，城商行小微企业贷款余额增速最高（同比增长23.92%），股份制商业银行余额增速居中（同比增长13.01%），国有银行增速最低（同比仅增长5.1%）。特别地，工商银行小微企业贷款余额同比下滑最快（-7.93%），占本行全部贷款的比重同比下滑3.23个百分点。

四、多数银行净利差增加，手续费收入增速下滑显著

人民银行2014年以来2次降息，存贷基准利差由之前的4%-2.7%缩小至2.85%-2.1%。而上市银行由于差异化经营战略，净利差出现分化（见表1）。2015年1季度，16家上市银行中，10家净利差同比增加，较2014年同期多1家。分银行看，股份制银行利差普遍较高（平均3.03%），国有银行（2.40%）和城商行利差相对较低（2.42%）。其中，中小微企业贷款占全行贷款增量8成以上的浦发银行净利差最大（3.63%）；小微企业贷款同比增长最快（34.00%）的兴业银行，净利差同比增加最多（0.77个百分点）。同时，6家上市银行净利差同比缩小，但整体缩小程度有限，缩小程度最大的宁波银行也仅减少0.46个百分点。尽管上市银行依靠相对强势定价地位扩大利差，但由于贷款利率下行，16家上市银行利息收入增速同比下降6.66个百分点，环比下降0.79个百分点。

表1 2015年1季度1家上市银行净利差情况单位：%，百分点

注：交通银行、平安银行、招商银行、南京银行和宁波银行2015年1季度季报披露净利差指标，其余指标数值来源于wind。

随着管理层出台一系列缓解企业“融资难、融资贵”措施和商业银行主动调整经营战略，上市银行手续费及佣金净收入增速明显下滑。2015年1季度，16家上市银行手续费及佣金净收入同比增长8.89%，同比增速较2014年同期增速下降近10个百分点。其中，国有银行手续费及佣金净收入出现同比下滑0.71%，中国银行下滑幅度最大，同比下降15.93%。

五、纷纷涉足互联网金融业务

面对互联网金额业务快速发展的态势，各上市银行积极运用互联网思维，优化业务流程，搭建新平台，推出新产品，以充分发挥自身在品牌、资金、管理和经验等方面的优势。民生银行重点围绕直销银行开展产品和服务创新，形成了“简单银行”为理念的互联网金融服务体系，其客户达到146.1万户。国有银行也不甘落后，农业银行、中国银行、建设银行、交通银行都已经开设了互联网金融综合服务平台。例如，工行依托互联网金融品牌“ｅ-ICBC”和系列产品，构建起集电子商务、网络支付、移动银行、互联网直销、融资投资等功能于一体、线上线下互动的金融服务体系。

六、“走出去”步伐加快

上市银行自身“走出去”步伐加快。2014年以来，为加强