人大财务管理学第五版课后题第九章-第十三章部分答案

第九章短期资产管理
一、名词解释
⒈营运成本：营业成本有广义和狭义之分。

广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指经营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。

通常所说的营运资本多指后者。

⒉短期资产：指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。

⒊短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的金融资产，包括股票、债券、基金等。

⒋现金预算：在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理预测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。

⒌现金持有成本：即机会成本，是指持有现金所放弃的收益，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例变化。

⒍现金转换成本：即交易成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与现金的持有量无关。

⒎信用标准：是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。

通常以预期的坏账损失率作为判断标准。

⒏信用条件：是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。

⒐5C评估法：指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。

这五个方面是品德(character)、能力(capacity)、资本(capital)、抵押品(collateral)和情况(conditions)，因其英文的第一个字母都是C，故称之为5C评估法。

⒑资产证券化：是一种对（金融）资产所有权和收益权进行分离的金融创新，其基本流程是：发起人把证券化资产出售给一家特设信托机构（SPV），或者由SPV主动购买可以证券化的资产，然后由SPV将这些资产汇集称资产池，并以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券。

⒒经济批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量
⒓保险储备：又称安全储备，是指为防止存货使用量突然增加或者交货期延误等不确定情况所持有的存货储备。

⒔再订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量。

⒕订货成本：指为订购材料、商品而发生的成本，一般与订货的数量无关，而与订货次数有关。

⒖储存成本：指在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等。

二、简答题
⒈简述营运资本管理的原则
答：营运资本管理应遵循的原则有：
⒜认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量；
⒝在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；
⒞加速营运资本的周转，提高资金的利用效率
⒟合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。

⒉企业在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应考虑的因素有哪些
答：企业在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应考虑的因素有：
⒜风险与收益。

一般而言，持有大量的短期资产可以降低企业的风险，但如果短期资产太多，则会降低企业的投资收益率。

因此需要对风险和收益进行认真权衡，选择最佳的短期资产水平。

⒝企业所处的行业。

不同行业的经营范围不同，资产组合有较大的差异。

⒞企业规模。

企业规模对资产组合也有重要影响，随着企业规模的扩大，短期资产的比重有所下降，这是因为：①大企业与小企业相比，有较强的筹资能力，当企业出现不能偿付的风险时，可以迅速筹集资金，因而能承担较大风险。

所以可以只使用较少的短期资产而使用更多的固定资产。

②大企业因实力雄厚，机械设备的自动化水平较高，故应在固定资产上进行比较多的投资。

⒟外部融资环境。

一般而言，在外部市场较为发达、融资渠道较为便利的环境下，企业为了增强企业的整体盈利能力，通常会减少对盈利能力不强的短期资产的投资，这将直接导致短期资产在总资产中比重的降低。

⒊简述现金管理的目标和内容
答：现金管理的目标在于：如何在现今的流动性和收益性之间进行合理选择，即在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占有量，并从暂时闲臵的现金中获得最大的投资收益。

现金管理的内容包括：编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。

⒋简述现金日常管理控制的主要方法答：现金日常管理控制的主要方法有：
⒜现金流动同步化。

为了尽量减少企业持有现金带来的成本增加和盈利减少，企业财务人员需要提高预测和管理能力，使现金流入和流出能够合理配合，实现同步化的理想效果。

现金流动同步化的实现可以使企业的现金余额减到最小，从而减少持有成本，提高企业的盈利水平
⒝合理估计“浮存”。

所谓“浮存”，是指企业账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额的差额。

由于企业支付、收款与银行转账业务之间存在时滞，这会使本应显示同一余额的企业账簿和银行记录出现差异。

为了保证企业的安全运转，财务人员必须对这个差异有清楚的了解，以正确判断企业的现金持有情况，避免出现高估或低估企业现金余额的错误。

⒞加速应收帐款收现。

应收帐款收现延迟的一部分原因是企业无法控制的，比如银行的操作、邮局的效率等，但有一部分原因是企业应该注意和尽量处理的，比如开户银行的选择、应收帐款的信用政策，等等。

企业应该从各个方面努力加速应收帐款的收现，并适合采用一些加速收款技术，如集中银行、锁箱系统、在线支付或自动转账系统等
⒌短期金融资产的投资组合决策方法主要有哪些？
答：短期金融资产的投资组合决策方法主要有;
⒜三分组合模式。

在西方一些发达国家，比较流行的投资组合三分法是1／3的资金存入银行以备不时之需；1／3的资金投资于债券、股票等有价证券；1／3的资金投资于房地产等不动产。

同样，投资于有价证券的资金也要进行三分，即1／3投资于风险较大的有发展前景的成长性股票；1／3投资于安全性较高的债券或优先股等有价证券；1／3投资于中等风险的有价证券。

⒝风险与收益组合模式。

投资者可以测定出自己期望的投资收益率和所能承受的风险程度，然后，在市场中选择相应风险和收益的证券作为投资组合。

一般来说，在选择证券进行投资组合时，同等风险的证券，应尽可能选择报酬高的；同等报酬的证券，应尽可能选择风险低的，并且要尽可能选择一些风险呈负相关的证券进行投资组合，以便分散掉证券的非系统性风险。

⒞期限搭配组合模式。

期限搭配组合模式就是根据企业不同时期的现金流模式和规律，对短期金融资产的期限进行搭配，进行长、中、短期相结合的投资组合。

投资者对现金的需求总是有先有后，长期不用的资金可以进行长期投资，以获得较大的投资收益，近期就可能要使用的资金，最好投资于风险较小、易于变现的使得现金流入与流出的时间尽可能接近，有价证券。

同时，通过期限搭配，还可以使得现金流入与流出的时间尽可能接近，从而降低由于到期日不同而造成的机会成本。

⒍简述应收帐款的功能和成本
答：应收帐款的功能是指其在生产经营中的作用，主要有以下方面：
⒜增加销售的功能。

在市场竞争比较激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。

进行赊销的企业，实际上是向顾客提供了两项交易：①向顾客销售产品；②在一个有限的时期内向顾客提供资金。

虽然赊销仅仅是影响销售量的因素之一，但在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销的促销作用是十分明显的，特别是在企业销售新产品、开拓新市场时，赊销更具有重要的意义。

⒝减少存活的功能。

企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收帐款，就不需要上述支出。

因此，无论是季节性生产企业还是非季节性生产企业，当产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收帐款，减少产成品存货，节约各种支出。

应收帐款的成本包括：
⒜应收帐款的机会成本。

投放于应收帐款而放弃的其他收入，即为应收帐款的机会成本，这种成本一般按有价证券的利息率计算
⒝应收帐款的管理成本。

主要包括调查顾客信用情况的费用、收集各种信用的费用、账簿的记录费用、收账费用等。

⒞应收帐款的坏账成本。

指应收帐款因故不能收回而发生的损失。

此项成本一般与应收帐款发生的数量呈正比。

⒎什么是5C评估法
答：所谓5C评估法，是指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。

这五个方面英文的第一个字母都是C，故称之为5C评估法。

这五个方面是：
⒜品德(character)，只顾客愿意履行其付款义务的可能性。

在信用评估中是最重要的因素。

⒝能力(capacity)，指顾客偿还货款的能力。

这主要根据顾客的经营规模和经营状况来判断。

⒞资本(capital)，指一个企业的财务状况，这主要根据有关的财务比率进行判断。

⒟抵押品(collateral)，指顾客能否为获取商业信用提供担保资产。

如有担保资产，则对顺利收回贷款比较有利。

⒠情况(conditions)，指一般的经济情况对企业的影响，或某一地区的一些特殊情况对顾客偿还能力的影响。

通过以上五个方面的分析，基本上可以判断顾客的信用状况，为最后决定是否向顾客提供商业信用做好准备。

⒏简述存货ABC分类管理的步骤
答：存货ABC分类管理的步骤一般如下：
⒜计算每一种存货在一定时间内（一般为1年）的资金占用额；
⒝计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺序排列，变成表格；
⒞根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货划为C类，并画图表示出来；
⒟对A类存货进行重点规划和控制，对 B类存货进行次重点管理，对C类存活只进行一般管理。

9、什么是营运资金？它与现金周转之间的关系是怎样的？
答：营运资本有广义和狭义之分。

广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是只在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。

通常所说的营运资本多指后者。

营运资本项目在不断地变现和再投入，而各项目的变化会直接影响公司的现金周转，同时，恰恰是由于现金的周转才使得营运资本不断循环运转，使公司成为一个活跃的经济实体，两者相辅相成。

三、论述题
联系企业管理实际，试论述企业应该如何加强应收账款的日常控制工作。

答：⒜加强对顾客信用状况的调查和评估，拒绝向具有较大潜在风险的客户赊销产品，或要求将赊销商品作为附属担保品进行有担保销售，合理执行企业的信用政策。

⒝对已经发生的应收帐款加强监控，运用账龄分析表等方法及时了解应收帐款的质量和回收情况，分析可能存在的坏账损失，对应收账款的恶化做到提早预警，并采取行动以组织进一步恶化，将损失降到最小。

⒞加强收账管理，在成本收益原则下，对于过期的应收帐款根据情况采取不同的催收方式。

思考题
1.答题要点：
营运资本有广义和狭义之分。

广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。

通常所说的营运资本多指后者。

营运资本项目在不断的变现和再投入，而各项目的变化会直接影响公司的现金周转，同时，恰恰是由于现金的周转才使得营运资本不断循环运转，使公司成为一个活跃的经济实体，两者相辅相成。

2.答题要点：
企业持有现金往往是出于以下考虑：
(1) 交易动机。

在企业的日常经营中，为了正常的生产销售周转必须保持一定的现金余额。

销售产品得到的收入往往不能马上收到现金，而采购原材料、支付工资等则需要现金支持，为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。

所以，基于这种企业购、产、销行为需要的现金，就是交易动机要求的现金持有。

(2) 补偿动机。

银行为企业提供服务时，往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。

同时，银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。

这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有。

(3) 谨慎动机。

现金的流入和流出经常是不确定的，这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。

为了应付一些突发事件和偶然情况，企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行，这就是谨慎动机要求的现金持有量。

(4) 投资动机。

企业在保证生产经营正常进行的基础上，还希望有一些回报率较高的投资机会，此时也需要企业持有现金，这就是投资动机对现金的需求。

现金管理的主要内容包括：编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。

3.答题要点：
现金预算编制的主要方法有两种：收支预算法和调整净收益法。

收支预算法，又称直接法，其基本原理是通过将预算期内可能发生的一切现金收支分类列入现金预算表内，从而确定收支差异并采取适当财务对策。

调整净收益法，又称间接法，是指将企业按权责发生制计算的会计净收益调整为按收付实现制计算的现金净收益，并在此基础上加减有关现金收支项目，使净收益与现金流量相互关联，从而确定预算期现金余缺并做出财务安排。

4.答题要点：
企业持有短期金融资产主要是基于两个目的：
(1) 以短期金融资产作为现金的替代品。

短期金融资产虽然不能直接用作支付手段，但是与其他短期资产相比，短期金融资产具有较高的流动性和较强的变现能力。

通过持有不同的短期金融资产组合，可以丰富企业货币资金的持有形式。

(2) 以短期金融资产取得一定的收益。

单纯的现金（现钞和银行存款）项目没有收益或者收益很低，将一部分现金投资于短期金融资产，可以在保持较高流动性的同时获取高于现金资产的收益。

所以，将持有的部分现金投资于短期金融资产是多数企业的做法。

常见的短期金融资产有：短期国库券、大额可转让定期存单、货币市场基金、商业票据、证券化资产等。

5.答题要点：
应收账款管理的基本目标在于：通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。

应收账款政策主要包括信用标准、信用条件、收账政策三个部分。

信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。

通常以预期的坏账损失率作为判别标准。

信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。

信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间，折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间，现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠。

收账政策是指信用条件被违反时，企业所采取的收账策略。

6.答题要点：
存货规划所要解决的主要问题是企业怎样采购存货，包括两个方面的内容，一是应当订购多少，二是应当何时开始订货，即确定存货的经济批量和再订货点。

经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量，再订货点就是订购下一批存货时本批存货的储存量。

练习题
1.解：最佳现金余额为：
N ＝
%
30
100
6000
2⨯
⨯
＝2000（元）
2.解：最佳现金余额为：
Z ＊
＝0＋3
2
360%9410000
303）
（÷⨯⨯⨯＝20801（元）
持有上限为：
U ＝0＋3×3
2
360%9410000
303）
（÷⨯⨯⨯＝62403（元）
3.
解：△销售毛利＝（14000－15000）×（1－75%）＝－250（元）
△机会成本＝14000×10%×
36030－15000×10%×360
60
＝－133.33（元） △坏账成本＝14000×2%－15000×5%＝－470（元） △净利润＝－250＋133.33＋470＝353.33（元）
新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。

4. 解：应收账款的平均账龄＝15×53.33%＋45×33.33%＋75×13.33%＝33（天） 5.
解：最佳经济订货批量为：
Q ＝
3
300
50002⨯⨯＝1000（件）
如果存在数量折扣：
（1）按经济批量，不取得折扣， 则总成本＝1000×35＋
1000
5000×300＋
2
1000×3＝38000（元）
单位成本＝38000÷1000＝38（元） （2）不按经济批量，取得折扣， 则总成本＝1200×35×（1－2%）＋
1200
5000×300＋
2
1200×3＝44210（元）
单位成本＝44210÷1200＝36.8（元） 因此最优订货批量为1200件。

6.
解：再订货点为：
R ＝5×10＋100＝150（件）
案例题
案例分析要点：
1. 金杯汽车公司的应收账款管理可能出现的问题有：
（1） 没有制定合理的信用政策，在赊销时，没有实行严格的信用标准，也没有对客户的信用状况进行调查和评估，从而对一些信誉不好、坏账损失率高的客户也实行赊销，因而给公司带来巨额的坏账损失；
（2） 没有对应收账款进行很好地监控，对逾期的应收账款没有采取有力的收账措施。

2. 金杯汽车公司可以从以下几个方面加强应收账款的管理：
（1）事前：对客户进行信用调查和信用评估，制定严格的信用标准
（2）事中：制定合理的信用政策，采用账龄分析表等方法对应收账款进行监控。

（3）事后：制定合理有效的收账政策催收拖欠款项，减少坏账损失。

第十章 短期筹资管理 一、名词解释
⒈短期筹资：指筹集在一年内或超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。

⒉信用借款：又称无担保借款，是指不用保证人担保或没有财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。

信用借款一般都由贷款人给予借款人一定的信用额度或双方签订循环贷款协议。

⒊循环协议借款：是一种特殊的信用额度借款，在此借款协议下，企业和银行之间也要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使用。

⒋票据贴现：指商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。

票据贴现是商业信用发展的产物，实为一种银行信用。

⒌商业信用：指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。

⒍信用额度：是商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。

一般是在银行对企业信用状况详细调查后确定的。

⒎担保借款：指有一定的保证人担保或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款。

⒏应付账款余额百分比：指采购当月发生的应付账款在当月月末以及随后的每一月末尚未支付的数额占采购当月应付账款总额的比例。

⒐质押借款：指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。

⒑短期融资券：又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。

二、简答题
⒈简述短期负债筹资的特征。

答：短期负债筹资的特征有：
⒜筹资速度快。

由于短期筹资的到期日较短，债权人承担风险相对较低，往往顾虑较少，不需要和长期筹资一样对筹资方进行全面、复杂的财务调查，因此短期资金更容易筹集。

⒝筹资弹性好。

短期筹资的相关限制和约束相对较少，使得筹资方在资金的使用和配臵上显得更加灵活、富有弹性。

⒞筹资成本低。

当筹资到期日较短时，债权人所承担的利率风险也相对较低，因此向筹资方索取的资金使用成本也相对较低。

⒟筹资风险大。

短期筹资通常需要在短期内偿还，因而要求筹资方在短期内拿出足够的资金偿还债务，这对筹资方的资金营运和配臵提出了较高的要求，如果筹资企业在资金到期时不能及时归还款项，就有陷入财务危机的可能。

此外，短期负债利率通常波动较大，无法在较长时期内将筹资成本锁定在某个较低水平，因此也有可能高于长期负债的利率水平。

⒉简述商业信用融资的优缺点。

答：商业信用融资的优点：
⒜使用方便。

因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自发性筹资，不用进行非常正规的安排，而且不需办理手续，一般也不附加条件，使用比较方便。

⒝成本低。

如果没有现金折扣，或公司不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。

⒞限制少。

商业信用使用灵活且具有弹性。

如果公司利用银行借款筹资，银行往往对贷款的使用规定一些限制条件，商业信用则限制较少。

商业信用融资的缺点：
主要缺点是商业信用的时间一般较短，尤其是应付账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果拖欠，则有可能导致公司信用地位和信用等级下降。

另外，如果公司取得现金折扣，则付款时间会更短，而要放弃现金折扣，则公司会付出较高的资金成本。

而且，在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间的相互拖欠，影响资金运转。

⒊简述银行短期借款的优缺点。

答：银行短期借款的优点：
⒜银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款，对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。

而那些规模大、信誉好的大企业，更可以以比较低的利率借入资金。

⒝银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。

银行短期借款的缺点：
⒜资金成本较高。

采用短期借款成本较高，不仅不能与商业信用相比，与短期融资券相比也高出许多。

而抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高。

⒝限制较多。

向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都会构成对企业的限制
⒋什么是信用额度借款和循环协议借款？两者有何区别？
答：信用额度是商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。

信用额度一般是在银行对企业信用状况详细调查后确定的，一般要规定信用额度的期限、信用额度的数量、应支付的利率和其他一些条款。

循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，在此借款协议下，企业和银行之间也要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使用。

循环协议借款与信用额度借款的区别主要在于：
⒜持续时间不同。

信用额度的有效期一般为一年，而循环贷款可超过一年，只要银行和企业之间遵照协议进行，贷款可一再延长。

⒝法律约束力不同。

信用额度制一般不具有法律的约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而循环贷款协议具有法律约束力，银行要承担限额内的贷款义务。

⒞费用支付不同。

企业采用循环协议贷款，除支付利息外，还要支付协议费。

在信用额度借款的情况下，一般无需支付协议费。

⒌简述利用短期融资券筹资的优缺点。

答：短期融资券筹资的优点：
⒜短期融资券筹资的成本低。

在采用短期融资券筹资时，筹资者与投资者直接往来，绕开了银行中介，节省了一笔原应付给银行的筹资费用。

⒝短期融资券筹资数额比较大。

银行一般不会向企业贷放巨额的流动资金借款，对于需要巨额资金的企业，短期融资券这一方式尤为适用⒞短期融资券筹资能提高企业的信誉。

由于能在货币市场上发行短期融资券的公司都是著名的大公司，因而一家公司如果能在货币市场上发行自己的短期融资券，就说明该公司的信誉很好。

短期融资券筹资的缺点：
⒜发行短期融资券的风险比较大。

短期融资券到期必须归还，一般还会有延期的可能。

到期不归还，会产生严重后果。

⒝发行短期融资券的弹性比较小。

只有当企业的资金需求达到一定数量时才能使用短期筹资券，如果数量小，则不宜采用短期融资券方式。

另外，短期融资券一般不能提前偿还，因此，即使公司资金比较宽裕，也要到期才能还款。

⒞发行短期融资券的条件比较严格。

并不是任何公司都能发行短期融资券，必须是信誉好、实力强、效益高的企业才能使用，而一些小企业或信誉不太好的企业则不能利用短期融资券来筹集资金。

思考题
1.答题要点：
短期筹资政策的主要类型包括配合型筹资政策、激进型筹资政策、稳健型筹资政策。

配合型筹资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。

激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持。

稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。

短期筹资政策与短期资产管理政策之间的配合关系：
（1）公司采用宽松的短期资产持有政策时，采用风险大、收益高的激进型筹资政策，用大量短期负债筹资，可以一定程度上平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低收益，使公司总体的收益和风险基本均衡。

（2）公司采用适中的短期资产持有政策时，采用风险和收益居中的配合型政策，则与适中的持有政策匹配会使公司总体的风险和收益处于一个平均水平；采用激进型的筹资政策，则增加了公司的风险水平和收益能力；采用稳健型的筹资政策，则降低了公司的风险水平和收益能力。

（3）公司采用紧缩的短期资产持有政策时，与风险小、收益低的稳健型筹资政策配合，可以对紧缩的持有政策产生平衡效应。

2.答题要点：
自然性短期负债是指产生于公司正常的持续经营活动中，不需要正式安排，由于结算程序的原因自然形成的那部分短期负债。

自然性融资主要包括两大类，商业信用和应付费用。

商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。

利用商业信用融资主要有赊购商品、预收货款两种形式。

应付费用，是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用，例如应付工资、应付税金等。

3.答题要点：
商业信用融资时，如果销货方不提供现金折扣或者在现金折扣期内付款，则资金成本为零；如果超过折扣期限，则存在丧失现金折扣的机会成本。

应付费用的资金使用成本通常为零，但与此同时，这种特殊的筹资方式也并不能为企业自由利用，企业如果无限期的拖欠应付费用，则极有可能产生较高的显性或隐性成本。

4.答题要点：
银行短期借款包括信用借款、担保借款和票据贴现三类。

信用借款又称无担保借款，是指不用保证人担保或没有财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。

信用借款又分为信用额度借款和循环协议借款。

担保借款是指有一定的保证人担保或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款。

担保借款又分为保证借款、抵押借款和质押借款。

票据贴现是商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。

5.答题要点：
在选择贷款银行时，应考虑的因素有：
（1）银行对待风险的基本政策。

不同的银行对待风险的政策是不同的，一些银行偏好比较保守的信贷政策，而另一些银行则喜欢开展一些所谓的“创新性业务”。

这些政策多少反映了银行管理者的个性和银行存款的特征。

业务范围大、分支机构多的银行能够很好地分散风险，而一些专业化的小银行能够接受的信用风险要小得多。

（2）银行所能提供的咨询服务。

一些银行在提供咨询服务和在公司初创时期向公司发放大量贷款方面比较积极。

某些银行甚至设有专门机构向客户提供建议和咨询。

（3）银行对待客户的忠诚度。

财务管理学上所指的银行忠诚度是指在公司困难时期，银行支持借款人的行为。

不同的银行，其对客户的忠诚度是不同的。

一些银行要求公司无论遭受何种困难，都必须无条件地偿还其贷。