第九章和第十章 财务管理 作业答案及课件
《财务管理第九章》PPT课件
在给定的风险水平下获得最大的收益，或者在收益一定的情
况下风险最小。同时，他还认为投资组合的风险大不仅与构
成组合的各种证券的个别风险有关，而且还受各证券之间的
相互关系影响。
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（2）现代投资组合理论的发展
运用马柯维茨的风险分析原理去选择证券建立投资组合，计 算结果是十分精确的。但该方法涉及所有证券的协方差矩阵， 需要大量而复杂的计算，尤其是在给定的时间条件下，难度 就更大了。1963年，马柯维茨的学生威廉·夏普（William F．Sharpe）发表了《对于证券组合分析的简化模型》一文， 即单一指数模型（Single Index Model）。这一模型假设证 券的收益与市场总体收益有关，使计算大大降低，并且夏普 在模型中所使用的回归分析方法可以借助计算机完成，使现 代投资组合理论能够在实践中得到应用。现在，夏普的单一 指数模型被广泛地应用于投资组合理论中普通股票之间的投 资分配上，而马柯维茨模型则被广泛应用于不同类型的证券 之间的投资分配上。
无形资产投资
第三层次
组合投资 股票投资
金融资产投资 债券投资
●实业投资 ●金融投资
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2
实业投资——是用于形成实际资产的投资。既 包括各产业部门的以盈利为目的的投资，也包括 政府、教育、社会团体的非盈利性 投资。
金融投资——是用于形成金融资产的投资。金 融资产的范围很广，除有价证券外，期货、期权 等衍生金融商品、个人为获取利息而购买的银行 存单、银行为获取利息而向企业发放的贷款等等， 都属于金融资产。用于购买这些资产的投资都可 以称作金融投资。但在理论和实际研究中，金融 投资更多地指股票、债券等有价证券投资。
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由于马柯维茨和威廉·夏普对现代投资组合理论 的开创性贡献，他们共同分享了1990年度的诺贝 尔经济学奖。
财务管理学及习题答案-第九章课堂实训与案例分析ppt课件
课堂实训
〔3〕收账费用和坏账损失添加 收账费用添加=80-60=20〔万元〕 坏账损失添加=180-100=80〔万元〕 〔4〕改动信誉期限税前损益 收益添加-本钱费用添加=4 00-
〔140+20+80〕=160〔万元〕 由于收益的添加大于本钱的添加，故应采用60天
课堂实训
【例9-7】黄河公司的年赊销收入为720万元， 平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10％， 年收账费用为5万元。该公司以为经过添加收账 人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏 账损失降为赊销额的7％。假设公司的资金本钱 率为6％，变动本钱率为50％。要求:计算为使 上述变卦经济上合理,新增收账费用的上限〔每 年按360天计算〕。
Q 236002000 0600千 0 克
4
T C 2 36 2 0 0 4 0 2 0 04 元 0 000
W1006000 3000元 00
2
N=3 6 0 0 0 0
=60〔次〕
6000
案例分析
❖ 案例分析要点〔计算过程略〕
❖ 1.公司需制定较高的信誉规范，以保证未享用折扣的 顾客也能在信誉期内付款。另外，公司应努力收回欠款。
课堂实训
〔3〕收账费用和坏账损失添加 收账费用添加=80-60=20〔万元〕 坏账损失添加=180-100=80〔万元〕 〔4〕估计现金折扣本钱的变化 现金折扣本钱添加=新的销售程度×新的现金折扣率×享
用现金折扣的顾客比例-旧的销售程度×旧的现金折扣 率×享用现金折扣的顾客比例 =12000×2%×50%-10 000×0×0=120〔万〕 〔5〕改动现金折扣后的税前损益 收益添加-本钱费用添加=400-〔80+20+80+120〕 =100〔万元〕 由于收益的添加大于本钱的添加，故应采用60天信誉期。 由于可添加税前收益，故该当放宽信誉期限，并提供现 金折扣。
财务管理(第九章)PPT课件
• 学习目的与要求：通过本章的学习，应当明确各类长期资本来 源的特性，深入理解营运资金各类政策的要点，根据公司具体 情况灵活制定公司的营运资金政策。资本成本是企业为筹集和 使用资金而付出的代价，资本成本是理财的关键要素，在财务 估价、投资决策、融资决策等各个方面都发挥着至关重要的作 用。通过本章的学习，应当熟练掌握资本成本的计算方法，深 入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化 公司的资本结构。
促进公司股权的社会化，防止股权过于集中； 提高公司的知名度； 便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标； 有助于确定公司增发新股的发行价格。 股票上市对公司也有不利的一面。表现在：公司将负担较高的
信息报导费用；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘 密；股价有时会扭曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会 分散公司的控制权，造成管理上的困难。
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（二）股票上市
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票， 符合规定条件，经过申请批准后在证券交易 所作为交易的对象。经批准在证券交易所上 市交易的股票，称为上市股票，其股份有限 公司称为上市公司。
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1、股票上市的意义
提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、 交易；
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2、股票上市的条件
我国《公司法》规定，股份有限公司申请股票上市，必须符合 下列条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行； 公司股本总额不少于5000万元； 开业时间3年以上，最近三年连续盈利；原国有企业依法改组
而设立的， 或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有 大中型企业的，可连续计算； 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人， 公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份 比例在15％以上； 公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； 国务院规定的其他条件。
财务管理练习及答案解析(10章全)
目录第一章财务管理总论 (1)第二章资金时间价值和风险分析 (5)第三章企业筹资方式 (12)第四章资金成本和资金结构 (16)第五章投资概述 (21)第六章项目投资 (25)第七章证券投资 (35)第八章营运资金 (38)第九章利润分配 (2)第十章财务分析 (49)第一章财务管理总论一、单项选择题1、企业向工人支付工资属于（）活动。
A、筹资B、投资C、资金营运D、分配2、下列各项中体现债权与债务关系的是（）。
A、企业与债权人之间的财务关系B、企业与受资者之间的财务关系C、企业与债务人之间的财务关系D、企业与政府之间的财务关系3、“有时决策过程过于冗长”属于（）的缺点。
A、独资企业B、合伙企业C、有限责任公司D、股份有限公司4、下列（）属于资本市场工具。
A、国库券B、商业票据C、可转让大额定期存单D、股票5、下列（）不属于资本市场的特点。
A、收益较高B、价格变动幅度大C、金融工具具有较强货币性D、资金借贷量大6、（）是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。
A、法定利率B、基准利率C、套算利率D、市场利率7、下列关于利率的分类说法正确的是（）。
A、按照利率之间的变动关系分为固定利率和浮动利率B、按照利率与市场资金供求关系情况的关系分为市场利率和法定利率C、按照利率形成机制不同分为基准利率和套算利率D、按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率8、利率主要是由（）决定的。
A、经济周期B、供给与需求C、通货膨胀D、国家货币政策9、每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。
A、考虑了资金时间价值B、考虑了风险因素C、可以用于同一企业不同时期的比较D、不会导致企业的短期行为10、（）是通过所有者约束经营者，协调所有者与经营者之间矛盾的方法。
A、解聘B、接收C、“绩效股”形式D、“股票选择权”方式11、已知国库券利率为5%，纯利率为4%，则下列说法正确的是（）。
A、可以判断目前不存在通货膨胀B、可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C、无法判断是否存在通货膨胀D、可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1%12、（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
《财务管理》第九章1
1116.66 1000
899.46
5 4 3 21
从上图中可以得出如下结论：
随着债券接近到期日，升水债券的 市场价值逐渐下降；而贴水债券的市场 价值则逐渐上升。但都向面值逼近。
【例5】（判断题）在市场利率不变 的情况下，溢价发行债券的价值会随着 时间的延续而逐渐下降。（ CE ）
【例6】（判断题）当投资者要求的 收益率高于债券（指分期付息债券，下 同）票面利率时，债券的市场价值会低 于债券面值；当投资者要求的收益率低 于债券票面利率时，债券的市场价值会 高于债券面值；当债券接近到期日时， 债券的市场价值向其面值回归。（ duo ）
关系4
长期债券的利率风险大于短期债券的 利率风险。
市场利率会影响债券市场价格的变化。
市场利率 9% 12% 15%
价格变动程度
5年期债券（12%） 10年期债券（12%）
1116．66
1194．52
1000
1000
899．46
849．46
1116.66-899.46=217.2 1194.52-849.46=345.06
【例4】兴发公司在2005年1月1日平价发行每
张面值1000元、期限5年、票面利率为10%的新债 券，每年末付息一次，到期还本。要求：
（1）2005年1月1日（平价）购入该债券的到 期收益率是多少？
（2）如果2009年1月1日的市场利率下降到8%， 那么此时该债券的价值是多少？
（3）如果2009年1月1日的市价为920元，此 时购买该债券的到期收益率是多少？
V＝1000×12％×（P／A，15％，5） ＋1000×（P／S，15％，5）＝899．46
V＝1000×12％×（P／A，9％，5） ＋1000×（P／S，9％，5）＝1116．66
《财务管理第十章》PPT课件课件
短缺成本是指因置存货币资金太少而给企业造 成的损失。
管理成本是指企业因置存货币资金而发生的管 理费用。
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（四）现金管理的目的
3.现金管理的目标
目标1—流动性
必须持有足够的现金以便 支
付各种业务往来的需要。
权衡 目标2—收益性
相关总成本达最小值 TC* 2bTi
《财务管理第十章》PPT课件
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确定现金余额的存货模式
现 金 余 额 N
N /2
t1 t2 t 3
时间
《财务管理第十章》PPT课件
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成 本
总成 TC 本 N•iT•b 2N
持有成本 N•i 2
最佳现金余额N
转换成本 T •b N
现金持有数量
总成 TC 本 N•iT•b，N 对 求导数，并 为令 零一 N ˆ， 阶 2T 得 b导数
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例：某企业1998年平均占用现金1000万， 50万为不合理占用，1999年销售收入预 计交1998年增长10%，则1999年最佳现 金余最 额?佳现金余额为：
(100050)(110%)104(5万)
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四、现金的日常控制
(一)加速收款
支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距
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编制现金 收支计划
企业现金 收支数量
进行现金 日常控制
当现金短缺时采 用短期融资策略
确定最佳 现金余额
当现金多余时采用还 款或有价证券投资策略
《财务管理第十章》PPT课件
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二、现金收支计划的编制
（一）现金收入 1、营业现金收入；2、其他现金收入。
第九章和第十章财务管理作业答案及课件
第九章和第十章财务管理作业答案及课件第一篇：第九章和第十章财务管理作业答案及课件第九章作业：四、计算题。
1.某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。
已知市场利率为8%。
要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？V（债券价值）=1000*10%*（P/A，8%，5）+1000*（P/S，8%，5）=1079.87元高于购买价格,所以愿意购买.（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？V债券价值=(1000*10%*5+1000)*(P/S,8%,5)=1020.9元,高于购买价格,愿意购买.（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买？V债券价值=1000*(P/S,8%,5)=680.6元低于发行价,不愿意购买.2.甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。
请分别回答下列问题：（1）如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；[1000*8%)]/1020=（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期收益率；持有期收益率=(1060-1020)*/(1020*6/12)=（3）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率；该债券持有期是10个月.到期收益率=(1000*8%+1000-1020)/(1020*10/12)=（4）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率。
(货币时间价值来计算)到期收益率=[1000*8%-(1020-1000)/2]/10201020=1000*8%(P/A,i,2)+1000*(P/S,i,2)令I=7% V=1018。
财务管理学及习题的答案第九章
目录
1. 教学内容 2. 课堂实训 3. 案例分析
本章学习目标
? 理解流动资产的概念与特点 ? 掌握最佳现金持有量的计算及现金的日常管理 ? 熟悉应收账款信用政策的选择及应收账款的日
常控制 ? 掌握存货的规划和日常控制技术
第九章 流动资产管理
第一节
第二节
第三节
第四节
流动 资产 管理 概述
第二节 现金管理
二、现金管理的目标和内容 （一）现金管理的目标
? 现金管理的目标是确定最佳现金持有量，既保 证正常需要，又不会出现现金的闲置。即在保 证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资 金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收 入。也可以说，现金的管理就是要在资产的流 动性和盈利性之间作出选择协调，以获取最大 的长期利润。另外，由于货币资金具有普遍可 接受性的特点，使得货币资金极容易被盗窃、 挪用，发生短缺或其他舞弊行为。因此现金管 理的另一目的是要保持货币资金的安全完整。
? 将上式代入总成本计算公式得：
?最低现金管理相关总成本为： TC= 2TFK
第二节 现金管理 ? 现金管理相关总成本与持有机会成本、转换成
本的关系如图 9—2所示。
图9-2 存货模式示意图
第二节 现金管理
3. 随机模式 ? 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进
行现金持有量控制的方法。对企业来说，现金 需求量往往波动大且难以预知，但企业可以根 据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有 量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和 下限，将现金量控制在上下限之内。随机模式 见图9-3 。
第二节 现金管理
（二）现金管理的内容 ? 现金管理的内容主要包括以下几个方面： （1 ）编制现金收支计划，以便合理地估计未来的
财务管理学课后题答案9-13
第九章短期资产管理一、名词解释⒈营运成本：营业成本有广义和狭义之分。
广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指经营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。
通常所说的营运资本多指后者。
⒉短期资产：指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
⒊短期金融资产：指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的金融资产，包括股票、债券、基金等。
⒋现金预算：在企业的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理预测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。
⒌现金持有成本：即机会成本，是指持有现金所放弃的收益，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例变化。
⒍现金转换成本：即交易成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与现金的持有量无关。
⒎信用标准：是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。
通常以预期的坏账损失率作为判断标准。
⒏信用条件：是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
⒐5C评估法：指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。
这五个方面是品德(character)、能力(capacity)、资本(capital)、抵押品(collateral)和情况(conditions)，因其英文的第一个字母都是C，故称之为5C评估法。
⒑资产证券化：是一种对（金融）资产所有权和收益权进行分离的金融创新，其基本流程是：发起人把证券化资产出售给一家特设信托机构（SPV），或者由SPV主动购买可以证券化的资产，然后由SPV将这些资产汇集称资产池，并以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券。
⒒经济批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量⒓保险储备：又称安全储备，是指为防止存货使用量突然增加或者交货期延误等不确定情况所持有的存货储备。
财务管理书课件-第九章-PPT文档资料
财务管理学
教学内容
第一节 投资概述
第二节 第三节
第四节 第五节
项目投资决策程序 项目投资现金流量分析
项目投资决策方法 项目投资决策方法的应用
教学要求
主要内容：固定资产和无形资产的投资决策，决 策指标的计算及运用，有风险情况下的投资决策。 重点及难点：非贴现现金流量指标和贴现现金流 量指标的计算与运用，固定资产更新决策。 学习目有：全面掌握决策指标的计算及运用
特征
资金上的预付性 时间上的选择性 空间上的流动性 目标上的收益性 收益的不确定性 回收上的时限性
二、企业投资的目的
企业生存和扩张 资金的保值和增值 转移和分散风险
三、企业投资活动的影响因素
企业财务状况 企业经营目标 投资对象的风险与收益
四、投资的分类
现金流 入
营业现 金流量
终结 金流量
0
1
2
3
4
5
初始现 金流量
现金流 出
财务管理学
二、计算现金流量应注意的问题
1、确定原则： 确定投资方案的相关现金流量，应遵循 的最基本的原则：只有增量现金流量才是 与项目相关的现金流量。 增量现金流量：指接受或拒绝某个投资 方案后，企业总现金流量因此发生变化。
财务管理学
2、相关概念：
1)区分相关成本和非相关成本
相关成本：与特定决策有关的，在分析 评价时必须加以考虑的成本。(未来成本、 机会成本等)
非相关成本：与特定决策无关的，在分析 评价时不必加以考虑的成本。(过去成本、 账面成本等)
例：某企业于2019年曾经打算新建一 个车间，支付咨询费5万元。后来由于 该公司有更好的投资机会，该项目被 搁置下来，咨询费已入账。02年旧事 重提，问在进行投资分析时，这笔咨 询费是否仍是相关成本？
《财务管理学》教材练习参考答案
生命赐给我们，我们必须奉献生命，才能获得生命。
第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1.只讲产值，不讲效益； 2.只求数量，不求质量；3.只抓生产，不抓销售；4.只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1.它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2.它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3.它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1.它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2.它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3.它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1.它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2.它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1.它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.它科学地考虑了风险与报酬的关系；3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。
财务管理学ppt及习题的答案第十章-PPT文档资料
第二节 股利理论和股利政策
一、股利基本理论 （一）股利无关理论 股利无关理论认为，公司的股利政策不会对公司的价值 产生任何影响。 完美资本市场存在的条件： （1）资本市场具有强式效率性。 （2）证券交易瞬间完成，没有筹资费用。 （3）不存在个人和公司所得税。 （4）公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。 在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需 用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫 无偏好。 结论：在完美资本市场条件下，股利政策不会对公司价 值产生影响。
减：营业外支出
三、利润总额
减：所得税费用 四、净利润 按照税法规定的计税基础所确定的所得税
第一节 利润分配概述 二、利润分配的原则 （一）依法分配原则 （二）资本保全的原则 利润分配是对企业投资者投入资本的增值部分 所进行的分配，而不是投资者资本金的返还。 （三）兼顾各方面利益原则 （四）分配和积累并重的原则 （五）投资与收益对等原则 投资与收益对等原则要求企业进行收益分配时 应体现“谁投资谁受益”，受益大小和投资比 例相适应的原则。
第一节 利润分配概述 三、利润分配的顺序 （一）弥补以前年度亏损。企业发生年度亏损， 可以在五年内延续弥补。 （二）提取10％法定公积金。 （三）提取任意公积金。 公积金可以用于弥补亏损、扩大生产经营或者 转增公司资本，但转增公司资本后，所留存的 法定公积金不得低于转增前公司注册资本的 25%。 （四）向投资者分配利润。
1. 股利 2. 理论 3. 和 4. 股利 5. 政策
股利 分配 方案 的确定
第一节 利润分配概述 一、利润的构成 利润是指企业在一定会计期间的经营成果，包 括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润 的利得和损失等。
利润表构成及项目说明 项目说明 项 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 目 企业经营业务所确认的收入总额，包括 主营业务收入和其他业务收入。 企业经营业务所发生的实际成本总额， 包括主营业务成本和其他业务成本。 企业经营活动发生的营业税、消费税、 城市维护建设税、资源税和教育费附加 等相关税费。
财务管理课件及答案第九章 财务分析
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第二节 财务分析的方法
三、因素分析法
（一）含义：因素分析法是依据分析指标与其影响
因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影 响方向和影响程度的一种方法。
（二）种类
❖连环替代法
连环替代法是指在多种因素对某一指标综合发生
作用的情况下,将分析指标分解为各个可以计量的
因素，并根据因素之间的内在依存关系，顺次用
各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值
（通常为标准值或计划值），据以测定经济指标
变动的原因及其各因素的影响程度。
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第二节 财务分析的方法
设F=A×B×C， 基数（计划、上年、同行业先进水平）F0=A0×B0×C0 实际F1=A1×B1×C1 实际-基数= A1×B1×C1- A0×B0×C0 替代步骤：
单位 件
千克 元 元
利润=收入-成本费用 现金流量表原理
现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投 资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动 现金流入-筹资活动现金流出)
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简要资产负债表
资产 流动资产： 现金 应收账款 存货 流动资产合计 长期投资： 股票投资 债券投资 长期投资合计 固定资产： 固定资产原值 减 :累 计 折 旧 固定资产净值 无形资产、递延资产与其他资产 资 产Pa合ge计8
财务分析的目的 （1）评价企业的偿债能力 （2）评价企业的营运能力 （3）评价企业的获利能力 （4）评价企业的发展趋势
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第一节 财务分析的意义与内容
财务分析的程序
明确财务分析的目标 搜集有关信息资料 选择适当的分析方法 发现财务管理中存在的问题 提出改善财务状况的具体方案
财务管理 第九章练习题答案
答案一、单项选择题1、答案:A解析:本题的主要考核点是内含增长率的计算。
代入公式可求得内含增长率为14.3%。
2、答案:B解析:本题的主要考核点是内含增长率的计算。
设销售增长率为g，因为：0＝1.6―0.4―0.1×[（1＋g）÷g]×(1－0.55)，所以：g＝3.90%当增长率为3.90%时，不需要向外界筹措资金。
销售额为200×（1+3.90%）=207.8（万元）3、答案:D解析:本题的主要考核点是弹性预算的编制前提。
弹性预算的编制前提是将成本按性态分析要求，划分为固定成本和变动成本。
4、答案:B解析:本题的主要考核点是可持续增长率的计算。
可持续增长率＝（0.7×6%×1.5×30%）÷[（1－0.7×6%×1.5×30%）]＝1.93%。
5、答案:B解析:本题的主要考核点是外部融资销售增长比的计算。
外部融资需求量＝3500－190－520＝2790（万元），则外部融资销售增长比＝2790/6000＝46.5%。
6、答案:B解析:本题的主要考核点是弹性预算的业务量范围的确定。
弹性预算的业务量范围，一般来说，可定在正常生产能力的70%—110%之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。
7、答案:B解析:本题考核的主要考核点是有关业务预算的编制。
销售费用预算是在销售预算的基础上编制的，其他预算则是在生产预算上编制的。
8、答案:D解析:该企业2004年度应追加资金量＝×100－×100－50＝150（万元）9、答案:B解析:本题的主要考核点是外部融资需求量的计算公式。
若用增量公式，公式中的各项目都要采用增量计算；若用总量公式，公式中的各项目都要采用总量计算。
其中掌握增量计算公式。
10、答案:C解析:本题的主要考核点是采购现金流出的计算。
全年销售成本＝8000×（1－28%）＝5760（万元）2007年年末存货＝5760/8＝720（万元）由于假设全年均衡销售，所以，第四季度预计销售成本＝5760/4＝1440（万元）第四季度预计的采购现金流出＝期末存货＋本期销货－期初存货＝720＋1440－480＝1680（万元）。
财务管理各章习题参考答案范文
第一章财务管理概述习题参考答案一、复习思考题略二、单项选择题1、D2、B3、A4、C5、D6、D7、A8、B9、A 10、C11、C 12、A三、多项选择题1、ABC2、ABCDE3、ACE4、ABCDE5、BCDE6、ABCD四、判断题1、×2、×3、×4、√5、√6、×7、×8、√五、实训项目略第二章财务管理的价值观念习题参考答案一、复习思考题略二、单项选择题1、C2、C3、C4、C5、A6、D7、C8、C9、D 10、C11、C 12、B 13、D 14、A 15、B三、多项选择题1、BD2、ACD3、ABC4、ABCD5、ABCD6、ABCD7、ACD8、BD9、ABCD 10、BC四、判断题1、×2、×3、×4、√5、√6、、×8、×9、√10、√11、×12、×13、√ 14、√ 15、×五、计算分析题1．答案：（1）F=P（F/P，10%，3）=10 000×1.331=13310（元）（2）F=1O 000×（l+10%/4）3×4=10 000×1.34489=13 448.90（元）（3）F=2 500×[（F/A，10%，3+1）-1]+2 500 =2 500×（F/A，10%，4） =2 500×4.641 =11 602.50（元）（4）已知：F=13 310；i=10%；n=4 则：F=A×（F/A，i，n）13 310=A×（F/A，10%，4）13 310=A×4.641A=13 310/4.641=2 867.91（元）2.答案：（1）P=200×[（P/A，10%，9）+1] =200×（5.759+1） =200×6.759 =1 351.80（万元）（2）P=250×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3） =250×6.145×0.751 =1 153.72（万元）因为1351.80>1153.72该公司应选择第二方案。
《财务管理学》(人大版)第九章习题+答案
第九章短期资产管理一名词解释1.营运资本2.短期资产3.短期金融资产4.现金预算5.现金持有成本6.现金转换成本7.信用标准 8.信用条件 9.5C评估法10.资产证券化 11.经济批量 12.保险储备13.再订货点14.订货成本 15.储存成本二、判断题1．营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资本又称净营运资本，指短期资产减去短期负债后的余额。
（）2．营运资本具有流动性强的特点，但是流动性越强的资产其收益性就越差。
（）3．拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业单位应该尽量多地拥有现金。
（）4．如果一个企业的短期资产比较多，短期负债比较少，说明短期偿债能力较弱。
（）5．企业持有现金的动机包括交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机。
一笔现金余额只能服务于1个动机。
（）6．现金预箅管理是现金管理的核心环节和方法。
（）7．当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来达到理想状况。
（）8．宽松的持有政策要求企业在一定的销售水平土保持较多的短期资产，这种政策的特点是收益高、风险大。
（）9．在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果长期资产减少而短期资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业的盈利。
（）10.所谓“浮存”，是指企业账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额之差。
这个差异是由于企业支付、收款与银行转账业务之间存在时滞，在判断企业现金持有情况时可以不用考虑。
（）11.现金持有成本与现金余额成正比例变化，而现金转换成本与现金余额成本成反比例变化。
（）12．在存货模型中，使现金持有成本和现金转换成本之和最低的现金余额即为最佳现金余额。
（）13．企业控制应收账款的最好方法是拒绝向具有潜在风险的客户賒销商品，或将賒销的商品作为附属担保品进行有担保销售。
（）14．赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加賒销量。
（）15.应收账款管理的基本目标，就是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款投资的成本。
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第九章作业：
四、计算题。
1.某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。
已知市场利率为8%。
要求计算并回答下列问题：
（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？
V（债券价值）=1000*10%*（P/A，8%，5）+1000*（P/S，8%，5）=1079.87元高于购买价格,所以愿意购买.
（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？
V债券价值=(1000*10%*5+1000)*(P/S,8%,5)=1020.9元,高于购买价格,愿意购买.
（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买？
V债券价值=1000*(P/S,8%,5)=680.6元低于发行价,不愿意购买.
2.甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。
请分别回答下列问题：
（1）如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；[1000*8%)]/1020=
（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期收益率；
持有期收益率=(1060-1020)*/(1020*6/12)=
（3）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率；
该债券持有期是10个月.
到期收益率=(1000*8%+1000-1020)/(1020*10/12)=
（4）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率。
(货币时间价值来计算)
到期收益率=[1000*8%-(1020-1000)/2]/1020
1020=1000*8%(P/A,i,2)+1000*(P/S,i,2)
令I=7% V=1018。
04
令I=6% V=1036。
67
（1036．67-1018．04）/（6%-7%）=（1020-1018。
04）/（I-7%）3.ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。
已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。
乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。
ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求：
（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。
固定增长率
V价值=D1/（必要报酬率-固定增长率）
甲公司V价值=0。
2*（1+5%）/（8%-5%）=7元
甲公司股价=6元。
固定股利
V价值=固定股利/必要报酬率乙公司V价值=0。
6/8%=7。
5元
乙公司股价=8元乙公司高估，不会买。
（2）计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。
P=D1/（必要报酬率-固定增长率）
6=0。
2*（1+5%）/（必要报酬率-5%）
4.某公司年初发行债券，面值为1000元，10年期，票面利率为8％，每年年末付息一次，到期还本。
若预计发行时市场利率为9％，债券发行费用为发行额的0.5％，该公司适用的所得税率为30％，则该债券的资金成本为多少？＝6.01％
发行价格=发行债券价值=1000*8%*（P/A，9%，10）+1000*（P/S，9%，10）=935。
82元
债券资金成本=1000*8%*（1-30%）/[935。
82*（1-0。
5%）]
第十章作业：
四、计算题。
1.某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。
该公司2005年度的税后利润为1200万元。
要求：
（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
2005年度留存利润=1200-500=700万元
2006年自有资金筹资数额=1000*80%=800万元
从外部筹集自有资金（发行股票，投资者投入）=800-700=100万元
从外部借入资金（负债）=1000*20%=200万元
（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
固定股利支付率=500/1000=50%
05年度留存收益=1200*（1-50%）=600万元
外部筹集自有资金=800-600=200万元
（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？
现金股利=1200-800=400万元
2.正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如下表所示：
单位：万元股本（面值3元已发行100万股）300/300
资本公积300
未分配利润600
股东权益合计1200
回答下列互不关联的两个问题：
（1）如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利每股0.1元。
则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；
（1）增加的普通股股数=100*10%=10万股
增加股本金额=10*3=30万元
（2）资本公积增加数=10*5-30=20万元
股本=300+30=330万元
资本公积=300+20=320万能胶元
发放现金股利=110*0。
1=11万元
未分配利润减少=10*5+11=61万元
耒分配利润=600-61=539
股东权益数合计数 1200-11
（2）如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。
股本股数=100*3=300股
股本金额=（300/300 面值）*300=300万元
资本公积=300万元每股资本公积=300/300=1元/股
未分配利润=600万元每股未分配利润=600/300=2元/股股东权益合计数=1200万元每股净资产=1200/300=4元/股。