股票基金投资策略办法概述
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貨幣寬鬆 政策
利率上揚
商品價格上揚
11 12
10
1 12
股價下降 公司獲利
公司獲利 9
上揚 8
股價上揚
76
3 下降 4 商品價格 5 下降
緊縮貨幣
利率下降 房地產 政策
價格下降
經濟景氣循環如何找出適合的投資工具
定義: 景氣循環乃指總體經濟活動,隨著時間的
變化而上下起伏波動的榮枯現象,且由於經 濟現象的演進過程呈現周而復始的循環性波 動型態,故稱為景氣循環。一般可畫分為復 甦、繁榮、衰退和蕭條四個階段。
定義:
本益比(P/E),是將股價除以每股稅前盈餘 所計算出的數字,用以測試股價每股盈餘 的倍數。
分析目前股價是否過高,股價最壞會跌到 什麼價位,甚至表現股價已屬低廉、值得 中長期投資者介入等。
其計算公式如下:
本益比=
市價
每股稅前盈餘
由於股價反映未來預期的收益,在計算本 益比時,較理想的方式應以股價相對於今 年,甚至明年的每股預估稅前盈餘的倍數 來衡量。
期,股票、債市和房地產的表現各有不同, 可挑選適合的投資標的。
步驟五、篩選出適己的基金公司和基金
步驟六、定期檢視投資成果
多頭市場如何操作基金
代表意義為價格趨上漲的市場,即牛市,或稱多頭市場。 一般就股票市場的走勢而言,典型的多頭股市可分為三個階 段: ➢ 1.利率推動階段:
經濟景氣正處衰退和公司盈餘前景不佳,為了活絡經 濟,大幅的調降利率,導致銀行體系流出熱錢。 ➢ 2.過度階段:
基金投資如何評估與篩選
步驟一、設定投資目標 如購屋置產、子女教育費用或退休金。
步驟二、設定投資年期和可供投資的金額 如投資年期少於一年,則應考慮一些較為穩
定的基金。 步驟三、評估所能承受的風險程度
高風險高報酬力,但因個人的年齡、行事風格 及累積資產程度的不同,對風險忍受度和偏好程度 也不同。
步驟四、掌握整體經濟變化走勢 在經濟景氣循環的復甦、繁榮和衰退
經長時間多頭行情後,股價已被拉抬甚 高,加上空頭公司盈餘成長開始陷入衰退, 使得空頭初期,本益比價位居高不下。
循環鐘
定義: 循環鐘是指將復甦、繁榮、衰退與蕭條四 個景氣循環以時鐘的方式表現,投資人則 依所指的位置選擇不同的投資工具。運用 於共同基金投資上,則如下圖所示。
景氣循環鐘
房地產價格 上揚
主力基金經理群,針對基金類型設立詳盡的投資地域比重分配。
組合 針對基金投資目標,設立持股組合,反映投資的觀點。 設立
投資 針對每一單獨國家,由監控清單中選出適合投資的個股。 清單
監控 選出具投資價值的個股。其原則包括流通性、財務比例與成長性 清單 等。
研究 研究人員和基金經理群進行廣泛的上市公司拜訪和投資機會。 分析
貨幣市場 基金
2 1
景氣頂端
債券型基 金
3 4
5 6
股票型 基金
房地產類型 貴重金屬
基金
資ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ基金
12
景氣頂端 11
衰退
蕭條
復甦 10
繁榮
景氣循環
7
8
9
註:圖中的數字代表循環 鐘上的時間位置
景氣谷底
利率循環
定義: 即借錢的代價或價格,亦相對本金之間的關係
百分比,利率在投資上被視為一種游資移動的指 標,稍有波動馬上影響各種投資工具的報酬。
一般而言,本益比愈低,代表股市的安全 性較高,也就是縱然股價下跌,坐收股息 的報酬率也不差。反之本益比愈高,表示 風險性偏高。
收益率差距
定義: 收益率差距簡稱為息差,指各種長天期
定息的證券和普通股平均收益率的差距, 息差歷年來的走勢判斷目前息差所處的位 置是居於相對高檔或低檔,並藉以判斷現 今股市的價位偏高或偏低。
基金投資策略方法
共同基金是一種組合投資的概念,涵蓋了一群專業 的基金經理人依客觀的衡量和主觀的判斷,精挑細 選具長期獲利潛力的有價證券。
基金公司及基金經理人常用的投資策略主要包括宏 觀角度作研判和切入點的由上而下投資策略,亦即 個股選擇為主軸的由下而上投資策略,以結合兩者 優點的混合式投資策略。
配合個人風險的偏好度和承擔能力,如年齡為風險 評斷的固定比例投資法,擬定出適合自已的投資組 合並定期跟監和調整投資組合。
世界經濟 地區經濟
產業 個股或其他
投資工具
由上往下 由下往上
由下而上投資策略
定義: 由下而上的投資策略是一種常被基金公
司採用的投資方式,極為重視個別公司股 票的挑選,其判斷的因素通常包括競爭優 勢、獲利能力、經營效益、財務評估和管 理能力等。
混合式投資策略
投資 模型
投資 決策
策略小組分析宏觀的條件,設計一地區性基金的國家比重模型。 評估因素極廣,如國際金融環境的變化、經濟展望、財務分析, 以及風險參數等。
利率跌到谷底,同時經濟的景氣開始由谷底翻升,公 司盈餘成長轉強,呈現一路盤升向上的走勢。 ➢ 3.盈餘推動階段:
正處經濟的繁榮期,公司盈餘亮麗,因通貨膨脹的壓 力使得政府趨向調升利率。此時股市獲利最大,但因價位 已偏高,風險亦較高
空頭市場如何操作基金
代表意義為價格下跌的市場,即所謂的熊市,或者 稱為空頭市場。證券市場上有漲即有跌,在跌多於漲 的空頭市場,一般股票市場的空頭走勢有下列幾點: 1.利率一路上揚
由上而下投資策略
定義: 由上而下所強調的為宏觀的因素,主要乃著眼
於全球經濟的脈動、資金的流向,以及各個地區、 行業及投資主題上。 基金公司運用投資步驟: ➢ 1.確定投資主題:如美國利率走向、景氣循環、資 金的流向等。 ➢ 2.對各個股市、各國經濟走勢及主要產業景氣榮 枯進行考慮和預測。 ➢ 3.決定資金分配投資比重 ➢ 4.預定投資比重,挑選個別股票。
利率不斷上揚,加深公司借貸的成本,影響 公司整體獲利,使資金轉向固定利率的金融工具。 2.公司盈餘成長衰退
公司銷售量和獲利情況的減少,將導致公司盈 餘成長衰退,降低股市投資者的承接意願。
3.通貨膨脹高漲
即借貸成枓、工資和原物料成本,甚至 油價和能源價格一路走高,經濟影氣卻出 現停滯的現象。
4.股票的本益比價位居於高位
當利率上升,容易造成債券價格和股價之滑落, 乃因已發行債券的殖利率較新的或即將發行的債 券殖利率低,使已發行債券吸引力變差,債券市 價隨之下滑。
至於對股價影響,則因公司借貸資金的成 本因利息支出的增加而提高,使得經營利 潤減少等影響。
反之,當利率下滑時,則醞釀資金行情, 造成股市的多頭現象。
本益比