伊利股权支付案例分析
股权激励案例分析——基于伊利股份公司
经济论坛股权激励案例分析——基于伊利股份公司李林潞宋志琼（延安大学经济与管理学院，陕西延安716000）摘要：本文首先对股权激励制度的作用及产生背景进行简单介绍，其次详细阐述了股权激励制度中包含的激励方式的选择、激励对象的确定及可行权条件的设置等相关内容，紧接着通过伊利股份公司对股权激励制度的运用进行了案例分析，最后总结了该案例对我国企业运用股权激励制度所带来的启示。
关键词：股权激励；伊利股份；公司治理1股权激励制度的产生背景随着现代企业制度在我国的逐步建立与完善，股权激励成为现代企业管理中一种重要的工具和手段。
它于20世纪50年代起源于美国，80~90年代得到迅猛发展，是一种改善公司治理并推动公司长远发展的利益驱动机制，它的实施对于公司代理成本的降低、经营业绩的提升及市场竞争力的增强等都具有积极的推动作用，因此也越来越多地受到我国各公司的青睐，虽然由于我国目前法律等各方面监控存在比较大的漏洞，使得股权激励在我国环境中的实践中受到了很大阻碍，但不可否认它在公司管理方面确实是各种激励方式中最优选择。
由于公司的控制权与所有权越来越分离，股东与管理层之间的代理问题成为公司治理中的一个重要问题，而激励是解决代理问题的基本途径和方式。
管理层与股东之间的代理问题必然会产生代理成本，为了有效降低代理成本，解决委托代理问题，股权激励制度应运而生。
2股权激励的相关内容2.1股权激励方式的选择通过何种方式实施股权激励以发挥股权激励制度在企业管理中的效用与优势，是股权激励的核心问题，即企业应对股权激励方式进行选择。
股权激励在我国实行以来，很多公司或效仿变通或改进创新，试图采用各类不同的方式使其有效，主要包括股票期权、虚拟股票、股票增值权、业绩股票、管理层收购、延期支付、限制性股票等方式。
其中上市公司在进行股权激励时由于受到法律的严格约束，可选的激励方式仅主要包括股票期权、限制性股票和股票增值权三种；而非上市公司受法律约束较小，灵活性较大，则还可选择以上三种方式之外的其他各类方式进行股权激励。
股权激励对企业绩效的影响分析 ——以伊利股份为例
股权激励对企业绩效的影响分析——以伊利股份为例股权激励对企业绩效的影响分析——以伊利股份为例引言股权激励作为一种重要的激励手段，被广泛应用于企业管理实践中。
然而，股权激励是否能够有效提升企业绩效一直备受争议。
本文以中国乳制品行业的龙头企业伊利股份为例，探讨股权激励对企业绩效的影响，并对伊利股份的股权激励政策进行分析。
一、股权激励的背景与原理股权激励是指企业向员工或管理层提供公司股票或购买公司股票的权利，以激励员工或管理层努力工作、提高企业绩效。
股权激励的理论基础是利益共享和利益一致原则，通过让员工或管理层成为公司的股东，使他们产生共同利益，进而激励其为企业的长远发展努力。
二、伊利股份的股权激励政策伊利股份一直重视股权激励，通过向员工和管理层发放股权、期权等方式，实现与员工利益的共同增长。
在股权激励方面，伊利股份主要采取以下措施：1. 股票激励计划：在上市前，伊利股份通过股份制改造，将部分股权分配给核心员工和高管，使其成为公司的股东，并与公司利益联结。
2. 股票期权激励计划：伊利股份通过向员工和管理层发放股票期权，使其在一定期限内以特定价格购买公司股票，以激励其为公司创造更多价值。
3. 股份回购：伊利股份通过股份回购，提高公司股价，实现员工和管理层持有股权的价值增长。
三、股权激励对伊利股份绩效的影响股权激励可以激发员工和管理层的积极性和创造力，从而提升企业绩效。
在伊利股份的案例中，股权激励对其绩效的影响主要表现在以下几个方面：1. 激发员工的归属感和责任感：股权激励使员工成为公司的股东，使员工更加关注公司的发展，增强归属感和责任感，进而更加努力地工作。
2. 提升管理层的激励效应：股权激励使管理层在企业内部拥有更大的权力和影响力，激励其更加积极主动地推动企业的发展，提高绩效。
3. 促进企业创新能力的提升：股权激励可以吸引优秀人才的加入，激发其创新潜能，提升企业的创新能力，为企业发展提供持续动力。
4. 加强企业治理：股权激励促使员工和管理层更加密切地关注公司治理，提升企业的透明度和财务状况，增强投资者信心，从而进一步提高企业绩效。
伊利MBO案例分析
伊利MBO案例分析班级:20104321 学号:2010432132 姓名: 邱丹摘要：在国外，MBO往往是杠杆收购（LBO ），它的完成需要融资机构的帮助。
但是，在我国由于相关法律不健全，在融资等诸多方面还存在很多问题，致使MBO过程中出现了许多失败的案例，伊利股份的 MBO就是较为典型的一个。
本文详述了伊利股份运作MBO的全部过程，并剖析了其失败的原因，总结经验教训。
关键词：伊利 MBO 公司管理。
一伊利事件回顾2003年7月，金信信托以10元/股，总价2.8亿元从呼和浩特市财政局手中受让的伊利股份14.33%国有股过户完成，金信信托正式成为伊利第一大股东。
在收购伊利时，金信明确作出了“收购人有意保持伊利公司在人员安排，经营管理上的独立性和稳定性，支持公司在现有管理层领导下按预定发展规划管理运作，原则上不干涉伊利公司日常经营活动”的承诺。
金信信托确实也履行了该承诺，伊利股份没有任何一位金信信托委派过去的高管。
2003年10月，伊利董事长郑俊怀在董事会上提出购买国债的想法，11月开始，伊利分五次打入子公司牧泉元兴公司资金，用于在金通证券进行国债投资，共为2.8亿元，与金信信托付给呼市财政局的股权转让款相同。
2004年4月，伊利股份独立董事俞伯伟提出质疑:“伊利股份好像是宁可亏损也要买国债，是否和MBO所需要的资金有关系，我怀疑国债投资是股份公司资金体外循环的通道。
”2004年6月16日，伊利股份临时董事会通过了罢免俞伯伟独立董事资格的议案。
2004年12月27日，伊利股份大股东金信信托投资股份有限公司所持有的公司56057486股社会法人股，和呼和浩特华世商贸有限公司所持有的8448482股社会法人股被内蒙古自治区人民检察院因案件查办需要依法予以冻结，冻结期限从2004年12月24日起至2005年12月23日止。
2004年12月30日，因涉嫌挪用公款罪，经内蒙古自治区人民检察院批准，内蒙古自治区公安厅对伊利股份公司董事长郑俊怀，副董事长杨桂琴，董事郭顺喜，财务负责人兼董事会秘书张显著及证券代表李永平等五人执行逮捕。
《2024年股权激励会计处理及其经济后果分析——以伊利股份为例》范文
《股权激励会计处理及其经济后果分析——以伊利股份为例》篇一一、引言股权激励作为现代公司治理的重要手段，已成为上市公司激励员工、稳定核心团队的重要方式。
本文以伊利股份为例，深入探讨股权激励的会计处理及其所带来的经济后果。
二、公司背景伊利股份作为国内乳制品行业的领军企业，其采用的股权激励计划对于公司治理和员工激励具有重要影响。
本文将以此为研究对象，分析其股权激励计划的实施情况。
三、股权激励会计处理1. 会计原则与处理方法股权激励的会计处理主要涉及权益结算的股份支付。
在授予日，公司需按照公允价值确认相关费用，并计入当期损益。
在等待期，相关费用需按照合理的方法进行分摊。
当股权激励行权或失效时，公司应调整相关的权益或费用。
2. 伊利股份的会计处理案例以伊利股份为例，其股权激励计划在授予日和等待期的会计处理符合相关会计准则的要求，费用的确认和分摊合理。
公司在行权日或失效日的会计处理也较为规范，确保了财务报告的准确性。
四、经济后果分析1. 激励效果与员工积极性股权激励计划能够有效地激励员工，提高其工作积极性和忠诚度。
伊利股份通过实施股权激励计划，稳定了核心团队，提高了员工的工作效率，进一步推动了公司的持续发展。
2. 财务影响从财务角度看，股权激励计划会导致相关费用的增加，从而影响公司的利润。
然而，这些费用反映了公司为获得长期利益所做的投入。
同时，股权激励计划的实施也可能影响公司的资本结构、股价以及市场价值。
3. 市场反应与投资者信心股权激励计划的实施往往能得到市场的积极反应，提高投资者对公司的信心。
伊利股份在实施股权激励计划后，其股价表现和市场价值均有显著提升，这充分说明了股权激励计划对投资者信心的积极影响。
五、案例总结与启示通过对伊利股份股权激励计划的会计处理及其经济后果的分析，我们可以看到，合理的股权激励计划能够有效地激励员工、提高公司治理水平、增强投资者信心。
同时，公司应严格按照会计准则进行会计处理，确保财务报告的准确性和公正性。
伊利实业集团股份支付案例分析(ppt 32页)
财务处理
确认银行存款77607624元（7729843*10.04），资本 公积-其他资本公积73255050元（739950000*9.9%）， 股本7729843元，资本公积-股本溢价143132831元
借：银行存款
77607624
资本公积-其他资本公积 73255050
贷：股本
借：管理费用 18473.75 贷：资本公积-其他资本公积 18473.75
科目 时间 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年
伊利股份2005至2011年经营状况
扣除非经常性净 损益
增长比率
主营业务收入
增长比率
269533125.06
12175264123.61 39.4%
行权条件根据内蒙古伊利实业集团股份有限公司股票期权激励计划实施考核办法激励对象上一年度绩效考核合格激励对象首期行权时公司必须满足上一年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于l7且上一年度主营业务收入增长率不低于20首期以后行权时伊利股份上一年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率不低于15
伊利实业集团股份支付案例分 析
财务处理
财务处理
2008年伊利集团“扣除非经常性损益净利”为1796975945.09元，相对于上一年增长率为负，低于 17%，且上一年2008年度主营业务收入增长率为 11.87%低于20%，不符合行权要求。因此在2009年也 不用做财务处理。 2009年至报告期末未行权总额为77298436份，其行权 价格依旧是10.04元。
行权的价格确定方法为：行权价格依据下述两个价格 中较高者确定即13.33元 1、股票期权激励计划草案摘要公布前一个交易日伊 利股份股票收盘价即13.33元 2、股票期权激励计划草案摘要公布前30个交易日内 的伊利股份股票平均收盘价12.30元
伊利股权激励计划的案例分析
伊利股权激励计划的案例分析作者：林洁潘李剑来源：《会计之友》2011年第10期【摘要】文章以伊利股份为例，用事件研究法分析了伊利股权激励计划公布日的市场反映。
分析结果表明，股权激励计划名为“激励”，实为“福利”，并针对这一结果，从董事会特征的三个方面深入分析了股权激励计划失效的原因。
【关键词】股权激励；公司治理；董事会特征一、引言2008年1月31日，伊利股份披露预亏公告。
公司称，因实施股票期权激励计划，计算权益工具当期应确认成本费用，导致2007年度亏损1.15亿元。
与此同时，伊利高管们获得了高达5.7亿元的股票期权收益。
要解读1.15亿元公司亏损和5.7亿元高管股票期权收益，就不得不提起伊利股份2006年11月28日公布的股权激励计划。
当时，这一股票期权激励计划在中国内地资本市场创下了两项记录：行权条件要求低和股权激励幅度大。
那么，究竟是何种原因，决定了伊利股份董事会要推出如此“廉价”，甚至是演变成为高管“谋福利”工具的股权激励计划呢？本文就此作一分析。
二、伊利股权激励计划公布的市场反映分析（一）研究设计1.定义事件事件是伊利股份公布《内蒙古伊利实业集团股份有限公司股票期权激励计划（草案）》的日期，即2006年11月28日。
2.事件窗以公布日为事件日，记为0；之后的按交易日依次记为1，2，3……之前的按交易日依次记为-1，-2，……伊利股份的事件窗为[-1，3]。
3.计算非正常回报（AR）和累计非正常回报（CAR）第一，笔者用市场模型（Market Model）来估计伊利股票的正常回报。
市场模型的公式如下：其中，Rt代表伊利股份t时间的市场回报；?琢代表回归的截距项；?茁代表回归方程的斜率，即伊利股份的?茁值；Rmt代表市场指数t时市场回报；?滋t代表干扰项。
第二，将伊利股份-120日—-61日共60天的数据①代入市场模型，得出伊利股份的?琢和?茁值，然后计算事件窗[-1，3]内，伊利股份的非正常回报和累计费正常回报，计算公式如下：其中，ARt和CARt分别代表伊利股份t时间的非正常回报和累计非正常回报，其他同（1）。
伊利集团股票回购对公司财务影响案例分析
伊利集团股票回购对公司财务影响案例分析林腾【摘要】本文选取伊利集团作为经典案例,研究了股票回购对公司财务的影响.通过对比回购前后公司偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力的变化,分析股票回购的结果,本文得出如下结论:第一,此次股票回购未使股价出现明显上升,未从根本上改变公司的市场估值;第二,此次股票回购价格过高,股东权益有所受损;第三,此次回购过程中,公司的资产负债率波动微小,较为稳健.【期刊名称】《西部皮革》【年(卷),期】2018(040)022【总页数】2页(P71-72)【关键词】伊利集团;股票回购;财务分析【作者】林腾【作者单位】石河子大学, 新疆石河子832000【正文语种】中文【中图分类】F831 引言股票回购最早兴起于西方资本市场，在我国起步较晚，我国资本市场股票回购活动并不十分活跃。
不过，随着2015年下半年A股市场的暴跌，股票回购事件也逐渐呈现了爆发式增长。
证监会为维护资本市场稳定，要求上市公司制定维护股价稳定的方案，受此影响，进行股票回购的公司大幅增至156家，而2014年及以前，实施股票回购的A股上市公司累计只有78家。
内蒙古伊利实业集团股份有限公司(以下简称伊利集团)，1996年在上海证券交易所上市，2015年5月28日，伊利集团股价达到最高点21.95元/股，但在此之后便一路暴跌，至2015年9月10日首次股票回购时，股价跌至14.74元/股，跌幅达到32.85%，为提升投资者信心，稳定股价，伊利集团回购发行在外的股票，向市场传达公司价值被低估的信号。
目前已有文章多是对股票回购的理论进行研究，很少有案例分析，2015年股灾背景下的案例研究更是少之又少。
因此，以案例分析形式研究股灾背景下上市公司股票回购的财务效应和对公司股价的影响，具有一定的理论和现实意义。
2 股票回购财务效应分析2.1 偿债能力分析表1 伊利集团偿债能力分析报告期2015/32015/62015/92015/122016/3流动比率1.171.131.121.091.18速动比率0.920.900.910.830.88资产负债率50.5651.5850.5649.1745.66产权比率96.3100.0795.8690.3578.19由表1可知，伊利集团的流动比率与速动比率，在实行股票回购后均出现不同程度的下降；伊利集团的速动比率一直都小于1，而流动比率更是远低于2的合理水平。
伊利股份MBO案例分析
（２００8年第21期）财会研究摘要：在国外，MBO 往往是杠杆收购（LBO ），它的完成需要融资机构的帮助。
但是，在我国由于相关法律不健全，在融资等诸多方面还存在很多问题，致使MBO 过程中出现了许多失败的案例，伊利股份的MBO 就是较为典型的一个。
本文详述了伊利股份MBO 的全部过程，并剖析了其失败的原因，希望能对以后的企业改制有所借鉴作用。
关键词：伊利股份MBO 公司治理一、案例回顾（一）事件回放2003年3月18日，伊利股份公告，金信信托将受让原大股东所持国有股，成为新大股东。
2003年4月8日即公告获得财政部批复。
2003年7月，金信信托出资2.8亿元，以10元/股从呼和浩特市财政局手中受让了占伊利股份14.33%的国有股，正式成为伊利第一大股东。
在入主伊利股份之后，履行其开始的承诺，未派任何董事、监事和其他管理层人员。
2002年10月，伊利董事长郑俊怀在董事会上提出购买国债的想法，11月开始，伊利分五次打入子公司牧泉元兴公司资金，用于在金通证券进行国债投资，共计2.8亿元，与金信信托受让伊利股份14.33%的国有股所用的资金总额相同。
对于伊利投资国债，独立董事俞伯伟提出质疑。
他认为，8月11日伊利决定在2004年年底将国债全部出售完毕，然而截至8月20日，伊利国债投资累计损失总额为2321.83万元。
伊利股份好像是宁可亏损也要买国债，可能与MBO 需要资金有关系，他怀疑国债投资是伊利股份公司资金体外循环的通道。
2004年6月，伊利独董事件暴发，正是该事件最终导致中国证监会介入调查。
当时伊利的三名独立董事俞伯伟、王斌和郭晓川发出《独立董事声明》，要求对伊利股份巨额国债投资和华世商贸公司等问题聘请独立审计机构进行全面审计。
然而在8月3日，俞伯伟却在伊利股份的临时股东大会上被罢免，同日王斌也提出辞职。
伊利独董风波爆发以后，伊利股份和三名独董纷纷约见媒体，发言非常积极，而作为“战略投资者”的金信信托却未见有任何主动的表态。
伊利集团股权激励机制分析
伊利集团股权激励机制分析作者：***来源：《商场现代化》2022年第11期摘要：上市公司越来越重视股权激励，通过股权激励机制来平衡经营者和管理层的关系，提升员工对企业的忠诚度，刺激企业继续向好发展。
文章对伊利集团的四次股权激励进行分析，得出后三次股权激励计划的实施对企业经营发展有不同程度的激励作用，并对公司后续股权激励机制的制定提供几点建议。
关键词：伊利集团;股权激励;经营效应一、引言2006年9月，财政部印发《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》，2016年5月，中国证券监督管理委员会发布了第126号令《上市公司股权激励管理办法》，国家对于上市公司的股权激励计划十分重视。
伊利集团作为中国规模最大、产品品类最全的乳制品企业，自1993年成立以来，经历了很多重大事件，但一直在行业内处于领先地位，连续八年蝉联亚洲乳业第一。
自2006年以来，公司先后进行的四次股权激励也为伊利集团如今的辉煌起到关键性作用。
伊利集团股权激励实施次数多，经验丰富。
因此，本文以伊利集团作为研究对象，从不同方面将四次激励计划对集团发展的影響进行分析。
二、伊利集团股权激励机制现状1.2006年股票期权2006年11月，为进一步建立、健全公司的激励、约束机制，提高公司的可持续发展能力，伊利集团颁发股票期权激励计划（草案）。
激励对象为公司总裁、总裁助理和核心业务骨干及公司认为应给予激励的其他人员。
在此次激励计划中，伊利股份授予激励对象5000万份股票期权，占据当前伊利股份股票总额的9.681%。
股票期权的行权价格为13.33元/股，有效期自股票期权授权日八年内，一年后可以开始行权。
2.2014年持股计划2014年10月，为调动员工积极性、留住并吸引优秀人才、统一公司利益与员工利益、进一步完善公司治理体制，伊利集团颁发持股计划（草案）。
公司制定持股计划分十期实施，自2014年度始至2023年度止，每年度实施一期，各期持股计划相互独立。
2023《伊利乳业企业偿债能力现状和问题的案例分析》9700字论文
伊利乳业企业偿债能力现状和问题的案例分析目录一、研究背景及意义 (1)（-）研究背景 (1)（二）研究意义 (2)（三）文献综述 (2)二、相关概念及理论 (3)（-）偿债能力的定义 (3)（二）偿债能力指标 (4)三、伊利乳业公司偿债能力现状分析 (6)（一）伊利乳业公司简介 (6)（二）伊利乳业公司偿债能力分析 (6)四、伊利乳业公司偿债能力存在的问题......................................... H（-）短期偿债能力存在的问题 (11)（二）长期偿债能力存在的问题 (12)五、伊利乳业公司偿债能力的解决对策 (13)（-）加快存货的周转 (14)（二）提高现金流量水平 (14)（三）优化债务结构和期限 (15)（四）拓宽筹资渠道 (15)［参考文献］ (16)一、研究背景及意义（-）研究背景近两年，新冠军疫情在全球肆虐，企业的生存与发展也受到了严重的威胁。
各实体经济都不同程度的受到较大的挑战。
资金对于企业的发展十分重要，当下缺少资金，正是大多企业面临的困境。
各个企业都选择了举债经营，它是缓解资金压力的有效途径，作为经营常态的一种模式选择，合理使用负债，能使企业得到财务杠杆带来的收益，同时也会为企业增加利润。
但是，如果负债的金额及占比较大，相应财务风险也会显著增加。
不仅企业领导者十分关注负债情况，而且外来投资者和债权人更加关注负债情况。
企业如果要想获得长久持续地发展，就要把负债的额度控制在合理的范围内。
所以围绕企业负债相关的财务指标展开研究，可以有效衡量企业的偿债能力，通过发现问题并采取有效措施，进而改善并保障企业的偿债能力。
这样以业，企业的财务风险就会相就降低，确保企业不存在较大的风险。
本文以伊利乳业公司为研究分析对象，以财务报表中数据做为基础，计算反映偿债能力指标，通过对比分析，找出伊利乳业偿债能力方面存在的风险，并对风险产生原因做进一步分析，结合伊利乳业企业的实际情况，提出切实有效的措施与对策，对于提高伊利乳业企业的偿债能力，防范和有效的规避财务风险具有一定的意义和作用。
伊利股份股权激励案例分析
伊利股份股权激励案例分析4.1伊利股份背景介绍伊利股份是我国乳制品行业的龙头企业，具有国企背景，但股权却相对分散，第一大股东为呼和浩特投资公司，持有9.97%的股权，最终控股股东为呼和浩特国资委，总共持有10.58%。
伊利股份的发展态势一直很好，然而自从2004年经历罢免独董、国债巨亏、证监会调查、郑俊怀等高管被捕以来，伊利股份开始被人们所关注。
而2006年4月24日发布的股权激励计划再次将其推向了人们议论的高潮。
主要有两大原因:一为该方案出台速度太快，自从股改停牌以来到股改后复牌当天即公布股权激励。
二是本次激励力度太大。
4.2股权激励方案概况(一)激励方案实施步骤伊利股份的股权激励计划总共包括两个部分第一步:股改时通过对价支付，有条件获取1200万股激励股份2006年4月20日伊利股份发布股改方案，该股改方案非常特殊，方案中不仅明确了对非流通股股东对流通股股东的支付对价，即每10股流通股将获得0.9股的股票对价。
而且还与众不同的将股改对价的一部分转变为了对高管的股权激励。
参加本次股权分置改革的非流通股股东承诺，在股权分置改革方案实施后，若公司2006年和2007年的经营业绩无法达到设定目标，将分别向流通股股东追送一次股份，否则，将应向流通股股东追送的股份转送给公司激励对象，作为股权激励。
非流通股股东将获得转增股份中的1200万股于方案实施日划入第三方账户，用于追加对价安排。
业绩条件为:(1)2006和2007净利润增长率不低于上年度的15%;(2)财务报表为标准无保留意见。
第二步:2006年4月20日第五届董事会临时会议审议通过公司股票期权激励计划的议案:公司授予激励对象(公司总裁、总裁助理和核心业务骨干)5000万份股票期权，每份股票期权拥有在授权日起8年内的可行权日以行权价格和行权条件购买一股公司股票的权利。
激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行5000万股公司股票，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股;标的股票占当前公司股票总额的比例为9.68巩。
伊利股权支付案例分析
股权支付概述
一、股票期权激励的目的
伊利股份实施股票期权激励计划主要有以下三个目的: 一是通过实施股票期权激励计划，实现股东、公司和激励对象
利益的一致，维护股东权益，为股东带来更高效、更持续的回 报; 二是为了增强公司的竞争力及凝聚力，制定适应公司的发展战 略，有效促进公司持续健康的发展，从而进一步完善本公司的 薪酬激励体系，同时健全公司的约束、激励机制，并且建立公 司股东与企业经营管理层之间的利益共享以及风险共担机制; 三是通过股票期权激励制度，可以更好的吸引、激励以及稳定 公司核心技术(业务)人才、经营管理骨干以及公司所需要的其 他关键人才，同时更好地兼顾公司的长期和近期利益，从而更 好地促进公司的发展
股权支付概述
一、股票期权激励的目的
伊利股份实施股票期权激励计划主要有以下三个目的: 一是通过实施股票期权激励计划，实现股东、公司和激励对象
利益的一致，维护股东权益，为股东带来更高效、更持续的回 报; 二是为了增强公司的竞争力及凝聚力，制定适应公司的发展战 略，有效促进公司持续健康的发展，从而进一步完善本公司的 薪酬激励体系，同时健全公司的约束、激励机制，并且建立公 司股东与企业经营管理层之间的利益共享以及风险共担机制; 三是通过股票期权激励制度，可以更好的吸引、激励以及稳定 公司核心技术(业务)人才、经营管理骨干以及公司所需要的其 他关键人才，同时更好地兼顾公司的长期和近期利益，从而更 好地促进公司的发展
杨云
1050414024020
伍湘莲 1050414024011
伊利实业集团股份支付案例分析
公司简介 股份支付概述 相关财务处理 总结
公司简介
内蒙古伊利实业集团股份有限公司（伊利股份）是 全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业 企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化 龙头之一,它终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极 其稳健的增长态势成为了持续发展的乳品行业代 表.1996年3月，伊利股票在上海证券市场挂牌交易， 成为全国乳品行业首家A股上市公司,股票代 码:600887。伊利股份凭借伊利良好的业绩和高速的 成长性成为证券市场公认的蓝筹绩优股。
10(案例10)上市公司高管股权激励：是金手铐还是金手表-基于伊利股份的案例分析(2015-07-16)
指标：累计收益 率（AR）
等待期内 方法：事件研究法 横向比较 VS 指标：超额累计 收益率（CAR）
伊利的股权激励计划未得到市场的认可
《 公司财务管理 》
案例 10 伊利股份案例分析
15
Beijing Jiaotong University
案例10 实施股权激励的财务绩效
销售净利率
问题
盈利能力指标 ROA
案例 10 伊利股份案例分析
6
Beijing Jiaotong University
待期较短，激励对象 可以在较短的时间内行权。 问题1 伊利为什么选 择股票期权这 种激励方式？ 2. 股票期权方案更容易得到股东认同。股票期权 激励计划中激励对象的收益全部来自于上市公 司股价对于授予价格的溢价。 3. 对上市公司现金流基本没有影响。股票期权方 案一般采用定向增发获得股票，从而对公司现 金流没有任何影响。
设计上 多次调整方案
. . .
2006年11月28日
伊利股份股权 激励计划
2007年4月30日 实施中 遭到投资者质疑 2008年1月31日
伊利修改激励计划业 绩考核指标计算口径 伊利发布预亏公告： 由于期权费用摊销， 2007年度出现巨亏。
被市场认为降 低行权条件
伊利股价随即 放量跌停
《 公司财务管理 》
伊利股份价值创造效率在下降
《 公司财务管理 》
案例 10 伊利股份案例分析
17
Beijing Jiaotong University
案例10 伊利股权激励方案设计缺陷分析
问题1 伊利股权 激励力度 是否过大？
1
期权价值与企业总股本和总资产的比较
伊利股权激励计划授予的股票期权对应的股票占授予日股本总额的9.68%，股 票期权公允价值对于总资产的比值都超过5%，与大多数正在实施股权激励的上 市公司相比，伊利股份的激励力度相对是很大的。
伊利股份股权激励案例分析
伊利股份股权激励案例分析早在20世纪90年代初，我国已有企业开始股权激励方面的尝试，武汉、上海、北京等地都推出了国有企业经营者股权激励的具体形式。
之后，各种文件与政策陆续确定股权激励可以作为公司高管的激励方式。
2005年8月证监会与国资委、财政部等五部委联合推出了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》指出，完成股权分置改革的上市公司可以实施管理层股权激励，上市公司管理层股权激励的具体实施与考核办法，以及配套的监督制度由证券监管部门会同有关部门制定。
2005年11月中国证监会“关于就《上市公司股权激励规范意见》(试行)公开征求意见的通知”对上市公司实施股权激励进行明确的规范，可见股权激励在我国将会成为一种重要的激励方式。
但直到2006年2月，《企业会计准则第11号——股份支付》的发布，才有了股份支付的会计处理规范，改变了以往企业会计准则在这方面的空白。
伊利作为较早实行股权激励的上市公司，在2008年1月预亏时，引起了社会的极大反响。
因此，我们以伊利为例，来分析在股权激励的不同阶段，如何根据《企业会计准则第11号——股份支付》来进行相应的会计处理。
一、新旧会计制度对股份支付会计处理的差异股份支付，是指企业为获取职工与其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。
企业用期权来奖励员工或者作为薪酬的组成部分，是目前具有代表性的股份支付交易。
由于股份支付是以权益工具的公允价值为计量基础，《企业会计准则第9 号——职工薪酬》规定，以股份为基础的薪酬适用《企业会计准则第11号——股份支付》。
在在新会计准则颁布以前，没有专门的会计制度对股份支付进行专门的规范，我国实施股票期权计划的公司只需调整公司的权益结构，整个会计处理过程不会影响现金流量表与利润表，唯一变化的是原有股东的每股收益会被摊薄。
而新准则规定，上市公司通过股权激励所形成的股份支付，应记入股权激励期间的费用。
因此，存在股权激励方案的上市公司，管理费用可能会有较大幅度的增加。
伊利股份股权激励案例分析
伊利股份股权激励案例分析伊利股份股权激励案例分析伊利股份（Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., Ltd.，以下简称“伊利”）是中国最大的乳制品生产企业之一，也是全球最大的乳制品生产企业之一。
伊利的成功离不开其在企业发展过程中采用的股权激励机制。
本文将以伊利的股权激励案例为例，探讨其在企业发展中的作用和影响。
伊利于1993年在中国牛奶市场上市，并于1998年在上海证券交易所上市。
为了激励公司员工的工作积极性、创造力以及促进企业长期健康发展，伊利采用了股权激励计划，通过设立股票期权、股票奖励等方式，将公司股票作为激励手段，与员工共同分享企业的发展成果。
在伊利的股权激励计划中，员工可以通过购买伊利的股票获得股权，随着企业业绩的增长，员工持有的股票也会升值，从而获得更多回报。
这一激励机制能够激发员工的工作积极性和创造力，相信自己的每一份努力都能够转化为公司的业绩提升和个人回报。
而且，股权激励计划还极大地提高了员工的忠诚度和归属感，使得员工更加愿意长期留在伊利，并为公司的长期发展贡献力量。
一个典型的股权激励案例是伊利于2016年启动的员工股份计划。
该计划面向所有员工，员工可以通过认购伊利股份的方式获得股权。
这项计划的设立旨在激励和奖励员工，并培育一支忠诚、稳定的员工队伍，推动公司业务的可持续发展。
员工股份计划的实施对伊利的发展产生了积极影响。
第一，该计划极大地增强了员工的主人翁意识，让员工更加主动地关注和参与公司的发展。
员工不仅享有业绩增长所带来的回报，还可以参与公司治理和决策，对企业的发展起到积极促进作用。
第二，员工股份计划提高了员工的积极性和创造力。
员工意识到自己的每一个决策和行动都会对企业的业绩产生影响，因此他们更愿意付出额外的努力来实现个人和企业的共同目标。
第三，员工股份计划加强了企业的凝聚力和稳定性。
员工拥有股权后，与企业的利益密切相连，愿意长期为企业发展做出贡献，从而形成了一种稳定的企业文化和价值观。
股权激励研究——基于伊利股份的案例分析
伊利股份在设计股权激励计划的过程中，考虑了高层与骨 干员工的作用，增加了对关键员工的激励，激励对象较为广泛。 同时激励计划设计了业绩指标考核体系，对行权条件进行了有 效约束，促使管理层更加注重长期目标，有利于公司的长期稳健 发展。
但应看到，激励计划存在一些明显的缺陷，具体体现在： （1） 在选择股权激励方式时未充分考虑收益风险对等原则；（2）股权 激励的价值分配有失均衡；（3）在考核体系设计上注重业绩指标 考核，忽略了其他指标的作用。本案例研究主要从激励计划的 设计这个角度进行分析，未来的研究还可以从激励计划的实施 效果进行阐释。□
中图分类号：F272 .9
文 献标 识：A
一、引言
股权激励是上市公司以发行的股票或其他股权性权益授予 公司高管人员，以产权为约束，借以促进高管人员个人收益同公 司长远利益相结合，改善公司治理并推动公司长远发展的利益 驱动机制。实践表明，股权激励机制有力推动了上市公司业绩 的提升和治理结构的完善。据不完全统计，包括万科、金发科技 等 8 家实施股权激励方案的上市公司，2006 年共完成净利润约 30．12 亿元，同比增加 12．01 亿元，整体增幅为 66．32%。
（作者单位：中南财经政法大学）
参考文献： [1]邱静．我国上市公司管理层股权激励问题探究．商业文化，2008，1 [2]刘国芳，朱米香．股权激励试水三 年得失．董事会 ，2008，3 [3]王艳．经理人股票期权制度反思及中国股权激励 模式探索(优秀硕士论文)，2005 [4]张淑凤．股权激励制度研究．东北 财经大学．2 00 5，12
HOTSP OTS
股权激励研究
——基于伊利股份的案例分析
□明玭
摘 要 本文通过对内蒙古伊利实业集团股份有限公
上市公司股权激励效应分析——以伊利股权激励为例
企业管理删蒯缀鬣翟篮函盈圜醯恕裁熙§脚上市公司艰权激砌效皮兮旃一、对我国上市公司实施股权激励的几点认识从伊利实施股权激励计划导致业绩下滑利润亏损的结果，我们也可以看出由于我国的证券市场不健全，有效性较差，缺乏相应的法律保障，这使——以伊利股权激励为例赵淑燕得我国上市公司推行高管人员股权激励的激励力度普遍不大，股权激励的作用不能得到充分发挥。
下面对我国上市公司股权激励存在的问题和对策谈几点认识。
1．股权激励计划和行权条件制定不合理。
伊利的激励计划没有考虑到激励成本和业绩的增长情况，而且行权条件制定的太低，导致因实施股权激励计划而使公司亏损，这与股权激励的初衷相背离。
2．高管短期行为。
股权激励鼓励他属于货物的固定资产”同时具备以下几个条件：1、属于企业固定资产目录所列货物；2、企业按固定资产管理并已使用过的货物；3、销售价格不超过其原值的货物。
对不同时具备以上条件的，无论会计制度规定如何核算，均征收增值税。
由于固定资产对外投资应属于《细则》规定视同销售的行为，无论是对一般纳税人还是小规模纳税人，均应按税法规定计算，交纳增值税。
因此，在确认对外投资的同时，对应交纳的增值税也应当进行反映和核算。
依上例，若该单位为小规模纳税人。
则可计算出应税销售额为65000元，故应交的增值税为1300元。
上述会计分录应改为：借：对外投资——其他投资65000贷：事业基金——投资基金63700应交税金——应交增值税1300借：固定基金60000贷：固定资产——设备60000二、应交增值税在收入实现时的核算目前，事业单位对于小规模纳税人的固定资产变价收入实现时应交增值税的核算有三种不同的方法。
(一)不舍税计价。
属于小规模纳税人的事业单位实现固定资产变价收入时，按实际收到的价款借记“银行存款”、“应收账款”等科目，贷记“专用基金——修购基金”科目，同时计算增值税。
某事业单位为小规模纳税人，报废车辆一辆，原值为155000元，收到固定资产变价收入5000元，款项已通过银行收讫。
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伊利股份2005至2011年经营状况
科目 时间
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 扣除非经常性 净损益 269533125.06 346570682.03 -52614164.71 1796975945.09 533811132.1 659001730.56 1310045446.18 28.58% -115% -241% 129.71% 23.4% 98.8%
财务处理
2006年伊利修改后的“扣除非经常性损益后的净利 润增长率”为28.58%，高于17%；且2006年主营业务 收入增长率为34.20%，高于20%。这意味着2007年12 月28日可以达到25%所获授期权的行权条件。因此在 2007年12月28日，激励对象行使期权认购伊利股份 64480股，为获授期权总量的0.1%(64480 / 64479843 )， 即首次可行权数量的0.4%（0.1%/25%）。由于在 2007年存在利润分配以及认股权证行权等情况，因 此，股票期权数量调整为64479843份，行权价格调 整为12.05元。公司管理人员具体行权情况及会计处 理如下：
财务处理
首先确认银行存款1，3969，3733元（5.02* 27827437），摊销期权费用即资本公积-其他资本公 积133191000元（50000000*14.799*18%），增加股 本27827437份，股本溢价为245057296元 借：银行存款 139693733 资本公积-其他资本公积 133191000 贷：股本 27827437 资本公积-股本溢价 245057296
财务处理
财务处理
财务处理
伊利股份有限公司决定以2008年5月21日为股权登记日实 施每10股转增2股的2007年度资本公积金转增股本方案。 依据《期权计划》，公司对截止本次期权数量和行权价 格调整前未行权期权数量(64415363份)及行权价格(12.05 元)按照有关公式进行调整。本次调整后，公司未行权期 权数量调整为77298436份，行权价格调整为10.04元，激 励对象享有的期权份数也做相应调整。 由于2007年伊利扣除非经常损益净利为-52614164.71元， 其增长率为负，低于行权要求的17%，并且主营业务收入 增长率为18.48%低于20%，不符合行权要求，所以2008年 不做财务处理，管理层股票期权尚未行权数见下表
股份支付概述
三、股票期权激励计划股票来源和股票数量
本次授予的股票期权所涉及的标的股票来源于伊利 股份向激励对象定向发行的5000万股伊利股份股票， 占本股票期权激励计划签署时伊利股份股本总额 51646.98万股的9.681%。
股份支付概述
四、股权激励对象股票期权分配情况
姓名
潘刚 胡利平
职务
增长比率
主营业务收入
12175264123.61 16338985866.15 19359694864.94 21658590273 27323547500.3 33664987620.7 43345137248.72
增长比率
39.4% 34.2% 18.48% 11.87% 26.1% 23.2% 28.75%
伊利实业集团股份支付案例分析
公司简介 股份支付概述 相关财务处理 总结
公司简介
内蒙古伊利实业集团股份有限公司（伊利股份）是 全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业 企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化 龙头之一,它终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极 其稳健的增长态势成为了持续发展的乳品行业代 表.1996年3月，伊利股票在上海证券市场挂牌交易， 成为全国乳品行业首家A股上市公司,股票代 码:600887。伊利股份凭借伊利良好的业绩和高速的 成长性成为证券市场公认的蓝筹绩优股。
股份支付概述
七、股票期权的获授条件、行权条件、行权安排
获授条件： 激励对象未发生以下任何情况： 1、最近三年内被证券交易所公开谴责或者宣布不适 当的人员 2、最近三年内因重大违法行为被中国证监会给与行 政处罚 3、不符合《公司法》规定的人员
股份支付概述
行权条件
根据《内蒙古伊利实业集团股份有限公司股票期权 激励计划实施考核办法》，激励对象上一年度绩效 考核合格 激励对象首期行权时公司必须满足上一年度扣除非 经常性损益后的净利润增长率不低于l7％，且上一年 度主营业务收入增长率不低于20％ 首期以后行权时，伊利股份上一年度主营业务收入 与2005年相比的复合增长率不拥有液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和 原奶五大事业部，所属企业近百个，旗下有纯牛奶、 乳饮料、雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、酸奶、奶 酪等1000多个产品品种。伊利雪糕、冰淇淋、产销 量已连续18年居全国第一，伊利超高温灭菌奶产销 量连续多年在全国遥遥领先，伊利奶粉、奶茶粉产 销量自2005年起即跃居全国第一位. 未来，伊利致力于“成为世界一流的健康食品集团” 的愿景，不断进取，坚持以世界领先的标准要求自 己，以全球化视野、国际化胸怀、竭诚满足不同区 域消费者的健康需求，成就消费者的健康生活。
伊利实业集团股份支付案例分析
高级会计学第二小组成员
汇报人：
韩甜 贾慧聪 田顺琴 1050414024029 1050414024003 1050314014020
小组成员：
韩甜 贾慧聪 田顺琴 樊文娟 李晓红 郭婷 杨云 伍湘莲 1050414024029 1050414024003 1050314014020 1050414024050 1050414024037 1050414024021 1050414024020 1050414024011
财务处理
2010年伊利集团“扣除非经常性损益净利”相对于 上一年增长率为23.4%，高于17%，且年度主营业务 收入增长率为23.2%高于20%，10年的伊利股份年度 主营业务收入与2005年相比的复合增长率高于15%， 2010年公司业绩等各项条件达到行权条件。2011年 末潘刚等认购剩余期权的20%，共计 27827437份 （139137184*20%）。 由于本年度资本公积转增股本，每十股转十股，期 权的价格有10.04元降为5.02元，期权份额有原来的 69568592份变为份139137184份 。
六、股权激励的有效期、授权日、可行权日、禁售期
1、有效期：自股票期权授权日起的8年内 2、授权日：2006年12月28日第二次临时股东大会审议并 通过了《关于中国证监会表示无异议后的〈内蒙古伊利 实业集团股份有限公司股票期权激励计划(草案) 〉的议 案》，在授权日根据期权定价模型计算出的期权的价格 为14.779元/份 3、可行权日：自股票期权授权日一年后可以开始行权， 激励对象应该在上司公司定期报告后第二个交易日，至 下次定期报告公布前10个交易日内行权 4、禁售期：激励对象因本次激励计划行权后获得股票自 行权日起一年内不得卖出，同时还应遵守《公司法》、 《证券法》等法律的相关规定。
股份支付概述
行权安排
自股票期权激励计划授权日一年后，满足行权条件 的激励对象可以在可行权日行权，激励对象应分期 行权。激励对象首期行权不得超过其股票期权的25%， 剩余75%的股票期权可以在首期行权的1年后、股票 期权的有效期内执行，在此期间没有行权的股票期 权作废。
财务处理
（1）2006年12月28日是授予日，不做财务处理 （2）2006年12月31日确认25%所授期权的费用 18473.75（14.779*5000*0.25）万元，同时确认 18473.75万元的资本公积。 借：管理费用 18473.75 贷：资本公积-其他资本公积 18473.75
财务处理
2009年伊利集团“扣除非经常性损益净利”为 538111312.1元，相对于上一年增长率为129.71%，远 高于17%，且年度主营业务收入增长率为26.1%高于 20%，09年的伊利股份年度主营业务收入与2005年相 比的复合增长率高于15%，符合行权条件。2010年潘 刚等认购份伊利股份7729843 ，占未行权总额为 77298436份的10%，其行权价格依旧是10.04元。
股份支付概述
伊利集团于2006年11月27日发布《内蒙古伊利实业 集团股份有限公司股票期权激励计划(草案)》 ,并于 2006年12月28日第二次临时股东大会审议并通过了 《关于中国证监会表示无异议后的〈内蒙古伊利实 业集团股份有限公司股票期权激励计划(草案) 〉的 议案》。伊利股份授予激励对象5000万份期权, 每份 期权拥有在授权日起八年内的可行权日以可行权价 格和行权条件购买一股公司股票的权利; 自期权计划 授权日一年后, 满足行权条件的激励对象可以在可行 权日行权。
股份支付概述
五、股票期权行权价格及其确定
行权的价格确定方法为：行权价格依据下述两个价格 中较高者确定即13.33元 1、股票期权激励计划草案摘要公布前一个交易日伊 利股份股票收盘价即13.33元 2、股票期权激励计划草案摘要公布前30个交易日内 的伊利股份股票平均收盘价12.30元
股份支付概述
财务处理
财务处理
2008年伊利集团“扣除非经常性损益净利”为1796975945.09元，相对于上一年增长率为负，低于 17%，且上一年2008年度主营业务收入增长率为 11.87%低于20%，不符合行权要求。因此在2009年也 不用做财务处理。 2009年至报告期末未行权总额为77298436份，其行权 价格依旧是10.04元。
财务处理
确认银行存款77607624元（7729843*10.04），资本 公积-其他资本公积73255050元（739950000*9.9%）， 股本7729843元，资本公积-股本溢价143132831元 借：银行存款 77607624 资本公积-其他资本公积 73255050 贷：股本 7729843 资本公积-股本溢价 143132831
股份支付概述