第五章 企业筹资决策

二、发行债券
3、发行 (1)发行条件、资格、程序(经济法的主要内容p119) (2)发行价格(未来现金流出的现值)
A.每年付息，到期还本
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二、发行债券
债券发行价格=面值×（P/F，i，n）+面值 ×票面利率×（P/A,i,n）
B.如果企业发行不计复利，到期一次付息的 债券，债券发行价格的计算公式为：
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一、吸收直接投资
1.种类：国家、其他企业法人，个人
2.出资方式：现金、实物、工业产权、土地使用权
3.吸收直接投资的程序
确定筹资数量
寻求投资单位
协商投资事项
签署投资协议
2020/共5/3 享投资利润
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一、吸收直接投资
4.优缺点：
优点：增加企业信誉、速度快，尽快形成生产力、 减轻财务风险
缺点：成本高、分散控制权
3.股票上市的暂停与终止
(四)普通股筹资的优缺点：
优点：无固定利息负担、无到期日、风险小
增强企业信誉、限制使用的情况小
缺点：成本高、分散控制权、引起股价下跌
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三、发行优先股
（一）优先股的种类： 1.累积优先股与非累积优先股(股利) 2.可转换与不可转换的优先股 3.参加优先股与不参加优先股 4.可赎回优先股与不可赎回优先股
(3)分次付息.
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一、银行借款
(6)其他承诺 (如提供财务报表、保持适当财务水平 ） 5，优缺点 优点：速度快、成本低、弹性好 缺点：风险大、限制多、数额有限
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二、发行债券
1.基本要素：
(面值、期限、利率、价格)
2.种类
(1)有无担保抵押分：
信用债券
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三、发行优先股
(二)优先股的性质
双重性质
具备权益资金的性质 兼有债券的性质
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三、发行优先股
(三)优先股的权利
1.优先分配股利权 2.优先分配剩余财产权 3.管理权（涉及到优先股的问题）
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三、发行优先股
4.优缺点 1.没有固定的到息日，不用还本 优点： 2.股利的支付即固定又具有弹性
•债券发行价格=票面金额×（1+i2×n ）×(P/F,i1,n)
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二、发行债券
例1.A公司发行5年期债券，面值10000元，票面利率5% ，每年末付息一次； 问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？
3.按股票票面是否标明金额 4.按发行对象和上市地区分 ：
（二）股票的发行(P50-54)
面值股票 无面值股票
A股、B股 H股、N股、 S股
1.股票发行的条件（P51）
2.股票发行的基本程序
3.股票发行方式、销售方式和发行价格
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二、发行普通股
（三）股票上市 1.股票上市的目的
2.股票上市的条件
(对企业的影响：减少了实际可用的数额，提高了利率)
补偿性余额贷款的实际利率=
名义利率/(1-补偿性余额比例)×100%
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一、银行借款
4.信用条件 (4)借款抵押 (5)偿还条件
一次偿还(银行不愿意) 分次等额偿还(企业不愿意)
付息方式
(1)利随本清法(还本时付息)
(2)贴现法(借款时把利息全扣掉,到期还本)
3.增强企业的信誉 4.优先股一般无表决权,不会分散股东控制权
缺点：成本高、限制条件多、财务负担重
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第三节 负债资金的筹集
一、银行借款
1.种类：
按借款期限 分
短期——1年以内 中期——1~5年 长期——5年以上
按借款有无担保-----信用、抵押、票据的贴现 按提供贷款机构——商业银行、政策性银行
企业筹资决策
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第一节 筹资决策概述
一、企业筹资分类
1.按使用年限分
短期资金(1年以内) 长期资金(1年以上)
2.按渠道分
所有者权益(主权资金) (权益资金、自有资金)
负债(负债资金)(借入资金)
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多项选择题
• 短期负债筹资方式包括（ ）。
• A.商业信用
B.应收账款转让
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一、银行借款
2.取得借款的条件 (p113)
3.银行借款程序
申请
审查
签合同
借款
还款
ห้องสมุดไป่ตู้
的信
评用 估等
级
调 查
审 批
条款：基本、违约、 保证、其他
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一、银行借款
4.信用条件
(1)信用额度
(2)周转信贷协定：未使用部分支付承诺费
(3)补偿性余额：保留一定比率的存款余额
• C.融资租赁
D.认股权证
• 【答案】AB
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第一节 筹资决策概述
二、企业筹资的基本原则
1.合理确定资金需要量 2.资金筹措及时 3.掌握资金的投资方向 4.认真选择筹资渠道,降 低资金成本
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三、筹资渠道与方式
1.渠道： 2.方式：
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国家财政、银行信贷 非银行金融机构
抵押债券 担保债券
担保人的条件：企业法人；净资
产不得低于债券的本息；近三年
连续盈利，前景良好；无改组、
解散、重大诉讼。
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二、发行债券
2.种类 (2)按是否记名分：记名、无记名 (3)按可否转换为股票分:可转换债券、不可 转换债券 (4)其他分类: 无息债券(折价发行) 浮动利率债券(通货膨胀) 2020收/5/3 益债券(无利不分，获利时累计付息) 24
其他企业、个人、企业自留
吸收直接投资 (1) 权益筹资 发行股票
留存收益
(2)负债筹资
银行借款 商业信用
发行债券
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3.筹资渠道与方式的对应关系
方式 渠道 国家财政 银行信贷 非银金机 其他企业 居民资金 企业内资
吸收 发行 利用 银行 发行 利用 融资 直投 股票 留收 借款 债券 商信 租赁
○○
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二、发行普通股
（一）股票的概念及种类
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证 券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代 表了股东对股份制公司的所有权。
1.按股东权利和义务分: 普通股 优先股
2.按股票票面是否记名 记名股票
分:
不记名股票
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二、发行普通股
○
○○
○○
○
○○
○○○
○○
○
○
○
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判断题
• 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资 方式解决的是通过何种方式取得资金的 问题，它们之间不存在对应关系。（ ）（2019年判断题） 【答案】×
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第二节 权益资金的筹集
吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 留存收益
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