2014年中国地区企业并购回顾与2015年前瞻
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2014年中国地区企业并购回顾与2015年前瞻
2015年1月27日
普华永道中国企业购并私募基金主管合伙人:刘晏来
普华永道中国企业融资部主管合伙人：黄耀和
前言–报告中所列示数据的说明(1/2)
•报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析提供的信息
•《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成
•报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露
•报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）•“国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区
•“海外并购”是指中国大陆企业在境外进行收购
•“入境并购”是指境外企业收购国内企业，包括中国大陆、香港和澳门特别行政区企业•“私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易、未披露交易金额但由私募股权基金进行的交易，这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易，但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易
前言–报告中所列示数据的说明(2/2)
•“风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易
•“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）
•“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金
•为了剔除汇率的影响，我们基于2014年人民币对美元的平均汇率调整了2008年至2013年的以美元为计价单位的交易金额
综述
3,006
2,774
2,947
3,262
2,667
2,704
4,180
614
409
539
482
286
275
354
369
264434529358392593*
126144188206191200272*-500
500
1,500
2,500
3,500
4,500
5,500
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
并购交易数量
境内战略投资者境外战略投资者私募股权基金中国大陆企业海外并购
几乎所有并购细分类别的交易数量均达到了峰值-境内战略投资者并购交易数量增速领先，环比增长了近三分之二
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
数量
*私募股权基金交易数量中包含了51个由财务投资者参与的海外并购交易
几乎所有的并购交易细分类别的交易金额均实现增长–2014年中国地区并购交易总金额打破2013年所创历史最高纪录，环比增长超过50%，交易金额达4,070亿美元
150.4
101.9
143.9
120.8
90.3
149.2
243.6
19.3
11.5
18.5
17.79.315.2
24.0
22.022.827.041.034.336.473.2*10.433.342.1
43.566.951.9
56.9*0
50100
1502002503003504004502008
20092010
2011
2012
2013
2014
并购交易总金额
境内战略投资者
境外战略投资者
私募股权基金
中国大陆企业海外并购
10亿美元来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
*私募股权基金交易金额中包含了总计143亿美元的由财务投资者参与的海外并购交易
战略投资者
战略投资者并购交易数量与金额分别激增52%与63%，创历史新高；随着中国国内经济日益成熟而驱动的持续性的行业整合以及企业通过借壳上市以取得股权资本投资是关键性的驱动因素
614
4095394822862753542,006
2,7742,947
3,2622,667
2,704
4,180
19.311.518.517.79.315.2
24.0
150.4
101.9
143.9120.8
90.3
149.2
243.6
50
100
150
200
250300
5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00020082009
2010
2011
2012
2013
2014
2008年至2014年战略投资者并购交易数量与交易金额
境外企业并购国内企业交易数量
国内企业间并购交易数量
境外企业并购国内企业交易披露金额
国内企业间并购交易披露金额
数量10亿美元
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
科技、消费相关和金融服务行业成为战略投资者并购交易的重点行业，这在一定程度上反应了宏观经济的发展状况…
372310320395352404766529428475575439434659522381446500402400568
664
539614668
570429550358
106137252264300501432404369384273315372241253248272203235353194120179190176167296308642698
508
2742954690
500100015002000
2500300035004000450050002008
20092010
201120122013
2014战略投资者并购交易数量按投资行业分类
高科技工业
消费相关
原材料
金融服务房地产
能源电力
医疗健康
其他数量来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析