2014年中国地区企业并购回顾与2015年前瞻
2014年中国地区企业并购回顾与2015年前瞻
2015年1月27日
普华永道中国企业购并私募基金主管合伙人:刘晏来
普华永道中国企业融资部主管合伙人：黄耀和
前言–报告中所列示数据的说明(1/2)
?报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析提供的信息
?《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成
?报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露
?报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）?“国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区
?“海外并购”是指中国大陆企业在境外进行收购
?“入境并购”是指境外企业收购国内企业，包括中国大陆、香港和澳门特别行政区企业?“私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易、未披露交易金额但由私募股权基金进行的交易，这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易，但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易
前言–报告中所列示数据的说明(2/2)
?“风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易
?“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）
?“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金
?为了剔除汇率的影响，我们基于2014年人民币对美元的平均汇率调整了2008年至2013年的以美元为计价单位的交易金额
综述
3,006
2,774
2,947
3,262
2,667
2,704
4,180
614
409
539
482
286
275
354
369
264434529358392593*
126144188206191200272*-500
500
1,500
2,500
3,500
4,500
5,500
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
并购交易数量
境内战略投资者境外战略投资者私募股权基金中国大陆企业海外并购
几乎所有并购细分类别的交易数量均达到了峰值-境内战略投资者并购交易数量增速领先，环比增长了近三分之二
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
数量
*私募股权基金交易数量中包含了51个由财务投资者参与的海外并购交易
几乎所有的并购交易细分类别的交易金额均实现增长–2014年中国地区并购交易总金额打破2013年所创历史最高纪录，环比增长超过50%，交易金额达4,070亿美元
150.4
101.9
143.9
120.8
90.3
149.2
243.6
19.3
11.5
18.5
17.79.315.2
24.0
22.022.827.041.034.336.473.2*10.433.342.1
43.566.951.9
56.9*0
50100
1502002503003504004502008
20092010
2011
2012
2013
2014
并购交易总金额
境内战略投资者
境外战略投资者
私募股权基金
中国大陆企业海外并购
10亿美元来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
*私募股权基金交易金额中包含了总计143亿美元的由财务投资者参与的海外并购交易
战略投资者
战略投资者并购交易数量与金额分别激增52%与63%，创历史新高；随着中国国内经济日益成熟而驱动的持续性的行业整合以及企业通过借壳上市以取得股权资本投资是关键性的驱动因素
614
4095394822862753542,006
2,7742,947
3,2622,667
2,704
4,180
19.311.518.517.79.315.2
24.0
150.4
101.9
143.9120.8
90.3
149.2
243.6
50
100
150
200
250300
5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00020082009
2010
2011
2012
2013
2014
2008年至2014年战略投资者并购交易数量与交易金额
境外企业并购国内企业交易数量
国内企业间并购交易数量
境外企业并购国内企业交易披露金额
国内企业间并购交易披露金额
数量10亿美元
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
科技、消费相关和金融服务行业成为战略投资者并购交易的重点行业，这在一定程度上反应了宏观经济的发展状况…
372310320395352404766529428475575439434659522381446500402400568
664
539614668
570429550358
106137252264300501432404369384273315372241253248272203235353194120179190176167296308642698
508
2742954690
500100015002000
2500300035004000450050002008
20092010
201120122013
2014战略投资者并购交易数量按投资行业分类
高科技工业
消费相关
原材料
金融服务房地产
能源电力
医疗健康
其他数量来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
…但随着房地产开发商不断寻找新的资金来源，房地产行业的战略投资者并购交易金额继续位列第一
21.720.722.622.712.830.244.49.112.2 5.412.616.521.637.223.210.622.916.514.113.135.515.414.220.018.510.820.930.333.012.931.122.617.120.628.86.8 2.5 5.18.0 2.0 6.320.7
10.18.811.611.38.819.318.61.8 3.0 4.8 4.9 2.2 4.218.59.210.611.69.8 6.412.717.439.417.927.411.68.815.416.20
50
100
150
200
250
300
2008200920102011
201220132014战略投资者并购交易金额按投资行业分类
房地产
高科技
金融服务
工业
原材料
媒体和娱乐
消费相关
零售
能源电力
其他
10亿美元来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
境外战略投资者并购交易金额创历史新高，特别在银行与金融服务行业有数宗大规模并购交易发生
4.3
1.0
1.6
2.9 1.0
3.711.13.4 1.8 2.2 1.8 3.50.9
4.4
3.60.8 5.4 5.9 1.37.2 2.4
0.30.20.80.4
1.30.7 1.23.0
2.4 2.0 1.2 1.20.60.80
5
10
15
20
25
30
200820092010
20112012
2013
2014境外战略投资者交易金额按投资者所属地区分类
东南亚美国
欧盟日本英国
其他亚洲国家非洲大洋洲
英属维京群岛/开曼群岛加拿大南美洲其他欧洲国家
其他北美国家
俄罗斯
其他国家
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
10亿美元
私募股权基金和财务投资者
4.9 6.8
20.3
30.7
20.8
13.3
15.6
50.0
9.715.6
17.6
21.6
19.8
28.4
172
165
249
277
123
13096
10
20
3040
50
60
50
100
150
200250
300
2008
2009
2010201120122013
2014
私募股权/风险投资基金新募集资金情况(*)
人民币基金
外币基金
基金数量
数量10亿美元
私募股权基金市场募资状况仍保持平稳健康的趋势，美元基金实现了自2008年以来的最高募集规模，尽管国内私募基金行业出现了一定程度“去私募基金管理公司”现象，人民币基金募集规模仍实现略微增长
来源：亚洲创业基金期刊和普华永道分析
*剔除将中国作为投资目的地之一的全球基金
2014年是私募股权基金与财务投资者参与投资交易活动特别活跃的一年，交易数量与金额分别增长51%与101%，均创历史新高；它们积极参与国企改制以及海外并购交易（交易金额首次达规模级）是这一趋势的主要推动因素
369
264
434
529
358
392
593
22.0
22.8
27.0
41.034.336.473.2
1020304050
607080
501001502002503003504004505005502008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2008年至2014年私募股权基金交易数量与交易金额
交易数量
交易披露金额
数量10亿美元
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
私募股权基金及财务投资者参与的海外并购交易数量环比增长近一倍…
410
927
26
25
49
10
20
30
40
50
60
2008
2009
2010
20112012
2013
2014
中国大陆私募股权基金及财务投资者参与的海外并购交易数量
财务投资者
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
数量
…交易金额同样达到历史新高；私募股权基金通常寻找那些将中国市场作为其公司发展战略重要一环的海外企业作为投资并购对象
1.7 3.7
1.48.2
10.3
1.114.3
123456789101112131415162008
2009
2010
20112012
2013
2014
中国大陆私募股权基金及财务投资者参与的海外并购交易金额
财务投资者
10亿美元来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析
正如我们所预期，私募股权基金/风险投资基金交易退出数量出现反弹，并购退出数量创历史新高，而上市退出数量虽然达到最近三年的峰值，但仍低于2010和2011年的水平
46
88
212
171
98
35
114
44
84
83
91
92
85
111
7
5
8
6
8
6
7
50
100150
2002503003502008
2009
20102011
20122013
2014
私募股权/风险投资基金投资企业上市与并购退出数量
上市
并购-交易退出
并购-二次出售
数量来源：亚洲创业基金期刊和普华永道分析
私募股权基金有待退出的投资项目积压仍是该行业的一大挑战
694
712
1,011
903
473
738
1,334
369
264
434
529
358
392
593
51
89
91
97100
91
118
468821217198351140
2004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
私募股权/风险投资基金投资交易与退出数量
风险投资
私募基金
并购退出
上市退出
数量来源：汤森路透、投资中国、亚洲创业基金周刊及普华永道分析
中国大陆企业海外并购
2014年人民币国际化十大里程碑事件
2014年人民币国际化十大里程碑事件 我要评论 2015年02月04日 17:30:40 来源：中国金融信息网我有话要说(0人参与) 由中国金融信息网主办的“人民币时代”主题论坛（第二期）于2月4日举行。论坛上，中国金融信息网人民币频道发布的了“2014年人民币国际化十大里程碑事件”。 2009年7月，国务院批准开展跨境贸易人民币结算试点，人民币国际化的征程自此启动。2014年，人民币国际化迎来五周年。目前，人民币已成为我国第二大跨境支付货币，已是仅次于美元的全球第二大贸易融资货币、全球第五大支付货币、第七大储备货币。回顾不平凡的2014年，在中国经济稳步发展的背景下，各项配套政策加快推出，离岸市场热情高涨，人民币国际化迈上了更高台阶。 中国金融信息网认真梳理，精心策划，总结、盘点了一年来与人民币国际化相关的大事件，在多位专家和学者的大力支持下，评选出“2014年人民币国际化十大里程碑事件”。（以下排名不分先后） 一、英国政府发行首只人民币主权债券人民币逐步跻身储备货币 2014年10月14日，英国财政部成功发行规模为30亿元的首只人民币主权债券，债券发行收入纳入英国外汇储备。英国成为中国之外首个发行人民币计价国债的国家，人民币也成为继美元、欧元、日元、加元之后的第五大英国外汇储备，创造了人民币国际化的“新里程碑”。 不仅如此，加拿大英属哥伦比亚省2014年10月再次成功发行30亿元2年期离岸人民币债券。澳大利亚新南威尔士州政府财务公司2014年11月成功发行10亿元1年期离岸人民币债券，不仅是澳大利亚政府机构首次发行人民币债券，也成为第三个发行离岸人民币债券的发达国家政府机构。 中国人民银行行长周小川表示，一些国家已经开始使用人民币作为国家外汇储备货币，只是尚未向外界公布，其中包括一些发达国家。中国人民银行副行长胡晓炼透露，30家央行与货币当局已把人民币纳入外汇储备。 点评 浙江大学教授、中国人民大学国际货币研究所(IMI)执行所长贲圣林
改革后中国企业并购的发展过程
1、改革后中国企业并购的发展过程： 改革开放以来，中国企业并购经历了两次高潮，第一次是从１９８４年－１９８９年，第二次是从1992年至今。 1984年7月，保定市锅炉厂兼并保定市风机厂。到１９８４年底，保定市已有４户亏损企业被４户优势企业兼并。此后的三年时间里，保定市政府又促成９户优势企业兼并了１０户劣势企业。被兼并企业的普遍特征是经营不善、连年亏损，或是因技术水平低和产品竞争力较差。南开大学商学院副院长薛有志上世纪８０年代开始进行企业并购案例的调研，他发现，这一时期中国企业的并购主要体现了“强弱型”的复合特征。“基本上是优势的大中型企业，实现了对小型劣势企业的兼并。”此时出现的武汉市３２起兼并案例中，超过９０％是大中型企业对小型企业的兼并，在保定市发生的１３起并购全部属于这种情况。从１９８６年下半年开始，北京、沈阳、重庆、郑州、南京、无锡、成都、深圳、洛阳等地也开始了企业并购的探索。据有关方面的不完全统计，１９８４年至１９８９年，全国累计共有超过６０００家企业并购了近７０００家企业，减少亏损企业４０００多家，减少亏损额５．２２亿元。“这一时期的中国企业并购大多是‘一对一’的兼并，决定和运作过程相对简单。政府主导、消灭亏损企业，是当时企业并购的主要目的，但这还不能被看作完全的市场行为。”薛有志说。 市场主导、优势互补――中国企业并购的新思路 １９９２年，建立社会主义市场经济体制的目标被明确提出，十四届三中全会通过的《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，要进一步转换国有企业经营机制，建立适应市场经济要求，产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。薛有志说，随着社会主义市场经济体制的确立，和国有企业建立现代企业制度方向的明确，国有企业以扩大规模、追求利润为目标的并购行为开始活跃，且并购的思路与方式都有了较大发展，从１９９２年开始出现了第二次并购高潮。最明显的标志是这一时期企业并购事
并购经典案例解析
并购经典案例解析 主讲人：王林 引言： 今天上午我们交流话题是“中国企业并购之路”，也就是“并购经典案例解析”。今天这个话题主要是从宏观角度给大家一个理念，并购对企业的发展、对中国未来产业的发展会产生什么作用以及中国企业在并购过程中是怎么做的，通过哪些方式做并购，最后我会跟大家讲一下并购在一些经典案例中是怎么做的，中国一些大企业是怎么通过并购来实现自己的扩张和发展，实现产业链的整合，实现自己的战略目标。 我叫王林，盛高咨询集团董事会秘书，副总经理（北京）。我个人在战略、文化、并购几个领域操作项目比较多，也出版了自己的一些书，比如《成功向左，失败向右》，在经济危机时写了两本书——《这个冬天冻死谁》、《中国企业如何过冬》，主要为中国企业在战略方面怎么度过经济危机，怎么做，我做一些指导，这两本书也提到了在当大家不看好现在经济形势时可以通过并购实现企业的扩张。 近年来中国并购市场风起云涌，从国内的国美收购永乐、大中，到国外的联想收购IBM的PC业务，吉利收购沃尔沃，我想问大家，从你们的理解，你们觉得这些并购会对企业、行业本身、产业会产生什么影响？意味着什么？我的理解是：不管是国美收购永乐、大中，联想收购IBM的PC业务，吉利收购沃尔沃，我归结为都是战略性并购，企业为了实现他自身经济发展进行战略性并购，从国美收购永乐大中来讲，大家看到表面上扩到了店面的配置或者在全国的布局更好，但内涵的核心是竞争对手被消灭，其实这是一个企业通过并购实现自己的增值手段，在开始时大家会看到电器零售业在国内烽烟四起，有很多公司，永乐、大中是为数不多的能够跟国美抗衡的电器企业，都被国美收购了，那国美收购永乐、大中之后，现在和苏宁的势力对比，相对来说已经不平衡了，因为当时和苏宁争购大中时，双方进行了力量的拼搏，最终是国美胜出，当然现在在国内除了电器连锁业除了国外公司不讲，国内连锁也现在只剩下了两家，即国美和苏宁，就像国外的可口可乐和百事可乐。大家会看到，在国内电器连锁业是以两个企业相对垄断的格局已经形成，这个产业
2014年金融大事件汇总
2014年金融大事件汇总 再过几天，2014年就过去了。总结一下2014年在金融方面发生了那些大事件吧！ 一、【要闻?政策】 1、总理今年的五次出访，截至目前，李克强已经带回了至少近1400亿美元的大单，其中最引人注目的是能源、基建、金融和民生领域，尤其是铁路方面。 2、未来五年，国开行将向福建省提供总量不少于6000亿元的融资服务，重点支持福建重大基础设施、闽台深度融合等。 3、保监会将开展历时5个月的专项检查，先自查、后抽查。 4、个人所得税改革方案的基本思路已经敲定，将分四步走，包括合并部分税目、完善税前扣除、适时引入家庭支出申报制度、优化税率结构等。 5、李克强近日签署国务院令，放宽外资银行营业性机构申请经营人民币业务条件。 6、易纲：央行正在逐步退出常态式的外汇市场干预，人民币汇率可以在合理均衡的水平上保持基本稳定。 7、国金证券收购粤海证券获香港证监会批复，核准公司成为粤海证券有限公司大股东的申请。 二、【宏观?数据】 1、新华社：这一年，在改革红利不断释放的背景下，A股告别持续多年的低迷状态。12月9日，A股以逾1.26万亿元的总量改写史上单日成交纪录。迎来新一轮“牛市”，成为中国股民的集体期待。 2、资产负债研究显示： 2013年我国公共部门净资产为106.9万亿元，广义政府净资产为92.3万亿元，狭义政府净资产为55.3万亿元。 3、截至2013年年末，北京市第二产业和第三产业的法人单位资产总量为122.1万亿元，比2008年年末增加57.4万亿元，增长88.8%。 4、今年前11个月中国并购市场交易数量同比提升近六成，披露金额的并购交易规模量同比提升超四成，两数据均超2013年全年规模，显示中国并购市场活跃并创下新高。 5、“涉鼠”基金经理年底集中过堂，今年已有15人被通报。
并购成功失败案例分析
中国有一次国际化并购发生在非洲。因为利比亚政府反对,中国石油(601857)不得不放弃以4.6亿美元收购以利比亚业务为主的加拿大Verenex能源公司。 然而,这只是中国海外并购失败的冰山一角。事实上,从2004年4月26日TCL 通讯宣布收购阿尔卡特手机后,中国大企业的海外并购案例就如潮水般涌出。 中国企业无论是怀着难以控制的膨胀情绪,还是很多企业家本着一心想在世界证明中国企业实力的内心冲动,但展现在中国企业面前的事实却是国际化道路并不平坦,就如同一个刚成年的孩子,父母允许他走更远的路,但当独自走进森林时,发现森林并不是他之前想像的那么有趣。 在走出去的路途上,无论“中铝与力拓收购交易失败案”、“上汽5亿美元完败双龙”,还是“中海油出资130亿美元收购优尼科被否”,这些经典案例都在向中国企业诉说着外面的世界除了精彩还有为利益的伪善、无原因的毁约及无法逾越又若隐若现的国家利益。同时这些失败的案例也折射出一心想做大做强的中国企业一方面需要摒弃收购前的“金钱万能”的资本自傲论,另一方面需要审慎对待收购后的管理文化融合。国际并购之路上,有时是笔生意,有时体现的是交易,这就要看谁更有控制局面的能力与筹码。 “金钱不是万能的” 能源似乎是中国近年来海外并购的最重要领域,这个领域中国企业的豪举令世界都大吃一惊,而出手阔绰者皆为几大央企。 成功与失败、鲜花与泪水都集中在这个领域。 2009年,中石化成功收购英国Addax公司境外股票;中石油斥巨资购买澳大利亚液化天然气;据悉,中海油也与中国石油拟联合竞购西班牙石油公司旗下阿根廷子公司YPF。一系列事实表明,在这个全球金融危机之年,2009年俨然成了中国石油企业的海外收购年。 而早先的成功案例则更多,2007年12月12日,以中国国家电网为首的财团以约296亿元人民币赢得了菲律宾电网未来25年的经营权。2007年,中国移动成功收购了米雷康姆公司持有的巴基斯坦巴科泰尔公司股权。2007年5月,中投斥资约30亿美元以29.605美元/股的价格购买了黑石近10%的股票。 然而,大连举行的夏季达沃斯论坛上,国务院国资委主任李荣融却泼了盆冷水,他说,国有企业应该对海外并购持谨慎态度,避免在未来的战略收购中出现决策失误。 2010年上半年约有150家国有企业已经在国内外寻求并购机会,李荣融却建议这些企业未来保持谨慎,因为任何海外并购的最终目的都是提高公司的竞争力。李荣融还称,如果不能实现这一目的,任何并购都是不妥当的。
中国企业并购的最新趋势海外收购
中国企业海外并购的趋势、动力和挑战 孟亮顾宏地张明堂 中国企业并购的最新趋势：海外收购 十年前，“并购”在中国仍是一个陌生概念，然而过去几年中，中国的并购活动增势迅猛，大型国外企业对中国市场的关注正与日俱增。2000年至2005年上半年，中国的并购交易总额以38.8%的年率快速增长。跨国并购，如中海油已退出的以196亿美元收购优尼科及联想以17.5亿美元成功收购IBM个人电脑业务的项目，令中国在全球并购市场中发挥着越来越重要的作用。
资料来源：Thomson Financial 目前中国吸引外国企业来华投资，同时，大量中国企业也正通过海外并购谋求境外扩张。2000年至2004年间，已公布的对外收购总额从18亿美元攀升至48亿美元。即使不计入中海油已撤回的196亿美元的竞标额，2005年按年计之交易额亦高达62亿美元，2000至2005年的复合年增长率为28.4%。 资料来源：Thomson Financial 1交易规模包括目标公司的净债务，但不包括部分关联交易。 外并购的特征 分析表明，中国的海外并购具有以下明显特征：交易规模持续上升、目标公司广泛分布于不同行业、目标公司的规模较大，交易结构日趋复杂。
（1）交易规模持续上升 2000年至2003年间，所有对外收购项目中，没有一宗交易超过10亿美元。而2004年，中国企业就公布了4宗涉及资金超过10亿美元的对外收购。单看最终退出的中海油收购优尼科一案，其交易规模就已超过所有其它对外收购的交易总额。 18500 2005年6月21日 退出 海尔电器集团 美泰 美国 家电 1280 现金 2004年12月7日 完成 联想集团 IBM 美国 个人电脑 1250 现金/股份 2005年1月20日 完成 中国网通 电讯盈科 香港 电信 1016 现金 2004年10月28日 完成 上海汽车工业 双龙汽车 韩国 汽车 552 现金 2003年3月11日 完成 TCL 多媒体科技控股公司 汤姆逊 法国 消费电子产品 522 资产 2005年6月16日 待决 冠捷科技 飞利浦电子 荷兰 显示器及纯平电视 358 股权/可转换债券 2005年4月12日 待决 中国海洋石油 MEG 能源 加拿大 石油及天然气 123 现金/股份 2005年7月22日 待决 南京汽车（集团） 罗孚汽车 英国 汽车 87 不详 2005年5月17日 待决 TCL 通讯科技控股公司 阿尔卡特 法国 手机 13 现金/股份 资料来源：摩根大通、Thomson Financial 1交易价值乃基于股权价值计算。 （2）目标公司广泛分布于不同行业 2002年，在成功完成的对外收购交易中，90%以上均发生在自然资源行业。尽管自然资源行业仍占2004年对外收购总额的一半，其它行业也提高了在中国对外收购活动中的份额。
2014年4月份国内外大事件
一、4·16韩国客轮沉没事故 当地时间2014年4月16日上午8时58分许，一艘载有470余名乘客的“岁月（SEWOL）号”客轮在韩国西南海域发生浸水事故而下沉 船上有325名中学生，15名教师，30名船务人员，以及89名其他乘客。此外，还有150辆汽车。 截至2014年4月21日，韩国沉没客轮实载人数为476人，确认205人死亡，179人获救，仍有97余人下落不明。 二、兰州自来水苯超标 2014年4月10日兰州发生自来水苯含量超标事件。兰州市威立雅水务集团公司检测显示，4月10日17时出厂水苯含量、10日22时自流沟苯含量、11日2时自流沟苯含量均远超出国家限值的10微克/升。 2014年4月12日13:13原因已经查明：兰州自来水苯超标系兰州石化管道泄漏所致。2014年4月15日，兰州主城区的城关、七里河、安宁、西固四区已经全部解除了应急措施，全市自来水恢复正常供水。 三、韩国总理引咎辞职 当地时间2014年4月27日，由于韩国政府对于沉船事故的应对饱受批评，韩国总理郑烘原宣布辞职，承认政府在沉船事故救援中存在问题。 据央视报道，韩国国务总理郑烘原于当地时间27日上午召开发布会，称自己应对韩国“岁月号”沉船事件负责，宣布辞职，并希望家属能原谅及理解他的决定。 四、马航空中搜索结束 【环球军事报道】经过52天紧张但无结果的搜索，参与搜索马航失联客机MH370的各国飞机正式停止空中搜索工作，美国有线电视新闻网(CNN)29日报道称，在各国搜救力量集结的澳大利亚珀斯，来自至少7个国家的600多名军人在飞机前庄严站立，带着没有找到飞机的失望合影留念。 五、伊拉克国民义选 4月30日上午7时，伊拉克开始新一届国民议会选举投票。这是伊拉克在美国撤军后举行的第一次议会选举。选举能否给伊拉克带来变革契机，引起伊拉克国内外广泛关注。
2015年度本土经典十大并购案例集锦
2015年度本土经典十大并购案例集锦 事件概述：年中国民营企业“并购成长”的逻辑初步确立以来，国内并购市场日益2013自年起纷纷加速并购扩2014风起云涌。发现依靠自身累积发展太慢的企业家，从年，并购更蔚为风潮，产业链上的横向并购、纵向并购乃至合纵连横2015张，大经典案例篇幅过长，10案例令人眼花缭乱，诞生了不少教科书式案例。由于该分为前五个为（上），后五个为（下），分两篇发布。 年十大经典并购案例包括：2015】电建集团整体上市【1】中信股份923亿港元配售【2【3】招商蛇口整体上市【4】中石化混改及专业化分拆上市【5】千亿引资，启动销售板块混改6】南京新百收购中国脐带血库【IT分销业务借壳深信泰丰【7】神州数码8】首旅酒店收购如家酒店【】利亚德兼并平达系统【9 完善游戏产业链【10】天神娱乐两次并购 年下半年，并购重组监管严格，但中国经济转型和结构调整，尤其2016尽管，而并购重组作为影响是离不开资本市场的资源优化配置的，结构性供给侧改革，我实体经济和资本市场结构的重要手段，是不会停止的，只会更加活跃。当然，要相信好并购才会有好报！们要严格遵守证监会的最新规定，做好事，做好人，一、电建集团整体上市）涉及上市公司：中国电建（601669独立财务顾问（经办人）：中信建投（林煊、白罡、张冠宇、杜鹃、李笑彦、于宏刚）、中信证券（高愈湘、马滨、刘日、陈琛、杨斌、凌陶）案例类型：整体上市 交易背景：电建集团2011年成立时，正值中国电建申请IPO。为保护上市公司及中小投资者利益，避免集团与上市公司的潜在同业竞争，减少关联交易，电建集团筹备组及中国电建向中国证监会及社会承诺：电建集团成立后将完善治理结构，协调业务发展，具备条件后实施整体上市。虽然2012-2014年A股持续低迷，但为如期兑现承诺，中国电建仍启动了资产重组，重组方案的设计充分考虑到中小投资者利益，赢得了投资者支持。 股，向电建集团非公/这一交易的结构包括两个部分。一是中国电建以3.63亿元开发行40.4亿股普通股，同时承接电建集团债务25亿元，收购的标的资产是电建集团持有的顾问集团、北京院（即北京勘测设计研究院，下同）、华东院、西北院、中南院、成都院、贵阳院、昆明院等8 家公司100%股权，此为中国电建主业的上游资产。二是向不超过200名合格投资者非公开发行2000万股优先股，募集资金20亿元。交易完成后，电建集团所持中国电建股权由67.43%上升到77.07%（图1、2）。
中国重大历史事件大集锦
1840--1842年鸦片战争 1856---年1860 第二次鸦片战争 1894—1895年甲午中日战争 1900年八国联军侵华战争 1842年中英《南京条约》签订 1844年中关《望厦条约》、中法《黄埔条约》签订1858年中俄《天津条约》、中美《天津条约》、中英《天津条约》、中法《天津条约》签订 1860年中英《北京条约》、中法《北京条约》、中俄《北京条约》签订 1895年中日《马关条约》签订 1901年《辛丑条约》签订 19世纪40—50年代中国无产阶级产生 19世纪60—70年代中国民族资产阶级产生 19世纪60—90年代洋务运动 1851—1864年太平天国运动 1898—1900年义和团运动 1898年戊戌变法 1905年中国同盟会成立 1911年黄花岗起义 1911年lO月10日武昌起义 1912年(民国元年) 中华民国成立清帝退位 1913年二次革命 1915年护国运动开始
1916年袁世凯恢复帝制失败 1915年新文化运动开始 1919年5月4日五四爱国运动爆发 1921年7月23日中共一大，标志中共成立 1922年7月中共二大，制定民主革命纲领 1923年中共三大，制定革命统一战线策略 1945年中共七大，确定毛泽东思想为党的指导思想 1949年中共七届二中全会，工作重心由乡村转城市 1956年中共八大，成功探索社会主义建设 1978年底中共十一届三中全会，社会主义建设新时期 1982年中共十二大，建设有中国特色社会主义理论 1987年中共十三大，社会主义初级阶段基本路线 1992年中共十四大，建立社会主义市场经济体制 1997年中共十五大，确定邓小平理论为党的指导思想 1924年国民党一大、国共第一次合作的实现，革命统一战线形成1936年西安事变和平解决，抗日民族统一战线初步形成 1937年9月国共第二次合作的实现，抗日民族统一战线正式形成1925年孙中山逝世五卅惨案、五卅反帝爱国运动爆发 1926年国民革命军出师北伐 1927年3月上海工人第三次武装起义胜利 1927年4月12日蒋介石发动“四一二”反ge命政变 1927年7月15日汪精卫发动“七一五”反ge命政变
企业并购重组经典案例精选
企业并购重组经典案例精选
目录 企业并购重组经典案例精选 (1) 1. 徐福记申请并购背后 (3) 2. 剥离惠氏辉瑞“轻装”重组 (5) 3. 沃尔玛：双重合伙分享治理 (8) 4. 国美收购大中:背后有哪些规模瓶颈 (12) 5. 微软与诺基亚联姻：老冤家聚头寻找互补 (16)
1.徐福记申请并购背后 8月3日，东莞徐福记工厂正在招工。徐福记销售集中在春节前后“新年销售期”，届时工厂将满负荷生产，早在8月份，徐福记就要开始备料以及招聘临时工。“平时工厂员工保持在6000人左右，到了旺季还要增加3000到4000人。”徐福记国际集团总经理胡嘉逊说。 7月11日，雀巢公司宣布，已与徐福记创始家族签署协议，以17亿美元(折合人民币约111亿元)收购徐福记60%的股份，徐氏家族持有剩余的40%。目前，该起收购正待商务部批复。 雀巢收购徐福记，是近年来中国食品行业最大型收购。若收购成功，雀巢不仅增加了与玛氏、卡夫、联合利华等对抗的筹码，同时也进一步压缩了雅客、金丝猴、大白兔等国内中小糖果企业的生存空间，中国糖果业格局迎来新一轮洗牌。 2009年，商务部就曾驳回了可口可乐斥资24亿美元全盘收购汇源果汁申请。对此，业界记忆犹新。除了要面对收购不获批的可能性以外，徐福记还要应对不断上涨的劳工成本，以及来自原材料方面的巨大挑战。 用工成本 在徐福记东莞工厂，在三条沙琪玛生产线之间，20多个熟手包装技工分坐在流水线两边，将一包包独立包装好的沙琪玛整齐地装进包装袋内。“投料、搅拌、发酵、油炸、压制、打包，这些都可以用机器代替，唯独进大包装这一环节，我们目前还找不到比人手更合适的机器代替方法。”徐福记品质部部长马浩说。 为了降低劳动成本上涨带来的压力，徐福记加大了自动化生产投入，实在不能用机器替代的，才用人手。 2011年上半年，中国共有18个地区相继调高最低工资标准，包括13个省、4个直辖市和1个特区。3月1日，广东制定并开始执行新最低工资标准，调整后全日制就业劳动者最低工资标准为一类1300元/月，二类1100元/月，平均涨幅达20.7%。仅徐福记东莞工厂6000个常规工人，最低工资实施后，工厂每个月将增加人工成本120万元，还未包括旺季招聘临时工。但即使最低工资大幅提升后，沿海制造业企业还是面临招工难的问题。 广东劳动学会副会长、广东省政府省长决策顾问专家谌新民指出，目前全国总体上就业形势不容乐观，局部地区出现了持续性缺工，其代表就是珠三角地区。随着内地城市化、工业化进程的加快，外地进入广东的劳动力相对减少。 飞涨的糖价 除了人工成本，徐福记还要面对来自原材料方面的挑战。以目前占徐福记营收1/3的沙琪玛为例，为了实现松软的口感，大品牌一般都会通过鸡蛋、进口奶粉、棕榈油等原材料调配制造，比起山寨厂商添加硼砂成本高了数倍。“之前河南曝光的沙琪玛有3元一斤、6元一斤的，而徐福记的价格至少在二到三倍以上。”一位经销商透露。 主原料白砂糖自今年5月以来价格屡创历史新高。7月27日，食糖主产区广
企业经典案例25
经典案例透视中国MBO之路 2003-12-01 印象中，在四通MBO号角吹响后，已有千万中国企业在积极尝试摸索着中国式管理者收购的道路，已有许许多多创业型企业家把回购企业当作一条理想的退出之路。 虽然和经典意义的MBO比起来，中国式MBO明显变形，其中大部分公司在实行了MBO 后仍然有大量的问题缠绕，仍然没有找到自己的位置，况且MBO目前已被有关部门暂时叫停。而此时，我们回望一下那些先行的探索者，探寻它们的MBO之路，勾勒其方案实施过程中的利弊得失和实施后内部管理的嬗变，仍然是有意义的。当然，我们更应该期待一切能在阳光下进行的、市场主导的、价格公平的交易。 四通改制中国MBO第一案 四通集团的前身是“四通新技术开发有限公司”(以下简称四通)，创办于1984年，是中国科学院7名科技人员向北京四季青乡借贷2万元创办的。企业创办后，发展很快。到1998年，四通资产规模就已达到42亿元，净资产15亿元，利润1亿多元。为了避免财产上的纠葛，四通在创业的当年便还清了最初的2万元借款。但由于四通的挂靠单位是四季青乡，为扯清挂靠关系，四通多年来每年将纯利润的20%上交给四季青乡作为回报。 在20世纪80年代和90年代初期，四通就曾试图解决存量资产的量化问题，但不成功。之所以不成功，除了政策和有关政府部门的思想障碍外，在技术上也有两大难题： 第一个难题，人员变动问题。铁打的产权流动的人，这本来就是集体所有制最大的制度缺陷。现在集体资产要量化，已经离开公司的创业人员，从法律上讲也应当得到企业的股份，但操作起来很困难。 第二个难题，每个人的贡献大小，在分配时也很难精确量化，在现有职工之间也容易造成矛盾。 因此，四通所确立的改制原则是，“冻结存量，界定增量”。目的在于避免在存量资产的量化上争执不清，把重点放在新增资产的界定上，以明晰的增量来稀释不明晰的存量。扩大增量的办法是将集团所有职工都纳入“管理者收购”这个概念中，共同参与融资收购。 1999年5月6日。四通的职工持股会正式成立。接着，四通集团公司的经理、员工出资组成“四通投资有限公司”，即“新四通”。新四通是在原四通集团之外搭建的一个产权明晰的新平台。这个新平台准备通过不断地增资扩股，分期分批地收购四通有关IT产业的资产，通过这种办法逐步实现四通公司的产权明晰。 新四通最后的股权结构是：四通集团投资49%，四通集团职工持股会投资51%。其中，职工持股会是由四通集团 616名职工注资 5100万元形成的。在这5100万股中，总裁段永基和董事长沈国钧各占7%，14个新老核心成员共占50%左右。上述股权结构的特点很明显：
中外历史大事件年表
中外历史大事件年表 公元前 1046 武王伐纣灭商建立西周 西周实行分封制和宗法制 公元前 6c :梭伦改革 公元前 6c 末:克里斯提尼改革公元前 509:罗马共和国公元前 5c :伯里克利改革商甲骨文成熟 商周青铜 西周井田制 春秋战国百家争鸣欧洲人文主义萌芽 智者学派、苏格拉底、柏拉图春秋末期开始使用牛耕 战国封建土地所有制以法律形式确立 商鞅:重农抑商 公元前 221年秦朝建立公元前 27c :罗马帝国建立中央集权制度建立 汉朝察举制 西汉董仲舒:罢黜百家,独尊儒术 东汉蔡伦改进造纸术 东晋王羲之《兰亭序》 顾恺之《女史箴图》 《洛神赋图》 魏晋南北朝九品中正制
北魏《齐民要术》 均田制 南北朝灌钢法 隋炀帝时期科举制 隋唐曲辕犁、筒车 三省六部 6c :《民法大全》 唐 (诗歌)李白、杜甫、白居易 (书法)欧阳询、颜真卿、柳公权、张旭、怀素宋最早纸币 五大名窟 北宋 (理学)程颢、程颐 毕昇:活字印刷 《清明上河图》 (词)苏轼、李清照 南宋 (理学集大成者)朱熹 (心学)陆九渊 陆游、辛弃疾 元 (曲)关汉卿、马致远 行省制 中书省设立代替三省英国议会制度开始萌芽
明丝织业鼎盛(苏杭) (心学)王阳明 14~15c:意大利文艺复兴 明太祖废中书省设三司薄伽丘《十日谈》 废除宰相制度 1487:迪亚士(葡) 1492:哥伦布(西) 16c :欧洲宗教改革马丁路德 1519:麦哲伦(西) 17c :伽利略:自由落体定律明成祖设内阁 1640:英国资产阶级革命 明朝中后期江南:资本主义萌芽 明末清初李贽(明末) 、黄宗羲、顾炎武、 王夫之批判理学 1687:牛顿:经典力学 1688:光荣革命 1689:《权利法案》 责任内阁制逐渐形成《三国演义》 18c :启蒙运动高潮:伏尔泰、孟德斯鸠《红楼梦》卢康德、康德 1775~1783:美国独立战争 1787:《 1787宪法》 1789:美国联邦制共和政体确立法国资产阶级革命 《西游记》 18c80:瓦特改良蒸汽机 《水浒传》 最有实力的商帮:晋商、徽商
2016年中国十大并购案例
2016年中国十大并购案例 以中国互联网为代表的多个行业，在2015年和2016年这两年间迎来了汹涌的合并潮，这证明这些行业已经成为成熟行业，资源大量向巨头集中，行业格局已经形成，资本市场越来越占据主动 文《法人》特约撰稿董毅智 2016年以来，尽管经历了资本寒冬、经济增长放缓，但企业并购狂潮一浪高过一浪。其中有强强联手，也有冤家联姻；有产业链整合，也有用资本买断市场；有行业洗牌，也有私有化回A。值此2017年初，笔者对去年值得一提的并购案例进行盘点。 蘑菇街、美丽说抱团取暖 蘑菇街、美丽说的合并，是2016年互联网行业首个合并事件。美丽说、蘑菇街1月11日宣布合并，两家公司不仅是国内创办的最早的女性垂直电商网站，而且都是以淘宝导购网站起家。2016年6月15日，美丽说、蘑菇街、淘世界三个原先的独立品牌，正式对外宣布成立新的“美丽联合集团”，新集团CEO由原蘑菇街创始人陈琪出任。这一并购事件尽管没有滴滴和uber以及美团和大众点评网这两大合并事件那么爆炸，但这两家专注女性用户的电商导购平台的合作，还是让行业有所震动。
完美世界120亿借壳完美环球(33.360, -0.07, -0.21%)回A 2016年1月6日，完美环球发布重组方案，拟购买上海完美世界网络技术有限公司100%股权，作价120亿元，该次交易构成借壳上市。交易完成后，完美世界将成为完美环球的控股股东，公司实际控制人为池宇峰不变。完美世界成立于2004年，是中国知名的游戏公司，推出了《完美世界》《诛仙》《神雕侠侣》等作品。2007年7月，完美世界在纳斯达克上市，但其股价一直被严重低估——其净现金余额加上办公楼价值就超过40亿元，而其网游业务还在提供稳定的现金流，但其退市前的市值仅为50多亿。相比之下，彼时A股的游戏公司掌握科技的市值为205亿元，主营页游的互动娱乐市值为95.6亿。2015年1月2日，完美世界宣布，收到董事长池宇峰的私有化提议，此后于2015年7月28日完成私有化。 万达集团并购传奇影业 2016年1月12日，万达集团宣布以不超过35亿美元现金（约合人民币230亿）的价格，收购美国传奇影业公司100%股权，成为迄今中国企业在海外最大的文化产业并购案，也一举让万达影视成为全球收入最高的电影企业。 传奇影业是美国著名影视制作企业，业务包括电影、电视、数字媒体、动漫等。传奇影业出品过的大片包括《蝙蝠侠》
25中国工业行业数据库(ChinaIndustryDatabase)
《EPS数据库介绍》 北京福卡斯特信息技术有限公司 2015年1月
1.世界贸易数据库(Worl d Trade Database) (2) 2. 世界能源数据库（Worl d Energy Database） (2) 3. 世界宏观经济数据库（World Macro Economy Database） (2) 4. 世界经济发展数据库（World Economy Development Database） (2) 5. 非洲经济发展数据库（Africa Economy Development Database） (3) 6. 欧亚经济发展数据库（Euro-Asia Economy Development Database） (3) 7. 世界教育数据库(World Education Database) (3) 8. 中国宏观经济数据库（China Macro Economy Database） (3) 9中国对外经济数据库(China Foreign Economic Database) (4) 10中国劳动经济数据库(China Labour Economic Database) (4) 11. 中国财政税收数据库(China Finance and Taxation Database) (4) 12. 中国金融数据库（China Finance Database） (5) 13. 中国固定资产投资数据库（China Investment in Fixed Assets Database） (5) 14. 中国上市公司数据库（China Listed Company Database） (5) 15. 中国商品贸易数据库（China Commodity Trade Database） (6) 16. 中国地区贸易数据库（China Regional Trad e Database） (6) 17. 中国行业贸易数据库（China Industry Trad e Database） (6) 18. 中国贸易指数数据库（China Trad e Index Database） (6) 19. 中国商品交易市场数据库（China Commodity Exchange Market Database） (7) 20. 中国农林数据库(China Agriculture and Forestry Database) (7) 21. 中国三农数据库（China Rural Areas、Agriculture, and Peasantry Database） (7) 22. 中国农产品成本收益数据库（China Agricultural Products Cost-benefit Database） 8 23. 中国工业经济数据库（China Industry Economy Database） (8) 24 中国工业企业数据库(China Industry Business Performance Database) (8) 25 中国工业行业数据库(China Industry Database) (8) 26. 中国工业产品产量数据库（China Industry Product Output Database） (9) 27. 中国第三产业数据库（China Tertiary Industry Database） (9) 28. 中国科技数据库（China Science and Technol ogy Database） (9) 29. 中国高技术产业数据库(China High Technol ogy Industry Database) (9) 30. 中国卫生数据库(China Health Database ) (10) 31. 中国交通数据库（China Transportation Database） (10) 32. 中国环境数据库（China Environment Database） (10) 33. 中国海洋数据库（China Marine Database） (11) 34. 中国教育数据库(China Education Database) (11) 35. 中国旅游数据库(China Tourism Database) (11) 36. 中国能源数据库（China Energy Database） (11) 37. 中国国土资源数据库（China Land and Resources Database） (12) 38. 中国建筑业数据库（China Construction Industry Database） (12) 39. 中国房地产数据库（China Real Estate Database） (12) 40. 中国城乡建设数据库（China Urban-Rural Construction Database） (13) 41. 中国区域经济数据库(China Regional Economy Database) (13) 42. 中国城市数据库（China City Database） (13) 43. 北京社会发展数据库（Beijing Social Development Database） (14) 44. 重庆社会发展数据库(Chongqing Social Devel opment Database ) (14) 45. 内蒙古社会发展数据库(Inner Mongolia Social Development Database ) (14)
【独家】2015年全球潜在的八大黑天鹅事件
【独家】2015年全球潜在的八大黑天鹅事件 黑天鹅事件（Black swan event)指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。从次贷危机到东南亚海啸，从9.11事件到“泰坦尼克号”的沉没，黑天鹅存在于各个领域，无论金融市场、商业、经济还是个人生活，都逃不过它的控制的。美元美股动力十足屡创新高，油价暴跌，卢布大缩水，俄罗斯经济摇摇欲坠，还有两天时间，全球市场就要在这跌宕起伏中和2014说再见了。接下来，我们将迎来怎样的2015年呢？从29日晚间开始，财经频道《环球财经连线》栏目将通过6期节目和您一起，通过2015年谁能给你带来财富？油价跌到何时休等六大话题前瞻全球经济。第一期节目，我们连线采访了在纽约德路透社财经评论员陈一佳，她预测2015年全球潜在的八大黑天鹅事件。2014年，我们经历了像油价暴跌，乌克兰危机这样的黑天鹅事件，所谓黑天鹅事件就是影响市场全局的小概率事件。跨入2015年，黑天鹅是不是还会现身，如何现身？这里，从已知去做一些预测，帮您梳理2015年需要“警惕”的8大事件，他们虽然发生的可能性都不大，但一旦发生，全球投资环境将瞬间改变。 1.全球突发经济危机首先是影响可能最大的全球突发的经济危机。2014 年底，俄罗斯，巴西已经开始在经济基本面上曝出问题，中
国经济增速下滑也备受关注。进入新的一年，强势美元的姿态，还将因为期待联储升息和美国强劲经济，继续保持。首先这会引起新兴市场国家货币包括人民币的新一轮贬值，通胀率大涨，引动发放大量美元为主债券的国家新一轮的债务危机，举步维艰的欧洲和日本也会被牵连，全球性爆发经济危机。整个全球经济格局可能重新洗牌。 2.美联储不加息诺贝尔奖经济学得主Paul Krugman在12月中丢下的2015年联储不升息的大胆预测，并没有引起太多共鸣。但就因为几乎所有人都期待美联储明年年中甚至更早加息，这将可能成为2015年货币政策上的最大意外。超低油价，带来的通缩风险，以及全球经济低迷都会成为让联储在2015年纠结的疼点。而一直在低位的美国长期国债的收益率似乎也在给出不详的警报。而这个预测将带来的影响短期可能是美股得进一步攀升，但长期却有可能是为下一次金融危机埋下种子，耶鲁大学经济学教授Stephen Roach已经在提醒联储可能大祸已近。 3.欧盟“分家”欧盟区是否能保持完整在2015年成了问号。一方面，经历6年经济低迷的希腊可能在2015年看到激进左翼联盟上台，煽动新一轮的退欧热，另一方面在英国，如果独立党在5月选举中获得更多国会席位，可能和保守党一起，推进在2017年进行全民公投，决定英国是否留在欧盟。跟着就看西班牙，德国，本来就各有各的理由要唱分家，未来就更不好说了，任何一种可
2016中国经济十件大事
2016中国经济十件大事 即将过去的2016年，既是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进供给侧结构性改革的攻坚之年。在以习近平同志为核心的党中央领导下，中国经济积极适应和引领新常态，各项改革措施扎实推进，经济发展方式不断转变，经济结构日益优化，实现“十三五”良好开局。盘点起来，这些成绩凝聚在了一个个值得铭记的大事当中。 1 中国经济稳中向好 【事件】2016年前三季度，中国国内生产总值均保持了6.7%的增速。全年看，中国经济2016年有望实现6.7%左右的中高速增长水平，表现出缓中趋稳、稳中向好、稳中有进的总体态势。 【评析】“稳中向好”的表现让中国经济韧性好、潜力足、回旋余地大的特征在2016年进一步显现。2016年中国经济整体表现符合经济发展新常态下速度变化、结构优化、动力转换的基本特征，为提高经济增长质量、促进经济结构优化、推进节能减排提供了良好的宏观经济环境和条件。 清华大学国情研究院院长胡鞍钢指出，从国际比较看，中国在世界上仍属于经济增长率最高的国家之一，6.7%左右的经济增速明显高于美国、日本及欧盟等经济增速。与此同时，中国经济总量已经超过10万亿美元，在这个基数上每增长1个百分点，GDP增量就会超过1000亿美元，相当于2010年经济增长1.8个百分点的增量。从这个角度看，2016年中国在低迷的世界经济大环境中创造了耀眼的经济增长亮点。 2 供给侧改革见成效 【事件】钢铁煤炭去产能任务提前完成，商品房待售面积持续下降，全国规模以上工业企业资产负债率有所回落，前10个月规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本同比减少0.24元，中央预算内投资向扶贫、基建、产业升级等领域倾斜……一年来，供给侧改革五大任务全面推开，并取得了初步的效果。 【评析】供给侧结构性改革的动作实实在在，“三去一降一补”在部分领域的成果超出预期。综合来看，五大任务取得的初步进展带来了生产和需求领域积极变化增多，市场预期明显改善，投资保持平稳增长，企业效益持续好转等积极因素，为接下来的改革奠定良好开局。 香港《大公报》文章指出，与需求侧的投资、消费、出口“三驾马车”相比，供给侧包括劳动力、土地、资本、创新四大要素。中国实施供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。 3 “营改增”全面推开 【事件】自2016年5月1日起，中国在全国范围内全面推开营业税改征增值税试点，将建筑业、房地产业、金融业、生活服务业全部纳入试点范围。数据显示，1至11月营改增累计减税4699亿元，全年减税总规模将超过5000亿元，不少企业都将从中得到实实在在的“红包”。 【评析】“营改增”是中共中央、国务院着眼国家发展全局作出的重大战略部署，也是中国在经济发展新常态下实施结构性减税的重要举措。 全国政协委员张连起认为，“营改增”试点是一场硬仗。这一改革一方面充分发挥了减税效应、完善了增值税抵扣机制，另一方面也改善了市场的金融环境。在供给侧结构性改革中，企业减负是尤其重要的，而“营改增”恰恰为降税减费、激发活力、培养税基起到了积
中国企业并购案例
中国企业并购经典案例大全 1.南京新百收购英国老牌百货 4月3日，江苏民企三胞集团在伦敦收购英国福来莎百货（House of Fraser）89%的股份，成为这家有165年历史英国最大零售企业之一的连锁百货公司的新主人。此次收购是民企首次在英国收购零售业品牌，也是中国零售企业在海外最大宗收购。未来民企利用国外品牌争夺国际市场的可能性越来越大。 关键词：海外收购 2.步步高并购南城百货100%股份 5月11日，步步高商业连锁股份有限公司宣布收购广西南城百货股份有限公司100%股份，收购资金总额高达15.7亿元，为近年国内零售行业最大的并购重组案。 关键词：做实“西南” 3.华润万家成功收购Tesco乐购 5月29日，中国最大的零售企业华润万家成功收购外资品牌TESCO乐购，合资双方将组成多元化零售合资公司，TESCO将其中国业务及现金注入合资公司，基于此，华创持有合资公司80%的股份，TESCO持有合资公司20%的股份。Tesco内地的135家门店统一改为“华润万家”，“乐购”品牌在中国不复存在。 关键词：从此再也无“乐购” 4.物美砸14亿收购中国百安居70%股权 12月22日，物美集团与英国翠丰集团签署正式协议，物美
以1.4亿英镑(约合14亿元）收购中国百安居70%的股权。收购完成后，翠丰集团仍将持有百安居30%股份。此次收购事件在零售业内可谓跨度最大，收购完成后，主要外资家居连锁品牌在中国基本“玩完”。 关键词：外资家居纷纷玩完 5.永辉第四次增持中百 12月18日，永辉超市与中百集团双双发布公告称，永辉超市再度增持中百集团。第四次增持行动之后，永辉超市持有中百集团的股份比例已达到20%。未来不排除继续增持中百集团的可能性。永辉超市继续增持武汉中百的动力，或还来自于其二股东牛奶国际，未来要占领华中市场，联合中百这个强有力的合作伙伴，算明智之选。 关键词：并购整合上的“一进一出”让永辉长袖善舞 6.三线房地产开发商佳源集团收购五星电器 12月初，百思买正式宣布将五星电器卖给佳源集团，三线房地产开发商——浙江佳源房地产集团有限公司因收购五星电器一夜成名。此次收购成为最令人意想不到的收购事件，零售与地产抱团取暖的现象越来越普遍。 关键词：五星电器何时独立？ 7.天虹商场收购万店通便利店