2014年经济形势分析及2015年展望(下)
2014年世界经济展望与分析
2014世界经济展望与分析1.2014年国际经济展望:复苏之年2013全球周期拐点确立根据我们对全球经济周期运行及危机演进节奏的判断,去年底年度报告《2013--拐点之年》中我们预判,2013年将是世界经济的拐点之年,是全球经济从危机时代向后危机时代的过渡之年。
2013年以来,美国经济持续回升奠定了全球经济景气回升的主基调,摩根大通全球综合PMI 2013年下半年强势反弹,OECD 综合领先指标从2012年底以来持续攀升,OECD 工业生产指数同比增速亦越过零轴。
全球经济周期拐点确立,后危机时代来临。
2014全球经济复苏还将持续展望2014,我们认为由美国引领的全球经济趋势性回暖还将持续,全球经济将在2013年越过拐点之后进入复苏之年。
美国经济在货币政策依旧宽松,财政紧缩有望减弱的情况下,景气循环还将持续;欧洲复苏虽基础仍不牢固,但欧债危机趋势性缓和,全球经济大势回暖,管理机构更趋灵活务实,明年复苏持续概率很大;中国增速下移已经到了新的中高速帄衡区间,短期之内继续明显下滑的概率不大;日本在全球经济大势回暖,财政与货币政策继续不遗余力,内部景气已经回暖的情况下,增速虽比2013略有回落,但仍可保持相对乐观的复苏态势。
新兴经济体逊于发达经济体的格局还将延续在全球经济持续回暖的2014年,受主要发达经济体经济复苏强度相对有限,中国经济增长已经从高速增长帄台向中高速增长帄台切换,以及美国势必退出QE 等因素的影响,新兴经济体景气回升态势逊于发达经济体的格局还将持续。
美元震荡走强由于美国经济复苏与货币政策转向领先全球,欧洲形势再给国际市场带来新的惊喜概率不大,日本货币政策必然依旧宽松。
美元将呈现上半年受QE 退出影响而震荡走强,下半年受欧洲复苏形势确立牵制而震荡回落,全年呈现震荡走强态势。
股票独秀于大类资产全球经济复苏,国际资本风险偏好不断回升,股票逐渐成为越来越多投资者青睐的对象,对具有避险功能的防御性投资品债券和黄金的追逐不断降温,而在经济复苏的早期,大宗商品的价格还将依旧低迷,全年而言其价格指数呈现震荡缓升的概率较大,下半年回升更为明显.2.发达国家退出量化宽松将是世界经济面临的又一主要风险担任报告撰写团队负责人的联合国全球经济监测中心主任洪帄凡在接受新华社记者书面采访时说，虽然全球经济增长在未来两年会有所改善，但仍面临一些不确定因素和下行风险。
2015年中国经济形势及趋势分析
2015我国经济形势分析报告内容摘要： 2014 年，全球经济复苏步伐弱于预期，美国经济复苏势头较好，但欧元区和日本经济出现停滞不前现象；受金融动荡及乌克兰危机影响，新兴经济体增速继续放缓，但改革力度较大的印度经济表现较好；全球就业市场出现积极变化，但青年失业率仍处较高水平；发达国家物价低位徘徊，新兴经济体仍存在较大通胀压力；全球贸易低速增长。
2015 年，再工业化有望推动美国经济继续扩张，结构调整将会促进全球经济复苏，但美国货币政策正常化将会对新兴市场形成一定冲击，发达国家高负债及主要经济体潜在增长率下移也将对世界经济构成一定不利影响。
预计2015 年世界经济表现将好于2014 年，但仍属缓慢复苏，IMF 预计增速将在3.8%左右。
一、2014 年世界经济形势分析1、全球经济复苏步伐弱于预期，增长格局出现新变化2014 年以来，全球经济活动弱于预期，IMF、世界银行等国际组织和机构不断下调世界经济增速预期。
与此同时，全球经济增长格局又出现新变化。
发达国家经济一改前两年经济低迷状态，复苏速度有所加快，但发达经济体内部出现分化，美国经济表现出较强的韧性，欧元区和日本经济基本上陷入停滞状态，新兴经济体经济增速则进一步放缓。
美国经济呈现先抑后扬的趋势。
受严寒天气影响，一季度GDP 下降2.1%。
但受商业投资和国内需求快速增长影响，二季度GDP 增长4.6%，创2013 年三季度以来最快的扩张速度，三季度GDP 增速也达到3.5%。
重视实体经济发展是美国复苏的重要原因，为提升国际竞争力，次贷危机后奥巴马提出重振制造业、能源自给等计划，再工业化步伐虽然缓慢但已初现端倪。
事实上，从2010 年1 月份开始，美国工业就恢复增长，截至2014 年9 月，已实现持续57 个月同比增长，且从2013 年8 月份开始持续一年超过危机前水平（图1）。
显然，工业复苏对推动美国经济增长起到了至关重要的作用。
二季度为零增长，三季度略有改善，但也只有0.2%。
15年经济形势及政策展望
2015年经济形势及政策展望在“三期叠加”的背景下，2011年以来，经济运行总体呈持续下行态势。
2014年，受房地产转折性变化影响，经济下行压力进一步加大。
党中央、国务院坚持底线思维，对短期经济波动表现出足够定力，对以改革促转型展现出较大决心，采取一系列宏观调控和体制改革举措，经济运行基本平稳，全年经济增长处在预期目标区间。
根据近年来经济结构调整的趋势和节奏，新阶段均衡增长点有望逐步确立，明年增长预期目标确定为7%左右比较适宜。
宏观政策应顺势而为，坚守底线，坚持速度服从质量，注重改革释放活力，为我国经济平稳转入新常态和“十三五”顺利开局奠定良好基础。
1.主要经济指标短期出现整体下滑。
今年以来，经济运行呈下行态势。
进入三季度特别是8月份后，下行压力有所加大，主要经济指标出现整体下滑。
从需求侧看，除了消费基本稳定、受价格因素影响实际增速略有提高外，投资、出口增速降幅较大。
从供给侧看，工业增加值增速月降幅达个百分点，创2008年国际金融危机以来新低;工程机械、发电量、化肥、原煤等工业产品产量负增长，汽车、集成电路、钢铁、水泥等增幅出现明显下降。
同时，受风险控制和市场预期影响，银行惜贷与部分企业贷款需求收缩并存，新增贷款规模和贷款余额增速均出现回落。
实体经济与货币信贷都呈下降态势，供给侧降幅超过需求侧。
2.房地产转折性变化是下行压力加大的重要原因。
根据国际经验，户均住房达到1套左右，房地产新开工面积往往达到峰值。
2013年我国城镇户均住房已达到1套，住房市场格局已从供不应求转向供求基本平衡和局部供给过剩。
根据我中心测算，在2013年我国房地产新开工面积达到峰值后，从2014年开始逐步下降。
今年以来房地产主要指标全面回落，其中新开工面积、销售面积、新建商品住宅销售均价等指标同比出现负增长。
房地产投资增速持续下降，相对于去年同期和年初降幅均达到个百分点。
仅此一项就直接拉低固定资产投资和GDP增速约个和个百分点。
2015年中国经济形势分析
2015年中国经济形势分析2015年中国经济形势分析班级：31332学号：3133208姓名：123关键词：短期调控宏观政策稳增长内容提要：当前经济下行业压力加大，是结构性、周期性和机制性三重因素叠加形成的，从短期调控政策来看，既与前期政策力度不够有关，也与政策传导机制不畅、执行不力导致政策效应难以发挥作用有关。
以及对2015年经济形势的展望。
2015中国经济形势运行分析当前经济下行业压力加大，是结构性、周期性和机制性三重因素叠加形成的，从短期调控政策来看，既与前期政策力度不够有关，也与政策传导机制不畅、执行不力导致政策效应难以发挥作用有关。
1、短期需求减弱与中期结构调整叠加从短期因素来看，世界经济复苏缓慢，我国外部需求明显不足，固定资产投资大幅减速，房地产市场继续调整，以及工业企业去库存化等因素，使得我国经济延续了减速下行态势。
从中期因素来看，当前我国经济发展新常态特征更加明显，经济增速换挡的压力和结构调整的阵痛相互交织，新兴产业增长难以弥补传统产业下降的影响。
要素投入支撑作用减弱、结构升级要求提高、化解前期过剩产能、强化生态环境保护等都会影响经济增速。
2、宏观政策协调性不足加剧经济下行趋势从财政政策来看，去年底以来国家出台的减税降费措施，对支持小微企业发展和创业起到了一定作用，保持了就业稳定，促进了服务业发展。
但是，财政支出政策总体上偏紧，2014下半年财政支出仅增长2.5%，较上半年大幅放缓了13.3个百分点，其中四季度财政支出下跌1.4%。
2014年实际财政赤字率仅为1.8%，低于2.1%的预算目标。
虽然今年初财政支出较去年四季度明显加快，一季度财政支出增长7.8%，但增幅同比放缓4.8个百分点，国家预算投资到位资金增长11%，同比放缓7.2个百分点。
财政支出减缓通过乘数作用对经济增长具有较强的紧缩效应。
由于财政支出传导到经济增长一般需要一个季度左右的时间，去年四季度的财政支出紧缩对当前经济增长带来不利影响。
2014年世界经济形势及发展趋势
世界经济形势及趋势一、世界经济复苏势头放缓，2012年全球经济仍将呈现低速增长态势（一）当前世界经济复苏态势全球经济复苏趋缓，下行风险加大。
发达国家失业率居高不下，私人需求疲弱；新兴市场和发展中国家增速回落，宏观调控面临的局面更加复杂；欧洲主权债务危机持续升级，美国长期主权信用评级被下调，国际金融市场反复大幅波动；与此同时，大宗商品价格高位震荡，全球通胀压力依然较大。
美国经济复苏显著放缓.经济复苏放缓的主要原因是刺激性财政政策和宽松货币政策效应减弱，同时私人部门持续疲弱，无法有效接续经济增长动力。
欧元区经济增速明显下滑，各国经济走势分化加剧。
受新兴市场国家经济增速放缓、大宗商品价格高企和主权债务危机进一步深化等因素影响，欧元区经济增长依然乏力。
同时，欧元区各国经济走势分化更加明显。
意大利、西班牙和葡萄牙三国工业产出指数7月环比进一步下降，；德国经济仍保持稳定增长趋势，。
欧元区就业形势依然严峻。
日本经济上半年连续负增长，但逐渐呈现好转迹象。
地震、海啸及核泄漏造成日本生产设施严重损坏和电力供应短缺，出口大幅下降，对外贸易顺差减少。
对外贸易转为赤字.随着地震造成的供给端约束逐渐消除和灾后重建展开，日本经济逐渐呈现好转迹象。
同时，企业固定资产投资逐渐恢复，私人消费整体呈上升趋势，公共投资随着灾后重建的展开而增加.然而，日本经济仍未走出通货紧缩主要新兴市场国家增速普遍回落。
随着货币政策紧缩力度加大和全球经济增速趋缓，主要新兴市场国家经济增速普遍出现回落（二）世界经济走势展望当前，世界经济下行风险加大，国际货币基金组织甚至认为世界经济处在新的危险阶段，。
从发展态势看，虽然欧洲主权债务危机仍有可能深化，甚至拖累欧洲乃至全球经济复苏，但只要有关国家携手有效应对，世界经济还是能够避免出现二次衰退，明年世界经济仍有望维持低速增长态势。
1.美国经济复苏仍将保持缓慢态势，再次陷入衰退可能性不大美国经济复苏仍将保持缓慢态势。
20142015年安徽省经济形势分析与展望课件
2014—2015年安徽省经济形势分析与展望安徽省经济信息中心经济预测处2014年以来，在错综复杂的宏观环境下，全省上下认真贯彻落实稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的决策部署，坚持稳中求进、改革创新，经济运行基本面总体较好，主要指标增幅继续高于全国，结构调整成效显著、亮点突出。
展望2015年，全球经济仍将继续温和复苏，国内稳增长力度将进一步加大, 各项改革加速推进，发展环境总体稳定。
我省应积极抢抓新常态下的发展新机遇，着力推进经济转型和提质增效，保持经济持续平稳较快增长。
一、2014年以来全省经济运行情况分析面对不断加大的经济下行压力,我省积极应对、主动作为，出台一系列政策措施,经济运行总体平稳，转方式、调结构成效明显，市场活力进一步释放。
1.宏观经济继续保持相对较快增长。
前三季度，全省实现GDP 14709.5亿元，增长9.1%，较一季度、上半年分别回落0.5个和0.2个百分点，但仍保持9%以上的平稳增长；增幅高于全国1.7个百分点,居全国第12、中部第4位，增速仅慢于中部第1位的江西0.4个百分点。
1—10月份，全省实现规模以上工业增加值7790亿元，增长11.2%，比全国高2.8个百分点，增速居全国第7位、中部第2位。
2.产业结构调整成效显著。
一是服务业比重持续提高。
随着服务业综合改革试点稳步推进，发展环境不断改善，前三季度，服务业占全省GDP比重为32.8%，较上半年和上年同期分别提高0.3个和0.5个百分点。
现代服务业加速集聚，增幅快于全部服务业0.4个百分点，占比达51.5%，拉动服务业增长4.2个百分点，新增合肥港口物流园等16家省级现代服务业集聚区。
二是工业结构持续优化。
1－10月份，高新技术产业增速快于规模以上工业3.1个百分点，计算机通信和其他电子设备制造业增速达43.1%，增幅居40个工业行业首位。
小微工业企业增长15.5%，增幅分别比规模以上工业和大中型企业高4.3和7.3个百分点。
2014年宏观经济分析
2014年宏观经济形势分析及建议一、有利条件1.环境改善和活力增强兼具我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机制改革有望激发经济增长活力2014年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市场预期好转等有利条件。
我国经济基本面依然较好。
总体看，我国仍处于工业化、城市化、消费结构升级、收入较快增长阶段，且一些新的增长拉动因素正在形成，经济基本面仍然良好。
一方面，内需增长仍有广阔空间。
从消费方面看，对文化、教育、医疗、养老和旅游等服务类需求增长迅猛，智能手机、平板电脑、信息家电等已形成新的消费热点，住房汽车等消费持续增长。
网购等新兴业态的发展则有力地促进消费潜能的释放。
从投资看，我国在城市轨道交通、环境治理、城市排水、保障房（包括棚户区改造）和农村基础设施等方面存在着极为迫切的需求。
另一方面，要素供给质量明显提高。
从人力资本积累看，2013年我国普通高校毕业生达到699万人以上，劳动力整体素质持续提高。
从研发投入看，近年来中国研发投入增长较快，保持在20%左右，2012年研发投入占国内生产总值的比重达到1.98%，绝对量为世界第二。
从资本存量质量看，近年来我国建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。
按照要素供给测算，2014年我国潜在增长率与2013年基本持平甚至略高，这为2014年的经济增长提供了良好基础。
外部环境趋于改善。
今年以来，全球经济复苏在波动中逐步加强，美、日等主要发达经济体复苏趋势得到进一步确认，发达经济体重新成为世界经济增长的主要驱动力。
预计在财政紧缩力度减小、货币条件仍然有利和私营部门活动增强等因素的带动下，2014年美国经济增长有可能达到2.5%。
美国经济的好转将对其他发达国家乃至全球经济产生较大带动作用。
欧洲经济近期表现超出预期，随着政策措施逐步消除尾部风险和财政拖累减少，预计2014年欧洲经济增速可达1%左右，改变数年来持续衰退的局面。
2014年全球经济形势及2015年的应对措施范文
20212014年全球经济形势及2015年的应对措施范文 一、2014年全球经济形势 国际货币基金组织（IMF）于2014 年 10 月 7 日在最新一期《世界经济展望》中说，各国未能从战后最严重的经济衰退中强劲复苏意味着经济面临停滞不前的风险，或者说是持续低迷。
IMF 说，它预计2014 年的全球经济增长幅度为 3.3%，预计2015 年的经济增长幅度较 2014 年略有提升，为 3.8%。
鉴于尚未出现强劲的需求增长，从中期来说，低产出增长和 “长期的停滞” 仍是重要风险。
IMF 称，美国在2014 年的缓慢开局意味着，其 2014 年的增长率为2.2%，2015 年为 3.1%。
欧元区2014 年的经济增长率预计为 0.8%，2015 年为 1.3%。
日本公共债务债台高筑加上人口老龄化，意味着近两年的增长率都低于 1%。
IMF 预计中国 2014 年经济增长 7.4%，2015年中国经济增速将放缓至 7.1%。
2014年全球各大经济体发展出现了新变化，美国美元出现一枝独秀，债市意外的一度狂欢。
三季度以来，美国就业形势好转和经济复苏加快，美元指数一路高歌猛进，美元的坚挺以及美债利率上升，导致原油、铁矿石、贵金属等产品“跌跌不休”。
“安倍经济学”是大量印钞并通过举债支出以促使日本走出长达 20 年的通缩与停滞，不但毫无成效，而且正在迈向灾难。
其终局恐怕是通胀性萧条。
跛脚“安倍经济学”继续依赖日元贬值，不仅对贸易关系密切的国家产生溢出效应，也会大大推升国内金融风险。
“以邻为壑”的日元贬值政策会直接影响韩国、中国和东南亚国家对日出口。
日本经济因不能融入欧亚大发展而呈现夕阳式走向。
对于欧元区未来的经济前景，国际货币基金组织(IMF)表示，近期一系列令人失望的数据（尤其是欧元区最大经济体德国国内需求“意外”疲弱的数据）已令欧元区经济温和增长的预估成为了疑问。
对于欧洲央行近来维持利率在低点并向银行系统进一步注入资金的做法，国际货币基金组织表示理解和欢迎，并且认为如果通货膨胀前景没有改善，通胀预期继续下滑，欧洲央行很可能会愿意采取包括购买主权债券在内的更多行动。
2015年上半年经济形势分析与下半年展望
缓中趋稳稳中向好——2015年上半年经济形势分析与下半年展望2015年上半年，在复杂的国际国内环境下，各地区各部门认真贯彻中央决策部署，创新宏观调控方式，以全面深化改革促进经济发展、结构调整、民生改善，国民经济运行处在合理区间，主要指标逐步回暖，呈现缓中趋稳、稳中向好的发展态势。
同时，新的增长动力正在形成之中，外部需求收缩，内部多种矛盾聚合，经济运行走势分化，下行压力仍然较大。
中国经济发展有巨大的潜力、韧性和回旋余地，我们完全有信心有能力保持经济运行在合理区间，实现经济社会发展预期目标。
一、当前宏观经济形势判断——新常态下的减速换挡初步核算，2015年上半年，我国国内生产总值...同比增长...分季度看，一季度同比增长...二季度...三季度...分产业看，第一产业同比增长...第二产业...第三产业...总体来看，上半年我国经济发展态势平稳，主要指标企稳向好，符合增长预期。
我们来看具体的数据。
一是农业生产形势较好。
...二是工业生产基本平稳。
...三是固定资产投资增速有所回落。
...四是商品消费稳健增长。
...五是对外贸易顺差继续增加。
...六是居民消费价格基本稳定。
...尽管有一些数据出乎一些机构的预料，但符合我们的预期目标，应该说还是不错的。
我更想说的是，其实不要拘泥于数据本身，数值的大小没有想象的那么重要。
那什么更重要呢？一个是趋势，趋势比数值本身更重要。
一季度是7%，二季度也是7%，三季度呢，是7.2%还是6.8%？这个非常重要，它代表着经济的动向。
二是在今天的中国，比趋势更重要的数据是结构。
我们有非常多的结构数据，更真切地反映了中国当前的结构变化。
从趋势来看，2014年第四季度GDP增长7.3%，2015年第一、第二季度增长均为7.0%，这说明什么？说明尽管趋势是往下的，但波动越来越平缓，而且目前仍在合理区间平稳运行，企稳的态势比较明显，这从主要指标增速今年第二季度以来出现逐月回暖的走势也能看出。
2014—2015年世界经济形势回顾与展望
2014年的全球经济复苏基本得以巩固，劳动力市场持续改善，物价稳中有降，公共债务水平总体稳定。
与此同时，各经济体经济增速分化加剧，国际贸易与对外直接投资仍处于低速增长通道，缺乏增长动力。
国际货币基金组织（IMF）预计，2014年世界经济增长率按购买力平价（PPP）计算为3.3%、按市场汇率计算为2.6%，比该组织在2013年10月的预测数据分别下调了0.3个百分点和0.4个百分点。
考虑到乌克兰危机的久拖不决及其引发的西方国家对俄罗斯的经济制裁、西非埃博拉疫情蔓延以及中东地区局势的持续紧张和动荡，特别是一些主要经济体面临不断加大的下行压力和刺激政策存在时滞，不排除2014年世界经济增长率的最终统计结果会低于目前IMF 估计值的可能。
2014年世界经济总体形势回顾为了较为全面地反映2014年世界经济总体发展状况，本报告的分析2014—2015年世界经济形势回顾与展望■ 张宇燕 徐秀军／文将从经济增长、就业状况、物价水平、贸易与投资以及公共债务等五个方面展开。
一、增长：复苏缓慢，增速分化2014年世界经济总体上延续了上一年的缓慢复苏态势，经济增速低于普遍预期，各经济体增速分化加剧。
10月IMF 预测数据显示，2014年世界经济增速为3.3%，与2013年持平。
发达经济体经济增速为1.8%。
其中，美国经济复苏巩固，增长2.2%；欧元区经济扭转了上年度的负增长，增长0.8%；日本经济出现下滑，增长0.9%。
新兴市场与发展中经济体经济增速为4.4%，延续了2010年以来的持续下滑，其中巴西、俄罗斯、印度和中国经济增长率预计分别为0.3%、0.2%、5.6%和7.4%。
二、就业：总体改善但表现各异美国劳动力市场在2014年改善明显，失业率持续下降。
2014年11月失业率降至5.8%，创2008年8月以来的最低水平。
欧洲就业略有改进，2014年前三季度经季节调整后的失业率为11.6%，其中9月失业率为11.5%。
2014中国经济环境分析
全球经济缓慢复苏中继续呈分化之势
美国：经济持续缓慢复苏 欧元区：经济处于短期复苏
美国经济持续缓慢复苏。美联储并未 如期缩减QE规模，全球资本流向有所
改变，新兴市场情况有所好转。
日本：经济实现连续三个季度扩张 GDP连续第三个季度实现扩张，日本经济情况仍 处于较好的复苏势头，短期内货币政策和财政政策 有效支持经济增长，后期安倍将发出“第三支 箭”，消费税上调将势在必行。
2014经济环境分析
探究提纲
1. 当今世界经济形势
2. 2013年中国经济的格局
3.十八大“三中全会”关于经济改革
4.对2014年中国经济的展望
Your company slogan
当今世界经济形势
text1 text3
美国经济复苏现状
欧元区经济短期复苏
text2
text4
日本经济实现三季度 连续扩张
Your company slogan
2013年中国经济的格局(续)
中国要素成本上升、环境污染加剧已构成经济转型的刚 性压力
各项要素成本——劳动力、土地、环境、水、能源成本等上 升。据有关统计，2001－2010年全国城镇单位就业人员平均工 资从10834元提高到36539元，年均名义增速为14.6%，实际增 速为12.4%。自从中国2001年加入世贸组织以来，工业企业的工 资以美元计算实际上涨了2。据该行调查，据一项调查，在珠江三 角洲地区，30%的企业正计划向成本较低的内陆搬迁，另有9% 的企业打算彻底离开中国。2012年，15岁至59岁的劳动人口自 上世纪70年代以来首次减少，减少了350万。除了工资之外，附 加费用也在抬高生产成本。雇主在5种社会保险中所支付的费用已 提高到所付薪金的42%。环境污染这个长期问题在2013年的中国 表现得尤为严重。中国的工业化和城市化过程一直伴随着严重的 环境污染和生态破坏，这种现状与中国长期以来不重视甚至放任 污染有关，环境污染在大气、水体、土壤等多个领域都极为严 重。环境问题之所以在2013年引人注目，是因为时常出现的大面 积有毒雾霾已严重影响在中国的日常生活，有时雾霾天气在中国 弥漫数百万公里。安邦（ANBOUND）研究团队认为，中国的环 境污染问题已达到危机的程度，甚至可能抵消中国的经济增长。 环境污染问题在很大程度上加快了中国的产业结构调整力度。
2014年宏观经济形势分析
总体判断
2014年, 全球经济仍将延续缓慢复苏态势，国际 经济形势将好于2013年但不会好太多。 IMF对2014年 设定的主题是“转变与压力”，预计2014年全球经济 增速为3.6％，超过2013年水平，但尚未恢复到20052007年的5％。全球经济增长处于低水平，经济发展 的推动力正在改变，下行压力仍然存在。世界经济已 进入另一个转变过程：发达经济体的增长在逐步增强， 新兴经济体的增长已经减缓。
积极的财政政策，稳健的货币政策
• 2014年全国财政赤字预算规模为1.3 万亿元，比2013年增加1000亿元； 2014年的赤字率预计为2.3%，比2013 年2.2%的赤字率略升。 • 减税作为减少政府干预的最好办法， 2014年财政政策将主要向减税倾斜， 营改增行业范围将进一步扩大。 • 政府投资重点包括：棚户区改造和保 障性住房配套基础设施，高标准农田 和农村民生建设，水利、中西部铁路 等重大基础设施，重大节能减排和环 境治理工程，核心关键技术开发应用 等重大自主创新和转型升级工程等领 域。 • 政府将在短期内继续维持中性的货币政 策，对于政策性利率和存款准备金率不 作调整。央行也会继续通过回购操作和 常备借贷便利(SLF)等各种政策工具对流 动性环境予以适度管控。 • 高盛预计2013年全年CPI升幅2.6%，2014 年加速至3.1%。 • 澳新银行预计2014年通胀控制目标仍将 控制在3.5%，CPI可能在2014年下半年突 破3.5%。 • 人民币将温和升值：瑞银对于美元/人民 币的3、6、12个月预估依次是6.05、 6.00和5.95元；高盛预估依次是6.11、 6.10和6.05元。
和南非的增长下滑更大程度上是周 期性的，而中国和印度则更多是结 构性的，体现为潜在增长率的下降。
2015年国内外宏观经济形势分析与展望
我国经济下行压力明显——2015年国内外宏观经济形势分析与展望进入2014年下半年以来，我国经济下行的压力更为明显。
究其原因，我国现阶段正处于向经济新常态转变的过渡期，经济由高速增长向中高速增长的转换过程还没有完成，周期性产能过剩尚需要时间消化，调整失衡的经济结构、优化升级产业结构寻求新的经济增长动力迫切需要全面深化改革。
整体来看，经济增速放缓甚至持续下滑的态势不会改变。
三驾马车的拉动作用趋稳2014年下半年以来，投资收缩成为经济增速持续放缓的根本原因。
近期内，尽管基建投资尚有一定扩张空间，但增速高峰已过，对投资增长的稳定器作用将变小，再加上制造业、房地产行业的投资增速继续回落，投资对经济增长的拉动贡献将下降。
目前及未来一段时间内，投资仍将在稳定经济增速、调整优化产业结构、提升劳动生产率等诸多方面发挥重要作用，关键是优化投资结构，其对经济增长的拉动贡献不会波动过大。
从出口来看，考虑到刺激出口的政策效应减弱，尤其是全球经济增速再次放缓、不同国家的增长动能分化，以及美、日、欧盟等发达经济体都在努力调整进出口格局，预计未来一段时间内，我国出口增速很难持续维持两位数的增长，基本维持在5%~10%，净出口对GDP同比增长的贡献率与拉动作用将大大减弱。
从消费来看，房地产销售回落以及对公消费、汽车、住房等传统消费的边际消费需求出现阶段性下降，成为压缩相关居民消费的重要因素，而教育、养老、医疗、信息等居民新兴消费领域支出不断扩大，成为稳定消费增长的重要因素。
考虑到目前下行因素的作用力更大些，我国居民消费增速平稳下滑的态势不会改变，预计2015年将降至10%左右，对GDP增长的拉动与贡献率相对上升。
CPI温和上涨、PPI跌幅收窄尽管收入增长放缓、投资消费需求不足、供给能力阶段性过剩等抑制物价上行的因素仍会发挥主导作用，但随着货币环境的逐渐宽松，以及结构性、季节性、中长期成本上涨等物价上行因素的作用逐步显现，预计2014年我国CPI （居民消费价格指数）涨幅为2.3%~2.4%，2015年CPI涨幅会略大于2014年，温和通胀的态势不会改变。
2014年中国房地产市场形势分析与2015年发展展望
2014年中国房地产市场形势分析与2015年发展展望2014年，全国房地产市场整体出现较为明显的调整和回落态势，部分指标出现负增长。
具体来看，房地产开发投资和资金来源增速明显回落，土地购置面积增速再次出现负增长，房价上涨幅度逐月回落，三季度末房价同比涨幅出现负增长，不同城市间分化趋势更加明显。
政策影响分析2014年以来，由于银行房贷收紧、供求关系转变、市场预期下行，再加上市场需求和购买力在前几年被大量透支，全国房地产市场迅速转冷。
为抑制楼市持续下行，在“双向调控、分类指导”的基调下，全国范围内共经历了三轮楼市政策松绑。
第一阶段是，中央相继以“央五条”、定向降准等手段“微刺激”以保障自住购房信贷需求；第二阶段是5月起地方政府相继出台各类“救市”政策，手段多样化、纵深化，“限购”政策也随之土崩瓦解；第三阶段是，9月底起，中央放松“限贷”，房地产市场出现企稳迹象，随后，为防止经济下滑，央行进一步在11月份宣布降息，房地产市场也随之受益。
在中央层面，中央政府更注重长效机构的建设，逐步将重心由短期调控转移至住房制度建设上来，《新型城镇化规划》发布，不动产统一登记工作平稳展开，户籍制度改革加速推进。
在货币层面，5月份央行召开住房金融服务专题座谈会，研究落实差别化住房信贷政策、改进住房金融服务工作；9月份，央行又出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，大规模放松住房信贷政策；11月份，又再次祭起降息利器，力促经济平衡增长。
从地方层面来看，在“分类调控”原则的指引下，调控的权力和责任转移至各地方政府。
地方政府根据当地的实际情况，有针对性的出台调控政策。
一线城市的楼市政策仅有微调，以继续抑制投资投机性需求，满足自住型需求。
而那些库存量较高、供大于求的城市，地方政府积极出台利好政策，全力去库存。
从政策影响看，随着地方政府松绑限购、央行放松限贷以及降息等利好政策的引导下，全国房地产市场下滑的势头有所减缓，特别是四季度以来，房屋成交量有所回升，房价环比跌幅也逐渐收窄。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2014年经济形势分析及2015年展望（下）
2.需求调整速度决定新阶段企稳的时间
供给因素决定增长的均衡点，但向这个均衡点靠近的节奏和速度，则主要取决于需求的调整和结构变化的进度。
一是出口调整基本到位。
从2002到2011年出口年均增长23%，2012年以来出口增速下调至7%左右，但仍高于同期世界贸易增速，国际市场份额持续小幅提高。
在近两年经济下调中，出口拉动行业的投资和增加值增速下降幅度相对较小。
预计出口增长有望在较长时期维持在5%—10%的水平。
二是投资下调有望在近两年完成，增速在11%左右企稳。
房地产市场进入转折期，投资增速有望在近两年内由过去25%左右快速下调到5%左右，然后相对企稳。
钢铁、水泥等产值已处于峰值附近，重化工业产能整体过剩，汽车生产和消费进入相对较低的增长期，制造业投资增长已由过去30%左右下降到15%左右，有望在12%左右企稳。
我国基建投资高峰期已过，未来仍有一定空间，但受地方财力、项目特点等限制，增速将由过去25%左右下降到13%左右。
另外，服务业特别是生产性服务业等仍将保持快速增长，占整体投资比重会明显上升。
三是消费增长还有一定回落空间。
随着经济增长放缓和劳动生产率增长减速，收入增长将有所放缓，住房、汽车带动的消费增长效应逐步减弱，信息等新消费形态会继续快速增长。
预计最终消费支出和社会消费品零售总额实际增速分别回调到6%和10%左右。
由于需求端受短期因素干扰更明显，据此测算的GDP增速在2016年可能会调整到6%—6.5%，基本与潜在增速的均衡水平持平。
逼近均衡点的时间，是快一点还是慢一点，取决于短期扰动、宏观政策取向和经济社会的承受能力。
根据需求结构变化和近几年经济调整的节奏，明后两年是关键的窗口期，2016年最有可能调整到位。
（二）明年GDP预期增长设为7%左右较适宜
1.全球经济继续分化，外需保持低速增长
世界经济仍处于危机后的大调整阶段，由于内部结构差异明显，各区域发展状况更趋分化，但总体有望维持低增长态势。
一是美国经济增长稳定。
虽然劳动参与率短期不会明显改善，但失业率已稳步下降到5.9%。
受能源成本下降、消费和投资增长企稳、国际资本回流等因素支撑，美国经济有望维持稳定增长态势，预计2015年达到3%左右。
二是欧盟经济降中趋稳。
受高失业、低通胀和结构问题牵制，欧盟经济复苏乏力。
宽松货币政策和欧元贬值，以及西班牙等南欧经济企稳，明年欧盟经济有望止跌回稳。
三是日本经济低位增长。
消费税率提升引发经济增长大幅波动的效应减弱，再次提高消费税率的可能性不能排除。
预计2015年GDP增长1.2%左右，略高于今年。
四是新兴市场国家增长小幅回升。
受发达经济体需求带动，新兴市场经济增速将略有回升，但由于自身潜在增长率和大宗商品价格下降，以及资金外流等影响，回升势头依然脆弱。
另外，美国明年上半年加息对国际资本流动的影响、欧元区量化宽松的实际规模和效应，以及乌克兰等地缘政治危机的演变等，都是需要高度关注的外部不确定因素。
预计明年我国出口增速在7%左右。
2.投资继续下行，消费稳中略降
新执行的信贷政策，对四季度和明年房地产销售增长，特别是一二线城市会有积极作用，也有利于改善房地产开发企业的资金状况。
但受转折性调整和高企的库存决定，房地产投资下行态势不会逆转，预计明年房地产投资增速为7%左右。
考虑加速折旧、税收优惠等政策，以及设备更新、新兴产业带动和出口趋稳等因素，制造业投资降幅不大，预计增长13%左右。
若中央财政不扩大支持力度，基础设施投资增速将有所回落，公私合作（PPP）模式短期仍难担当大任。
受收入增长小幅放缓、与住房相关的消费收缩，以及大宗商品价格走低等因素影响，明年消费增长维持稳中略降态势。
明后两年是“十二五”规划收官和“十三五”开局之年，也是我国经济平稳转入新增长阶段的关键时期。
宏观政策需要顺应目前调整的趋势，并对短期意外冲击保持警惕，将经济波动控制在较小范围内。
综合内外条件，2015年预期增长目标定在7%左右较为适宜。
以提质增效为中心，主动适应发展新常态
正确认识“三期叠加”的阶段特征，在经济增长向中高速靠近、呈现出新的常态化的关键时期，需要着力处理好速度与质量的关系，力争速度下台阶的同时质量上台阶；着力防控和化解风险，保持宏观政策的连续性、稳定性，在引导风险有序释放的同时，防止风险矛盾激化并引发系统性风险；着力将深化改革与扩大内需有机结合，坚持以开放促改革，把有利于稳增长、促创新的改革举措放在优先位置。
明年宏观政策总体思路，应继续坚持稳中求进、以进促稳，以提高经济增长质量和效益为中心，以深化改革和结构调整为动力，把防范化解风险放在更加突出的位置，继续实施积极财政政策和稳健的货币政策，保就业、稳效益、控风险、促创新，推动经济社会平稳健康可持续发展。
——继续实施稳健货币政策和积极财政政策。
明年应继续实施稳健的货币政策，保持社会融资总量的合理增长，在防止局部风险扩散的同时，为实体经济提供相对宽松的资金环境，稳健取向下政策要更加灵活；实施积极的财政政策，适度扩大财政赤字，进一步发挥经济稳定器和促进结构改革的作用，并对投资可能出现的超预期下滑做好相关预案；赤字资金要重点用于综合减税、技改贴息、基础设施建设，并对投资可能出现的超预期下滑做好相关预案。
着力盘活财政沉淀资金，优化存量资金结构。
——加大企业债务重组支持，避免金融风险扩散。
实体经济调整必然表现为金融资产的重新配置和价格重估，要防止由此引发的金融体系连环紧缩。
加快银行债务重组，适当放宽商业银行不良贷款冲销的财务规定，允许免除的贷款本金或利息作为不良贷款进行冲销，抵免所得税。
尽快将企业担保信息纳入征信系统共享，减少因信息不对称造成的资金错配。
对于那些管理较好、产品有市场、有新产品和技术储备，但因债务压力导致经营暂时困难的企业，要给予信贷支持，并加快银行债务重组。
——逐步释放改善性需求，促进房地产市场软着陆。
房地产投资增速平稳回落是经济顺利迈向新常态的基础。
在已经出台的信贷政策基础上，一是清理、调整房地产市场高速增长时期的税费政策，降低交易环节税费，鼓励梯度消费，有序释放居民改善性需求；二是研究建立利率和首付比例反向调节的机制，防范未来因基准利率下调可能引发的泡沫风险；三是适当收紧三四线城市住房土地供应规模，防止产能过剩问题在房地产领域蔓延；四是进一步完善住房保
障方式，对市场供应量过大、库存较高的城市，可探索货币化安置、租金补贴等，也可集中采购普通商品房作为棚改安置房或保障房，促进社会住房资源优化配置。
——促进汽车、信息、旅游等消费热点和网络购物等消费模式加快发展。
政府消费退出、房地产及其相关消费增速快速下降后，新消费热点的培育需要进一步加强。
包括新能源汽车在内的汽车产业正处于较快发展阶段，应该调整税费政策，加大对汽车生产和消费领域的支持。
进一步加大信息化基础设施投资，降低信息消费门槛，以信息消费带动传统商业和产业的信息化改造升级。
加强旅游、文化、健康等领域市场建设，促进居民生活服务业加快发展。
——加快推动企业兼并重组，积极化解产能过剩。
产能过剩是影响当前经济活力、削弱金融体系功能的主要原因之一。
过剩产能占用大量新增资金，抬高资金边际利率，提高融资成本，造成资金错配。
要建立以市场机制为主导，市场调节与政府调控相结合的政策体系，通过兼并重组，促进行业内优胜劣汰和制造业的结构升级。
巩固结构优化成果，推动企业兼并重组，将需求增速下降的压力转化为供给结构优化升级的动力，通过产业结构调整和企业优胜劣汰，促进部门间、部门内生产效率的提高。
——加快推进服务业对内对外开放，促进非贸易部门效率提升。
生产性服务领域的创新和发展，可大幅度降低企业运营成本、推动企业转型升级。
把服务业作为下一步对外开放的重点，按照准入前国民待遇加负面清单的管理模式，有序推进金融、教育、医疗、文化、体育等领域的对外开放。
与此同时，加快服务业的对内开放，凡是允许外资进入的，首先应允许国内各类资本进入，形成平等的进入、竞争环境。
完善服务业创新体系、标准体系、知识产权服务体系和统计体系建设。
——通过深化改革促进扩大内需。
改革措施既可能对短期增长带来冲击，也可能通过释放需求潜力，弥补有效需求不足。
加快推进基础和垄断性领域改革，放开石油、天然气、电力、铁路、电信等行业的准入限制和门槛，允许民营资本以独资或混合所有制形式进入，形成行业内竞争新局面。
在扩大投资需求的同时，提高供给能力、降低产品价格。
推动城市基础设施领域建设改革，鼓励各类企业参与垄断行业的竞争性环节，鼓励民营企业投资公共交通、垃圾处理等准公益性项目。
——加快科技创新体系建设，破除体制机制障碍，释放创新活力。
我国研发投入比重持续提高，在航天、基因技术、ICT、新材料等一系列重要领域拥有较强技术积累；传统产业与新兴产业结合改造升级潜力巨大，新技术的市场需求和产业化优势明显；拥有受教育程度高、成本低的技术人才优势；已经形成多个各具特色的区域性的创新中心。
然而，受教育体制、人才体制、科研立项、知识产权保护、行业规制等诸多方面影响潜在创新能力未得到充分释放。
应加快理顺体制障碍，培育创新创业文化，构建新常态动力基础。