从BAT看中国互联网企业的投资并购之路

从BAT看中国互联网企业的投资并购之路

【摘要】中国互联网企业近年来发展迅速，以百度、阿里巴巴、腾讯为代表的一批大型互联网企业通过投资并购等方式迅速扩张，其中的部分投资并购案例值得学习与探讨，本文希望通过对国内外大型互联网公司投资并购策略的分析，为中国互联网企业未来投资并购之路提出一些策略上的指导，以供探讨。

【关键词】BAT 互联网投资并购策略

互联网行业是中国近几年发展最为迅速的产业与领域之一，行业产值屡创新高，为国民经济的快速健康发展做出了突出的贡献。

移动互联网领域通过高速增长的移动终端用户，便利的使用环境在整个互联网行业中占据着举足轻重的位置，2013年中国移动互联网市场规模达到1059.8亿元，同比增速81.2%，预计到2017年，市场规模将增长约4.5倍，接近6000亿。

本文希冀通过对互联网，特别是移动互联网领域的投资并购案例进行分析，归纳行业总体发展趋势，对未来行业并购策略发展提供若干可行性建议。

一、总体形势

互联网三巨头百度、阿里巴巴、腾讯（简称BAT）的并购争霸，近年来逐渐引起外界关注。自百度2013年10月以18.5亿美元收购91无线开始，至阿里2014年半年内共计455亿元鲸吞式收购达到高潮并持续至今。

根据公开资料整理BAT近年累积投资并购金额分别为百度178亿元，阿里巴巴618亿元，腾讯537亿元。

大规模的投资并购成为BAT等互联网巨头完善产业上下游布局、抢占流量入口、实现多元化经营的有力突破口。

二、BAT历年的重要投资并购案例

三大互联网巨头近年重要投资并购案例如下。

（一）腾讯重要并购案例

2014年3月，腾讯与京东联合宣布，腾讯入股京东15%，成为其一个重要股东。双方资产将进行整合，腾讯支付2.14亿美元现金，并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。易迅继续以独立品牌运营，京东会持易迅少数股权，同时持有其未来的独家全部认购权；2014年2月，腾讯与大众点评宣布达成战略合作，腾讯投资入股大众点评，占股20%，大众点评将保持独立运营。双方共同打造中国最大的O2O

生态圈；2013年9月，腾讯向搜狗注资4.48亿美元，并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗，交易完成后腾讯获得搜狗40%股份。

（二）阿里巴巴重要并购案例

2014年6月阿里巴巴集团与UC优视（以下简称“UC”）联合宣布，UC全面融入阿里巴巴集团，将组建UC移动事业群；2014年2月阿里巴巴以88.55亿元收购高德地图；2013年4月阿里巴巴以5.86亿美元购入新浪微博发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份约18%。阿里还获得增持新浪微博股份至30%的许可。

（三）百度重要并购案例

2013年10月百度18.5亿美元收购91无线，91无线旗下的91助手、91桌面、安卓市场不仅为百度的亿级俱乐部贡献了3款亿级APP，更重要加上百度自身应用商店“百度手机助手”，使得百度在安卓系统的应用分发市场上占据了重要位置，弥补了不足。

三、BAT的投资并购策略解析

（一）腾讯的投资并购策略解析

1.由自身经营向战略合作转型。2013年之前，腾讯希望成为大而全的互联网巨头从社交起步，搜索、电商等领域频频发力，但收获不多，2013年之后，腾讯改变策略先后与搜狗、大众点评、京东等其他领域巨头合作，以战略投资的方式构建共同的平台与生态圈，实现了各项业务差异发展。

2.注重O2O模式的探索和发展。2010年前后腾讯就开始关注移动互联网产业的发展，2011年至2012年间腾讯先后进行了多笔移动互联网领域的并购，涉及刷机软件、ROM

开发商、社交领域、手机游戏等。2014年与大众点评的战略合作，促进了线上线下的融合，促使腾讯在之前积累的线上资源与线下实际需求无缝对接。

3.国际化战略的多头推进。相比百度和阿里，腾讯在海外的投资步伐较快。据统计，仅游戏领域在技术底层、开发商、发行商、社区等领域腾讯已投资20多家公司。在移动社交方面，腾讯在海外也已经低调的投资了多家创业公司，包括“阅后即焚”应用Snapchat。其国际化步伐与决心可见一斑。

（二）阿里巴巴的投资并购策略解析

1.电商业务并购为主。阿里的收购标的可以分为几大类，软件开发、网络社区、团购、物流等，但大电商平台均为其出发点。上下游一体化的电商平台打造可以进一步巩固阿里的行业领先优势，但相对单一的布局也会使阿里在与其他巨头竞争时陷入劣势。

2.大部分并购启动于2014年。虽然阿里对外收购的起步时间与腾讯大体相同，但2009年之前，阿里总计只有4次小额的对外收购，其中最大的一笔是2009年9月以8000万美元收购中国万网。之后阿里的并购无论是数量还是金额皆在增加，其中不乏数亿美元量级的收购，但真正的堪称鲸吞式的并购发生于2014年之后。

（三）百度的投资并购策略解析

1.移动战略平台发展快速。通过对91无线的收购实现对分发市场份额的40%占有，在移动流量导入领域占得先机。百度搜索、百度地图、百度视频、手机助手等多个重量级的移动app使百度在移动互联网络领域占得先机。

2.LBS的平台化演进。百度一直没有停止在LBS生活服务领域的探索步伐。目前，百度地图是本地生活服务和O2O 的主要载体。2013年8月，百度收购糯米网约59%的股权，其意义在于是整合糯米网的线下能力。这笔投资使百度获得了一个承载线下业务的重要载体，构建了百度从本地生活服务平台过渡到了构建交易闭环的阶段。

四、互联网企业收购投资策略发展意见

（一）谷歌的收购策略参考

截至目前，谷歌累计并购企业约为131家。包含以下四个重要收购2005年，Google仅花费5000万美元就收购了Android公司。今天Android占全球智能手机市场逾80%的份额，是Google历史上最成功的并购。2006年，Google斥资16.5亿美元收购视频分享服务Youtube，目前而言，Youtube每月独立访客达到10亿人，每月视频播放时长超过60亿小时。

2007年，Googl花费31亿美元收购网络广告公司doubleClick，DoubleClick加强了Google的显示广告平台与技术，并提供了精准的广告策略。