解答中级财务管理中关于最佳现金持有量的理解
2016年中级会计师考试财务管理选择题18含答案
2016年中级会计师考试财务管理选择题18含答案单项选择题运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是()。
A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)【正确答案】B【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
【答案解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)。
单项选择题某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为()元。
A.5000B.10000C.15000D.20000【正确答案】B【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
【答案解析】在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本=C/2×K=100000/2×10%=5000(元)，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000(元)。
单项选择题某公司持有有价证券的平均年利率为8%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是()元。
A.0B.650OC.12000D.18500【正确答案】A【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
【答案解析】L=1500(元)，R=8000(元)，所以H=3R-2L=21000(元)>20000(元)，应当投资于有价证券的金额为0。
单项选择题下列关于现金回归线的表述中，正确的是()。
A.现金最优返回点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券【正确答案】C【知识点】本题考核点是目标现金余额的确定。
2024年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案(典型题)
2024年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案（典型题）单选题（共45题）1、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是（）。
A.如果某股票的β系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合风险的0.5倍B.如果某股票的β系数=2.0，表明其风险收益率是市场组合风险收益率的2倍C.如果某股票的β系数大于0，表明该股票的收益率与市场平均收益率呈同向变化D.如果某股票的β系数小于0，说明该股票收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度【答案】 D2、下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）。
A.公司管理权B.收益优先分配权C.剩余财产要求权D.优先认股权【答案】 B3、（2012年真题）出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是（）。
A.电力企业B.高新技术企业C.汽车制造企业D.餐饮服务企业【答案】 B4、某企业每季度预计期末产成品存货为下一季度预计销售量的20%，已知第二季度预计销售量为1500件，第三季度预计销售量为1800件，则第二季度产成品预计产量为（）件。
A.1560B.1660C.1860D.1920【答案】 A5、（2018年真题）下列预算中，一般不作为资金预算编制依据的是（）A.管理费用预算B.直接人工预算C.生产预算D.直接材料预算【答案】 C6、在现实经济生活中，大多数成本与业务量之间的关系处于变动成本和固定成本之间，它们是（）。
A.混合成本B.半变动成本C.半固定成本D.间接成本【答案】 A7、（2018年真题）计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（）。
A.留存收益资本成本B.债务资本成本C.普通股资本成本D.优先股资本成本【答案】 B8、在财务分析中，企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险的分析主体是（）。
A.所有者B.债权人C.经营者D.政府【答案】 C9、下列各种项目评价方法中，不适用于互斥投资方案决策的是（）。
中级财务管理名词解释
1、财务管理环境：对企业财务活动产生影响的内部和外部条件的总和。
指财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。
2、金融市场：为了高效率地配置资金，资金供应者与需求者通过某种市场方式进行资金融通和有价证券买卖的有形或无形的场所3、资本成本：指企业筹集和使用资金而付出的代价。
4、个别资本成本：是企业年用资费用与有效筹资额的比率。
5、综合资本成本（加权平均资本成本）：以各项个别资本在企业总资本中所占比重为权重，对各项个别资本进行加权平均而得的资本成本6、边际资本成本：指资金每增加一个单位而增加的成本，是追加筹资时使用的加权平均成本。
7、经营风险：指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。
8、经营杠杆：企业所使用的固定成本在销售量变动时对EBIT的影响。
企业可以通过扩大经营总额而降低单位营业额的固定成本，从而增加企业的营业利润，如此形成企业的经营杠杆。
9、财务风险：指企业全部资金中资本成本固定型的资金比率的变化带来的风险。
10、财务杠杆：由于筹集资本的成本固定引起的普通股每股收益的波动幅度大于息税前利润的波动现象。
11、总风险：如果一个企业有固定营运资本及固定财务费用，则经营杠杆和财务杠杆同时存在这两种杠杆产生的风险总和。
12、总杠杆（复合杠杆）：经营杠杆通过扩大销售影响息税前利润，而财务杠杆通过扩大息税前利润影响收益，如果两种杠杆共同起作用，那么销售量稍有变动就会是每股收益产生更大的变动，通常把这两种杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。
13、财务临界平衡点：又称为无差别点，它表示EBIT 的一个特定值，在这一点处，两个融资结构或方案具有相同的EPS.14、资本结构：指企业各种资金的价值构成及其比例关系。
广义的资本结构：企业全部资金的价值构成及其比例关系。
狭义的资本结构：企业各种长期资金的价值构成及其比例关系。
15、最佳资本结构：又称为目标资本结构，指在一定时期最适宜的条件下，综合资本成本最低而企业价值最大时的资本结构。
解答中级财务管理中关于最佳现金持有量的理解
1、首先，这是一个原理公式，你要问为什么机会成本等于持有量除以2乘以机会成本率，
这只能去问财管的先人们了。
从字面上说，在现金管理时，若公司存在空余的现金，那么这些现金本可能做一些投资等，但公司并没有这样做，可能公司就失去了潜在的收益，那么无形中公司就存在着成本，即机会成本。
这些现金乘以机会成本率就是机会成本。
2、对于其余小问：平均现金持有量=（最高现金持有量+最低现金持有量）/2=（现金持有
量+0）/2=现金持有量/2
3、补充说一句：财管计算主要就是记住公式，并根据已知条件套入公式计算，这和中学的
数学及化学公式一样，不要在为什么公式是这样上死抠，能理解的理解一下（一个非执业注会的经验）。
最佳现金持有量决策方法和例题
最佳现金持有量Ⅰ、考点分析：最佳现金持有量的确定方法有成本分析模式、存货模式、随机模式和现金周转模式。
1、成本分析模式：（1）含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。
（2）现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本（3）决策原则：现金持有总成本最低时的现金持有量即机会成本、管理成本和短缺成本之和最低时的现金持有量。
【提示】成本分析模式是一种传统的分析方法，其中机会成本、管理成本和短缺成本三项之和的总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。
2、存货模式：（1）含义：存货模式是通过分析机会成本与交易成本，寻找使这两者总成本最低的现金持有量。
（2）考虑相关成本：机会成本、交易成本。
（3）计算公式：式中：C*――最佳现金持有量T――一定时期内的现金需求量F――每次现金转换的交易成本K――持有现金的机会成本率【提示】①现金交易成本假定每次的交易成本是固定的，且企业一定时期内现金使用量是确定的；②存货模式模式简单、直观；主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这是很少的。
3、随机模式（1）基本原理：A：测算出现金持有量的上限和下限；B：当持有现金量达到控制上限时，购入有价证券，使现金持有量下降；C：当持有现金量降到控制下限时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；D：若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。
（2）应用前提：企业的现金未来需求总量和收支不可预测，此法计算出来的现金持有量比较保守。
现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L式中：b――每次有价证券的固定转换成本i――有价证券的日利息率δ――预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算）L――现金存量的下限4、现金周转模式：（1）确定现金周转期现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期（2）确定现金周转率确定现金周转率=计算期天数/现金周转期（3）确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率【提示】计算简单明了，易于计算，但有一定的前提条件。
如何确定最佳现金持有量
一、最佳现金持有量的含义最佳现金持有量是满足企业经营业务正常现金支出需要的一个合理现金持有量。
所谓正常现金支出，是指用于支付货款、支付工资、支付费用及缴纳税金等方面的日常现金支出。
而一些特殊现金支出，如购建固定资产、偿还借款、分配利润及其他非经常性大宗现金支出等则不包括在其中。
企业的现金余额（即现金持有量，下同）会随着现金的支出而减少，随着现金的收入而增加。
从每天的现金收、支、余来看，当天的现金收入大于现金支出时，现金余额增加；反之，现金余额减少。
企业应在分析现金收、支、余变化规律及影响因素的基础上，确定现金的最高持有量（上限）和最低持有量（下限），只要现金余额在这一区间内波动，都是合理的，即为最佳现金持有量。
二、现行确定最佳现金持有量的方法存在的问题1.成本分析法只是根据现金持有的部分相关成本而非全部相关成本来确定最佳现金持有量，而且成本分析模式和存货模式考虑的相关成本各不相同，这在逻辑上存在矛盾。
同一个企业，采用成本分析模式和采用存货模式确定的最佳现金持有量各不相同，且结果悬殊。
2.运用成本分析模式的假设前提是：第一，允许出现缺货成本；第二，缺货成本可以精确计量和计算；第三，在一定的区间内，现金持有的短缺成本小于其机会成本。
而这些假设前提在实际工作中并不存在，所以，在现金持有量与短缺成本之间无法建立必要的数量模型，从而限制了该种方法的实际运用，这是成本分析模式存在的先天不足。
3.运用存货模式的假设前提是：第一，全年的现金需要量年初一次拥有，且都投放在短期证券上；第二，现金的补充方式单一，即只能通过证券转换来补充，企业没有其他现金收入。
这显然是脱离实际的假设。
企业现金的补充主要是通过货款的回收而非证券转换。
企业只有在现金余额大于其正常支付需要的前提下，才会将一部分现金投放于证券，而非相反。
4.企业的现金余额是企业现金收支变化的结果，它受企业现金收支变化规律的影响。
成本分析模式将问题简单化，机械而孤立地只从现金余额出发，不考虑现金收支在总额上、时间上的平衡状况及变化规律，不考虑每个企业的具体情况，只根据成本因素来分析确定最佳现金持有量，分析结果严重脱离实际。
02-141.2最佳现金持有量决策上
企业现金管理的目标就是在资 产的流动性和盈利能力之间做 出抉择，应力求做到既保证企 业交易所需资金，降低风险， 又避免造成企业有过多的闲置 资金。
现金管理-最佳现金持有量确定
在现金余额问题上，存在收益与风 险的权衡问题，必须确定最佳现金 持有量。
现金管理-最佳现金持有量确定
这种方法假设: （1）必须能够根据往年的历史资料准 确的测算出现金周转次数，并假定未来 年度与历史年度周转效率基本一致。 （2）未来年度的现金总需求量应该根 据产销计划能够比较准确地预计。
1.现金周转期模式
优点：该模式依据现金的周转 速度确定最佳现金持有量，简 单明了，易于计算。
缺点：如果以上假设条件不存 在，则求得的目标现金持有量 将发生偏差。
2.存货模式
缺点：这种模式假设以货币支出 均匀发生、现金持有成本和转换 成本易于预测为前提条件。因此， 只有在上述因素比较确定的情况 下才能使用此种方法。
1.现金周转期模式 2.需求的现金保有量
最佳现金余额 = 每日现金需要量×现金周转期
存货周转期 应收账款周转期
购 入
付 款
销 售
收 款
现金年需要量 360
应付账款周转期 现金周转期
存货周转期+应收账款周转期 -应付账款周转期
1.现金周转期模式
2.存货模式
最佳现金持有量：能够使现金管理 的机会成本与转换成本之和保持最 低的现金持有量。
只考虑机会成本和转换成本； 不考虑管理成本和短缺成本。
2.存货模式
总成本= 持有机会成本＋转换成本
Q
T
TC (Q) i b
2
Q
则：
Q
2Tb i
最佳现金持有量名词解释
最佳现金持有量名词解释
最佳现金持有量是指个人或企业所拥有的最佳现金储备量，以应对未来可能出现的紧急事件或不确定性。
持有适当的现金储备能够提高个人或企业对风险的承受能力，从而保证财务安全和可持续发展。
那么，如何计算最佳现金持有量呢？以下是一些步骤：
1.确定个人或企业的月度支出。
首先要确定每个月的支出情况，包括各种日常开支，例如房租、水电煤等，预算出每个月实际需要支付的费用。
2.计算个人或企业的月度收入。
接下来需要计算每个月的收入，包括工资、投资等各种收入来源，了解个人或企业的总现金流情况。
3.估算潜在风险和不确定性。
在确定月度支出和收入后，需要评估可能出现的不确定性和风险，例如突发事件、经济崩溃等，以及需要应对这些事件时的现金需求。
4.制定最佳现金持有量策略。
根据以上三个步骤的数据和估算结果，可以制定出最佳现金持有量的策略，确保在不发生风险和不确定性的情况下，个人或企业具有足够的现金储备，以应对万一。
通常，专业人士建议持有3到6个月的生
活费用或企业开销的现金储备。
5.按照策略执行。
执行最佳现金持有量策略时，最好将储备的现金放入利率较高的账户或投资中，以增加资产的收益率。
同时，要及时更新或调整策略，以适应变化的风险和不确定性。
总之，最佳现金持有量是个人或企业至关重要的财务策略之一，强调了现金储备的必要性。
通过计算月度支出、收入和潜在风险，确定最佳现金持有量策略，以及及时调整和执行，可以保障个人或企业财务安全和可持续发展。
最佳现金持有量的概念
最佳现金持有量的概念最佳现金持有量又称为最佳现金余额，是指现金满足生产经营的需要，又使现金使用的效率和效益最高时的现金最低持有量。
即能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。
就企业而言,最佳持有量意味着现金余额为零，但是,基于交易、预防、投机动机的要求,企业又必须保持一定数量的现金,企业能否保持足够的现金余额,对于降低或避免经营风险与财务风险具有重要意义。
2最佳现金持有量的确定确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转模式及随机模式。
(一)成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。
运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤是：(1)根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值;(2)按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表;(3)在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。
在这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。
(二)存货模式存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。
运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：(1)企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小;(2)企业预算期内现金需要总量可以预测;(3)现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足;(4)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。
如果这些条件基本得到满足，企业便可以利用存货模式来确定最佳现金持有量。
(三)现金周转模式现金周转模式是按现金周转期来确定最佳现金余额的一种方法。
现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。
资金计划管理及最佳现金持有量的确定
资金计划管理及最佳现金持有量的确定摘要：通过对资金计划管理及最佳现金持有量的确定，结合资金管理工作实际，通过研究资金管理知识，加强财务管理力度，指导日常资金管理工作中遇到的问题，进一步保证企业具有良好的支付能力，使企业在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润关键字：资金计划、执行、修正Abstract: Based on the management of capital projects and the best cash holdings of money management, combined with the actual work, through the research on the capital management knowledge, strengthen financial management, guide daily fund management problems encountered in the work, further ensure the enterprises with good payment capacity, so that enterprises in the asset liquidity and profitability between choice, in order to maximize long-term profitsKeywords: financial planning, execution, correction一、现金持有成本最低时现金持有量最佳1.1什么是现金现金是可以立即投入流动的交换媒介，它的首要特点是普遍可接受性，即可以有效地立即用来购买商品，货物、劳务、或者偿还债务。
因此现金是企业中流动性最强的资产。
属于现金内容的项目，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票。
1.2企业持有现金的动机企业置存现金原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
最佳现金持有量决策上
2.存货模式
最佳现金持有量：能够使现金管理 的机会成本与转换成本之和保持 最 低的现金持有量。
只考虑机会成本和转换成本； 不考虑管理成本和短缺成本。
2.存货模式
总成本= 持有机会成本＋转换成本
TC (Q) Q i T b
2
Q
则：
Q 2Tb i
TC 2T b i
2.存货模式
优点：可以精确地测算出最佳 现金持有量和变现次数，表述 了现金管理中基本的成本结构 ， 便于公司对现金管理成本的 分 析。
这种方法假设: 1必须能够根据往年的历史资料准 确的 测算出现金周转次数，并假定未来 年 度与历史年度周转效率基本一致。 2未来年度的现金总需求量应该根 据 产销计划能够比较准确地预计。
1.现金周转期模式
优点：该模式依据现金的周转 速度确定最佳现金持有量，简 单明了，易于计算。
缺点：如果以上假设条件不存 在，则求得的目标现金持有量 将发生偏差。
现金理-最佳现金持有量确定
企业现金管理的目标就是在 资 产的流动性和盈利能力之 间做 出抉择，应力求做到既 保证企 业交易所需资金，降 低风险， 又避免造成企业有 过多的闲置 资金。
现金管理-最佳现金持有量确定
在现金余额问题上，存在收益与 风 险的权衡问题，必须确定最佳 现金 持有量。
现金管理-最佳现金持有量确定
1.现金周转期模式 2.存货模式 3.成本分析模式
1.现金周转期模式
满足一个现金周转期需求的现金保有量
最佳现金余额 = 每日现金需要量×现金周转期
存货周转期 应收账款周转期 现金年需要量
购 入
付 款
销 售
收
360
款
应付账款周转期 现金周转期
2021年 中级财务管理：现金管理 重难点解惑
现金管理营运资金管理的主要内容考点一：营运资金的概念和特点考点二：营运资金的管理原则考点三：营运资金管理策略考点一：营运资金的概念和特点（一）营运资金概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。
这里指的是狭义的营运资金概念。
营运资金＝流动资产－流动负债【流动资产】指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
【流动负债】指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。
又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
考点二：营运资金的管理原则考点三：营运资金管理策略营运资金管理策略包括流动资产的投资策略（需要拥有多少流动资产）和融资策略（如何为需要的流动资产融资）。
（一）流动资产投资策略1.流动资产投资策略的类型注意一个比率：流动资产与销售收入比率。
根据这一比率的高低，可将流动资产投资策略分为两类：①紧缩的流动资产投资策略2.如何选择流动资产投资战略习题演练【多选题】（2019年）不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致（）。
A.较低的资产流动性B.较低的偿债能力C.较低的流动资产短缺成本D.较低的收益水平【答案】CD【解析】在宽松的流动资产投资策略下，企业将保持较高的流动资产，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，短缺成本会降低，会提高偿债能力。
（二）流动资产的融资策略（1）流动资产及资金分类永久性流动资产与波动性流动资产（2）流动负债的特殊分类（3）流动资产融资策略的种类及特点习题演练【单选题】（2017）某公司资产总额为9 000万元，其中永久性流动资产为2 400万元，波动性流动资产为1 600万元，该公司长期资金来源金额为8 100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。
2019中级财务管理73讲第50讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)
第二节现金管理考点一持有现金的动机持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。
（一）交易性需求企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。
（二）预防性需求预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
（三）投机性需求投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。
【例题·多选题】（2018年试卷1）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。
A.为满足季节性库存的需求而持有现金B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金C.为提供更长的商业信用期而持有现金D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金【答案】AC【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，选项AC体现了交易性需求；预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件，选项B体现了预防性需求；投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，选项D体现了投机性需求。
【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。
（2）企业预测现金收支可靠的程度。
（3）企业临时融资的能力。
选项ABD正确；金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。
选项C错误。
考点二目标现金余额的确定（一）成本模型【观点】最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
1.机会成本现金的会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
最佳现金持有量的确定
企业应持有多少现金要根据其生产需要确定，确定现金持有量的方法有很多种，包括成本分析模式、存货模式、随机模式等。
税务师考试主要介绍存货模式的计算方法。
该模式的应用基于以下假设条件：①公司的现金流入量是稳定并且可以预测的。
②公司的现金流出量是稳定并且可以预测的。
③在预测期内，公司的现金需求量是一定的。
［以上三点说明持有成本（即机会成本）可以确定］④在预测期内，公司不能发生现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金
（即不考虑短缺成本，但要考虑转换成本）O
持有现金的总成本为持有成本与转换成本之和，用公式表示为：
OT
C=持有成本+转换成本=,XR+OxF
式中，C表示持有现金总成本；Q表示现金持有量，Q/2表示平均现金持有量；R表示有价证券的报酬率；T表示全年(Tota1)现金需求总量;F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本。
转换成本=转换次数X每次转换的交易成本二T∕QχF。
最佳现金持有量是使持有现金总成本C最低的现金持有量Q0
当持有成本与转换成本相等时，相关总成本最低，此时的持
有量即为最佳持有量。
由此可以得出：Q∕2×R=T∕Q×F
,2TF
Q⅛。
中级财务管理必背诵的知识点
中级财务管理必背诵的知识点一、财务管理基础。
1. 货币时间价值。
- 复利终值：F = P×(1 + i)^n，其中F为终值，P为现值，i为利率，n为期数。
- 复利现值：P = F×(1)/((1 + i)^n)。
- 年金终值。
- 普通年金终值：F = A×((1 + i)^n-1)/(i)，A为年金金额。
- 预付年金终值：F = A×((1 + i)^n - 1)/(i)×(1 + i)或者F=A×[(F/A,i,n + 1)-1]。
- 年金现值。
- 普通年金现值：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}。
- 预付年金现值：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)或者P = A×[(P/A,i,n - 1)+1]。
- 递延年金现值。
- 方法一：P = A×frac{1-(1 + i)^-n}{i}×(1 + i)^-m（m为递延期，n为年金期数）。
- 方法二：P = A×[(P/A,i,n + m)-(P/A,i,m)]。
- 永续年金现值：P=(A)/(i)。
2. 风险与收益。
- 单项资产。
- 预期收益率E(R)=∑_i = 1^np_i× r_i，p_i为第i种情况发生的概率，r_i为第i种情况的收益率。
- 方差σ^2=∑_i = 1^np_i×(r_i - E(R))^2。
- 标准差σ=√(∑_i = 1)^np_i×(r_i - E(R))^2。
- 标准离差率V=(σ)/(E(R))。
- 证券资产组合。
- 预期收益率E(R_p)=∑_i = 1^nw_i× E(R_i)，w_i为第i种资产的权重，E(R_i)为第i种资产的预期收益率。
- 方差σ_p^2=∑_i = 1^n∑_j = 1^nw_i× w_j×σ_i,j，σ_i,j为两种资产收益率的协方差。
_现金管理的目标及方法、最佳现金持有量分析
【答案】B【解析】在成本分析模式下，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系，所以机会成本和短缺成本相等时的现金持有量为最佳现金持有量。
选项B正确。
【例题•单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）【答案】B【解析】成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）。
【例题•多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。
A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大【答案】BC【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确；现金持有量越大，短缺成本越小。
所以选项C 正确。
（二）存货模式1.决策原则：交易成本和机会成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。
【教材例题】某企业的现金使用量是均衡的，每周的现金净流出量为100000元。
若该企业第0周开始时持有现金300000元，那么这些现金够企业支用3周，在第3周结束时现金持有量将降为0，其3周内的平均现金持有量则为150000元（300000÷2）。
第4周开始时，企业需将300000元的有价证券转换为现金以备支用；待第6周结束时，现金持有量再次降为0，这3周内的现金平均余额仍为150000元。
如此循环，企业一段时期内的现金持有状况可用下图表示。
机会成本=C/2×K交易成本=T/C×F上述式中：T—一定期间内的现金需求量；F—每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本；C—各循环期之初的现金持有量；K—持有现金的机会成本率。
最佳现金持有量的定义
最佳现金持有量的定义
嘿，朋友！咱今天来聊聊啥叫最佳现金持有量。
你想啊，现金就像咱手里的粮食，多了占地方，少了又心慌。
那这最佳现金持有量，就好比是你出门旅行时带的恰到好处的行李。
带多了，累得慌；带少了，缺这少那，心里没底。
咱举个例子，假如你开了个小超市。
你得留些现金在手里吧，得给员工发工资，得进货，得交水电费。
可要是留太多现金，那这些钱放在那闲着，不就跟堆在仓库里的过期商品一样，没产生啥价值嘛！可要是留太少，万一突然来了个大订单，或者供应商那边着急要货款，你拿不出来，那多尴尬，多耽误事儿！
这最佳现金持有量，就像是给你量身定做的衣服，不大不小，正正好好。
它能让你的资金既不闲着，又能随时应对各种情况。
比如说，要是市场行情好，有个特别好的投资机会，你手里有合适的现金，就能赶紧抓住机会，赚上一笔；要是市场不太稳定，你也不用担心资金链断裂，能稳稳地度过难关。
再比如，你家里过日子。
得留点儿现金应急吧，万一家里有人突然生病，或者电器坏了要修理。
可要是留太多，不拿去做些理财或者储蓄，不就亏了嘛！
所以说，最佳现金持有量可不是随便定的，它得综合考虑好多因素。
就像炒菜，盐放多少，油放多少，都有讲究。
得考虑你的生意规模，
业务的稳定程度，资金的周转速度，还有未来的发展计划等等。
这就好比你要盖房子，得先知道要盖多大的，多少人住，然后才能
决定准备多少材料。
要是准备多了，浪费；准备少了，房子盖不起来。
总之，最佳现金持有量就是让你的现金发挥最大作用，不多不少，
刚刚好，让你的财务状况稳稳当当，顺顺利利。
你说是不是这个理儿？。
最佳现金持有量
制作人：
最佳现金持有量
含义： 最佳现金持有量又称最佳现金余额，是指现金满足生产经营的需 要，又使现金使用的效率和效益最高时的现金最低持有量。
根据企业经营管理范围和现金管理特点，选择适当的 模式 成本分析模式 存模式 现金周转期模式
现 金 周 转 期 模 式
• 周转期模式是以现金周转的角度， 根据现金需求量和周转速度来确定 最佳现金持有量的方法。 • 现金周转速度取决于现金周转期， 而现金周转期包括以下三个方面的 内容
最佳现金持有量=1200/4=300（万元）
【练习】 某企业预计全年需要现金1080万元，预计存货 周转期为80天，应收账款周转期为60天，应付账款 周转期为40天，求最佳现金持有量。
解： 现金周转期=80+60-40=100（天） 现金周转率=360/100=3.6（次） 最佳现金持有量=1080/3.6=300（万元）
• 周转期模式的优缺点
• （1）存货周转期，即将原材料转化成产品并最终 出售所需要的时间。 • （2）应收账款周转期，即从形成应收账款到收回 现金所需要的时间。 • （3）应付账款周转期，即从赊购材料开始到现金 付款所需要的时间。 上述三个方面内容与现金周转期的关系如图所示
从图可以看出： • 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账 款周转期
• 现金周转率=360/现金周转期 • 最佳现金持有量=预计全年现金需求量/现金周转率
【例】某企业预计全年需要现金1200万元，预计 存货周转期为80天，应收账款周转期为40天，应 付账款周转期为30天，求最佳现金持有量。
现金周转期=80+40-30=90（天） 现金周转率=360/90=4（次）
返回
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1、首先，这是一个原理公式，你要问为什么机会成本等于持有量除以2乘以机会成本率，
这只能去问财管的先人们了。
从字面上说，在现金管理时，若公司存在空余的现金，那么这些现金本可能做一些投资等，但公司并没有这样做，可能公司就失去了潜在的收益，那么无形中公司就存在着成本，即机会成本。
这些现金乘以机会成本率就是机会成本。
2、对于其余小问：平均现金持有量=（最高现金持有量+最低现金持有量）/2=（现金持有
量+0）/2=现金持有量/2
3、补充说一句：财管计算主要就是记住公式，并根据已知条件套入公式计算，这和中学的
数学及化学公式一样，不要在为什么公式是这样上死抠，能理解的理解一下（一个非执业注会的经验）。