固定收益类债券产品方案

固定收益类产品方案

目录

第一部分产品情况概述 (2)

一、产品要素表 (2)

二、投资策略及收益测算 (3)

三、产品历史业绩 (7)

第二部分凯石公司及投资经理简介 (8)

一、凯石公司简介 (8)

二、债券投资经理简介 (9)

第一部分产品情况概述

一、产品要素表

凯石投资——固定收益（债券）信托计划基本要素

项目基本情况

1、产品名称XX证券和XX信托XX号集合资金信托计划（待定）

2、产品形式“保本+浮动收益”型

3、投资顾问上海凯石投资管理有限公司

4、产品规模约人民币【2-3】亿元起，

5、保管人XX银行

6、信托公司XX信托

7、证券公司XX证券

8、投资范围

本信托的投资品种为国债﹑金融债﹑央行票据﹑银行存款、AA－及以上信用债（包括但不限于企业债、公司债、中短期票据、可转债，分离债、可交换公司债、资产支持证券）、首发和增发新股申购、债券型基金、金融同业存款及货币市场工具（包括但不限于现金、银行存款、现金回购、货币市场基金、短期利率品种、大额可转让存单）等。

投资目标：本信托计划以追求绝对回报为投资目标，收益目标为超过给予客户的固定利率回报

9、认购金额信托计划代收付发售起点：人民币100万起，50人名额限制，认购金额300万元以上的人数不限。

10、产品费率结构产品期限9个月12个月18个月24个月预期收益 5.6%/年 5.8%/年 6.0%/年 6.2%/年综合成本 1.0%

注：1.以上所示费率均为年化费率。

2.预期收益率是根据公司以往业绩测算所得，不代表未

来业绩，仅供投资者参考。

3.综合成本包括银行托管费、信托管理费和投资顾问管

理费。

11、浮动绩效投资顾问提取投资者收益4%以上部分的【30%-35%】作为浮动绩效（投资者收益为扣除费用后的实际收益）

12、协议保本投资顾问与信托公司签订担保协议对投资者本金安全进行担保，承诺：

1.在信托计划到期前30个工作日时，若信托计划净值低于

1.00，则投资顾问在收到信托公司追加保证金通知后的5

个工作日内须缴付信托计划初始规模的1%作为资金补足.

2.在信托计划到期前10个工作日时,若信托计划净值低于

1.00,则投资顾问在收到信托公司追加保证金通知后的2

个工作日内补足资金至信托计划净值等于1.00

3.当信托计划终止清算时:若信托计划净值低于1.00,则投资

顾问将在1个工作日内补足资金至信托计划净值等于

1.00

4.保证金退出:当信托计划终止清算时,若信托计划净值大于

1.00时,以信托计划净值等于1.00为限,将退还投资顾问

前期追加的保证金

二、投资策略及收益测算

1、投资目标

在满足流动性、安全性要求以及最大风险承受能力以及监管机构要求的前提下，基于对宏观经济、政策、资金、债市走势等的判断，进行

投资组合管理，控制市场风险，实现预期投资收益，并尽量获得超额回报。

2、投资范围

国债、金融债、央票、银行存款、AA－及以上信用债（包括但不限于企业债、公司债、中短期票据、可转债，分离债、可交换公司债、资产支持证券）、首发和增发新股申购、债券型基金、金融同业存款及货币市场工具（包括但不限于现金、银行存款、现金回购、货币市场基金、短期利率品种、大额可转让存单）等。

3、投资策略

经济基本面：从国外主要经济体看，美、欧、日等发达经济体的复苏进程依旧曲折。从国内经济情况看，出口增速受外围经济影响大幅下降；社会消费品零售额和工业生产增速有所回落，固定资产投资增速有所加快。同时，短期内通胀压力依旧较大。市场普遍预期8、9月份CPI仍处于高位运行，随后将逐渐回落，不过回落幅度面临不确定性。

政策面：2011年以来央行已连续7次上调存款准备金率和2次上调存贷款基准利率。目前管理层仍把控通胀放在首要位置，而结合市场对8、9月份CPI继续高位运行的预期，短期内资金面仍偏紧。中长期看，政策的转向需要视经济增长和通胀情况、外汇占款增量、公开

市场回笼资金情况等多重因素。

资金面：在央行持续上调存款准备金率和加息之后，政策的累积效果已经逐渐显现出来。未来资金面的变化，主要取决于以下几个方面：一是货币政策的实施情况；二是外汇占款增量情况；三是公开市场操作回笼/投放资金情况。

综上，短期内通胀上行压力仍然存在，紧缩政策难言退出，市场对年内加息1-2次的预期依旧强烈。资金面也面临紧缩政策不断累积、公开市场到期资金减少等方面影响，难现此前的宽松局面。由此看，短期内债市或不具备大幅反弹的动力，投资上仍需保持谨慎。中长期内，鉴于通胀下行幅度以及货币政策转向时点等面临不确定性，债市投资仍需加强防御性，控制适中的组合久期，待通胀形势和政策面进一步明朗后，适时调整投资组合。

4、收益测算

近期在央行超预期上调存款准备金率、资金面明显紧张、加息预期存在等综合影响下，债市收益率大幅上扬。具体各品种收益率状况如下：

当前债市各品种到期收益率水平

1年3年5年7年10年

国债 3.58 3.48 3.58 3.77 3.94

央票 3.74

政策性金融债 3.90 4.16 4.32 4.55 4.69

中短期票据

AAA级 4.7 5.0 5.2

AA+级 5.0 5.3 5.7

AA级 5.1 5.7 6.0

AA- 5.5

企业债

AAA 4.7 4.9 5.2 5.4 5.6

AA+ 5.04 5.4 5.86 6.2

AA 5.2 5.8 6.2 6.4 6.6

针对中长期债市环境的不确定性，以及债券市场收益率情况，作出如下三种情景分析和收益测算：

1）乐观情形：CPI同比增速于6月份见顶后回落，通胀压力得到缓解。同时，在经济增速减缓背景下，货币政策趋向宽松。

在此情形下，经济基本面、政策面以及资金面均将支持债市反弹。具体投资上，可延长组合久期至7年左右，同时，择机放大投资杠杆，提高买卖交易活跃度，博取债市上涨的交易机会。重点配置5、7年期AA+、AA级企业债和3、5年期AA级中票，配置比例为：短期国债、短融和货币资金等流动性资产10%，中长期企业债、中票等90%。以1年国债、1年AA级短融和银行存款收益率各3.5%、5.3%、0.4%，5、7年期AA级企业债收益率6%测算，投资组合收益率在6%左右。考虑投资杠杆放大和收益率下降，年化投资收益有望超过6%。

2）中观情形：CPI同比增速于2011年6月份见顶后小幅回落，通胀压力有所缓解。同时，经济增速减缓逐渐得到管理层重视，货币政策在控通胀和保增长之间寻求平衡，政策进入平静期。