2017-2018年手机供应链分析报告

2017-2018年手机供应链分析报告

2017年12月

目录

一、2017 年手机供应链回顾：戴维斯双击的经典范例 (5)

1、手机供应链上市公司业绩高速增长 (6)

2、自主品牌智能手机崛起，长期利好中国大陆供应链企业 (7)

二、双摄普及加速，3D感测时代来临 (8)

1、摄像头升级不止，双摄普及驱动市场扩容 (8)

（1）2017年双摄市场推广获得成功，替代单摄的主流地位确立 (9)

（2）双摄模组开发制造门槛高，龙头厂商优势扩大 (13)

（3）双摄渗透率快速提升，光学市场份额不断向龙头集中 (19)

2、安卓手机奋起直追，智能手机3D感测时代来临 (22)

（1）iPhone X面部识别功能大获成功，驱动安卓阵营提速 (22)

（2）硬件先行，算力层最快年内将做好准备 (25)

（3）3D感测模组阵营抱团开发，商业化周期有望缩短 (27)

三、显示革命带动多个相关组件升级 (31)

1、LCD全面屏：过渡期的主流规格 (32)

（1）LCD全面屏在2017年全面爆发 (32)

（2）LCD全面屏是一种微创新，综合性价比较高 (35)

（3）18:9LCD全面屏将成为过渡期的主流规格 (37)

2、OLED：便携式显示的最佳选择，2018年将成为旗舰机型标配 (38)

（1）OLED屏幕的优势明显，便携式设备最佳选择 (39)

（2）柔性OLED手机屏幕的发展历程 (40)

（3）OLED手机屏幕普及的三个关键点 (42)

3、全面屏和OLED引发显示革命，驱动更多相关特性升级 (44)

（1）全面屏要求摄像头模组小型化 (44)

（2）全面屏普及推动机身无按键化进程 (46)

（3）全面屏需要手机声学器件进行更多升级 (47)

（4）柔性OLED屏幕推动3D玻璃外壳商用进程 (49)

四、非金属外壳普及，提前迎接5G时代 (50)

1、玻璃有望成为未来3年主流机壳材质，陶瓷手感独特潜力巨大 (50)

2、非金属机壳生产工艺日趋成熟，良率提升成本有望下降 (52)

（1）3D玻璃/陶瓷生产成本较高 (52)

（2）3D玻璃工艺日益成熟，陶瓷成本仍然居高不下 (53)

3、苹果、三星率先进入玻璃机壳时代，非金属机壳有望快速普及 (54)

（1）2018年玻璃外壳需求乐观，陶瓷应用可能仍属小众 (55)

五、重点公司简析 (57)

1、舜宇光学科技 (57)

2、比亚迪电子 (58)

3、瑞声科技 (59)

4、丘钛科技 (61)

行业回顾：2017年受益于国产安卓智能手机阵营的崛起和手机光学、声学等多媒体性能的大幅升级，整个智能手机供应链相关上市公司业绩出现了远高于行业平均的增长水平，同时股价也实现大幅上涨。未来股价进一步上涨的动能将更着重于业绩的增长，而估值表现则可能出现分化，除了细分行业的增长前景差异，随着供应链企业竞争趋于成熟，龙头公司作为核心资产将有望持续享受较行业平均更高的估值水平。

双摄普及加速，3D感测时代来临。双摄在2017年大获成功，已成为不可阻挡的手机升级方向。预计2018年双摄的渗透率将进一步从20%提高至35%左右，并向高中低三个档次全面渗透，中国大陆供应链厂商的双摄模组出货量有望实现100%以上的增长。由于双摄的技术及专利等门槛不断提高，整个光学供应链的收入和利润将继续向龙头公司集中。iPhoneX的Face ID获得市场成功，对安卓智能手机形成较强的示范效应。目前安卓阵营从算力层面到应用层面均已在快速跟进，手机光学供应链将迎来新一轮增长机遇。

显示革命带动多个相关组件升级。OLED以其综合性能优势，将成为手机显示的主流升级方向，虽然短期内仍会受制于成本、产能等条件的限制，难以快速普及。而高性价比的LCD全面屏方案，则将成为过渡期的最佳选择。2018年，智能手机整机产品将形成旗舰及高端标配柔性OLED、中高端及以下普及LCD全面屏的格局。显示组件的革新不仅将为智能手机带来全新的外观，还将带动光学、声学、3D 触控以及机壳等多个方向组件的全面升级，为供应链带来更多的增长