华润集团公司战略管理部

2009年2月

17日星期二 目录

【华润】

华润电力广西建华南最大燃煤电厂

【零售】

扩内需效应内地一月零售增二成四

沃尔玛明确2009全年主题：降价

马莎集团中国首家“绿色工厂”落户合肥

【电力】

全国1月发电量下降12%

“电煤第二单”落地

中国启动6风电基地建设

华能上安电厂6台机组脱硫设施投运

鲁北企业集团与大唐集团公司实现战略合作

【啤酒】

啤酒行业借力世博抢滩上海

2008年广东啤酒市场透视 【地产】

全国房价或酝酿新一轮下跌

房地产行业产品化时代加速来临

七成房企料楼市年内回暖

绿地集团天津拿地1000亩

九仓放缓进军内地房产 【食品】

中粮集团拟在津投资健康生猪产业化项目

【医药】

医药企业：人力饥渴症候群

西南药业医改并购双重机会

季度消告 标题

司战略管理部

【纺织】

中国产业用纺织品发展潜力巨大

国内企业看好绿色纺织品市场

【燃气化工】

中油香港4.3亿购燃气业务

【水泥】

内地启动基建工程水泥价格受惠

大摩调高山水水泥盈利预测

【微电子】

应用材料：晶圆设备年衰退50%

【金融与资本市场】

信托业：面临挑战与机遇的十字路口

AH股差价再扩大瑞信指国企吸引

【国资委与中央企业】

国资委：要因企制宜抓好效能监察自选立项工作【管理】

洞察竞争对手的想法(一)

【其他】

17家机构预测我国一季度GDP降至6.6%

内地1月外商投资暴跌33%

【华润】

并购价格暴跌9成华润雪花趁势并购

（经济观察报）2009/02/16

当啤酒行业内吨产能并购价格成本已经暴跌9成，众多厂商还没有从金融危机的阴影中走出来的时候，华润雪花啤酒（中国）有限公司（以下简称“华润雪花”）却已经开始了扩张行动。在2008年底和2009年初短短3个月的时间里，华润雪花闪电般的并购和新建啤酒工厂近10家，被业内称为“疯狂并购”。

“华润雪花一直在坚持自己的并购路线。从未放过争夺老大的任何机会。”啤酒行业营销顾问方刚11日对本报称。

频繁出手

华润雪花从去年底到今年初，开始了一轮行业内少有的密集扩张大行动。2009年2月，华润雪花啤酒并购安徽安庆天柱啤酒有限责任公司，双方合资成立“安徽华润雪花啤酒安庆有限公司”。合资新公司注册资金计划为6000万元，华润与天柱的持股比例暂定为8：2。华润计划再投资3000万元改进设备。“天柱”是安徽省内啤酒品牌，年生产能力12万千升，年产量5万吨左右。合资新公司目前还没有正式挂牌。

2009年1月，华润雪花收购辽宁松林啤酒，成立华润雪花啤酒（朝阳）有限公司。松林啤酒公司是辽西地区最大的啤酒生产基地。投资总额4亿元人民币，注册资本1.5亿元人民币，华润雪花啤酒（中国）投资有限公司，认缴出资额1.275亿元人民币，购买朝阳松林啤酒（集团）有限公司，最终将建成年产25万千升的生产能力。据统计，雪花在并购松林啤酒后，其在辽宁省的产量将从58.66%增加到62.7%。

2008年12月则共有3次扩张行动，一是华润雪花2.44亿元收购拥有12万千升产能的浙江洛克啤酒，二是2.8亿元收购40万千升产能的山东琥珀啤酒，三是投资6.5亿元在上海新建40万千升产能的啤酒工厂。

另外，华润雪花投资5亿元的江苏盐城40万千升新建工厂即将动工；收购海拉尔啤酒10万千升产能的洽谈正在进行中。此外，位于成都的60万千升新都啤酒基地已投入试生产、黑龙江依兰20万千升啤酒基地已投入试生产、宁波的40万千升啤酒生产基地也将在今年投产。

“华润雪花这一轮并购对象都是地方啤酒品牌。”方刚说。即将加盟华润雪花旗下的海拉尔啤酒集团行政负责人也对本报表示，“向大企业靠拢，走入

大集团，可以享受大企业的规模效应，降低成本，也可以避免与大企业的市场竞争。”

海拉尔啤酒有10万千升的产能，属于地方啤酒品牌，但随着啤酒行业的产销量萎缩，海拉尔啤酒2008年产销量约为6万千升，比2007年减少15%左右。目前，海拉尔啤酒集团与华润雪花已经达成并购意向，并购价格要待资产评估后才能最终确定。

胡春霞表示，啤酒行业最困难的时候应该是2008年，成本高企带来利润下降。地方啤酒企业经过2008年原材料大涨价，再加上金融危机导致的贷款困难、需求减少、行业总体产销量下降等影响，生存的难度明显加大，未来发展前景也不容乐观。企业生存的大格局已定，大企业对外扩张，小企业要么趁行情相对好的时候卖掉，要么等着大品牌打进来以后被低价吃掉。地方啤酒企业很难异军突起。未来，啤酒行业的集团化整合将进一步加剧。

华润雪花（浙江）公司负责人对本报表示，华润雪花近期之所以能够密集并购和新建厂，“是源于企业运营质量比较好，受到金融危机的影响较少。说明华润是有实力的。”

华润雪花总经理王群也曾表示，华润雪花的战略未受经济危机影响，将继续在全国范围内扩张。

啤酒行业专家、青岛科技大学教授王家林认为，频繁出手，是华润雪花战略扩张的需要。其资本力量一直比较雄厚。对华润雪花来说，市场布局、抢夺产销量第一和行业老大的地位是其追求的目标。华润雪花一直在走既定的战略路线。

刚刚完成洛克啤酒收购的华润雪花浙江公司负责人12日对本报表示，收购不仅要看“千升生产能力收购价多少”这个标准，还要看品牌等无形资产价值、是否有债务、生产线和厂房新旧等等。比如说去年底收购的浙江洛克啤酒，虽然12万吨产能的啤酒厂让他们花了2.44亿，平均吨产能2000多元钱，属于中等价格的收购，但此次收购的是一个全新的工厂，包括刚刚建成的新的生产线，工厂没有任何债务，没有银行贷款。还包括品牌、商誉、市场占有率等无形资产。这样看起来，就属于低价收购了。

华润雪花对于趁势抄底市场、疯狂收购的说法并不赞同。上述负责人表示，华润的并购行动还是比较理性的，这些项目一般都是洽谈了一两年，企业出售资产一般也是选在淡季。恰巧又赶在金融危机爆发这个当口。

战略布局