高级财务管理期末复习重点
高级财务管理学期末复习提纲
高级财务管理学期末复习提纲第一章总论一、财务管理理论1.财务管理理论的定义（名词解释或者判断题）财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或财务管理实践的科学总结而建立的概念体系。
2.财务管理理论结构的定义（名词解释或者判断题）财务管理的理论结构是指财务管理各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。
是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的财务管理基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
3.财务管理环境的定义（判断题）财务管理环境是对财务管理有影响的一切因素的总和。
理财环境对财务管理假设、财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容具有决定作用，是财务管理理论研究的起点。
4.财务管理的五次发展浪潮:（选择题）（1）第一次浪潮——筹资管理阶段。
（2）第二次浪潮——资产管理阶段。
（3）第三次浪潮——投资管理阶段。
（4）第四次浪潮——通货膨胀阶段。
（5）第五次浪潮——国际经营阶段。
5.财务管理理论结构（填空题或者判断题）（1）财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点，财务管理假设是财务管理理论研究的前提，财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
（2）财务管理的基本理论是指财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系。
财务管理原则在财务管理理论结构中居于承上启下的地位，而财务管理方法是财务管理理论结构的落脚点，没有这一基点，财务管理理论结构就变得虚无缥缈，就无法有效地指导财务管理实践。
二、财务管理假设1.财务管理假设的定义（名词解释）财务管理假设是人们利用自己的指示，根据财务管理活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实根据的假定或设想，是进一步研究财务管理论和实践问题的基本前提。
2财务管理假设的分类（选择或者填空题）根据财务管理假设的作用不同，分为基本假设、派生假设、具体假设。
三、财务管理目标（了解即可）1.利润最大化是指对通过企业财务管理活动的管理，不断增加企业利润，是利润最大化。
高级财务管理期末重点(A4双面版)
【简答】以英、美等国家为代表的股东至上的公司治理模式有哪些优缺点？
优点：市场机制监督公司经营；资本流动性更强；有效实现资本优化配置
缺点：股权过于分散，内部人控制；经营行为的短期化；忽视其他利益相关者利益
①财务方面：在成长阶段，公司要进行数额较大的投资，财物衡量应着重于销售额总体增长百分比和特定顾客群体特定地区销售额增长率。 在收获阶段：应着重现金流量，力争现金流量最大化，减少营运资本占用。
②客户方面：时间，质量，性能，成本，财务指标，按时交货率，新产品销售所占百分比，重要客户的购买份额，客户满意指数，客户排名顺序。
1【名解】税收筹划：指纳税人或其代理机构在遵守税收法律法规的前提下，通过对企业或个人涉税事项的预先安排，实现合理减轻税收负担目的的一种自主理财行为。
2【名解】兼并：指通过产权的有偿转让，把其他企业并入本企业或企业集团中，使被兼并的企业失去法人资格或改变法人实体的经济行为。
3【名解】平衡计分卡：是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个角度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和目标值的一种绩效管理体系。
【简答】企业在并购活动中有哪些可能的税收优惠来源？
来源有：1.可折旧资产的市场价值高于账面价值 2.将正常收益转化为资本收益3.经营亏损的税收抵免递延4.负债融资的税务抵免
【简答】平衡计分卡的概念与内容：
是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个角度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和目标值的一种绩效管理体系。
3、【选判】新股发行价格确定的一般方法：1、市盈率法：发行价格=每股净收益*发行市盈率（2000年以前我国采用）。2、议价法：①固定价格模式：发达国家；承销商代销。②询价方式：我国05年后采用询价。（3）竞价法：①网上竞价；②机构投资者竞价；③券商竞价。
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1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。
2.优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生产力的保障和成功的基础。
3、一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。
4．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。
5．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。
6.单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。
7、凡实施预算制度的企业集团，都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。
8．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特9．实现纳税现金流出最小化是研究税法折旧政策的根本目的。
10.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别11、在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。
12．企业集团内，各具有法人地位的成员企业，可以不服从总部对财务资源的一体化整合重组。
13．在吸收合并的情况下，对目标公司贡献现金流量测算应采取“倒挤法”，即用购并整合后公司的现金流量减去主并公司的独立现金流量。
14.如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。
15、纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，，因此应当独立进行。
三、1．企业集团总部财务管理的着眼点是A．企业集团整体的日常财务事B．高效而低成本地融资C．企业集团整体的财务战略与财务政策D．合理安排与调度企业集团资金 2．一般来讲，监事会不具备下列权利中的A．决策内容的审计权B．董事会决议的知情权C．列席股东大会权D．在董事会议上行使表决权 3．公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（）调整。
A．互逆性 B．同步性C．浮动性D．全员性4．从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。
《高级财务管理》期末复习资料
《高级财务管理》期末复习资料第一章 总论1.财务管理假设构成：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。
【注】理财主体假设要求理财的主体既是法律主体，又是会计主体。
会计主体不一定是理财主体假设。
【注】持续经营假设的派生假设为理财分期假设；有效市场假设的派生假设为市场公平假设；资金增值假设的派生假设为风险与报酬同增假设；理性理财假设的派生假设为资金再投资假设。
2.财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
企业价值最大化考虑了资金的时间价值，有效的考虑了风险问题。
3.影响财务管理目标的利益集团有企业所有者、企业债权人、企业职工和政府。
第二章 企业并购财务管理概述4.并购包括控股合并、吸收合并和新设合并三种形式。
A 控股合并：被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营；B 吸收合并：被收购企业并购后注销被收购企业的法人资格；C 新设合并：参与并购的各方在并购后法人资格均注销。
5.并购的类型A 按双方所处的行业分为纵向并购、横向并购和混合并购三种；B 按并购程序分为善意和非善意并购；C 按并购的支付方式分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
6.并购的动因A 获得规模经济；B 降低交易费用；C 多元化经营战略。
第三章 企业并购估价7.对并购风险的审查包括市场风险、投资风险和经营风险。
8.从理论上来讲，目标公司价值评估的方法有贴现现金流量法、成本法、换股估价法和期权法等。
【注】成本法基于这样的假设，即企业的价值等于所有有形资产和无形资产的成本之和减去负债。
【注】换股估价计算公式：A 对于并购方a 公司而言，需要满足的条件是： , 可推导出最高的股权变换比 率为B 对于被并购方而言，必须满足的条件是： ，可推导出最高的股权变换比 率为b a b a ab S ER S Y Y Y P ∙+∙∆++∙=1)(βPa P ab ≥b a a a b a a S P S P Y Y Y ER ∙∙-∆++∙=)(βERP P b ab /≥b b b a a b b S P Y Y Y S P ER ∙-∆++∙=β)(9.资本成本的估算A 股利增长模型 ,其中：P0—当前的股票价格;DPS1—下一年预计支付的股;Ks —股权资本成本;g —股利的增长率。
高级财务管理复习重点
一、简述高级财务管理产生的背景⏹企业组织形式的变化带来财务管理主体的扩展☐中小企业成长为超大型企业、企业集团、跨国公司☐财务主体由单一走向复杂，从职能化走向流程化☐出资者、经营者、关联者等多层财务关系管理理论的发展促使财务管理学内涵和外延的双重扩展☐战略财务管理：立足于价值增值和竞争能力☐实现“过程导向”的财务管理，从资金管理重心转向财务目标、战略设定、战略重组层面☐价值管理技术、人本管理、行为管理、权变管理等综合财务机制财务管理从记录价值转向为企业创造价值☐资本市场、金融工具、信息技术融合☐系统化、科技化的高层次财务管理二、高级财务管理的基本特征1、从企业的股东价值到整体价值2、从保障型到战略型财务管理3、从财务独立型到财务整合型管理4、从结果导向型到过程控制型财务管理5、从资金管理到价值管理6、从资产运营到资本运营7、从单一财务主体到复杂财务主体三、高级财务管理基本理论框架与内容分析四、列举财务管理的基本假设及其派生假设基本假设：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、理性理财假设派生假设：自主理财假设，理财分期假设，市场公平假设，风险报酬同增假设，资金再投资假设五、列举股权激励的模式1、股票期权2、虚拟股票3、股票增值权4、限制性股票激励5、延期支付计划6、业绩股票六、全面预算的含义及其作用全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业整体营业、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划。
特征：以战略规划和经营目标为导向；以业务活动环节及部门为依托；以人、财、物等资源要素为基础；与管理控制相衔接。
预算管理是一种全新现代企业管理模式（体系）1、与公司治理结构相适应的权利分层体系，是公司治理结构下的游戏规则2、与企业发展战略相配合的战略保障体系3、资源合理配置的手段4、与日常经营、管理过程相渗透的行为规范与标准体系5、预算风险控制的手段6、绩效管理的依据七、全面预算编制的程序包括几种，每种优缺点“自下而上”式预算：分权制企业；自上而下”式预算：集权制企业；自上而下”和“自下而上”相结合模式。
高级财务管理重点
高级财务管理重点第一篇：高级财务管理重点（一）EVA的计算公式• EVA＝税后经营利润－资本投入额×加权平均资本成本率＝NOPAT－NA×kw；• 加权平均资本成本率＝股权资本比例×股权资本成本率＋债权资本比例×债权资本成本率×（1－所得税率）。
• EVA衡量指标的两条原则:（1）任何企业的财务目标都必须是最大程度地增加股东财富；（2）一个企业的价值取决于投资者回报是超出还是低于资本成本。
• 提高企业经济增加值的四种途径：（1）提高已有资产的收益；（2）在收益高于资本成本的条件下，增加投资，扩大企业规模；（3）减少收益低于资本成本的资产占用；（4）调整公司的资本结构，实现资本成本最小化。
（二）会计报表的调整1.资本化费用——将此类费用资本化，并按一定受益期限摊销；2.营业外收支——将当期发生的营业外收支从税后净利润（NOPAT）中剔除，并资本化处理，并考虑以前年度累计资本化的影响；同时调整对现金营业所得税的影响；3.财务费用——剔出非责任性、不可控的汇兑损益和负债利息支出；4.会计准备——计算NOPAT时，把会计准备冲回，即按实际坏账发生额、实际存货跌价损失发生额、实际资产减值发生额和实际投资贬值损失发生额等计入相应的会计期间；5.无报酬要求资产、非营业性资产——将在建工程和非营业现金从资本总额中剔除，不计算相关的资本成本；对非营业现金的相关收益也从NOPAT中减除；6.无息流动负债——从资本总额中减除；7.EVA营业所得税——从利润表中的所得税出发，将各项税前收支调整为对所得税的影响并加回；8.经营租赁——按融资租赁的处理方式对经营性租赁进行调整，确定租赁资产和租赁长期负债的金额及每期还款中经营成本费用和利息支出的数额，分别计入经营成本和资本成本；9.商誉——任何当期及前期摊销的商誉都应该加回到投入资本，而当期摊销商誉所产生的费用则加回到营业利润中去。
高级财务管理期末考试重点内容汇总
第九章
• 市场比较法的应用前提（单选） • 历史收益评价方法（单选） • 未来收益评价法（单选）、（计算与综合 题） • 资产估价标准（多选） • 购并贴现模型的基本模型（多选） • 稳定增长率（判断） • 验证公司之间的相似性（判断）
第十章
• • • • • 支付方式（单选） 负债产生的利息的处理（单选） 现金收购的影响因素（多选） 股票收购方式的影响因素（多选） 认股权证-评价（判断）
第七章
• • • • 购并的分类-行业关系（单选） 效率理论、代理理论的观点或做法（多选） 购并与公司价值（判断） 价值低估假说、管理层自负假说（名词解 释）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 第八章
• • • • • • 评价购并战略（单选） 分类（单选） 修正的波特竞争模型 指导性政策矩阵评价法 购并标准与购并战略之间的关系（判断） 购并的出资方式（判断）
第五章
• • • • • • 内部财务理论的产生（单选） 目标利润的制定要求（单选） 目标利润的日常控制（多选） 流动资产投资的相关成本（多选） 清仓压库（判断） 现金持有水平的影响因素（判断）
第六章
• • • • • • • • • EVA模式（单选） 集团企业组织结构（单选） 集团企业资金集中管理的经济后果（多选） 转移定价影响因素（多选） 财务控制手段（判断） 事业部的定位（判断） 财务体制 （名词解释） 代理理论与内部资本市场（简答） 资金集中管理（简答）
第十一章
• 杠杆收购的价值来源（单选） • 交易总成本（单选）
第十二章
• 职工持股会（单选） • 反并购措施（单选）
计算与综合题
• 未来收益法评估企业价值 收益计算 基于现值的多期平均：分子-各年收益现值， 分母（调整系数）-各年折现系数 年金与复利现值
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1.企业集团的概念及其成功的必要前提。
P31答：企业集团是以一个实力雄厚的大型企业为核心，以产权联结以及产品、技术、经济及成套契约等为纽带，把多个企业单位联结在一起，以母公司为主体的具有多层次结构的多法人经济联合体。
它是经济上同一控制，法律上各自独立的一体化联合体。
属性：由多个和多级法人企业构成的联合组织，自身可以不是独立法人实。
（PPT）其成功的必要前提是人、战略和核心竞争力。
有竞争力的核心业务（或产品、技术和管理能力）；有较强吸引力的企业家及有凝聚力的管理团队；有强大的执行力和控制力；良好的财务状况和创造现金流的能力；强大的财务资源组织和重组能力。
2.集团母子公司之间的股权安排原则。
P35答：企业的控制要求。
对于实业型企业，技术要求较为高，需要的是充分掌握控制权，多元化程度越小者所需的控股权就越大。
对于金融业，所需要的控股权就相对于小一些。
3.集团类型及其特点。
P32答：企业集团有两种基本类型：控股型企业集团、实业型企业集团和管理型企业集团。
实业型企业集团：既从事股权控制，又从事某种实际业务经营的公司，核心企业（母公司）有明确的主营业务和产品，成员企业的业务与母公司的业务有较大的相关性；控股型企业集团：母公司主要从事资本营运，以持有各子公司的股权及交易为主要业务，各子公司的业务相关度较低。
目的只是为了掌握子公司的股份，控制那些公司的股权，然后利用股权影响股东大会和董事会，支配被控制公司的重大决策和生产经营活动，而其本身并不从事直接的生产经营活动。
管理型企业集团：母公司以输出管理为主要业务，与子公司的资本纽带关系较弱，主要联系是在对的各子公司业务管理方面，并收取相应的管理费用4.集团管理体制，相关理论及其模式，股权结构及关系，股东会、董事会、监事会、管理层的职责及相互关系。
公司治理机制的含义：公司所有者（股东）和其他利益相关方对经营管理者的授权和制衡的一系列制度安排，以保障公司决策的科学化和维护股东和各利益相关方的合法利益。
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高级财务管理复习资料一、财务管理的基本概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、高级财务管理的目标高级财务管理的目标通常有以下几种观点：1、利润最大化利润最大化目标认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
然而，利润最大化目标存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为等。
2、股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。
在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。
然而，这一目标也并非完美，它只适用于上市公司，对非上市公司则难以适用，而且股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。
3、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
这一目标兼顾了各方利益，被认为是较为合理的财务管理目标。
三、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
包括经济环境、法律环境、金融环境等。
1、经济环境经济环境包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策等。
经济周期会影响企业的财务管理决策，在经济繁荣期，企业通常会增加投资和扩大生产；而在经济衰退期，则可能会采取收缩策略。
经济发展水平不同，企业的财务管理模式也会有所差异。
宏观经济政策如财政政策、货币政策等，会对企业的筹资、投资和利润分配产生影响。
2、法律环境法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。
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高级财务管理期末复习资料高级财务管理期末复习资料篇一：一、风险与收益一、选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A 项目的标准差小于B项目的标准差。
对A、B两个项目可以做出的判断为（ D ）。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（ A ）。
A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（ C ）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ B）。
A.0B.1C.-1 D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（ B ）。
A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（C ）。
A.30和30B.900和30C.30和870D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（D ）。
A.相同的标准差和较低的预期收益率B.相同的预期收益率和较高的标准差C.较低的预期收益率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期收益率8.已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为12%和15%，无风险收益率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金800万元和借入资金200万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（ A）。
高级财务管理
《高级财务管理》重点复习资料1.财务管理假设的构成（选/判/填）：理财主体假设；持续经营假设；有效市场假设；资金增值假设；理性理财假设。
2.财务管理的目标：利润最大化；股东财富最大化；企业价值最大化。
3.影响财务管理目标的利益集团有：企业所有者；企业债权人；企业职工；政府。
4.高级财务管理的基本内容包括：企业并购财务管理；企业集团财务管理；国际财务管理；中小企业财务管理；非营利组织财务管理；企业破产、重整与清算的财务管理。
5.并购的形式包括（选）：控股合并；吸收合并；新设合并。
6.按照并购双方所处行业的性质来划分，企业并购方式有：纵向并购（节约交易成本）；横向并购（实现规模经济）；混合并购（分散风险，实现多元化经营）。
7.按照并购程序来划分，企业并购方式有：善意并购和敌意并购。
8.按照并购方的支付能力和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权；股票换取资产或股权；通过承担债务换取资产或股权。
9.并购的动因有：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营战略。
10.并购过程的三个阶段：准备、谈判、整合。
11.目标公司的选择一般包括三个阶段：发现目标公司；审查目标公司；评价目标公司。
12.审查目标公司的具体内容（选）：对目标公司出售动机的审查；对目标公司法律文件方面的审查；对目标公司业务方面的审查；对目标公司财务方面的审查；对目标公司并购风险的审查。
13.对并购风险的审查主要包括以下几个方面：市场风险；投资风险；经营风险。
14.投资风险：企业并购后取得收益的多少，受许多因素的影响，每种影响因素的变化都可能使投入资金遭受损失，预期收入减少，这就是投资风险。
15.目标公司估值方法有：贴现现金流量法；成本法；换股估价法；期权法。
16.贴现现金流量法的基本假设前提是：持续经营。
17.贴现现金流量法的原理：假设任何资产的价值等于其预期未来现金流量的现值之和；其基本公式是：V=∑[CF t/(1+r)t],其中，V为资产的价值；n为资产的寿命；r 为与预期现金流量相对应的折现率；CF t为资产在t时刻产生的现金流量。
高级财务管理期末汇总
高级财务管理期末汇总(总7页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--第一章：财务管理假设（名词解释或简答题）1、P10财务管理假设定义：财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
2、财务管理假设分类P10:①财务管理基本假设：是研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理时间活动和理论研究的基本前提。
②财务管理派生的假设：是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想③财务管理具体假设：是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想3、研究财务管理假设的意义①财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提②财务管理假设是企业财务管理实践活动的出发点4、财务管理假设的构成：P11-12①理财主体假设：是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。
它明确了财务管理工作的空间范围。
②持续经营假设：是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。
它明确了财务管理工作的时间范围。
③有效市场假设：是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。
是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构，确定筹资组合的理论基础④资金增值假设：是指通过财务管理人员的合理营运某企业资金的价值可以不断增加。
指明了财务管理存在的现实意义。
⑤理性理财假设：是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而他们的理财行为也是理性的。
第二章：并购效应P33-35（名词解释或简答题）1、并购正效应的理论解释①效率效应理论。
认为并购活动产生正效应的原因在于并购双方的管理效率是不一样的。
具有较高管理效率的企业并购管理效率较低的企业，可以通过提高后者的管理效率而获得正效应。
②经营协同效应理论：该假设前提是规模经济的存在。
高级财务管理期末重点整理
《高级财务管理》期末考试题型：一、名词解释（每题5分，共15分）二、简答题（每题8分，共32分）三、论述题（每题13分，共13分）四、案例分析题（共40分）（B卷）百安居经营模式案例1.1财务管理的理论结构财务管理的五次发展浪潮第一次浪潮——筹资管理理财阶段。
这一阶段又称“传统财务管理阶段”,在这一阶段,财务管理的主要职能是预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金。
第二次浪潮——资产管理理财阶段。
这一阶段又称“内部控制财务管理阶段”。
筹资阶段的财务管理只着重研究资本筹集,却忽视了企业日常的资金周转和内部控制。
第三次浪潮——投资管理理财阶段。
20世纪60年代中期以后,随着企业经营的不断变化和发展,资金运用日趋复杂,市场竞争更加激烈,使投资风险不断加大,投资管理受到空前重视。
第四次浪潮——通货膨胀理财阶段。
20世纪70年代末期和80年代早期,伴随石油价格的上涨,西方国家出现了严重的通货膨胀,持续的通货膨胀给财务管理带来了许多问题,在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理便成为主要矛盾。
第五次浪潮——国际经营理财阶段。
20世纪80年代中后期,由于运输和通信技术的发展,市场竞争加剧,企业跨国经营发展很快,国际企业财务管理越来越重要。
通过并购收购企业取得被收购企业法人资格收购企业(1)控股合并被收购企业的控制权仍保持，并继续经营确认并购形成的对被并购企业的投资(2)吸收合并被收购企业的全部净资产注销接手被收购企业原持有的资产负债● 2.1.1并购的形式 ● 2.2.1企业并购的动因1. 获得规模经济优势通过横向并购，企业可以快速将各种生产资源和要素集中起来，从而提高单位投资的经济收益或降低单位交易费用和成本，获得可观的规模经济，它是企业扩大生产规模最便捷有效的途径之一。
2. 降低交易费用通过并购，主要是纵向并购，企业可以将原来的市场交易关系转变为企业内部的行政调拨关系，从而大大降低交易费用。
3. 多元化经营战略多元化经营不仅可以降低风险、增加收益，而且可以使企业发掘出新的增长点，成为企业发展到一定阶段之后的重要战略之一。
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高级财务管理复习重点第一章财务管理的基本理论1、财务属于商品经济的范畴，它是随着商品生产与交换的产生而产生、发展而发展的。
2、财务范畴产生后相继经历了奴隶社会、封建社会、资本主义社会和社会主义社会几个历史发展阶段，其内容也不断丰富和发展。
3、社会主义财务关系反映国家社会经济管理者、国家生产资料所有者、集体所有者、经营者、劳动者之间的本金占有、所有、使用、收益分配的财务关系。
4、西方近代财务管理的发展：A、初创期（20世纪初至20世纪30年代以前）；B、调整期（20世纪30年代）；C、过渡期（20世纪40年代到20世纪50年代）；D、成熟期（20世纪50年代后期至20世纪70年代）；E、深化时期（20世纪80年代至今）5、中国社会主义财务管理的发展：A、成本管理与财务核算、监督为主的阶段；B、分配管理与财务控制、考核为主的阶段；C、筹资管理与财务预测、决策为主的阶段6、财务管理理论：A、《韦氏新国际辞典》认为“理论即是一套紧密相联的假定性、概念性和实用性的原理的整体，它构成对所要探索领域的可供参考的一般框架”。
B、《钱伯斯20世纪精解词典》认为“理论是对事物的解释或是事物的体系，它揭示一门科学或艺术的抽象原理（则），与实务相对应”。
C、我国《现代汉语词典》将理论解释为“人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论”。
D、我国《辞海》将理论解释为“理论是概念原理的体系，是系统化了的理性认识”。
7、财务管理理论定义为：“财务管理理论定是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价指导、完善和开拓财务管理实践”。
8、财务管理理论结构是指系统内部各组成要素之间的相互关系、相互作用的方式或次序，即各因素之间在时间或空间上排列与组合的具体形式。
因此，结构是系统的普通属性，它一般包括两方面：一是构成系统的因素；二是.这些因素在系统内的排列组合方式。
9、按系统论观点可将财务管理理论结构定义为：“财务管理理论系统内部的各个组成要素之间相互联系、相互作用的方式或秩序”。
高级财务管理期末考试复习重点
05秋高级财务管理期末考试复习重点题型与分值名词解释9分判断题10分单选题10分多选题12分简述题14分计算题分析题30分案例分析题15分一、名词解释：目标逆向选择公司治理结构财务监理委派制财务中心财务管理体制财务战略财务政策预算控制投资政策解散式公司分立融资政策卖方融资税收筹划 MBO信托融资计划管理层收购剩余股利政策经营者薪酬计划财务危机预警系统二、简答题：1、企业集团的本质特征(高级财务管理导学之P9简答题第3题)答：企业集团的本质从其宗旨出发是实现资源聚集整合优势和管理协同优势，其基本特征也是由此出发的，有如下四点：(1)企业集团的最大优势体现为资源聚集整合性和管理协同性；(2)母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵循集团的统一“规范”，实现协调有序性运行；(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制；(4)作为管理总部的母公司必须能够充分发挥其主导功能，任何企业若想取得成员资格，必须承认集团的章程及制度，服从集团整体利益最大化的目标。
2、企业集团与单一法人企业在财务管理对象上的不同（教材P12）在财务管理对象上，企业集团与单一法人企业最大的不同在于：其一，单一法人企业的资金运动在这一单一的理财主体范围内自成系统，而企业集团的资金运动则涉及到多个理财主体及其不同的主体层面，是一个极其复杂的复合式系统结构体系；其二，单一法人所涉及的财务活动领域相对较窄，可资利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段也就有限；而由多个成员企业联合组成的企业集团彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。
其三，单一法人企业资金的可调剂弹性较小，在风险，特别是债务风险上面临着很大的“刚性”压力；企业集团在总部的统一运筹和成员企业的协同配合下，资金运动在整体上的可调剂弹性会大大增加。
从这种意义上讲，企业集团的整体风险通常会小于不加入企业集团情况下个体成员企业风险的总和，具体到个体成员企业，加入集团后的风险较之加入集团前的风险自然也就相对降低；其四，由于企业集团的资金运动是多个理财主体各自资金运动系统的一体化复合，因而在财务关系上，较之单一法人企业所面临的问题、涉及的利益相关者及其层级结构、财务对策、手段或形式也就复杂得多。
高级财务管理期末复习重点
计算题训练
8、某企业每年（按360天计算）需耗用甲材料1800千 克，该材料的单位采购成本20元，单位年储存成本4 元，平均每次进货费用25元。 要求： （1）计算存货的经济订货批量； （2）计算与经济订货批量相关的总成本。
2 1800 25 Q 150(千克） 4 TC＝ 2 1800 25 4＝600 （元）
考试时间90分钟，共6页
分章节考点-第1章
财务活动的种类P2 财务关系的定义、种类P2
重点：企业与投资者、企业与债权人、企业与国家
财务管理的最佳目标P4 不同利益主体目标之间的冲突与协调P5
分章节考点－第2章
资金时间价值的概念P14（强调价值差量）
资金时间价值的实质P15
现值P＝A×(P/A,10%,5)＝8×3.7908＝30.33（万元）
计算题训练
2、企业发行普通股2000万元，每股市价20元，今 年发放的股利每股5元，假定今后股利增长率为 1%，发行费率0.5%。 要求：计算普通股资本成本。
普通股资本成本=5*（1+1%）/20*（1-0.5%） +1%=26.38%
财
务
管
理
期末复习
说明：
期末考试题型
一、单选题：（每小题2分，共20分，注：答案必须写 在下列答题表格内。） 二、多选题：（每小题3分，共30分，注：答案必须写 在下列答题表格内。） 三、判断题：（每小题1分，共10分，注：答案必须写 在下列答题表格内。） 四、综合计算题：（每小题8分，共40分。注：所有的 计算结果保留到小数点后二位）
分章节考点－第6章
证券投资风险、分类（各自案例）P126 风险的衡量：标准差与标准离差率的区别P127 投资组合的作用－分散非系统性风险P129 系统性风险的衡量－ β系数P130 资本资产定价模型－影响收益率的因素P131
高级财务管理期末复习指导
高级财务管理期末复习指导1. 概述高级财务管理是一门深入研究财务管理理论和实践的课程。
本文档是为高级财务管理课程的期末考试复习提供指导的。
在这个指导中，我们将回顾一些重要的概念、原理和模型，并提供一些解决问题的方法和技巧。
2. 时间价值和现金流量分析时间价值是财务管理中的一个重要概念。
在本节中，我们将回顾时间价值的概念、现金流量分析以及相关的数学模型。
2.1 时间价值的概念时间价值是指相同金额的资金在不同时间点的价值是不同的。
根据时间价值的原理，未来的一笔钱的价值小于现在的一笔钱。
2.2 现金流量分析现金流量分析是分析和评估投资项目的现金流量。
在现金流量分析中，我们需要考虑项目的现金流量的大小、时间和风险。
2.3 时间价值和现金流量分析的数学模型在时间价值和现金流量分析中，常用的数学模型有现值、终值、净现值、内部收益率等。
3. 资本预算和投资决策资本预算和投资决策是财务管理的核心内容之一。
在本节中，我们将讨论资本预算的概念和方法，以及投资决策的原则和技巧。
3.1 资本预算的概念和方法资本预算是确定和规划公司长期投资项目的过程。
在资本预算中，我们需要考虑投资项目的现金流量、风险和回报。
3.2 投资决策的原则和技巧在进行投资决策时，我们需要遵循一些原则和使用一些技巧。
例如，需要考虑项目的成本和收益、项目的风险和回报、项目的现金流量和折现率等。
4. 资本结构和成本资本结构和成本是财务管理中另一个重要的方面。
在本节中，我们将探讨资本结构的概念、资本成本的计算方法以及影响资本结构和成本的因素。
4.1 资本结构的概念资本结构是指公司资金来源的组成和比例。
常见的资本结构包括债务和股权。
4.2 资本成本的计算资本成本是指公司所需的资本的成本。
在计算资本成本时，我们需要考虑债务成本和股权成本等因素。
4.3 影响资本结构和成本的因素资本结构和成本受到多种因素的影响，包括公司的风险承受能力、市场的需求和供应、法律和税收政策等。
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《高财》知识点（单选、多选、判断，计算、案例）
1.高级财务管理的内容：
企业并购/企业集团/国际/中小企业/非盈利组织/企业破产、重组与清算财务管理(6个)
2.要约收购与协议收购：不同点:
（1）收购的方式不同：要约收购是在证券交易所内进行的，而协议收购是在证券交易所之外进行的；
（2）选取的目标企业不同：要约收购通常选取股权分散的企业，而协议收购则往往针对股权集中、有明确大股东的企业；
（3）协议收购和要约收购的收购态度不同：协议收购是善意的协商，而要约收购则无需被收购方同意。
（4）股份限制不同：要约收购在收购人持有上市公司发行在外的股份达到30%时，若继续收购，须向被收购公司的全体股东发出收购要约，持有上市公司股份达到90%以上时，收购人负有强制性要约收购的义务。
而协议收购的实施对持有股份的比例无限制。
3.企业集团同单位企业财务管理没有改变：
企业财务管理的本质和企业价值最大化目标。
4.关于集团整体与集团成员资本结构的关系：（p157）
在以资本为主要联结纽带的现代企业集团中，集团整体的资本结构与集团成员的资本结构形成互动的关系。
首先，层层控股关系使得企业集团可以利用资本的杠杆作用--集团母公司以少量自有权益资本可以对更多的资本形成控制，在现代企业股权日益分散化使得通过少量资本比率便可实施相对控股的情况下更是如此。
这也使集团整体的综合负债率可能大大高于单位企业。
其次，这种杠杆作用使得在集团金字塔形的组织结构中，处于塔尖的母公司的收益率比子公司的具有更大的弹性，即一旦子公司的收益率有所变动,母公司层面会有若干倍的放大效应。
因此母公司一般会对子公司的负债比率作出限定，一般是该子公司自有资本的50%—70%，或者更低。
5.价值工程理论（V=F/C，v是价值，F是功能，c是成本），提高产品价值，增加企业净收益，提高经济效益的途径有：
（1）c不变，f增加；
（2）c增加，f也增加并且增加幅度大于c的。
（3）f降低，c也降低，并且降低幅度大于f的幅度。
（4）f增加，c下降；
（5）f不变，c下降。
6.非财务指标的特点：
长期性；反映经营过程；外部数据；数据来源多方面；不易操作；手段（6个）
7.以利润最大化作为财务管理目标的缺陷：
（1）没有考虑利润发生的时间，未考虑资金的时间价值。
（2）没有效考虑风险问题，这会财务管理人员不顾风险的大小去追求最多的利润。
（3）往往会使企业财务决策带有短期行为倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
8.并购负效应的理论解释：（管理主义、自由现金流量假说）(p34)
(1)管理主义。
这种理论认为并购本身就是一个代理问题，代理人有动机通过并购使公司规粮扩大，从而增加自己的收人和保障其职位的安全。
管理者重视企业增长率而忽视企业的实际投资收益率，因此会做出对股东来讲是负效应的并购决策。
(2)自由现金流量假说。
所谓自由现金流量是指企业在支付了所有净现值为正的投资计划后所剩余的现金流量。
如果管理者以股东财富最大化为目标，则应放弃低于资本成本的投资，而把这些自由现金流量支付给股东。
但管理者往往动用自由现金流量去并购企业来实现扩张政策，并可能采取低收益甚至导致亏损的并购。
这种低效的企业并购必然会损害企业的价值。
经营稳定但缺少有效的投资机会而产生的巨额现金流量是实施这种低效并购的企业的一个特征，在这种意义上，企业并购是股乐和管理者之间利益摩擦的一种反映。
9.在决定是否采用股票支付方式时，一定要考虑的因素：
主并企业的股权结构、每股收益率的变化、每股净资产的变动、财务杠杆比率、当前股价水平、当前股息收益率（6个）
10.并购资金需求量主要考虑因素：
并购支付的对价、承担目标企业表外负债和或有负债的支出、并购交易费用、
整合与运营成本。
11.属于企业集团紧密层企业的是：控股子公司
12.财务资源使用权：是最低一级的财务权利，是财务资源调配权行使的体现，也是保证财务资源真正发挥作用的权利，如：购买办公用品，支付工资等。
13.关于多元化的相关内容：
（1）企业集团多元化经营的动机：进攻型动机、防御型动机。
（2）企业集团多元化经营的内外影响因素：
外部因素：
a.市场需求饱和。
b.成本提高或销售价格降低到难以承受的程度。
c.政府的反垄断措施遏制了大企业在某领域的大规模发展。
d.社会需求的多样化。
内部因素：
a.企业潜在的剩余资源需要发挥作用。
b.管理者力图分散企业的经营风险。
c.企业业绩与原先的战略目标有较大差距。
d.企业集团在技术、资金、科研方面的联合作用和集团成员的独立法人地位、疏密有致的多层次组织结构，使多元化易于实现。
（3）多元化战略的一般分类：
a.技术相关型。
b.市场相关型。
c.市场技术相关型。
d.非相关型，即无关联多元化。
（4）多元化的风险与障碍：
资源配置过于分散、产业选择误导。
（5）多元化发展的方向：
在专业经营的基础上实行多元化，在多元化的基础上进一步增强专业化，争取在多个领域发展的条件降低风险，形成更强的核心竞争力，是企业实施多元化战略的正确选择，也是企业集团成长的正确选择。
14.案例型：事业部与事业部制
（1）分清楚为何种
（2）为何事业部制体现了组织结构变革的要求？
a.有助于促使可能的管理幅度和有效的管理幅度趋向一致，解决企业联合为集团后管理成本加大的问题。
b.该结构使最高领导摆脱了日常经营活动和束缚，有利于使其专心于制定整体战略计划，有效分配资源和监督激励工作。
c.能改变信息传递的速度和信息质量，改善决策水平，从而拉大规模经济存在的时间跨度。
d.能解决有线职能型结构不能解决的集团经营分散化和多样化问题。