冀东水泥案例分析

2012-12-31 1.11 1.18 140.21 15.36 107.77
2011-12-31 1.1 1.19 140.85 18.67 112.91
2010-12-31 0.99 1.08 128.53 17.53 99.6
净资产报酬率(%) 资产报酬率(%) 销售毛利率(%)
非主营比重(%)
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
三、 2.1 发放股利保障股东股利回报并 增强投资者信心，未来股价上涨， 利于再融资
10
2.2 主要财务指标
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
11
2.3 其他财务指标
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
12
2.4.1 同行业对比
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
7
1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
主观驱动因素
再融资资格与节约流动资金
主观驱动因素
股东回报
公司治理约束
四
3.1 3.2 3.3
未分配现金股利的合理性
盈利能力分析 偿债能力分析 成长能力分析
15
7
1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
现金持有能否保障支付现金股利
五
3.1 3.2 3.3
讨论题
盈利能力分析 偿债能力分析 成长能力分析
15
9
2.1 经营业绩
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
一、
9
2.1 经营业绩
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
二、 2.1 发放股利保障股东股利回报并 增强投资者信心，未来股价上涨， 利于再融资
9
2.1 经营业绩
18
3.3 成长能力分析
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成长能力指标
净利润增长率(%) 净资产增长率(%) 总资产增长率(%)
2012-12-31
15.07 39.83 14.36
2011-12-31
29.73 21.97 16.69
2010-12-31
29.66 36.02 19.41
从成长能力指标中我们看到，交行净利润增长率和总资产增长率出现了很明 显的下滑，而净资产增长率提高了，但增长还是很显著的，该行未来前景还是 很好的，毕竟还是中国五大行之一！
招商银行
民生银行
民生银行
兴业银行
兴业银行 平安银行 浦发行 华夏银行
银行平均
平安银行
浦发行
平均总资产回报率
华夏银行
银行平均
2.4.2 同行业对比
加权平均净资产收益率
股权收益率
资产收益率 0
工商银行 中国银行 建设银行
交通银行
1 净利差率
2
3
0
1
2
3
4
招商银行 民生银行 兴业银行
平安银行
净利息差率
基本每股收益
冀东水泥
案例分析
银行简要介绍
财务指标分析 整体状况分析
1
一 案例概况
3
4
1.1 总体介绍
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
唐山冀东水泥股份有限公司（冀 东水泥，000401）成立于1994年， 由冀东发展集团有限责任公司（以下 简称冀东集团）发起设立，于1996年 在深交所挂牌上市。冀东水泥经过快 速发展，现已成为中国北方规模最大 的水泥上市企业。上市以来，冀东水 泥一直实施稳定的分红政策，但在 2009-20011年公司停止分红，也未 进行其他形式的股利分配。
5
1.2 企业文化
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公司使命 公司愿景
提供更优金融方案、持续创造共同价值 建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团
核心价值观 经营理源自文库 交行精神 服务宗旨
责任立业、创新超越 诚信永恒、稳健致远
拼搏进取、责任立业、创新超越
以您为先、灵活稳健
二 财务指标分析
2.1 2.2 2.3 经营业绩 财务指标 同行业分析
手续费及佣金收入 占比
19.75 17.32 20.29 18.86 17.41 19.9 17.89 14.39 10.54
华夏银行
18.5
1.87
1.04
2.52
2.71
39.95
11.17
10
20
30
0
0.5 1
工商银行
中国银行
1.5
0
工商银行
13
中国银行
建设银行
建设银行
交通银行
交通银行
招商银行
2012年数据比较
行名
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行 浦发行
股权收益率
23.02 18.1 21.98 18.43 24.78 25.24 26.65 16.78 20.95
每股盈余 （元）
0.68 0.5 0.77 0.88 2.1 1.34 3.22 2.62 1.83
17
3.2 偿债能力分析
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
偿债能力指标 资产负债率(%) 股东权益比率(%) 股东权益与固定资产比率(%) 负债与所有者权益比率(%) 固定资产净值率(%) 资本固定化比率(%) 固定资产比重(%)
2012-12-31 92.77 7.23 1,008.53 1,282.47 63.7 1,382.47 0.72
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行 浦发行 华夏银行 银行平均
2.4.3 同行业对比
手续费及佣金收入占比
银行平均
手续费及佣金收 入占比
0
工商银行
中国银行
净利息收益率 20
建设银行
交通银行
40
60
招商银行
民生银行
兴业银行 平安银行 浦发行 华夏银行
银行平均
收入成本率
未分配现金股利期间的投资的回报 1.固定资产周转率始终低于行业值。
2.单位固定资产营业收入低，收入规模的扩大未实现相应利润。
3.企业价值非但没有提升，反而略有下降。 未分配现金股利是否有助于缓解资金压力
每年因分红的资金净流出占投资活动净流出的比例仅在2%-3%之间。
未分配现金红利节约的资金占上市现金持有的比例也仅为10%左右。 恢复现金股利分配的目的 1.冀东水泥股票年化收益率（不考虑差价收益）低。 2.迫于证监会的处罚。 3.为争取公开增发等其他融资资格。
资产收益 率
1.45 1.19 1.47 1.18 1.46 1.41 1.23 0.94 1.18
净利差 率
2.49 2.08 2.58 2.43 2.87 2.75 2.19 2.39
净利息收 益率
2.66 2.15 2.75 2.59 3.03 2.94 2.37 2.58
收入成本 率
28.56 31.81 29.57 29.71 35.98 34.01 26.73 39.41 28.71
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
从这七项指标对比分析 出，交行还是处于中等偏 下的水平
收入成本率
三
3.1 3.2 3.3
整体状况分析
盈利能力分析 偿债能力分析 成长能力分析
15
16
3.1 盈利能力分析
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盈利能力 总资产利润率(%) 总资产净利润率(%) 成本费用利润率(%) 净资产收益率(%) 股本报酬率(%)
3.1 3.2 3.3 盈利能力分析 偿债能力分析 成长能力分析
15
7
1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
战略扩张导致资金需求量大
7
1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
现金流紧张
财务流动性风险加大降低现金股利分配能力
集团内部资金占用减少可用于现金股利分配的现金
20.98 1.52 50.48
2.36
25.62 1.52 51.12
0.84
25.05 1.42 47.68
2
2012年对比前两年交通银行的总资产利润率还是稳步增长的，成本费用率也增长不 少，表明该行资产综合利用效果提高，获得1单位利润所消耗的成本费用也降低。销 售毛利润稳中有升，表明该行金融产品的竞争力和获利潜力。而相比较而言，该行净 资产报酬率下降明显，反应了该行自有资金获取收益的能力降低，可能是银行管理层 的经营管理出现了些问题。
2011-12-31 94.08 5.92 904.59 1,590.39 61.28 1,690.39 0.65
2010-12-31 94.34 5.66 865.71 1,666.81 60.51 1,766.81 0.65
从偿债能力指标中可以看出，2012年交通银行资产负债率稍稍降低，负债与所有者权 益比率也降低了，而股东权益比率有明显提高，表明该行资产和所有者权益有提高而负 债降低了，反映出交行强化资产负债管理,促进业务结构优化,加强负债成本控制,切实缓 解息差下行压力。
浦发行 华夏银行 银行平均
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行 浦发行 华夏银行 银行平均
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
每股盈余（元）
0
1
2
3
4
10
工商银行
中国银行
20
30
0
建设银行
交通银行
14
招商银行
民生银行
兴业银行
平安银行
浦发行
华夏银行
净利息收益率
2.累计未分配利润为正，且迅速增长。
3.冀东水泥盈利能力较强。冀东水泥的营业毛利率、销售 净利率等盈利指标均强于行业其他公司水平。
4.冀东水泥盈余具有较强的持续性。
5.冀东水泥不存在其他影响现金分红的约束条件。
7
1.4 企业管理
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现金持有能否保障支付现金股利
三 不分配现金股利的驱动因素
8
5
1.2 企业文化
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
流程图
以您为先、灵活稳健
6
1.3 主要业务
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
水泥行业上市公司分配现金股利的比较
7
1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
公司盈利能否保障分配现金股利 1.冀东水泥2009-2011年各年度净利润为正，且保持增长 趋势。
谢 谢 观 看
数据来源：金融界网、和讯网、各银行年度报告等