有色金属期货研究方法
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价。 延期点价：合同约定的点价期后如买方没有点价又不想按合同规定的日期作价，则可以要求卖方延长点价期
限，卖方并根据LME铜价格收取相应费用。 平仓操作：买方依据两地市场（上海、伦敦）的变化趋势，根据具体情况对已点价部分进行平仓，卖方相应
的根据当时市场情况做出接受或拒绝的处理同时做出收取平仓费或免收费用的处理。 点价基本步骤：
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
铜精矿定价：
铜精矿加工完毕后，矿产商或贸易商与冶炼厂商事先谈好TC/RC费用，然后从基于LME基准价确定的售价中 扣除TC/RC费用，就是铜精矿的销售价格。
国际贸易定价：
作价期： 有三种不同的规定：分别为装船月的前一个月（m-1)、装船月（m)、装船月的后一个月（m+1)。 升水/溢价：合同中规定的一个固定价格，这个价格就是卖方锁定收益。
有色金属期货研究方法
废铜与精铜的关系
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
2009年十大生产商产能 单位：万吨
江西铜业公司
90
云南铜业股份有限公司
Hale Waihona Puke Baidu
50
金隆铜业
40
金川集团有限公司
40
大冶有色金属公司
30
铜陵有色集团公司（张家港联合铜业）
20
阳谷祥光铜业
20
东营方圆有色金属有限公司
中游：电解铝定价模式：多以长江有色现货市场价格确定，长江有色 铝价参照上海期货交易所铝价确定。因此，大部分情况下，在铝市场 ，期货价格决定了现货价格。
下游：铝材定价模式:产品价格以铝锭价+加工费方式计算
买方给卖方发出电话指令，要求在LME上做一个价格：例如，价格买入1000吨电铜，卖方按我公司的点价 要求后在LME锁定价格，然后根据各月之间期，由此产生10$/吨升水，则在原价格上：2295+10=2305$/ 吨，再加上远期信用定的利息13$/吨，则最终价格为2436$/吨。
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
废铜为原材料：
1号铜:通常为含Cu量大于99%的废铜，1号铜可以直接重熔和使用，不要求进一步 加工； 2号铜：铜含量最低为94.5%的铜，这种废杂铜在以金属铜的形态使用之前，通常 一定要重熔。
我国利用废铜企业结构呈金字塔型，最大的为：江西铜业公司和宁波金田铜业 （集团）有限公司；其次的6家：天津大通铜业有限公司、山东金升集团、山东东 营方园有色金属有限公司、上海大昌铜业公司、宁波金龙铜业公司和天津华北电 缆厂。而进口量在万吨以下的企业多达431家,占同期废铜进口企业总数的84%。 年利用废铜在5000吨以下的小型再生铜厂，是我国再生铜产业的主流，企业数量 约为2000家。
货物定价：不同的供货商有不同的定价方式. （1）一般的作价方式为合同约定的作价方式，卖方不能自行点价，通常方式是点价月LME铜现货结算价的平均
价。 （2）卖方为贸易商，买方可以根据市场情况在合同中的定做价方式，一般以点价为主，分为离岸点价、到岸点
价。 （3）点价方式因卖方不同分为以下几种情况，可以延期点价、不可以延期点价、可以平仓点价、不可以平仓点
铝是一种轻金属,其化合物在自然界中分布极广,地壳中铝的资源仅次于氧和硅, 具第三位。在金属品种中，仅次于钢铁，为第二大类金属。 铝具有特殊的化学、物理特性，不仅重量轻，质地坚，而且具有良好的延展性 、导电性、导热性、耐热性和耐核辐射性，是国民经济发展的重要基础原材料 。 铝的比重为2.7，密度为2.72g/cm3，约为一般金属的1/3。 铝的塑性很好，具有延展性，便于各种冷、热压力加工，它既可以制成厚度仅 为0.006毫米的铝箔，也可以冷拨成极细的丝。通过添加其它元素还可以将铝 制成合金使它硬化，强度甚至可以超过结构钢，但仍保持着质轻的优点。
18
铜陵有色集团公司（铜都铜业）
17
烟台鹏晖铜业公司
12
中条山有色集团公司
10
山东金升有色集团
10
有色金属期货研究方法
高速列车用铜量达到2-4吨。
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
国家电网全年2274亿的计划没有改变，较2009年3058.6亿的投资大幅下较 有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
原材料 氧化铝 阳极炭块
冰晶石 氟化铝 综合电耗 人工和折旧 总成本
价格 2900 4400
6400 7000 0.48 1000
消耗指标 1.95（吨） 0.5（吨）
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
将两者结合为一个数字，可以将TC化为美分/磅来报价，也可以将RC化为美元/吨报价，然后直接相加。以TC为例来说，TC除以 22.046221化为美分/磅，除以0.3（一般TC/RC的作价都是基于含铜量30％的铜精矿），除以0.965（假如96.5％的回收率）。这 种计算方法可简化为“TC费用/6.38”，然后将得到的数字与RC费用相加即可得到综合的TC/RC费用
0.005（吨） 0.027（吨） 14500（度） 1
16036元/吨
成本 5655 2200
32 189 6960 1000
有色金属期货研究方法
中国对外氧化铝信赖性较高， 占30%。
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
上游：氧化铝定价模式：分为长单定价和现货定价两种：长单模式和 现货模式 1.长单模式：国内铝厂与国外氧化铝供应商签订长期合同，长协价格随 电解铝价格浮动，一般为LME三个月铝价的17%-17.5%；国内氧化铝 长期价格确定为上海期货交易所铝价的16%左右。 2.现货模式：以中国铝业企业报价为准。
有色金属期货 研究方法
有色金属期货研究方法
目录
一、有色金属产业链熟悉 二、有色金属市场的分析方法
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
原材料 费
精铜
铜材
终极消
西方国家火法炼铜平均综合现金成本约为70-75美分/磅， 湿法炼铜平均成本约45美分/磅。
限，卖方并根据LME铜价格收取相应费用。 平仓操作：买方依据两地市场（上海、伦敦）的变化趋势，根据具体情况对已点价部分进行平仓，卖方相应
的根据当时市场情况做出接受或拒绝的处理同时做出收取平仓费或免收费用的处理。 点价基本步骤：
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
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一、有色金属产业链—铜
铜精矿定价：
铜精矿加工完毕后，矿产商或贸易商与冶炼厂商事先谈好TC/RC费用，然后从基于LME基准价确定的售价中 扣除TC/RC费用，就是铜精矿的销售价格。
国际贸易定价：
作价期： 有三种不同的规定：分别为装船月的前一个月（m-1)、装船月（m)、装船月的后一个月（m+1)。 升水/溢价：合同中规定的一个固定价格，这个价格就是卖方锁定收益。
有色金属期货研究方法
废铜与精铜的关系
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
2009年十大生产商产能 单位：万吨
江西铜业公司
90
云南铜业股份有限公司
Hale Waihona Puke Baidu
50
金隆铜业
40
金川集团有限公司
40
大冶有色金属公司
30
铜陵有色集团公司（张家港联合铜业）
20
阳谷祥光铜业
20
东营方圆有色金属有限公司
中游：电解铝定价模式：多以长江有色现货市场价格确定，长江有色 铝价参照上海期货交易所铝价确定。因此，大部分情况下，在铝市场 ，期货价格决定了现货价格。
下游：铝材定价模式:产品价格以铝锭价+加工费方式计算
买方给卖方发出电话指令，要求在LME上做一个价格：例如，价格买入1000吨电铜，卖方按我公司的点价 要求后在LME锁定价格，然后根据各月之间期，由此产生10$/吨升水，则在原价格上：2295+10=2305$/ 吨，再加上远期信用定的利息13$/吨，则最终价格为2436$/吨。
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
有色金属期货研究方法
有色金属期货研究方法
废铜为原材料：
1号铜:通常为含Cu量大于99%的废铜，1号铜可以直接重熔和使用，不要求进一步 加工； 2号铜：铜含量最低为94.5%的铜，这种废杂铜在以金属铜的形态使用之前，通常 一定要重熔。
我国利用废铜企业结构呈金字塔型，最大的为：江西铜业公司和宁波金田铜业 （集团）有限公司；其次的6家：天津大通铜业有限公司、山东金升集团、山东东 营方园有色金属有限公司、上海大昌铜业公司、宁波金龙铜业公司和天津华北电 缆厂。而进口量在万吨以下的企业多达431家,占同期废铜进口企业总数的84%。 年利用废铜在5000吨以下的小型再生铜厂，是我国再生铜产业的主流，企业数量 约为2000家。
货物定价：不同的供货商有不同的定价方式. （1）一般的作价方式为合同约定的作价方式，卖方不能自行点价，通常方式是点价月LME铜现货结算价的平均
价。 （2）卖方为贸易商，买方可以根据市场情况在合同中的定做价方式，一般以点价为主，分为离岸点价、到岸点
价。 （3）点价方式因卖方不同分为以下几种情况，可以延期点价、不可以延期点价、可以平仓点价、不可以平仓点
铝是一种轻金属,其化合物在自然界中分布极广,地壳中铝的资源仅次于氧和硅, 具第三位。在金属品种中，仅次于钢铁，为第二大类金属。 铝具有特殊的化学、物理特性，不仅重量轻，质地坚，而且具有良好的延展性 、导电性、导热性、耐热性和耐核辐射性，是国民经济发展的重要基础原材料 。 铝的比重为2.7，密度为2.72g/cm3，约为一般金属的1/3。 铝的塑性很好，具有延展性，便于各种冷、热压力加工，它既可以制成厚度仅 为0.006毫米的铝箔，也可以冷拨成极细的丝。通过添加其它元素还可以将铝 制成合金使它硬化，强度甚至可以超过结构钢，但仍保持着质轻的优点。
18
铜陵有色集团公司（铜都铜业）
17
烟台鹏晖铜业公司
12
中条山有色集团公司
10
山东金升有色集团
10
有色金属期货研究方法
高速列车用铜量达到2-4吨。
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
有色金属期货研究方法
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国家电网全年2274亿的计划没有改变，较2009年3058.6亿的投资大幅下较 有色金属期货研究方法
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一、有色金属产业链—铝
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一、有色金属产业链—铝
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一、有色金属产业链—铝
原材料 氧化铝 阳极炭块
冰晶石 氟化铝 综合电耗 人工和折旧 总成本
价格 2900 4400
6400 7000 0.48 1000
消耗指标 1.95（吨） 0.5（吨）
有色金属期货研究方法
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一、有色金属产业链—铜
将两者结合为一个数字，可以将TC化为美分/磅来报价，也可以将RC化为美元/吨报价，然后直接相加。以TC为例来说，TC除以 22.046221化为美分/磅，除以0.3（一般TC/RC的作价都是基于含铜量30％的铜精矿），除以0.965（假如96.5％的回收率）。这 种计算方法可简化为“TC费用/6.38”，然后将得到的数字与RC费用相加即可得到综合的TC/RC费用
0.005（吨） 0.027（吨） 14500（度） 1
16036元/吨
成本 5655 2200
32 189 6960 1000
有色金属期货研究方法
中国对外氧化铝信赖性较高， 占30%。
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铝
上游：氧化铝定价模式：分为长单定价和现货定价两种：长单模式和 现货模式 1.长单模式：国内铝厂与国外氧化铝供应商签订长期合同，长协价格随 电解铝价格浮动，一般为LME三个月铝价的17%-17.5%；国内氧化铝 长期价格确定为上海期货交易所铝价的16%左右。 2.现货模式：以中国铝业企业报价为准。
有色金属期货 研究方法
有色金属期货研究方法
目录
一、有色金属产业链熟悉 二、有色金属市场的分析方法
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
有色金属期货研究方法
一、有色金属产业链—铜
原材料 费
精铜
铜材
终极消
西方国家火法炼铜平均综合现金成本约为70-75美分/磅， 湿法炼铜平均成本约45美分/磅。