财务管理-第6部分 证券投资

第六部分证券投资

【学习目的和要求】

通过本章的学习，主要是对债券投资、股票投资管理的基本知识进行讲解，使学生掌握债券投资与股票投资等金融资产外投资的风险与报酬的基本分析方法与技巧。结合实际学习进行投资方案的选择。

〖教学重点与难点〗

本章的重点包括：

1、债券投资收益率的计算

2、债券投资风险与防范

3、债券估价

4、股票估价

5、资本资产定价模型

本章的难点包括：

1、债券、股票价值的计算

2、资本资产定价模型

3、证券投资组合策略

【练习题】

一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）

1．某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评价，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行估价时所使用的报酬率应是（）

A．15% B．12% C．3% D．27%

2．如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的贝他系数为1.4，则该股票的预期报酬率为（）

A．3% B．5% C．7% D．8%

3. 企业进行长期债券投资的主要目的是（）

Ａ.调节现金余额Ｂ.获取稳定收益

Ｃ.利用财务杠杆Ｄ.获得控制权

4．低风险投资所占比重大而高风险投资所占比重小的投资组合是（）

Ａ.保守型投资组合Ｂ.中庸型投资组合

Ｃ.冒险型投资组合Ｄ.无关型投资组合

5. （）基金本身就是一个基金股份公司，通常称为投资公司。

A.契约型

B.公司型

C.开放型

D.封闭型

6. 下列关于债券票面利率和实际利率说法错误的是( )

A.票面利率不同于实际利率

B.票面利率和实际利率均按复利计算

C.票面利率就是年利息占票面金额的比率

D.以上说法都正确

7. 如果投资者现在购买债券并持有该债券至到期日，衡量其获得的收益率指标为( )

A.当前收益率

B.本利和

C.到期收益率

D.贴现收益率

8. 一种五年到期，票面利率为6%，目前的市场利率为8%的债券，如果利率不变，一年后的价格会( )

A.上升

B.下降

C.不变

D.不能确定

*9. 面值为1000元的债券，每半年付息一次，5年后到期，票面利率为8%。如果投资者要求的必要报酬率为10%，则债券的价值为（）元。

A.922.78

B.956.33

C.1075.82

D.1084.32

10. 如果预期市场利率下降1%，将对面值为1000元的下列债券带来影响最大的是( )

A.5年到期，售价800元

B.5年到期，售价1000元

C.10年到期，售价800元

D.10年到期，售价1000元

11. 下列投资中，最安全的是( )

A.商业票据

B.金融债券

C.短期国库券

D.长期国库券

12. 当再投资风险大于利率风险时，下列说法正确的是( )

A.预期市场利率持续上升

B.可能出现短期利率高于长期利率的现象

C.预期市场利率不变

D.长期利率会高于短期利率

13. 一般来说，股票的价值与股票的价格( )

A.总是一致的

B.并不一定一致

C.前者大于后者

D.前者小于后者

14. 评价股票价值使用的报酬率是( )

A.过去的报酬率

B.实际报酬率

C.预期的未来报酬率

D.市场平均平均报酬率

*15. 某股票现实价格为每股25元，投资者预期1年后可获得每股2元的股利，预期1年后的价格为28元，则股东的预期收益率为( )

A.8%

B.15%

C.18%

D.20%

*16. A、B两种股票的投资报酬率均为15%，股票A预计下一年分派1元的股利，而股票B 预计下一年分派2元的股利。两种股票的预期股利增长速度均为4%，那么股票A的内在价值( )

A.将比股票B的内在价值大

B.将比股票B的内在价值小

C.将比股票B的内在价值相等

D.无法与股票B比较

17. 估算股票价值时，不能使用的贴现率为( )

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当的风险报酬率

C.国债的利息率

D.投资人要求的必要报酬率

*18. 某石油公司预期未来的每股收益为2.5元，如果石油工业的平均市盈率为20，则该石油公司股票的内在价值为每股（）元

A.8

B.22.78

C.34.52

D.50

19. 下列关于市盈率的说法正确的是( )

A.债务比重小的公司市盈率较低

B.市盈率高则投资风险大

C.市盈率低则投资风险小

D.利率提高时市盈率会下降

20. 某公司的股票每股盈利是1.2元，市盈率为10，行业市盈率是15，则表明该股票对投资者来说( )

A.无吸引力

B.有很小的吸引力

C.有很大的吸引力

D.无法判断

二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）1．影响债券价值的因素有（）

A．债券面值 B．债券发行价 C．票面利率

D．投资者要求的报酬率 E．付息方式

2．债券的到期收益率（）

A．是投资债券所获得的收益率 B．是按复利计算的收益率C．是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率 D．是评价债券收益水平的指标E．其大小与债券的票面利率无关

3．下列说法正确的是（）

A.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率

B.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券

C.如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券