第8章公司理财(2)
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
÷ 总资产 500
÷ 所有者权益 250
固定资产 370 ＋ 流动资产 130
＋
现金 15
有价证券 5
管理费用 40 利息支出 10
应收帐款 40
存货 70
所8-得 24 税 18
获利能力
净资产收益率 42.9%
源自文库Chapter
8
偿债能力
投资报酬率
平均权益乘数
×
17.65%
2.43
销售净利率
总资产周转率
Chapter
8
第八章 公司理财
• 第一节 公司理财相关的基本概念 • 第二节 公司理财两个基本的价值观念 • 第三节 财务分析 • 第四节 筹资管理 • 第五节 投资管理 • 第六节 利润分配管理
8-4
第三节 财务分析 Chapter 8
财务分析是利用财务报表数据及其他 资料，采取一定方法进行计量分析，综合反 映和评价企业的财务状况和经营成果，目的 是为了了解企业的过去、评价企业的现在并 预测未来。
• 1、经营成果（绝对数值） • 2、盈利能力（相对数） • 3、偿债能力 • 4、管理效率 • 5、给企业管理者、投资者以相关建议
8-16
（三）现金流量表
Chapter
8
• 定义：反映企业一定期间内现金流入和流出 及其增减变动情况的报表。
• 内容：经营活动现金流量 筹资活动现金流量
投资活动现金流量
财务分析的
基础： 内容： 目的：
8-5
Chapter
8
主体不同，对财务报表分析的关注点不同。
企业管 理人员
企业 职工
企业的 投资者
市场 中介 组织
企业
供货商
客户
8-6
债权人
国家 宏观 管理 部门
一、企业财务报表简介 Chapter 8 （一）资产负债表
• 定义：反映企业在某一特定日期全部资产、 负债和所有者权益的报表。
提问：技术人员的股份在财务报表中属于什么？本 案例中问题的症结在哪里？
8-2
分析
Chapter
8
• 问题的症结就是：投资管理失控、缺乏制衡机制 • 从企业理财的角度看问题：一是，财务政策错误，工资
过高；二是，财务监督不力、费用开支无约束制度。 （具体分析：首先，没有任何约束条件的高额年薪制是 一种较盲目的财务政策，不能真正发挥其财务政策的激 励作用。其次，股份制作为良好的企业组织形式，也只 有在科学的企业财务监督和约束机制下，才能发挥其真 正的优势。再有，当自然人不是以“真金白银”投资入 股，而是以超越其自身的偿债能力被动地从他人那里获 取所谓的准“干股”时，并不能激发起这些所谓的股东 的自我约束意识。也就是这种投资策略是很值得商榷 的）。 • 企业投资理财的方向上研究对策：一、将制定的投资政 策经过效益分析，在财务决策分析的基础上制定出能真 正落到实处的运作机制。二、将财务主管人员聘用的决 定权交给公司董事会，强化财务监督，明确控制程序和 制度。三、加强项目费用控制，制定控制标准降低项目 8-3 费用率。效果将会与所发生的实际大不一样。
• 平衡基础：资产=负债+所有者权益 • 构成项目：资产 负债 所有者权益 • 格式：账户式
8-7
Chapter
8
8-8
Chapter
8
8-9
Chapter
8
8-10
资产负债表，我们读什么？ Chapter 8
• 1、企业总体规模 • 2、企业的负债和所有者权益比重 • 3、企业的资产的流动性如何 • 4、流动性与盈利性的关系 • 5、针对上述，对企业管理提出什么建议
×
9%
1.96
8-17
Chapter
8
8-18
现金流量表，我们读什么 Chapter 8
• 1、现金净流量是正还是负数 • 2、偿债能力和支付能力 • 3、现金流量结合利润表分析企业风险 • 4、给企业管理者相关建议
8-19
二、常用财务分析方法 Chapter 8
（一） 比较分析方法 比较分析法是通过相关经济指标的数量
杜邦分析体系 沃尔比重评分法
8-23
净资产收益率（ROE）16.8% Chapter
8
资产报酬率（ROI）8.4%
× 销售利润率 8.75%
÷ 税后利润 42
销售收入 480
销售收入 480
－ 总成本 438 ＋
销售成本 320 销售费用 50
× 权益乘数（资产/股东权益）2 倍
总资产周转率 0.96 次
8-11
（二）利润表
Chapter
8
• 定义：反映企业在一定期间的经营成 果及分配情况的报表。
• 计算基础：收入—费用=利润
• 构成项目：营业利润、利润总额、净 利润
• 格式：多步式
8-12
Chapter
8
8-13
Chapter
8
8-14
Chapter
8
8-15
利润表，我们读什么？ Chapter 8
上的比较，来揭示经济指标间的数量关系和数 量差异，从而达到分析目的的一种方法。
比较是最基本的方法，找出财务指标之 间的数量关系和差距，指引进一步分析的方向。
8-20
Chapter
8
比较方式：
绝对数 单项指标 实际 本期 本企业
相对数 整个报表 计划 上期 其他企业/标准企业
8-21
（二）比率分析法
企业管理概论（第四版） 高教出版社 尤建新主编
Chapter
8
第 8章 公 司 理 财
本章第二次课
主讲教师：韩 进
8-1
本节案例
Chapter
8
一家有着净资产约为5亿多元的集团公司。集团的 领导者在产业结构的调整中做出了向高科技产业进军的 决策。于是该集团在上海成立了一家高科技企业。集团 的领导者对该企业的运做模式也进行了理想般的设计， 具体做法是：一、集团通过出借资金给掌握关键技术的 科技人员，借此确立了其在企业中的合法股份，该类股 份占公司总股本近40%。二、所聘用的具有博士学位的 人员一律实行年薪制，年薪均在20万元以上，外地人还 一次性支付高达20万元以上的安家费。三、为充分调动 关键技术人员的积极性，集团不介入该公司的日常财务 管理。企业一年的运作效果是：实际亏损近2300万元！
Chapter
8
比率分析法：是将影响财务状况的两个相 关因素指标结合起来，通过计算，来确定和反 映企业财务活动变动程度的一种分析方法。
比如：资产负债率
资产净利率
流动比率
应收账款周转率
8-22
（三）综合分析法
Chapter
8
综合财务分析是将偿债能力、营运能力和 获利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体 之中，以全方位地对企业经营状况、财务状况 以及经济效益的优劣作出准确的评价与判断。
÷ 所有者权益 250
固定资产 370 ＋ 流动资产 130
＋
现金 15
有价证券 5
管理费用 40 利息支出 10
应收帐款 40
存货 70
所8-得 24 税 18
获利能力
净资产收益率 42.9%
源自文库Chapter
8
偿债能力
投资报酬率
平均权益乘数
×
17.65%
2.43
销售净利率
总资产周转率
Chapter
8
第八章 公司理财
• 第一节 公司理财相关的基本概念 • 第二节 公司理财两个基本的价值观念 • 第三节 财务分析 • 第四节 筹资管理 • 第五节 投资管理 • 第六节 利润分配管理
8-4
第三节 财务分析 Chapter 8
财务分析是利用财务报表数据及其他 资料，采取一定方法进行计量分析，综合反 映和评价企业的财务状况和经营成果，目的 是为了了解企业的过去、评价企业的现在并 预测未来。
• 1、经营成果（绝对数值） • 2、盈利能力（相对数） • 3、偿债能力 • 4、管理效率 • 5、给企业管理者、投资者以相关建议
8-16
（三）现金流量表
Chapter
8
• 定义：反映企业一定期间内现金流入和流出 及其增减变动情况的报表。
• 内容：经营活动现金流量 筹资活动现金流量
投资活动现金流量
财务分析的
基础： 内容： 目的：
8-5
Chapter
8
主体不同，对财务报表分析的关注点不同。
企业管 理人员
企业 职工
企业的 投资者
市场 中介 组织
企业
供货商
客户
8-6
债权人
国家 宏观 管理 部门
一、企业财务报表简介 Chapter 8 （一）资产负债表
• 定义：反映企业在某一特定日期全部资产、 负债和所有者权益的报表。
提问：技术人员的股份在财务报表中属于什么？本 案例中问题的症结在哪里？
8-2
分析
Chapter
8
• 问题的症结就是：投资管理失控、缺乏制衡机制 • 从企业理财的角度看问题：一是，财务政策错误，工资
过高；二是，财务监督不力、费用开支无约束制度。 （具体分析：首先，没有任何约束条件的高额年薪制是 一种较盲目的财务政策，不能真正发挥其财务政策的激 励作用。其次，股份制作为良好的企业组织形式，也只 有在科学的企业财务监督和约束机制下，才能发挥其真 正的优势。再有，当自然人不是以“真金白银”投资入 股，而是以超越其自身的偿债能力被动地从他人那里获 取所谓的准“干股”时，并不能激发起这些所谓的股东 的自我约束意识。也就是这种投资策略是很值得商榷 的）。 • 企业投资理财的方向上研究对策：一、将制定的投资政 策经过效益分析，在财务决策分析的基础上制定出能真 正落到实处的运作机制。二、将财务主管人员聘用的决 定权交给公司董事会，强化财务监督，明确控制程序和 制度。三、加强项目费用控制，制定控制标准降低项目 8-3 费用率。效果将会与所发生的实际大不一样。
• 平衡基础：资产=负债+所有者权益 • 构成项目：资产 负债 所有者权益 • 格式：账户式
8-7
Chapter
8
8-8
Chapter
8
8-9
Chapter
8
8-10
资产负债表，我们读什么？ Chapter 8
• 1、企业总体规模 • 2、企业的负债和所有者权益比重 • 3、企业的资产的流动性如何 • 4、流动性与盈利性的关系 • 5、针对上述，对企业管理提出什么建议
×
9%
1.96
8-17
Chapter
8
8-18
现金流量表，我们读什么 Chapter 8
• 1、现金净流量是正还是负数 • 2、偿债能力和支付能力 • 3、现金流量结合利润表分析企业风险 • 4、给企业管理者相关建议
8-19
二、常用财务分析方法 Chapter 8
（一） 比较分析方法 比较分析法是通过相关经济指标的数量
杜邦分析体系 沃尔比重评分法
8-23
净资产收益率（ROE）16.8% Chapter
8
资产报酬率（ROI）8.4%
× 销售利润率 8.75%
÷ 税后利润 42
销售收入 480
销售收入 480
－ 总成本 438 ＋
销售成本 320 销售费用 50
× 权益乘数（资产/股东权益）2 倍
总资产周转率 0.96 次
8-11
（二）利润表
Chapter
8
• 定义：反映企业在一定期间的经营成 果及分配情况的报表。
• 计算基础：收入—费用=利润
• 构成项目：营业利润、利润总额、净 利润
• 格式：多步式
8-12
Chapter
8
8-13
Chapter
8
8-14
Chapter
8
8-15
利润表，我们读什么？ Chapter 8
上的比较，来揭示经济指标间的数量关系和数 量差异，从而达到分析目的的一种方法。
比较是最基本的方法，找出财务指标之 间的数量关系和差距，指引进一步分析的方向。
8-20
Chapter
8
比较方式：
绝对数 单项指标 实际 本期 本企业
相对数 整个报表 计划 上期 其他企业/标准企业
8-21
（二）比率分析法
企业管理概论（第四版） 高教出版社 尤建新主编
Chapter
8
第 8章 公 司 理 财
本章第二次课
主讲教师：韩 进
8-1
本节案例
Chapter
8
一家有着净资产约为5亿多元的集团公司。集团的 领导者在产业结构的调整中做出了向高科技产业进军的 决策。于是该集团在上海成立了一家高科技企业。集团 的领导者对该企业的运做模式也进行了理想般的设计， 具体做法是：一、集团通过出借资金给掌握关键技术的 科技人员，借此确立了其在企业中的合法股份，该类股 份占公司总股本近40%。二、所聘用的具有博士学位的 人员一律实行年薪制，年薪均在20万元以上，外地人还 一次性支付高达20万元以上的安家费。三、为充分调动 关键技术人员的积极性，集团不介入该公司的日常财务 管理。企业一年的运作效果是：实际亏损近2300万元！
Chapter
8
比率分析法：是将影响财务状况的两个相 关因素指标结合起来，通过计算，来确定和反 映企业财务活动变动程度的一种分析方法。
比如：资产负债率
资产净利率
流动比率
应收账款周转率
8-22
（三）综合分析法
Chapter
8
综合财务分析是将偿债能力、营运能力和 获利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体 之中，以全方位地对企业经营状况、财务状况 以及经济效益的优劣作出准确的评价与判断。