总投资收益率和财务内部收益率的区别
把握内部收益率的含义与优缺点
把握内部收益率的含义与优缺点内部收益率是一个宏观概念指标，最通俗的理解为项目投资收益能承受的货币贬值，通货膨胀的能力。
下面是整理的关于如何把握内部收益率的含义与优缺点，欢迎阅读。
内部收益率的含义内部收益率(Internal Rate of Return (IRR))，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。
内部收益率，是一项投资渴望达到的酬劳率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的酬劳率，该指标越大越好。
一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。
投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。
在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率(FIRR)和经济内部收益率(EIRR)之分。
当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。
但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。
对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。
内部收益率的优缺点内部收益率法的优点是能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。
使用借款进行建设，在借款条件(主要是利率)还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限。
但内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。
所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。
内部收益率的操作策略运用内部收益率率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资酬劳率或资本成本，方案可行;IRR小于公司所要求的最低投资酬劳率，方案不可行，如果是多个互斥方案的比较选择，内部收益率越高，投资效益越好。
什么是内部收益率(IRR)
什么是内部收益率（IRR），什么是投资回报率（ROI）？有何区别？
内部收益率（IRR=Internal Return Rate），是指项目投资实际可望达到的收益率。
实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。
IRR满足下列等式：
计算内部收益率的一般方法是逐次测试法。
当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内部收益率，公式为：
（P/A，IRR，n）=1/NCF
2.内部收益率的优点是可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，又不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。
其缺点是计算过程复杂，尤其当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个IRR出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。
只有内部收益率指标大于或等于行业基准收益率或资金成本的投资项目才具有财务可行性。
投资利润率
1.投资利润率，又称投资报酬率（记作ROI=Return on Investment），是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。
其计算公式为：
投资利润率（ROI）=年利润或年均利润/投资总额×100%
2.投资利润率的优点是计算简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。
只有投资利润率指标大于或等于无风险投资利润率的投资项目才具有财务可行性。
ROI往往具有时效性--回报通常是基于某些特定年份。
IRR(内部收益率)是一种用来表示年度企业综合收益率的指标。
投资内部收益率和资本金内部收益率之间的关系
项目（全投资）内部收益率与自有资金内部收益率一、财务内部收益率对具有常规现金流量(即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量)的投资方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。
即财务净现值是折现率i的函数，其表达式如下：工程经济中常规投资项目的财务净现值函数曲线在其定义域(即-1＜i＜+∞内，/考察（1+FIRR）-t，当FIRR≤-1时，（1+FIRR）-t是没有意义的。
＝/随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负，FNPV与i之间的关系一般如图所示。
按照财务净现值的评价准则，只要FNPV(i)≥0，方案或项目就可接受，但由于FNPV(i)是i的递减函数，故折现率i 定得越高，方案被接受的可能越小。
很明显，i可以大到使FNPV(i)＝0，这时FNPV(O)曲线与横轴相交，达到了其临界值i＊，可以说i＊是财务净现值评价准则的一个分水岭，将i＊称为财务内部收益率(FIRR---Financial Internal Rate of Return)。
其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
其数学表达式为：式中FIRR一一财务内部收益率。
二、全部投资内部收益率与自有资金内部收益率因为企业全部资金包括自有资金和负债资金，所以内部收益率又可分为全部投资内部收益率和自有资金内部收益率。
区别在于：全部投资内部收益率是对全部资金可望达到的报酬率，自有资金内部收益率只是全部资金中属于自有的那部分资金预期达到的报酬率。
三、财务杠杆、资本结构设项目的全部投资为P，其中自有资金为Pm, 贷款额为PL，全部投资内部收益率为IRR，自有资金的内部收益率为IRRm，银行贷款利率为IL，根据三者的关系可得：P＝Pm＋PLIRRm=(P·IRR-PL·IL)/Pm=((Pm+PL)IRR-PL·IL)/Pm=IRR+(IRR-IL)·PL/Pm令k=Pm/P，其中k为自有资金在全部投资中的比例，通常规定k≥0.25, 则有：IRRm=IRR+(IRR-IL)·(1-k)/k整理上式可得：IRR=k·IRRm+(1-k)IL上式表明：全部投资内部收益率是自有资金内部收益率和贷款利率的加权平均值，权数分别为自有资金比例和贷款比例。
建设项目经济评价常见问题浅析
建设项目经济评价常见问题浅析建设项目经济评价包括财务分析和经济分析。
财务分析是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。
而经济分析则是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。
在此，就建设项目经济评价中的诸多共性问题和容易出错的地方进行简要分析，望起到抛砖引玉的效果，引起大家的共同探讨。
一、总投资概念建设项目评价中的总投资是指项目建设和投入运营所需要的全部投资，为建设投资、建设期利息和流动资金之和。
此处的流动资金是指项目运营所需的全额流动资金。
目前内资项目报批的总投资普遍采用“固定资产投资+铺底流动资金之和”的概念，即：“建设投资+建设期利息+铺底流动资金之和”，铺底流动资金通常为流动资金的30%。
这个总投资的概念最早出自国务院《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》 (国发[1996]35号)的规定：“作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和，具体核定时以经批准的动态概算为依据。
”其本意只是规定一个作为计算资本金基数的总投资，后来则被误读为项目总投资，地方政府审批投资时多采用这个概念，报批单位为了应对各种管理的需要，又派生出“规模总投资”、“报批总投资”等画蛇添足式的名词，造成概念混乱，给财务分析带来一定的困扰。
而且撇开名词争议不说，单就以“固定资产投资与铺底流动资金之和”为基数来计算资本金，这种方法计算出的结果可能与铺底流动资金应为自有资金解决的原始出发点相矛盾。
比如对于流动资金需求大的项目，很可能据此算出的资本金数额小于铺底流动资金数额，意味着资本金连铺底流动资金都不够，显然不合理。
而外资或合资项目，注册资金的计算基数就是“建设投资+建设期利息+全额流动资金之和”。
什么是内部收益率(IRR),什么是投资回报率
发布: 2007-9-26 20:34 |作者: ljmtidilgw |来源:东南西北人社区
内部收益率（IRR=Internal Return Rate），是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。IRR满足下列等式：
ROI往往具有时效性--回报通常是基于某些特定年份。IRR(内部收益率)是一种用来表示年度
企业综合收益率的指标。
rodpine2007-9-26 21:33:01
这次注册基础考试，考了投资回收期
不会答
我蒙地阿！
wistreer2007-11-26 19:26:26
ljmtidilgw超版阐释的非常全面，我再锦上添朵小花。
如何计算现金的现金回报率
2009年01月04日15:55新浪读书
计算方法非常简单，以百分比来表示，通常取年度数据进行计算，公式为：
例如，我买下一套出租屋，价格为10万美元，首付为20%，即2万美元。它每个月为我带来200美元的正现金流，每年2400美元。这2400美元除以2万美元（我投资该房产的钱）等于12%的现金的现金回报率。
计算内部收益率的一般方法是逐次测试法。
当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，可以直接利用年金现值系数计算内部收益率，公式为：
（P/A，IRR，n）=1/NCF
2.内部收益率的优点是可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，又不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。其缺点是计算过程复杂，尤其当经营期大量追加投资时，又有可能导致多个IRR出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。
本帖中前者是动态分析法之一，其他还有净现值法、年值法、投资回收期法（动态）等。后者属于静态分析法，除了投资收益法外，还常用投资回收期法（静态）、最小费用法、追加投资效果评价法等。
2018年一建《工程经济》考点：技术方案经济效果评价
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2018年⼀建《⼯程经济》考点：技术⽅案经济效果评价 1、经济效果评价的内容 ⑴、所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及⾏业、地区发展规划的要求，在拟定的技术⽅案、财务效益与费⽤估算的基础上，采⽤科学的分析⽅法，对技术⽅案的财务可⾏性和经济合理性进⾏分析论证，为选择技术⽅案提供科学的决策依据。
⑵、在实际应⽤中，对于经营性⽅案，经济效果评价是从拟定技术的⾓度出发，根据国家现⾏财政、税收制度和现⾏的市场价格，计算拟定技术⽅案的投资费⽤等。
⑶、对于⾮经营性⽅案，经济效果评价应主要分析拟定技术⽅案的财务⽣存能⼒。
⑷、独⽴型与互斥型⽅案的区别(了解即可) ①、独⽴型：这种对技术⽅案⾃⾝的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”即不需要横向⽐较 ②、互斥型：包含两部分内容1、考察各个技术⽅案⾃⾝的经济效果，即进⾏“绝对经济效果检验”。
2、考察那个技术⽅案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验” ⑸、技术⽅案的计算期是指在经济效果评价中为进⾏动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。
⑹、运⾏期分为投产期和达产期两个阶段 ⑺、运营期⼀般应根据技术⽅案主要设施和设备的经济寿命期(或折旧年限)、产品寿命期、主要技术寿命期等多种因素综合确定 2、经济效果评价指标体系 ⑵、静态分析指标的最⼤特点是不考虑时间因素 ⑶、静态指标的适⽤范围 1 对技术⽅案进⾏粗略评价 2 对短期投资⽅案进⾏评价 3 对逐年收益⼤致相等的技术⽅案进⾏评价 3、投资收益率分析 ⑴、投资收益率是衡量技术⽅案获利⽔平的评价指标，它是技术⽅案建成投产达到设计⽣产能⼒后⼀个正常年份的年净收益额与技术⽅案总投资的⽐率 ⑵、投资收益率的指标(不要求计算) A、总投资收益率(ROI) ROI=EBIT/TI (EBIT—息税前利润，TI—总投资) 总投资=建设投资(包含建设期贷款利息)+全部流动资⾦ B、资本⾦净利润率(ROE) ROE=NP/EC (NP—净利润，NE—技术⽅案资本⾦) (净利润=利润总额-所得税)(所得税税后) ⑶、投资收益率的优点及适⽤范围 A、优点：可适⽤于各种投资规模 B、适⽤范围：主要⽤在技术⽅案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术⽅案，尤其适⽤于⼯艺简单⽽且⽣产情况变化不⼤的技术⽅案的选择和投资经济效果的评价。
总投资收益率和财务内部收益率的区别
财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。
粗略的讲，总投资收益率是考虑的投资所获得的利润；内部收益率是考虑投入资金多长时间能收回。
一级建造师工程经济名词解释
工程经济相关名词解释※.技术方案的计算期P19技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期，运营期分为投产期和达产期两个阶段。
※.经济效果评价指标体系P20总投资收益率投资收益率静态分析资本金净收益盈利能力分析静态投资回收期〔融资前分析〕财务内部收益率〔融资前分析〕动态分析经财务净现值〔融资前分析〕济确定性分析利息备付率效偿债备付率果评偿债能力分析借款归还期价资产负债率流动比率速动比率盈亏平衡分析不确定性分析敏感性分析※※.投资收益率P20投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，包括总投资收益率〔ROI〕、资本金净利润率〔ROE〕※.财务净现值P25财务净现值〔FNPV〕是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标，是分别把整个计算期间内隔年所发生的的净现金流量都这先到技术方案开始实施时的现值之和。
※.财务内部收益率P26财务内部收益率〔FIRR〕不仅能反映投资过程的受益程度，而且数值大小不受外部参数影响。
.借款归还期P30是反映技术方案借款偿债能力的重要指标.利息备付率P31利息备付率应分年计算，它从付息资金来源的充裕性角度反映企业偿付债务利息的能力。
.偿债备付率P32应分年计算，表示企业可用于还本付息的资金归还借款本息的保证倍率，正常情况应大于1，一般情况下，偿债备付率不宜低于。
※.投资现金流量表P43反映技术方案在建设期和生产运营期内现金的流入和流出，可以计算出财务净现值、内部收益率和静态投资回收期，并可以考察技术方案融资前的盈利能力。
※.资本金现金流量表P44资本金现金流量表示从技术方案权益投资者整体〔及工程法人〕角度出发，用以计算资本金财务内部收益率，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力，用以比选融资方案，为投资者投资决策、融资决策提供依据。
※.投资各方现金流量表P45以各个投资者的角度出发，以投资者个人的出资额作为计算根底，用以计算技术方案投资各方财务内部收益率。
工程项目经济评价的基本方法
工程项目经济评价的基本方法
工程项目经济评价是评估工程项目的财务可行性和经济合理性
的重要手段。
其基本方法包括:
1. 财务内部收益率 (FIRR) 法：该方法是通过计算项目净现值和财务内部收益率，评估项目的财务可行性。
财务内部收益率是指使净现值等于零的折现率。
该方法适用于项目盈利能力较强的项目。
2. 总投资收益率 (ROI) 法：该方法是通过计算项目总投资收益率，评估项目的财务可行性。
总投资收益率是指使净现值等于零的折现率。
该方法适用于项目盈利能力较弱但具有回收期较短的项目。
3. 项目资本金净利润率 (NARG) 法：该方法是通过计算项目资本金净利润率，评估项目的财务可行性。
项目资本金净利润率是指项目资本金净利润率。
该方法适用于项目盈利能力较弱但具有较高净利润率的项目。
4. 成本效益分析法：该方法是通过分析项目的成本与效益，评估项目的经济合理性。
该方法适用于项目效益明显大于成本的项目。
5. 比较选择法：该方法是通过比较不同项目的优缺点，评估项目的经济合理性。
该方法适用于多个项目可供选择的情况下使用。
以上是工程项目经济评价的基本方法，不同方法适用于不同类型的项目，投资者应根据实际情况选择合适的方法。
项目财务评价
为现金流出）
7
29 April 2024
3、调整所得税
所得税后分析还要将所得税作为现金流
出。由于是融资前分析该所得税与融资方案
无关，其数值区别于其他财务报表中的所得
税。该所得税应根据不受利息因素影响的息
税前利润乘以所得税税率计算，称为调整所
得税，也可称为融资前所得税。
pt
(CI − CO) = 0
=1
29 April 2024
15
投资回收期短，表明投资回
年份
收快，抗风险能力强。对于某些风
险较大的项目特别需要计算投资回
项目A
收期指标。
我国的评价方法只规定计算
静态投资回收期，不计算动态投资
项目B
回收期。
例：某公司目前有两个项目可
供选择，现金流量表如表所示。若
200
4、修理费
100
100
100
100
100
100
100
5、其他费用
50
50
50
50
50
5050Βιβλιοθήκη 6、经营成本（1+2+3+4+5）
1250 2150
3050
3050 2450 1850
7、折旧费
950
950
950
950
950
8、摊销费
10
10
10
10
10
9、利息支出
160
130
100
70
40
10、总成本费用合计（6+7+8+9）
项目
2
建设项目经济评价方法与参数第三版
《建设项目经济评价方法》
1、总则 2、财务效益与费用估算 ★财务效益是指项目实施后所获得的营业收入。 注意：对于适用于增值税的经营性项目，除营业收入外， 其可得到的增值税返还也应作为补贴收入计入财务效益； 对于非经营性项目，财务效益应包括可能获得的 各种补贴收入。 补贴收入也要缴纳所得税。 补贴收入包括：国家定额补贴、先征后返的增殖税、 其他属于财政扶持的补贴等。 ★费用主要指：投资、成本费用和税金。
2
二、《方法与参数》（第三版）解读
《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）（以下简称《方法 与参数》）包括《关于建设项目经济评价工作的若干规定》、 《建设项目经济评价方法》和《建设项目经济评价参数》三个文 件。它已由国家发改委和建设部于2006年7月3日以发改投资 [2006]1325号文批准发布，要求在开展投资建设项目经济评价工 作中使用，这是我国投资建设、工程咨询和工程建设领域里的一 件大事。 1、《方法与参数》是2004年《国务院关于投资体制改革的决定》 的一个配套文件，更是对“社会主义市场经济条件下经济评价工 作已无必要”错误观点的矫正。 1987年9月 国家计委发布第一版 1993年国家计委和建设部联合发布第二版 2006年7月3日以发改投资 [2006]1325号文批准发布第三版
济的影响，尤其是对财政收支的影响。
10
7、提出项目不确定性因素和风险因素对项目方案必选的影响， 8、针对改扩建项目，指出项目融资主体和盈利主体可能
不一致的实际要求对此类项目作经济评价应分为项目层
次与企业层次分别进行财务分析，以确实分清项目的经
要求项目决策时不能只考虑效益，而应兼顾风险。
济合理性。
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24
建设期利息，指按照筹资方案计算的项目 建设期内发生借款的资本化利息
2021年一建经济章节核心考点 Z101000-工程经济(二)
建设工程经济1Z101020技术方案经济效果评价1Z101022经济效果评价指标体系1、经济效果评价指标体系【2017-多选题】下列技术方案的经济效果评价中，属于偿债能力指标的是（）。
A.借款偿还期B.资本积累率C.财务内部收益率D.投资回收期E.流动比率【答案】AE【解析】偿债能力指标有6个，其中包括借款偿还期和流动比率。
财务内部收益率和投资回收期属于盈利能力指标，资本积累率不是经济效果评价指标，所以选AE1、投资收益率的指标（1）总投资收益率（ROI）：表示总投资的盈利水平TI——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）EBIT：技术方案运营期内正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润，年息税前利润=年利润总额+计入年总成本费用的利息费用（2）资本金净利润率（ROE）：表示技术方案资本金的盈利水平ROE=NP/EC×100%EC：技术方案资本金NP：正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税2、投资收益率的缺点：（1）没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性（2）指标的计算主观随意性太强，技术方案正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素【2019-单选题】关于技术方案总投资收益率的说法，正确的是（）。
A.总投资收益率高于同期银行贷款利率时，举债不利于提高技术方案收益B.总投资收益率指标充分体现了资金的时间价值C.总投资收益率越高，说明技术方案获得的收益越多1／52021年一建备考 章节核心考点D.总投资收益率指标作为主要的决策依据比较客观，不受人为因素影响【答案】C【解析】A错，适度举债是有利的；B错，静态指标未考虑资金时间价值；D错，带有一定的不确定性和人为因素【2017-多选题】建设工程项目经济效果评价中的总投资包括（）。
A.设备及工器具购置费B.建设期利息C.总成本费用D.流动资金E.流动资金借款利息【答案】ABD【解析】经济效果评价中的总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金，所以选择ABD。
项目收益率
项目收益率
在一些电力项目可研中经常可以看到：本项目融资前税前全部投资内部收益率为xx%，高于行业基准的5% ，自有资金内部收益率为xx%，高于行业基准的8%……一直搞不明白全部投资内部收益率和自有资金内部收益率有什么区别，两个收益率的财务指标含义是什么？
图：财务评价指标
内部收益率是指项目投资实际可望达到的报酬率。
因为企业全部资金包括自有资金和负债资金，所以内部收益率又可分为全部投资内部收益率和自有资金内部收益率。
区别在于：全部投资内部收益率是对全部资金可望达到的报酬率，自有资金内部收益率只是全部资金中属于自有的那部分资金预期达到的报酬率。
对于一个既定的投资项目来说，其全部投资内部收益率完全由项目的净现金流所确定，与资本结构无关，可视为定值。
而自有资金内部收益率则完全取决于贷款比例和贷款利率。
贷款比例越大，贷款利率越低，则自有资金内部收益率越高，相应的自有资金所承担的风险也越高；随着贷款比例降低，自有资金内部收益率也会降低，但承担的风险也随之降低。
《工程经济学》复习题
《工程经济学》复习题一、填空题（每小题0.5分，共10分）1、总成本费用包括产品制造成本和期间费用，其中期间费用包括、、。
2、企业或行业投资者以动态的观点确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平称为。
3、项目财务净现值与项目总投资现值之比称为。
4、投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率称为。
5、偿债能力评价，是针对债务资金的清偿能力评价，而不是项目的清偿能力。
6、所有者权益是指所有者在企业中享有的经济利益，包括、、、。
7、对承租人而言，租赁设备的租赁费用主要包括、和。
8、反映企业盈利能力的核心指标是。
9、会计核算中，反映财务状况的要素由、、构成。
10、在敏感性分析中，可以通过计算、来确定敏感因素。
二、选择题（每小题1分，共10分）1. 在工程经济分析时，如果各方案的计息期不同，进行方案评价时应采用( )。
A，银行利率 B．名义利率 C．有效利率 D．年利率2. 属于项目资本金现金流量表中现金流出构成的是( )。
A.建设投资B.借款本金偿还C.流动资金D.调整所得税3. 可行性研究报告中的投资估算深度，应满足( )。
A.金融机构信贷决策的需要B.设备订货合同谈判的要求C.施工图设计的需要D.投资控制准确度要求4．机会成本的表现形式多种多样，货币形式表现的机会成本是( )。
A．产量 B．建筑面积 C．固定资产规模 D．利润5. 按照流动负债产生的原因，下列负债中，由于利润分配而产生的流动负债是( )。
A．应付账款 B．应付股利 C.应付工资 D.短期借款6．设备的经济寿命是指设备从开始使用到( )最小的使用年限。
A. 等值年成本 B．年度使用费用 C．资金恢复费用 D．年运营费用7．在建设项目决策阶段,投资主体产生投资意向后紧接着应进行的工作是( )。
A．编制初步可行性研究报告 B．进行投资准备C．进行市场研究 D．编制项目建议书8.折旧率随着使用年限的变化而变化的固定资产折旧计算方法是( )。
全投资内部收益率和自有资金内部收益率的关系
项目（全投资）内部收益率与自有资金内部收益率标签：经济性评价2008-07-02 13:38一、财务内部收益率对具有常规现金流量(即在计算期内，开始时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只改变一次的现金流量)的投资方案，其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。
即财务净现值是折现率i的函数，其表达式如下：工程经济中常规投资项目的财务净现值函数曲线在其定义域(即-1＜i＜+∞内，/考察（1+FIRR）-t，当FIRR≤-1时，（1+FIRR）-t是没有意义的。
＝/随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负，FNPV与i之间的关系一般如图所示。
按照财务净现值的评价准则，只要FNPV(i)≥0，方案或项目就可接受，但由于FNPV(i)是i的递减函数，故折现率i定得越高，方案被接受的可能越小。
很明显，i可以大到使FNPV(i)＝0，这时FNPV(O)曲线与横轴相交，达到了其临界值i＊，可以说i＊是财务净现值评价准则的一个分水岭，将i＊称为财务内部收益率(FIRR---Financial Internal Rate of Return)。
其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
其数学表达式为：式中 FIRR一一财务内部收益率。
二、全部投资内部收益率与自有资金内部收益率因为企业全部资金包括自有资金和负债资金，所以内部收益率又可分为全部投资内部收益率和自有资金内部收益率。
区别在于：全部投资内部收益率是对全部资金可望达到的报酬率，自有资金内部收益率只是全部资金中属于自有的那部分资金预期达到的报酬率。
三、财务杠杆、资本结构设项目的全部投资为P，其中自有资金为Pm, 贷款额为PL，全部投资内部收益率为IRR，自有资金的内部收益率为IRRm，银行贷款利率为IL，根据三者的关系可得：P＝Pm＋PLIRRm=(P〃IRR-PL〃IL)/Pm=((Pm+PL)IRR-PL〃IL)/Pm =IRR+(IRR-IL)〃PL/Pm令 k=Pm/P，其中k为自有资金在全部投资中的比例，通常规定k≥0.25, 则有：IRRm =IRR + (IRR - IL)〃(1-k)/k整理上式可得：IRR=k〃IRRm+(1-k)IL上式表明：全部投资内部收益率是自有资金内部收益率和贷款利率的加权平均值，权数分别为自有资金比例和贷款比例。
建筑工程技术经济学名词解释 )
40、基准收益率： 基准收益率： 基准收益率 指企业或者行业所确定的投资项目动态的应该达到的可以接受的最低收益 水平的标准，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据和重要的经济参数。
49、基准收益率（benchmark yield） 基准收益率（ ，也称基准折现率是企业或行业或投资者以动态的观点 基准收益率 ） 所确定的、可接受的投资项目最低标准的受益水平。
50、价格变动的含义：a：是材料、消耗品、产品、各种经费等资源或者是服务的价格变动 价格变动的含义： 价格变动的含义 的意思 b：取各种资源价格变动的加权平均值而取得的所谓一般物价水平的变动。
57、盈亏平衡分析：指在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过计算项目达产年的 盈亏平衡分析 盈亏平衡分 盈亏平衡点， 分析项目成本与收入的平衡关系， 判断项目对产出数量变化的适应能力和抗风 险能力。
58、生产能力利用率表示的盈亏平衡点：指盈亏平衡点销售量占企业正常销售量的比重。 生产能力利用率表示的盈亏平衡点： 生产能力利用率表示的盈亏平衡点
25、银团贷款： 银团贷款： 由一家或几家银行牵头， 采用同一贷款协议， 银团贷款 是指多家银行组成的一个集团， 按照共同的约定的贷款计划，向借款人提供贷款的贷款方式。
26、融资租赁： 融资租赁： 由承租人分期付给一 融资租赁 是指资产拥有者在一定期限内将资产租给承租人使用， 定的租赁费的融资方式。
41、筹措费：指在筹措资金过程中发生的各种费用。 筹措费： 筹措费
财务内部收益率详解
财务内部收益率详解（转载）新设企业的迅猛发展和新建项目的上马，都离不开可行性研究，但个人投资的建设项目往往是凭投资人的经验来评判，聘请专家或委托评估咨询机构进行评估的很少，当企业将进行的技改、扩建或续建项目依据有关政策要求申报国家资助时，项目可行性研究报告是必须提交的文件之一，这就对投资者提出了一个新的要求，即：项目可行性研究是有必要的。
建设项目可行性研究报告中经济效益的分析和评价，是项目可行性研究的核心部分，它主要解决项目在经济上的“合理性”问题。
对此，本人就在实际工作中有关财务评价指标计算的一点体会与朋友们作些交流。
一、折现率（Ic）与财务净现值（FNPV）1、在建设项目财务效益的分析和评价中引入“折现率”这一概念，是计算财务净现值（FNPV）的需要。
如果不需要计算财务净现值，就不必理会折现率了。
所谓折现，就是将静态的币值比较上升到计算货币的时间价值这一动态的币值比较。
关于折现率的定义，通行的说法是：折现率（Ic）是投资者期望的最低的投资回报年复利利率。
我个人以为：基准折现率的实质是：在正常情况下，全社会资本营运的预期平均收益率。
折现率的计算，学术界建立了多个数学模型，深入的探讨不是本文的任务。
在完全自由经济国家，其中央银行公布的“贴现率”在一定程度上可以视作当期折现率，即全社会综合投资利润率，某些经济调查机构也公布其测算的折现率。
在我国尚无类似的作法。
在国内编写项目可行性研究报告一般采用的是国家发展改革委员会、建设部颁发的《建设项目经济评价参数》中的数据，也可使用本行业平均投资利润率或略高一点的数值作为折现率，还可使用稍高于当时银行贷款利率的数值。
非特殊回报行业，一般控制在8%--12%之间为宜，原因是如果投资回报过高必将争相进入，最终导致回报率走低，其后日趋平行，反之亦然。
在实际操作中，如果计算出来的动态投资回收期过长，则调低折现率，反之亦然。
切记要合情合理。
2、财务净现值是指把项目计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。
全部投资财务内部收益率与资本金财务内部收益率
全部投资财务内部收益率与资本金财务内部收益率
本周重点学习了财务关键指标分析，结合现有项目，对所学知识进行总结：
进行项目评价时，投资者要求的内部收益率即资本成本，是评价项目能否为投资者创造价值的标准.
在对项目财务评价的过程中,因项目开发建设时全部资金包括自有资金和负债资金,所以内部收益率包括全部投资财务内部收益率和资本金财务内部收益率.以寺湾50兆瓦风电项目为例，在财务分析时有全投资财务内部收益率和资本金财务内部收益率，全投资内部收益率（税后）为7。
2％，资本金财务内部收益率为12.98%，那么投资方在投资前所关注的是哪个指标。
全部投资内部收益率在计算时，是融资前的财务分析，即不考虑融资的，项目资金全部为自有资金。
在现金流量表中，现金流出中不包含还本和利息，因此,分析的是不考虑融资的情况下判定方案的可行性。
资本金财务内部收益率是融资后分析，即考虑了融资的，项目资金由项目资本金和债务资金组成。
在现金流量表中，现金的流出中包含还本和利息，分析考虑的是融资情况下，判定投资人对投资所获力最低的期望值。
因此，在融资前，投资者初步评价项目是否值得投资首
先看的全投资内部收益率，也就是项目不进行借贷时所能够承受的最大资金成本，只要全投资财务内部收益率大于融资的资金成本，投资者才可能获得扩大收益.**项目中，全投资内部收益率为7。
2％,当融资的全部资金成本低于此值时才是可行的。
(项目管理)建设项目财务评价
12101020 建设项目财务评价对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价 ( 也称财务分析 ) 和国民经济评价 ( 也称经济分析 ) 两个层次。
lZ101021 掌握财务评价的内容一、建设项目财务评价的基本内容根据不同决策的需要 , 财务评价分为融资前分析和融资后分析。
经营性项目主要分析：项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力非经营性项目应主要分析：项目的财务生存能力。
( 一 ) 项目的盈利能力：其主要分析指标包括：项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。
( 二 ) 偿债能力：其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。
( 三) 财务生存能力：分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
财务可持续性：首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。
其次各年累计盈余资金不应出现负值。
若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。
二、财务评价方法（一）财务评价的基本方法财务评价的基本方法包括：①确定性评价方法②不确定性评价方法( 二 ) 按评价方法的性质分类按评价方法的性质不同 , 财务评价分为：①定量分析②定性分析在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。
( 三 ) 按评价方法是否考虑时间因素分类对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为：①静态分析②动态分析在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。
( 四 ) 按评价是否考虑融资分类财务分析可分为：1. 融资前分析融资前分析排除融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。
在项目建议书阶段 , 可只进行融资前分析。
2. 融资后分析融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。
(5)项目投资财务内部收益率的基准参数
（5）项目投资财务内部收益率的基准参数确定：①可采用国家、行业或专业（总）公司统一发布执行的财务基准收益率②或由评价者自行设定。
一般可在加权平均资金成本基础上再加上调控意愿等因素来确定财务基准收益率。
注意：选择项目投资财务内部收益率基准参数时要注意所得税前和所得税后指标的不同。
（6）项目资本金财务内部收益率的判别基准项目资本金财务内部收益率的基准参数应为项目资本金所有者整体的最低可接受收益率。
其数值大小主要取决于资金成本、资本收益水平、风险以及项目资本金所有者对权益资金收益的要求，还与投资者对风险的态度有关。
b5E2RGbCAP确定：①通常可采用相关公式计算（详见第七章资本资产定价模型法、股利增长模型法、税前债务资金成本法加风险溢价法）p1EanqFDPw②也可参照同类项目（企业）的净资产收益率确定。
（7）投资各方财务内部收益率的判别基准投资各方财务内部收益率的基准参数为投资各方对投资收益水平的最低期望值，也可称为投资各方最低可接受收益率。
DXDiTa9E3d注意：它只能由各投资者自行确定。
【例题22】下列关于投资项目财务基准收益率的表述中，正确的有（）。
（2008真题）A．财务基准收益率可用于计算财务净现值B．财务基准收益率可用于判断财务内部收益率是否满足要求C．财务基准收益率与所采用的价格体系无关D．财务基准收益率的确定只考虑资金成本E．财务基准收益率不能有评价者自行设定【答案】AB二、静态分析（一）静态分析的指标1、项目投资回收期(Pt)（1）含义：项目投资回收期是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间。
（2）计算：第八章介绍过了，具体计算参见教材285页公式（9-36）（3）判别：（与设定的基准投资回收期比较）当投资回收期小于或等于设定的基准投资回收期时，表明投资回收速度符合要求。
基准投资回收期的取值可根据行业水平或投资者的要求确定。
投资回收期短，表明投资回收快，抗风险能力强。
RTCrpUDGiT注意：对于某些风险较大的项目，特别需要计算投资回收期指标。