凯恩斯货币需求理论ppt

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货币供给与货币需求

❖ e ——超额准备金比例；
❖ r t ——定期存款准备金率；
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21
❖ 2、影响基础货币的因素 ❖ （1）中央银行对商业银行和其他金融机构的
资产和负债
❖ ——再贷款以及再贴现的增减； ❖ ——商业银行在中央银行的存款规模（准备
金）
❖ （2）中央银行对政府的资产和负债
❖ 财政收入增加时，货币由商业银行账户流入中央银行账户，货币供给收缩。
❖
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19
中央银行的资产负债表
资产
负债
再贴现及再贷款政府债券财政借款外汇、黄金储备
合计
流通中的通货商业银行准备金国库存款
合计
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20
❖ 基础货币 Mb =cD + rD+ e D+
❖
（r t ×t） D
❖ D——活期存款总额；
❖ c —— 提现率；
❖ r —— 法定存款准备金率；
❖ 1、货币乘数：反映货币供应量与基础货币之间的倍数关系。
❖
m = M / Mb
❖
Mb = D（ c+ r+ e + r t ×t）
❖
M1 = c D+ D
❖
=D（C+1）
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26
狭义货币乘数的公式为：
❖
c+1
❖ m= ——————————
❖
c+ r+ e + r t ×t
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❖
❖ 结论：货币供给是一个融内生性和外生性于一体的复合变量。
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37
（四）金融创新对货币供给的影响

11.1凯恩斯货币需求理论

第十一章产品市场和货币市场的均衡
一、货币需求动机
凯恩斯认为，人们持有货币是为了满足日常交易、预防意外和投机获利的需要。相应的，货币需求分为交易性、预防性和投机性货币需求。
1.交易性货币需求
◦ 是人们为了完成日常交易而需要在手中持有一定数量的货币。通常情况下，收入越高，交易性货币需求量就越大。交易性货币需求与收入呈币需求与银行利率呈负相关关系，意味着利率越高，货币需求量越小。当利率极高时，这一需求量等于零，因为人们认为这时利率不大可能再上升，或者说有价证券价格不大可能再下降，因而将所持有的货币全部换成有价证券。反之，当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持在手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或者“流动偏好陷阱”。
2. 预防性货币需求
◦ 是人们为了预防意外事件发生而在手中持有一定数量的货币。一般而言，收入越高，预防性货币需求量就越大。因此预防性货币需求与收入呈现正相关。
3.投机性货币需求
◦ 是人们为了在市场上实现投机获得而在手中持有一定数量的货币。投机性货币需求与银行利率呈负相关关系。银行利率越高，投机性货币需求越小；反之，投机性货币需求越大。

第1章凯恩斯的经济学PPT幻灯片

边际消费倾向递减资本边际效率递减对货币的流动偏好
消费需求不足
＋
投资需求不足
有效需求不足
3、有效需求不足的结果是生产过剩和非自愿失业
• 有效需求不足的结果：（1）生产过剩；（2）非自愿失业；（3）经济处于小于充分就业的低水平均衡状态。
充分就业均衡是特例（偶然的），小于充分就业均衡才是通例（常态）。
就是著名的“节约悖论”，又称“曼德维尔悖论”
•
凯恩斯从故事中看出了刺激消费和增加总需求对经济
发展的作用，并受此启发建立了以总需求分析为中心的宏
观经济理论。
四、“凯恩斯革命”的内容
理论上：
反对萨伊定律，认为总需求决定国民收入（就业）
在三大心理规律的作用下，有效需求不足将导致大规模失业和生产过剩
（二）对象凯恩斯对新古典经济学的理论体系进行了变革。新古典经济学的理论体系要点：
1. 萨伊（SAY）定律指 “供给本身会创造自己的需求”的原
理，即生产是为了交换，一种产品生产出来就为另一些产品提供了需求或销路，因此不会发生需求不足或生产过剩（失业）的经济危机。
2. 市场机制的自动调节使经济处于充分就业的均衡状态（充分就业均衡是常态，就业不足均衡只是走向充分就业均衡过程中的特例）
市场机制无法调节这种失衡
方法上：
凯恩斯回到了重商主义研究宏观经济问题时使用的总量分析方法，并克服了“二分法”，将货币市场和产品市场结合起来。
运用了短期分析和比较静态分析方法。
政策上：
•
反对新古典经济学的‘自由放任’，主
张国家通过财政政策和货币政策对经济生活
进行积极干预和调节。
第2节凯恩斯的基本理论观点

金融学课件10 第十章货币需求与货币供给

机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为一种资产，可构成财富
是否愿意持有货币是取决于什么呢?？
货币具有储藏手段的职能
可替代资产的预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能；认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降（债券价格上涨）
持有债券
货币需求减少
市场利率<正常利率
预期利率上升（债券价格下跌）
持有货币
货币需求增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化用恒久性收入来代替总财富。所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相对稳定。恒久性收入（Yp）与货币需求正相关财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术，其大小与接受教育的程度紧密相关；非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。非人力财富占比与货币需求负相关

货币需求优秀课件

是持有货币旳机会成本。
3.商品或劳务旳价格 4.金融服务旳便利性 5.心理和习惯原因（二）宏观货币需求旳影响原因 1.商品和劳务旳总量及构造 2.物价总水平 3.货币流通速度 4.人口数量、人口密集程度、产业构造、交通运送情况等客观
原因
为何持有货币？
第二节货币需求理论
货币需求理论至少应该包括四个层面旳含义：
第一，货币旳功能。无非是推行流通手段和支付手段旳交易功能以及发挥储备手段旳价值储备功能；
第二，持币动机。货币旳功能决定货币旳动机，人们旳货币需求决定于他们旳多种持币动机，人们对货币旳需求大致可分为对交易媒介旳需求和对资产形式旳需求；
第三，持币动机旳影响原因；第四，持有多少货币。货币需求理论研究旳是在一定时期内，在一定旳经济条件下，
二、货币需求旳一般分类
1.按照货币需求旳主体不同划分为微观货币需求和宏观货币需求微观货币需求是指个人、家庭、企业等经济单位在一定旳财务约束下，在
一定旳时期内因生活或生产经营活动而应该持有旳最为合适旳货币量。宏观货币需求是指一种国家或地域在一定旳时间内，为满足经济发展和商
品流通所必需旳货币量。微观货币需求是宏观货币需求研究旳基础和出发点，宏观货币需求是微观
需求正比于名义收入旳结论，剑桥经济学家将该结论体现为下
列旳方程式，将上述两式相加，得到：
Md=kPY
Md=Md1+Md2=k1*PY+k2*PY=kPY（k=k1+k2）
这就是著名旳现金余额方程式，又称为剑桥方程式。其中Md是
保持在人们手中旳货币量。式中Y代表不变价格表达旳实际国
民收入，P代表价格水平，PY代表名义国民收入。
（二）现金余额数量说——剑桥方程式

凯恩斯货币需求理论课件

总结词
指个人和企业为了应对未来不确定性而产生的持有货币的愿望。
详细描述
预防动机是指个人和企业为了应对未来可能出现的收入减少、支出增加等不确定性因素而持有一定量货币的动机。凯恩斯认为，这种出于预防动机的货币需求主要取决于个人和企业的风险偏好和未来经济状况的预期。
投机动机
总结词
指个人和企业为了追求投资收益而产生的持有货币的愿望。
凯恩斯货币需求理论课件
目录
• 凯恩斯货币需求理论概述 • 凯恩斯的货币需求动机 • 凯恩斯货币需求函数 • 凯恩斯货币需求理论的政策含义 • 凯恩斯货币需求理论的批评与修正
01
凯恩斯货币需求理论概述
凯恩斯货币需求理论背景
20世纪30年代经济大萧条
01
凯恩斯货币需求理论的形成与20世纪30年代的经济大萧条密切
02
凯恩斯的货币需求动机
交易动机
总结词
指个人和企业为了满足日常交易需求而产生的持有货币的愿望。
详细描述
在日常生活中，个人和企业需要持有一定量的货币以方便交易，如购买商品和服务。凯恩斯认为，这种出于交易动机的货币需求主要取决于收入水平，收入越高，为满足日常交易所需的货币量就越大。
预防动机
。
影响因素
不确定性、流动性偏好、风险偏好等。
预防需求函数公式
M2=L2(R,U)，其中R表示利率水平，U表示不确定性。
预防需求的特点
相对不稳定，随利率和不确定性水平的变化而变化。
货币的投机需求函数
01
02
03
04
投机需求：指个人和企业为了在未来的利率水平上进行投资
或投机而持有的货币量。
影响因素：利率水平、未来预期、风险偏好等。

凯恩斯货币理论

一、持有货币的三种动机
3、投机性需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。凯恩斯假定人们持有资产的两种类型： 1）货币； 2）生息资产（债券）。他认为人们的投机需求，实际就是在货币和生息资产之间选择的结果。
利率决定理论
凯恩斯认为货币是最灵活的流动资产，要使人们放弃对货币的灵活偏好就必须给与报酬，这报酬的货币形态就是利息。利息形成于人们取得货币收入后所作的两种选择：一是时间偏好的选择，即现有货币收入的多少用于现在，多少用于将来；二是流动性偏好的选择，即以何种方式保有暂时不用的货币收入。在凯恩斯看来，利息不是等待的报酬，而是不储钱的报酬，即放弃灵活性偏好的报酬。
《就业、利息和货币通论》（1936）奠定了现代宏观经济学的理论基础。凯恩斯认为传统理论不符等方面都不同于传统经济理论，弥补了缺陷，纠正了错误，开辟了经济学研究的新天地，是经济思想史上一次划时代的革命，称为凯恩斯革命。

他的这些思想为政府干涉经济以摆脱经济萧条和防止经济过热提供了理论依据，创立了宏观经济学的基本思想。凯恩斯一生对经济学作出了极大的贡献，曾被誉为资本主义的 “救星”、“战后繁荣之父”。
到目前为止,凯恩斯主义的货币理论仍是现代主流货币理论。
凯恩斯的理论提出的背景
1929年，资本主义世界经济大危机，持续了5年，直到1933年。这5年年期间，资本主义世界失业严重。美国失业率高达25%，经济衰退。英国经济甚至倒退到1897年水平，倒退30 多年。
在凯恩斯革命之前
新古典经济学对宏观经济问题的主要观点：供给会自行创造需求即资本主义经济活动中能够创造出足够需求来吸收或购买所有的商品和劳务，总供给和总需求存在恒等关系。整个社会不可能出现生产过剩的经济危机和大量的失业。供求失衡都只是暂时、局部的现象。在完全竞争市场上，通过价格机制，供求总是趋于均衡，整个经济社会存在实现充分就业均衡的必然趋势。

第九章货币需求与货币供给《金融学概论》PPT课件

1.1.2货币需求的分类
主观货币需求和客观货币需求 ❖ 主观货币需求是一种主观欲望，具有无
限性，不是我们研究的对象 ❖ 客观货币需求是各经济主体在一定的约
束条件下应该占有和可以占有的货币量
1.1.2货币需求的分类
名义货币需求和实际货币需求
❖ 名义货币需求是指各经济单位或整个国家在不考虑价格变动时的货币持有量，是用货币单位表示的货币量。它是按现行价格计算的，与物价水平成正比，即物价水平上涨，名义货币需求也会随之增加。
1.2.3凯恩斯的货币需求理论
❖ 首先，凯恩斯的货币需求理论重视利率的主导作用。凯恩斯认为，利率变动直接影响就业和国民收入。在有效需求不足时，扩大货币供应量，降低利率，可以鼓励企业家投资，并通过乘数作用，增加有效需求，使就业量与国民收入成倍增长。
❖ 其次，由于交易性货币需求是收入的增函数，投机性货币需求是利率的减函数，所以货币需求是有限的。但是，当利率水平降低到一定程度后，中央银行通过发行货币来降低利率、刺激经济的意图就会失败，即所谓的“流动性陷阱”。
倾向，与货币需求正相关 ❖ 人们的预期和心理偏好
1.2货币需求理论
1.2.1马克思的货币需求理论
❖ 即货币必要量公式，是以完全的金币流通为假设的。马克思认为：商品价格取决于商品的价值和黄金的价值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进入流通的；商品价格有多大，就需要多少金币来实现它；商品与货币交换后，商品退出流通，黄金却留在流通中，可使其他的商品得以出售，因此，执行流通手段的货币必要量＝商品价格总额/货币流通速度，即M=PQ/V。
加，货币流通速度就会减慢，物价下跌，币值上升；
反之亦然。M=kPY，其中，M代表货币量，即现金余

《凯恩斯的经济学说》课件

局限性
然而，凯恩斯主义也存在局限性。长期过度依赖政府干预可能导致资源错配、财政赤字和通货膨胀等问题。此外，凯恩斯主义无法克服财富积累与贫困积累的冲突，这在一定程度上限制了其长期经济增长潜力。
凯恩斯学说的争议与批判
自由主义反对
许多自由主义经济学家批评凯恩斯主义过于强调政府干预，认为这会限制市场经济的自我调节能力。他们主张减少政府对经济的干预，让市场力量自行调节经济。
04
1919年：出版《和平的经济后果》，分析一战后的欧洲经济。
1930年：出版《货币论》两卷，探讨货币和经济波动问题。
05
06
1936年：发表《就业、利息和货币通论》，成为现代宏观经济学的奠基之作。
主要贡献
提出总需求决定国民收入的理论，即凯恩斯定律。
主张国家干预经济，通过财政政策和货币政策调节总需求，以解决经济危机和失业问题。
与货币主义学派比较
政策主张
货币主义学派主张单一政策目标，即稳定物价；凯恩斯学派则认为政策目标应该是多维度的，包括经济增长、就业和物价稳定等。
货币政策
货币主义学派认为货币政策应该以稳定物价和金融市场为核心；凯恩斯学派则认为货币政策应该配合财政政策，以实现宏观经济的稳定。
财政政策
货币主义学派认为财政政策应该具有稳健性和可持续性；凯恩斯学派则更强调财政政策的扩张性，以刺激总需求。
求，以实现经济增长和物价稳定。
凯恩斯学说的货币政策实践
02
在20世纪30年代经济大萧条期间，美国等国家采取了扩张性的
货币政策，增加货币供应量以刺激经济复苏。
凯恩斯学说的货币政策效果
03
在一定条件下，扩张性的货币政策可以刺激经济增长和就业，
但过度宽松的货币政策可能导致通货膨胀和资产泡沫。

宏观经济学--货币需求理论

（三）凯恩斯货币理论的政策含义
利率是由货币供求关系决定的，其中货币供给取决于中央银行，货币需求取决于人们心理上的流动性偏好在流动性偏好一定的条件下，中央银行增加货币供给，使利息率下降，有利于刺激投资需求和消费需求的增加
四、现代货币数量论
（一）现代货币数量论的产生（二）弗里德曼的货币需求理论（三）弗里德曼货币理论的政策含义
由于V和Y是常数，交易方程式可改写为：
PY M= V
该方程式强调货币交易的功能，因此费雪的交易方程式被称为“现金交易说”
（二）剑桥方程式：现金余额说
剑桥学派的主要代表人物：表人物：庇古于1917年写了庇古于年写了货币的价值》《货币的价值》一文马歇尔于1923年写马歇尔于年写货币、信用与商业》了《货币、信用与商业》一书从另一个角度研究了货币数量和物价水平间 Alfred Marshall, 的关系 1842-1924
（3）古典货币数量论将利率排除在货币分析之外，忽略了利率的作用（4）二者均没有研究方程式中各项因素间的相互关系。如货币数量与货币流通速度间的变动关系等
二、凯恩斯的货币需求理论
（一）凯恩斯货币需求理论的产生（二）凯恩斯的货币需求理论—— 流动性偏好理论（三）凯恩斯货币需求理论的政策含义
结论：由投机动机产生的货币需求是当前利率的反函数当前利率越高，人们预期未来利率走势下降，人们的货币需求会减少当前利率越低，人们预期未来利率走势上升，人们的货币需求会增加函数式： M2 = L2（r）式中 M2 表示投机动机产生的货币需求；r 表示利率， L2 表示 M2 与 r 的函数关系
（二）弗里德曼的货币需求理论
1、现代货币数量论研究的主要问题和古典货币理论的区别：否定充分就业条件下产量不变的假设；否定货币流通速度是固定不变的常数弗里德曼认为：物价水平或名义收入是货币需求同货币供给共同作用的结果

《凯恩斯模型》课件

02
凯恩斯模型的基本假设与原理
假设条件
假设总供给固定
凯恩斯模型假设总供给在短期内是固定的，即生产能力不变
。
假设货币工资不变
凯恩斯模型假设货币工资在短期内是刚性的，即工资水平不会随着需求的变动而变动。
假设投资由利率决定
凯恩斯模型假设投资是由利率决定的，利率的下降会导致投资增加。
假设消费由收入决定
凯恩斯模型的发展
随着时间的推移，凯恩斯模型不断得到完善和发展。在实践中，各国政府和中央银行运用凯恩斯模型进行经济分析和政策制定，以应对各种经济挑战。
凯恩斯模型的应用领域
01 02
宏观经济政策制定
凯恩斯模型被广泛应用于宏观经济政策制定。政府和中央银行可以通过分析凯恩斯模型来评估不同政策措施对总需求、产出和就业的影响，从而制定出有效的经济政策。
缺点分析
假设条件限制多
凯恩斯模型建立在严格的假设基础上，如完全竞争市场、工资刚性等，这些假设在实际经济中很难完全满足。
长期经济增长关注
不足
凯恩斯模型主要关注短期经济波动和就业问题，对长期经济增长和结构转型的关注不够。
政策副作用不易衡
量
运用凯恩斯模型制定经济政策时，难以准确衡量政策的副作用，可能导致政策效果偏离预期。
对现实的指导意义
政策制定参考
凯恩斯模型为政府制定宏观经济政策提供了理论依据，有助于政府在面对经济波动时作出科学决策。
预期管理
通过凯恩斯模型，政府可以更有效地进行预期管理，稳定公众预期，从而更好地应对经济波动。
国际合作与政策协调
在全球经济一体化的背景下，各国可以根据凯恩斯模型加强政策协调与合作，共同应对全球经济问题。

货币需求货币供给和均衡利率课件

货币供给
定义与特性
定义
货币供给是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币量。
特性
货币供给具有动态性、时效性和可调控性，其规模和结构随经济和社会发展变化而变化，同时可以通过货币政策进行调节。
货币供给的决定因素
01
02
03
经济活动水平
经济活动水平越高，货币需求量越大，从而影响货币供给。
货币需求货币供给和均衡利率课件
CATALOGUE
目录
• 货币需求 • 货币供给 • 均衡利率 • 货币需求、货币供给和均衡利率的
关系 • 货币政策实践与案例分析
01
CATALOGUE
货币需求
定义与特性
定义
货币需求是指经济主体在一定时期内对货币的客观需求量。
特性
货币需求是一种派生需求，并非独立的经济范畴；货币需求具有层次性，包括交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求等。
该理论认为，货币供应量是由基础货币与货币乘数共同决定的，货币乘数的大小决定了货币供应量的倍数。
03
CATALOGUE
均衡利率
定义与特性
均衡利率是指货币市场上货币供给与货币需求相等的利率，是货币市场达到均衡状态时的利率水
平。
均衡利率具有动态调整的特性，随着币供给和需求的变化而变化。
均衡利率是一个理论上的概念，实际上由于市场不完全竞争和信息不对称等因素，货币市场很难
中央银行在公开市场买卖政府债券，以影响市场上的货币供应量和利率水平。
货币政策目标
稳定物价
经济增长
就业
国际收支平衡
保持物价稳定，防止通货膨胀或通货紧缩。
促进经济增长，保持经济健康发展。

凯恩斯货币需求理论

解释货币流通速度的变化
凯恩斯货币需求理论通过引入利率因素，解释了货币流通速度随经济周期波动而变化的现象。
指导货币政策的制定
凯恩斯货币需求理论为货币政策制定提供了理论依据，指导央行根据经济形势变化灵活调整货币政策。
分析通货膨胀的成因
凯恩斯货币需求理论从货币供求角度出发，分析了通货膨胀的成因，为治理通货膨胀提供了思路。
dL1/dY>0。
预防性货币需求也是收入水平的增函数
02
预防性货币需求L2也是收入Y的增函数，即L2=L2(Y)，且
dL2/dY>0。
投机性货币需求是利率水平的减函数
03
投机性货币需求L3是利率r的减函数，即L3=L3(r)，且
dL3/dr<0。
03 凯恩斯货币需求理论的实证检验
实证检验的方法和步骤
货币需求的决定因素
收入水平
收入状况决定货币需求。收入水平越高，货币需求量越大。
利率水平
在正常情况下，利息收入与货币需求呈反方向变动。
制度因素
凯恩斯认为，利率具有完全的伸缩性，其水平的高低受货币供求关系决定。
货币需求的函数关系
交易性货币需求是收入水平的增函数
01
交易性货币需求L1是收入Y的增函数，即L1=L1(Y)，且
与现代货币数量论的比较
现代货币数量论认为货币数量决定价格水平，保持货币数量稳定就能实现经济稳定；而凯恩斯主义则认为货币数量只是影响价格水平的因素之一，经济稳定需要更多的政策干预。
现代货币数量论强调市场自发调节机制的作用，认为市场能够自动实现均衡；而凯恩斯主义则强调政府干预的必要性，认为市场存在失灵的情况。
要点三
对货币政策的新认识
随着经济学的发展，人们对货币政策的认识也不断深入。一些经济学家认为，货币政策应该更加关注资产价格、信贷市场等因素，而不仅仅是调节货币供应量。这些新的认识为货币政策制定提供了新的思路和方法。

[经济学]第八章货币需求

一、规模变量
• （二）财富变量
• 财富有人力财富和非人力财富之分。非人力财富即物质资本，可以用统计方法测得；人力财富是指个人在将来获得收入的能力，而这种能力转化为非人力财富要受很多因素的制约，无法准确估计。 • 收入与财富的关系存量与流量的关系，财富是过去收入及未来期望收入折为现期的时点量。永久收入是一个比较稳定的变量，可以用来代表财富变量。
货币需求量大
待续
广东金融学院多媒体课件 2019/1/30
收入
4000元
2000元
1
2
3
4
5
6
7
8 时间
Finance 第八章8
广东金融学院多媒体课件 2019/1/30
三、货币需求的决定因素
• （二）信用的发达程度
• 信用越发达，货币需求量相对越少。 • 因为：信用发达条件下，一方面，大量债权债务相互抵消，减少了作为交易媒介的货币的需求。另一方面，投融资渠道相对畅通，人们不再需要为流动性需求而持有较多的货币。
Finance 第八章18 广东金融学院多媒体课件 2019/1/30
一、古典学派的货币需求理论
• （二）现金余额数量说
• 由马歇尔（A.Marshall）、庇古（A.C.Pigou）等剑桥学派的经济学家创立。
• 观点：1、人们将货币视为一种资产，通过资产选择决定货币持有量。 • 2、持有多少，取决于： *个人财富总额 *持币机会成本，即其他资产收益率 *未来收入、支出和物价的预期。 • 3、对全社会来说
• 微观收入变量主要是指个人和家庭的收入。这种收入可划分为过去收入、现期收入、期望收入和永久收入。
过去收入和现期收入是已知的资料，可以通过统计方法取得期望收入是在理性预期理论基础上形成的对未来收入水平的估计；永久收入是过去收入和期望收入的加权平均。