公司金融之筹资概述

增加资金调度的灵活性
缺点 （1）成本大，租金高
（2）合同不能提前终止，当利率下降时，还 需支付较高的租金
（3）租赁中若因技术革新导致设备难以继续 使用，却只能支付租金，无法继续使用设备29。
六、商业信用
1）含义
是企业在商品购销活动中因延期付款或 预收货款而形成的借贷关系。是由商品交易 中货与钱在时间与空间上的分离而形成的企 业间的直接信用行为。
缺点
资金成本高 分散控制权
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4）优先股的评价
无到期日 股利从税后利润中支付 构成公司股权的一部分
有固定的股利率 没有参与公司经营
与投票的权利
与普通股相似
与债券相似
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优先股筹资的评价 ❖ 优点
无到期日，资金无需偿还 股利虽固定，但可不分或拖欠，不至于过分
加重企业财务负担 避免分散控制权 具有财务杠杆作用 ❖ 缺点 比公司债成本高 无抵税作用 具有经常性财务负担 限制条件多
放弃折扣成本率 = CD/（1-CD）*360/（信用期—折扣期）
其中：CD——现金折扣率 32
2）放弃折扣成本率
❖ 例3：某企业准备购进材料1000公斤，材料 价款为每公斤1000元。供应商的信用条件 “2/10，n/30” 。企业因为资金周转暂时出 现困难，准备放弃现金折扣，在信用期内 付款。若短期借款利率为10%，问：该企业 应该如何选择？
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2）短期借款的优缺点：
优点
便于灵活使用 取得较简单
缺点
归还期短 财务风险大
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谢谢！再见！
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三、普通股筹资
1）是股份有限公司筹资方法。
在股份有限公司，股东作为出 资人，按投入公司的资本额享有资 产收益、公司重大决策和选择管理 者等权利，并以其所持股份为限对 公司承担责任。
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2）股票种类
普通股—— 股份公司股票的主要形式
优先股—— 介于普通股和债券之间
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3）普通股筹资的评价
优点：
无固定利息负担 无须偿还 筹资风险小 增加公司信誉 筹资限制少
长久使用——购买或融资租赁 短期使用——经营租赁
技术进步因素
更新换代较快——经营租赁
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2）选择融资租赁考虑因素
资金供求影响
足够资金——购买 资金缺乏——租赁
获得资产的难易程度
难——融资租赁
租金及价格水平的影响
选择代价小的方式
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3）融资租赁的优缺点
优点
节约资金，提高资金的使用效率 简化企业管理，降低管理成本
短期债务筹资
融资租赁 商业信用 短期借款
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二、债务资金的特性
1. 期限性； 2. 利息，税前发生，抵税作用； 3. 资本成本低； 4. 有财务杠杆作用； 5. 财务风险大； 6. 不会分散股东控制权。
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三、长期借款
1）定义
指企业根据借款协议或合同向银 行或其他金融机构借入的款项，期限 在一年以上，以企业的生产经营及获 利能力为依托，用于满足企业长期资 产投资和永久性流动资产需要。
缺点
筹资风险大 使用限制多
筹资数量有限
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四、长期债券
1）长期债券含义
是企业为筹集资金而发行的、 约期还本付息的具有借贷关系的 有价证券。
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2）、债券筹资方式的评价 优点
成本较权益筹资低 具有财务杠杆作用 不影响企业的控制权
❖ 缺点
限制条件多 筹资风险高 筹资额有限
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五、融资租赁
第一节 筹资概述
一、Baidu Nhomakorabea义
生产经营
筹资是指企业根据 对外投资 的需要，
调整资本结构
通过
筹资渠道 资金市场
，运用筹资方式，经济
有效地筹集企业所需资金。 1
二、筹资目标
以较低的筹资成本 和较小的筹资风险
获取较多的资金
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三、筹资种类
企业从不同的筹资渠道，采用不
同的筹资方式，形成不同的筹资类型
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按筹资性质—— 股权资本、负债资本 按筹资期限—— 长期资金、短期资金 按取得方式—— 内部筹资、外部筹资 按是否通过
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三、长期借款
2）分类
按提供贷款的机构——
政策性银行贷款、商业银行贷款
按是否提供担保——
抵押借款、信用借款
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三、长期借款
3）影响长期借款利率的主要因素
借款期限与借款企业的信用
期限长——利率高 信用好——利率低
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三、长期借款
5）长期借款的优点：
优点
筹资迅速 借款弹性较大
成本低
易于保守财务秘密
其主要形式有：应付帐款
应付票据
预收货款
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2）放弃折扣成本率
信用额度越大，信用期限越长，则 筹资的数量也越多。
由于现金折扣期及现金折扣率的影 响，使得企业在占用应付账款等商业信 用资金时产生的机会成本。
供货商提供的信用条件：2/10，n/30
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2）放弃折扣成本率
如何就企业在扩大筹资数量、 使用他人资金提供商业信用资金与 享有现金折扣、减少机会成本间进 行比较，是信用筹资管理的重点。
1）定义
融资租赁：由出租人（租赁公司） 按照承租人（承租企业）的要求融资购 买设备，并在契约或合同规定的较长时 期内提供给承租人使用的信用业务。
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2）选择融资租赁考虑因素
当企业需要使用某固定资产 时，可以通过三种不同的方式获 得，即购买、经营租赁和融资租 赁
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2）选择融资租赁考虑因素
使用时间长短
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❖ 1、某公司面临两种商业信用条件可供选择： 一是（2/10，n/30），二是（3/10，n/60）， 银行贷款利率为25%，问公司应当如何决策？
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3）商业信用筹资的优缺点
优点 筹资方便
限制条件少 成本低
缺点 期限短
风险大
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七、短期借款
1）定义 企业向银行和其他非银行
金融机构借入的期限在一年以 内的款项。
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四、留存收益筹资
（1）留存收益的构成 盈余公积 公益金 未分配利润 收益分配问题
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（2）、留存收益的用途 转增资本 弥补亏损
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（3）、留存收益筹资的评价
❖ 优点
无外在成本
保持股东的控制权
增强公司信誉
❖ 缺点
筹资数额有限
资金使用受制约
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第三节、负债筹资
一、主要的筹资形式
长期债务筹资
长期借款 长期 债 券
金融机构 —— 直接筹资、间接筹资 4
四、筹资的核心问题——资本结构
股权资本——高成本、低风险 负债资金——低成本、高风险
股权资本 负债资金
资本结构
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第二节、权益资本筹资
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一、权益筹资的方式
❖ 发行股票：普通股和优先股 ❖ 留存收益
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二、权益资金的特性 ——无到期日； ——股利，税后支付，不固定； ——资本成本高； ——无财务杠杆作用； ——财务风险小； ——分散股东控制权。