罗斯公司理财讲义汉化1
《公司理财》斯蒂芬A罗斯英文》PPT课件讲义
5.1 Definition and Example of a Bond
• A bond is a legally binding agreement between a borrower and a lender: – Specifies the principal amount of the loan. – Specifies the size and timing of the cash flows:
• In dollar terms (fixed-rate borrowing) • As a formula (adjustable-rate borrowing)
5.1 Definition and Example of a Bond
• Consider a U.S. government bond listed as 6 3/8 of December 2009.
N I/Y PV PMT FV
12
5
– 1,070.52
31.875 = 1,000
1,000×0.06375 2
5.3 Bond Concepts
1. Bond prices and market interest rates move in opposite directions.
2. When coupon rate = YTM, price = par value. When coupon rate > YTM, price > par value (premium bond) When coupon rate < YTM, price < par value (discount bond)
罗斯《公司理财》汉化PPT-021(1)
21.6 “租赁—购买”决策的NPV分析 法
o 租金的支付对承租人来说，类似于发 行一项担保债务。
o 在现实世界里，很多公司都以承租人 发行的担保负债的税后利率作为折现 率，然后对折旧的税收好处和租金进 行折现。
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“ 租 赁 — 购 买 ” 决 策 的 NPV 分 析 法
罗斯《公司理财》汉化PPT-021(1)
21.1 租赁类型
o 基本概念
n 租赁是承租人和出租人之间的一项契约性协议。 n 出租人拥有资产的所有权，但如果承租人付租
赁，他可以取得资产的使用权。
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购买与租赁的比较
购买
租赁
U公司通过债务和权益融资的资金 出租人购买资产，U公司向他租赁
期5年，每年支付租金 $6,250。
罗斯《公司理财》汉化PPT-021(1)
租赁的现金流量
现金流量：购买
卡车成本 税后可节省额
第0年 –$25,000
折旧的税盾影响
–$25,000
现金流量：租赁
第0年 租金支付 税后可节省额
第1-5年
4,500×(1-.34) =$2,970 5,000×(.34) = $1,700 $4,670
n 出租人拥有资产的所有权，承租人通过支付租赁取 得资产的使用权
n 出租人向贷款人借入专门借款来购买资产 n 借款人通常使用无追索权贷款。这意味着如果承租
人不能按时支付租金，出租人可不向贷款人偿债。
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杠杆租赁
出租人购买资产，公司U租赁资产。
资产制造商
出租人向贷款人借入一部分钱来 购买租赁标的资产。
公司理财罗斯版1-导论
金融工具与融资方式
1 2 3
金融工具的定义和分类
金融工具是用来交换资金和转移风险的凭证，可 以分为股票、债券、衍生品等类型。
融资方式的种类
融资方式是指企业筹集资金的方式，包括内部融 资、债务融资、股权融资等，不同的融资方式具 有不同的成本和风险。
金融工具的交易和定价
金融工具的交易和定价涉及到市场供求关系、风 险水平、利率等多个因素，是公司理财中需要关 注的重要问题。
01
02
03
04
财务计划与预算
制定公司的财务计划和预算， 以指导公司的财务活动。
财务分析与控制
定期评估公司的财务状况，识 别问题并采取措施进行改进。
财务风险管理
识别和管理与公司财务相关的 风险，包括市场风险、信用风
险和操作风险等。
财务决策
制定公司的投资、融资和股息 政策，以实现公司的财务目标
。
02 公司理财的环境
社会责任
公司理财也需考虑社会责任， 通过合理经营和资源利用，为
社会做出贡献。
投资决策
投资项目评估
资本预算
投资决策需要对项目进行全面的评估，包 括市场需求、技术可行性、财务效益等方 面。
投资决策需要进行资本预算，对项目的投 资成本和预期收益进行预测和评估。
风险评估
投资组合选择
投资决策需要对项目风险进行评估，包括 市场风险、技术风险、财务风险等，并制 定相应的风险控制措施。
金融政策与法规
金融政策的种类和影响
金融政策是指政府通过货币政策、财政政策等手段对经济进 行调控的政策，这些政策会影响到企业的融资成本和市场环 境。
法律法规对企业理财的影响
企业的理财活动需要遵守相关的法律法规，如公司法、证券 法、会计法等，这些法律法规对企业融资、投资等方面都有 重要的影响。
《公司理财》罗斯(中文第6版)笔记
第一篇 综述 企业经营活动中三类不同的重要问题： １、资本预算问题（长期投资项目） ２、融资：如何筹集资金？ ３、短期融资和净营运资本管理 第一章 公司理财导论 １．１什么是公司理财？ １．１．１资产负债表 ()++=+流动资产固定资产有形无形流动负债长期负债+所有者权益 =流动资产-流动负债净营运资本 短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务； 长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。
资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。
１．１．２资本结构 债权人和股东 V（公司的价值）=B（负债的价值）+S（所有者权益的价值） 如何确定资本结构将影响公司的价值。
１．１．３财务经理 财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
图１．３企业组织结构图（Ｐ５） 两个问题： １． 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息 （注意会计角度与财务角度的区别） ２． 现金流量的时点 ３． 现金流量的风险 １．２公司证券对公司价值的或有索取权 负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。
债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。
１．３公司制企业 １．３．１个体业主制 １．３．２合伙制 １．３．３公司制 有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。
１．４公司制企业的目标 系列契约理论：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。
１．４．１代理成本和系列契约理论的观点 代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本 １．４．２管理者的目标 管理者的目标可能不同于股东的目标。
Ｄｏｎａｌｄｓｏｎ提出的管理者的两大动机： ①（组织的）生存； ②独立性和自我满足。
１．４．３所有权和控制权的分离 谁在经营企业？ １．４．４股东应控制管理者行为吗？ 促使股东可以控制管理者的因素： ①股东通过股东大会选举董事； ②报酬计划和业绩激励计划； ③被接管的危险； ④经理市场的激烈竞争。
公司理财(罗斯)第1章(英文)
What longterm investments should the firm engage in?
Shareholders’ Equity
© 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.
2 Intangible
McGraw-Hill/Irwin Corporate Finance, 7/e
Shareholders’ Equity
© 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.
1-6
The Balance-Sheet Model of the Firm
© 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved.
1-11
Multiple choice
1.Which of the following is not considered one of the basic questions of corporate finance? A) What long-lived assets should the firm invest? B) How much inventory should the firm hold? C) How can the firm raise cash for required capital expenditures? D) How should the short-term operating cash flows be managed? E) All of the above.
精编版罗斯《公司理财》中文版第九版课件资料
现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算 到现在的价值。
终值是指现在一定数额的资金按一定的利率计算的 一定时间后的价值。
2.1资金时间价值观念
复利终值与现值
复利终值，是指一次性的收、付款项经过若干期的使用 后，所获得的包括本金和利息在内的未来价值。
因为永续年金无终止时间，所以不存在终值问题，永续 年金推倒公式如下：
2.1资金时间价值观念
资金时间价值计算中的几个特殊问题
不等额系列款项现值的计算：为求得不等额的系列付 款的现值之和，可以先计算每次付款的复利现值， 然后加总。
年金与不等额的系列付款混合情况下的现值：如果在 一组不等额的系列款项中，有部分是连续发生的 等额付款，则可分段计算其年金现值及复利现值， 然后加总。
式中： 是第j种证券的预期报酬率； 是第j种证券在全部投 资额中的比重；m是组合中证券种类总数。
2.2风险与收益权衡观念
组合投资的风险及度量。证券组合的风险不仅仅取决 于组合内各种证券的风险，还取决于各个证券之 间的关系。投资组合报酬率概率分布的标准差的 计算公式为：
式中：m是组合内证券种类总数； 是第j种证券在投资总额中 占的比例； 是第k种证券在投资总额中占的比例； 是第j种 证券与第k种证券报酬率的协方差。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
{财务管理公司理财}罗斯公司理财汉化
$2,262 1,655
327 90
$190 29
$219 49
$170 84
$86 $43 $43
2-12
美国联合公司利润表
通常需要单独披 露对利润课征的 所得税
总销售收入 产品销售成本 销售、一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税
2-2
信息来源
2-3
2.1 资产负债表
某一特定日期由会计人员对企业会计价值 所拍的一张快照
资产负债表衡等式为： 资产 ≡ 负债 + 所有者权益
2-4
美国联合公司资产负债表
流动资产： 现金及等价物 应收账款 存货 其他 流动资产合计
固定资产： 财产、厂房及设备 减：累计折旧 财产、厂房及设备净值 无形资产及其他资产 固定资产合计
2-16
公认会计准则（GAAP）
按公认会计准则中的配比原则要求，收入 应与费用相配比
因此，在收入发生或应计的时候，即使没 有相应的现金流量配合，也要在利润表上 报告
2-17
非现金项目
折旧是最明显的非现金项目。没有公司会 为“折旧”开支票付款。
另一种非现金费用是递延税款，从现金流 量的角度来看，递延税款不是一笔现金流 出
当期: $71 递延: $13 净利润 增加留存收益 股利：
$2,262 1,655
327 90
$190 29
$219 49
$170 84
$86 $43 $43
2-13
美国联合公司利润表
“底线”为净利 润
总销售收入 产品销售成本 销售、一般费用及管理费用 折旧 营业利润 其他利润 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税
罗斯《公司理财》汉化.ppt
长期外汇交易风险
长期变动来自于不同国家相对经济状况的 变化难以预期 可能受劳动力市场或政府的影响 更难通过套期保值来进行管理 尽量使同种货币长期的现金流入和流出相 配比 在外国借款可能可以缓和部分问题
换算风险
在会计上，无论是否将外币实际转让为美元，国 外经营的收益都必须被换算为美元来进行报告。 如果换算出来的损益直接报告在利润表上，将导 致EPS的波动性大大增加 目前的会计规范要求所有的现金流量都以预设汇 率进行换算，转换损益被集中累计在股东权益下 的一个特别帐户中
£ 1.50
$1
= × ¥ 120 ¥ 80
$1
£ 1
巴克莱银行
S¥(0) = 120
里昂信贷银行
S£(0) = 1.50
法国农业信贷银 行的报价为 S(¥ /£ )=85, 因此， 存在套利机会
¥
法国农业信贷银行
S¥/£(0) = 85
£
那么，我们怎么才能获利呢？
三角套汇
这就如同1 – 2 – 3那么 简单:
远期汇率 – 在远期合约中指明的汇率 如果远期汇率高于现汇汇率，则外币是以溢价在出 售（当以美元进行等值报价时） 如果远期汇率低于现汇汇率，则外币是以折价在进 行出售
绝对购买力平价
用不同货币购买同一件东西的价格应当是 相同的（即“同价法则”） 绝对购买力平价成立需要的条件：
交易成本为零 没有交易障碍（无税、关税等等） 不同地点的商品没有差别
客户市场
(批发)
市场参与人包括跨国银行、银行客户、非银行
经纪商、外汇市场经纪人和中央银行。
汇率
用另一种货币表示的一国货币的价格。 大多数货币都是用美元来进行报价的。 考察下述报价：
罗斯《公司理财》汉化PPT-015课件
• 优先股通常不附有投票表决权。
罗斯《公司理财》汉化PPT-015
负债与权益
• 负债
• 权益
• 不具有所有权 • 债权人没有投票表决权
• 利息可被视为一种经营成本， 而且是可以税前抵免的
• 如果利息或本金没有如约支 付，债权人可以申请法律保
• 是一种所有权象征
• 普通股股东可就董事会 成员或其他事项进行投 票表决
罗斯《公司理财》汉化PPT-015
债券的类型
• 记名债券和无记名债券 • 担保
• 质押 – 以金融证券作担保 • 抵押 – 以实物资产，通常为房屋或土地作担保 • 信用债券（Debentures） – 无担保 • 票据（ Notes) – 到期日在10年以内的无担保负债
• 高级债务与次级债券
罗斯《公司理财》汉化PPT-015
罗斯《公司理财》汉化PPT-015
浮动利率债券
• 票面利率随某些指数波动而浮动的债券 • 例如 – 可调整利率房贷（adjustable rate mortgages）和抗通膨
公债（inflation-linked Treasuries） • 浮动利率债券的价格风险较低。
• 由于利率可以浮动，因此通常不会与到期收益率之间相差太大
第15章
长期融资简介
McGraw-Hill/Irwin
罗斯《公司C理op财yr》igh汉t 化© P2P01T0-0b1y5the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
关键概念与技能
• 说明普通股与优先股的基本特征是什么. • 理解债券的不同类型，以及债券特征对必要报酬率的影响。
罗斯公司理财讲义第一章公司理财导论
罗斯公司理财讲义第1篇价值本书第一篇介绍公司理财的基础知识，一共包括三章。
第一章“公司理财导论”主要介绍公司理财中的基本概念；第二章“会计报表与现金流量”主要介绍公司主要财务报表和现金流量，前者是公司财务行为的结果和进行财务分析的基础，现金流量则是公司理财的核心和企业价值所在；第三章“财务报表分析与财务模型”主要介绍各种财务报表分析的方法和财务规划中采用的主要模型。
这三章共同构成公司理财课程的基础，也向同学们传递了公司理财的基本理念，就是价值分析，而价值分析的基础则是公司的财务报表和现金流。
第1章公司理财导论1.1 本章要点本章介绍公司理财课程中涉及的基本概念，包括公司理财的主要内容、公司理财的目标以及对公司或企业的界定。
本章还会提出公司理财的一个重要观点：现金至上。
此外，为了实现两权分离状态下对股东利益的保护，有必要探讨公司的代理问题和控制权结构，以及解决代理问题的一些手段，比如法律等。
本章各部分要点如下：1．什么是公司理财？所谓公司理财就是公司的投资和融资行为，这些行为的目的是为投资者创造价值。
公司的财务行为可以反映在财务报表中，事实上，从资产负债表就可以看到公司的资金运用(投资)和资金来源(融资)。
由于投融资的重要性，公司的财务经理具有重要作用。
2．企业组织要学习公司理财，首先要了解什么是公司或企业。
从法律角度，企业有三种组织形式，个人独资企业、合伙企业和公司制企业。
这三种企业在融资方面的情况各不相同。
3．现金流的重要性“现金至上”是公司理财的基本理念。
财务经理最重要的工作在于通过开展资本预算、融资和净营运资本活动为公司创造价值，也就是公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。
同学们需要理解公司财务活动与金融市场之间的现金流动。
4．公司理财的目标公司理财的目标是最大化现有所有者权益的市场价值。
但是由于现实中企业的复杂性，这一目标的实现还存在很多的约束。
5．代理问题与控制权现代企业很多采用股份公司的形式，这类公司的股东所有权和经营权之间存在两权分离，因此会导致股东和经理人之间的代理问题。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解来源微♥公号精研学习网第1篇概论第1章公司理财导论1.1复习笔记公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
第九版-公司理财-罗斯-中文答案-
1、如果项目带来的是常规的现金流，而且其回收期短于该项目的生命周期，还不能准备判断其净现值的正负。
仍需要其采用的折现率和其内部收益率IRR 做对比。
当折现率小于IRRA 时，净现值为正值，当折现率大于IRRA时，净现值为负值，两者相等时，净现值为零。
如果一个项目的折现回收期短于该项目的生命周期，则净现值一定为正值。
2、项目有常规的现金流，且NPV为正值，则各期流入的现金流折现总和一定大于期初项目资金流出。
而各期流入的现金流总和肯定大于折现总和，所以该项目的回收期一定短于其生命周期。
同时折现回收期是用和净现值同样的NPV计算出来的，所以折现回收期也一定短于其生命周期。
同样净现值为正值，说明初始投资所带来的后续现金流的现值大于初始投资，所以盈利指数PI 一定大于1。
如果使用内部收益率折现各期现金流量时，净现值为零。
而以折现率折现各期现金流量时，净现值为正，说明折现率小于内部收益率。
3、a 回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资相等所需要的时间。
它代表收回投资所需要的年限。
回收年限越短，方案越有利。
其缺陷就是忽略了回收期内现金流量的时间序列，也忽略了回收期以后的现金支付，同时对于回收期的选择也存在主观臆断。
选择一个具体的回收期决策标准，当项目的回收期小于标准的就可行，大于标准的则拒绝。
b 平均会计收益率是指为扣除所得税和折旧之后的项目平均收益除以整个项目期限内的平均账面投资额。
其缺陷是使用账面收益而非现金流量，忽略了折旧对现金流量的影响，忽视了净收益的时间分布对项目经济价值的影响。
当项目的平均会计收益率小于目标平均会计收益率时，则拒绝项目，反之接受。
c 内部收益率就是令项目净现值为0的折现率。
其缺点是对于特殊项目无法用一般原则进行判断，并且有些项目可能会出现多个收益率的现象。
同时对于互斥项目容易忽视其规模问题和时间序列问题。
一般原则是当折现率小于IRR时，接受该项目，反之则拒绝。
d 盈利指数是初始投资所带来的后续现金流的现值和初始投资的比值。
2013最新版_罗斯《公司理财》中文版第九版课件
其中，现值为P，利率为i，第n年的终值为Fn 复利现值是复利终值的逆运算
2.1资金时间价值观念
年金是指在一定时期内，每隔相同的时间，发生的 相同数额的系列收（或付）款项，年金具有连续 性和等额性 。
年金按照收（或付）款的时间分为普通年金、预付 年金、递延年金和永续年金等几种形式 。
2.1资金时间价值观念
普通年金指每期期末发生的年金 。
普通年金终值是指其最后一次业务发生时，系列款项的 终值之和，它是一定时期内每期期末等额收（或付） 款项的复利终值之和，公式如下：
普通年金现值是指为在每期期末取得相等的款项，现在 需要投入的金额，公式如下：
2.1资金时间价值观念
偿债基金是使年金终值达到既定金额每年应支付的年金 数额 ，公式如下：
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金在使用过程中，随着时 间的变化所发生的增值，也称为货币的时间价值 。 资金的时间价值是评价投资方案的基本标准 。 资金的时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对 数表示，即利息额和利息率。
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的计算
企业价值评估理论
自由现金流量法
自由现金流量法就是以自由现金流量为基础来评估公司价 值的方法
经济增加值法
计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率 － 加权平均资本成本）
相对价值法
计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
1．证券组合投资后的风险是由两部分组成，即可分散风险和不可 分散风险，
2．可分散风险可以通过证券组合来消减。 3．股票的不可分散风险由市场变动所产生，它对所有股票都有影 响，不能通过证券组合而消除，应当通过β系数计量后，在投资报 酬中得到补偿。