国际货币体系与外汇市场

提高了国内货币政策的独立性
（2）国际储备多元化，在一定程度上解决了“特 里芬难题” （3）多种国际收支调节手段互补
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第二章 国际货币体系与外汇市场

三、国际货币体系的前景展望
（一）关百度文库国际储备货币的改革
（二）关于国际汇率制度的改革
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第二章 国际货币体系与外汇市场
第五节 国际外汇市场及产品在跨国公司中 的作用
国际财务 International Finance
《国际财务》教材编写组
张俊瑞 曹玉珊主编
西安交通大学，江西财经大学
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第二章 国际货币体系与外汇市场
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第二章 国际货币体系与外汇市场
第一节 国际货币体系概述

一、国际货币体系的概念
国际货币体系，是指为了有效地调节国际货币经济关
系，各国按照某些共同的标准或根据某种国际协定， 对国际间的贸易交往、债务清算、资本转移等活动所 涉及的国际汇兑、汇率制度安排、国际储备资产的确 定与供应以及国际收支调节等方面所确定的一系列规 则、安排、惯例和组织形式的总和。
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本章小结
外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有 价证券的买卖市场，是金融市场的主要组成部分。 外汇交易是指各种货币之间按照一定的汇率进行 相互交换买卖。其产生的基础是外汇供给与外汇 需求，外汇供求又因国际间商品和劳务的交易以 及资本的流动而生。外汇市场的交易产品种类繁 多，传统外汇产品及交易包括即期外汇交易、远 期合同、掉期交易、套汇交易等，一些金融创新 融合进外汇交易，产生了新的外汇产品，简单的 有货币互换、外汇期货、外汇期权。
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第二章 国际货币体系与外汇市场

二、牙买加体系的特点与作用
1.牙买加体系的特点
（1） 黄金非货币化 （2） 储备货币多元化 （3） 浮动汇率已成长期趋势 （4） 国际收支调节机制多元化
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第二章 国际货币体系与外汇市场
2.牙买加体系的作用
（1） 汇率较能灵活地反应世界经济状况的变化，
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第二章 国际货币体系与外汇市场
2．一天掉期交易 3．远期对远期的掉期交易 远期对远期的掉期交易（forward-forward swaps），指买进并卖出两笔同种货币不同交割 期的远期外汇。 该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期 外汇，卖出较长交割期的远期外汇；二是买进期 限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。

四、国际金本位制度的演变
（一）金铸币本位制 （二）金块本位制 （三）金汇兑本位制

五、国际金本位制度的崩溃
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第二章 国际货币体系与外汇市场
第三节 布雷顿森林体系

一、布雷顿森林体系的建立
（一）国际清算同盟计划
（二）怀特计划
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第二章 国际货币体系与外汇市场

二、布雷顿森林体系的主要内容
1.布雷顿森林体系崩溃的原因 2.布雷顿森林体系崩溃的过程
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第二章 国际货币体系与外汇市场
第四节 现行国际货币体系——牙买加体系

一、牙买加体系的主要内容
1.增加了会员国的基金份额
2. 浮动汇率合法化
3.降低了黄金在国际货币体系中的作用 4.规定特别提款权作为主要的国际储备资产 5.扩大了对发展中国家的资金融通

一、国际金本位制度的形成 二、国际金本位制度的内容和特点 国际金本位制的内容 国际金本位制的特点
1. 黄金是国际货币体系的基础 2. 各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定 3．国际金本位制度具有自动调节国际收支机制

三、国际金本位制度的作用
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第二章 国际货币体系与外汇市场
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第二章 国际货币体系与外汇市场
例：公司A希望筹措到8 500万日元的资金用于某 一项目规划，为期两年，但只能借到6个月浮动一 次的浮动利率贷款。公司A的财务人员分析后，认 为风险太大，不宜借入。公司A在欧洲货币市场上 询价，发现从一家商业银行可以筹措到100万欧洲 美元，年利率为6%。目前的即期汇率为： JPY85.00/$，两年远期汇率为JPY85.70/$。公司A 决定做一笔外汇掉期交易，签订远期合约，建立 以固定利率为基础的债务关系。
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本章小结
国际货币体系的存在与发展，对国际贸易和国际 金融活动有着深刻而广泛的影响，对各国及世界 经济的稳定与发展有着积极的重要的促进作用。 国际货币体系的演进大体上经历了三个阶段：国 际金本位体系、布雷顿森林体系及牙买加体系。 国际金本位体系是以一定成色及重量的黄金为本 位货币的一种货币体系，黄金是货币体系的基础。 它的演进经历了金币本位、金块本位及金汇兑本 位三个阶段，直至崩溃。

一、外汇市场基本概念
（一）外汇和汇率
1.外汇 2.汇率 （二）外汇市场参与者及结构
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第二章 国际货币体系与外汇市场

二、传统外汇产品及其在跨国公司中的运用
（一）即期外汇交易
又称现货交易或现期交易，是以双方约定的汇率交 换两种不同的货币，外汇买卖成交后，交易双方于 当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易。 （一）远期合同 指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融 资产的合约，承诺以当前约定的条件在未来进行交 易的合约，会指明买卖的商品或金融工具种类、价 格及交割结算的日期。
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第二章 国际货币体系与外汇市场
（四）套汇交易
套汇（arbitrage ）利用同一时点不同外汇市场上 的汇率差异，通过买入或卖出信用工具，同时在相 应市场中买入相同金额但方向相反的头寸，即低买 高卖，从细微价格差额中获利。 套汇一般可以分为地点套汇、时间套汇和套利三种 形式。
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第二章 国际货币体系与外汇市场
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本章小结
布雷顿森林体系是第二次世界大战后各国政府协 商组成的统一的国际货币制度。 该体系的主要内容包括：建立了一个永久性的国 际金融机构，即国际货币基金组织（IMF）,实行 美元——黄金本位制下的固定汇率制,协助国际收 支逆差成员国解决国际收支困难,取消外汇管制, 设立稀缺货币条款。 由于该体系存在着“特里芬两难”这种制度性的 缺陷，1971年美国总统尼克松宣布美元停止兑换 黄金而解体。

二、外汇产品创新
（一）货币互换
指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同 的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。 （二）外汇期货 交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种 货币交换另一种货币的标准化合约的交易 （三）外汇期权 指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来 约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量 外汇资产的选择权。
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第二章 国际货币体系与外汇市场
（三）掉期交易
指在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一 货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。 这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债 的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要 手段。 1．即期对远期的掉期交易 即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外 汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是 掉期交易里最常见的一种形式。
1.建立了一个长久性的国际金融机构──国际货币
基金组织（IMF） 2.以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货 币，实行美元—黄金本位制 3.确立了国际收支失衡的调节机制 4.规定了“稀缺货币”条款 5.取消了歧视性的货币措施
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第二章 国际货币体系与外汇市场

三、布雷顿森林体系的作用 四、布雷顿森林体系的崩溃
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本章小结
国际货币体系是规范国家间货币行为的准则，是 世界各国开展对外金融活动的依据。它可以是自 发形成而为各国所普遍接受的，也可以是通过国 际会议用协定的形式建立和确定下来的。 货币本位和汇率安排是划分国际货币体系类型的 两项重要标准。货币本位涉及到储备资产的性质。 根据储备的性质，可将国际货币体系分为：纯商 品本位、纯信用本位、混合本位三类。

根据货币本位和汇率制度结合划分：
（1）金本位下的固定汇率制； （2）信用本位下的固定汇率制； （3）混合本位下的可调整的固定汇率制和有管理的浮动汇率制。
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第二章 国际货币体系与外汇市场
三、国际货币体系的作用 四、国际货币体系的演变
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第二章 国际货币体系与外汇市场
第二节 早期国际货币体系 ——国际金本位货币体系
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第二章 国际货币体系与外汇市场
二、国际货币体系的类型

根据货币本位或储备资产的性质划分：
（1）纯粹的商品本位，如金本位； （2）纯粹的信用本位，如不兑换的纸币本位； （3）混合本位，如金汇兑本位。

根据汇率弹性的大小划分：
（1）固定汇率制(fixed exchange rate)； （2）浮动汇率制(floating exchange rates)； （3）介于两者之间的汇率制度，如爬行钉住汇率制和管理浮动汇率 制等。
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本章小结
牙买加体系的主要内容有：增加会员国的基金份 额，承认浮动汇率制的合法性；实行黄金的非货 币化；规定特别提款权作为主要的国际储备资产； 扩大了对发展中国家的资金融通。 外汇是国际汇兑的简称。广义的外汇是外国外汇 管理法令所称的外汇。狭义的外汇是指以外币表 示的用于国际结算的支付手段。两国货币的折算 比价称汇价或汇率，是一国货币兑换另一国货币 的比率。