历史与现实中的金融
12123834 王雨洋历史与现实中的金融
事件：欧洲主权债务危机
2009年12月，国际三大评级机构惠誉，标普，穆迪相继下调希腊主权信用评级，欧债危机由此爆发。2010年11月爱尔兰债务危机爆发；2011年3月葡萄牙债务危机爆发。2011年7月欧盟启动对希腊第二轮救助方案；2011年8月意大利和西班牙国债收益急剧上升，成为多米诺骨牌倒下的新牌；2011年9月，由于IMF和欧盟认为希腊年内财政赤字目标难以实现，对希腊第二轮救助暂停。2011年11月28日，穆迪称，欧债危机正在威胁全部欧洲主权国家的信贷情况，意味德国、法国、奥地利和荷兰都有危险。
原因：
外部原因：
金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。国家财政大部分用于社会福利支出，经济发展缺少动力。
评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。2011年7 月末，标普已经将希腊主权评级09 年底的A-下调到了CC级（垃圾级），意大利的评级展望也在11年5月底被调整为负面，继而在9月份和10 月初标普和穆迪又一次下调了意大利的主权债务评级。葡萄牙和西班牙也遭遇了主权评级被频繁下调的风险。评级机构对危机起到了推波助澜的作用，也可成为危机向深度发展直接性原因。
内部原因：欧元区各国经济结构差异较大。其中，希腊以旅游业和航运业为主要支柱产业；意大利是以出口加工制造业和房地产业拉动经济；西班牙和爱尔兰依靠房地产和建筑业投资拉动经济，经济泡沫严重；葡萄牙工业基础薄弱，主要依靠服务业推动经济发展。相反，出口导向型的德国以汽车、机械为核心支柱产业；法国为内需型经济，具有稳固的金融体系以及政府的快速应对能力，国内以房地产业、汽车、钢铁等作为支柱产业。而且各国政府对经济管理能力的差异巨大。以希腊、葡萄牙为代表的经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等支出政策方面失衡，透支了国家的未来；随着欧洲逐步进入老龄化社会，欧元区人口占比的峰值已经上移至40岁以上，人力资源由于受到各国风俗及社会制度等因素影响，流动性不强；而且随着全球贸易一体化的深入，新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移，南欧国家的劳动力优势不复存在，而这些国家却不能及时调整产业结构。宏观经济协调和政治上相互融合存在较多困难。根据欧元区的制度设计，各成员国没有货币发行权，也不具备独立的货币政策，欧洲央行负责整个区域的货币发行与货币政策实施。危机爆发后，法德两国在如何救助上产生分歧，浪费了时间。
深层原因：
影响：
①对全球经济的影响：影响美国次贷危机后全球经济的复苏。危机最严重的希腊，西班牙，葡萄牙，意大利，爱尔兰五国GDP总和占全球的5%,占欧洲发达国家超过10%，受债务风险影响，这些国际经济复苏会较慢，这一定程度上延缓全球经济复苏的步伐。
②全球主要经济体的经济退出政策将被推迟。此前由于新兴经济体的快速增长和全球经济的缓慢复苏，各国已开始考虑推出刺激经济增长的政策，但欧洲国家由于危机会持续扩大财政支出刺激增长，这将会恶化债务问题，影响各国，尤其是新兴
经济体如印度，中国，巴西等国的退出政策。
③欧洲一体化进程受到严重阻碍。欧洲一体化必须由经济一体化到政治一体化，但欧债危机暴露出欧洲经济与货币联盟的缺陷，同时暴露出危机面前欧洲各国缺乏合作与信任，法德等大国一再推迟对希腊的援助计划说明欧洲国家之间的不信任。同是欧元的稳定受到考验。
④对美国的影响：由于认为欧债危机可能是美国经济再次陷入衰退，影响美国经济复苏，美联储公布了第三轮量化宽松政策，美国为了维持美元霸主地位再次开动印钞机，不顾其他国家利益，这将是新兴经济体再次面临国内通胀和国际大宗商品价格上涨的双重压力。同是，欧债危机下欧元收到冲击，这对打压欧元，稳固美元的霸主地位益处多多。
⑤对中国的影响：欧盟是中国最大的出口市场，欧债危机使得中国出口压力增大，对外贸易受到影响，外需对经济的拉动作用减弱，同时，欧洲国家为了摆脱危机会采取财政紧缩政策，中国可能成为欧元区国家实施贸易保护主义的对象。欧元的疲软会迫使人民币兑欧元汇率上升，进一步加大出口压力，这对中国众多出口加工型企业而言雪上加霜。欧洲主权债务爆发，加剧短期资本流动波动性。欧债危机导致全球避险情绪加重，资金纷纷回流美元。中国面临的不是短期资本由流入变为流出，相反有可能中国会面临更加汹涌的短期资本流入，因为跟美国相比，中国也算是一个安全港，今年我们GDP增速会超过8%，同时人民币对美元依然有升值的压力，而国内通货膨胀预期加大提高国内加息的可能，这样增加了我国和发达国家之间的利差，这些原因综合说明中国也是一个能吸引避险资金，包括逃离资金流入一个很重要的目标市场。这将加大央行冲销压力，会给国内通货膨胀和资产价格造成更大的压力。
中国金融改革和发展的历程回顾
中国金融改革和发展的历程回顾 一，20世纪80年代：引进市场经济金融体系的基本结构 20世纪80年代是我国国民经济向市场经济转轨的早期，金融市场领域改革的主要任务是引进市场经济金融体系的基本结构。 在20世纪80年代之前的计划经济时代，我国“大一统”的金融体系中只有人民银行一家。当时金融体系最明显的特征是，人民银行既管宏观平衡，又提供商业性金融服务。80年代金融改革的一项主要内容就是改变这一金融组织体系结构，通过建立一些新的金融机构，将中央银行和商业性金融体系分开，构建一个所谓双层银行体系。在这个体系中，中央银行专注于宏观调控、金融监管和为银行提供支付清算等金融服务；商业性金融机构则从人民银行独立出来，面向企业和居民提供商业性金融服务。具体而言，中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行以及中国人民保险公司都是在20世纪80年代前后建立或恢复建立的。建设银行过去服务于财政功能；中国银行在恢复设立之前实际上是人民银行内部的国际局（对外加挂一个牌子）；农业银行当时是一块虚的牌子；中国人民保险公司过去只做进出口方面涉及的货运险，是人民银行和财政部的下属机构。 与此同时，80年代还在探索证券交易。当时没有成立股票交易所，80年代后期有个别证券营业部试点开展了证券交易。 二，20世纪90年代上半期和中期：建立符合市场经济需要的金融机构和金融市场基本框架 20世纪90年代上半期和中期，金融改革发展以党的十四大和十四届三中全会为根据，与国家开始建立社会主义市场经济基本框架相平行，主要特征就是建立符合市场经济的金融市场和组织结构的基本框架。 首先是专业银行转向商业银行。当时，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行和交通银行都已经成立了，但四大行还是专业银行，分别服务于工商业、农业、国际业务和项目建设等行业或领域，相互之间没有充分的竞争。这显然不符合竞争性市场经济的基本特征，同时也难以进行调控。并且，如果国家在某一领域有政策性要求，如有企业发不出工资，国家要求给予支持，那么四大行也必须负责自己领域的政策性业务。这不仅不利于银行业的发展，也不利于社会主义市场经济下市场主体的健康发展。基于这种考虑，1993年党的十四届三中全会决定成立三家政策性银行，即国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行，专门承担政策性服务，四大行只承担商业性业务，同时四大行不再按专业领域划分业务，相互之间可以交叉、竞争，以便改进服务。 专业银行向商业银行转变的另一重要背景是，党的十四届三中全会提出国有企业要建立现代企业制度，即建立以产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学为基本特征的公司组织结构和初步的治理框架。当时就有一个问题，如果现代企业制度也适用于这些大型国有银行，那么这些专业银行也要像国有企业改革一样，按照现代企业制度改变专业银行的性质，变为市场竞争主体，并按照现代企业制度来运营管理。 其次，这一时期建立了证券市场。1990年底，上海证券交易所和深圳证券交易所正式建立，国家层面成立了证券委和证监会，后来证券委的发行审核功能合并进了证监会。 再次，保险业取得较快发展，特别是寿险开始初步发展。1998年，专门成立了中国保险业监督管理委员会。
现代金融学复习文件
第一章货币与货币流通 1.比较固定地充当一般等价物的商品确实是货币. 2.信用货币包括纸质货币、存款货币、电子货币 3.铸币是铸成一定形状并由国家印记证明其重量和成色的金属货币。 4.存款货币是指能够发货货币作用的银行存款，要紧是指能够通过签发支票办理 转账结算的活期存款。 5.马克思的货币职能：价值尺度、流通手段、货币贮藏、支付手段和世界货币。 6.准货币，一般是由银行存款中的定期存款、储蓄存款、外币存款以及各种短期 信用工具等构成的。是指能够随时转化成货币的信用工具或金融资产。 7.我国货币层次的划分： M0=流通中的现金 M1= M0+可开支票的活期存款 M2 =M1+准货币 8.狭义货币量通常是指货币层次中的现金量与银行活期存款量。 9.广义货币量是指狭义货币量加准货币量。 第二章货币制度 1．货币制度是国家对货币的有关要素、货币流通的组织与治理等加以规定所形成的制度。 2．主币确实是本位币，是一个国家流通中的差不多通货。
3．无限法偿是指不论支付数额多大，不论属于何种性质的支付，对方都不能拒绝同意。 4．自由铸造，即公民有权把法令规定的金属币材送到国家造币厂铸成金属货币； 公民也有权把铸币熔化，还原为金属。 5．银本位制：以白银为本位币币材，银币为无限法偿货币，具有强制流通的能力； 本位币的名义价值与本位币所含的一定成色、重量的白银的实际价值相等，银币能够自由铸造、自由熔化；银行券能够自由兑现银币或等量白银；白银和银币能够自由输出和输入。 6．格雷欣法则：指劣币驱逐良币的规律，即两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场的现象。 7．布雷顿森林体系要紧内容是： (1) 以黄金作为基础，以美元作为最要紧的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。 (2) 实行固定汇率制。 (3) 国际货币基金组织通过预先安排的资金融通措施，保证向会员国提供辅助性储备供应。 (4) 会员国不得限制经常性项目的支付，不得采取卑视性的货币措施。8．牙买加体系要紧内容：（1）国际储备货币多元化；（2）汇率安排多样化；（3）多种渠道调节国际收支，包括①运用国内经济政策。②汇率政策。③通过国际融资平衡国际收支。④通过国际协调来解决国际收支平衡问题。⑤通过外汇储
金融学七大概念
现代金融学中最重要的7个理念！ 司金融学中最重要的七个理念 1、净现值（NET PRESENT value) 当你想知道一辆二手车的价值，你会参考二手车市场中的价格。同样，当你想知道未来现金流的价值，你会在资本市场中寻找比价关系，因为资本市场是以未来现金流的所有权为交易标的场所，而收入颇丰的投资银行家就是“二手现金流交易商”。如果公司经营者能替股东以比资本市场上更便宜的价格买入现金流，那就增加了股东投资的价值。这就是NPV的基本原理：计算一个项目的NPV，要先确定该项目是否比它的投入成本更“值钱”。估计项目价值的方法是计算出其现金流所有权在资本市场单独交易时能卖个什么价钱。这就是为什么在计算NPV时采用资金的机会成本作为现金流的折现率，即采用和项目风险程度相当的证券的预期收益率作为折现率。在一个有效的资本市场上，所有风险程度相当的资产的价格隐含着相同的预期收益率。 NPV原则是一个非常直观的、重要性较大的结论。它的存在使得数以百计的股东——不论他们的财富程度和对风险的态度如何不同——都能参与同一企业的投资并委托职业经理人进行运做。股东们发给经理人的共同指示是：把企业的NPV最大化。 2、资产定价模型（The Capital Asset Pricing Model） 有人认为现代金融学的全部就是资产定价模型，这完全不对！即使资产定价模型从未被发明，金融学家对金融经理的建议基本上还会一样。资产定价模型的吸引力在于给出了一个可定量操作的方法，用这种方法可衡量出风险性投资能得到的回报率。 它对风险的定义有两种：可以通过分散投资去除的非系统性风险和不可以通过分散投资去除的系统性风险。资产的系统风险是指经济中所有资产价值总和的变动对该资产价值的影响程度，量化后可以用BETA衡量。人们关注的风险只是他们不能通过分散回避的系统风险，因此对资产要求的回报率和它的BETA呈正比关系。 很多人认为资产定价模型部分假设前提过于苛刻，并认为估算项目和投资的BETA难度很大。也许10到20年后会有比现在更好的理论出现，但未来的理论也不可能会放弃对系统性风险和非系统性风险的区分。而这种明确的区分正是CAPM模型的精华所在。 3、有效的资本市场（Efficient Capital Markets） 第三个基本理念是证券价格准确反映了市场上可得到的信息，并会随着新信息的披露而迅速作出相应变动。有效市场理论有三种形式，分别针对不同定义下的“可得到信息”。弱式有效理论（随机漫步理论）指出当前价格反映了所有包含在历史价格中的信息；半强式理论指出现价反映了所有的公开信息；强式理论则断言价格反映了所有的信息。 但有效市场理论没说不存在税收或交易成本，没说市场上没有聪明人和愚蠢者之分。其核心是说资本市场上的竞争非常激烈，因此不存在所谓的赚钱机器，而证券的价格则反映了对应资产的内在价值。 4、价值可加性和价值守恒原理（value Additivity and the Law of Conservation of value）
中国利率政策的历史、现状和未来
中国利率政策的历史、现状和未来 利率是经济体系中的一个非常重要的变量，也是对经济体系进行宏观调控的主要手段之一。利率范畴非常类似于价格范畴，也有人称利率是一种价格，即使用资金的价格。在大力推进经济市场化进程、不断深化的中国，利率正成为日益重要的经济范畴，政府的利率政策正对经济发挥越来越大的作用。本文将回顾分析建国以来我国利率政策的演变，并由此讨论我国未来利率政策的改革取向。 一、中国利率政策的历史回顾（1949-1998） (一)计划经济条件下的利率政策(1949-1978) 1.建国初期过渡性利率政策 全国解放之际，我国政府在华北银行、北海银行和西北银行三家革命根据地银行基础上，于1948年12月1日成立中国人民银行。中国人民银行在成立之初，就面临极其困难的局面。 针对当时的情况，为了抑止飞涨的物价、筹措积累资金恢复经济和改造私营工商业，中国人民银行首先采取高利率政策。1949年5月，中国人民银行公布的利率表规定，6个月定期存款利率高达月息150%；6个月以上的可面议，活期存款利率也有30%。相应地，贷款利率高达90210%（对私营商业贷款），其它类型的利率也都很高。这一利率水平高于当时物价上涨幅度，高利率政策有效地打击了不法商人的囤积居奇活动，同时吸引了大量资金，增强了银行的实力。 1950年初，全国物价稳定趋跌，高利率政策无论对银行经营还是对工商业经营都已不再合适，中国人民银行就根据物价水平、各行业利润水平及时调整利率。1950年5月份规定的一个月定期存款月息降为15%，贷款利率也相应调低为最高不超过30%。此后，再根据实际情况分别于1951年2月和1952年6月进一步调整利率水平，到1952年6月，一个月定期存款利率降至7.5%，一年期的也只有12%。此外，还统一了关内各区行的利率。 在这段时期的利率政策调整上，人行主要掌握两条原则：一是对国营、集体和私人区别对待，以兼顾各方面要求；二是既注意不脱离市场，又不追随于市场之后，快速反应、朝订夕改。中国人民银行规定最高限额，各地适当调整并上报备案。同时，中国人民银行还采取了其它一些措施：（1）折实存款。所谓折实存款，就是以货币折成实物存入，到期提取以实物折合货币付给，实物以标准实物单位计算，一个标准实物单位包括面粉1斤、玉米面（或小米）1斤、布1尺，以当地前5日的平均物价计算。这一储蓄形式主要是为了稳定市场、打击投机、鼓励储蓄、吸收储资、发展生产。当物价稳定之后，折实存款逐步收缩，1952年6月，正式停办这种存款。在此期间，天津还试办过折实贷款业务。（2）对私营银钱业的管理。解放初期，在一些大的私人储蓄中，私人银钱业占到总额的71%，所以影响很大。国家在对其逐步实行改造的同时，采取成立利率委员会制定行庄利率、规定最高利率等办法，对私营银钱业进行利率管理。（3）对自由借贷，利率由双方商定，不加限制。上面这些政策措施，在稳定市场、动员资金、刺激生产等方面起到了有效的作用。在这一时期，由于现实情况既特殊又复杂，利率政策表现出调整频繁、幅度很大的特征，属于过渡性利率阶段。2.一五时期及时调整的利率政策 1953年起，我国开始执行发展国民经济的第一个五年计划。当时，国家有两大经济任务：一是大力推进经济建设；二是对旧中国资本主义工商业、个体手工业的社会主义改造。这一时期的金融利率政策也必须满足这两方面的需要。为此，利率政策从两个方面进行调整。 （一）大幅度调低利率。为了刺激，进行大规模的经济建设，就有必要继续降低利率。1953年10月13日，政务院财经委员会发出通知，调整利率。此次调整首先是大幅度调低贷款利率，如国营工业贷款由月息69.9%调低为定额内4.5%和超定额4.8%；国营商业贷款由月息10%调低为6.9%；其它所有制性质的行业贷款也相应调低。这次调低的幅度应该说
世界金融发展史年表
世界金融发展史年表 公元前 3000-1122 年：在中国贝成为支付手段 1500-1122 年：中国开始铸造铜贝。 1154-1122 年：传说中国商纣王厚赋税，实鹿台之钱。 1122 年：中国周克商，散鹿台之钱。 7 世纪：中国早期空首布出现。 7 世纪：地中海盆地出现最初的钱币。(首先在吕底亚。继而在埃奥尼业与亚哥斯)。 6 世纪：希腊出现德拉克马(根据城邦不同，或4．36 克或6 29克白银)；波斯出现德利 克(x 41 克黄金)与米底亚的希克勒，1德利克相当20 希克勒。希腊第一批私人银行 出现。 524 年：中国周景王铸大钱。 4 世纪：最初的货币理论：柏拉图，亚里士多德。马其顿人统一了希腊与波斯货币。希腊第 一批公共银行出现。 3 世纪：第一座罗马铸币工场于公元前269 年在卡皮托利山开办；与铜币阿斯(重量逐步由12 盎司降到1 盎司)同时出现奥莱玉斯(10 Q1 黄金)与德尼安(4.55 克银，后降到3.90 克)。奥莱玉斯相当25德尼安或250阿斯。 248 年：安息铸银铜币。 221 年：秦始皇统一中国货币，推行半两钱，黄金以镒为单位。 119 年：中国发行白金和皮币。 118 年：中国汉行五珠钱。 114 年：中国汉颁布告缗令。 公元后 7 年：王莽进行第一次货币改革。227年：波斯萨珊王朝铸金银币。 3 世纪：罗马帝国境内，硬币荒引起经济紧缩，物价上涨。 325 年：尼撒主教会议禁止神职人员从事有息放款。 4 世纪：301年，戴克里先发布“最高值法令”； 312 年，君士坦丁进行货币改革：新铸金币(索利都斯奥莱土斯，重4.55 克，其后 成为比尚斯苏又称贝桑)与银币(半西里克，重1.30 克，其后又复名德尼安)。 6 世纪在东罗马帝国查士丁尼皇帝时期开始确定利率为3.6—12%。 621 年：中国唐高祖废五珠钱，铸开元通宝。 7 世纪：阿拉伯人着手铸造蒂纳尔(仿贝桑金币)。 8 世纪：781年，查理大帝进行货币改革，制定银本位制，1镑相当于1斤白银；1 镑相等于20 苏或240德尼安。 789 年在西方帝国（查理帝国）查理大帝把禁止有息放款扩大到在俗教土范围。 9 世纪：中国开始使用纸币（飞钱）。 970 年：越南丁部铸太平兴宝。 996 年：朝鲜铸乾元重宝铁钱和铜钱。 10 世纪：诺曼底人早在军事征服英国人之前把查理大帝的货币制度引进谊国。1 英镑下分为
中国金融史复习资料(1)
第一章先秦的货币和信用 前言：金融的实质是货币信用。 一、思考题 1.中国古代货币产生于何时？货币产生的条件是什么？ 2.最早的金属铸币是什么？春秋战国时期，中国有那几类金属铸币？ 3.什么是信用？它包括哪些形式？信用产生于何时？信用产生的条件是什么？为什么说信用比货币的历史还悠久？ 4.先秦时期中国的信用有哪些形式？这个时期的信用有何发展？ 5.先秦时期中国有哪些信用机构和信用工具？ 二、本章需要识记的基本概念 贝币；青铜铸贝；朋；信用；泉府；傅别；质剂；质人 三、考点 第一节先秦时期的货币 （一）夏代产生最早的货币：贝币 夏代已经出现了私有制、贫富差距和社会分工，具备了商品交换的条件，物物交换的矛盾也必然存在，贝币等实物货币产生的条件也已经具备。货币是商品交换的产物，属于内生货币。货币经济理论认为，作为一般等价物的货币材料必须具有以下五个特征之一或全部：价值较高而且稳定；易于分割；便于携带；易于保存；供给充足。 一是有花纹和光泽，产自境外，来之不易，是名贵装饰品，价值高；二是有天然的单位，便于计数；三是坚固耐用，不易磨损，价值稳定且易于保存；四是体积小，质地均匀，便于携带。贝币有计算单位，其计算单位是“朋”，一般认为每“朋”有10贝。 （二）货币种类的演变 商代的货币：金属铸币产生。西周货币继续变迁，币制形成。春秋战国：铜铸币—刀币、布币、圜钱、楚铜钱（蚁鼻钱）。先秦时期我国已出现了具有一定形状和部分货币职能的白银铸币，黄金货币。 （三）货币制度 春秋战国时期我国已有了较完善的货币制度。因为秦国建立的货币制度已经涉及了货币本位（币材）、货币种类、货币质量、货币法偿能力、货币铸造权、货币比价和兑换等货币制度的基本要素。 （四）此时的货币特征 1.货币单位已经分成等级； 2.各诸侯国政府没有统一铸币权，货币铸造具有地方区域性； 3.多种货币，铸币、称量货币及实物货币并存，在不同领域、不同层面上共同发挥货币的职能与作用。 第二节先秦时期的信用 （一）什么是信用？ 一是伦理道德上的“信用”，即信而用之，指诚信，讲信誉，信守诺言等。二是经济意义上的“信用”，指借贷行为或债权债务关系，包括实物借贷和货币借贷。信用的特征是以收回为条件的贷出，以偿还为义务的取得。信用产生的两个条件：私有制与贫富差距分化。信用均产生于原始社会末期。
传统金融与现代金融比较
传统金融与现代金融比较 《正确处理传统金融学和现代金融学的关系》---张亦春教授 传统金融学和现代金融学的关键差异之一体现在分析范式上，前者强调制度分析，而后者强调数理分析。 具体来说，传统金融学的分析范式是历史的、逻辑的、联系实际的，主要是定性的制度分析、结构分析和趋势分析。 所谓历史的，是指由于事物总是处于运动的状态中，它有发生、发展的过程，必须进行充分的考察才有可能认识隐藏在现象背后的事物本质或规律，要做到这一点，除了要在一个时间截面上尽可能掌握事物不同的特征，还需要对事物的特征进行时间序列上的追踪考察。正如恩格斯所说，“历史从哪里开始，思想进程也应当从哪里开始，而思想进程的进一步发展不过是历史过程在抽象的、理论上前后一贯的形式上的反映；这种反映是经过修正的，然而是按照现实的历史过程本身的规律修正的，这时，每一个要素可以在它完全成熟而具有典范形式的发展点上加以考察”。 所谓逻辑的，是指研究符合的逻辑基础，即历史逻辑、现实逻辑和数理逻辑。其中，历史逻辑是指人类社会的经济发展脱离不了其所处的历史阶段，各种经济现象的出现也具有其相应的历史发展轨迹，因此，相应的经济理论，必须与经济现象的历史轨迹相吻合；现实逻辑是指经济研究中的逻辑过程要与经济事物在现实经济活动中的实际过程相一致，并要符合唯物辩证法；数理逻辑是指经济学中所运用的各种数学方法必须符合数学上原有的各种规定和推导过程。 所谓联系实际的，就是必须坚持实事求是的思想路线，坚持多搞实地调查研究，积极认识和分析新问题、新变化、新形势，从而及时作出相应的调整，努力理论创新。如果在研究和应用过程中，固守不变的理论和想法，生搬硬套到不断发展变化的现实上，是会出问题的。这次金融危机中，大量“有毒”资产之所以大行其道，原因之一就是因为相关金融机构(如穆迪、标准普尔、惠誉等信用评级机构)在实践中没有联系客观实际，而是闭门造车，试图用模型预测和模拟代替调查研究，从而惹出大祸，大损其权威性。 现代金融学是建立在市场有效理论、套利定价模型、资本资产定价理论以及期权定价理论基础上的，是以数量经济学为基础的科学，主要是使用数学和工程方法来研究金融问题，特别是复杂金融产品的定价和动态市场均衡问题。 “只要音乐没有停下来，就要继续跳舞”----花旗集团前首席执行长普林斯
中国金融史(整理版)
中国金融史 第一章原始到春秋战国 中国最早的货币产生于何时？（或什么朝代？） 夏朝产生中国最早的货币—贝币 中国最早出现、使用得最普遍和最长久的原始货币是天然的海贝，贝币产生于夏朝（公元前21～公元前16世纪）。 是不是所有贝壳都能成为货币呢？ 作为货币的贝壳要求色泽鲜艳美丽，长相匀称，叫做齿贝，学名“货贝”。 作为交易媒介的货币，背面隆起部位，全被磨掉，露出孔洞，方便穿绳携带。古代以五贝穿为一串，两串系在一起，称之为“朋”。所以文言文的“朋”指货币单位或货币本身。“朋”也就成了贝币的计算单位。问题：每朋多少贝？一朋=10贝 为何贝壳会成为使用最普遍、最长久的原始货币？ 货币经济理论认为，作为一般等价物的货币材料必须具有以下五个特征之一或全部： 价值较高而且稳定；易于分割；便于携带；易于保存；供给充足。 贝壳成为使用最普遍、最长久的原始货币原因： 原始社会贝壳是最珍贵的物质，它生长于热带亚热带浅海的贝类，小巧玲珑，色彩鲜艳，坚固耐用，成为原始居民喜爱的一种装饰品，就像今天的金银项链。由于它大小适中，便于携带，便于计数等特点，后来，随着社会经济的发展和商品社会的形成，贝作为交换的媒介就成为自然而然的事了，天然贝就逐渐充当商品交换的一般等价物的职能。 所以与财富有关的中国文字，大都带有“贝”字旁，从文字结构上看，也可以证明货贝是我国最古老的钱币。而且是使用最普遍、最长久（夏朝---春秋）原始货币。 商晚期，出现青铜铸币，是我国金属货币的开始 西周钱币：仍以贝币为主，还有称量货币-----铜和黄金。 春秋战国时期的铜铸币: 出现大量铜铸币。 由于政治上的诸侯割据和经济上发展的不平衡，各地的铜铸币在形态和币制单位有很大差异，主要有四种：布币、刀币、蚁鼻钱（楚铜币）、环钱 第一种是布币（韩、赵、魏等国使用） 布币由铲形农具发展而来，主要流通于中原地区的农耕地带，布币的发展经历了两个阶段，早期的空首布和后来的平首布。 空首布：首空，可纳柄，原始而厚重，大小不等，多数在30克以内。 平首布：首端变平，不可纳柄，币身完全成片状，轻、薄、小，便于铸造和携带。平首布一般都有文字，多数文字是地名，以表明出处，也有标明重量的，如“一两”、“十二铢”，两、铢都是货币单位，可谓最早的铢两货币。布是与布匹无关。 第二种是刀币（齐、燕、赵等国使用） 刀币最早起源于春秋时期齐国，由刀首、刀身、刀柄和刀环四个部分组成，齐刀币含铜量达到了百分之七十以上，制作精美，是刀币的代表作 刀币起源于渔猎和手工业地区，由实用的刀（削刀）演化而来，基本形状像今天的大刀，主要流行于齐、燕、赵等国，依其形制可分为大刀和小刀两类。齐国用大刀，叫齐大刀，燕赵等国用小刀，叫燕明刀。 齐大刀与燕明刀的区别：燕明刀的长度逐渐变短，刀身由宽逐渐变窄，尤其在含铜量方面明显低于齐刀，这与燕、齐经济发展水平不同有关。 是楚国的一种铜铸币，因形似鬼脸，或蚂蚁爬鼻，俗称鬼脸钱或蚁鼻钱。它由贝币演变而来，
现代金融学最重要的七个理念
现代金融学中最重要的7个理念！ 1、净现值（NET PRESENT value) 当你想知道一辆二手车的价值，你会参考二手车市场中的价格。同样，当你想知道未来现金流的价值，你会在资本市场中寻找比价关系，因为资本市场是以未来现金流的所有权为交易标的场所，而收入颇丰的投资银行家就是“二手现金流交易商”。如果公司经营者能替股东以比资本市场上更便宜的价格买入现金流，那就增加了股东投资的价值。这就是NPV 的基本原理：计算一个项目的NPV，要先确定该项目是否比它的投入成本更“值钱”。估计项目价值的方法是计算出其现金流所有权在资本市场单独交易时能卖个什么价钱。这就是为什么在计算NPV时采用资金的机会成本作为现金流的折现率，即采用和项目风险程度相当的证券的预期收益率作为折现率。在一个有效的资本市场上，所有风险程度相当的资产的价格隐含着相同的预期收益率。 NPV原则是一个非常直观的、重要性较大的结论。它的存在使得数以百计的股东——不论他们的财富程度和对风险的态度如何不同——都能参与同一企业的投资并委托职业经理人进行运做。股东们发给经理人的共同指示是：把企业的NPV最大化。
2、资产定价模型（The Capital Asset Pricing Model） 有人认为现代金融学的全部就是资产定价模型，这完全不对！即使资产定价模型从未被发明，金融学家对金融经理的建议基本上还会一样。资产定价模型的吸引力在于给出了一个可定量操作的方法，用这种方法可衡量出风险性投资能得到的回报率。 它对风险的定义有两种：可以通过分散投资去除的非系统性风险和不可以通过分散投资去除的系统性风险。资产的系统风险是指经济中所有资产价值总和的变动对该资产价值的影响程度，量化后可以用BETA衡量。人们关注的风险只是他们不能通过分散回避的系统风险，因此对资产要求的回报率和它的BETA呈正比关系。 很多人认为资产定价模型部分假设前提过于苛刻，并认为估算项目和投资的BETA难度很大。也许10到20年后会有比现在更好的理论出现，但未来的理论也不可能会放弃对系统性风险和非系统性风险的区分。而这种明确的区分正是CAPM 模型的精华所在。
我国国有商业银行发展历史回顾与展望
我国国有商业银行发展历史回顾与展望 摘要：在中国经济的发展史上，毫无置疑的不得不提到银行在金融领域的重要性，当我们回眸中国商业银行发展的历史，可以总结出一些经验教训，探寻中国商业银行业发展的新思路。 关键词：商业银行；改革；发展 文献标识码：A 文章编号：1006－8937(2009)16－0176－01 1国有商业银行发展历程的回顾 ①第一阶段(1979年～1983年)：起步阶段。1979年，邓小平同志提出“把银行办成真正的银行”回想商业银行的起步，将政策性及经营性融为一体，接连中国农业银行、中国银行、中国建设银行纷纷恢复和建立，打破了只有中国银行一家独大的局面。1983年9月中国人民银行首次停止办理工商信贷和城镇居民储蓄两大业务，由国务院得中心思想领导，开始制定和实施货币政策，这样有效地对金融业实施监督及合理化管理，成为了真正的“中央银行”。②第二阶段(1984年～1993年)：确立二元银行体制阶段。1984年1月1日，人民银行和工商银行开始进行分开设置，从这时起中国人民银行开始行使其中央银行职能，然而随即发生的是中国工商银行正式恢复。这样就有了进一步的分化业务，1987年4月1日中国交通银行在中国上海首家竖起“商旗”后，许多实业银行，新型商业银行纷纷加入。③第三阶段(1993年～1997年)：建立国有商业银行阶段。1993年，《国务院关于金融体制改革的决定》提出，要把中国的专业银行办成真正的商业银行。1994年，中国农业发展银行成立接着国家开发银行及中国进出口银行相继成立，根据国家政策的导向性，我国的政策性业务与商业性业务开始出现分离。《中国人民银行法》于1995年3月18日正式颁布实施，1995年是中国金融业的立法年。从1996年开始我国的四大国有商业银行逐步完成了，由多级法人向总行一级法人转变的管理体制改革。④第四阶段(1998年～2003年)：国有银行商业化改革阶段。在1998年，由于亚洲金融危机以及企业改制中人量逃废银行债务，过于注重数量和机构扩张的我国银行业在20世纪90年代中期开始娩现其经营风险，于是，政府在强调风险控制的基础上进一步改造商业银行。1998年8月，国家财政部定向发行2700亿特别国债，补充四大银行的资本金。从1999年4月开始，先后组建四人资产管理公约，剥离国有独资商业银行的不良资产。籍此，在监管当局的积极推动下，各商业银行纷纷强化本银行的风险管理。我国商业银行又向着更加规范化、商业化的方面迈出了坚实的一步。⑤第五阶段(2004年～现在)：以股份制改造为核心的综合改革阶段。政府在2004年元月动用450亿美元外汇储备向中国建设银行和中国银行注资，并同时要求两家银行进行股份制改
世界金融历史
从历史的发展过程来看，现代国际金融体系大致经历了三个发展阶段，每个阶段均有一定特点的主体金融体系。 第一阶段国际金本位制时期 从1816年英国实行金本位制开始，到第一次世界大战爆发而结束。 第二阶段布雷顿森林体系时期 起始于二战结束后的1945年，终止于1973年。 第三阶段牙买加货币体系时期 战后历史的若干个阶段 将二战后时期分为两个主要阶段和一个中间阶段对我们的分析工作是很有用的。第一个时期是战后重建和发展时期（1945～1963）。从1964年至1966年是一个过渡阶段，其间在西方出现了一次根本性的经济社会政策转变。从1967年至今是第三阶段，这是全球金融和经济体系不断劣化并最终导致今日严峻危机的30年。 1、战后重建和繁荣发展的时期（1945～1963） 世界上大多数国家相对健康的、实物性的经济增长是这一阶段的主要特点。这包括：战后欧洲（特别是欧共体的西德、法国、意大利）和日本的经济重建和复兴；美、苏两国强劲的工业和技术进步；许多所谓“第三世界”国家，如中国、印度和部分南美国家，有了真正的经济发展。总的来说，社会主义和西方资本主义两大经济集团都以人均实物产出的增长为目标，而达至这个目标的途径也都是对工业、农业和基础设施等资本密集型项目进行大规模投资。这段时期，在1944年布雷顿森林协议和其他相关安排的保证下，货币相对稳定。这些安排包括：相对固定的货币平价，金本位支持下的美元所扮演的中心角色以及相对严格的货币银行管制。贸易协议准许政府通过合理的关税、补贴、价格支持、支持性信贷和税收政策等多种手段保护和扶持本国生产者，在食品和关键工业部门尤其如此。一般而言，美国和其它西方国家的政府不鼓励投机，而是鼓励在基础设施、工业和农业领域进行公私投资。它们的政策强调高技术资本品的生产和人口科学素质的提高。金融利润主要产生于实物的制造和贸易。结果就是整个金融体系有真实的实物经济作强大后盾。 2、过渡阶段（1964～1966） 在威尔逊的领导下，以前的资本密集型工业发展政策被抛弃了。鼓励投资于生产性部门和新技术的各项政策被一步步废除。新的政策取向是创造消费品和非生产性服务的巨大膨胀，从而在中短期内取得较高的倾向回报率。尽管肯尼迪政策的某些正面因素持续到1967年，他的遇刺标志了一个具有决定性经济后果的政治转折点。理解这次政策转变的根本性内涵是非常重要的，尤其是对美国。直至60年代初期，人们仍理所当然地认为，美国繁荣、财富和力量的源泉在于其工业、农业和基础设施的发展。传统的“美国体制”总是倾向于让国家鼓励对科学和技术进步进行长期生产性投资，支持大规模基本建设，扶持新兴工业部门并以
中国金融资产管理公司的发展历程与前瞻(一)讲课稿
中国金融资产管理公司的发展历程与前瞻(一) 一、金融资产管理公司的设立背景 （一）金融危机：催生AMC的国际背景 1、经济和金融全球化及其引致的危机 20世纪80年代以来，生产要素逐步跨越国界，在全球范围内不断自由流动；以IT为主导的高新技术迅猛发展，不仅冲破了国界，而且缩小了各国及各地区之间的距离，使世界经济越来越融为一个整体。但是，经济全球化是一把“双刃剑”，它在推动全球生产力发展、加速世界经济增长、为少数发展中国家赶超发达国家提供难得历史机遇的同时，亦加剧了国际竞争，增加了国际风险。进入90年代以来，经济全球化和金融全球化加快，金融危机也不断爆发：先是在1992年爆发了英镑危机，然后是1994年12月爆发了墨西哥金融危机；最为严重的是1997－1998年如飓风一般席卷东南亚各国的金融危机；此后，金融危机顺势北上，在1998年波及刚刚加入OECD的韩国，这场危机的波及范围甚至延伸到了南非和俄罗斯；接着，金融危机的飓风又跨越大西洋，袭击了阿根廷。 2、危机根源：银行巨额不良资产 1997年亚洲金融危机爆发后，经济学界和金融学界对金融危机进行了多视角研究，研究发现，爆发金融危机的国家在危机爆发前都有共性之处，即巨额银行不良资产。发生危机的国家在宏观经济和微观经济层面均比较脆弱，而基本面的脆弱性给危机国家带来内外两方面的巨
大压力，一是外部压力，巨额短期外债，尤其是用于弥补经常项目赤字时，将使本国经济难以靠短期资本的持续流入来维系，只要资本流入减缓或逆转，经济和本币都可能遭受重创；二是内部压力，薄弱的银行监管导致了银行尤其是资本金不充足的银行过度发放风险贷款，当风险损失发生时，银行缺乏资本以发放新贷款，甚至破产，当借款人不能偿还贷款时，银行的不良贷款（NPL）就引发了银行危机。 3、解决银行危机：AMC产生的直接原因 为了化解银行危机，各国政府、银行和国际金融组织均采取了各种措施，以解决银行体系的巨额不良资产，避免新的不良资产的产生。20世纪80年代末，美国储蓄贷款机构破产，为维护金融体系的稳定，美国政府成立了重组信托公司（RTC）以解决储蓄贷款机构的不良资产，从此专门处理银行不良资产的金融资产管理公司开始出现。进入90年代以来，全球银行业不良资产呈现加速趋势，继美国之后，北欧四国也先后设立资产管理公司对其银行不良资产进行大规模重组。随后中、东欧经济转轨国家（如波兰成立的工业发展局）和拉美国家（如墨西哥成立的FOBAPROA资产管理公司）以及法国等也相继采取银行不良资产重组的策略以稳定其金融体系。亚洲金融危机爆发后，东亚以及东南亚诸国也开始组建金融资产管理公司对银行业的不良资产进行重组，例如，日本的“桥”银行，韩国的资产管理局(KAMCO)、泰国的金融机构重组管理局(FRA)、印度尼西亚的银行处置机构(IBRA)和马来西亚的资产管理公司(Danaharta)。因此，资产管理公司的实质是指由国家专门
新中国银行业发展历史回顾与未来展望 (1)
新业发展历史回顾与未来展望 中国银行业监督管理委员会主席 金融是现代经济的核心，银行业是金融领域的重要支柱之一。新中国成立60年来，银行业在党中央、国务院的领导下，经历了不平凡的光辉历程，对促进国民经济稳健发展、改善社会民生发挥了重要作用。 新中国60年银行业发展历程回顾 新中国银行业的形成和发展 从1949年新中国成立到1978年改革开放前，新中国银行业逐步成长并不断发展壮大，为巩固新生的人民政权、支持国家经济建设作出了重要贡献。 1949~1956年：银行业促进国民经济恢复和基本完成社会主义改造的7年 这一阶段，我国有步骤地实现了从新民主主义到社会主义的转变，基本完成了对生产资料私有制的社会主义改造。 新中国成立后的头三年，中国人民银行在全国建立统一的金融市场，努力促进国民经济恢复。1949年9月，《中华人民共和国中央人民政府组织法》明确将中国人民银行纳入政务院的直属单位，确立了其作为国家银行的法定地位。这一时期中国人民银行的主要任务为：一是发行人民币，支援解放战争；二是建立独立统一的货币体系和统一的国家银行组织体系；三是接管官僚资本银行和整顿金融业；四是积极开展存款、贷款、汇兑和外汇等银行业务，促进国民经济恢复，为迎接大规模经济建设做准备。 1953~1956年，我国进入第一个五年计划建设时期。为全面动员社会资源进行大规模经济建设，国家实行高度集中的计划经济管理体制，银行业则实行信用集中原则，中国人民银行编制的综合信贷计划纳入国家经济计划。1956年公私合营银行纳入中国人民银行体系，形成了大一统的银行体制。一五期间，国家银行各项存款年均增长12%，各项贷款年均增长21%，有力地支持了国民经济的建设。 1956~1965年：银行业推动全面建设社会主义的10年 1956年我国开始转入全面社会主义建设阶段。1958~1962年为第二个五年计划时期，经历了大跃进和三年严重自然灾害，银行的业务制度和原则遭到破坏，导致信贷投放失控，现金发行过多。这一时期，国家银行各项存款年均增长25%，各项贷款年均增长20%。 1963~1965年，中共中央决定实行调整、巩固、充实、提高方针，对国民经济实行全面整顿。经过整顿，国民经济基本恢复正常，金融工作也步入正轨。这期间，国家银行各项存款年均增长%，各项贷款年均增长%，基本解决了大跃进时期遗留的通货膨胀问题。 1966~1976年：银行业遭受文化大革命重创的10年
世界近现代史上册大事年表(详细版)
世界近现代史上册大事年表 第一章资本主义在欧洲的兴起（14－16世纪） 本单元叙述了14－16世纪资本主义经济在欧洲产生、兴起的过程及其在思想文化领域方面的反映——文艺复兴。 14世纪文艺复兴在意大利兴起 14、15世纪欧洲资本主义工商业开始萌芽并发展 15世纪后期文艺复兴逐渐扩展到西欧其他国家 15世纪中期到17世纪中期被称为扩张时代、发现时代、勘察时代。 1488年迪亚士到达非洲好望角 1492年哥伦布到美洲的西印度群岛 1497—1498年达．伽马由好望角到达印度 1500年葡萄牙占领巴西（1822年巴西获得独立） 1517年葡萄牙开始与中国通商 1519－1522年麦哲伦船队的环球航行 1553年入居澳门，鸦片战争后窃据澳门，实行殖民统治。（1999年回归）第二章资产阶级革命时代的东西方世界（17－18世纪） 17、18世纪是资本主义的工场手工业时期，出现了英、法、美早期资产阶级革命，在思想领域出现了启蒙运动，民族解放运动首先在美洲兴起。 15世纪末到17世纪初都铎王朝加强专制统治建立海上霸权 16世纪英国为资本主义发展积累了资本 17世纪初斯图亚特王朝开始统治英国 17世纪英国出现早期启蒙思想家霍布斯和洛克 1607年英国建立第一个海外殖民地佛吉尼亚 1638年英国革命的导火线－苏格兰人民起义 1640年新议会召开革命爆发 1642年英国内战爆发 1649年内战结束，处死查理一世，成立共和国 1653年克伦威尔成为“护国主”，军事独裁者。 1660年查理二世复辟，英国政坛发生分化，出现辉格党和托利党。1688年光荣革命，资产阶级革命结束。 1689年《权利法案》颁布 18世纪法国出现启蒙思想家伏尔泰、孟德斯鸠、卢梭、狄德罗 1773年美国独立战争的导火线－波士顿倾茶事件 1774年第一届大陆会议召开 1775年来克星顿的枪声战争爆发；第二届大陆会议召开 1776年《独立宣言》发表，宣告独立。 1777年转折点－萨拉托加大捷 1781年英军主力在约克镇投降，战争结束。 1783年英国承认美国独立 1787年美国制定了一部宪法 1789年华盛顿当选为第一任总统，美国组成了第一届联邦政府；
现代金融学学习总结
1997年度诺贝尔经济学奖得主之一的莫顿(R.C.Merton)对现代金融学给出了一种全新解释：金融学研究如何在不确定条件下对稀缺资源进行跨时期分配。金融理论的核心是研究在不确定环境下,经济行为人在配置和利用其资源方面的行为,这里既包括跨越空间又包括跨越时间的情况。时间和不确定性是影响金融行为的中心因素。这两者相互作用的复杂性成为刺激金融研究的内在因素，这种复杂性需要复杂的分析工具来捕获相互作用的影响。 现代金融学是一门研究现代金融理论和金融务实的应用经济科学。现代金融学的基本特征包括：理论性、实务性、政策性和操作性；金融理论有货币理论、信用理论、风险理论、创新理论四大理论体系；金融实务有金融机构、金融市场、金融工具、政府管理四大操作体系。 金融市商品经济发展的必然产物，表示所有货币与信用关系的总和。金融随着经济社会和商品货币信用的发展而发展；同时又对经济社会的发展产生重要作用。在现代经济条件下，现代金融已经成为现代市场经济的核心。 在学习现代金融学的过程中，我们应当遵循以下几点： （一）以正确的理论指导学习 金融学本身就是一门专业基础理论课，这种理论课的学习尤其需要有正确的理论指导。这里主要有三层含义。 1、在金融学的学习过程中，应该始终以马克思主义的基本原理为指导。因为马克思主义为我们提供了一个充满活力的理论框架，在这个框架里，辩证唯物主义和历史唯物主义为我们提供了正确的世界观和科学的方法论，赋予我们实事求是的科学精神，为我们提供了观察问题、分析问题和解决问题的正确立场、观点和方法。因此，马克思主义是我们学习金融学的思想武器和指导原则。需要注意的是，这种指导性并不是表现在句句拘守马克思主义原著中关于金融学问题的具体论点和论据，如果我们只是试图简单地套用马克思在前一个多世纪的表述来解决现实问题往往是不成功的，这种方法本身就违背了马克思主义的科学精神，正因为经济发展了，时代变化了，才需要我们以马克思主义原理为指导来研究和解决现实问题。所以马克思主义的指导性体现在我们在学习中应该坚持辩证唯物主义和历史唯物主义，弘扬实事求是的精神，以正确的立场、观点和方法去分析并解决问题。 2、吸收全人类一切有益的文明成果，对人类在货币银行问题上已经取得的共识、经验教训，我们都应该认真学习和记取。因为市场经济的运作具有明显的客观性和内在规律性，市场经济中的货币、信用、银行等金融范畴也有基本相同的特征，而金融学作为市场经济中研究货币金融范畴的基本概念和基本原理的学科，应该具有基本的客观性和规律性，这是不以社会制度的差别而转移的，因此，对于人类已经揭示出来的金融学方面的内在规律，包括国外学者在金融学方面的研究成果，我们不仅不能排斥，而且需要认真学习和掌握，并运用这些客观原理分析和解决我国经济体制转轨过程中的现实金融问题，这正是马克思主义开放式理论框架的要求，是符合实事求是精神的。当然，我们在学习各国经济学家的理论和主张时应该有一个思辨的过程，引导学员吸收其正确和合理的成分，扬弃其谬误之处，既不要盲目崇拜，一概吸收；也不要盲目排斥，一概否定，而应该取其精华，去其糟粕，在前人研究的基础上不断研究探索，力争使金融学的理论更加科学。 3、立足国情，实事求是，在结合中国实际的过程中来学习和研究金融学。我们是在中国这块土地上学习金融学，学习的目的是更好地工作和解决中国的经
中国近现代史上的金融政策
中国近现代史上的金融政策 “金融”一词产生于近代，但明朝中叶之后我国就已出现比较广泛的金融活动，尤其是在鸦片战争到新中国成立这100多年的时间里，中国金融更是经历了动荡与混乱、统一与发展的历程。回顾与总结中国近现代史上的国家金融政策及经验教训，对于推进当代中国金融的改革与发展、实施正确的金融政策，具有重要的理论价值与现实意义。 我国近现代史上金融发展进程的历史 从明末到1949年这段时期，我国经历了封建社会的落日辉煌、半殖民地半封建社会的混乱与动荡以及前赴后继的民族抗争，中国金融也经历了重大波折与艰难发展。 旧式金融机构由盛而衰。钱铺和票号是旧式金融机构的典型代表。钱铺产生于明代，在清代成为当时的主要金融机构，但因中国社会制度的落后未能发展成真正的银行。票号产生于明末，以经营汇兑业务为主，在鸦片战争后发展到极盛，但在辛亥革命后逐渐衰败并最终消亡。 外商银行在华特权由小渐大，但最终被取缔。由于清政府的软弱与退让，外商银行于1845年进入中国，逐渐控制了进出口贸易，垄断外汇，控制中国金融与财政。抗日战争胜利后，外商在华银行的势力出现新变化，美国在华银行发展迅速。新中国成立后，帝国主义在华银行的特权被彻底取缔。 中国现代银行业在曲折中前进。中国现代银行业诞生于1897年，辛亥革命后得到了很大发展，南京政府建立后逐步实现了官僚资本的金融垄断，而民族资本金融业却趋于衰落。在外部挤压、内部争夺以及阶级斗争以至战争的影响下，中国现代银行业始终在曲折中发展。 革命根据地的金融业由无到有，并最终掌握了全国金融。中国共产党领导下的合作金融机构始创于1924年，其后随着革命形势的变化而不断发展与壮大。中国人民银行于1948年12月成立，在边解放、边接管、边建行和边办业务的过程中使中国金融从混乱走向统一，从动荡走向稳定。 我国近现代史上的国家金融政策及其成效
世界金融体系崩溃的历史进程(下)
转折点五：“里根复兴”，日本泡沫经济的兴起和世界毒品贸易的增长 鉴于“利率冲击”给美国带来的破坏性打击，美国迫切需要将信贷和投资重新导入工农业，复兴核技术和其它高技术部门，重建国家的基础设施。1981年末，拉鲁什开始创定一项旨在发起一次基于防核打击武器系统的技术核战略革命的全面计划。拉鲁什建议利用这些军事技术的民用“副产品”和以月球、火星为目的地的载人空间技术发展计划，完成一次美国经济整体的现代化和转型。1983年3月，里根采纳了拉鲁什计划中的关键部分，提出了著名的“星球大战”计划（sdi，即战略防御计划）。 星球大战计划在结束冷战方面起到了决定性的作用，而且还带来了许多技术创新。然而拉鲁什的更广泛的经济政策却没有被采纳。事实上，在英裔美国权势集团的影响下（以财政部长唐纳德。里甘为代表），里根政府采取了截然相反的政策。 “里根复兴”的战略就是为史无前例的金融泡沫膨胀打开闸门。这是由以下几个步骤来实现的：①增加两倍的债务，从1981年的9980亿美元增至1989年30000亿美元；②大幅度解除对金融和银行系统的管制；③制造巨大的房地产泡沫，银行对房地产的贷款在1986—1990年间增长了几乎一倍；④允许投机者使用“垃圾债券”和“杠杆买空交易”等手段接管和疯狂掠夺美国工农业企业的财产；⑤通过偿债、第三世界流动资本流入和日欧基金的流入，大大增加了美国的资本流入。 解除银行管制的一个直接后果就是在美国3000多家储贷银行中制造了灾难性的泡沫。这些银行的经营活动以前主要限于以法定的低利息向购房等长期购买活动提供支付手段。1982年的一项新法令取消了种种限制。为了争夺投资者和存款人，加上一些其他因素，这些银行开始了疯狂的投机。在80年代后半期，房地产泡沫破灭，储贷银行体系事实上已破产。到1989年，超过400家银行宣布无清偿能力，其余银行也仅靠紧急合并和3000亿美元的政府基金的注入才得以幸存。 这些还只是疯狂投机中涨涨落落的一部分，这种投机在一步步走向1987年10月大崩溃的过程中达到了白热化的地步。整个80年代，在解除管制和税法改革的刺激下，华尔街沉醉于以“垃圾证券”和“杠杆买空”为特点的投机和掠夺迷狂之中。 美国政府没有设法切除正在毁掉仍然健康的美国工业公司的投机毒瘤，反而积极鼓励投机者，并采取措施向海外输出泡沫。日本是这个过程中重要的一部分。 根据一个流行的神话，日本对美贸易顺差的惊人增长是日本不公平贸易行为的结果。但真正的原因是卡特、里根和布什政府治下美国自“利率冲击”以来一系列反工业政策所导致的美国工业基础的倾圮。美国经济早已绝对依赖于日本和德国工业设备的大量供应。 日本面临要它将上万亿的美元注入美国金融市场以支持美国“复兴”的巨大压力，为了同一目的的日本还必须在亚洲吹起一个新的金融泡沫，即所谓的“日本泡沫经济”。这一过程的转折点是1985年的广场协议。继英国之后，日本成为美国第二大的金融和资本支持国。 与此同时，传统上是实物贸易和工业导向的日本银行体系，开始越来越深地被吸入日本和亚洲其它地区的房地产泡沫中去。1985年至1990年，日本银行的贷款的总规模增长了三倍，但流入生产性部门的贷款比例从38%缩减至25%（1965年，日本最大的150家银行的63%的贷款都投向生产性部门）。这为1990年日本的银行危机做好了准备。 导致日本“泡沫经济”“起飞”的政策转向，自然对东亚国家和其它国家有负面影响。在80年代，长期的工业和基础建设投资被削弱了，这有利于通过建立离岸金融市场和新兴证券市场来快速赚钱的政策。这一点在泰国相对较早地显露了出来。曾经从石油出口中赢得了巨利的印尼和马来西亚在1986年的油价大跌中遭受重创。到1990年初，东南亚的经济小虎都已被完全吸入了全球性“新兴证券市场”泡沫中。 这一时期另一个很有意义的现象是全球毒品贸易令人吃惊的增长。根据粗略的估计数字，毒