专题公司理财PPT课件
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公司理财154页PPT
将企业视为一个“黑匣子”，主要从技术角度，运用 边际分析方法，对企业的生产行为进行研究。在这里， 生产者行为被简单地抽象成在市场、技术和经济约束条 件下的利润最大化或成本最小化问题。
2、缺陷：
首先，它完全忽略了企业内部的激励问题，并将企业看作 是一个完全有效的整体，一切都运行得十分顺利，不存在机 会主义行为，人人都努力完成指定的工作；
金融的开放程度
四、文化及政治环境
两本参考书：
1、总统是靠不住的
2、历史深处的忧虑
作者：林达
第三节 企业理财的内容
一、日常管理 计划、控制、监督、协调
二、决策
投资决策 融资决策 股利分配决策
第二章 资金的时间价值与利率
第一节 资金时间价值的本质
一、含义
资金随着时间的延续而发生的一种“自 然增值”。
•
2、
。04:02:2604:02:2604:022/17/2024 4:02:26 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。24.2.1704:02:2604:02Feb-2417-Fe b-24
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
•
4、
。04:0 2:2604: 02:260 4:02Sat urday, February 17, 2024
纳 税 （ 4 0 %） -4
第3批，成本60
-30
第2批，成本40
净收益
第1批，成本25
6
45
每 股 收 益 0.06 0.45 （100股）
（三）股东财富最大化模型（股利贴现模型）是完整的模型吗？
S0
t0
Divt 1 K t
是否遗漏了股东的资本利得？
二、企业内部的冲突与目标选择 （一）对新古典企业理论的批判： 1、新古典企业理论的核心内容：
2、缺陷：
首先，它完全忽略了企业内部的激励问题，并将企业看作 是一个完全有效的整体，一切都运行得十分顺利，不存在机 会主义行为，人人都努力完成指定的工作；
金融的开放程度
四、文化及政治环境
两本参考书：
1、总统是靠不住的
2、历史深处的忧虑
作者：林达
第三节 企业理财的内容
一、日常管理 计划、控制、监督、协调
二、决策
投资决策 融资决策 股利分配决策
第二章 资金的时间价值与利率
第一节 资金时间价值的本质
一、含义
资金随着时间的延续而发生的一种“自 然增值”。
•
2、
。04:02:2604:02:2604:022/17/2024 4:02:26 AM
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。24.2.1704:02:2604:02Feb-2417-Fe b-24
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
•
4、
。04:0 2:2604: 02:260 4:02Sat urday, February 17, 2024
纳 税 （ 4 0 %） -4
第3批，成本60
-30
第2批，成本40
净收益
第1批，成本25
6
45
每 股 收 益 0.06 0.45 （100股）
（三）股东财富最大化模型（股利贴现模型）是完整的模型吗？
S0
t0
Divt 1 K t
是否遗漏了股东的资本利得？
二、企业内部的冲突与目标选择 （一）对新古典企业理论的批判： 1、新古典企业理论的核心内容：
公司理财学ppt课件
经济增加值法
计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率 － 加权平均资本成本）
相对价值法
计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系 人，即股东、债权人和经营者。
所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调
运用概率方法计量单项资产的风险及风险报酬，其具 体步骤和计算公式如下：
确定概率及概率分布 计算期望值。报酬率的期望值 计算方差和标准
方差
标准差
2.2风险与收益权衡观念
计算变异系数。 可以用于不同期望值的随机 变量风险的比较。
计算风险报酬率 。 险报酬率＝风险报酬系数×变异系数
投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水后的资金时间价值， 一般把投资国库券的报酬率视为无风险报酬率。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
经济体制 经济周期 产业及行业特征 通货膨胀
计算公式为：经济增加值 = 投资成本 ×（投资成本回报率 － 加权平均资本成本）
相对价值法
计算公式：每股价值 = 市盈率 × 目标企业每股盈利
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系 人，即股东、债权人和经营者。
所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调
运用概率方法计量单项资产的风险及风险报酬，其具 体步骤和计算公式如下：
确定概率及概率分布 计算期望值。报酬率的期望值 计算方差和标准
方差
标准差
2.2风险与收益权衡观念
计算变异系数。 可以用于不同期望值的随机 变量风险的比较。
计算风险报酬率 。 险报酬率＝风险报酬系数×变异系数
投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水后的资金时间价值， 一般把投资国库券的报酬率视为无风险报酬率。
2.2风险与收益权衡观念
证券市场线
单一证券的风险和收益之间的关系可由证券市场线（SML）来描述
2.2风险与收益权衡观念
资本资产定价模型揭示了风险与收益的关系。必要收益率等 于无风险收益率加上风险溢酬，公式如下：
套利定价模型（APT）指出多种风险因素共同影响收益，证 券之间的相关性就是由这些共同的风险因素造成的。
1.4公司理财的原则与职能
公司理财原则
资金合理配置原则 财务收支平衡原则 成本－效益原则 风险与收益均衡原则 利益关系协调原则
1.4公司理财的原则与职能
公司理财职能
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
1.5公司理财环境
公司理财的宏观环境
经济环境
经济体制 经济周期 产业及行业特征 通货膨胀
公司理财管理及财务知识分析课件(ppt 31页)
▪ 理财的核心在于合理 分配资产和收入，最
终达到财务自由的境 界，既要考虑财富的
积累，也要考虑财富
的保障，不仅要为获
利而投资，也要对风 险进行管理和控制。
▪ 理财，不仅是对资产 的投资和管理，还包 括生活中的理财，理 财涉及方方面面，是 一个系统的理财规划 体系，而非单纯的投 资赚钱。合理地划分 生活开支和可投资资 产，正确认识理财， 是理财行动开始前必 须做好的。
▪ 科学消费——看到想要的东西，给自己一个星期 的冷静期。
▪ 强制储蓄——领到薪水，先将储蓄的钱从支出中 扣除出来。
▪ 不做金钱的主人，就 会做金钱的奴隶。
第二堂课 工薪族，理财先理脑
• 让自己从脑到手，实现理财这一 造福一生的计划吧！
“少的就让他更少，多得就让他更 多。”
▪ 一般而言，当CPI>3%的增幅时，就是通货 膨胀，而当CPI>5%的增幅时，就是严重通 货膨胀了。
每季度奖 金
总计
年总 工资
年总 奖金
每月衣食 支出
每月电话 费支出
每月其他 支出
国际流行的“四分法”理财方案
▪ 理财分为四种类型：保本型、收入型、成长型和投机型。 ▪ 保本型理财占总规划的45%，收入型理财占总规划的30%，成长型理
财占总规划的20%，投机理财占总规划的5%。 ▪ 保本型理财方式主要为银行存款和传统寿险，其中，银行存款占36%，
打折促销背后的故事
▪ 有些商家为了减少因打折而给自己带来的 损失，在打折前往往会先抬高原价，在涨 价后的基础上再给消费者打折。
▪ 另外，许多打折的商品质量失去保证，在 销售时会明示或暗示消费者打折商品不退 不换，甚至不出具发票等，消费者发现上 当时，只能自己吃亏。
公司理财概论58页PPT
9
• 2、理财目标 • 利润最大化 • 股东财富最大化 • 企业价值最大
10
企业价值是企业未来现金流量按加权平均 资本成本进行折现的现值。
V
t
n
1
NCFt (1 i)t
11
3.理财目标:理论与现实的选择
• 股东目标: 股东财富最大化 • 企业相关者利益 • 社会责任
12
有关财务目标的定位，以及由股东财富最大化目标而导致的矛盾及其协调机制，可以通过以 下图来表示：
23
（二）货币时间价值的计算
1、普通年金现值(Present Value―Annuity)的计算
普通年金现值PVA＝年金×年金现值系数
• 即PVA=A × 1 1/(1 i)n i
24
例：某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间，其每年年末需 支付1万元的房屋物业管理等费用， 已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少？
38
债券估价和股票估价
• 2、债券估价过程
• (1)评估资产的内在特征，包括该项资产预期能产生 的未来现金流的水平、持续时间和风险。
• （2）决定投资者要求的最低收益率，它决定了投 资者对该项资产未来现金流的预期和对风险的态 度。
• （3）用投资者要求的收益率把资产未来现金流贴现 为现值
39
债券估价和股票估价
标准离差率v＝σ/ E期望值
49
风险与收益分析
• 方法二、贝他系数分析法 • 贝他系数(β程度。它可以衡量出个别股 票的市场风险，而不是公司特有风险
• 假如某种股票的贝他系数(β)等于 l，则 它的风险与整个市场的平均风险相同，假 如某种股票的贝他系数(β)大于1，则它的风 险程度大于股票市场的平均风险；假如某 种股票的贝他系数(β)小于1，则它的风险程 度小于市场平均风险。
公司理财基础(ppt 66)
买方市场条件下的企业理财活动
• 强化风险管理
• 一是要有效地选择和利用市场信息。 • 二是要不断创新、更新管理办法。 • 三是要根据产品寿命周期确定财务经营方向。 • 四是要适应“媒体空间”无限扩大的趋势，调整财
务经营战略。 • 五是要加强无形资产管理。
• 买方市场下，中小企业如何在不断创新发展中 防范、抵御各种风险是其理财工作的重要课题。
公司理财基础(ppt 66)
• 2）影响企业现金流转的外部原因:
• （1）市场的季节性变化 • （2）经济的波动 • （3）通货膨胀 • (4)竞争
公司理财基础(ppt 66)
1.3.2 财务管理的内容
• 1.投资(investment) ：
1）直接投资(direct investment)和间接投资 (indirect investment) 2）长期投资(long-term investment)和短期投资 (short-term investment)
公司理财基础(ppt 66)
2020/11/6
公司理财基础(ppt 66)
1、公司理财基础知识
• 1.1公司理财的历史与现状 • 1.2公司理财的目标 • 1.3公司理财的内容 • 1.4公司理财的原则 • 1.5公司理财的环境
公司理财基础(ppt 66)
1.1 公司理财的历史与现状
1.1.1理财学的三大分支 1.1.2 公司理财学的发展
• （1）盈利企业的现金流转:盈利企业也可能由于抽出过 多现金而发生临时流转困难。不过，盈利企业如果不进 行大规模扩充，通常不会发生财务困难。
• （2）亏损企业的现金流转: 亏损额小于折旧额的企业 亏损额大于折旧额的企业
• （3）扩充企业的现金流转 :任何要迅速扩大经营规模 的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。首先，应 从企业内部寻找扩充项目所需资金，其次，内部筹措的 资金不能满足扩充需要时，只有从外部筹集。
公司理财ppt课件
发行前股本总额不少于人民币3,000万 发行后的股本总额不少于3,000万元
主营业务 最近3年内主营业务没有发生重大变化 主业突出，募集资金只能用于主营业务
董事管理层 最近3年内没有发生重大变化
最近2年内未发生重大变化
实际控制人 最近3年内实际控制人未发生变更
最近2年内实际控制人未发生变更
股票融资条件
优先股融资
• 只要实行股份制的国家没有不存在优先股的，西方国家 普遍采用优先股这种融资方式。
• 2007年首发融资额4591亿元，2008年首发融资额1037亿元。 • 2009年首发融资额1791亿元。 • 2008年10月-2009年6月无公司首发。 • 历史上的六次暂停：94年11月1日至95年1月24日；95年4月11日至95
年6月30日；95年6月30日至95年10月1日，01年9月10日至01年11月 29日；04年9月9日至05年2月3日；05年6月7日至06年6月19日。
• 重点安排主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业到 中小企业板块发行上市。
股票融资条件
• 创业板： – 2009年3月31日证监会发布了《首次公开发行股票并在创业 板上市管理暂行办法》，并从2009年5月1日起开始实施。 – 2009年6月5日，深交所正式发布《创业板股票上市规则》。
– 服务对象是：进入成长期的早期阶段的成长型企业，突出 “创新”与“成长”，重点支持创新能力强、经营模式新、 高成长的企业。
• 外部资金： – 股票融资：普通股；优先股 – 债券融资：一般债券；可转换债券 – 银行贷款：长期；短期 – 其他资金：商业信用、租赁等
分类1 内部资金
外部资金
资金结构
资金来源 资本金 留存收益 普通股 优先股 债券 贷款
专题公司理财PPT课件
系统原则
01
02
03
分权
授权
激励（利益分配制度的制定）
责权利结合原则
风险与利益兼顾原则
风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收益的平衡点 风险控制是财务管理的核心内容之一
财务管理的体制与 组织问题
两权分离
规模扩大与管理幅度的限制
组织目标、责权划分、激励机制
机构设置：财务与会计是否分设
二、组织
公司价值均为1.1亿元 股价均为10.60元
对公司状况的分析
01
经理无法通过包装企业证券改变企业价值
02
现实世界中的各种因素背离理论
MM:一个说明
01
假设
无税 无交易成本 个人与公司的借贷利率相同
02
结论
命题Ⅰ:VL=VU 命题Ⅱ: KS = B/S( K0 -KB )+ K0
03
推论
通过自制财务杠杆,个人不能复制或消除公司财务杠杆的影响. 权益成本随财务杠杆增加,因为权益风险随财务杠杆增大
EBIT×(1-Tc)
无杠杆企业的税后收益：
(EBIT-kB B)×(1-Tc)=EBIT(1-Tc)- kB B+ kB B Tc 杠杆企业股东和债权人的现金流入： EBIT(1-Tc)+ kB B Tc
杠杆企业的税后收益：
W公司：kB B Tc=35%×10%×4000,000=140,000
命题2的进一步推导
Y公司在有财务杠杆的情况下： 0.20=0.15+4000/4000(0.15-0.1)
资本成本(%)
B/S
KS
Kw
K0
KB
MM理论的说明----公司的例子
公司是无杠杆企业,每年永续性期望收益1000万元,公司全部收益都用于发放股利。流通在外股票1000万股,每股预期年收益1元.资本成本10%。公司近期将投资400万元新建工厂,每年可带来额外现金流100万元。
01
02
03
分权
授权
激励（利益分配制度的制定）
责权利结合原则
风险与利益兼顾原则
风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收益的平衡点 风险控制是财务管理的核心内容之一
财务管理的体制与 组织问题
两权分离
规模扩大与管理幅度的限制
组织目标、责权划分、激励机制
机构设置：财务与会计是否分设
二、组织
公司价值均为1.1亿元 股价均为10.60元
对公司状况的分析
01
经理无法通过包装企业证券改变企业价值
02
现实世界中的各种因素背离理论
MM:一个说明
01
假设
无税 无交易成本 个人与公司的借贷利率相同
02
结论
命题Ⅰ:VL=VU 命题Ⅱ: KS = B/S( K0 -KB )+ K0
03
推论
通过自制财务杠杆,个人不能复制或消除公司财务杠杆的影响. 权益成本随财务杠杆增加,因为权益风险随财务杠杆增大
EBIT×(1-Tc)
无杠杆企业的税后收益：
(EBIT-kB B)×(1-Tc)=EBIT(1-Tc)- kB B+ kB B Tc 杠杆企业股东和债权人的现金流入： EBIT(1-Tc)+ kB B Tc
杠杆企业的税后收益：
W公司：kB B Tc=35%×10%×4000,000=140,000
命题2的进一步推导
Y公司在有财务杠杆的情况下： 0.20=0.15+4000/4000(0.15-0.1)
资本成本(%)
B/S
KS
Kw
K0
KB
MM理论的说明----公司的例子
公司是无杠杆企业,每年永续性期望收益1000万元,公司全部收益都用于发放股利。流通在外股票1000万股,每股预期年收益1元.资本成本10%。公司近期将投资400万元新建工厂,每年可带来额外现金流100万元。
现代公司理财管理基础知识分析课件(ppt68张)
理财学》教材编写组
（二）合伙企业
合伙企业是由两个或两人以上的出资者按合伙协议、共同 出资经营、共负盈亏的企业。合伙企业的出资人，称为合 伙人。合伙企业的财产归全体合伙人共有，合伙人对合伙 企业的债务承担无限连带责任。 与独资企业相比，合伙企业能够扩大企业规模，分散经营 风险，发挥出资者的集体智慧和力量。不过，如果合伙人 意见不一致，也会影响企业的经营决策，危及企业的生存。 此外，合伙企业的财产所有者往往也是企业经营者，这不 利于广泛吸收资金。
理财学》教材编写组
第一节
现代企业制度与公司理财
一、企业制度的历史 二、公司理财的基本内容 三、公司理财活动的特点
理财学》教材编写组
一、企业制度的历史
企业制度是指以产权制度为基础和核心的企业组 织和管理制度。 企业制度有三种最基本的形式： 独资企业 合伙企业 公司企业
理财学》教材编写组
（1）对比选优法，把各种不同方案排列在一起，按经济 效益的好坏进行对比选优，进而做出决策的方法。 （2）线性规划法，是根据运筹学的原理，对具有线性联 系的极值问题进行ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ解，进而确定最优方案的方法。 （3）微分法，是根据边际分析原理，运用微分的方法， 对具有曲线联系的极值问题进行求解，进而确定最优方案 的方法。 （4）决策树法，是风险决策的主要方法。 （5）损益决策法，它包括小中取大法和大中取小法，是 不确定性决策的一种主要方法。
公司发展目标对理财的要求
公司在市场竞争中求发展，在发展中求生存。 市场经济的客观规律要求公司必须按照市场需求 组织生产经营，投入更多、更好的物质资源、人 力资源，并改进技术和管理。 在市场经济中，各种资源的取得，都需要付出货 币，企业的发展离不开资金。因此，筹集公司发 展所需的资金，是公司目标对公司理财的第二个 要求。
（二）合伙企业
合伙企业是由两个或两人以上的出资者按合伙协议、共同 出资经营、共负盈亏的企业。合伙企业的出资人，称为合 伙人。合伙企业的财产归全体合伙人共有，合伙人对合伙 企业的债务承担无限连带责任。 与独资企业相比，合伙企业能够扩大企业规模，分散经营 风险，发挥出资者的集体智慧和力量。不过，如果合伙人 意见不一致，也会影响企业的经营决策，危及企业的生存。 此外，合伙企业的财产所有者往往也是企业经营者，这不 利于广泛吸收资金。
理财学》教材编写组
第一节
现代企业制度与公司理财
一、企业制度的历史 二、公司理财的基本内容 三、公司理财活动的特点
理财学》教材编写组
一、企业制度的历史
企业制度是指以产权制度为基础和核心的企业组 织和管理制度。 企业制度有三种最基本的形式： 独资企业 合伙企业 公司企业
理财学》教材编写组
（1）对比选优法，把各种不同方案排列在一起，按经济 效益的好坏进行对比选优，进而做出决策的方法。 （2）线性规划法，是根据运筹学的原理，对具有线性联 系的极值问题进行ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ解，进而确定最优方案的方法。 （3）微分法，是根据边际分析原理，运用微分的方法， 对具有曲线联系的极值问题进行求解，进而确定最优方案 的方法。 （4）决策树法，是风险决策的主要方法。 （5）损益决策法，它包括小中取大法和大中取小法，是 不确定性决策的一种主要方法。
公司发展目标对理财的要求
公司在市场竞争中求发展，在发展中求生存。 市场经济的客观规律要求公司必须按照市场需求 组织生产经营，投入更多、更好的物质资源、人 力资源，并改进技术和管理。 在市场经济中，各种资源的取得，都需要付出货 币，企业的发展离不开资金。因此，筹集公司发 展所需的资金，是公司目标对公司理财的第二个 要求。
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• 影响企业目标最基本的因素：出资者和 员工；另外还包括政府、客户、社会公 众
CHENLI
11
企业的最高目标：长期、稳定发展
• 对企业施加影响的因素
政府
客 户
社会公众
企业组织
CHENLI
出资者
员工
12
二、企业目标的职能化及财务目标的地位
• 市场目标 • 规模目标 • 技术目标 • …… • 企业文化目标 • 财务目标
CHENLI
24
财务管理的体制与 组织问题
• 一、体制
– 宏观体制与微观体制 – 制定财务管理体制的原因：
• （1）两权分离 • （2）规模扩大与管理幅度的限制
CHENLI
25
二、组织
• （1）组织目标、责权划分、激励机制 • （2）机构设置：财务与会计是否分设
CHENLI
26
财务管理的环境
• 一、财务管理环境的概念
– 财务管理主体（系统）之外能对财务管理发 展、变化产生影响的各外界因素的总和。
• 二、财务管理环境的分类（p39）
CHENLI
27
宏观环境
• 一、社会文化环境 • 科技、教育、社会舆论、观念习俗…… • 二、政治法律环境
• 1、政治必然通过影响经济、法律间接影响财务
2、法律环境是指对理财有重要影响的基本法律、
CHENLI
13
财务目标的地位
• 对立：在一定时间、空间范围内，财务 目标与其他目标之间存在冲突
• 统一：从动态过程看，各种目标是统一 的
CHENLI
14
三、财务管理的目标
• 利润最大化与股东财富最大化 • 经济学中，“利润”这一概念占主导地位 • 会计利润的局限性 • 财富较利润更为合理
CHENLI
企业这块比萨饼该怎样切？
CHENLI
33
课堂讨论题
• 企业到底存不存在最佳资本结构？如何 找到一个企业的最佳资本结构？
CHENLI
34
订单的困惑
• 业务部接到一份客户订单，定购A产品1000件， 单价最高不超过5元，而A产品的生产成本为6 元。围绕是否接收订单业务部里争论不休，主 要论点如下：
– A产品单位变动成本5元，固定成本共计7000元，A 产品目前售价10元
CHENLI
5
专题1：资本结构理论
• MM模型 • 米勒模型 • 各国资本结构差异比较 • 课堂讨论
CHENLI
6
专题2：资本预算
• 投资技术方法 • 企业投资技巧分析 • 课堂讨论
CHENLI
7
专题3：长期筹资
• 长期筹资策略 • 企业筹资技巧 • 课堂讨论
CHENLI
8
专题4：财务规划与短期融资
• 《财务管理：理论与实践》
• Eugene F. Brigham;Louis C.Gapenski • 《财务理论和公司政策》
• Thomas E.Copland;J.Fred Weston • 《财务管理》（加拿大版） • James C.Van Horne等
CHENLI
4
教学安排
• 绪论 • 资本结构理论研究 • 资本预算 • 长期筹资 • 财务规划与短期融资 • 盈余管理
元钱的价值大于一年以后一元钱的价值。
• 2、计算；利润不断资本化的条件下，资本按几何级
数增长，资本的积累要用复利计算。 • （1）复利终值和现值 • (2) 年金终值和现值
CHENLI
31
二、风险报酬
• 1、定义：
• 不考虑通货膨胀因素，投资报酬率=风险报酬率+时间价值率
2、计算
CHENLI
32
专题1：资本结构理论研究
CHENLI
21
系统原则
• 财务目标与企业其他目标相协调 • 财务“子”目标与上一层“总”
目标协调
CHENLI
22
责权利结合原则
• 分权 • 授权 • 激励（利风险与利益兼顾原则
• 风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收 益的平衡点
• 风险控制是财务管理的核心内容之一
– 生产能力为10，000件 ，目前仅利用现有生产能力 的70%，生产的产品全部售出
公司理财
CHENLI
1
考核要求
• 平时成绩(15%)
– 课堂讨论，每个专题给出一个讨论题，每4—5位同 学组成一个讨论组，每组推选一位同学代表全组发 言，并提交一份小论文
• 期中测试(20%)
– 开卷笔试
• 课堂提问及到课率（15%） • 期末考试(50%)
– 闭卷笔试
CHENLI
2
关于参考书目的建议
15
财务管理的内容、职能和基本原则
• 一、基本内容： • 1、筹措资金的管理 • 2、如何使用资金的管理 • 3、增值部分的管理
CHENLI
16
二、财务管理的基本职能
• 1、预测 • 2、决策 • 3、计划 • 4、组织 • 5、控制 • 6、分析、评价、考核
CHENLI
17
财务预测
• 建立在会计信息基础上，以其他经济信 息为辅助的预测
• 体系上接近《企业财务学》（王化成编著， 人大出版社出版）
• 内容严谨、翔实
• 西方MBA教材的中译本
• 不含复杂数学模型推导
• 关注近几年的有关期刊、杂志 ----《会计研 究》、《经济研究》、《财务与会计》、 《世界经理人文摘》等
CHENLI
3
推荐的参考书目
• 《公司理财》
• Stephen A.Ross, Randolph W. Westerfield;Jeffrey F.Jaffe
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18
财务决策
• （1）财务决策的组织 • （2）财务决策的程序 • （3）财务决策的方法
CHENLI
19
三、财务管理的基本原则
• 1、财务自理原则 • 2、系统原则（目标统一原则） • 3、责权利结合原则 • 4、风险与利益兼顾原则
CHENLI
20
财务自理原则
• 自主理财 • 各负其责
行政法规、有关制度
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28
三、经济环境
• 1、经济发展水平 • 2、经济体制 • 3、经济周期 • 4、具体经济因素
CHENLI
29
微观环境
外部：采购市场环境、销售市场环境…… 内部：生产环境、人员环境……
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30
影响财务管理的基本因素
• 一、货币时间价值 • 1、概念：在没有风险和通货膨胀的情况下，今天一
• 公司财务模型与长期财务规划 • 短期融资与计划 • 现金管理 • 信用管理 • 课堂讨论
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9
专题5：盈余管理
• 股利分派政策分析 • 股权激励方案选择 • 课堂讨论
CHENLI
10
绪论
企业目标与财务目标
一、企业目标的一般分析
• 企业目标不一定表现为纯经济性的
• 企业目标是高层次、抽象化的，具有普 遍适用性
CHENLI
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企业的最高目标：长期、稳定发展
• 对企业施加影响的因素
政府
客 户
社会公众
企业组织
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出资者
员工
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二、企业目标的职能化及财务目标的地位
• 市场目标 • 规模目标 • 技术目标 • …… • 企业文化目标 • 财务目标
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财务管理的体制与 组织问题
• 一、体制
– 宏观体制与微观体制 – 制定财务管理体制的原因：
• （1）两权分离 • （2）规模扩大与管理幅度的限制
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二、组织
• （1）组织目标、责权划分、激励机制 • （2）机构设置：财务与会计是否分设
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财务管理的环境
• 一、财务管理环境的概念
– 财务管理主体（系统）之外能对财务管理发 展、变化产生影响的各外界因素的总和。
• 二、财务管理环境的分类（p39）
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宏观环境
• 一、社会文化环境 • 科技、教育、社会舆论、观念习俗…… • 二、政治法律环境
• 1、政治必然通过影响经济、法律间接影响财务
2、法律环境是指对理财有重要影响的基本法律、
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财务目标的地位
• 对立：在一定时间、空间范围内，财务 目标与其他目标之间存在冲突
• 统一：从动态过程看，各种目标是统一 的
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三、财务管理的目标
• 利润最大化与股东财富最大化 • 经济学中，“利润”这一概念占主导地位 • 会计利润的局限性 • 财富较利润更为合理
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企业这块比萨饼该怎样切？
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课堂讨论题
• 企业到底存不存在最佳资本结构？如何 找到一个企业的最佳资本结构？
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订单的困惑
• 业务部接到一份客户订单，定购A产品1000件， 单价最高不超过5元，而A产品的生产成本为6 元。围绕是否接收订单业务部里争论不休，主 要论点如下：
– A产品单位变动成本5元，固定成本共计7000元，A 产品目前售价10元
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专题1：资本结构理论
• MM模型 • 米勒模型 • 各国资本结构差异比较 • 课堂讨论
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6
专题2：资本预算
• 投资技术方法 • 企业投资技巧分析 • 课堂讨论
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7
专题3：长期筹资
• 长期筹资策略 • 企业筹资技巧 • 课堂讨论
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8
专题4：财务规划与短期融资
• 《财务管理：理论与实践》
• Eugene F. Brigham;Louis C.Gapenski • 《财务理论和公司政策》
• Thomas E.Copland;J.Fred Weston • 《财务管理》（加拿大版） • James C.Van Horne等
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教学安排
• 绪论 • 资本结构理论研究 • 资本预算 • 长期筹资 • 财务规划与短期融资 • 盈余管理
元钱的价值大于一年以后一元钱的价值。
• 2、计算；利润不断资本化的条件下，资本按几何级
数增长，资本的积累要用复利计算。 • （1）复利终值和现值 • (2) 年金终值和现值
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二、风险报酬
• 1、定义：
• 不考虑通货膨胀因素，投资报酬率=风险报酬率+时间价值率
2、计算
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专题1：资本结构理论研究
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系统原则
• 财务目标与企业其他目标相协调 • 财务“子”目标与上一层“总”
目标协调
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责权利结合原则
• 分权 • 授权 • 激励（利风险与利益兼顾原则
• 风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收 益的平衡点
• 风险控制是财务管理的核心内容之一
– 生产能力为10，000件 ，目前仅利用现有生产能力 的70%，生产的产品全部售出
公司理财
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1
考核要求
• 平时成绩(15%)
– 课堂讨论，每个专题给出一个讨论题，每4—5位同 学组成一个讨论组，每组推选一位同学代表全组发 言，并提交一份小论文
• 期中测试(20%)
– 开卷笔试
• 课堂提问及到课率（15%） • 期末考试(50%)
– 闭卷笔试
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2
关于参考书目的建议
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财务管理的内容、职能和基本原则
• 一、基本内容： • 1、筹措资金的管理 • 2、如何使用资金的管理 • 3、增值部分的管理
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二、财务管理的基本职能
• 1、预测 • 2、决策 • 3、计划 • 4、组织 • 5、控制 • 6、分析、评价、考核
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财务预测
• 建立在会计信息基础上，以其他经济信 息为辅助的预测
• 体系上接近《企业财务学》（王化成编著， 人大出版社出版）
• 内容严谨、翔实
• 西方MBA教材的中译本
• 不含复杂数学模型推导
• 关注近几年的有关期刊、杂志 ----《会计研 究》、《经济研究》、《财务与会计》、 《世界经理人文摘》等
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推荐的参考书目
• 《公司理财》
• Stephen A.Ross, Randolph W. Westerfield;Jeffrey F.Jaffe
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财务决策
• （1）财务决策的组织 • （2）财务决策的程序 • （3）财务决策的方法
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三、财务管理的基本原则
• 1、财务自理原则 • 2、系统原则（目标统一原则） • 3、责权利结合原则 • 4、风险与利益兼顾原则
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财务自理原则
• 自主理财 • 各负其责
行政法规、有关制度
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三、经济环境
• 1、经济发展水平 • 2、经济体制 • 3、经济周期 • 4、具体经济因素
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微观环境
外部：采购市场环境、销售市场环境…… 内部：生产环境、人员环境……
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影响财务管理的基本因素
• 一、货币时间价值 • 1、概念：在没有风险和通货膨胀的情况下，今天一
• 公司财务模型与长期财务规划 • 短期融资与计划 • 现金管理 • 信用管理 • 课堂讨论
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专题5：盈余管理
• 股利分派政策分析 • 股权激励方案选择 • 课堂讨论
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绪论
企业目标与财务目标
一、企业目标的一般分析
• 企业目标不一定表现为纯经济性的
• 企业目标是高层次、抽象化的，具有普 遍适用性