浙大城院-财务管理-乙-周虹-第9章-财务杠杆与资本结构-bb平台-标准答案

复查测验：第9章财务杠杆与资本结构

自制杠杆是：

所选答案：

A. 由个别股东借款或贷款作为调整其财务杠杆水平的一种手段

下列哪个理论表明，企业的权益资本成本直接与公司的资本结构比例相关？

所选答案：

B. M &M命题II

问题

得10 分，满分10 分3

显性成本，如法律和行政费用、与企业违约相关的成本分类为_____成本。

所选答案：

A. 直接破产

问题

得10 分，满分10 分4

由于下面的哪一个，企业不再持续存在？

所选答案：

A. 清算

公司价值最大化时：

所选答案：

C. 加权平均资本成本最小化

AA旅游公司比较两种资本结构以确定更好的融资业务。第一个选择是完全股权融资。第二个选择是基于0.45的债务权益比率。如果预期的息税前利润（EBIT）低于盈亏平衡水平，AA旅游应该如何选择？假设不考虑税。

所选答案：

B. 由于预计息税前利润低于盈亏平衡水平，选择无杠杆的融资

下列关于杠杆和无杠杆资本结构之间的关系，哪个陈述是正确的？假设没有税。

所选答案：

C. 无杠杆企业EBIT变动时，EPS会更敏感

问题

得10 分，满分10 分8

M & M命题II：

所选答案：

B. 企业的权益资本成本是一个斜率为（R A- R D）的线性函数

问题

得10 分，满分10 分9

以下哪一项是直接破产成本？

所选答案：

D. 为准备破产报告支付外部会计师费

在公司最优资本结构中增大债务比例，企业的最大的可能是？

所选答案：

C. 低概率的财务困境

最优资本结构：

所选答案：

D. 将随着时间的推移、税收和市场条件而变化

资本结构的静态理论主张，企业的最优资本结构：

所选答案：

B. 由于额外债务带来的税收节约，与额外债务产生的破产成本

相等

M & M理论的基本观点是，公司的价值取决于：

所选答案：

D. 公司的总现金流量

根据优序融资理论，企业首先更愿意使用的融资方式为：

所选答案：

C. 内部储备资金

凯尔索电子公司正在比较杠杆和非杠杆的资本结构。完全权益的资本结构由

40000股普通股构成。杠杆企业资本结构由25000股股票加上7%利率、280000

美元的债务构成。这两个融资方案之间的息税前利润盈亏平衡点是多少？忽略税

收。

所选答案：

B. $52,267

问题

得10 分，满分10 分16

Holly是完全权益公司，其流通股市场价格为每股45美元，共9000股。公司已决

定以9.5%的利率发行120000美元的债券，以满足回购股票的资金需求。回购预

计将增加每股收益。公司的期望EBIT最低水平是多少？忽略税收。

所选答案：

A. $44,141

问题

得10 分，满分10 分17

MDG公司是一个发行48000股流通股完全权益公司，其市场价格为每股50美元。

公司的息税前利润为128000美元。该公司已经决定以8%的利率发行250000美

元的债券，向其金融业务加杠杆。债务将被用于回购股票。你有400股股票，你

还以8%的利息贷出资金。根据米勒的假设，你要卖多少股票来抵消杠杆？假设

你贷出了你出售股票获得的资金。忽略税收。

所选答案：

B. 41.67 股

LA服装公司预期的息税前利润为48900美元，无杠杆的资本成本14.5%，税率

34%。公司还拥有8000美元的债务，票面利率7%。债务按面值出售。这家公司

的价值是多少？

所选答案：

C. $225,299.31

汉诺威技术公司是完全权益公司，有320000股流通股，股票市场价格每股19美

元。股票目前权益成本为15.4%，税率为34%。该公司正在考虑增加120万美元、票面利率为8%的债券。该债券将按面值售出。该杠杆企业的权益价值为多少？

所选答案：

C. $5.288 million

BM食品公司预计息税前利润为48600美元，无杠杆的资本成本为13.2%，债务

的面值为25000美元。债务的票面利率为8.5%，税率为34%。公司的价值为多少？

所选答案：

C. $251,500

问题

得10 分，满分10 分21

EU公司具有52300美元的税后净收入，无杠杆的资本成本是14.1%，税率为36%。

这家公司的价值为多少？

所选答案：

C. $370,922

某公司无杠杆的资本成本为17.5%，息税前利润327500美元。相同的业务和资产

的杠杆企业债务的票面利率为7.5%，该公司债务面值650000美元。公司适用税

率为38%。该杠杆企业的价值为多少？

所选答案：

C. $1,407,286

问题

得10 分，满分10 分23

约翰逊轮胎经销商的债务面值和市场价值均为12000美元。债券票面利率为6%，每年支付利息。预期的息税前利润为2100美元，税率为30%，无杠杆企业的资

本成本是11.7%。权益成本为多少？

所选答案：

A. 23.20%

问题

得10 分，满分10 分24

PP公司的权益成本为15.3%，11.8%的无杠杆资本成本。公司拥有22000美元的

债务，以票面价值发行。杠杆公司价值是41000美元，税率为34%。债务的税前

成本是多少？

所选答案：

A. 7.22 %

问题

得10 分，满分10 分25

JMS公司预期的息税前利润为6200美元。其无杠杆资本成本为14%，税率为34%。

公司债券的市场价值与面值均为2500美元。债券的票面利率9%，利息按年支付。

公司的加权平均资本成本是多少？

所选答案：

B. 13.60 %

问题

得10 分，满分10 分26

某公司有12000美元的债务，负债价值为26400美元，税前债务成本为9.20%，

权益成本为17.6%，税率为37%。公司的加权平均资本成本是多少？

所选答案：

C. 12.23 %

Percy批发供应商的息税前利润为106000美元。债务的面值和市场价值均是

170000美元。无杠杆企业的权益成本为15.5%，债务的税前成本是8.6%。税率为