货币均衡与社会总需求

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第十一章 金融与经济发展
把价格水平变动的因素置于视野之内，
假若价格水平提高，名义收入水平提高，名
义货币需求相应增加；价格水平下降，则名
义货币需求相应减少。如果货币当局不相应
调整名义货币供给，货币非均衡的局面就会
出现。从另一个角度分析，名义货币需求的
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第十一章 金融与经济发展
3．在市场经济体系中，价格、利率不仅是 货币供求均衡与否的信号，而且在货币供 求由失衡趋向均衡的调整过程中，还有调 节功能。商品价格水平的变化会导致对收 益预期的变化，从而引起经营规模的变化， 对货币资金需求的变化，结果则会调整货 币供求的对比。利率的作用更直接：高利 率促使货币供给增加而抑制对货币的需求； 低利率的效应则是反方向的变化。这是经 济自调节的机制。
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第十一章 金融与经济发展
(2)税收制度和利润缴纳制度，对企业来说 是强制的、硬性的、不可改变的；
(3)在原规模经营条件下，不存在国家追加 的无偿拨款；
(4)不存在商业信用和弥补企业资金亏空之 类的信用贷款；
(5)不存在其他外部的补充资金来源，等等。
在实际经济生活中，上述预算约束硬化的 几个条件是交互作用的，只要其中任何一个 条件可以通融，即“软化”，对企业就很难 实现硬化的预算约束。
1．在集中计划体制国家，货币供求均衡 问题的主要矛盾是货币供给经常偏多，而 且供给过多的失衡程度可以长期保持在较 严重的水平上。
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第十一章 金融与经济发展
在市场经济中，一个阶段中可能以货币 供给过多为主要面，也可能以供给不足为 主要面，但其间总有供给过多与供给不足 的经常交替。
(4)取得投资者对投资的使用效益责任不 明，项目超概算、建设延期、大量的后遗 症等是常见的现象。
但要使这一不等式有硬化的约束力，必 须具备如下的前提条件：
(1)外生价格，即无论是投入晶价格，还 是产出价格，对企业来说都是给定的；企 业只是价格的接受者而非价格的制定者；
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(1)在经济活动中，没有一个企业或非营利 机构不想得到投资；
(2)在投资需求上，不存在饱和问题；
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(3)微观主体追求投资是一个长期的、持 续的、不间断的过程，这种强烈的投资饥 渴源于扩张冲动，有一轮比一轮更强烈的 现象；
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四、不同经济体制下货币均衡问题表现的 差异
集中计划经济体制与市场经济体制中的货 币均衡和非均衡，在表现方面有明显差异。 了解这种差异，对于剖析双重体制下的货 币均衡问题有所帮助。差异主要表现在以 下几个方面：
2．货币供求的均衡和非均衡，在集中计划 体制国家，并不直接表现在价格和利率的 变动上。由于对价格的计划管理，货币供 应增长过快，并不引发明显的物价上涨， 而是表现为商品供给短缺、普遍的票证配 给制度、购买排队以及国家牌价与黑市价 之间悬殊的价差等。至于货币供给过多， 更不会引起利率下降。
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3．亏损补贴由计划确定，原则上由财政拨 款，其他补贴则较少；但信贷制度极软，确 无还款能力的企业也能得到贷款，推迟还款 或不履行还款义务的现象并不罕见。
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第十一章 金融与经济发展
由于以上情况，前面举出的不等式，对企 业实际上没有多大的约束力。在投资饥渴 和软预算约束的情况下，货币供求的失衡 则难以避免。对于投资扩张，有流传甚广 的概括，即“基建挤财政，财政挤银行， 银行发票子”。至于日常资金的短缺，事 实上最后也都是由信贷途径，即扩大货币 供给的途径解决。
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第十一章 金融与经济发展
在集中计划经济体系中，对于货币供求对 比的调节则主要靠直接的计划方法和行政 性措施。与此同时也往往采取调整计划价 格和利率的做法，不过是辅助性的。
增减变化如果只是由于价格水平的波动引起
的，实际货币需求并不会因之改变。这时，
如果名义货币供给量不变，当物价水平提高
时，意味着实际货币供给量M，／P减少；
物价水平下降时，则M‘／P数额增大。对
应着并未改变的实际货币需求，同样也说明
货币的非均衡。
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中国传统计划体制下，国有企业的实际情况 是： 1．对绝大多数企业来说，价格的确是 外生的，即大多数企业无定价权。
2．税收制度，在制定过程中，作为企业代 表的各工业主管部门通过谈判，可施加有力 的影响，制定后，一般说来还比较严格；但 利润的上缴，则有较大弹性。至于拖欠税利 的问题，也屡有发生。
第十一章 金融与经济发展
第十一章 货币均衡与社会总供求
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第十一章 金融与经济发展
第一节 货币的均衡与非均衡
一、货币均衡与非均衡的含义
经济学引入均衡概念：一般将其用于描 述市场供求的对比状态。这里提出的货币 均衡与货币非均衡概念，则是用来说明货 币供给与货币需求之间的关系。货币均衡 条件为MJ‘Md。而货币非均衡则是M，； iMd。这里，可能是存在着过大的货币需 求，但货币供给短缺；也可能是相对于货 币需求来说，货币供给过多。
第十一章 金融与经济发展
三、造成货币供给过多的微观主体行为
在长时பைடு நூலகம்的探索中，人们认识到，特定 的集中计划体制环境和高速度发展的经济扩 张决策趋向形成国有企业行为的投资饥渴和 软预算约束特征。通过这样的微观主体行为 特征解释经济非均衡，当然也包括货币非均 衡，其代表人物是匈牙利的学者亚诺什·科 尔内。投资饥渴的主要表现是：