沪深300股指期货详细介绍ppt课件
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股指期货与大成沪深300指数基金(0330)-PPT精选文档
第9页
股指期货产品概要
• 合约月份设计
交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约。
比如，6月份挂牌交易的合约则为当月合约及后续的7月合约两个近月合约， 再加上9月和12月两个季月合约。
第10页
股指期货产品概要
• 结算要点
当日结算价：期货合约最后1小时成交量的加权平均价。
——为每日订市结算的价格。
第3页
股指期货产品概要
• 股指期货对股票市场的影响
– 投资者拥有了更好的避险手段，市场机制更加完善，投资者敢于加大股票 投资力度，吸引更多的增量资金进场。 – 对风险承受能力强的投资者提供了杠杆交易的诱人投资工具。 – 利用股指期货，投资者有了更多的投资模式，市场机制更加完善。 – 指数样本股中的权重股成为各类投资者战略性的投资品种，机构投资者将 买入并长期持有，蓝筹指标股也渐为稀缺并受人追捧。这样，市场整体的 价值中枢逐渐上扬，带来真正的财富效应。
实际投资过程中，期货公司会收取额外的风险保证金，一般在2-3%左右。 一般而言，股指期货相当于10倍的杠杆放大交易。
第8页
股指期货产品概要
• 每日无负债结算制度
每日无负债结算制度要求每日兑现投资盈亏。 小王上午买入一份合约，当时的指数点位为2550点，合约价值为76.5万元， 小王需要支付保证金6.12元； 下午收盘，指数跌了51点（-2%），相应的期货合约也跌了2%，那么小王 的亏损应该就是：51×300元 =1.53万元。 按每日无负债清算制度，小王必须要再交1.53万元到备付金账户中，以补齐 亏损。如果小王这时候没有钱补齐亏损，期货公司或者金交所就会对小王 买的合约强制平仓。 结果是，小王投入了6.12万元，而亏损了1.53元，亏损的比例约为：25%。
3沪深300股指期货套利策略(PPT)
经验做法：期货：现货＝1：3
因为期货保证金比例一般是17％左右，现货满仓， 这样期货的占用保证金是期货配置资金的51％左 右，期货帐户上余下的49％的资金作为期货持仓 的备用保证金，防止期货仓位暴仓。这样的保证 金配置基本上能支撑15％的涨幅
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 开仓条件：利润＝收入-成本
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 关于冲击成本
冲击成本一般是损失，可以确定的归入成本项 冲击成本的大小不能事前确定，只能事后计算 当资金量较大的时候，冲击成本是最为关键的成
本因素，而且随着市况的不同以及一次性开仓数 量的变化，冲击成本的波动较大 可以采用增加现货模拟组合中样本股个数和减少 一次性下单数量的方法减少冲击成本
感谢！
分析师介绍
祝强：金融学专业硕士，主要从事股指期货的研究。
（023）86769674
重要声明
本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更， 且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构 成投资者在投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此做出的任何决策与本公司和作者无关。 在法律允许的情况下，我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的 金融服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，须注明出处为中信建投证券研究发展部， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本文作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
因为期货保证金比例一般是17％左右，现货满仓， 这样期货的占用保证金是期货配置资金的51％左 右，期货帐户上余下的49％的资金作为期货持仓 的备用保证金，防止期货仓位暴仓。这样的保证 金配置基本上能支撑15％的涨幅
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 开仓条件：利润＝收入-成本
期现套利的要点：开平仓时机的选择
• 关于冲击成本
冲击成本一般是损失，可以确定的归入成本项 冲击成本的大小不能事前确定，只能事后计算 当资金量较大的时候，冲击成本是最为关键的成
本因素，而且随着市况的不同以及一次性开仓数 量的变化，冲击成本的波动较大 可以采用增加现货模拟组合中样本股个数和减少 一次性下单数量的方法减少冲击成本
感谢！
分析师介绍
祝强：金融学专业硕士，主要从事股指期货的研究。
（023）86769674
重要声明
本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更， 且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构 成投资者在投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此做出的任何决策与本公司和作者无关。 在法律允许的情况下，我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的 金融服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，须注明出处为中信建投证券研究发展部， 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本文作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
股指期货基础知识及沪深300股指期货规则.71页PPT
பைடு நூலகம்
谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
股指期货基础知识及沪深300股指期 货规则.
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处 罚才能 使犯罪 得到偿 还。— —达雷 尔
50、弱者比强者更能得到法律的保护 。—— 威·厄尔
《股指期货培训》课件
单边交易策略
要点一
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作，以获取盈利 。
要点二
详细描述
单边交易策略是投资者根据市场走势预测，只进行买入或 卖出操作。例如，当投资者预测股指期货价格上涨时，他 们可以选择买入股指期货合约的方式进行单边交易。相反 ，当预测股指期货价格下跌时，他们可以选择卖出空头头 寸的方式进行单边交易。这种策略需要投资者对市场走势 有准确的判断和较高的风险承受能力。
风险防范
采取预防措施，如加强市场研究、定 期回顾投资组合等，以预防潜在风险 的产生。
风险监控与报告
风险监控
持续监控市场动态和投资组合的风险状况，及时发现和应对 风险事件。
风险报告
定期或不定期地向上级或相关部门报告投资组合的风险状况 ，以便及时调整风险管理策略。
05
股指期货案例分析
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
04
股指期货风险管理
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
风险识别与评估
风险识别
识别股指期货市场中的潜在风险 ，包括市场风险、信用风险、流 动性风险等。
风险评估
对已识别的风险进行量化和评估 ，确定其对投资组合的影响程度 。
风险控制与防范
风险控制
制定和实施风险控制策略，如设置止 损点、分散投资等，以降低风险。
启示
投资者在进行股指期货交易时，应充分了解 市场规则和产品特点，结合自身的风险承受 能力和投资目标，制定合理的投资计划。同 时，应保持冷静的心态，遵循止损原则，及 时调整投资策略，以实现长期稳定的投资回 报。
THANKS
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股指期货基础培训123PPT课件
金融期货：是指以金融工具为标的物的期 货合约，包括外汇期货、利率期货、股指 期货
目前成熟市场金融期货交易量占整个期货市场的80%。
什么是沪深300指数？
沪深300是通股份，以及由于战略 持股性质或其他原因导致的基本不流通股份，剩下的股本部分 称为自由流通股本，也即自由流通量）
样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。 3 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响
指数的代表性。 4 定期调整时设置备选名单，以用于样本股的临时调整。当指数因为样本
退市、合并等原因出现样本空缺或需要临时更换样本时，依次选择备选名 单中排名最靠前的股票作为样本股。备选名单中股票数量一般为指数样本 数量的5%，当备选名单中股票数量使用过半时，将补充新的名单。沪深300 指数设置15只股票的备选名单。
与上证综合指数的区别：
上证综合指数是以总股本为权数，以股价市值计算股价指 数 。即综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数。 （这个计算公式得出的指数由于能够反映股票市场的扩容 速度和进入股市资金的数量，从而极易产生虚涨虚跌。）
沪深300指数编制方案
选样空间： 1 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部
沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
以下六类股份属于基本不流通的股份：
1 公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份 2国有股 3战略投资者持股 4冻结股份 5受限的员工持股 6交叉持股
前20大成分股（截至2011年2月11日）
股票简称 中国平安 招商银行 交通银行 民生银行 浦发银行 兴业银行 中信证券 万科A 中国神华 中国太保
采用分级靠档方式编制
自由流通比例=自由流通量/A股总股本 调整股本数=A股总股本×加权比例 沪深300指数的分级靠档方法如下表所示：
目前成熟市场金融期货交易量占整个期货市场的80%。
什么是沪深300指数？
沪深300是通股份，以及由于战略 持股性质或其他原因导致的基本不流通股份，剩下的股本部分 称为自由流通股本，也即自由流通量）
样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。 3 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响
指数的代表性。 4 定期调整时设置备选名单，以用于样本股的临时调整。当指数因为样本
退市、合并等原因出现样本空缺或需要临时更换样本时，依次选择备选名 单中排名最靠前的股票作为样本股。备选名单中股票数量一般为指数样本 数量的5%，当备选名单中股票数量使用过半时，将补充新的名单。沪深300 指数设置15只股票的备选名单。
与上证综合指数的区别：
上证综合指数是以总股本为权数，以股价市值计算股价指 数 。即综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数。 （这个计算公式得出的指数由于能够反映股票市场的扩容 速度和进入股市资金的数量，从而极易产生虚涨虚跌。）
沪深300指数编制方案
选样空间： 1 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部
沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
以下六类股份属于基本不流通的股份：
1 公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份 2国有股 3战略投资者持股 4冻结股份 5受限的员工持股 6交叉持股
前20大成分股（截至2011年2月11日）
股票简称 中国平安 招商银行 交通银行 民生银行 浦发银行 兴业银行 中信证券 万科A 中国神华 中国太保
采用分级靠档方式编制
自由流通比例=自由流通量/A股总股本 调整股本数=A股总股本×加权比例 沪深300指数的分级靠档方法如下表所示：
《股指期货行情分析》PPT课件
股指期货行情赚钱法பைடு நூலகம்
道富投资整理制作
《道富投资》记者通过采访期货公司和私 募机构人士,得出了股指期货几大赚钱法
方法一：严格控制风险
*股指期货15%的保证金制度,无形中把投资者手中的资金放
大数倍,如果风险控制不好,很容易发生严重的亏损.北京金 鹏期货公司分析师孙琪琳在接受《投资者报》记者采访时 表示,亏损的额度不是按照账户中实际出资来算,而是按照 整个放大后的合约价值来算.股指期货一旦有大的跌幅,很 容易造成"爆仓".
*"至于未平仓量到达什么比重,就会对沪深300指数产生影
响,产生多大的影响,现在还没有测算出来,这需要股指期 货运行一段时间后才能有根据."
方法五：构建适合自己的套利
模型
*股指期货有三个作用：投机、套利、套期保值.对于喜欢高
风险的投资人群来说,投机可以满足高收益,而对于追求低风 险稳定回报的投资者来说,套利则是最合适不过的赚钱工具.
方法四：时刻关注未平仓
量和成交量指标
*从事股指期货交易,非常重要的一点是要同时看成交量和
未平仓量.
*股市上可根据成交量来跟进或撤退,但期货市场不能只看
成交量,成交量的增加并不代表还会上涨.未平仓量作为一 个新兴概念,是判断期货市场趋势的重要指标.帅本华的体 会,如果成交量增加、价格上升,但未平仓量在减少,就表 明资金逐渐流出,市场达到平衡后必有转向.因此,必须把 成交量和未平仓量放在一起来判断.
方法三：初期减少操作次数
*在股票市场待久了,转到期货市场,很多投资者肯定会为其
T+0的交易制度欣喜不已,操作次数也就难免因此频繁起 来.
*"初期操作一定要谨慎".投资者一定要对大趋势有了把握
道富投资整理制作
《道富投资》记者通过采访期货公司和私 募机构人士,得出了股指期货几大赚钱法
方法一：严格控制风险
*股指期货15%的保证金制度,无形中把投资者手中的资金放
大数倍,如果风险控制不好,很容易发生严重的亏损.北京金 鹏期货公司分析师孙琪琳在接受《投资者报》记者采访时 表示,亏损的额度不是按照账户中实际出资来算,而是按照 整个放大后的合约价值来算.股指期货一旦有大的跌幅,很 容易造成"爆仓".
*"至于未平仓量到达什么比重,就会对沪深300指数产生影
响,产生多大的影响,现在还没有测算出来,这需要股指期 货运行一段时间后才能有根据."
方法五：构建适合自己的套利
模型
*股指期货有三个作用：投机、套利、套期保值.对于喜欢高
风险的投资人群来说,投机可以满足高收益,而对于追求低风 险稳定回报的投资者来说,套利则是最合适不过的赚钱工具.
方法四：时刻关注未平仓
量和成交量指标
*从事股指期货交易,非常重要的一点是要同时看成交量和
未平仓量.
*股市上可根据成交量来跟进或撤退,但期货市场不能只看
成交量,成交量的增加并不代表还会上涨.未平仓量作为一 个新兴概念,是判断期货市场趋势的重要指标.帅本华的体 会,如果成交量增加、价格上升,但未平仓量在减少,就表 明资金逐渐流出,市场达到平衡后必有转向.因此,必须把 成交量和未平仓量放在一起来判断.
方法三：初期减少操作次数
*在股票市场待久了,转到期货市场,很多投资者肯定会为其
T+0的交易制度欣喜不已,操作次数也就难免因此频繁起 来.
*"初期操作一定要谨慎".投资者一定要对大趋势有了把握
股指期货基础知识52页PPT文档
股指期货主要市场制度
➢ 保证金制度 ➢ 分级结算制度 ➢ 限仓制度 ➢ 强行减仓制度 ➢ 大户报告制度
➢ T+0交易制度 ➢ 当日无负债结算制度 ➢ 价格限制制度 ➢ 强行平仓制度 ➢ 现金交割制度
保证金制度
❖ 在股指期货交易中，为了确保履约，维护交 易双方的合法权益，实行保证金制度。
❖ 保证金分为交易保证金和结算准备金。 ❖ 结算准备金是指结算会员在交易所专用结算
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月,下月及随后两个季月 9:15-11:30,13:00-15:15 9:15-11:30,13:00-15:00 上一交易日结算价的±10% 合约价值的10% 合约到期月份的第三个星期五(遇法定假日顺延) 同最后交易日 现金交割 IF 中国金融期货交易所
权重 5.00 4.71 3.83 3.70 3.23 3.20 1.77 1.76 1.72 1.63
数据截止日期：2019-12-03
序号 代码 11 601857 12 601006 13 600519 14 601088 15 600018 16 601600 17 002024 18 000001 19 601166 20 000858
帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的点的水平计算，期货 经纪公司要求的交易保证金为15%，交易一 份合约所需要的资金为：
❖ 6000点*300元/点*15%＝270,000元
❖ 若考虑实际交易时合约占用的保证金一般 不应超过保证金账户资金总额的三分之一,则 资金门槛大概为80至90万元,远远高出股票。
❖ 交易结算会员（Individual Clearing Members）： 只能为其客户办理结算、交割业务。
❖ 全面结算会员（General Clearing Members ）：可 以为其客户和与其签订结算协议的交易会员办理结 算、交割业务。
沪深300指数期货合约介绍 共24页
解读沪深300指数合约（一）
沪深300指数是统一成份股指数，自2019年4月8日正式发 布，其基点为1000点，成份股为沪深两市300只有代表性 的股票，指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有 良好的市场代表性
指数成份股的调整分为固定调整和临时调整。固定调整为 每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方 案提前两周公布。每次调整的比例不超过10%。遇到特殊 情况，进行临时性调整。例如上海证券交易所上市的中国 银行股票，在7月19日的调整中调入沪深300指数中
谢谢大家
谢谢！
影响沪深300指数期货价格的主要因素
宏观经济状况 经济政策的变化 成分股的分红派息等 权重较大的个股走势 成分股的替换
影响价格的主要因素（一）
宏观经济状况 当经济处于快速发展期时，企业的效益普遍较好，作为 “经济晴雨表”的股市也会节节上升，反之，当经济步入 低谷时，股市也会陷入萧条。因此，我国宏观经济状况将 在很大程度上左右股指的走势。 另外，在经济日益一体化、全球化的今天，国家的经济发 展会在很大程度上受到世界其他经济体的影响，全球股市 很强的联动性就是一个很好的证明。对中国这样一个对外 依存度高、开放程度日益增强的国家来说，这种影响将更 为明显。因此，分析股指走势，除了关注国内经济外，还 必须关注世界经济整体形势。
指数点乘数：每指数点值300元人民币 涨跌停板：初始的涨跌停板幅度与股票一致，为+-10%，当出现第一
个涨跌停板以后，第二天涨跌停板同方向扩大至15%，保证金也提高 至15%。 交易合约月份：季度月为3月，6月，9月，12月。例如7月初挂牌交易 的期货合约月份为7月，8月，9月和12月；7月合约摘牌后交易的合约 月份为8月，9月，12月，下一年的3月，以次类推。 交易时间：股指期货的交易时间较股票交易时间早开盘15分钟，延迟 15分钟收盘。
第6章-股指期货PPT课件
第四节 对冲股票组合风险
股指期货套期保值的构建与调整可以通过以下过程 实现:
➢ 确定是否需要进行套期保值 ➢ 确定套期保值的类型 ➢ 选择合理的套期保值合约 ➢ 选择合理的套期保值时机 ➢ 选择适当的套期保值比率进行套期保值操作 ➢ 根据市场变化适时调整套期保值比率 ➢ 提前或到期结束套期保值
第四节 对冲股票组合风险
程式交易
➢ 广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程 式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的 交易条件，即由电脑自动下单买卖。
➢ 简单的说，程式交易就是同时买进或卖出一篮子 股票，也有少数程式交易是既买进又卖出股票的 混合型程式交易。同时买进一篮子股票被称为程 式买进，同时卖出一篮子股票被称为程式卖出。
持仓量的25%
交易手续费 交易代码
单边每张合约成交金额的万分之零点五+期货公司佣金 IF
第三节 指数套利与程式交易
指数套利
指数套利是利用指数期货合约与基础指数的价格失衡进 行交易从而获利的交易策略。
假如我们假设股指期货合约的理论价格为P, 如果现在 市场上期货价格偏高（F0>P），卖空期货合约而买入指数中 的股票。如果期货价格偏低（F0<P），投资者可以通过买入 期货合约而卖出指数中的股票进行套利，获取无风险收益。
第一节 股指期货简史
• 1982-1985年，推出阶段 美国堪萨斯农产品交易所率先推出价值线综合平均指数
期货合约 • 1986-1987年，成长阶段 • 1988-1990年，停滞阶段 1987年10月19日，美国华尔街股市出现暴跌，引发全球
股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。 • 1990年至今，快速发展阶段
合约名称 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 合约交割月份
股指期货基础知识52页PPT文档共54页
40、人类法律，事物有规律，这是不 容忽视 的。— —爱献 生
谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
股指期货基础知识52页PPT文档
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
Hale Waihona Puke
谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
股指期货基础知识52页PPT文档
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
Hale Waihona Puke
股指期货介绍(详细版)PPT课件
我们假设投资者既进行股票指数期货交易，同时又进行股票 现货交易，并假定： (1)投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组合(即二 者在组合比例、股指的“价值”与股票组合的市值方面都完全一 致)； (2)投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资； (3)卖出一份股指期货合约； (4)持有股票组合至股指期货合约的到期日，再将所收到的所有 股息用于投资； (5)在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合； (6)对股指期货合约进行现金结算； (7)用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先的借款。
还有一种情况是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明 以换手交易为主。
三、股指期货结算价是怎么算的？
国际市场上有四种方法来获取当日结算价， 分别是：
（1）收盘时段集合竞价；
（2）收盘前一段时间成交量加权价；
（3）收盘价；
（4）收盘时刻最高与最低卖出价的平均价，按最小波动价 位取整。
四、开仓后没做交易为何持仓成本每天在变？
市、增发、派息、分红等； （4）国际金融市场走势，例如主要股票市场价格的变动、国际
原油期货市场价格变动等； （5）股指期货有到期日，因此股指期货价格还要受到到期时间
长短的影响。
七、股指期货如何进行交易？
期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目 前大多数期货交易是通过电子化交易完成的。交易时，投资者通 过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行 撮合成交。
当日权益减去持仓保证金就是资金余额。
如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数， 同时也意味着保证金不足了。
按照规定，期货公司会通知帐户所有人在下一交易日开市 之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。
如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足， 按照规定，期货公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分 或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。
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• 交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大 下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。
-9-
方正期货经纪有限公司
撮合机制
• 集合竞价：采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得 到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部 成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等 于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报 量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 开盘集合竞价在交易日开市前五分钟内进行，其中前四分 钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。 集合竞价产生的成交价格为开盘价。
方正期货经纪有限公司
FOUNDER Futures Borkerage co.,Ltd
沪深300指数期货最新规则介绍
——研究发展部
中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange
内容概要
• 1.中金所规则体系 • 2.沪深300指数期货合约 • 3. 交易细则 • 4. 结算细则 • 5. 会员管理
易所向结算会员收取的交易保证金。交易会员向客户收取 的交易保证金不得低于结算会员向交易会员收取的交易保 证金 • 交易保证金标准由交易所根据市场风险情况制定。
- 14 -
方正期货经纪有限公司
保证金制度
保证金调整 • 期货合约出现单边市； • 遇国家法定长假； • 交易所认为市场风险明显增大； • 交易所认为必要的其他情况。
-2-
方正期货经纪有限公司
1-中金所规则体系
• 1.1 章程 • 1.2 业务规则——交易规则 • 1.3 合约规则——沪深300指数期货合约 • 1.4 业务细则——交易细则、结算细则、风险管理办法、
会员管理办法、结算会员结算业务细则、信息管理办法、 违规处理办法 • 1.5 市场协议 • 1.6 书面答复
• 限仓 • 大户报告 • 强行平仓 • 强制减仓 • 风险警示
-5-
方正期货经纪有限公司
中金所交易细则的特殊要点
项目 保证金制度 价格限制制度 限仓制度
大户报告制度
强行平仓制度 强制减仓制度
特殊要点
临近交割月不调整，不随合约持仓大小调整。
有熔断制度
只对结算会员实行百分比限仓， 不对交易会员与客户实行百分比限仓。
- 16 -
方正期货经纪有限公司
单边市处理-1
• 暂停交易，调 整涨跌停板幅 度，提高交易 保证金，暂停 开新仓，限制 出金，限期平 仓，强行平仓， 强制减仓或其 他风险控制措 施。
- 17 -
方正期货经纪有限公司
单边市处理-2
• 该期货合约Dt+1交易日未出现与Dt交易日同方向单边市， 已经调整保证金的，Dt+1交易日结算时交易保证金标准恢 复到正常水平。
调整期货合约交易保证金标准的，交易所应在当日结算时 对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算。保 证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。
- 15 -
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保证金制度
单边市 • 单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收市前五分
钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价 位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成 交、但未打开停板价位的情况。
• 每日价格最大波动限制：上一 个交易日结算价的正负10%
• 合约交易保证金：合约价值的 10%
• 交割方式：现金交割 • 最后交易日：合约到期月份的
第三个周五 • 最后结算日：同最后交易日 • 交易代码：IF
-4-
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交易细则
• 交易席位 • 下单方式 • 交易指令 • 撮合机制 • 保证金制度
2449.4 2449.8 2450.4
方正期货经纪有限公司
2449.6 2449.8 2450.2
- 11 -
撮合机制
• 市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于限价指 令的限定价格。
• 当某股指期货合约以熔断价格或涨跌停板价格成交时，成 交撮合实行平仓优先和时间优先的原则
- 12 -
方正期货经纪有限公司
大户报告标准由交易所根据市场持仓的集中度确定。 对法人客户需报告到实际控制人。
会员超仓不强平 强减的触发条件为累积两日涨跌幅度大于等于16%， 且当日为单边市的。
-6-
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交易席位
• 交易席位是会员参加交易所交易的资格。会员取得交易席 位后，即享有进入交易所参与交易的权利。
• 全面结算会员、交易结算会员和交易会员有交易席位，特 别结算会员无交易席位。
-7-
方正期货经纪有限公司
下单方式
-8-
方正期货经纪有限公司
交易指令
• 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令尽 可能以市场最优价格成交。市价指令的未成交部分自动 撤销。集合竞价时段不接受市价指令委托。
• 限价指令是指限定价格的买卖申报指令。限价指令在买 进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时， 必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有 效。
• 连续竞价：系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先 的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合 成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成 交价(cp)三者中居中的一个价格。
- 10 -
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成交价确定举例
买入报价
卖出报价
前一成交价
最新成交价
2450.2
2449.6
保证金制度
• 交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和交易保 证金。
• 交易保证金：是已被合约占用的保证金 • 结算准备金：是未被合约占用的保证金
- 13 -
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保证金制度
• 结算会员的结算准备金最低余额标准为200万元 • 结算会员向交易会员和客户收取的交易保证金不得低于交
-介绍
• 合约标的：沪深300指数
• 合约乘数：每点300元
• 报价单位：指数点
• 最小变动价位：0.2点
• 合约月份：当月、下月及随后 两个季月
• 交易时间：9:15-11:30（第一 节）,13:00-15:15（第二节）
• 最后交易日交易时间：9:1511:30（第一节）,13:00-15:00 （第二节）
• Dt+1交易日出现与Dt交易日反方向单边市，则视作新一轮 单边市开始，该日即视为Dt交易日。
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撮合机制
• 集合竞价：采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得 到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部 成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等 于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报 量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。 开盘集合竞价在交易日开市前五分钟内进行，其中前四分 钟为买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间。 集合竞价产生的成交价格为开盘价。
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FOUNDER Futures Borkerage co.,Ltd
沪深300指数期货最新规则介绍
——研究发展部
中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange
内容概要
• 1.中金所规则体系 • 2.沪深300指数期货合约 • 3. 交易细则 • 4. 结算细则 • 5. 会员管理
易所向结算会员收取的交易保证金。交易会员向客户收取 的交易保证金不得低于结算会员向交易会员收取的交易保 证金 • 交易保证金标准由交易所根据市场风险情况制定。
- 14 -
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保证金制度
保证金调整 • 期货合约出现单边市； • 遇国家法定长假； • 交易所认为市场风险明显增大； • 交易所认为必要的其他情况。
-2-
方正期货经纪有限公司
1-中金所规则体系
• 1.1 章程 • 1.2 业务规则——交易规则 • 1.3 合约规则——沪深300指数期货合约 • 1.4 业务细则——交易细则、结算细则、风险管理办法、
会员管理办法、结算会员结算业务细则、信息管理办法、 违规处理办法 • 1.5 市场协议 • 1.6 书面答复
• 限仓 • 大户报告 • 强行平仓 • 强制减仓 • 风险警示
-5-
方正期货经纪有限公司
中金所交易细则的特殊要点
项目 保证金制度 价格限制制度 限仓制度
大户报告制度
强行平仓制度 强制减仓制度
特殊要点
临近交割月不调整，不随合约持仓大小调整。
有熔断制度
只对结算会员实行百分比限仓， 不对交易会员与客户实行百分比限仓。
- 16 -
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单边市处理-1
• 暂停交易，调 整涨跌停板幅 度，提高交易 保证金，暂停 开新仓，限制 出金，限期平 仓，强行平仓， 强制减仓或其 他风险控制措 施。
- 17 -
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单边市处理-2
• 该期货合约Dt+1交易日未出现与Dt交易日同方向单边市， 已经调整保证金的，Dt+1交易日结算时交易保证金标准恢 复到正常水平。
调整期货合约交易保证金标准的，交易所应在当日结算时 对该合约的所有持仓按新的交易保证金标准进行结算。保 证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。
- 15 -
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保证金制度
单边市 • 单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收市前五分
钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价 位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成 交、但未打开停板价位的情况。
• 每日价格最大波动限制：上一 个交易日结算价的正负10%
• 合约交易保证金：合约价值的 10%
• 交割方式：现金交割 • 最后交易日：合约到期月份的
第三个周五 • 最后结算日：同最后交易日 • 交易代码：IF
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交易细则
• 交易席位 • 下单方式 • 交易指令 • 撮合机制 • 保证金制度
2449.4 2449.8 2450.4
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2449.6 2449.8 2450.2
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撮合机制
• 市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于限价指 令的限定价格。
• 当某股指期货合约以熔断价格或涨跌停板价格成交时，成 交撮合实行平仓优先和时间优先的原则
- 12 -
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大户报告标准由交易所根据市场持仓的集中度确定。 对法人客户需报告到实际控制人。
会员超仓不强平 强减的触发条件为累积两日涨跌幅度大于等于16%， 且当日为单边市的。
-6-
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交易席位
• 交易席位是会员参加交易所交易的资格。会员取得交易席 位后，即享有进入交易所参与交易的权利。
• 全面结算会员、交易结算会员和交易会员有交易席位，特 别结算会员无交易席位。
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下单方式
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交易指令
• 市价指令是指不限定价格的买卖申报指令。市价指令尽 可能以市场最优价格成交。市价指令的未成交部分自动 撤销。集合竞价时段不接受市价指令委托。
• 限价指令是指限定价格的买卖申报指令。限价指令在买 进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时， 必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有 效。
• 连续竞价：系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先 的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合 成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成 交价(cp)三者中居中的一个价格。
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成交价确定举例
买入报价
卖出报价
前一成交价
最新成交价
2450.2
2449.6
保证金制度
• 交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和交易保 证金。
• 交易保证金：是已被合约占用的保证金 • 结算准备金：是未被合约占用的保证金
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保证金制度
• 结算会员的结算准备金最低余额标准为200万元 • 结算会员向交易会员和客户收取的交易保证金不得低于交
-介绍
• 合约标的：沪深300指数
• 合约乘数：每点300元
• 报价单位：指数点
• 最小变动价位：0.2点
• 合约月份：当月、下月及随后 两个季月
• 交易时间：9:15-11:30（第一 节）,13:00-15:15（第二节）
• 最后交易日交易时间：9:1511:30（第一节）,13:00-15:00 （第二节）
• Dt+1交易日出现与Dt交易日反方向单边市，则视作新一轮 单边市开始，该日即视为Dt交易日。