财务管理概述[1]

§1.2企业的组织形式
企业组织形式的比较
企业设立、管理
企业投资者控制 权、风险、责任
方面 筹资能力 企业规模 企业寿命 产权转移 与金融市场关系 所得税税负
独资、合伙企业 组建容易、成本低
公司 组建复杂、成本高，
集中控制、无限责任、风 所有权与经营权分离，
险大
有限责任、风险分散
筹资能力有限、规模小
缺陷： 1.只适用上市公司 2.只强调股东利益 3.股票价格受多种因素影响
§1.4财务管理的目标
三、公司财务目标的选择-企业价值最大化
1、企业价值最大化的含义 通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充
分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业 长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。 2、企业价值最大化的特点
1、利润最大化
理由：利润是投入与产出的差额，盈利是企业继 续经营的必要条件。它反映了企业已创造的增量。
2、股东财富最大Байду номын сангаас（股票价格最大化）
理由： “普通股市价”综合体现了股东财富最大 化目标的实现程度，以每股市价表示的股东财富 最大化综合体现了公司财务管理的目标，更好的 揭示了公司的市场认可价值。
3、企业价值最大化
企业价值最 大化
利润分配管理要点 ——股东利益至上 是否现金分红 多分还是少分 如何分红 是否稳定分红
营运资本管理要点——提高现金创造能力 三控措施：存货、应收款、预付款 OPM战略
本章总结
❖ 1.公司财务活动的内容? ❖ 2.在市场经济条件下,公众型公司的最优财务目标
是什么,如何理解? ❖ 3.公司财务管理的内容有哪些?
企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业增长中满足各 方利益关系和承担社会责任，协调委托—代理矛盾。
各利益方：股东、债权人、企业职工、客户、政府等
企业价值三要素
影响企业价值的三角关系图 增长
回报
三角平衡 关系
风险
§1.5 《财务管理》的内容
❖ 公司财务的原理 （1）金融市场 （2）时间价值 （3）风险与收益率
请问小张的企业经历了哪些财务活动？ 哪一些财务活动遇到了困难？这些财务活动之间 有否关联？
§1.2企业的组织形式
❖ 一、企业组织形式的划分 ❖ 独资企业（Sole Proprietorship) ❖ 合伙企业（Partnership) ❖ 公司(Corporation)
❖ 思考： ❖ 1、我国的个体工商户、中外合作企业、中外合资企业、一般的公司、
状况良好；没有考虑资金时间价值； 5.可能对公司制定股利政策形成错误导向。
§1.4财务管理的目标
“股东财富最大化”（股票价格最大化）的优缺点 优点
1.股票价格最高化充分权衡了股东期望收益的时间和风险。 2.股票价格最大化是评价实际财务决策可行性的重要标准 3.股票价格最高化反映了市场对公司的客观评价
教材与习题
财务管理（第二版 ）葛文雷编著 东华大学出版社 2010年
了解公司金融知识
参考资料与网站
1. 21世纪经济报道 2.中国上市公司资讯网http://www.cnlist.com/ 3.上海证券交易所 http://www.sse.com.cn 4. 中国证监会 http://www.csrc.gov.cn 5. 中国财经网 6.金融界网站（http:// datacenter.jrj.com.cn ）
§1.1 财务管理的内涵
例：小张以100万元注册一家软件生产与销售公司。 成立后，以60万元的库房作抵押借款50万元。该借 款用于企业研发投入、日常经营所需。经营一段时 间后，发现自己最初的投资规模太小，它要向商业 与教育事业方向扩大市场，需要增加投资。此外， 它去年的销售额虽然达到450万元，但目前流动资金 紧缺。
股份公司、上市公司各属于上述何种组织形式？
§1.2企业的组织形式
讨论：
试利用组织形式原理对以下问题进行分析： 1. 从投资者角度考虑，不同企业组织形式下投资
者资金的安全性、盈利性、风险性与流动性上有什 么不同？
2. 从企业角度考虑，各组织形式选择对企业发展 有什么影响？（组织管理模式与特点，企业与资本 市场关系，企业税负，企业成长性）
第一章 财务管理概述
本章要点
•企业财务的内涵 •企业组织形式与公司财务 •企业财务目标 •企业财务的内容
§1.1财务管理的内涵
企业是营利性组织，其出发点和归宿是企业价 值增长，通俗地说是获利。
企业价值 增长
生产经营 活动
财务活动
§1.1财务管理的内涵
❖ 生存
以收抵支 到期偿债
❖ 发展 ❖ 获利
财务管理
周菁
email:zhouj@dhu.edu.cn
电 话:021-62373991 地 址:上海市延安西路1882号旭日楼601 邮编：200051
财务管理学习要点
学习目的与要求 财务管理是理论与实际相结合的课程。通过
本课程的学习，要求掌握财务管理的原理、内容 与方法。培养学生运用财务知识对上市公司经营 活动与经营决策进行分析的能力。
固定资产 无形资产
流动负债 长期负债 所有者权益
企业资产总价值
=
企业筹资总价值
§1.3 财务管理活动
长期投资（资本预算）决策
流动资产
固定资产 无形资产
流动负债
识别投资机会、选
择投资时机、确定 合适的投资方式和 投资组合
长期负债 所有者权益
§1.3 财务管理活动
长期筹资决策
流动资产
固定资产 无形资产
§1.4财务管理的目标
“利润最大化”存在的缺陷： 1.忽略了风险因素(没有考虑利润及其期望现金流量的风险；
忽视了公司利用负债所增加的财务风险) ； 2.忽略了长远利益(不能体现企业短期利润与长期利润的均
衡，会造成短期行为，影响企业长远发展) ; 3.没有考虑获得利润与投入之间的比例，可比性差； 4.没有考虑企业现金流量状况，利润大并不意味企业现金
三、 企业财务的核心是现金流量
（1）现金流转是公司财务的核心 （2）现金流量是公司价值的表现形式
§1.4财务管理的目标
一、财务管理目标的概念
企业目标在财务上的体现，是财务管理 理论体系中的最基本要素和行为导向，是企 业实践中进行财务决策的出发点和归宿。
§1.4财务管理的目标
二、财务管理目标的主要观点
筹集发展所需 要的资金
通过合理有效 地使用资金使
企业获利
§1.1 什么是企业财务
案例1-1
Tomas公司是一家小型游艇贸易商。去年卖 出一艘价值为10万元的游艇。该游艇的成本为8 万元。该公司已经支付了购买该游艇的货款8万 元。但是在年底还没有从顾客手中收到这10万元 的货款。
对Tomas 公司经营成果的表现进行评价。
有限寿命 转让困难 关系不密切 一次征税
大规模筹资能力、迅 速扩大企业规模
无限寿命、持续经营 易于产权转让 关系密切 双重征税
§1.2企业的组织形式
三、公司与公司财务
公司是现代企业的重要形式 公司财务是以公司的法律特征为基础。
公司财务的内容最复杂。
§1.3 财务管理活动
资产负债表与企业财务活动
流动资产
筹措企业长期投资 所需的资金：确定 企业最佳资本结构 ；合理规划长期筹 资的最佳来源和筹 资方式。
流动负债 长期负债 所有者权益
§1.3 财务管理活动
营运资金管理
流动资产
固定资产 无形资产
净营运资本
确定企业短 期资金的最佳 持有量、以及 如何获取所需 的短期资金。
流动负债 长期负债 所有者权益
§1.3 财务管理活动
❖ 公司财务的方法-财务分析 ❖ 公司财务的具体活动
（1）投资管理 （2）筹资管理 （3）利润分配管理 （4）营运资金管理
投资管理要点——提高投资效益维持长 期增长
投资项目可行性评价、战略价值评价、 技术性效益评价、风险评价
债务管理要点—— 优化负债使之安全有效 适度负债 充分发挥负债效益 防范财务危机