第四章 汇率制度与外汇管制
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第四章 汇率制度与外汇管制
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.4
固定汇率制与浮动汇率制的比较
• 缺点: 缺点: • 1)汇率基本不能发挥自动调节国际收支 ) 的功能。 的功能。 • 2)固定汇率制有可能以牺牲内部均衡为 ) 代价。 代价。 • 3)会削弱国内货币政策的自主性。 )会削弱国内货币政策的自主性。 • 4)易引起国际汇率制度的不稳。 )易引起国际汇率制度的不稳。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.2
浮动汇率制 Floating Exchange Rate System
1.按照政府是否进行干预划分,浮动汇率制 .按照政府是否进行干预划分, 可分为自由浮动( 可分为自由浮动(Free Floating)和管理浮 ) 动(Managed Floating)。 )。 自由浮动又称为清洁浮动( 自由浮动又称为清洁浮动(Clean Floatinwenku.baidu.com) ) 管理浮动又称为肮脏浮动( 管理浮动又称为肮脏浮动(Dirty Floating) )
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第四章
汇率制度与外汇管制
• 纸币流通条件下的固定汇率制的特点是: 纸币流通条件下的固定汇率制的特点是: • 固定汇率制是通过国际间的协议(布雷顿森林 固定汇率制是通过国际间的协议( 协议)人为建立起来的; 协议)人为建立起来的; • 各国货币当局通过规定虚设的金平价制定中心 汇率; 汇率; • 现实汇率在人为规定的狭小范围内波动; 现实汇率在人为规定的狭小范围内波动; • 各国货币的金平价可以有条件的调整。 各国货币的金平价可以有条件的调整。 • 又被称为“可调整的盯住汇率制” (Adjustable Pegging System)。 )
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.2
浮动汇率制 Floating Exchange Rate System
• 所谓浮动汇率制就是一国货币不再规定 金平价, 金平价,不再规定本国货币对外国货币 的中心汇率, 的中心汇率,不再规定现实汇率的波动 幅度, 幅度,货币当局也不再承担维持汇率波 动界限的义务的一种汇率制度。 动界限的义务的一种汇率制度。
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第四章
汇率制度与外汇管制
1 汇率制度 2 外汇管制 3 货币可兑换问题 3 4
中国的人民币汇率 制度和外汇管理
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第四章 汇率制度与外汇管制 4.1 汇率制度
• 汇率制度(Exchange Rate System or 汇率制度( Exchange Rate Regime)是指一国货 ) 币当局对本国汇率变动的基本方式所做 的一系列安排或规定。 的一系列安排或规定。 • 包括内容:汇率决定基础、波动界限、 包括内容:汇率决定基础、波动界限、 如何调整、维持措施。 如何调整、维持措施。 • 传统上 , 按照汇率变动的幅度 , 汇率制 传统上, 按照汇率变动的幅度, 度可分为固定汇率制和浮动汇率制。 度可分为固定汇率制和浮动汇率制。
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第四章 汇率制度与外汇管制
IMF会员国汇率安排情况统计(1991~1998) 会员国汇率安排情况统计( 会员国汇率安排情况统计 ~ )
年份 安排 钉住货币 美元 法国法郎 其他货币 SDRs 其他组合货币 与单一货币对 应的有限灵活 合作性安排 根据一组指数调整 有管理的浮动 独立浮动 合计 汇率 199 1 24 14 4 6 33 4 10 5 27 29 156 1992 199 3 21 14 8 4 26 4 9 4 29 56 175 199 4 23 14 8 4 21 4 10 3 33 58 178 1995 199 6 22 14 8 3 19 4 10 2 44 54 180 21 14 9 2 20 4 12 2 45 52 181 199 7 20 15 11 3 17 4 12 __ 46 53 181 1998
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.2.2
外汇管制的机构与对象
• 1. 外汇管制的机构 . • 2.外汇管制的对象: 外汇管制的对象: 外汇管制的对象 • 对物、对人、对地区 对物、对人、
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.2.4
外汇管制的内容
• 外汇管制主要是从数量管制和价格管制 两方面入手的。 两方面入手的。 • 数量管制就是对外汇交易的数量进行限 包括对贸易外汇收支、 制 , 包括对贸易外汇收支 、 非贸易外汇 收支、 资本输出入、 收支 、 资本输出入 、 黄金和现钞输出入 的管制。 的管制。 • 价格管制主要是针对汇率的管制。 价格管制主要是针对汇率的管制。
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第四章 汇率制度与外汇管制
2.浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点 • 优点: 优点: • 1)国际收支平衡不需以牺牲国内经济为 ) 代价。 代价。 • 2)保证本国货币政策的自主性。 )保证本国货币政策的自主性。 • 3)防止通货膨胀的国际传递。 )防止通货膨胀的国际传递。 • 4)减少对外汇储备的需要。 )减少对外汇储备的需要。
24 14 6 5 29 4 9 3 23 44 161
20 15 12 4 14 4 13 __ 54 46 182
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第四章 汇率制度与外汇管制 4.2 外汇管制
4.2.1
外汇管制的产生与发展
• 外汇管制(Foreign Exchange Control 外汇管制( or Foreign Exchange Restriction)是 ) 一个国家为防止资金的外流( 或内流) 一个国家为防止资金的外流 ( 或内流 ) 、 改善国际收支、 维持本币汇率、 改善国际收支 、 维持本币汇率 、 维护本 国经济利益, 国经济利益 , 通过立法授权有关管理当 局对外汇的收、 局对外汇的收 、 支 、 存 、 兑等经济活动 进行管制的政策措施。 进行管制的政策措施。
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第四章 汇率制度与外汇管制
• • • • • • 2.对非贸易外汇的管制 对非贸易外汇的管制 非贸易外汇收支的范围较广 发达国家较松,发展中国家较严; 发达国家较松,发展中国家较严; 对非居民管制较松,对居民管制较严。 对非居民管制较松,对居民管制较严。 3.对资本输出入的管制 对资本输出入的管制 4.对黄金和现钞输出入的管制 对黄金和现钞输出入的管制
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第四章 汇率制度与外汇管制
2.浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点 • 缺点: 缺点: • 1)汇率缺乏稳定性,给国际贸易和投资 )汇率缺乏稳定性, 带来更大的不确定性。 带来更大的不确定性。 • 2)加剧了外汇市场的投机活动。 )加剧了外汇市场的投机活动。 • 3)使一国更具通货膨胀倾向。 )使一国更具通货膨胀倾向。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.2
浮动汇率制 Floating Exchange Rate System
• 2.按照汇率浮动方式划分 ,浮动汇率之可分为单 .按照汇率浮动方式划分, 独浮动、联合浮动和盯住汇率制度。 独浮动、联合浮动和盯住汇率制度。 • 1)单独浮动(Independent Floating) )单独浮动( ) • 2)联合浮动(Joint Floating),又称共同浮动、 ),又称共同浮动 )联合浮动( ),又称共同浮动、 集体浮动 • 3)盯住汇率制度(Pegged Exchange Rate) )盯住汇率制度( )
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.4
固定汇率制与浮动汇率制的比较
• 1.固定汇率制的主要优缺点。 固定汇率制的主要优缺点。 固定汇率制的主要优缺点 • 优点: 优点: • 汇率保持相对的稳定,可以减少涉外经 汇率保持相对的稳定, 济主体从事国际经济交易的汇率风险, 济主体从事国际经济交易的汇率风险, 并有利于世界经济与贸易的发展。 并有利于世界经济与贸易的发展。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.3
其他汇率制度
• 2.汇率目标区制 .汇率目标区制(Target zone arrangement) • 汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内 的汇率制度,如中心汇率的上下10%。 的汇率制度,如中心汇率的上下 。 • 其特点主要有 : ( 1) 货币当局在一定时期内 其特点主要有: ) 对汇率波幅制定出明确的界限; 对汇率波幅制定出明确的界限 ; ( 2) 汇率在 ) 规定的幅度内波动, 货币当局可不与干预; 规定的幅度内波动 , 货币当局可不与干预 ; ( 3) 货币当局根据情况可采取必要措施 ( 如 ) 货币当局根据情况可采取必要措施( 货币政策等) 以维持汇率波动的界限; 货币政策等 ) 以维持汇率波动的界限 ; ( 4) ) 目标区内汇率允许变动的范围一般较大。 目标区内汇率允许变动的范围一般较大。
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第四章
4.1.3
汇率制度与外汇管制
其他汇率制度
• 1.爬行盯住制(Crawling peg system) .爬行盯住制( ) • 爬行盯住制是指汇率可以做经常的、 爬行盯住制是指汇率可以做经常的、小幅 度调整的固定汇率制度。 度调整的固定汇率制度。 • 其特点是:1)实行国负有维持某种平价的义 其特点是: ) 这使得它类似于固定汇率制; ) 务,这使得它类似于固定汇率制;2)这一平 价又可以进行经常、小幅调整( 价又可以进行经常、小幅调整(如2%-3%), ), 这又使得它与一般的可调整的盯住汇率不同, 这又使得它与一般的可调整的盯住汇率不同, 因为后者的平价调整较为少见, 因为后者的平价调整较为少见,且幅度一般较 大。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.1
固定汇率制( 固定汇率制(Fixed Exchange Rate System) )
• 金本位下的固定汇率制的特点是:固定 金本位下的固定汇率制的特点是: 汇率制是自发形成的; 汇率制是自发形成的;两国货币之间的 中心汇率由铸币平价自行确定; 中心汇率由铸币平价自行确定;汇率的 波动受黄金输送点制约。 波动受黄金输送点制约。
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第四章 汇率制度与外汇管制
1.对贸易外汇的管制 对贸易外汇的管制 • • • • • • • • 1)对出口收汇的管制: )对出口收汇的管制: 一般实行出口结汇制度。 一般实行出口结汇制度。 2)对进口付汇的管制。 )对进口付汇的管制。 除对进口外汇进行核批手续外,还有: 除对进口外汇进行核批手续外,还有: 进口预存款制( 进口预存款制(Advance Import Deposit); ); 要求进口商获得外国提供的出口信贷; 要求进口商获得外国提供的出口信贷; 对进口所需外汇征收一定的外汇税; 对进口所需外汇征收一定的外汇税; 提高或降低开出信用证的佣金额等等。 提高或降低开出信用证的佣金额等等。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.3
其他汇率制度
• 3.货币局制 .货币局制(Monetary Bureau system) • 货币局制是指一国在法律中明确规定本 国货币与某一外国货币( 国货币与某一外国货币 ( 通常为一主要 可自由兑换货币) 保持固定的兑换率, 可自由兑换货币 ) 保持固定的兑换率 , 并且对本国货币的发行做特殊要求以保 证履行这一法定的汇率制度。 证履行这一法定的汇率制度。 • 联 系 汇 率 制 (Linked exchange rate system)
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.3
其他汇率制度
根据目标区区域的幅度、调整的频率、公开程 根据目标区区域的幅度、调整的频率、 度以及对目标区进行维持的程度, 度以及对目标区进行维持的程度,目标区可分为 严格的目标区和宽松的目标区两种类型。 严格的目标区和宽松的目标区两种类型。