第四章 汇率制度与外汇管制

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第四章 汇率制度与外汇管制
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.4
固定汇率制与浮动汇率制的比较
• 缺点： 缺点： • 1）汇率基本不能发挥自动调节国际收支 ） 的功能。 的功能。 • 2）固定汇率制有可能以牺牲内部均衡为 ） 代价。 代价。 • 3）会削弱国内货币政策的自主性。 ）会削弱国内货币政策的自主性。 • 4）易引起国际汇率制度的不稳。 ）易引起国际汇率制度的不稳。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.2
浮动汇率制 Floating Exchange Rate System
1．按照政府是否进行干预划分，浮动汇率制 ．按照政府是否进行干预划分， 可分为自由浮动（ 可分为自由浮动（Free Floating）和管理浮 ） 动（Managed Floating）。 ）。 自由浮动又称为清洁浮动（ 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floatinwenku.baidu.com） ） 管理浮动又称为肮脏浮动（ 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating） ）
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第四章
汇率制度与外汇管制
• 纸币流通条件下的固定汇率制的特点是： 纸币流通条件下的固定汇率制的特点是： • 固定汇率制是通过国际间的协议（布雷顿森林 固定汇率制是通过国际间的协议（ 协议）人为建立起来的； 协议）人为建立起来的； • 各国货币当局通过规定虚设的金平价制定中心 汇率； 汇率； • 现实汇率在人为规定的狭小范围内波动； 现实汇率在人为规定的狭小范围内波动； • 各国货币的金平价可以有条件的调整。 各国货币的金平价可以有条件的调整。 • 又被称为“可调整的盯住汇率制” （Adjustable Pegging System）。 ）
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.2
浮动汇率制 Floating Exchange Rate System
• 所谓浮动汇率制就是一国货币不再规定 金平价， 金平价，不再规定本国货币对外国货币 的中心汇率， 的中心汇率，不再规定现实汇率的波动 幅度， 幅度，货币当局也不再承担维持汇率波 动界限的义务的一种汇率制度。 动界限的义务的一种汇率制度。
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第四章
汇率制度与外汇管制
1 汇率制度 2 外汇管制 3 货币可兑换问题 3 4
中国的人民币汇率 制度和外汇管理
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第四章 汇率制度与外汇管制 4.1 汇率制度
• 汇率制度（Exchange Rate System or 汇率制度（ Exchange Rate Regime）是指一国货 ） 币当局对本国汇率变动的基本方式所做 的一系列安排或规定。 的一系列安排或规定。 • 包括内容：汇率决定基础、波动界限、 包括内容：汇率决定基础、波动界限、 如何调整、维持措施。 如何调整、维持措施。 • 传统上 ， 按照汇率变动的幅度 ， 汇率制 传统上， 按照汇率变动的幅度， 度可分为固定汇率制和浮动汇率制。 度可分为固定汇率制和浮动汇率制。
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第四章 汇率制度与外汇管制
IMF会员国汇率安排情况统计（1991～1998） 会员国汇率安排情况统计（ 会员国汇率安排情况统计 ～ ）
年份 安排 钉住货币 美元 法国法郎 其他货币 SDRs 其他组合货币 与单一货币对 应的有限灵活 合作性安排 根据一组指数调整 有管理的浮动 独立浮动 合计 汇率 199 1 24 14 4 6 33 4 10 5 27 29 156 1992 199 3 21 14 8 4 26 4 9 4 29 56 175 199 4 23 14 8 4 21 4 10 3 33 58 178 1995 199 6 22 14 8 3 19 4 10 2 44 54 180 21 14 9 2 20 4 12 2 45 52 181 199 7 20 15 11 3 17 4 12 __ 46 53 181 1998
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.2.2
外汇管制的机构与对象
• 1． 外汇管制的机构 ． • 2.外汇管制的对象： 外汇管制的对象： 外汇管制的对象 • 对物、对人、对地区 对物、对人、
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.2.4
外汇管制的内容
• 外汇管制主要是从数量管制和价格管制 两方面入手的。 两方面入手的。 • 数量管制就是对外汇交易的数量进行限 包括对贸易外汇收支、 制 ， 包括对贸易外汇收支 、 非贸易外汇 收支、 资本输出入、 收支 、 资本输出入 、 黄金和现钞输出入 的管制。 的管制。 • 价格管制主要是针对汇率的管制。 价格管制主要是针对汇率的管制。
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第四章 汇率制度与外汇管制
2.浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点 • 优点： 优点： • 1）国际收支平衡不需以牺牲国内经济为 ） 代价。 代价。 • 2）保证本国货币政策的自主性。 ）保证本国货币政策的自主性。 • 3）防止通货膨胀的国际传递。 ）防止通货膨胀的国际传递。 • 4）减少对外汇储备的需要。 ）减少对外汇储备的需要。
24 14 6 5 29 4 9 3 23 44 161
20 15 12 4 14 4 13 __ 54 46 182
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第四章 汇率制度与外汇管制 4.2 外汇管制
4.2.1
外汇管制的产生与发展
• 外汇管制（Foreign Exchange Control 外汇管制（ or Foreign Exchange Restriction）是 ） 一个国家为防止资金的外流（ 或内流） 一个国家为防止资金的外流 （ 或内流 ） 、 改善国际收支、 维持本币汇率、 改善国际收支 、 维持本币汇率 、 维护本 国经济利益， 国经济利益 ， 通过立法授权有关管理当 局对外汇的收、 局对外汇的收 、 支 、 存 、 兑等经济活动 进行管制的政策措施。 进行管制的政策措施。
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第四章 汇率制度与外汇管制
• • • • • • 2.对非贸易外汇的管制 对非贸易外汇的管制 非贸易外汇收支的范围较广 发达国家较松，发展中国家较严； 发达国家较松，发展中国家较严； 对非居民管制较松，对居民管制较严。 对非居民管制较松，对居民管制较严。 3.对资本输出入的管制 对资本输出入的管制 4.对黄金和现钞输出入的管制 对黄金和现钞输出入的管制
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第四章 汇率制度与外汇管制
2.浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点。 浮动汇率制的主要优缺点 • 缺点： 缺点： • 1）汇率缺乏稳定性，给国际贸易和投资 ）汇率缺乏稳定性， 带来更大的不确定性。 带来更大的不确定性。 • 2）加剧了外汇市场的投机活动。 ）加剧了外汇市场的投机活动。 • 3）使一国更具通货膨胀倾向。 ）使一国更具通货膨胀倾向。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.2
浮动汇率制 Floating Exchange Rate System
• 2．按照汇率浮动方式划分 ，浮动汇率之可分为单 ．按照汇率浮动方式划分， 独浮动、联合浮动和盯住汇率制度。 独浮动、联合浮动和盯住汇率制度。 • 1）单独浮动（Independent Floating） ）单独浮动（ ） • 2）联合浮动（Joint Floating），又称共同浮动、 ），又称共同浮动 ）联合浮动（ ），又称共同浮动、 集体浮动 • 3）盯住汇率制度（Pegged Exchange Rate） ）盯住汇率制度（ ）
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.4
固定汇率制与浮动汇率制的比较
• 1.固定汇率制的主要优缺点。 固定汇率制的主要优缺点。 固定汇率制的主要优缺点 • 优点： 优点： • 汇率保持相对的稳定，可以减少涉外经 汇率保持相对的稳定， 济主体从事国际经济交易的汇率风险， 济主体从事国际经济交易的汇率风险， 并有利于世界经济与贸易的发展。 并有利于世界经济与贸易的发展。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.3
其他汇率制度
• 2．汇率目标区制 ．汇率目标区制(Target zone arrangement) • 汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内 的汇率制度，如中心汇率的上下10%。 的汇率制度，如中心汇率的上下 。 • 其特点主要有 ： （ 1） 货币当局在一定时期内 其特点主要有： ） 对汇率波幅制定出明确的界限； 对汇率波幅制定出明确的界限 ； （ 2） 汇率在 ） 规定的幅度内波动， 货币当局可不与干预； 规定的幅度内波动 ， 货币当局可不与干预 ； （ 3） 货币当局根据情况可采取必要措施 （ 如 ） 货币当局根据情况可采取必要措施（ 货币政策等） 以维持汇率波动的界限； 货币政策等 ） 以维持汇率波动的界限 ； （ 4） ） 目标区内汇率允许变动的范围一般较大。 目标区内汇率允许变动的范围一般较大。
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第四章
4.1.3
汇率制度与外汇管制
其他汇率制度
• 1．爬行盯住制（Crawling peg system） ．爬行盯住制（ ） • 爬行盯住制是指汇率可以做经常的、 爬行盯住制是指汇率可以做经常的、小幅 度调整的固定汇率制度。 度调整的固定汇率制度。 • 其特点是：1）实行国负有维持某种平价的义 其特点是： ） 这使得它类似于固定汇率制； ） 务，这使得它类似于固定汇率制；2）这一平 价又可以进行经常、小幅调整（ 价又可以进行经常、小幅调整（如2%-3%）， ）， 这又使得它与一般的可调整的盯住汇率不同， 这又使得它与一般的可调整的盯住汇率不同， 因为后者的平价调整较为少见， 因为后者的平价调整较为少见，且幅度一般较 大。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.1
固定汇率制（ 固定汇率制（Fixed Exchange Rate System） ）
• 金本位下的固定汇率制的特点是：固定 金本位下的固定汇率制的特点是： 汇率制是自发形成的； 汇率制是自发形成的；两国货币之间的 中心汇率由铸币平价自行确定； 中心汇率由铸币平价自行确定；汇率的 波动受黄金输送点制约。 波动受黄金输送点制约。
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第四章 汇率制度与外汇管制
1.对贸易外汇的管制 对贸易外汇的管制 • • • • • • • • 1）对出口收汇的管制： ）对出口收汇的管制： 一般实行出口结汇制度。 一般实行出口结汇制度。 2）对进口付汇的管制。 ）对进口付汇的管制。 除对进口外汇进行核批手续外，还有： 除对进口外汇进行核批手续外，还有： 进口预存款制（ 进口预存款制（Advance Import Deposit）； ）； 要求进口商获得外国提供的出口信贷； 要求进口商获得外国提供的出口信贷； 对进口所需外汇征收一定的外汇税； 对进口所需外汇征收一定的外汇税； 提高或降低开出信用证的佣金额等等。 提高或降低开出信用证的佣金额等等。
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.3
其他汇率制度
• 3．货币局制 ．货币局制(Monetary Bureau system) • 货币局制是指一国在法律中明确规定本 国货币与某一外国货币（ 国货币与某一外国货币 （ 通常为一主要 可自由兑换货币） 保持固定的兑换率， 可自由兑换货币 ） 保持固定的兑换率 ， 并且对本国货币的发行做特殊要求以保 证履行这一法定的汇率制度。 证履行这一法定的汇率制度。 • 联 系 汇 率 制 (Linked exchange rate system)
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第四章 汇率制度与外汇管制
4.1.3
其他汇率制度
根据目标区区域的幅度、调整的频率、公开程 根据目标区区域的幅度、调整的频率、 度以及对目标区进行维持的程度， 度以及对目标区进行维持的程度，目标区可分为 严格的目标区和宽松的目标区两种类型。 严格的目标区和宽松的目标区两种类型。