公共项目投融资管理讲义(ppt 69页)
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项目融资PPT(PPT53页)
第二章 项目融资的组织和论证
2.1 项目融资的参与者 2.2 项目融资中的投资结构 2.3 项目融资主体的组织结构 2.4 项目的融资决策 2.5 项目融资的结构 2.6 项目的可行性研究
2.1 项目融资的参与者
2.1.1 项目的发起人
2.1.9 项目管理公司
2.1.2 项目公司
2.1.10 保险机构
称为辛迪加贷款。
•
• 1、银团的组成 1）牵头银行 2）参与银行 3）代理银行
• 2、开展项目贷款银团的特点 1）贷款银行数量少质量高 2）参与银团的银行之间权利平等
2.1.5 多边金融机构和出口信贷机构
许多项目融资都是通过多边金融机构和私人商业银行联合融资的。 多边金融机构如国际金融公司(IFC)及地区性开发银行（欧洲复兴 与开发银行EBRD、非洲开发银行ADB）在项目融资中起着重要 的信用担保作用，尤其是对政府风险的担保，如东道国改变外汇 政策使项目公司无法偿还外国贷款人的利息使贷款人的利益受损 时，由国际金融公司进行赔偿。
2.1.3 借款方
2.1.11 参与者之间的关系
2.1.4 项目的贷款银行
2.1.5 多边金融机构和出口信贷机构
2.1.6 项目的信用保证实体
2.1.7 项目融资顾问
2.1.8 有关政府机构
由于项目融资结构比较复杂，因而参与融资结构的利益主体也比 传统的融资方式多，概括起来主要有：项目的发起人、项目公司、 借款方、项目贷款银行、项目的信用保证实体、项目融资顾问以 及有关的政府机构。
产品承购协议
承购商 贷款
货款 利润
国有项目公司 建设合同
施工费用
银行
受托借款机构
贷款还本付息
承建商
图2—1 项目受托借款机构的融资结构
2.1 项目融资的参与者 2.2 项目融资中的投资结构 2.3 项目融资主体的组织结构 2.4 项目的融资决策 2.5 项目融资的结构 2.6 项目的可行性研究
2.1 项目融资的参与者
2.1.1 项目的发起人
2.1.9 项目管理公司
2.1.2 项目公司
2.1.10 保险机构
称为辛迪加贷款。
•
• 1、银团的组成 1）牵头银行 2）参与银行 3）代理银行
• 2、开展项目贷款银团的特点 1）贷款银行数量少质量高 2）参与银团的银行之间权利平等
2.1.5 多边金融机构和出口信贷机构
许多项目融资都是通过多边金融机构和私人商业银行联合融资的。 多边金融机构如国际金融公司(IFC)及地区性开发银行（欧洲复兴 与开发银行EBRD、非洲开发银行ADB）在项目融资中起着重要 的信用担保作用，尤其是对政府风险的担保，如东道国改变外汇 政策使项目公司无法偿还外国贷款人的利息使贷款人的利益受损 时，由国际金融公司进行赔偿。
2.1.3 借款方
2.1.11 参与者之间的关系
2.1.4 项目的贷款银行
2.1.5 多边金融机构和出口信贷机构
2.1.6 项目的信用保证实体
2.1.7 项目融资顾问
2.1.8 有关政府机构
由于项目融资结构比较复杂，因而参与融资结构的利益主体也比 传统的融资方式多，概括起来主要有：项目的发起人、项目公司、 借款方、项目贷款银行、项目的信用保证实体、项目融资顾问以 及有关的政府机构。
产品承购协议
承购商 贷款
货款 利润
国有项目公司 建设合同
施工费用
银行
受托借款机构
贷款还本付息
承建商
图2—1 项目受托借款机构的融资结构
公共项目管理与评估——项目融资PPT教案
2021/6/12
等项目 第189页/共67页
19
项目资金筹措——资本金
出资方式（？，？） 形式：
股东直接投资（既有、新设） 发行股票
资本金（作基础） 无需偿还 股利支付 成本高 信息公开
政府投资
2021/6/12
第1290页/共67页
20
项目资金筹措——债务资 金
商业银行 政府性银行 外国政府 国际金融组织 出口信贷 企业债券 国际债券 融资租赁
公
贷款
司
还 贷
购买
产品
投资
产品购
入股
买者
2021/6/12
第134页/共67页
14
项目融资的参与者结构
合作人 1 合作人 2 合作人 3
大型设 备供应 商
原材 料
供应 商
合资 （合作） 合同
委 托
政府
联 合
及
承
出资入 股
主管部 门
诺
担 保
合资
项目发起 人
（股东）
出资 入股
担保 人
担保合同
（合作） 合 同
BOD (built _operate_ deliver) 建设-拥有-转让
DBOM (designing_built _operate_ maintain) 设计-建设-经 营-维护
FBOOT (fund_built _operate_transfer) 筹资-建设-拥有-经 营-转让
2021/6/12
至少有一个是项目发起人；实际上是产品买主向放款人提供
的财务担保，因为买主与项目公司之间是关联交易，有时项
目公司与买主联手会导致放款人无法收回贷款。具体做法很
多，例如： 1、排除项目公司合同所承担的默示义务（例如， 对货物拥有权、品质等的担保义务，好坏都得买）2、排除
项目投融资决策 ppt
较复杂。
（2）在安排融资时，需要注意划清投资者在项目中所承担的融资 责任和投资者其他业务之间的界限，这一点在操作上更为复杂。
（3）通过投资者直接融资很难将融资安排成为非公司负债型的融
资形式。
3.3
3.3.1 3.3.2
项目公司融资模式
单一项目子公司形式 合资项目公司形式
3.3.1
单一项目子公司形式
3.3.2
合资项目公司形式
• 合资项目公司形式是指由投资者共同投资组建一个项
目公司,再以该公司的名义拥有、经营项目和安排项目
融资。采用这种模式时，项目融资由项目公司直接安 排，涉及债务主要的信用保证来自项目公司的现金流 量、项目资产以及项目投资者所提供的与融资有关的 担保和商业协议。对于具有较好经济强度的项目，这 种模式甚至可以安排成为对投资者无追索的形式。
处理上比较谨慎。
案例2 港口扩建项目
重点分析：
模式基本原则
模式结构特征
基本案情
A、B、C三家公司以契约型的所有权结构
在国外投资兴建了一个大型煤矿项目。该项目
已与国内某些电厂签有长期的煤炭供应合同。
但是，由于国内某港口吞吐能力有限，影响了
项目煤炭的进口量。所以，煤炭项目的投资者 研究决定对该港口进行扩建。
投资成本和融资成本。
• 降低成本还可从项目的投资结构和融资结构两方面入手， 一是完善项目投资结构设计，增强项目的经济强度，降低
项目的风险，减少债务资金成本；二是要合理选择，科学
确定融资渠道，优化资金结构和融资渠道配置，降低项目 的融资成本。
3.1.4
完全融资原则
• 项目融资过程中，股本资金的注入方式比传统的
在项目融资过程中，以一个工业设施或者服务性设施的 使用协议为主体安排的融资形式称为“设施使用协议”融 资模式。 利用设施使用协议安排项目融资，成败的关键在于项目 设施的使用者能否提供一个强有力的具有“无论提货与否
公共组织投资管理(政府部门金融知识培训课件)
须进行项目可行性研究。 （二）对投资项目要进行财务分析、国民经济
及社会评价。 （三）全程管理投资项目。 （四）加强投资资金管理。
二、非营利组织对外投资的管理 （一）非营利组织对外投资的原则 1.效益原则 2.安全原则 3.整体性原则 4.合法性原则
（二）非营利组织对外投资决策应考虑的因素 1.组织当前的财务状况 2.组织整体的业务活动目标 3.投资的收益与风险
公共组织投资管理
政府部门金融知识培训课件
第一节 投资概述
一、投资的概念 （一）投资的一般定义 投资是是一种运用资金并使其增值的经济活动。 （二）公共组织投资的概念 公共组织投资是以公共组织为主体，以财政资
金为主要投资资金来源的投资活动。
二、公共组织投资的类型 （一）从投资主体的角度，将公共组织投资分
Interest in year 1 = .06 ×$100 = $6 Value of investment after 1 year = $100+$6 = $106
利率为r时，初始投资一年以后的价值等于初始金额乘以 （1+r）
Interest in year 2 = .06 ×$106 = $6.36 Value of investment after 1 year = $106+$6.36 =
$112.36
20
Future value: amount to which an investment will grow after
earning interest 终值：投资的未来价值，即一定 量的资金在将来某一时点的价值，
表现为本利和.
For an interest rate of r and a horizon of t years, 一笔时限为t年利率为r的初始金额为$100的投资的终值：
及社会评价。 （三）全程管理投资项目。 （四）加强投资资金管理。
二、非营利组织对外投资的管理 （一）非营利组织对外投资的原则 1.效益原则 2.安全原则 3.整体性原则 4.合法性原则
（二）非营利组织对外投资决策应考虑的因素 1.组织当前的财务状况 2.组织整体的业务活动目标 3.投资的收益与风险
公共组织投资管理
政府部门金融知识培训课件
第一节 投资概述
一、投资的概念 （一）投资的一般定义 投资是是一种运用资金并使其增值的经济活动。 （二）公共组织投资的概念 公共组织投资是以公共组织为主体，以财政资
金为主要投资资金来源的投资活动。
二、公共组织投资的类型 （一）从投资主体的角度，将公共组织投资分
Interest in year 1 = .06 ×$100 = $6 Value of investment after 1 year = $100+$6 = $106
利率为r时，初始投资一年以后的价值等于初始金额乘以 （1+r）
Interest in year 2 = .06 ×$106 = $6.36 Value of investment after 1 year = $106+$6.36 =
$112.36
20
Future value: amount to which an investment will grow after
earning interest 终值：投资的未来价值，即一定 量的资金在将来某一时点的价值，
表现为本利和.
For an interest rate of r and a horizon of t years, 一笔时限为t年利率为r的初始金额为$100的投资的终值：
投融资ppt课件
29
30
按项目的进展分类
项目试生产阶段的风险
项目融资在试生产阶段的风险仍然是很高的， 即使这时项目建成投产了，但是，如果项 目不能按照原定的成本计划生产出符合质 量的产品，也就意味着项目现金流量的分 析和预测是不正确的，项目很有可能生产 不出足够的现金流量支付生产费用和偿还 债务。
31
按项目的进展分类
贷款银行一般不把项目的建设结束作为项目完工 的标志。在项目融资中，提出了一个“商业完工” 的概念。
根据这一概念，在融资文件中具体规定出项目产 品的产量和质量、原材料、能源消耗定额以及其 他一些技术经济指标作为完工指标，并且将项目 达到这些指标的时间下限也作为一项指标，只有 项目在规定的叫间范围内满足这些指标时，才被 贷款银行接受为正式完工。
11
判断题
风险与不确定性是一致的。
12
风险与不确定性
许多人在进行识别风险时，往往会把风险 （risk）和不确定性（uncertainty）相混淆。 事实上，风险与不确定性并不相同，那么 它们之间的联系何在呢？
13
风险与不确定性
关键是要认识到，风险的定义只能与目标 相联系。风险的最简单的定义是“起作用 的不确定性”，它之所以起作用，是因为 它能够影响一个或多个目标。
银行在进行这种分析时很大程度上受到该银行过 去的经验，特别是对该工业部门的经验的限制， 同时在很大程度上也受到当时、当地金融市场的 影响。
22
由于这些不确定性因素，对于不熟悉项目 融资的投资者就会感到很难预测银行会如 何分析项目的风险，以及很难估计银行可 能提出的各种对融资条件的限制与要求。
工程项目投资与融资
1
案例：两个命运结局截然不同的美国公司
Kennecott铜公司 该公司在1964年以前对在智利的EI Teniente铜矿的资本投入一 直不多。1964年迫于智利政府的压力，才决定对该铜矿投入一 笔较大的资金进行现代化改造。为筹措该笔资金，Kennecott铜 公司采取了下列措施： 1）出售51%的矿山股权给智利政府（价值8000美元）。作为 控股权的交换，Kennecott铜公司获得了一个10年期的管理合 同和对矿山财产的帐面价值进行重估的机会，通过重估，账面 价值从原来的6900万美元增值到2.86亿美元。同时，所得税率 从80%降到44%。Kennecott铜公司还向美国国际发展机构投 保，防患智利政府的政治风险
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按项目的进展分类
项目试生产阶段的风险
项目融资在试生产阶段的风险仍然是很高的， 即使这时项目建成投产了，但是，如果项 目不能按照原定的成本计划生产出符合质 量的产品，也就意味着项目现金流量的分 析和预测是不正确的，项目很有可能生产 不出足够的现金流量支付生产费用和偿还 债务。
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按项目的进展分类
贷款银行一般不把项目的建设结束作为项目完工 的标志。在项目融资中，提出了一个“商业完工” 的概念。
根据这一概念，在融资文件中具体规定出项目产 品的产量和质量、原材料、能源消耗定额以及其 他一些技术经济指标作为完工指标，并且将项目 达到这些指标的时间下限也作为一项指标，只有 项目在规定的叫间范围内满足这些指标时，才被 贷款银行接受为正式完工。
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判断题
风险与不确定性是一致的。
12
风险与不确定性
许多人在进行识别风险时，往往会把风险 （risk）和不确定性（uncertainty）相混淆。 事实上，风险与不确定性并不相同，那么 它们之间的联系何在呢？
13
风险与不确定性
关键是要认识到，风险的定义只能与目标 相联系。风险的最简单的定义是“起作用 的不确定性”，它之所以起作用，是因为 它能够影响一个或多个目标。
银行在进行这种分析时很大程度上受到该银行过 去的经验，特别是对该工业部门的经验的限制， 同时在很大程度上也受到当时、当地金融市场的 影响。
22
由于这些不确定性因素，对于不熟悉项目 融资的投资者就会感到很难预测银行会如 何分析项目的风险，以及很难估计银行可 能提出的各种对融资条件的限制与要求。
工程项目投资与融资
1
案例：两个命运结局截然不同的美国公司
Kennecott铜公司 该公司在1964年以前对在智利的EI Teniente铜矿的资本投入一 直不多。1964年迫于智利政府的压力，才决定对该铜矿投入一 笔较大的资金进行现代化改造。为筹措该笔资金，Kennecott铜 公司采取了下列措施： 1）出售51%的矿山股权给智利政府（价值8000美元）。作为 控股权的交换，Kennecott铜公司获得了一个10年期的管理合 同和对矿山财产的帐面价值进行重估的机会，通过重估，账面 价值从原来的6900万美元增值到2.86亿美元。同时，所得税率 从80%降到44%。Kennecott铜公司还向美国国际发展机构投 保，防患智利政府的政治风险
项目融资培训教材(PPT 60页)
PPP模式的优势
(三)在PPP融资模式下，有意向参与电力 项目的私人企业可以尽早和项目所在国 政府或有关机构接触，可以节约投标费 用，节省准备时间，从而减少最后的投 标价格。
北京地铁4号线建设
2003年11月，北京市基础设施投资有 限公司作为北京市基础设施投融资平台 正式成立。
签约
2005年2月7日，北京市交通委代表市政 府与港铁-首创联合体草签了北京地铁4 号线的特许经营协议。根据协议，市政 府将授予联合体拟组建的特许公司建设 、运营4号线的特许权
建设工程划分
地铁4号线项目，将全部建设内容划分为A、B 两部分：
A部分主要为土建工程部分，投资额约为107亿 元，占项目总投资的70％，由北京地铁4号线 投资有限责任公司负责投资建设
B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等 机电设备，投资额约为46亿元，占项目总投资 的30％，由“港铁-首创联合体”拟组建的北京地 铁4号线特许经营公司（简称“特许公司”）负责 投资建设。
TOT方式与BOT方式是有明显的区别的 ，它不需直接由投资者投资建设基础设 施，因此避开了基础设施建设过程中产 生的大量风险和矛盾，比较容易使政府 与投资者达成一致。TOT 方式主要适 用于交通基础设施的建设。
TOT融资模式的优势
第一，TOT融资方式只涉及已建基础设 施项目经营权的转让，不存在产权、股 权的让渡，可以避免不必要的争执和纠 纷。回避了国有资产流失问题，保证了 政府对公共基础设施的控制权
项目融资的参与者
项目公司，即借款方，这是由项目主办 人专为某项目筹资而在经东道国政府批 准在东道国境内成立的一家独立运作的 法人实体。
项目融资的参与者
贷款方，可以是政府机构出口信贷机构 国际金融组织，也可以是商业银行保险 公司等贷款人常常组成国际银团提供项 目贷款
项目投资及其融资管理(ppt 60页)
2 投资战略制定的依据
发展潜力 国家经济形势、经济政策等 所处行业或要进入的行业 自身生产经营及企业素质 融资能力
发展潜力与投资战略 关键：投资范围与投资规模
发展潜力的集聚方式
自我积累——利润
借船出海：与政府合作、与银行合作、与 外商合作、其他企业联合与兼并、科研部 门合作
2.2 战略投资的主要内容
1.2项目发展周期
一个项目从设想的产生，直到项目生产期（服务 期）终止，往往要经历一个相当长的时间，对于 工业项目而言，这个时间通常有10 –30年不等。 我们把项目产生一直到终止的时间称为项目发展 周期。
一般项目的周期必须经过项目设想、项目初选、 项目准备和拟定、项目评估和审批、项目实施和 监督、项目投产经营、项目评价总结等七个工作 阶段。如图1－1所示。
项目设想（形成 新的项目设想）
项目评价与总结
项目投产与经营
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
项目初选（形成项 目概念）
项目实施与监督
项目拟定、准备 （形成具体项目）
项目评估决策 （审查与批准）
图1－1 项目发展周期的工作阶段
表1－1 项目发展周期的工作重点
投资前期
投资时期
生产时期
机会 研究 （鉴 别投 资方 向）
初步 可行 性研 究 （初 步选 择阶 段）
投资的概念 投资是推迟消费而为了获得将来更多的消
费。 项目投资是为获得预期的收入而针对具体
的项目投入资金的经济活动。 投资机会具有选择权
投资的分类
投资方案 互斥型投资 独立型投资 相关型投资 私人投资与公共投资 实物投资（项目投资）与金融投资 智力投资与感情投资
投资人需要关注的问题
1投资对象的选择
公共项目投融资综合分析(ppt 43页)
• 鉴于市场化的进程，可以不再作全面的货 物影子价格的测算，必要时由项目自行测 算进出口平价；
• 直接使用实际汇率； • 新就业职工的劳动力投入经济费用（影子
工资）为零。
新就业职工的劳动力投入经济费 用（影子工资）为零的理由
• 《方法与参数》： 就业净效益 =工资与福利 – ½(工资与福利） 影子工资 = 名义工资
设施投资和运行费用 野生动植物减少 减少水资源
农机、农药和化肥行业增收 食品加工行业成本降低
真实的和钱币性的区分例子
城市轨道交通项目 真实的 直接有形的
无形的 间接有形的
效益
费用
节省出行时间 减少交通事故 减轻空气污染 缓解地面交通阻塞
设施投资和 运行费用 减少地下空间
钱币性的
土地、房产升值
真实的和钱币性的区分例子
经济分析和费用—效益分析 （CBA）
• 经济分析的目标是追求资源配置的效率， 即Pareto或潜在的Pareto准则；
• 在市场机制导向的经济中，具备一定条件 下，市场的投资准则与改进效率准则相一 致；
• CBA是基于类似于市场投资的方法框架， 具有较高的透明性—这正是公共开支民主 化所需要的。
国际组织和其他国家的公共开支准则
• 这种方法只能从若干备选方案中选择 “最好的方案”，但是，我们还是无法 从中得出这个“最好的方案”是否值得 实施的结论。
费用-效果分析
• 这种方法的关键是： 要形成尽可能多的可行方案； 要找准能正确反映目标实现程度的指标； 要有充分的理由说明为什么选择所议方案 而放弃其他的备选方案。
• 在公共项目中，费用—效果分析有广泛的 应用可能性。
费用
火箭、飞船等研制 空间污染
钱币性的
• 直接使用实际汇率； • 新就业职工的劳动力投入经济费用（影子
工资）为零。
新就业职工的劳动力投入经济费 用（影子工资）为零的理由
• 《方法与参数》： 就业净效益 =工资与福利 – ½(工资与福利） 影子工资 = 名义工资
设施投资和运行费用 野生动植物减少 减少水资源
农机、农药和化肥行业增收 食品加工行业成本降低
真实的和钱币性的区分例子
城市轨道交通项目 真实的 直接有形的
无形的 间接有形的
效益
费用
节省出行时间 减少交通事故 减轻空气污染 缓解地面交通阻塞
设施投资和 运行费用 减少地下空间
钱币性的
土地、房产升值
真实的和钱币性的区分例子
经济分析和费用—效益分析 （CBA）
• 经济分析的目标是追求资源配置的效率， 即Pareto或潜在的Pareto准则；
• 在市场机制导向的经济中，具备一定条件 下，市场的投资准则与改进效率准则相一 致；
• CBA是基于类似于市场投资的方法框架， 具有较高的透明性—这正是公共开支民主 化所需要的。
国际组织和其他国家的公共开支准则
• 这种方法只能从若干备选方案中选择 “最好的方案”，但是，我们还是无法 从中得出这个“最好的方案”是否值得 实施的结论。
费用-效果分析
• 这种方法的关键是： 要形成尽可能多的可行方案； 要找准能正确反映目标实现程度的指标； 要有充分的理由说明为什么选择所议方案 而放弃其他的备选方案。
• 在公共项目中，费用—效果分析有广泛的 应用可能性。
费用
火箭、飞船等研制 空间污染
钱币性的
工程项目投融资概述PPT(共 51张)
（3）投资的效果
投资的效果分为有形效果、外部效果和无形效果。
有形效果即直接费用效益比，一般用投资的产出与投 入的比较来表示。
外部效果是外部效益与外部费用之比。 无形效果指对投资产生的效益和费用不能以货币形态
来度量的效果。
8/19/2019
三、投资的分类
1、按投资的经营方式分类 2、按投资的性质分类 3、按投资与再生产类型的联系分类 4、按投资的主体分类 5、按投资的来源分类 6、投资的其他分类
一、工程投资的概念、特点与分类 二、工程投资的资金来源 三、工程投资的基本阶段 四、工程投资管理
特征
具有投资动机的人格化独立经济主体
投资客体
投资行为的外在对象，如固定资产
投资资源 投资形式
8/19/2019
主动性资源（如货币、资产等） 被动性资产（如建材、设备、工具）
投资方式，如固定资产投资中的更新改造投 资、基本建设投资
3、投资的特点
8/19/2019
4、投资的过程
8/19/2019
二、投资的成本及其效益
一、投资的含义、构成、特点和过程
1、投资和项目投资
投资（investment）是指将一定数量的有形或无形资
财投入某种对象或事业，以取得未来不确定的收益或社 会效益的活动。
项目投资（project investment）就是以投资主体为
特定目的，将一定数量的货币、资本及实物投放于指定 项目，在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。
按投资的对象,分为产权投资、债券投资、选择权投资。 按回收期长短,分为长区投资和短期投资。 按增加利润的途径,分为增收投资和节支投资。 按投资动机,分为诱导式投资和主动式投资。 按投资影响范围的广狭,分为战略性投资、战术性投资。 按投资的风险,可分为低风险投资和高风险投资。
公共项目投融资管理PPT69bnii
2024/1/8
34
项目融资的模式(8)
以“黄金贷款”为基础融资模式的特点（Gold Loan）：
项目投资者通过黄金贷款银行安排一个黄金贷款，利 用出售黄金所获得的资金建设开发项目，支付工程公 司费用。
因为黄金贷款银行通常不承担项目风险，项目投资者 必须与担保银行做出有限追索的项目融资安排，由担 保银行承担项目风险，获得项目建设的完工担保和项 目资产的第一抵押权，并收取一定的项目担保费用。
30
项目融资的模式(4)
投资者通过项目公司安排融资模式的特点：
项目公司统一负责项目的建设、生产、市场，并且可以整体地使 用项目资产和现金流量作为融资的抵押和信用保证，在概念上和 融资结构上容易于为贷款银行接受，法律结构相对比较简单。
项目投资者不能直接安排融资，而是通过见解的信用保证形式支 持项目公司的融资，投资者的债权债务均有明确表示，因此容易 实现有限追索的项目融资和非公司负债型融资的目标要求。
建设规模、选址和布局、设备清 单及价格表、能源与动力、管线 及仪表示意图
可行性研究 阶段
建设规模、选址和布局、设备清
4 确定性估算 <10% 确定投资额
单及价格表、能源与动力、管线 初步设计阶 及仪表示意图、建筑结构一览表、段
现场施工条件
5
详细 估算
<5%
投标订合同拨 款
同前，另外应有：详细的施工图 和技术说明书
2024/1/8
32
项目融资的模式(6)
以“杠杆租赁”为基础融资模式的特点(Leveraged Leasing)：
融资模式比较复杂。 杠杆租赁由于充分利用了项目的税务好处作为股本参加
者的投资收益，所以降低了投资者的融资成本和投资成 本，同时有增加了融资结构中债务偿还的灵活性。 杠杆租赁融资应用范围比较广泛。 项目的税务结构以及税务扣减的数量和有效性是杠杆租 赁融资模式的关键。 这种模式比较复杂，所以重新安排融资的灵活性以及可 供选择的重新融资余地就变得较小。
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估算涨价预备费、固定资产投资方向调节 税和建设期利息。
11.12.2020
公共项目管理
8
2.1.3 公共项目建设投资估算(3)
估算方法(分类运用不同方法)：
建筑工程费估算 设备及工器具购置费估算 安装工程费估算 工程建设其他费用估算 基本预备费估算 涨价预备费估算 固定资产投资方向调节税估算 建设期利息估算
张同江,刘尔烈.公共基础设施项目开发的一种新 融资模式—PPP. 港工技术. 2003年12月,No.4
11.12.2020
公共项目管理
3
2.1 公共项目的投资构成与估算
内容：
公共项目总投资及构成 公共项目建设投资 公共项目建设投资估算
11.12.2020
公共项目管理
4
2.1.1 公共项目总投资及构成
即如果将来项目无力偿还借贷资金，债权人只能获得 项目本身的收入与资产，而对项目发起人的其他资产 却无权染指。
11.12.2020
公共项目管理
18
项目融资的结构
11.12.2020
公共项目管理
19
项目融资的结构(1)
定义：所谓项目投资结构的设计，是指在项目所在国家 的法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约条件 下，寻求一种能够最大限度地实现其投资目标的项目资 产所有权结构。
11.12.2020
公共项目管理
17
什么是项目融资？
项目融资是一种特殊的融资方式，它是依靠项目 自身的未来现金流量为担保条件而进行的融资。 项目融资具有下列几个特点：
(1)至少有项目发起人、项目公司、资金提供方三方参与。 (2)资金提供方主要依靠项目自身的资产和未来现金流量
作为资金偿还的保证。 (3)项目融资是一种无追索权或有限追索权的融资方式，
估算方法：
价值高的设备按单台/套估算；价值较小的设备可按 类估算。
分交比问题——国内设备和进口设备的购置费应分 别估算
报价与询价
11.12.安装工程费估算
方法：
安装工程费= 设备原价×安装费率 安装工程费= 设备吨位×每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标
11.12.2020
公共项目管理
2
本章参考文献
齐中英,朱彬. 公共项目管理与评估. 北京:科学出 版社，2004年7月
尹贻林,闫效砚. 政府投资项目管理模式研究[Ｍ]. 天津:南开大学出版社, 2000
卢家仪等编著．项目融资．北京:清华大学出版 社，1998
侯祥朝,林知炎.公共工程项目融资代建制解析.基 建优化. 2004年4月第25卷第2期
11.12.2020
公共项目管理
12
投资估算概况一览表
序 号
估算的种类
允许 误差
作用
估算所需要的技术条件
相当于设计 的阶段
1
毛估
>30%
判断是否进行 下一段工作
建设规模、选址和布局
项目规划阶 段
2
研究性估算 或称粗估
<30%
设想列入投资 计划
建设规模、选址和布局、设备清 单及价格表
初步可行性 研究阶段
14
2.2 公共项目的融资
内容：
公共项目融资结构 公共项目融资模式 公共项目融资渠道 公共项目融资风险 公共项目融资风险担保 我国公共项目融资实践
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公共项目管理
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项目融资的概念
为一个特定经济实体所安排的融资，其 贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于 使用该经济实体的现金流量和收益作为 偿还贷款的资金来源，并且满足于使用 该经济实体的资产作为贷款的安全保障。
建设投资构成：
工程费用：建筑工程费、设备及工器具购置费、安装 工程费
工程建设其他费用：…… 预备费 固定资产投资方向调节税：依据《中华人民共和国固
定资产投资方向调节税暂行条例》 建设期利息
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2.1.3 公共项目建设投资估算(1)
估算依据：
专门机构发布的建设工程造价费用构成、估 算指标、计算方法以及其他有关工程造价文 件；
专门机构发布的工程建设其他费用计算办法 和费用标准以及政府部门发布的物价指数；
拟建项目各项单项工程的建设内容及工程量。
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2.1.3 公共项目建设投资估算(2)
估算步骤：
估算各单项工程所需的工程费用(建筑工程 费、设备及工器具购置费、安装工程费) ；
汇总各单项工程的工程费用，估算工程建 设其他费用和基本预备费；
同前，另外应有：详细的施工图 和技术说明书
施工图设计 阶段
2.1.4 公共项目流动资金
构成：
与一般盈利性项目相同 注意经营性项目(准公益项目)和非经营性
项目(纯公益项目)在流动资金结构有一定 差别
估算：
扩大指标估算法——非经营性项目 分项详细估算法——经营性项目
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建筑工程费估算
内涵：
为建造永久建筑物和构筑物所需要的 费用
方法：
单位建筑工程投资估算法 单位实物工程量投资估算法 概算指标投资估算法
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设备及工器具购置费估算
依据：
项目主要设备表格及费用资料
主要费用：
设备购置费、工器具购置费、现场制作非标准设备 费、家具购置费、相关运杂费
3
初步 估算
<20%
据此列入投资 计划
建设规模、选址和布局、设备清 单及价格表、能源与动力、管线 及仪表示意图
可行性研究 阶段
建设规模、选址和布局、设备清
4 确定性估算 <10% 确定投资额
单及价格表、能源与动力、管线 初步设计阶 及仪表示意图、建筑结构一览表、段
现场施工条件
5
详细 估算
<5%
投标订合同拨 款
项目总投资：
项目筹建开始到项目建成为止所发生的全部投 资费用
项目总投资构成：
项目建设期间的建设投资(有外部借款时，建设 投资还包括建设期利息)
项目建成后所需的流动资金投资
公共项目投资与一般商业性项目投资的异同
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2.1.2 公共项目建设投资
建设投资：
项目筹建期间与项目建设期所发生的全部费用
课程主要内容
公 共 项 目 管 理 概 述
公 共 项 目 投 融 资 管 理
公 共 项 目 的 评 价
公 共 项 目 招 标 与 采 购
公 共 项 目 的 合 同 管 理
公 共 建 设 项 目 的 监 理
公 共 建 设 项 目 的 审 计
2 公共项目投融资管理
主要内容：
公共项目的投资估算 公共项目的融资方法 公共项目投融资改革与政策分析
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2.1.3 公共项目建设投资估算(3)
估算方法(分类运用不同方法)：
建筑工程费估算 设备及工器具购置费估算 安装工程费估算 工程建设其他费用估算 基本预备费估算 涨价预备费估算 固定资产投资方向调节税估算 建设期利息估算
张同江,刘尔烈.公共基础设施项目开发的一种新 融资模式—PPP. 港工技术. 2003年12月,No.4
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2.1 公共项目的投资构成与估算
内容：
公共项目总投资及构成 公共项目建设投资 公共项目建设投资估算
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2.1.1 公共项目总投资及构成
即如果将来项目无力偿还借贷资金，债权人只能获得 项目本身的收入与资产，而对项目发起人的其他资产 却无权染指。
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项目融资的结构
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项目融资的结构(1)
定义：所谓项目投资结构的设计，是指在项目所在国家 的法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约条件 下，寻求一种能够最大限度地实现其投资目标的项目资 产所有权结构。
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什么是项目融资？
项目融资是一种特殊的融资方式，它是依靠项目 自身的未来现金流量为担保条件而进行的融资。 项目融资具有下列几个特点：
(1)至少有项目发起人、项目公司、资金提供方三方参与。 (2)资金提供方主要依靠项目自身的资产和未来现金流量
作为资金偿还的保证。 (3)项目融资是一种无追索权或有限追索权的融资方式，
估算方法：
价值高的设备按单台/套估算；价值较小的设备可按 类估算。
分交比问题——国内设备和进口设备的购置费应分 别估算
报价与询价
11.12.安装工程费估算
方法：
安装工程费= 设备原价×安装费率 安装工程费= 设备吨位×每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标
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本章参考文献
齐中英,朱彬. 公共项目管理与评估. 北京:科学出 版社，2004年7月
尹贻林,闫效砚. 政府投资项目管理模式研究[Ｍ]. 天津:南开大学出版社, 2000
卢家仪等编著．项目融资．北京:清华大学出版 社，1998
侯祥朝,林知炎.公共工程项目融资代建制解析.基 建优化. 2004年4月第25卷第2期
11.12.2020
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投资估算概况一览表
序 号
估算的种类
允许 误差
作用
估算所需要的技术条件
相当于设计 的阶段
1
毛估
>30%
判断是否进行 下一段工作
建设规模、选址和布局
项目规划阶 段
2
研究性估算 或称粗估
<30%
设想列入投资 计划
建设规模、选址和布局、设备清 单及价格表
初步可行性 研究阶段
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2.2 公共项目的融资
内容：
公共项目融资结构 公共项目融资模式 公共项目融资渠道 公共项目融资风险 公共项目融资风险担保 我国公共项目融资实践
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项目融资的概念
为一个特定经济实体所安排的融资，其 贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于 使用该经济实体的现金流量和收益作为 偿还贷款的资金来源，并且满足于使用 该经济实体的资产作为贷款的安全保障。
建设投资构成：
工程费用：建筑工程费、设备及工器具购置费、安装 工程费
工程建设其他费用：…… 预备费 固定资产投资方向调节税：依据《中华人民共和国固
定资产投资方向调节税暂行条例》 建设期利息
11.12.2020
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2.1.3 公共项目建设投资估算(1)
估算依据：
专门机构发布的建设工程造价费用构成、估 算指标、计算方法以及其他有关工程造价文 件；
专门机构发布的工程建设其他费用计算办法 和费用标准以及政府部门发布的物价指数；
拟建项目各项单项工程的建设内容及工程量。
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2.1.3 公共项目建设投资估算(2)
估算步骤：
估算各单项工程所需的工程费用(建筑工程 费、设备及工器具购置费、安装工程费) ；
汇总各单项工程的工程费用，估算工程建 设其他费用和基本预备费；
同前，另外应有：详细的施工图 和技术说明书
施工图设计 阶段
2.1.4 公共项目流动资金
构成：
与一般盈利性项目相同 注意经营性项目(准公益项目)和非经营性
项目(纯公益项目)在流动资金结构有一定 差别
估算：
扩大指标估算法——非经营性项目 分项详细估算法——经营性项目
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建筑工程费估算
内涵：
为建造永久建筑物和构筑物所需要的 费用
方法：
单位建筑工程投资估算法 单位实物工程量投资估算法 概算指标投资估算法
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10
设备及工器具购置费估算
依据：
项目主要设备表格及费用资料
主要费用：
设备购置费、工器具购置费、现场制作非标准设备 费、家具购置费、相关运杂费
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初步 估算
<20%
据此列入投资 计划
建设规模、选址和布局、设备清 单及价格表、能源与动力、管线 及仪表示意图
可行性研究 阶段
建设规模、选址和布局、设备清
4 确定性估算 <10% 确定投资额
单及价格表、能源与动力、管线 初步设计阶 及仪表示意图、建筑结构一览表、段
现场施工条件
5
详细 估算
<5%
投标订合同拨 款
项目总投资：
项目筹建开始到项目建成为止所发生的全部投 资费用
项目总投资构成：
项目建设期间的建设投资(有外部借款时，建设 投资还包括建设期利息)
项目建成后所需的流动资金投资
公共项目投资与一般商业性项目投资的异同
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公共项目管理
5
2.1.2 公共项目建设投资
建设投资：
项目筹建期间与项目建设期所发生的全部费用
课程主要内容
公 共 项 目 管 理 概 述
公 共 项 目 投 融 资 管 理
公 共 项 目 的 评 价
公 共 项 目 招 标 与 采 购
公 共 项 目 的 合 同 管 理
公 共 建 设 项 目 的 监 理
公 共 建 设 项 目 的 审 计
2 公共项目投融资管理
主要内容：
公共项目的投资估算 公共项目的融资方法 公共项目投融资改革与政策分析