风险管理修订版第四章市场风险管理.pptx

4. 1. 1 市场风险特征与分类
❖ 市场风险是指因市场价格(利率、汇率、股票价格和 商品价格)的不利变动而使银行表内业务和表外业务 发生损失的风险。
1.利率风险：是指市场利率变动的不确定性给银行造 成损失的可能性。
(1)重新定价风险( Repricing Risk)
❖ 也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险 形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限 ( 就固定利率而言) 或重新定价期限(就浮动利率而 言)之间所存在的差异
3. 期货
❖ 期货( Futures) 是在场内(交易所)进行交易的 标准化远期合约，包括金融期货和商品期货 等交易品种。
❖ 金融期货主要有三大类:(1)利率期货；（2） 货币期货；(3) 指数期货
❖ 期货市场的经济功能：(1)对冲市场风险的功 能；(2) 价值发现的功能。
4. 互换
❖ 互换(Swaps) 是指交易双方约定在将来某一 时期内相互交换一系列现金流的合约。常见 的有利率互换(Interest Rate Swap) 和货币互 换( Currency Swap)
Baidu Nhomakorabea
(3) 基准风险(Basis Risk)
❖ 也称利率定价基础风险或基差风险:在利息收 入和利息支出所依据的基准利率变动不一致 的情况下
(4) 期权性风险(Optionality)
❖ 源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的 期权性条款。
2. 汇率风险
❖ 汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银 行业务发生损失的风险，通常源于以下业务 活动:
(1) 商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自 营外汇交易， 不仅包括外汇即期交易，还包括 外汇远期、期货、互换和期权等交易;
(2) 银行账户中的外币业务， 如外币存款、贷 款、债券投资、跨境投资等。
3. 股票价格风险
❖ 由于股票价格发生不利变动而给商业银行带 来损失的风险。
4. 商品价格风险
❖ 是指商业银行所持有的各类商品价格发生不 利变动而给商业银行造成经济损失的风险
( 2) 银行的其他业务归入银行账户，最典型的是存贷 款业务。通常按历史成本计价。
2.账户划分的监管标准与金融资产四分类的会计标准
❖ 《国际会计准则第39 号》将金融资产划分为四类:以 公允价值计量且公允价值变动计入损益的金融资产 (Fair Value through Profit or Loss) 、持有待售 (Available for Sale Assets) 、持有到期的投资(Held to Maturity Investments)、贷款和应收款(Loans and Receivables)。
❖ 不包括黄金这种贵金属。
❖ 黄金价格波动被纳入商业银行的汇率风险范 畴
4.1.2 主要交易产品及其风险特征
1.即期 ❖ 现金交易或现货交易，交付及付款在合约订
立后的两个营业日内完成。 ❖ 在实践中，交割日(或称起息日)为交易日以后
的第二个工作日。
2. 远期
❖ 通常包括远期外汇交易(Forward Exchange) 和远期 利率合约( FRAs)
第4章 市场风险管理
主要内容
❖ 4.1 市场风险识别 ❖ 4.2 市场风险计量 ❖ 4.3 市场风险监测与控制 ❖ 4.4 市场风险资本计量方法 ❖ 4.5 交易对手信用风险
4.1 市场风险识别
❖ 4.1.1 市场风险特征与分类 ❖ 4.1.2 主要交易产品及其风险特征 ❖ 4.1.3 账户划分
(2) 期权的时间价值是指期权价值高于其内在价值的 部分。当期权为价外期权或平价期权时，由于其内在 价值为零，所以期权价值即为其时间价值。期权的时 间价值随着到期日的临近而降低，到期日当天期权的 时间价值为零。
❖ 在风险管理实践中，通常需要根据Black Scholes 期权定价模型获得期权的理论价格， 然后根据市场的实际情况进行适度调整，同 时分析期权的多种风险参数( Greeks ) .以获 得所持有期权的风险敞口。
(2) 收益率曲线风险(Yield Curve Risk)
❖ 收益率曲线是由不同期限但具有相同风险、 流动性和税收的收益率连接而形成的曲线， 用以描述收益率与到期期限之间的关系。
❖ 收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化(即 出现收益率曲线的非平行移动) ， 对银行的 收益或内在经济价值产生不利影响，也称利 率期限结构变化风险。
(1)利率互换是两个交易对于仅就利息支付进行相 互交换，并不涉及本金的交换。
(2) 货币互换是指交易双方基于不同货币进行的 现金流交换。除了在合约期间交换各自的利息收 入外，通常还需要在互换交易的期初和期末交换 本金。
5. 期权
❖ 期权赋予其持有者拥有在将来某个时段内以 确定价格购买或出售标的资产的权利而非义 务。为拥有这样的权利，期权买方(Buyer)在 购买期权时，必须支付期权卖方(Writer) 一笔 期权费(也称权利金)。期权的标的资产通常有 外汇、股票、债券、石油、贵金属、农产品 等。
❖ 背景知识:期权的价值
❖ 期权的价值(即期权费也称权利金)由其内在价值 ( Intrinsic Value) 和时间价值( TimeValue) 两部分构 成:
(1)期权的内在价值是指在期权的存续期间，执行期权 所能获得的收益。如果期权的执行价格优于即期市场 价格，则该期权具有内在价值。所以，价外期权与平 价期权的内在价值为零。
❖ 远期外汇交易是由交易双方约定在未来某个特定日 期，依交易时所约定的币种、汇率和金额进行交割 的外汇交易。远期汇率反映了货币的远期价值，其 决定因素包括即期汇率、两种货币之间的利率差、 期限。远期外汇交易是最常用的对冲汇率风险、锁 定外汇成本的方法
❖ 远期利率合约是指交易双方同意在合约签订日，提 前确定未来一段时间内（协定利率的期限)的贷款或 投资利率，协定利率的期限通常是1个月至1年。是 一项表外业务
❖ 金融衍生产品一方面可以用来对冲市场风险， 另一方面也会因高杠杆率而造成新的市场风 险。衍生产品对市场风险的放大作用通常是 导致巨额金融风险损失的主要原因。
4.1.3 账户划分
1.交易账户和银行账户
❖ 商业银行的金融工具和商品头寸可划分为交易账户 和银行账户
(1)交易账户记录的是银行为了交易或管理交易账户其 他项目的风险而持有的可自由交易的金融工具和商品 头寸。按市场价格计价，当缺乏可参考的市场价格时， 可以按模型定价