金融衍生工具第二套答案教学文案
金融衍生工具_课程习题答案(2)
资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载金融衍生工具_课程习题答案(2)地点：__________________时间：__________________说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
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9、甲公司计划6个月后发行10年期的债券，为了对冲6个月后利率上升的风险，公司主管决定进行一项互换交易，他将选择的互换是（）(答题答案：A)A、支付固定利息并收入LIBORB、支付LIBOR并收入固定利息C、A或BD、既不是A也不是B10、（）所采用的浮动利率是在LIBOR基础上再加上或减去一个边际额，而不是直接用伦敦银行同业拆借利率本身。
(答题答案：A)A、边际互换B、议价互换C、差额互换D、零息互换11、互换交易合约的期限一般为（）(答题答案：C)A、短期B、中短期C、中长期D、长期12、根据某个利率互换条款，一家金融机构同意支付年利率10%，收取3个月期的LIBOR，名义本金为100百万美元，每3个月支付一次，互换还剩14个月，与3个月期的LIBOR进行互换的固定利率的平均买入卖出价年利率12%，1个月前，3个月期LIBOR为年率11.8%，所以利率按季度计复利，互换的价值为（）(答题答案：B)A、6.75B、6.73C、7.65D、7.7313、欧式期权只能在（）执行。
(答题答案：B)A、到期日前B、到期日C、到期日后D、清算日14、一个看跌期权在下面（）情况下被叫做处于虚值状态。
(答题答案：C)A、执行价格比股票价格高B、看跌期权的价格高于看涨期权的价格C、执行价格比股票价格低D、看涨期权的价格高于看跌期权的价格15、一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是（）(答题答案：B)A、有限的B、无限的C、股价越低损失越大D、与看涨期权价格相等16、看跌期权隐含着（）(答题答案：A)A、融券行为B、融资行为C、套利行为D、定价行为17、如果股票价格上升，则此股票的看跌期权价格（），它的看涨期权价格（）(答题答案：A)A、下跌，上涨B、下跌，下跌C、上涨，下跌D、上涨，上涨18、其他条件不变，股票看涨期权的价格与下列因素正相关，除了（）(答题答案：D)A、股价B、到期时间C、股票易变性D、到期价格19、在到期前（）(答题答案：C)A、看涨期权的内在价值比实际价值大B、看涨期权的内在价值总是正的C、看涨期权的实际价值比内在价值大D、看涨期权的内在价值总是大于它的时间价值20、一张股票的看涨期权持有者所会承受的最大损失等于（）(答题答案：C)A、执行价格减去市值B、市值减去看涨期权合约的价格C、看涨期权价格D、股价A)A、是B、否9、背对背贷款的主要优点是可以绕开外汇管制的限制，不会发生跨国界的资金转移。
金融衍生工具第二套答案教学文案
金融衍生工具第二套答案教学文案在线考试金融衍生工具第二套试卷总分：100考试时间：100分钟一、单项选择题1、10月1日，CBOT主要市场指数期货的市场价格为472，某投机者预期该指数期货的市场价格将下跌，于是以472的价格卖出20张12月份到期的主要市场指数期货合约，市场指数每点价值为250美元，若市场价格上涨至488，则他（）(答题答案：D)A、获利80000美元B、既无盈利也无损失C、损失80000美元D、盈利50000美元2、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
(答题答案：C)A、买空卖空的双向交易B、以小博大的杠杆C、期货市场与现货市场之间盈亏冲抵D、期货市场替代现货市场3、套期保值者的目的是（）(答题答案：B)A、规避期货价格风险B、规避现货价格风险C、追求流动性D、追求高收益4、10月1日，大连大豆现货价格为3760元/吨，11月份大豆期货价格为3500元/吨，则大豆的基差为（）元/吨。
(答题答案：D)A、60B、-260C、-60D、2605、基差为正且数值增大，属于（）(答题答案：D)A、反向市场基差走弱B、正向市场基差走弱C、正向市场基差走强D、反向市场基差走强6、某交易者以9500元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。
(答题答案：C)A、5月9530元/吨，7月9620元/吨B、5月9550元/吨，7月9600元/吨C、5月9570元/吨，7月9560元/吨D、5月9580元/吨，7月9610元/吨7、在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加导致需求上升时，他最有可能（）(答题答案：B)A、进行天然橡胶期货卖出套期保值B、买入天然橡胶期货合约C、进行天然橡胶期现套利D、卖出天然橡胶期货合约8、金融互换产生的理论基础是（）(答题答案：C)A、利率平价理论B、购买力平价理论C、比较优势理论D、资产定价理论9、甲公司计划6个月后发行10年期的债券，为了对冲6个月后利率上升的风险，公司主管决定进行一项互换交易，他将选择的互换是（）(答题答案：A)A、支付固定利息并收入LIBORB、支付LIBOR并收入固定利息C、A或BD、既不是A也不是B10、（）所采用的浮动利率是在LIBOR基础上再加上或减去一个边际额，而不是直接用伦敦银行同业拆借利率本身。
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第10章
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第10章1.证明：对于单步二叉树模型而言，0<d<1+rt<u是市场无套利的充要条件。
< p="">必要性：利用反证法进行证明，假设1+rT<=d,则在0时刻以利率r借入S数量的资金购买1单位股票，则在T时刻，若股价上涨有uS>(1+rT)S,若股价下跌有dS>(1+rT)S，即无论上涨还是下跌，均存在套利机会，故假设不成立。
因此d<1+rT;同理，若1+rT>u,亦可构造无风险套利，所以1+rT0,u>1+rT>0,ud=1,所以d>0。
充分性：需证明当0<d<1+rt<d<1+rt<u，可定义风险中性概率测度q<="">q u=Prob Q{ S T=S T u}=1+rT?d u?dq d=Prob Q{ S T=S T d}=u?1?rT u?d易知0考察随机变量ΦT的数学期望E(ΦT)=q uΦT u+q dΦT d=1+rT?du?d (α S0u+β B0(1+rT))+u?1?rTu?d(α S0d+β B0(1+rT))=(1+rT)Φ0=0.即q uΦT u+q dΦT d=0，因为02.阐述现实世界和风险中性世界的区别与联系。
现实世界和风险中性世界是同一个世界，对应的是同一个样本空间，它包含了金融市场上所有可能的感兴趣的未来状态的集合。
不同的是，现实世界和风险中性世界对这些集合（表示事件）中随机事件发生的概率的看法不一致，对必定发生和必定不发生的事件的概率看法仍然是一致的，即现实世界和风险中性世界的概率测度是等价的。
因为在现实世界，证券（包括股票/债券/期权等衍生产品）价格是唯一确定的，在风险中性世界，证券价格也是唯一确定的，因为是同一个世界，证券价格是确定的事件，因此风险中性世界中的证券价格必定等于现实世界中的证券价格，所以在风险中性世界对证券进行定价。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第12章
1.用伊藤引理验证式(12.3)是随机微分方程(12.2)的解。
先定义G=lnS，则我们可以求得:ðG=1，ð2G2=−12，ðG=0由于S满足dS t=μS t dt+σS t dZ，可以对G利用伊藤引理，并将上式带入，有：dG=dlnS t=(μ−σ22)dt+σZ t关于时间从0到t对上式积分，有：lnS t−lnS0=ln S tS0=(μ−σ22)dt+σZ t整理可得：S t=S0e[(μ−12σ2)t+σZ t]2.假设股票价格服从几何布朗运动,计算其在未来某确定时刻的期望值及方差(即对数正态分布的均值与方差)。
根据第1题，有：dG=dlnS t=(μ−σ22)dt+σdZ t（*）其中μ和σ为常数，以上方程说明G满足一个广义维纳过程，其漂移率为常数μ−σ22，波动率为常数σ2。
对（*）式两边从0到T积分得lnS T= lnS0+(μ−σ22)T+σZ T（#）S T服从对数正态分布lnS T ~ ∅[lnS0+(μ−σ22)T,σ2T ]解（#）得S T=S0Exp[(μ−σ22)T+σZ T]注意到Exp[−σ22T+σZ T]是一个指数鞅，因此直接计算可得E[S T]=S0Exp[μT]Var[S T]=E[S T2]- E2[S T]=S02Exp[2μT](Exp[σ2T]−1)另外，本题也可以直接利用对数正态分布的密度函数求出对数正态的各阶矩。
详见http://www-2.rotman.utoronto.ca/~hull/technicalnotes/TechnicalNote2.pdf3.不求积分,直接推导出看涨期权到期时不被执行的概率。
看涨期权被执行的概率就是S T>K的概率，其中S T是T时刻的股票价格。
在风险中性的世界有:S T=S0Exp[(r−σ22)T+σZ T ]S T>K的概率与lnS T>lnK的概率相同，则：Prob[lnS T>lnK]=Prob[lnS0+(r−σ22)T+σZ T>lnK]=Prob[Z T>lnK−lnS0−(r−σ22)Tσ]=Prob[z<lnS0−lnK+(r−σ22)TσT]:=N(d2)其中，z是标准正态分布。
金融衍生工具课后习题答案
金融衍生工具课后习题答案金融衍生工具课后习题答案金融衍生工具是指那些通过与金融资产或金融指标相关联的合约或协议，用于管理金融风险或进行投资的工具。
这些工具包括期权、期货、互换和其他衍生品。
在金融市场中，衍生工具起到了非常重要的作用，它们可以帮助投资者进行风险管理，实现投资组合的多样化，并提供一种有效的投机机会。
在学习金融衍生工具的过程中，习题是非常重要的一部分。
通过解答习题，我们可以更好地理解和掌握相关的概念和技巧。
下面是一些金融衍生工具课后习题的答案，希望对你的学习有所帮助。
1. 期权是一种金融衍生工具，它给予持有者在未来某个时间以特定价格购买或出售某种资产的权利。
期权分为两种类型：认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有者以特定价格购买资产的权利，而认沽期权赋予持有者以特定价格出售资产的权利。
2. 期货是一种标准化合约，约定在未来某个时间以特定价格交割一定数量的某种标的资产。
期货合约可以用于投机和套期保值。
投机者通过买入或卖出期货合约来获取价格波动的利润，而套期保值者则通过买入或卖出期货合约来对冲其在现货市场上的风险。
3. 互换是一种金融合约，约定在未来某个时间交换一定数量的资产或现金流。
互换合约可以用于对冲风险、降低成本或进行投机。
最常见的互换类型是利率互换和货币互换。
4. 衍生品的价格受到多种因素的影响，包括标的资产价格、市场波动性、利率水平和时间价值等。
标的资产价格是影响期权和期货价格的最主要因素，市场波动性则是影响期权价格的重要因素。
利率水平对互换价格有着直接的影响，而时间价值则是期权价格中的一个重要组成部分。
5. 在期权定价中，有两个重要的概念：内在价值和时间价值。
内在价值是期权的实际价值，即期权行权时的立即收益。
时间价值则是期权的额外价值，它取决于期权的剩余时间和市场波动性。
时间价值随着期权到期日的临近而逐渐减少。
6. 黑-斯科尔斯期权定价模型是一种用于计算欧式期权价格的数学模型。
它基于一些假设，如市场无摩擦、无交易成本和无套利机会等。
金融衍生工具_课程习题-答案
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
金融衍生工具 课程习题答案
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第7章
第七章7.1 请解释为什么美式期权的价值总是不低于具有同样标的资产、同样执行价格和失效日的欧式期权的价值。
解：美式期权比欧式期权更灵活，赋予买方更多的选择，而卖方则时刻面临着履约的风险，因此，美式期权的期权费相对同等条件下的欧式期权较高。
7.2 卖空一个看跌期权和买进一个看涨期权的区别有哪些？解：卖出看涨期权一方得到期权费，承担无限风险；买入看跌期权支付期权费，承担有限风险。
7.3 可赎回债券的赎回价格与债券面值相等吗？解：不相等。
赎回价格是发行前约定的一个价格，而债券面值是由债券本身决定的。
7.4 请说明为什么经纪商向期权卖方而不是期权买方收取保证金？解：期权卖方在交易时理论上是具有无限风险的，而买方承担有限风险。
如果投资者卖出的是看涨期权，那么投资者有义务在期权的买方选择行使期权时以执行价格卖相应的标的股票给买方。
如果投资者的账号中没有预先准备好的标的股票，投资者需要立刻以市场价从股市中买进股票。
因此，为了确保投资者有足够的资金从市场上购买股票来履约，经纪商需要投资者存入期权保证金。
类似的，若投资者卖出的是看跌期权，那么经纪商也需要投资者有足够的资金储备，当期权买方选择行使期权时，投资者能以执行价格买进标的股票。
7.5 美国某家公司的股票期权位于二月循环圈，那么在2012年4月1日和5月30日该股票期权分别有哪几个月的期权可以交易？解：5、8、11；8、11。
7.6 股票SSS需要满足25 000份期权头寸限额的规定。
那么如下哪些期权策略违反了此期权头寸限额的规定？(1) Long 14 000 SSS Aug 40 calls; short 12 000 SSS Aug 40 puts(2) Long 14 000 SSS Aug 40 calls; short 12 000 SSS Jan 40 puts(3) Long 14 000 SSS Aug 40 calls; short 12 000 SSS Aug 40 callsA. (1) 和 (2)B. (1) 和 (3)C. (2) 和 (3)D. (1), (2) 和 (3)解：A7.7 假定表7-6为某经纪商的佣金计算表，当期权价格为每股0.85美元时，购买8份期权合约的佣金为多少？解：20美元 + 0.02×（8×0.85×100）美元 = 33.6美元。
最新金融衍生工具的课后习题(1)精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版金融衍生工具的课后习题(1)第一章1.金融基础工具主要包括（）2. A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期3.2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为（）A.金融远期B.金融期权C.金融期货D.金融互换3.金融互换主要包括（）。
A.股票互换B.货币互换C.利率互换D.债券互换4.具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指（）。
A.场内交易B.场外交易C.自动配对系统D.自由交易5.金融衍生工具市场的组织结构由（）构成A.咨询机构B.交易所C.监管机构D.金融全球化E.经纪行6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润的参与者是（） A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指（）。
A.转化功能B.定价功能C.规避风险功能D.盈利功能E.资源配置功能8.1972年12月，诺贝尔经济学奖获得者（）的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。
A.米尔顿弗里德曼（Milton Friedman）B.费雪和布莱克（Fisher and Black）C.默顿和斯克尔斯（Myron and Scholes）D.约翰纳什（John Nash）9.（）是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。
A.金融市场资本化B.金融市场国际化C.金融市场创新化D.金融市场证券化10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有（）A.巨灾再保险期货B.巨灾期权合约C.气候衍生品D. 信用衍生产品二、思考题1.如何定义金融衍生工具？怎样理解金融衍生工具的含义？2.2.与基础工具相比，金融衍生工具有哪些特点？3.3.金融衍生工具的功能有哪些？4.4.金融衍生工具市场的参与者有哪些？5.5.请简述金融衍生工具对金融业的正、负两方面影响。
6.6.请根据下述各种情况，指出分别运用了哪种金融衍生工具，并简要说明如何操作。
金融衍生工具第二版教学设计 (2)
金融衍生工具第二版教学设计一、教学目标本次课程旨在通过讲解金融衍生工具的基础概念、市场环境和交易机制，让学生了解金融衍生品的特点、种类和风险，进一步提高学生的金融市场认知和风险意识，使其能够在未来的金融市场实践中运用所学知识分析和解决实际问题。
二、教学内容1. 金融衍生品的基础概念•金融衍生品的定义和特点•金融衍生品的分类和基本形态•金融衍生品的价格形成和估值方法2. 金融衍生品的市场环境•金融衍生品市场的基本结构和运作机制•金融衍生品市场的监管和风险控制•金融衍生品市场的国际化发展情况3. 金融衍生品的交易机制•金融衍生品的交易方式和流程•金融衍生品的交易成本和风险管理•金融衍生品的交易策略和案例分析三、教学方法本次课程将采用多种教学方法，包括：•讲授：通过系统的理论讲解和案例解析，让学生了解金融衍生品的基本概念、市场环境和交易机制，掌握相关的理论知识；•讨论：引导学生对课程内容展开讨论和分析，提高学生的分析和解决问题的能力；•案例分析：通过实际案例分析，让学生了解金融衍生品的具体应用和操作方法，提高学生的实际操作能力。
四、教学评估本次课程的教学评估包括两个方面：•学生平时表现评估：包括出勤率、课堂参与度、作业完成情况等多个综合因素综合评估；•学生终结性评估：通过考试、论文等方式对学生学习效果进行终结性评估。
考试涵盖本课程的理论知识和实际操作技能，论文涵盖本课程的研究和分析能力。
五、教学资源•课本：《金融衍生品》（第二版），作者：陈文杰等；•录音课件：配合课本的录音课件，供学生在家复习；六、教学进度教学内容授课时间授课方式金融衍生品的基础概念1学时讲授金融衍生品的市场环境2学时讲授、讨论金融衍生品的交易机制2学时讲授、案例分析课程总结1学时讲授七、教学反馈与改进本次课程结束后，将收集学生在学习本课程中的反馈意见和评价，对教学有效性进行分析和改进，确定下一年度课程教学目标和教学资源的准备。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第11章
问题与应用1.国际黄金价格从2002年大约每盎司200美元变化到2007年大约每盎司700美元,再变化到2012年大约每盎司1600美元。
同时期美国的消费者价格指数从2000年的180增加到2007年的205再增加到2012年的225。
试回答下列问题:a.如果让你选择,你觉得黄金价格应该接近标准布朗运动还是几何布朗运动?解：标准布朗运动是指变量服从布朗运动几何布朗运动是指变量的对数服从布朗运动如果让我选，我认为仅凭三个数据无法判断黄金价格服从任何运动特征。
事实上，金价变动非常复杂，受到非常多因素的影响。
任意选取历史中几年，甚至超过十年的数据，进行统计检验，均有可能得出不同的分布规律，这就是样本的代表性偏差。
当然，学术上为了便于讨论，通常可以理想地假定认为黄金的价格或者相对价格服从几何布朗运动，但是黄金交易员绝不会如此认为。
我们也不要先入为主地认为黄金或者其他资产价格服从任何假设的分布。
b.如果现在将黄金价格对物价进行调整,你的答案会不会更改?不会更改。
2.在本章中我们使用例11—2来解释一般化的维纳过程。
假设范例中的公司初始总资产中40%为负债,并假设债务的数值在未来五年内都会维持在现在的水平(不是百分比)。
回答下列问题:a.请问两年后公司破产的概率有多高?(总资产小于负债。
)解：由于z服从标准维纳过程，则：∆z=adt+bdz代入数据有：a=10 b=20即：z(2)- z(0)=20+20√2ɛ则：公司破产即，公司资产小于负债，令事件为T所以有P(T)=P(z(2)<50*40%)=P(z(2)<20)=P(ɛ<-1.25√2)≈0.0384b.依你的意见,两年后这家公司的资产负债比会升高还是降低?解：公司资产负载比升高还是降低，在公司负债5年不变的情况下，即公司的资产是增加还是减少。
由于z(2)- z(0)=20+20√2ɛ即E(z(2))=70即：公司资产的期望值增加，所以正常来说两年后这家公司的资产负债比会降低c.假设这家公司在外发行了1 000万股。
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第2章
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第2章第二章1. 远期合约的含义和特征。
远期合约（forward contract ）是关于在未来的某一时刻由一方交易者按照约定的价格向另一方交易者买入或卖出某一标的资产的合约。
特点：（1）远期合约在场外交易，是交易双方通过谈判后签订的合约，是非标准化的合约。
（2）远期合约通常是用现金和实物进行交割。
（3）远期合约流动性较差。
（4）远期合约存在违约风险。
2. 概述为什么需要远期交易，并仿照书中例子试举出另外两种远期交易的例子和其背后风险转移的实质。
因为对风险有异质性需求的对手方可以通过远期建立风险转移。
例子略。
3. 《史记·货殖列传》中所记述的先秦名商白圭的经商之道是“乐观时变”，“熟取谷，予之丝漆；茧出去帛絮，予之食”从这样的文字记述中，你认为有可能在先秦经济环境中发展出远期交易吗？关键要点是什么？不可能。
以物易物下的经济体系，没有货币作为中介，没可能发展出远期交易。
4. 远期交易的目的在大多数情况下都是为了风险管理，请回答远期交易因其自身的特点可能引入带给交易双方的风险。
这些风险可以通过什么样的手段或者市场组织规则的变化来管理。
风险有：交易对手信用违约风险，退出流动性不足风险。
可以通过市场组织者在保证金收取，每隔一段时间做期中结算，引入流动性提供中介服务商等方法来缓解。
5. 远期利率合约是如何决定的？用t 表示现在时刻，T 和*T 表示将来时刻（*T T >），r 表示T 时刻到期的即期利率，*r 表示*T 时刻到期的即期利率。
r ∧为现在时刻t 签订的T 至*T 期间的远期利率。
***(1)(1)(1)T T T T r r r ∧-++=+ 当即期利率和远期利率都为连续复利时，6. 假设到期日为1、2、4、5和6个月的LIBOR 利率分别为2.6%、2.9%、3.1%、3.2%和3.3%，连续复利。
在将来的1个月期的远期利率分别为多少？***()rT r T T r T Ae e Ae ∧-=由公式计算可得，在将来1个月期的远期利率分别为：3.2%；3.6%；3.8% 7. 一家美国公司准备在英国市场进行投资，投资金额为100万英镑，期限为6个月，问：该公司如何防范汇率风险？买进100万即期英镑的同时，卖出100万6个月的远期英镑。
《证券投资概论》(第二版)-高建宁书配套资源 复习思考题答案 第二章金融衍生工具思考题答案
第二章金融衍生工具思考题答案：1．金融期货的根本功能？答：金融衍生工具的根本功能是对伴随着投资收益而产生的投资风险进行处理，或到达固定风险的目的，或到达分散风险的目的。
一方面，用确定性来代替风险。
如投资者通过互换交易将一笔浮动利率债务转化为固定利率债务时，他就锁定了其债务本钱，减少了利率变动带来的不确定性。
另一方面，利用金融衍生工具可以分散风险、转移风险。
2．金融期货的主要交易制度？答：金融期货交易有一定的交易规那么，这些规那么是期货交易正常进行的制度保证，也是期货市场运行机制的外在表达。
〔1〕集中交易制度金融期货在期货交易所或证券交易所进行集中交易。
〔2〕标准化的期货合约和对冲机制期货合约是由交易所设计、经主管机构批准后向市场公布的标准化合约。
标准化的合约是为了便于交易双方在合约到期前分别做一笔相反的交易进行对冲，从而防止实物交割。
〔3〕保证金及其杠杆作用保证金是买卖双方履行其在期货合约中应承当义务的财力担保，起履约保证作用。
保证金的水平由交易所附属的结算所制定，一般初始保证金的比率为期货合约价值的5％～10％，但也有低至1％或高达18％的情况。
由于期货交易的保证金比率很低，因此有高度的杠杆作用。
〔4〕结算所和无负债结算制度所有的期货交易都必须通过结算会员由结算机构进行，而不是由交易双方直接交割清算。
结算所实行无负债的每日清算制度。
而且当合约对冲或到期平仓时，结算所负责一切盈亏清算。
〔5〕限仓制度限仓制度是交易所为了防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度。
〔6〕大户报告制度当会员或客户的持仓量到达交易所规定的数量时，必须向交易所申报有关开户、交易、资金来源、交易动机等情况。
通常，交易所规定的大户报告限额小于限仓限额，所以大户报告制度是限仓制度的一道屏障，将大户操纵市场的违规行为防患于未然。
3．股指期货具有哪些主要特点？答：〔1〕可以进行卖空交易。
股指期货特有的做空机制，使得投资者的投资策略发生了重大变化，从原来买进后等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第8章
第八章1. 一个基于无红利股票的一年期的欧式看跌期权，执行价格为25欧元，期权的即期交易价格为3.19欧元。
股票的即期价格为23欧元，它的年波动率为30%。
年无风险收益率为5%。
那么基于相同股票的欧式看涨期权的价格是多少？以连续复利计算。
解：根据看跌看涨平价，c=p+S- Xe-r(T-t) =3.19+23-25e-0.05*1 =2.409美元2. 一个无红利支付股票的美式看涨期权的价格为$4。
股票价格为$31，执行价格为$30，3个月后到期。
无风险利率为8%。
请推出相同股票、相同执行价格、相同到期日的美式看跌期权的价格上下限。
解：由公式S- X < S- Xe-r(T-t)，可得：31－30 < 4－P < 31－30e-0.25*0.08即 1.00 < 4.00－P < 1.59，该美式看跌期权的价格上下限为：2.41<P<3.003. 你现在要对一个两年期执行价格为45美元的欧式看涨期权定价。
已知初始股票价格为50美元，连续无风险利率为3%。
为了确定该期权的价格范围，你考虑计算价格的上下限。
那么该期权价格的上界与下界的差是多少？解：价格的上界是S=50，下界c > S- Xe-r(T-t) =50-45 e-0.03*2 = 7.62美元那么上下界的差为50-7.62=42.38美元4. 列举影响期权价格的6个因素，并简述其影响的机理。
解：影响期权价格的6 个因素有：标的资产价格、期权的执行价格、无风险利率、资产价格的波动率、期限以及持有期间收益。
5.请解释为什么对欧式看涨期权与看跌期权之间平价关系的讨论用于美式期权不可能得到相同的结论。
解：当不可提前执行时，我们可认为若两资产价值在T 期相同，则在前几期也应相同。
当可提前执行，以上论述则不成立。
假设：P+S > C+ Xe-rT，这并不存在套利机会。
因为如果我们买看涨期权，卖空看跌期权并卖空股票，我们并不能确定其结果，因为我们并不确定看跌期权是否会被执行。
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第1章
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第1章第一章衍生金融工具概论1. 什么是衍生金融工具的杠杆性？衍生金融工具的杠杆性是指基于保证金交易制度，交易者只需缴存少量保证金，就可以进行总金额相当于保证金几倍到几十倍甚至上百倍的基础产品的交易，即交易者可以以少量资金进行大规模的投机、保值和套利。
2. 既然衍生工具具有规避风险的功能，又为什么说金融衍生工具市场具有高风险性呢？衍生工具具有规避风险的功能，套期保值者可以通过衍生金融工具的交易，在相当程度上规避风险，但市场中还有大量的投机者，从市场整体来看，这个原本应由套期保值者承担的风险其实并没有被真正地消除。
它只不过是被转嫁给了投机者而已。
投机者之所以愿意被转嫁风险，是因为他们希望通过承担高风险来追求高收益。
而如果衍生金融工具的交易是发生在投机者之间的，对整体市场而言，那就等同于创造风险。
再加之衍生金融工具市场的高杠杆性，投资者只需交存少量的保证金就可以进行十几倍甚至几十倍于保证金的衍生品交易，这意味着无论投资者是盈利还是亏损，其盈利率或亏损率同样会相应地放大。
正是因为衍生金融工具市场可以创造和扩大风险，人们通常会认为它是一个高风险的市场。
3.“衍生品市场的参与者都会承担极大的风险。
”这句话对吗？为什么？这句话不对。
纯粹的套期保值者或套利者参与市场面临的风险并不会太大，而投机者则会面临较大的风险。
4.既然交易所可以辨别套期保值者和投机者，那么，交易所为什么不把投机者排除在市场之外以降低衍生品交易的投机性和风险性呢？交易所可以辨别套期保值者和投机者，但市场中投机者、套期保值者和套利者三类交易者缺一不可：套期保值者发挥了金融衍生工具市场的规避风险功能，套利者的存在可以防止衍生工具的价格发生过大的偏离，防止过度炒作，而投机者可以给市场提供足够的流动性。
所以交易所不能为了降低衍生品交易的投机性和风险性把投机者排除在市场之外，这会使市场流动性不足。
衍生金融市场中真正的套期保值者比例很小，95%以上的参与者都是投机者。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第15章
第十四章1.什么是信用违约互换？信用违约互换（Credit Default Swap，CDS）又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。
在信用违约互换交易中，其中希望规避信用风险的一方称为信用保护买方，而另一方即愿意承担信用风险向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护卖方。
信用违约互换是信用保护买方（风险出售方）和信用保护卖方（风险购买方）之间签订的双边金融合约。
在合约中交易双方对合约大小、有效期、参考资产、违约事件的划定、定期支付的保险费率、或有偿付比率和结算方式均达成协议。
在交易过程中，信用保护买方定期向卖方支付固定的保险费，又称违约互换费用和违约互换价差，其表现为参考资产的一定基点形式，该支付的截止时间是违约发生时间和到期日两者之间的最小者。
当合约中指定的违约现象或信用事件没有发生时，买方支付保险费至到期日，卖方无任何支付义务；当指定的违约事件出现时，买方即可停止保险费的支付，卖方弥补买方因违约事件而遭受的损失，因此卖方为买方补偿的损失常被称为或有支付。
在信用违约互换交易中，当参考资产的信用风险从买方向卖方发生转移时，参考资产的所有权没有改变，仍然归信用保护买方所有。
同时，信用违约互换只能使信用风险在交易双方之间转移，与参考资产有关的利率风险和市场风险等并不在保护的范围之内。
2.信用违约互换的基本机制是怎样的？信用违约互换是将参照资产的信用风险从信用保障买方转移给信用卖方的交易。
信用保障的买方向愿意承担风险保护的保障卖方在合同期限内支付一笔固定的费用；信用保障卖方在接受费用的同时，则承诺在合同期限内，当对应信用违约时，向信用保障的买方赔付违约的损失。
对应参照资产的信用可是某一信用，也可是一篮子信用。
如果一篮子信用中出现任何一笔违约，信用保障的卖方都必须向对方赔偿损失。
3.信用违约互换指数的优势主要体现在哪里？信用违约互换指数的优势主要体现在以下几个方面：（1）CDS指数自身流动性强。
金融衍生工具_课程习题答案解析
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第8章
第八章1. 一个基于无红利股票的一年期的欧式看跌期权，执行价格为25欧元，期权的即期交易价格为3.19欧元。
股票的即期价格为23欧元，它的年波动率为30%。
年无风险收益率为5%。
那么基于相同股票的欧式看涨期权的价格是多少？以连续复利计算。
解：根据看跌看涨平价，c=p+S- Xe-r(T-t) =3.19+23-25e-0.05*1 =2.409美元2. 一个无红利支付股票的美式看涨期权的价格为$4。
股票价格为$31，执行价格为$30，3个月后到期。
无风险利率为8%。
请推出相同股票、相同执行价格、相同到期日的美式看跌期权的价格上下限。
解：由公式S- X < S- Xe-r(T-t)，可得：31－30 < 4－P < 31－30e-0.25*0.08即 1.00 < 4.00－P < 1.59，该美式看跌期权的价格上下限为：2.41<P<3.003. 你现在要对一个两年期执行价格为45美元的欧式看涨期权定价。
已知初始股票价格为50美元，连续无风险利率为3%。
为了确定该期权的价格范围，你考虑计算价格的上下限。
那么该期权价格的上界与下界的差是多少？解：价格的上界是S=50，下界c > S- Xe-r(T-t) =50-45 e-0.03*2 = 7.62美元那么上下界的差为50-7.62=42.38美元4. 列举影响期权价格的6个因素，并简述其影响的机理。
解：影响期权价格的6 个因素有：标的资产价格、期权的执行价格、无风险利率、资产价格的波动率、期限以及持有期间收益。
5.请解释为什么对欧式看涨期权与看跌期权之间平价关系的讨论用于美式期权不可能得到相同的结论。
解：当不可提前执行时，我们可认为若两资产价值在T 期相同，则在前几期也应相同。
当可提前执行，以上论述则不成立。
假设：P+S > C+ Xe-rT，这并不存在套利机会。
因为如果我们买看涨期权，卖空看跌期权并卖空股票，我们并不能确定其结果，因为我们并不确定看跌期权是否会被执行。
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在线考试金融衍生工具第二套试卷总分：100考试时间：100分钟一、单项选择题1、10月1日，CBOT主要市场指数期货的市场价格为472，某投机者预期该指数期货的市场价格将下跌，于是以472的价格卖出20张12月份到期的主要市场指数期货合约，市场指数每点价值为250美元，若市场价格上涨至488，则他（）(答题答案：D)A、获利80000美元B、既无盈利也无损失C、损失80000美元D、盈利50000美元2、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
(答题答案：C)A、买空卖空的双向交易B、以小博大的杠杆C、期货市场与现货市场之间盈亏冲抵D、期货市场替代现货市场3、套期保值者的目的是（）(答题答案：B)A、规避期货价格风险B、规避现货价格风险C、追求流动性D、追求高收益4、10月1日，大连大豆现货价格为3760元/吨，11月份大豆期货价格为3500元/吨，则大豆的基差为（）元/吨。
(答题答案：D)A、60B、-260C、-60D、2605、基差为正且数值增大，属于（）(答题答案：D)A、反向市场基差走弱B、正向市场基差走弱C、正向市场基差走强D、反向市场基差走强6、某交易者以9500元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。
(答题答案：C)A、5月9530元/吨，7月9620元/吨B、5月9550元/吨，7月9600元/吨C、5月9570元/吨，7月9560元/吨D、5月9580元/吨，7月9610元/吨7、在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加导致需求上升时，他最有可能（）(答题答案：B)A、进行天然橡胶期货卖出套期保值B、买入天然橡胶期货合约C、进行天然橡胶期现套利D、卖出天然橡胶期货合约8、金融互换产生的理论基础是（）(答题答案：C)A、利率平价理论B、购买力平价理论C、比较优势理论D、资产定价理论9、甲公司计划6个月后发行10年期的债券，为了对冲6个月后利率上升的风险，公司主管决定进行一项互换交易，他将选择的互换是（）(答题答案：A)A、支付固定利息并收入LIBORB、支付LIBOR并收入固定利息C、A或BD、既不是A也不是B10、（）所采用的浮动利率是在LIBOR基础上再加上或减去一个边际额，而不是直接用伦敦银行同业拆借利率本身。
(答题答案：A)A、边际互换B、议价互换C、差额互换D、零息互换11、互换交易合约的期限一般为（）(答题答案：C)A、短期B、中短期C、中长期D、长期12、根据某个利率互换条款，一家金融机构同意支付年利率10%，收取3个月期的LIBOR，名义本金为100百万美元，每3个月支付一次，互换还剩14个月，与3个月期的LIBOR进行互换的固定利率的平均买入卖出价年利率12%，1个月前，3个月期LIBOR为年率11.8%，所以利率按季度计复利，互换的价值为（）(答题答案：B)A、6.75B、6.73C、7.65D、7.7313、欧式期权只能在（）执行。
(答题答案：B)A、到期日前B、到期日C、到期日后D、清算日14、一个看跌期权在下面（）情况下被叫做处于虚值状态。
(答题答案：C)A、执行价格比股票价格高B、看跌期权的价格高于看涨期权的价格C、执行价格比股票价格低D、看涨期权的价格高于看跌期权的价格15、一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是（）(答题答案：B)A、有限的B、无限的C、股价越低损失越大D、与看涨期权价格相等16、看跌期权隐含着（）(答题答案：A)A、融券行为B、融资行为C、套利行为D、定价行为17、如果股票价格上升，则此股票的看跌期权价格（），它的看涨期权价格（）(答题答案：A)A、下跌，上涨B、下跌，下跌C、上涨，下跌D、上涨，上涨18、其他条件不变，股票看涨期权的价格与下列因素正相关，除了（）(答题答案：D)A、股价B、到期时间C、股票易变性D、到期价格19、在到期前（）(答题答案：C)A、看涨期权的内在价值比实际价值大B、看涨期权的内在价值总是正的C、看涨期权的实际价值比内在价值大D、看涨期权的内在价值总是大于它的时间价值20、一张股票的看涨期权持有者所会承受的最大损失等于（）(答题答案：C)A、执行价格减去市值B、市值减去看涨期权合约的价格C、看涨期权价格D、股价二、多项选择题1、投机策略的特点有（）(答题答案：ABCD)A、不需实物交割B、有盈有亏C、利用对冲D、以获利为目的2、按套期保值比率不同可将套期保值分为（）(答题答案：BC)A、1-1套期保值B、等量套期保值C、不等量套期保值D、组合套期保值3、套期保值操作的原则包括（）(答题答案：ABCD)A、种类相同或相关原则B、数量相等或相当原则C、月份相同或相近原则D、交易方向相反原则4、对基差描述正确的是（）(答题答案：ABD)A、特定的交易者可以拥有自己特定的基差B、就商品而言，基差设计的现货商品的等级通常与期货合约规定的等级相同C、基差的计算公式为期货价格减去现货价格D、基差所指的期货价格通常是最近交割日的期货价格5、期货投机交易的作用包括（）(答题答案：BCD)A、规避现货价格风险B、促进价格发现C、提高市场的流动性D、承担期货价格风险6、关于套利交易，下列说法错误的有（）(答题答案：AB)A、套利的潜在利润基于价格的上涨或下跌B、在进行套利交易时，交易者应注意合约的绝对价格水平C、套利交易在本质上是一种对冲交易D、交易者同时持有多头和空头头寸7、关于期货投机与套期保值交易，以下说法正确的是（）(答题答案：AB)A、套期保值交易以规避现货价格风险为目的B、期货投机交易以获取价差收益为目的C、投机交易承担期货价格波动风险，套期保值交易在期货市场上不需承担风险D、期货投机交易和套期保值交易只以期货市场为对象8、利率互换的特征有（）(答题答案：ABCD)A、是一种表外业务B、采用同一种货币，计息金额也相同C、利率互换的双方具有相同的身份D、互换交易和实际发生的借款行为是相互独立的9、金融互换基本类型包括（）(答题答案：BC)A、股票互换B、货币互换C、利率互换D、债券互换10、下列关于互换的说法正确的有（）(答题答案：AD)A、互换的主要类型有利率互换和外汇互换B、互换合约主要在场内集中交易C、互换交易中的合约是标准化的D、互换市场很庞大，拥有上万亿美元的互换协议11、金融互换的功能有（）(答题答案：ABCD)A、降低筹资成本B、优化资产负债结构C、转移和防范利率风险和外汇风险D、空间填充功能12、交叉货币利率互换的特点有（）(答题答案：ABCD)A、互换双方的货币不相同B、到期需要交换本金C、在生效日本金可交换也可不交换D、互换双方既可以是固定利率互换，也可以是浮动利率互换，或者是浮动利率与固定利率互换13、按照期权合约执行价格与市场价格的关系来分，期权合约可分为（）(答题答案：ACD)A、实值期权B、看涨期权C、虚值期权D、平价期权14、一张美国电话电报公司股票的当前市值是50美元,关于这种股票的一个看涨期权的执行价格是45美元，那么这个看涨期权（）(答题答案：BD)A、处于虚值状态B、处于实值状态C、与美国电话电报公司股票市价是40美元相比能获得更高的卖价D、与美国电话电报公司股票市价是40美元相比能获得更低的卖价15、期权价格的影响因素有（）(答题答案：ABCD)A、标的资产的市价B、期权的执行价格C、期权的有效期D、标的资产的收益率，波动率和无风险利率三、判断题1、随着期货合约到期日的临近，现货价格和期货价格之间会出现互相趋合的趋势。
(答题答案：A)A、是B、否2、在现货与期货数量相等的情况下，基差变强对空头套期保值有利。
(答题答案：A)A、是B、否3、投机是一种“敞口头寸交易”，它是指投机者依据对未来不确定性和风险的预测来构筑单向头寸并希望从中获利的行为，与套利相比，投机组合并没有实现对冲。
(答题答案：A)A、是B、否4、期货的投机交易是为了转移价格风险，获取稳定的收益。
(答题答案：B)A、是B、否5、套利与套期保值在交易形式上相同，只是前者只在期货市场上买卖。
(答题答案：A)A、是B、否6、金融互换是表外业务。
(答题答案：A)A、是B、否7、减少型互换比较适合借款额在项目期内逐渐增长的情形。
(答题答案：B)A、是B、否8、在基础互换中，双方都是浮动利率，只是两种浮动利率的参照利率不同。
(答题答案：A)A、是B、否9、背对背贷款的主要优点是可以绕开外汇管制的限制，不会发生跨国界的资金转移。
(答题答案：B)A、是B、否10、互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构(比如利率或汇率结构)，从而规避相应的风险。
(答题答案：A)A、是B、否11、从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。
(答题答案：A)A、是B、否12、股票持有人购买看涨期权，相当于购买一份保险(答题答案：B)A、是B、否13、期权交易保证金制度和期货交易一样，买卖双方都要缴纳保证金。
(答题答案：B)A、是B、否14、一张处于虚值状态的看跌期权合约的价值就是执行价格减去股价，因为持有者可以市价购买股票而以执行价格卖出股票(答题答案：B)A、是B、否15、期权既可以用来规避标的资产的价格变动风险，也可以用来规避标的资产价格波动性改变的风险。
(答题答案：B)A、是B、否。