社保基金模式

部分积累模式
长期动态均衡；缴费率较现收现付模式更稳定，初期收费率 较低，以后逐步提高，保持相对稳定；既要考虑利率、通货 膨胀和工资增长率等因素的影响，又要考虑人口因素变动的 影响，缴费率的计算较繁琐。
比较内容 是否考虑 将来和他 人? 有无基金 积累？ 是否受通货 模型测算是 效率 膨胀和利率 否复杂、困 or公 变动的影响？ 难？ 平？ 兼顾 公平 和效 率 偿付 能力
企业年金保险基金的运营模式




固定收益型年金（DB）：待遇=替代率 企业年金的种类 ×工龄×退休时间标准工资 固定缴费型年金(DC) DB和DC计划在美国发展的经历告诉我们，企业在经济危机 时期，原先承诺的“固定收益”很难实现，特别是在宏观经 济不景气时期，大面积的企业亏损和倒闭，参加DB计划者 将受到较大的待遇损失，而已经退休者领取的退休金，由 （政府举办的）年金担保公司予以偿付，过于集中的偿付压 力将使得政府财政出现巨额赤字。1974年美国社会保障法实 施后，DC计划发展迅速，DB计划逐年减少。 在美国所有的退休金计划中，401（K）是最受大众欢迎的， 发展速度也是最快的。 401k计划也称为401K条款，是指美国1978年《国内税收法》 第401条K项的规定。它是一种缴费确定型（DC）计划，实 行个人账户积累制，其建立需符合一定条件。401k计划由雇 员和雇主共同缴费，缴费和投资收益免税，只在领取时征收 个人所得税。雇员退休后养老金的领取金额取决于缴费的多 少和投资收益状况。

一、社会保障基金运营管理模式与运营成本比较 政府直接管理模式：社会保障基 金管理机构既是一个公职部门， 政府集中型运营管理模式 又是一个金融单位。 （由政府部门或其委托的 政府间接管理模式：监督和具体 公共管理部门负责社会保 的业务分开，政府负责社会保障 障的基金管理） 的立法和监督，法人机构负责社 会保障基金的收支和运营。 市场竞争型基金管理模式：由市场化方式选择基金管理机构 并运用市场机制管理社会保障基金，同时接受政府的监管。


运营成本比较 政府集中型运营管理模式 一方面规模经济效应可以降低成本。另一方面，政府集中管 理也会带来新的成本，即缺乏竞争、寻租以及政府的官僚行 为，容易引起社会保障基金管理效率低下和产生渎职，也易 受制于政治压力。社保基金可能会因为政府本身的要求而投 资于政府债券，甚至向衰落的国企提供贷款，其收益常低于 市场平均收益水平，在通货膨胀期间则实际收益率可能为负， 这实际上也是加大了运营成本，降低了收益。 市场竞争型基金管理模式 市场竞争促使管理成本的降低需要一个过程。在社保基金 发展初期，基金管理公司为了争夺客户，需要花很大气力进 行促销。在完全竞争状态下，众多的小基金管理公司争夺总 规模相对固定的社会保障基金管理权，每家基金管理公司只 能获得较小规模的社会保障基金市场份额，因此，市场竞争 会使管理更复杂，管理成本更大。 解决办法：必须避免无序竞争，将单个基金的管理规模提高 到一个合适的水平。政府可通过市场准入方式，允许一部分 有良好诚信记录、经营业绩好、资本规模较大的基金管理公 司管理社保基金。


PAYG（pay as you go）：传统的养老金 运营模式；DB计划一般采用此模式，企 业在雇员退休后从企业财产中支付固定福 利的养老金；实际运作中年金资产与 企 业资产并没有分账户管理。 完全基金化方式：新型模式；从企业资产 三种运营方式 或个人工资收入中分离出一部分资金成立 基金，专门用于将来的退休金发放。年金 基金可以是独立法人，也可以是独立的资 产；员工退休后的养老金有年金基金支 付而不是由企业支付。 部分基金化方式：企业将现收现付结余的 资金独立出来成立基金，投资增值，以备 将来现收现付出现不足时弥补资金缺口。 部分基金化运营方式属于第一支柱还是第二支柱？属于社会 基本养老保险还是企业年金保险？
筹资模式wk.baidu.com
现收 现付 完全 积累 部分 积累
只顾眼前、 不考虑将 来
无
否
模型简单， 测算容易
最差
只顾自己、 积累数额 很少顾及 最大 他人 既顾眼前、 又考虑将 来，既照 相当数量 顾自己、 积累 又考虑他 人
测算和管理 是，影响最 专业性强， 效率 技术要求高， 大 难度大 兼顾 公平 和效 率
最强



所谓综合积累模式就是将社会保障基金的两个部分实行不同 的积累模式。首先将个人账户实现完全积累模式，国家统筹 部分仍实行现收现付模式，当统筹部分收支不平衡时，由国 家财政调节。综合积累模式本质上仍然是一种部分积累模式。 转制成本和隐性债务是同一个概念吗？ （2）调整筹资模式内部结构，做小做实个人账户 2001年，中央决定在辽宁试点“做小做实”个人账户，以 “做小”来保证做实。即降低个人账户中缴费工资比例，所 缴费用与统筹账户缴费基金分账管理，以确保个人账户真实 积累。个人账户规模从原来的11%缩小到本人缴费工资的 8%，完全由个人缴纳，这被称为“做小”。完全以个人缴 付的钱做小后，又通过分账管理做实；这就意味着，此后个 人账户中资金储存额的多少，将完全取决于个人每月8%的 缴费额和个人账户基金收益，并由社会保险经办机构定期公 布。这就是所谓的“做实”。个人账户的钱不可再被动用。
二、一次性偿付制 一次性偿付制通常适用于一些因突发性灾害等短周期风险造 成损害的被保障人补偿，被保障人通过这些社会保障项目的 补偿能很快从灾害造成的损失中恢复正常的生活。 优点：（1）能减少管理费用，节省支出，减轻保险费的负 担。（2）金额数目较大，个人可以进行经济投资，增加经 济收入，获得更多保障。（3）对未来的偿付标准没有调整 义务，不会像年金偿付制那样，经常面临被保障人要求提高 偿付额的压力。 缺点（1）提取数额是按照退休后的平均余命和生活费用等 指标计算出来的，对于寿命长的那些人（超过平均余命）来 说，其晚年的生活难以保障。（2）部分被保障人可能将补 充收入提前浪费耗尽。（3）若不善于投资或没有适当投资 机会，资金不能充分发挥效用。
企业职工规模 一次性偿付制 年金偿付制 混合偿付制
员工在1000人以上
员工在300-999人 员工在100-299人 员工在3-99人 合计
13.6
26.9 40.8 55.7 49.3
73.9
56.7 46.2 34.0 39.3
12.5
16.4 13.0 10.2 11.3
社会保障基金的投资运营模式
社会保障基金的偿付模式
一、年金偿付制 含义：年金是按有规则的时间间隔（如年、月、周等）提供 的一种收入保障的方式。（1）年金主要是指生存期内（不 一定是退休期内）的定期的支付方式，年金是一个更一般的 概念，退休金只是年金的一种特殊形式。（2）具有投资功 能。 企业年金特指由企业举办的老年收入保障制度，在美国称之 为“私人退休金计划”。 优点：（1）能为被保障人提供稳定的收入来源。（2）定期 支付能避免被保障人资金运用不当的可能。（3）有利于社 会稳定。 缺点（1）管理成本高且管理工作量大。（2）增值压力大， 投资风险增加。（3）如果预定的利率偏高，则在长时间内 会形成巨额财务赤字；如果预定的利率偏低，则会损害投保 人的利益。
是，影响较 大
模型复杂， 测算困难。
较强
中国社会养老保险基金筹资模式的选择与改革
1.中国社会养老保险应选择部分积累制 （1）现收现付模式不能适应中国社会迅猛发展的老龄化进程。 （2）完全积累模式不能解决中国社会养老保险的历史欠账 （3）实行部分积累模式兼有现收现付模式和完全积累模式的优 点。 2.中国社会养老保险基金筹集模式结构的问题与改革 （1）结余型部分积累模式向综合型部分积累模式转变 结余型部分积累模式思路：现在适当提高收费比率，实现部 分正积累，以应付将来的负积累，保持长期的收支平衡。这 种部分积累模式，并没有将个人账户和社会统筹部分严格分 开运营，实质上是一种结余积累模式。 现实问题：目前我国正处于社会保障制度转型时期，社会统 筹部分的收入主要用来偿付转制成本，由于社会统筹部分远 远不足以弥补制度变迁的成本，个人账户部分也被挪用，其 中的资金只是进行账面积累，造成个人账户的空账运转。




养老保险综合积累模式转制成本的规模与个人账户的规模直 接对应，个人账户的规模越大则转制成本的规模也越大。 适 当控制个人账户所占比重的同时增加个人账户部分的资金增 值率，是有效降低转制成本的方式。 在综合积累模式下，实行个人账户的完全积累，首先必须由 国家注入资金“做实”个人账户。由于个人账户的空账额占 总转制成本的40%左右，相对于理论上最大的总转制成本而 言，比较容易解决，所以可以先解决个人账户的空账问题， 从而可以控制转制成本继续扩大，降低转制成本的风险。 实行综合积累模式可以逐步增强养老保险基金的偿付能力。 由于个人账户实行完全积累且资金权属明晰，可以先让这一 部分资金进入资本市场，解决其保值增值问题，统筹部分仍 然按原来的方式运营。 社会保障基金进入资本市场，其实只是个人账户部分进入资 本市场。 案例：东北三省做小做实个人账户的试点情况




企业年金基金的组织形式 公司型：公司型基金组织是独立法人，企 业年金的资产所有者将资产投入公司，成 为公司的股东，投入的资产称为该公司的 自有资产，运营方式类似于股份制公司 按法律形式分 形式。 契约型：又叫信托型基金；由企业年金参 与者和基金管理人、基金托管人订立基金 契约而组建的年金基金。年金资产是独立 的资产，而不是独立法人。 封闭型：成员仅限于某一个雇主或某一群 雇主（行业或商会等）所辖的雇员。一般 按成员范围分 是DB型类型，养老金较多地投资于雇主。 开放型：基本上以契约型基金的法律形式 存在。缴费主要来自成员的DC类型供款。 按缴费 强制型 方式分 自愿型




三、混合偿付制 它是兼顾年金偿付制和一次性偿付制特点的一种偿付方式。 在有些国家的工伤保险项目中采用混合偿付制，其中一次性 补偿部分可以解决工伤事故发生时急需用钱的燃眉之急，又 有年金偿付制长期的生活补助弥补因伤残而丧失部分或全部 劳动能力的职工基本生活所需。 四、三种偿付方式比较 一次性偿付方式适用于社会福利和社会救助的偿付，在社会 保险项目中，医疗保险、工伤保险等也采用一次性偿付方式； 年金偿付方式通常适用于社会养老保险、失业保险等社会保 障项目；混合偿付制多用于补充保险基金的偿付。 日本不同规模企业补充保险偿付方式 单位（%）



中国企业年金基金可采用信托、强制缴费的形式。公司型基 金的发展在中国目前还存在法律障碍。 封闭型企业年金基金适用于大企业或行业协会，开放型养老 金基金适用于小企业和个体户，两者可针对不同的市场平行 发展。 企业年金的 定额缴费 缴费模式 薪酬比例缴费 从企业年金制度的目标看，企业年金应与公共年金的缴费方 式有所区别，企业年金的给付应从效率机制的角度出发，体 现退休前的收入差距。因此，采用薪酬比例缴费更为合理， 而且年金缴费的基础薪酬应排除非正常收入所得？ 中国实际情况：对企业年金的缴费应作一些限制性规定，需 要设定缴费的最低标准和上限，这样做有两方面意义（1） 最低标准对一些中小企业的员工，有一定程度的保护作用。 （2）最高上限对国有企业的高级管理人员和私营企业的管 理者或企业主有一定限制作用。对避免国家税收流失有很好 的效果，防止高级管理人员为个人制定一个非常有利的年金 计划而损害国有资产的利益。

社会保障基金的筹资模式

现收现付模式
短期横向动态平衡；收费率较低，费率调整灵活；社会共济 性强；可避免通货膨胀的影响；易于操作；适用于人口结构 和其他影响因素趋于稳定的时期。

完全积累模式
长期纵向平衡；初期收费率较高，筹资见效快，在较长的时 期内，收费率保持相对稳定；收入再分配功能弱；易受通货 膨胀影响，基金遭受贬值的风险很大；基金测算和管理专业 性强，技术要求高，难度大；适用于经济总体水平不高、社 会化程度较低、农业在经济中所占比重较大的国家或地区； 对社会保障基金运营的制度环境也有较高要求？
社会保障基金管理模式
社会保障基金的筹资模式 中国社会养老保险基金筹资模式的选择与改革 案例：做小做实个人账户的东北三省试点情况 社会保障基金的偿付模式 社会保障基金的投资运营模式 企业年金保险基金的运营模式 案例：安然事件（资产组合和风险分布；企业年金参保人的权 益保护） 社会保障基金的监管模式 国外养老保险基金监管模式 我国企业年金基金监管模式的选择及政府的责任 中国养老保险基金的监管模式选择 案例1：安达信事件（中介组织；审慎性监管与限量监管的混合 监管模式） 案例2：美国私有退休基金投资亏损的保险措施（第三方担保的 方式）