零息债券的概念及其投资的方法

零息债券的概念及其投资的方法

零息票债券

有时在到期日之前没有利息支付，所有的利息是在到期日一次付清。这种债券称为零息票债券(zero coupon bond)。因为在债券期限内既没有利息支付，也没有息票存在。最常见的零息票债券是美国储蓄债券(United States Savings Bond)，这种债券只有在到期或贴现时才支付利息。

有的伎券在一段时期内不支付利息，而是在到期日一并支付。例如，1994年3月l日发行的债券，可能直到2004年3月l日才开始付息，从那时起每年支付6%的利息。对于1000美元面值的侦券，第一次付息是在2004年3月1日支付30美元。

零息票债券投资方法

侦券分为带息票债券和零息票债券。带息票债券(coupon bearing bonds)是指在期满前定期支付利息，在期满时偿还本金的债券;零息票债券(zero coupon bond。)是指在期满时一次支付利息和偿还本金的债券。由于带息票债券定期支付利息，投资者需要在每一次得到利息后按变化的利率再投资利息，因而难以保证在债券期满时得到数额确定的本金和利息;由于零息票债券在期满时一次支付利息和偿还本金，投资者可以在彼券期满时得到数额确定的本金和利息。因此，如果投资者要保证收益.最简单的方法是投资零息票债券。

要投资零息票债券.投资者可以选择零息票公司债券。但投资公司债券存在着到期不能得到本金和利息的风险，因而不符合投资者的要求。投资者也可以投资国库券。国库券按低于票面金额的价格出售，期满时按票面金额偿还，因而具有与零息票债券相同的特点。但是，国库券的期限通常为l年以下，时间过短，也不适应投资者的需要。投资者还可以选择投资政府证券，但政府证券是带息票证券，也不符合投资者的要求。1981年以后，在美国的债务市场上出现了政府证券拆卸，为保证收益的投资者提供了新的投资机会。

持续投资方法

如果投资者要保证收益，他不仅可以选择零息票政府债券，而且还可以选择带息票政府债券。如前所述，投资带息票政府债券存在下述问题:买进带息票政府债券以后将定期得到利息，因而投资者还需要在每一次得到利息后再投资利息。由于未来的利率是不确定的.最终的收益也是不确定的。但是，政府俊券的价值是与利率反比例变化的。如果利率下降，再投资利息会遭受损失，然而政府债券本身的价值将会上升，从而可以在一定程度上抵消因利率下降而造成的损失;如果利率上升，再投资利息会得到收益，然而政府债券本身的价值将会下降，从而也在一定程度上抵消因利率上升而带来的收益。因此.尽管投资带息票政府债券不能像投资零息票公司债券那样得到确定的收益，但也可以得到比较稳定的收益。

本文内容来自经传汇富网理财课堂