证券投资主体与客体.pptx
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第02章证券投资主体-PPT课件
二、机构投资者的特点
机构投资者与个人投资者相比，具有以下几个特点。 1. 投资管理专业化 机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜 集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由 证券投资专家进行管理。2019年以来，国内的主要证券经营机构，都 先后成立了自己的证券研究所。个人投资者由于资金有限而高度分散 ，同时绝大部分都是小户投资者，缺乏足够时间去搜集信息、分析行 情、判断走势，也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情况。因 此，从理论上讲，机构投资者的投资行为相对理性化，投资规模相对 较大，投资周期相对较长，从而有利于证券市场的健康稳定发展。 2. 投资结构组合化 证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者入市资金越多，承受的 风险就越大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中会进行 合理投资组合。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市 场研究，也为建立有效的投资组合提供了可能。个人投资者由于自身 的条件所限，难以进行投资组组合投资，而且其逆趋势选择股票的行为有利 于股市的稳定，买入急速下跌的股票，卖出快速上涨的股票，这本身 可以矫正股市的非正常波动；③机构投资者由于资金规模大，可以构 造足够分散的投资组合，而且投资组合一旦构建，一般不轻易调整， 这种策略显然有利于股市的稳定。
三、机构投资者——政府及政府机构
②场内经纪人，接受佣金经纪人的委托买卖证券；③专业经纪人，专 门买卖交易所某一柜台的一种或几种证券；④零股经纪人，专门办理 一股至九十九股之间的证券交易；⑤债券经纪人，在债券交易厅中代 理客户买卖债券从中收取佣金。
(二)商业银行类机构投资者
商业银行是以经营存贷款为主要业务，并以盈利为主要经营目的的金 融机构。商业银行的资金主要来自于客户的存款，这些存款代表着商 业银行的负债。商业银行将存款和其他融资渠道筹集的资金用于对各 类经济实体的贷款和投资于各种证券。其收益来源于资产的收益和资 本金成本之间的差额。商业银行在经营过程中会面临各种各样的风险 ，如信用风险、利率风险、通胀风险、再融资风险等，为保护广大存 款人的资金安全，也为了其自身经营的稳定性，商业银行的证券投资 通常采取稳健的经营策略。由于商业银行在金融体系中的特殊地位， 各国政府均对商业银行的投资业务进行不同程度的限制性监管。为满 足客户提取存款和取得贷款的要求，商业银行通常将其部分资金投资 于短期证券作为第二存款准备金，而这些证券又往往以短期国债为主 。商业银行也会对中长期国债、公司债等进行长期投资，主要目的在 于取得投资收益。
证券投资学 第二章 证券投资要素 239页PPT文档
第二节 证券投资的客体
一、股票
一）股票的概述
证权证券
股票只是把 已经存在的 股东权利表 现为证券形
式
有价证券
财产价值和财 产权利的统一
股票的性质
股票是资本份 额的证券化
资本证券
要式证券
应具备《公司 法》规定的有 关内容，否则
无法律效力
第二节 证券投资的客体
一、股票
一）股票的概述
永久性
流动性
收益性 （风险）
籍贯：香港商人,目前定居加拿大 主要领域：房地产 早在万科创建前，刘元生就与万科董事长王石是密切的商 业伙伴。1988年12月末，万科正式向社会发行股票，一家 本来承诺投资的外商临阵变卦，刘元生闻讯救急认购360 万股。1991年万科上市后刘元生一直坚定持有万科，并在 万科股价低迷时通过二级市场增持，对万科的累积投资为 400余万港元。
第一节 证券投资的主体
一、个人投资者
指在证券市场上通过买卖证券以获得收益 的一般社会公众，俗称“散户”。
收益最大化或在收益既定的条件下， 风险最小化。（赚钱）
自有资金（即个人储蓄）
第一节 证券投资的主体
一、个人投资者
行为特征
“7亏2平1赚”
从众跟风行为（羊群效应） 贪婪与恐惧行为（处置效应） 被动性行为（追涨杀跌） 反复性行为（痛苦遗忘）
截止2019年3月，共有150家QFII机构。
第一节 证券投资的主体
二、机构投资者
投资资金规模化
投
资
管
理
投
专
资
业
行
化
为
规
范
化
投资结构组合化
第二节 证券投资的客体
一 股票 二 债券 三 基金
第一章 证券与证券投资概述幻灯片资料
4风险性，持有人面临预期收益不能实现，甚至本金 也收到损失的可能。风险一般包括：信用风险，利 率风险，购买力风险，经营风险，市场风险，流动 风险。
第二节 证券投资概述
一、投资的概念 经济主体为获得未来的预期收益，预先垫付一
定的货币或实物已经营某项业务的行为。投资主体、 投资客体、投资目的、投资方式 二、证券投资的概念
证券投资原理与实务
第一章 证券与证券投资概述
第一章 证券与证券投资概述
❖ 第一节 证券概述 ❖ 第二节 证券投资概述 ❖ 第三节 证券业概述
第一节 证券概述
一、证券的定义
1 证券（Securities）是指各类记载并代 表了一定权利的法律凭证，它用以证明持有 人有权依其所持有凭证记载的内容而取得应 有的权益。
五、证券业的特点
1证券业是一个高度市场化的行业
2证券业是将投资于投机交织在一起的行业
3证券流通价格的变动反应国民经济的发展状 况
3证券投资绩效评价
（1）证券投资阶段性收益计算 （2）证券投资风险评估 （3）证券投资绩效综合评价
影响证券投资券投资与实业投资、
创业投资的区别
❖ 投资对象不同。 ❖ 投资回收方式和时间长度不同。 ❖ 投资活动内容不同。 ❖ 投资所承担的风险不同。 ❖ 投资制约度不同。
2最基本特征：法律特征与书面特征。
3票面要素：持有人、标的物、标的物价值、 持有人拥有此证券的权利。
4证券的分类：有价证券；凭证证券（无价证 券）
❖ 按发行主体不同
1. 政府证券，包括国库券和公债。
2. 金融证券，由银行、保险公司、投资信托公 司发行的证券。包括，金融股票、金融债券、 定期存单、可转让大额存单和其他储蓄证券。
指投资者对有价证券的购买行为，这种行为会使 投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称 的收益，是直接金融投资的重要形式。 ❖ 主要收入形式：股息股利收入和资本利得收入。
第二节 证券投资概述
一、投资的概念 经济主体为获得未来的预期收益，预先垫付一
定的货币或实物已经营某项业务的行为。投资主体、 投资客体、投资目的、投资方式 二、证券投资的概念
证券投资原理与实务
第一章 证券与证券投资概述
第一章 证券与证券投资概述
❖ 第一节 证券概述 ❖ 第二节 证券投资概述 ❖ 第三节 证券业概述
第一节 证券概述
一、证券的定义
1 证券（Securities）是指各类记载并代 表了一定权利的法律凭证，它用以证明持有 人有权依其所持有凭证记载的内容而取得应 有的权益。
五、证券业的特点
1证券业是一个高度市场化的行业
2证券业是将投资于投机交织在一起的行业
3证券流通价格的变动反应国民经济的发展状 况
3证券投资绩效评价
（1）证券投资阶段性收益计算 （2）证券投资风险评估 （3）证券投资绩效综合评价
影响证券投资券投资与实业投资、
创业投资的区别
❖ 投资对象不同。 ❖ 投资回收方式和时间长度不同。 ❖ 投资活动内容不同。 ❖ 投资所承担的风险不同。 ❖ 投资制约度不同。
2最基本特征：法律特征与书面特征。
3票面要素：持有人、标的物、标的物价值、 持有人拥有此证券的权利。
4证券的分类：有价证券；凭证证券（无价证 券）
❖ 按发行主体不同
1. 政府证券，包括国库券和公债。
2. 金融证券，由银行、保险公司、投资信托公 司发行的证券。包括，金融股票、金融债券、 定期存单、可转让大额存单和其他储蓄证券。
指投资者对有价证券的购买行为，这种行为会使 投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称 的收益，是直接金融投资的重要形式。 ❖ 主要收入形式：股息股利收入和资本利得收入。
金融与投资8证券投资要素
1.证券投资咨询公司 2.证券信息公司 3.按揭证券公司：专门从事购买商业银行房地 产按揭贷款，并通过发行按揭证券募集资金的 中介机构。 4.信用评级机构：专门对证券发行人或证券的 信用状况进行等级评定。
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13
第八章 证券投资要素
（证券投资主体、证券投资客体 证券中介机构）
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1
第一节 证券投资主体
（个人及家庭、政府、企业、金融机构，后三类为
机构投资者）
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2
投资者与投机者
（一）定义
投资者—以中长期持有、获取股息红利为主 (价值投资者、趋势投资者、战略投资者购买股票旨在 长期参股并可能谋求进入公司决策管理）
Байду номын сангаас
6
（二）股票的特征
1.期限的永久性 2.责任的有限性 3.决策的参与性 4.报酬的剩余性
5.清偿的附属性 6.交易的流动性 7.投资的风险性 8.权益的同一性
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7
第三节 证券中介机构
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8
一、证券经营机构及其主要业务
证券经营机构是指为证券市场参与者（发行者、投资者) 提供相关服务的专职机构。承销商、经纪商、自营商。
3.基金管理：可作基金发起人、基金管理人、基金承销人。 4.风险基金：专门向新兴公司提供创业资本的基金 5.金融衍生工具交易 6.咨询服务：范围为资产管理、负债管理、风险管理、流 动性管理、投资组合设计和估价等
7.证券资产管理
可编辑ppt
12
二、证券服务机构
（一）证券登记结算公司 （二）会计师事务所 （三）资产评估机构 （四）律师事务所 （五）其他服务机构
2.场内经纪商：又称次级经纪商，在交易所接受
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13
第八章 证券投资要素
（证券投资主体、证券投资客体 证券中介机构）
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1
第一节 证券投资主体
（个人及家庭、政府、企业、金融机构，后三类为
机构投资者）
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2
投资者与投机者
（一）定义
投资者—以中长期持有、获取股息红利为主 (价值投资者、趋势投资者、战略投资者购买股票旨在 长期参股并可能谋求进入公司决策管理）
Байду номын сангаас
6
（二）股票的特征
1.期限的永久性 2.责任的有限性 3.决策的参与性 4.报酬的剩余性
5.清偿的附属性 6.交易的流动性 7.投资的风险性 8.权益的同一性
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7
第三节 证券中介机构
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8
一、证券经营机构及其主要业务
证券经营机构是指为证券市场参与者（发行者、投资者) 提供相关服务的专职机构。承销商、经纪商、自营商。
3.基金管理：可作基金发起人、基金管理人、基金承销人。 4.风险基金：专门向新兴公司提供创业资本的基金 5.金融衍生工具交易 6.咨询服务：范围为资产管理、负债管理、风险管理、流 动性管理、投资组合设计和估价等
7.证券资产管理
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二、证券服务机构
（一）证券登记结算公司 （二）会计师事务所 （三）资产评估机构 （四）律师事务所 （五）其他服务机构
2.场内经纪商：又称次级经纪商，在交易所接受
第5章证券投资课件1-PPT精选文档
这个公式见过吗？什么时候见过?
第五章 证券投资 第
16 页
n
投资决策
• • • • P169【例5-1】 924.28的决策意义？ 如果改为每半年计息一次，价值几何？ 每半年计息一次，实际利率多少？按此计 算，价值几何？
第五章 证券投资
第
17 页
单利计息债券
MinM V n 1k
第五章 证券投资
第
25 页
股票投资
一、股票投资的目的 二、股票的估价 三、股票投资收益率的确定
第五章 证券投资
第
26 页
股票投资目的
• 获利目的：资本利得与股利收益 • 控制目的：控股或施加重大影响
第五章 证券投资
第
27 页
股票估价
• 1.股票价值的含义：（股票本身的内在 价值） • 未来的现金流入的价值 售价 现金流入 现金流出
（持有期利息收入 持有期资本利得 持有年 债券持有其年收益率 购买价格
P170【例5-4】 关于年化收益率
第五章 证券投资 第
22 页
长期债券投资收益率计算
基本模型: 求解含贴现率的方程，即：
P
1 R
t 1
n
1
t
1 R
M
n
式中：P——债券的价格；
R ——债券到期收益率。
第五章 证券投资
第
18 页
决策
• P169【例5-2】 • 1020的决策意义？
第五章 证券投资
第
19 页
零息债券
又称纯贴现债券，是一种只支付终 值的债券。
V
1 K
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第五章 证券投资
第
第五章 证券投资 第
16 页
n
投资决策
• • • • P169【例5-1】 924.28的决策意义？ 如果改为每半年计息一次，价值几何？ 每半年计息一次，实际利率多少？按此计 算，价值几何？
第五章 证券投资
第
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单利计息债券
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第五章 证券投资
第
25 页
股票投资
一、股票投资的目的 二、股票的估价 三、股票投资收益率的确定
第五章 证券投资
第
26 页
股票投资目的
• 获利目的：资本利得与股利收益 • 控制目的：控股或施加重大影响
第五章 证券投资
第
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股票估价
• 1.股票价值的含义：（股票本身的内在 价值） • 未来的现金流入的价值 售价 现金流入 现金流出
（持有期利息收入 持有期资本利得 持有年 债券持有其年收益率 购买价格
P170【例5-4】 关于年化收益率
第五章 证券投资 第
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长期债券投资收益率计算
基本模型: 求解含贴现率的方程，即：
P
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t 1
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式中：P——债券的价格；
R ——债券到期收益率。
第五章 证券投资
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决策
• P169【例5-2】 • 1020的决策意义？
第五章 证券投资
第
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零息债券
又称纯贴现债券，是一种只支付终 值的债券。
V
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第五章 证券投资
第
证券投资学证券投资要素powerpoint44
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
三、 证券投资基金
28
(一)投资基金的性质特征
1、投资基金的定义：利益共享、风险共 担的集合投资方式。
2、投资基金的性质：金融信托—集投资 主体、客体、中介于一身
3、投资基金的特点：专家经营、分散风 险、间接证券投资、有益于中小投资者
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
37
(三) 投资基金的经营机构
（一）基金发起人 （二）基金管理人 （三）基金托管人 （四）基金承销人
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
BACK
38
39
一、证券经营机构及其主要业务
（一）证券承销
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
27
6、按记名与否分 （1）记名债券（2）无记名债券 （3）注册债券 7、按市场所在地和债券面额货币分 （1）国内债券 （2）国际债券:a.外国债券b.欧洲债券 8、我国国债按债券形式分 （1）无记名国债（2）凭证式国债 （3）记帐式国债
定优先股
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
20
（3）后配股 分配权在普通股之后。极少采用。
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点，股
息分配在普通股之前，剩余财 产分配在普通股之后。
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
21
2、按股票的面额形态分 （1）记名股票与不记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记帐股票
9
三、投资者与投机者
三、 证券投资基金
28
(一)投资基金的性质特征
1、投资基金的定义：利益共享、风险共 担的集合投资方式。
2、投资基金的性质：金融信托—集投资 主体、客体、中介于一身
3、投资基金的特点：专家经营、分散风 险、间接证券投资、有益于中小投资者
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
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(三) 投资基金的经营机构
（一）基金发起人 （二）基金管理人 （三）基金托管人 （四）基金承销人
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
BACK
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一、证券经营机构及其主要业务
（一）证券承销
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
27
6、按记名与否分 （1）记名债券（2）无记名债券 （3）注册债券 7、按市场所在地和债券面额货币分 （1）国内债券 （2）国际债券:a.外国债券b.欧洲债券 8、我国国债按债券形式分 （1）无记名国债（2）凭证式国债 （3）记帐式国债
定优先股
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
20
（3）后配股 分配权在普通股之后。极少采用。
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点，股
息分配在普通股之前，剩余财 产分配在普通股之后。
1. 证券投资要素 1.1 投资主体 1.2 投资客体 1.3 中介机构
21
2、按股票的面额形态分 （1）记名股票与不记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记帐股票
9
三、投资者与投机者
证券投资概述PPT61页
无面额股票
无面额股票是票面上不标明金额的股票。 无面额股票种类。
▪ 纯无面额股票：即股票和公司章程中均不载明票面金额。
▪ 记载式无金额股票：即在票面没有但在公司章程中载有金额 的股票。
无面额股票出现的原因。
▪ 股票面额实质也是代表为每股所拥有的股权比例，与每股内 含价值和市场价格均无关系。
▪ 在股票发行市场，时价发行的比例不断扩大，票面金额也逐 步失去了存在的意义。
▪ 面额股不能以低于面额的价格发行，无面额股则无此限制。
▪ 面额股有最低面额限制，无面额股则无此制约，这样发行者 可适时进行股票分割，提高股票流通性。
3、有形股票和无形股票
有形股票
指按一定规格制成的，票面一般载有相关内容的股票。
全相同的资本所有者权利。 股票是一种可以流通的证券。
（二）股票的特点 无返还性(永久性) 收益性 风险性 流动性 经营决策的参与性
（三）股票的形式
1、记名股票与无记名股票
记名股票
指持有人姓名载于票面，同时持有人基本情况登录于公司股东 名册的股票。
特点 ▪ 转让时必须办理过户手续。 ▪ 记名股票的转让规定有某些限制条款。
普通股
•参与经营权 •收益分配权 •资产分配权 •优先认股权 •股份转让权
特殊股
•优先股 •后配股 •混合股 •偿还股 •转换股
普通股
指在公司的经营管理和盈利及剩余财产分配上享有普通权 利的股票。
普通股股东的权利。 ▪ 收益分配权。
▪ 剩余资产分配权。
▪ 经营决策的表决权。
▪ 优先认股权。
☆形形色色的普通股
后配股
在公司盈余分配和剩余财产分配上均后于普通股，而其他权益则 与普通股相同的股票。
证券投资概述ppt课件
证据证券：单纯地证明事实的文件，如信用证、 证据等；
凭证证券：是某种私权的合法占有者的书面凭 证。如存款单、存折、借据、收据等，不可让渡。
二、有价证券的定义、种类和特征
（一）有价证券的定义
定义：具有一定票面金额，证明持券人有权按期
取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或 债权凭证。
虚拟资本的载体，本身无价值，但由于代表着一 定量的财产权利，可以在证券市场上买卖和流通， 客观上具有了交易价格。影响有价证券价格的因 素很多，主要是预期收入和市场利率。
证券投资学
security investment
投资对象（what） 投资场所（where） 谁投资（who） 为何投资（why） 怎样投资（how）
证券投资学的主要内容
证券投资概述 证券投资基本工具 （股票、债券、基金、衍生工具） 证券市场 证券投资基础分析 技术分析（基本理论、指标） 证券投资理论
区
（股息 红利） 差收入
别 投资期限 较长
较短
非系统性风险 1、由特殊因素引起 2、影响某种股票的收益 3、可以通过证券投资的多 元化来消除或回避
系统性风险和非系统性风险的来源
1、政策风险 1、经营风险 2、利率风险 2、财务风险 3、购买力风险 3、违约风险
总风险示意图
收益、风险和时间之间的关系
追求收益最大化和厌恶风险是理性投资者 的基本特征。
六、证券市场的产生与发展
产生背景 ：
商品经济发展：自我积累、借贷资本 资金手段。
需要新的筹集
股份公司的产生：股份公司的建立和公司股票、债券的 发行，为证券市场的产生提供了关键的微观基础。
信用制度的发展：商业信用、银行信用和国家信用等信 用形式不断出现，导致了越来越多的信用工具的出现，其 流通变现要求促进了证券市场的产生。
凭证证券：是某种私权的合法占有者的书面凭 证。如存款单、存折、借据、收据等，不可让渡。
二、有价证券的定义、种类和特征
（一）有价证券的定义
定义：具有一定票面金额，证明持券人有权按期
取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或 债权凭证。
虚拟资本的载体，本身无价值，但由于代表着一 定量的财产权利，可以在证券市场上买卖和流通， 客观上具有了交易价格。影响有价证券价格的因 素很多，主要是预期收入和市场利率。
证券投资学
security investment
投资对象（what） 投资场所（where） 谁投资（who） 为何投资（why） 怎样投资（how）
证券投资学的主要内容
证券投资概述 证券投资基本工具 （股票、债券、基金、衍生工具） 证券市场 证券投资基础分析 技术分析（基本理论、指标） 证券投资理论
区
（股息 红利） 差收入
别 投资期限 较长
较短
非系统性风险 1、由特殊因素引起 2、影响某种股票的收益 3、可以通过证券投资的多 元化来消除或回避
系统性风险和非系统性风险的来源
1、政策风险 1、经营风险 2、利率风险 2、财务风险 3、购买力风险 3、违约风险
总风险示意图
收益、风险和时间之间的关系
追求收益最大化和厌恶风险是理性投资者 的基本特征。
六、证券市场的产生与发展
产生背景 ：
商品经济发展：自我积累、借贷资本 资金手段。
需要新的筹集
股份公司的产生：股份公司的建立和公司股票、债券的 发行，为证券市场的产生提供了关键的微观基础。
信用制度的发展：商业信用、银行信用和国家信用等信 用形式不断出现，导致了越来越多的信用工具的出现，其 流通变现要求促进了证券市场的产生。
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1
从投资与投机看该学科体系
投资的安全性（科学的分析）
➢ 投资对象是否有真正价值
基本面分析：宏观、行业、公司质量（第7章） 如何对投资对象估值：PE\PEG、市销率、资本资产定
价（第五、六章） 估值后研究买入价格：基本面、技术分析、心理分析
如何度量安全性以及与收益的关系
➢ 收益和风险的度量（第四章） ➢ 为了降低风险建立投资组合，如何衡量组合风险与
（一）证券投资基金类型
根据基金单位是否可以增加或赎回
——开放式基金：基金单位的总数不固定 ——封闭式基金：发行总额有限制 基金单位的交易价格不同 基金单位的买卖途径不同 投资策略不同 所要求的市场条件不同
根据组织形态的不同
——公司型基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法 组成以盈利为目的、投资于特定对象的股份制公司
1
③优先股的种类
累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
15
（3）后配股 分配权在普通股之后
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
1
2、按股票的面额形态分
1
私募公司（阳光和非法）
➢ 私募排排网
➢ 公募明星基金经理转投私募（孙建冬、朱平、吕 俊等），目前基金经理大都是菜鸟级别的。
➢ 敢死队云集的营业部：深圳国信泰然9路、
信托公司 证券公司理财产品：对大户理财 企业法人：企业相互参股，进行股权投资。
如600177投资很多上市公司。
1
国信深圳泰然九路：三天不上龙虎 榜闲得慌
13
（2）优先股票preferred stock ①与普通股的比较 优先:优先领取固定股息 优先按票面清偿 不足:不能参与经营决策 不能享受公司利润增长的收益
从投资与投机看该学科体系
投资的安全性（科学的分析）
➢ 投资对象是否有真正价值
基本面分析：宏观、行业、公司质量（第7章） 如何对投资对象估值：PE\PEG、市销率、资本资产定
价（第五、六章） 估值后研究买入价格：基本面、技术分析、心理分析
如何度量安全性以及与收益的关系
➢ 收益和风险的度量（第四章） ➢ 为了降低风险建立投资组合，如何衡量组合风险与
（一）证券投资基金类型
根据基金单位是否可以增加或赎回
——开放式基金：基金单位的总数不固定 ——封闭式基金：发行总额有限制 基金单位的交易价格不同 基金单位的买卖途径不同 投资策略不同 所要求的市场条件不同
根据组织形态的不同
——公司型基金：具有共同投资目标的投资者依据公司法 组成以盈利为目的、投资于特定对象的股份制公司
1
③优先股的种类
累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
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（3）后配股 分配权在普通股之后
（4）混合股 兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后
1
2、按股票的面额形态分
1
私募公司（阳光和非法）
➢ 私募排排网
➢ 公募明星基金经理转投私募（孙建冬、朱平、吕 俊等），目前基金经理大都是菜鸟级别的。
➢ 敢死队云集的营业部：深圳国信泰然9路、
信托公司 证券公司理财产品：对大户理财 企业法人：企业相互参股，进行股权投资。
如600177投资很多上市公司。
1
国信深圳泰然九路：三天不上龙虎 榜闲得慌
13
（2）优先股票preferred stock ①与普通股的比较 优先:优先领取固定股息 优先按票面清偿 不足:不能参与经营决策 不能享受公司利润增长的收益
《证券投资概念》PPT课件
整理课件
13
第三节 证券投资的功能
一、资本的集聚功能 通过证券投资活动，可以将居民的大量资金进行集聚，
以提供给需要资金的企业部门和政府部门。
二、资本的优化配置功能 证券投资的配置功能是指通过证券价格的影响，引导
资金的流动，实现资源合理配置。
三、统一合理定价功能 证券价格的确定，实际上是证券所代表的资产的价格
证券投资学
（理论篇）
整理课件
1
巴菲特名言
★ 要懂得让钱为你工作，而不是你为钱工作。
★ 当别人害怕时，你要变得贪婪。
★ 只有当投资者对所投资的公司一无所知的时候， 才需要分散投资。
★ 投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资 的程度成正比的。
★ 投资者的感情比公司的基本情况对股票价格有更 强大的冲击力。
证券投资工具不断创新，出现了可转换债券、期 货、认股权证、存托凭证等新型投资工具；证券投资 者也开始偏向于机构化，投资基金成为重要的机构投 资者，证券投资活动也日益我国证券投资的产生与发展
★ 1872年由洋务派大官僚李鸿章创办的股份有限公司—轮 船招商局的社会公开招股。
整理课件
4
三、证券投资与证券投机
投机是与投资相伴的一种活动。证券投机是指在证 券市场上，以赚取买卖差价为目的，而在短期内买进 或卖出证券的经济行为。
（一）证券投机的意义
投机的积极意义表现在：第一，证券投机活动具有 价格平衡作用； 第二，证券投机有利于增强证券的流 动性。
投机也有消极作用。过度的投机会造成价格的剧烈 波动，损害一般投资者的利益，不利于市场的健康发 展。
整理课件
3
二、证券投资的基本特征
（一）投资的对象是各式各样的有价证券及其衍生品 按照投资对象的不同，投资活动可以分为两大类：
证券投资教案PPT课件
定义与特点
定义
证券投资是指投资者购买股票 、债券等有价证券的行为，以
期获取收益。
高收益与高风险并存
证券投资具有较高的潜在收益 ，但同时也伴随着较高的风险 。
投资期限灵活
证券投资期限可以根据投资者 需求灵活设置，可以是短期、 中期或长期投资。
投资方式多样
证券投资可以通过购买股票、 债券、基金等多种方式进行。
适用于具有一定风险承受能 力的投资者，能够关注企业 基本面和发展前景，同时要 避免盲目追求高成长而忽略 风险。
需要具备较高的行业分析和 企业分析能力，同时要关注 企业基本面和市场走势的结 合，避免陷入盲目追高的陷 阱。
成长投资
总结词
详细描述
适用范围
注意事项
成长投资是一种中期投资策 略，关注具有高成长潜力的 企业，通过分享企业成长带 来的收益实现投资目标。
成长投资策略主张投资者应 关注具有高成长潜力的企业 ，这些企业通常在行业中具 有竞争优势和创新能力，能 够实现快速增长。投资者通 过持有这些企业的股票，分 享其成长带来的收益。
适用于具有一定风险承受能 力的投资者，能够关注企业 基本面和发展前景，同时要 避免盲目追求高成长而忽略 风险。
需要具备较高的行业分析和 企业分析能力，同时要关注 企业基本面和市场走势的结 合，避免陷入盲目追高的陷 阱。
证券市场的定义
证券市场是买卖证券的场所，由各类 市场主体、交易品种、交易机制等构 成。
证券市场的功能
证券市场具有融资、投资、定价和资 本配置等功能，对国家经济发展起到 重要的推动作用。
证券市场的分类
证券市场可以根据不同的标准进行分 类，如场内市场和场外市场、公募市 场和私募市场等。
证券市场的参与者
第5章 证券投资管理PPT课件
3
二、证券投资的含义与目的
（一）证券投资的含义
证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金
及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。
（二）证券投资的目的 ●充分利用闲置资金获取投资收益 ●为了控制相关企业，增强企业竞争能力 ●为了积累发展基金或偿债基金 ●满足季节性经营对现金的需求
长期证券 投资目的
再投资风险
短期债券到期时，找不到合适 的投资机会的风险。
购买长期债券。
6
第二节 债券投资
一、债券投资概念 ——是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支 付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。
二、债券的基本要素 1、债券的面值（包含币种和票面金额） 2、债券的期限 3、债券的利率 4、债券的价格
短期证券 投资目的
4
三、证券投资的种类 • 债券投资、股票投资、基金投资和组合投资四类 四、证券投资的风险与收益率 （一）证券投资风险 • ——投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能
性。 • 风险来源：证券发行主体的的变现风险、违约风险以及证券市场
的利率风险和通货膨胀风险等。 （二）证券投资收益 • ——投资者进行证券投资所获得的净收入，主要包括债息、股利
与资本利得等 。
5
证券投资风险
风险种类
含义
避险方法
违约风险
借款人无法按时支付债券利息 不买质量差的债券 和偿还本金的风险。
利率风险
由于利率变动而使投资者遭受 分散债券的到期日。 损失的风险。
购买力风险
由于通货膨胀而使货币购买力 购买预期报酬率会上
下降的风险。
升的资产。
变现力风险
无法在短期内以合理价格卖掉 不购买冷门债券。 资产的风险。
《证券投资概论》 (2)幻灯片PPT
❖ ②从市场表现来看，投资行为一般比较稳健，着眼于投资的长远利益 ，买入证券往往长期持有，按期收入利息、股息或红利；投机者那么 热衷于交易的快速周转，从买卖中获取差价收益，因而在市场上表现 比较活泼。③从分析方法看，投资者注重对证券的内在价值进展分析 和评价，并以此作为选择投资对象的重要标准，常用根本分析法；投 机者不注重对证券本身进展评估，而是关心投资对象的市场表现，多 用技术分析法。
❖ 4. 分析投资对象
❖ 投资者在对证券本身及市场情况有了全面了解后，还要对可能选择的 各类金融资产中一些具体证券的真实价值、上市价格以及价格涨跌趋 势进展深入分析才能确定购置何种证券以及买卖的时机。
❖ 证券的质量决定于其真实价值，价值表现为市场价格，但市场价格受 多种因素影响经常变动，并不能完全反映其真实价值，因此需要进展 深入、细致的分析才能做出正确选择。
❖ 3. 证券投资的收益主要来自利息、股息、红利、交易差价等
❖ 证券投资以有价证券及其衍生品为投资对象，可以凭借所持有的有价 证券及其衍生品要求得到主要以利息、股息或红利等形式表现的应得 收益，也可以在其升值时从低买高卖中得到差价收益。
❖ 4. 证券投资的收益与其所承担的投资风险正相关
❖ 风险是投资过程中不可防止的，投资者进展证券投资，要承担相应的 投资风险，因而要求取得相应的收益作为承担风险的报酬。一般讲， 承担的风险高，要求得到的报酬也高。从这个意义上讲，收益与风险 呈正相关关系。但高风险并不一定会给投资者带来高收益，追求额外 的风险并不一定有额外的收益，一样的风险也不一定具有一样的收益 。
❖ 5. 构建和管理投资组合
❖ 投资者要按照自己所拟定的投资目标以及本身对收益和风险的态度， 并考虑今后对现金的需要和用途及未来的经济环境和本身财务状况的 变化等，做出判断和决策。投资组合的构建涉及投资对象以及投资比 例，关键在于选股、选时和多元化。投资者应选择适宜的证券，在价 格相对低点买入，并决定各种证券在投资组合中占的比重，同时，分 散程度应限于多少证券数量的范围之内，才能构成最有效的搭配使其 在一定收益水平上风险最小或风险一定的情况下收益最高。
《证券投资》PPT课件
第一章 证券与证券市场
证券投资工具
证券市场
1.实物资产与金融资产（证券）1.金融市场体系
2.股票
2.证券市场的构成和运行
3.债券
4.证券投资基金
5.外汇与黄金
6.金融衍生工具
第一节 证券概述
1.1证券 ：是用来证明持有人有权取得相应权益的凭证。 股票：证明持有人作为企业股东享有参与管理企业和分红的权利； 债券：证明持有人作为债权人享有换本付息的权利； 货币（外汇）：证明持有人享有换取等值商品的权利； …… 远期合同（期货）：持有人拥有商品换取货币的权利，或者相反； 订金单据（期权）：持有人拥有以一定价格实现某种交易的权利； …… 文凭、资格考试证明、医院出生证明、工作证等？ 由于证券与取得的相应权益相对应，所以一般是有价的。
第一节 证券概述
2.4证券投资基金是一种 间接投资工具，它通过发 行基金份额的方式募集资 金，募集资金的用于购买 股票、债券或其他基金来 构建投资组合，投资者依 据份额来进行分配。特点 如下：
集合理财、专业管理
基金分类： 1.开放式基金和封闭式基金 2.公募和私募基金
共同基金 对冲基金
组合投资、分散风险
缺
单
单
位
位
（
（
家
企
庭 ）
直接融资市场
业 ）
货币市场 （期限一年以下） 储蓄市场
金 资本市场 证券市场
融 （期限一年以上） 保险市场
市
……
场 外汇市场
金融市场是一个让渡资金使用权的场所
黄金市场
第二节 证券市场和金融市场
2.4证券市场的构成和运行
证券市场主体：投资者（资金盈余单位）、企业（稀缺单位） 证券市场客体：各种证券工具（股票、债券、基金等） 证券交易媒介：是各种便利交易的机构，比如：
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出 资人的权利和义务，控股四大国有商业银行、国开行、 中国再保险公司、建银投资以及银河、国泰君安和申 银万国。是中投公司的全资子公司。 中国投资有限责任公司（中投）：成立于2007年9月 29日。财政部通过发行特别国债的方式筹集15500亿 元人民币，购买了相当于2000亿美元的外汇储备作 为中投公司的注册资本金。类似主权投资。
成立目的是主权投资，在全球分散资产风险。
1
国外主权投资公司
淡马锡模式：是新加坡国有全资企业和主权投 资公司,自1974年组建以来，其投资策略随国 内外政治经济形势的发展变化而动态调整。进 入21世纪以后,淡马锡的投资可谓三分天下:三 分之一投资在国内；三分之一投资到除新加坡 以外的亚太地区国家；三分之一投资于经合组 织国家。
1
从投资与投机看该学科体系
投资的安全性（科学的分析）
➢ 投资对象是否有真正价值
基本面分析：宏观、行业、公司质量（第7章） 如何对投资对象估值：PE\PEG、市销率、资本资产定
价（第五、六章） 估值后研究买入价格：基本面、技术分析、心理分析
如何度量安全性以及与收益的关系
➢ 收益和风险的度量（第四章） ➢ 为了降低风险建立投资组合，如何衡量组合风险与
1
2007年10月16号6124来涨幅统计
1
为什么90%以上的仍然是亏损
1
抵抗通胀与实现复利
1
证券投资几个基本问题
1
1
1
参考学习书目
1
长线投资学习书目
1
第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
1
一、个人投资者
2
1
二、机构投资者
政府机构：
国有资产管理（包括中央和地方） 中央汇金投资有限责任公司：成立于2003年12月，
1
直接投资与间接投资
债权
商业银行
资金（贷款 ）
债务 资金（存款）
间接 投资
资金需求者
资金供应者
资金（自有）
资金（购买证券）
发行股票或债券
资ห้องสมุดไป่ตู้市场 股权或债权
直接 投资
1
无价证券的特征：
➢ （1）政府或国家法律限制它在市场上作广泛的流通。 ➢ （2）不得通过流通转让来增加持券人的收益。
有价证券的特征：
1
私募公司（阳光和非法）
➢ 私募排排网
➢ 公募明星基金经理转投私募（孙建冬、朱平、吕 俊等），目前基金经理大都是菜鸟级别的。
➢ 敢死队云集的营业部：深圳国信泰然9路、
信托公司 证券公司理财产品：对大户理财 企业法人：企业相互参股，进行股权投资。
如600177投资很多上市公司。
1
国信深圳泰然九路：三天不上龙虎 榜闲得慌
开场白：学习这门课程能学到什么
格雷厄姆证券分析体系 "投资"与"投机"的定义 区别
格雷厄姆得出的定义是：“投资是指经过详尽 分析后，本金安全且有满意回报的操作”。相 反，与之不合的就是投机。
1
着重指出“投资”所特意强调的这种安全的保障不能 建之于市场虚假的信息、毫无根据的臆断、内部小道 消息的传播甚或十足的赌性之上；“投资”的安全性 必须取决于投资对象是否具备真正的内在价值或存在 一个价值变化的空间，而要确切地把握这一关键之处 或达到“边际安全”，只有通过利用客观的标准对所 能够掌握的信息进行详尽分析。
1
中投三年吃三大败仗
2007年尚在筹备中的中投斥资30亿美元火线入股 黑石集团,如今已浮亏近20亿美元（按2010年8月 18日黑石集团股价计算）,损失大半;同年12月,成 立仅三个月的中投再斥巨资56亿美元投资摩根士 丹利（下称“大摩”）,意图“抄底”,但随后因金 融危机愈演愈烈,大摩股票一度跌至6美元左右,后 为摊薄成本中投又追加投资12亿美元,如今仍浮亏 9.1亿美元（按2010年8月16日大摩股价计算）。
1
三、投资者与投机者
（一）定义 投资者—以中长期持有、获取股息红利为主 投机者—以短期持有、获取差价为主
（二）投机功能 1、平衡价格波动 2、增强流动性 3、承担和分散风险
8
（三）投资与投机的关系
1、区别： 投资者 投机者
对待风险 回避风险 敢于冒险
投资时间 中长期持有 短期持有
交易方式 现货为主 信用为主
营业部明星投资顾问李旦及刘强两位领衔的团队客户 资金量均超过20亿元。“他们每日通过短信发送细致 的买入卖出操作提示，众人合力一推，资金量打上去
金融机构：
保险公司：投资比例可占资产25%。（2010年8 月）
证券公司自营业务部门 基金管理公司（超级大散户，2010年上半年
亏损4000多亿） 社保基金（国家队资金） QFII（合格境外机构投资者） 企业年金：2010年8月投资比例提高到30%
600亿元的客户总资产，50万的客户群，2009年利 润超过10亿元。从2008年开始，在全国超过4000家 证券营业部中，国信证券泰然九路营业部的营业额连 年排名深市第一、沪市第二。
泰然九路每月为客户发送资讯短信的通信费用在与电 信运营商杀价后仍有四五十万元；因为有高额的营业 利润，泰然九路以单一营业部的名义能与招商银行、 中国平安、等一起连年名列深圳市福田区纳税百强， 营业额相当于一家中型券商
分析方法 基本分析 技术分析
2、联系：两种角色会在同一主体体 现
3、转化：两者在一定条件下相互转
化
1
第二节 证券投资客体
➢ （1）流通性。 ➢ （2）流通转让过程中产生权益的增减。 ➢ 商品证券—贸易工具， 货币证券—结算信用手段 ➢ 资本证券—具有投资价值
1
证券投资的含义
投资者购买有价证券及派生工具以期获得未来 收益的一种投资行为。是直接投资的主要形式
证券投资主要对象：债券、股票、基金及其衍 生品
1
证券投资的好处
收益（第9章） 1
导论
一、投资 1、预先投入一定的资金用于经济活动 2、需经过一定的时间过程 3、投资是为了取得收益 4、投资具有风险性
1
投资的各种意义:
1.经济学:投资是牺牲当前消费获得未来收益; 2.理财学：投资是利用复利实现资产增值; 3.政治经济学：投资是获取剩余劳动价值; 4.管理学：投资让金钱永不休息工作; 5.关系学：你不理财，财不理你; 6.决策学：投资是风险与收益之间寻求均衡; 7.金融学：投资是价值与价格差距的艺术。
成立目的是主权投资，在全球分散资产风险。
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国外主权投资公司
淡马锡模式：是新加坡国有全资企业和主权投 资公司,自1974年组建以来，其投资策略随国 内外政治经济形势的发展变化而动态调整。进 入21世纪以后,淡马锡的投资可谓三分天下:三 分之一投资在国内；三分之一投资到除新加坡 以外的亚太地区国家；三分之一投资于经合组 织国家。
1
从投资与投机看该学科体系
投资的安全性（科学的分析）
➢ 投资对象是否有真正价值
基本面分析：宏观、行业、公司质量（第7章） 如何对投资对象估值：PE\PEG、市销率、资本资产定
价（第五、六章） 估值后研究买入价格：基本面、技术分析、心理分析
如何度量安全性以及与收益的关系
➢ 收益和风险的度量（第四章） ➢ 为了降低风险建立投资组合，如何衡量组合风险与
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2007年10月16号6124来涨幅统计
1
为什么90%以上的仍然是亏损
1
抵抗通胀与实现复利
1
证券投资几个基本问题
1
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1
参考学习书目
1
长线投资学习书目
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第一章 证券投资要素
第一节 证券投资主体
1
一、个人投资者
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二、机构投资者
政府机构：
国有资产管理（包括中央和地方） 中央汇金投资有限责任公司：成立于2003年12月，
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直接投资与间接投资
债权
商业银行
资金（贷款 ）
债务 资金（存款）
间接 投资
资金需求者
资金供应者
资金（自有）
资金（购买证券）
发行股票或债券
资ห้องสมุดไป่ตู้市场 股权或债权
直接 投资
1
无价证券的特征：
➢ （1）政府或国家法律限制它在市场上作广泛的流通。 ➢ （2）不得通过流通转让来增加持券人的收益。
有价证券的特征：
1
私募公司（阳光和非法）
➢ 私募排排网
➢ 公募明星基金经理转投私募（孙建冬、朱平、吕 俊等），目前基金经理大都是菜鸟级别的。
➢ 敢死队云集的营业部：深圳国信泰然9路、
信托公司 证券公司理财产品：对大户理财 企业法人：企业相互参股，进行股权投资。
如600177投资很多上市公司。
1
国信深圳泰然九路：三天不上龙虎 榜闲得慌
开场白：学习这门课程能学到什么
格雷厄姆证券分析体系 "投资"与"投机"的定义 区别
格雷厄姆得出的定义是：“投资是指经过详尽 分析后，本金安全且有满意回报的操作”。相 反，与之不合的就是投机。
1
着重指出“投资”所特意强调的这种安全的保障不能 建之于市场虚假的信息、毫无根据的臆断、内部小道 消息的传播甚或十足的赌性之上；“投资”的安全性 必须取决于投资对象是否具备真正的内在价值或存在 一个价值变化的空间，而要确切地把握这一关键之处 或达到“边际安全”，只有通过利用客观的标准对所 能够掌握的信息进行详尽分析。
1
中投三年吃三大败仗
2007年尚在筹备中的中投斥资30亿美元火线入股 黑石集团,如今已浮亏近20亿美元（按2010年8月 18日黑石集团股价计算）,损失大半;同年12月,成 立仅三个月的中投再斥巨资56亿美元投资摩根士 丹利（下称“大摩”）,意图“抄底”,但随后因金 融危机愈演愈烈,大摩股票一度跌至6美元左右,后 为摊薄成本中投又追加投资12亿美元,如今仍浮亏 9.1亿美元（按2010年8月16日大摩股价计算）。
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三、投资者与投机者
（一）定义 投资者—以中长期持有、获取股息红利为主 投机者—以短期持有、获取差价为主
（二）投机功能 1、平衡价格波动 2、增强流动性 3、承担和分散风险
8
（三）投资与投机的关系
1、区别： 投资者 投机者
对待风险 回避风险 敢于冒险
投资时间 中长期持有 短期持有
交易方式 现货为主 信用为主
营业部明星投资顾问李旦及刘强两位领衔的团队客户 资金量均超过20亿元。“他们每日通过短信发送细致 的买入卖出操作提示，众人合力一推，资金量打上去
金融机构：
保险公司：投资比例可占资产25%。（2010年8 月）
证券公司自营业务部门 基金管理公司（超级大散户，2010年上半年
亏损4000多亿） 社保基金（国家队资金） QFII（合格境外机构投资者） 企业年金：2010年8月投资比例提高到30%
600亿元的客户总资产，50万的客户群，2009年利 润超过10亿元。从2008年开始，在全国超过4000家 证券营业部中，国信证券泰然九路营业部的营业额连 年排名深市第一、沪市第二。
泰然九路每月为客户发送资讯短信的通信费用在与电 信运营商杀价后仍有四五十万元；因为有高额的营业 利润，泰然九路以单一营业部的名义能与招商银行、 中国平安、等一起连年名列深圳市福田区纳税百强， 营业额相当于一家中型券商
分析方法 基本分析 技术分析
2、联系：两种角色会在同一主体体 现
3、转化：两者在一定条件下相互转
化
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第二节 证券投资客体
➢ （1）流通性。 ➢ （2）流通转让过程中产生权益的增减。 ➢ 商品证券—贸易工具， 货币证券—结算信用手段 ➢ 资本证券—具有投资价值
1
证券投资的含义
投资者购买有价证券及派生工具以期获得未来 收益的一种投资行为。是直接投资的主要形式
证券投资主要对象：债券、股票、基金及其衍 生品
1
证券投资的好处
收益（第9章） 1
导论
一、投资 1、预先投入一定的资金用于经济活动 2、需经过一定的时间过程 3、投资是为了取得收益 4、投资具有风险性
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投资的各种意义:
1.经济学:投资是牺牲当前消费获得未来收益; 2.理财学：投资是利用复利实现资产增值; 3.政治经济学：投资是获取剩余劳动价值; 4.管理学：投资让金钱永不休息工作; 5.关系学：你不理财，财不理你; 6.决策学：投资是风险与收益之间寻求均衡; 7.金融学：投资是价值与价格差距的艺术。