第三章_单方案项目的经济评价.pptx
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方案经济评价(精品PPT)
净年值大于或等于零且净年值最大的方案是最优可行方案
对于仅有或仅需计算费用现金流量的无限寿命互斥方案，可以用费用现值法或费用年值法 进行比选。Min〔PCi〕所对应的方案为最优方案。
例题
20
第二十页，20共六十三页。
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
相关方案
现金流量 相关型
资金有限 相关型
混合型
互斥方案(fāng àn)经济评价方法
对于某些不可再生资源开发型工程，方案可重复实施的假定不再成立(chénglì)，这 种情况下就不能用最小公倍数法确定计算期。有的时候最小公倍数法求得的计算 期过长，甚至远远超过所需的工程寿命期，这就降低了所计算方案经济效果指标 的可靠性和真实性，故也不适合用最小公倍数法。
23 第二十三页2，3 共六十三页。
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
〔1〕互斥方案(fāng àn)组合法
更可靠(kěkào)
有约束条件的独立方案的选择，可以通过方案组合 转化为互斥方案的比选。
优点
缺点
24
第二十四页2，4 共六十三页。
例题
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
〔2〕净现值率排序法
任一方案的取舍(qǔshě)
会导致其他方案 现金流量的变化
因资金短缺使相互(xiānghù)
独立可行方案不能
充分实施从而相关
既有互补方案又有替
代方案，既有互斥方
案又有独立方案
21
第二十一页2，1 共六十三页。
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
1.现金流量相关方案经济评价
假设干方案中任一方案的取舍 都与资金(zījīn)限额相关
互斥方案是指在假设干备选方案中，各个方案彼此是相互代替关系，具有排他性， 选择其中任何(rènhé)一个方案，那么其他方案必然被排斥。
对于仅有或仅需计算费用现金流量的无限寿命互斥方案，可以用费用现值法或费用年值法 进行比选。Min〔PCi〕所对应的方案为最优方案。
例题
20
第二十页，20共六十三页。
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
相关方案
现金流量 相关型
资金有限 相关型
混合型
互斥方案(fāng àn)经济评价方法
对于某些不可再生资源开发型工程，方案可重复实施的假定不再成立(chénglì)，这 种情况下就不能用最小公倍数法确定计算期。有的时候最小公倍数法求得的计算 期过长，甚至远远超过所需的工程寿命期，这就降低了所计算方案经济效果指标 的可靠性和真实性，故也不适合用最小公倍数法。
23 第二十三页2，3 共六十三页。
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
〔1〕互斥方案(fāng àn)组合法
更可靠(kěkào)
有约束条件的独立方案的选择，可以通过方案组合 转化为互斥方案的比选。
优点
缺点
24
第二十四页2，4 共六十三页。
例题
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
〔2〕净现值率排序法
任一方案的取舍(qǔshě)
会导致其他方案 现金流量的变化
因资金短缺使相互(xiānghù)
独立可行方案不能
充分实施从而相关
既有互补方案又有替
代方案，既有互斥方
案又有独立方案
21
第二十一页2，1 共六十三页。
相关 方案经济评价 (xiāngguān)
1.现金流量相关方案经济评价
假设干方案中任一方案的取舍 都与资金(zījīn)限额相关
互斥方案是指在假设干备选方案中，各个方案彼此是相互代替关系，具有排他性， 选择其中任何(rènhé)一个方案，那么其他方案必然被排斥。
工程项目经济效益评价方法幻灯片PPT
价 的
4、特定目的税
城市维护建设税、土地增值税
5、财产和行为税类
基
6、关税
本
7、税收附加类
教育费附加、文化事业建设费
要
素 14
第 二 节
经
济
理
效 益
评
价
的
基
本
原
工程经济分析的实质就是经济效益评价
一、经济效益的概念
是指人们在经济实践活动中取得的有用 成果和劳动耗费之比。
经济效益劳 有动 用耗 成费 果
本
要
素
3
第 2、投资的分类
一
（1）按用途分类：生产性投资、非
节
生产性投资
经
（2）按建设性质分类:新建、改建、 扩建、恢复建设、迁建。
济 评
（3）按形成的固定资产分类：固定 资产投资、流动资产投资、无形资
价
产投资、递延资产投资
的
（4）按建设规模分类：大型、中型、
基
小型
本
要
素
4
第 一 节 经 济 评 价 的 基 本 要 素
3、建设项目总投资的构成 4、建设项目总投资的资金来源
资本金
自有资金
资本公积
折旧与摊销
资金 来源
未分配利润 长期负债
债务资金
短期负债
流动负债
投资 构成
固定资产投资 建设期贷款利息 流动资金投资
形成的 资产
固定资产 无形资产 递延资产
流动资产
5
第 一 节
固定资产： 是指使用时间在一年以 上， 单位价值在规定标准以上，并 且在使用过程中保持原有实物形态
价
(1) 使用时间短，单位价值不固定。
第三章 工程项目经济评价方法-gai.ppt
2019/11/1
制作人：高朝虹
34
第三章 工程项目经济评价方法
第二步，计算NPV1和NPV2。 i1=10% NPV1=-200+40×（P/F,10%,1）+60×（ P/F,10%,2）+40×（P/F,10%,3）+80×（ P/F,10%,4）+80×（P/F,10%,5）=20.32
i2=15% NPV2=-200+40×（P/F,15%,1）+60×（ P/F,15%,2）+40×（P/F,15%,3）+80×（ P/F,15%,4）+80×（P/F,15%,5）=-0.84
30
第三章 工程项目经济评价方法
2）如右图所示,分别计算 与i1,i2(i1<i2)对应的净 现值NPV1和 NPV2,NPV1>0,NPV2< 0.
2019/11/1
制作人：高朝虹
31
第三章 工程项目经济评价方法
3）用线性插入法计算IRR的近似值. IRR=i1+（i2-i1）×NPV1/（NPV1-NPV2）
13
第三章 工程项目经济评价方法
解：
Pt=（6-1）＋90/150=5.6
2019/11/1
制作人：高朝虹
14
第三章 工程项目经济评价方法
（5）优缺点(辅助性指标) 优点:简单易用,反映项目的风险大小. 缺点:舍弃了回收期以后的收入与支出数据,故不能全面反 映项目在寿命期内的真实效益,难以对不同方案的比较选 择作出正确判断.
（2）公式
n
t
NP icV CICO t1ic
t0
2019/11/1
制作人：高朝虹
单方案项目的经济评价讲义(PPT 31张)
如果感兴趣，请看相关的评价准则。
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1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。 2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。 3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力! 4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟 无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃! 5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。 6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。 7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江 河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。 8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。 9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人， 人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。 10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。 11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。 12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。 13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发 悲心，饶益众生为他人。 14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。 15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋! 16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣， 但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。 17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。 18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。
某投资项目单方案的评价概述PPT课件
第三章 投资项目单方案的评价
本章学习要点：
1、了解单方案评价的概念与作用，熟悉评价指标体系分类，按是否考 虑资金的时间价值划分为静态与动态评价指标，按指标性质划分为时 间性、价值性、比率性等指标。 2、掌握静态评价指标：静态投资回收期、投资收益率指标计算及评价 准则。 3、掌握动态评价指标：动态投资回收期，净现值、年值和将来值，内 部和外部收益率等指标的计算及评价准则。
（3-2）
n
（累计净现金流量出现正值的年份数
1）
上一年累计净现金流量的绝对值 出现正值年份的净现金流量
（3-3）
例见P22 【例3-2】、【例3-3】——线性内插法！
判别：
n n0 时，方案可行。
1．若静态投资回收期（ ），说明项目或者方案能
n n0 时，方案不可行。 在要求时间内收回投资，是可行的。
）年。
课后作业：
1）第三章习题4（设i0=8%,分别计算静态、 动态投资回收期）
2）作业本第4讲课后练习、往届习题。
3.3.2 净现值、年值和将来值
（1）净现值NPV<Net Present Value>
——是指按一定的折现率，把项目计算期内各年的净现金流量折算到计算期初
（第0年）的现值累加。
NPV是考察项目在计算期内盈利能力的主要动态指标。
# [辅助指标] 净现值率NPVR<Net Present Value Rate> ——是指项目净现值与项目全部投资现值之比。
NPVR是考察项目单位投资盈利能力的指标。 按定义： NPVR NPV
P
（3-11）
判别：
NVPR 0 时，方案可行。 NVPR 0 时，方案不可行。
“NPVR” 等效 “NPV”
本章学习要点：
1、了解单方案评价的概念与作用，熟悉评价指标体系分类，按是否考 虑资金的时间价值划分为静态与动态评价指标，按指标性质划分为时 间性、价值性、比率性等指标。 2、掌握静态评价指标：静态投资回收期、投资收益率指标计算及评价 准则。 3、掌握动态评价指标：动态投资回收期，净现值、年值和将来值，内 部和外部收益率等指标的计算及评价准则。
（3-2）
n
（累计净现金流量出现正值的年份数
1）
上一年累计净现金流量的绝对值 出现正值年份的净现金流量
（3-3）
例见P22 【例3-2】、【例3-3】——线性内插法！
判别：
n n0 时，方案可行。
1．若静态投资回收期（ ），说明项目或者方案能
n n0 时，方案不可行。 在要求时间内收回投资，是可行的。
）年。
课后作业：
1）第三章习题4（设i0=8%,分别计算静态、 动态投资回收期）
2）作业本第4讲课后练习、往届习题。
3.3.2 净现值、年值和将来值
（1）净现值NPV<Net Present Value>
——是指按一定的折现率，把项目计算期内各年的净现金流量折算到计算期初
（第0年）的现值累加。
NPV是考察项目在计算期内盈利能力的主要动态指标。
# [辅助指标] 净现值率NPVR<Net Present Value Rate> ——是指项目净现值与项目全部投资现值之比。
NPVR是考察项目单位投资盈利能力的指标。 按定义： NPVR NPV
P
（3-11）
判别：
NVPR 0 时，方案可行。 NVPR 0 时，方案不可行。
“NPVR” 等效 “NPV”
工程项目方案经济评价讲义课件
为8％，试比指标 计
解：本题所指的方案是服务期为无限的情况 算
软
件
23
PC 南 ＝ 2500 ＋ 1200 ＋ 【2 ＋ 4 （A/F,i,10)】/0.08=3728.45万元
PC 北 ＝ 1500 ＋ 1000【 1+1.5(A/F,i,3)+5(A/F,i,10)】 /0.08=2522.59万元
例1：已知两个建厂方案A和B，A方案投资1500万元， 年经营成本为300万元；B方案投资1000万元，年经营成 本为400万元。若基准投资回收期为6年，试选择方案。
解：
Pt
1500 1000 400 300
5(年)
应选择方案A
但是，若两个比选方案的产出不同时,就不能直接用上 式来进行判断。必须将比选方案的不同产出换算成单位 费用进行比较。设方案的产出为Q，则计算公式为：
方案评选时，综合总费用最小的方案为 最优方案。
9
。
例2：现有A、B、C、D四个产出相同 的方案，A方案的期初投资为1000万元， 年经营成本为100万元；B方案的期初投 资为800万元，年经营成本为120万元； C方案的期初投资为1500万元，年经营 成本为80万元；D方案的期初投资为 1000万元，年经营成本为90万元。四个 方案的寿命期均为10年。试比较四个方 案的优劣。
本相同时：
Pt (2 1)
I2 I1 C1 C2
I2 A2
I1 A1
当各年经营成本的节约或增量净收益差
异较大时：
Pt (21)
(I2 I1)
(C2 C1)
t 1
Pt (21)
(I2 I1)
( A2 A1)
t 1
7
项目经济评价PPT课件
经济效益的评估方法
通过财务分析、市场调研、专家评估等方式，了解项目实施后对 经济的影响程度和范围。
06
不确定性分析与风险评估
不确定性分析
不确定性来源识别
识别项目中的不确定性来源，如市场需求、技术进步、政策变化 等。
敏感性分析
分析不确定性因素对项目经济效益的影响程度，确定敏感因素。
概率分析
对不确定性因素的可能变动范围及变动概率进行预测。
评价方法
01
02
03
04
财务分析
对项目的财务数据进行收集、 整理和分析，评估项目的盈利
能力和偿债能力。
国民经济评价
从国家或地区的角度出发，评 估项目对国民经济的贡献和影
响。
社会效益评价
考虑项目对社会的贡献，如就 业、环境、文化等方面的效益
。
风险评估
对项目可能面临的风险进行识 别、分析和评估，为投资者提
05
社会经济效益评价
社会效益评价
社会效益定义
项目实施对社会的影响，包括文化、教育、卫生、就业等方面。
社会效益的体现
提高人民生活水平、促进社会进步、增强社会凝聚力家评估等方式，了解项目实施后对社会的 影响程度和范围。
环境效益评价
环境效益定义
01
项目实施对环境的影响，包括空气质量、水资源保护、生态平
风险评估
风险识别
全面识别项目可能面临的风险，如市场风险、技术风险、财务风险 等。
风险量化
对识别出的风险进行量化评估，确定风险的大小和影响程度。
风险等级划分
根据风险大小和影响程度，将风险划分为不同等级，优先处理高风险。
风险应对措施
风险预防
采取预防措施降低风险 发生的可能性，例如制 定应急预案、加强技术 研发等。
通过财务分析、市场调研、专家评估等方式，了解项目实施后对 经济的影响程度和范围。
06
不确定性分析与风险评估
不确定性分析
不确定性来源识别
识别项目中的不确定性来源，如市场需求、技术进步、政策变化 等。
敏感性分析
分析不确定性因素对项目经济效益的影响程度，确定敏感因素。
概率分析
对不确定性因素的可能变动范围及变动概率进行预测。
评价方法
01
02
03
04
财务分析
对项目的财务数据进行收集、 整理和分析，评估项目的盈利
能力和偿债能力。
国民经济评价
从国家或地区的角度出发，评 估项目对国民经济的贡献和影
响。
社会效益评价
考虑项目对社会的贡献，如就 业、环境、文化等方面的效益
。
风险评估
对项目可能面临的风险进行识 别、分析和评估，为投资者提
05
社会经济效益评价
社会效益评价
社会效益定义
项目实施对社会的影响，包括文化、教育、卫生、就业等方面。
社会效益的体现
提高人民生活水平、促进社会进步、增强社会凝聚力家评估等方式，了解项目实施后对社会的 影响程度和范围。
环境效益评价
环境效益定义
01
项目实施对环境的影响，包括空气质量、水资源保护、生态平
风险评估
风险识别
全面识别项目可能面临的风险，如市场风险、技术风险、财务风险 等。
风险量化
对识别出的风险进行量化评估，确定风险的大小和影响程度。
风险等级划分
根据风险大小和影响程度，将风险划分为不同等级，优先处理高风险。
风险应对措施
风险预防
采取预防措施降低风险 发生的可能性，例如制 定应急预案、加强技术 研发等。
工程项目经济评价方法(3)幻灯片PPT
20
关于基准收益率（也称基准折现率 ）
是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受 的投资项目最低标准的收益水平。基准折现率定的太高， 可能会使许多经济效益好的方案被拒绝；如果定的太低， 则可能会使一些经济效益不好的方案被采纳。 基准收益率的确定：一般以行业的平均收益率为基础， 同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金 限制等影响因素。 ▪ 对于政府投资项目，进行经济评价时使用的基准收益率 是由国家组织测定并发布的行业基准收益率； ▪ 非政府投资项目，由投资者自行确定，应考虑以下风素：
37.3 50.8
累计净现金流量现值 －100 －172.7 －139.6 －94.5 －53.5 －16.2 34.6
动态投资回收期为5.32年，较静态投资回收期4.33年长0.99年。
动态投资回收期是反映方案投资实际回收能力的动
态评价指标，反映了等值回收，而不是等额回收全
部投资所需的时间，计算较为复杂。
16
4. 净现值（NPV—Net Present Value ）
定义：净现值（NPV）是反映投资方案在计算期 内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值 是指用基准的折现率 ic，分别把整个计算期间内 各年所发生的净现金流量都折现到建设期初（第 ０年即第１年年初）的现值的代数和。是评价项 目盈利能力的绝对指标。
P t (累计净现金 值流 的量 年 1）出 份 上 ＋ 出现 － 年 现正 累 正计 值净 绝 年 流现 对 份 量金 值 的流
i1% 0
【例4.2】静态投
资回收期
年份
0
1
2 3456
净现金流量 ―100 ―80 40 60 60 60 90
累积净现金流量 ―100 ―180 ―140 ―80 ―20 40 130
工程项目经济效益评价方法ppt课件
任意选静态或动态投资回收期来计算，而若静态投资 回收期较长而基准收益率较大时，则必须要计算动态 投资回收期。
22
例1：某建设项目，征收土地费为28万元，工期2年，到建成投产 时，建设单位管理费为16万元，建筑及安装工程费用1200万元， 设备购置费用340万元，投产后每年可获得净利润240万元，银行 贷款年利率12％，求该项目的动态投资回收期。
NPV=?
A=60
1
0
2 34 5 6年
P=200
NPV=[－200+60(P/A,10%,5)](P/F,10%,1) =(－200+603.7908) 0.9091 =24.95(万元)
－lg(1－P·i /A) －lg(1－200 10％/60)
Pt’＝1+ lg(1+i)
= 1+
lg(1+10%)
第T年的净现金流量
=6－1+ -402 =5.72(年)
560
6
（二）投资效果系数（E） —— 指在项目达到设计生产能力后，单位投资的 盈利能力。
表达式：
E= A P
1 = Pt
评价标准：当E ≥E0（国家或部门行业的基准投资 收益率）时，可以接受，否则予以否定
7
常用的指标：
年利润总额（年平均利润总额）
如果这种基准贴现率算出某投资方案的净现值等 指标为负值，那表示该方案并没有达到该部门和行业 的最低可以达到的经济效果水平，资金不应该应用在 这个方案上，而应投向其他工程方案。因此，基准贴 现率也可以理解为一种资金的机会费用 （Opportunity Cost)。
17
基准贴现率定得太高，可能会使经济效益好的方案 被拒绝；
（二） 评价标准： 当 NPV≥0时，可以接受，否则予以否定
22
例1：某建设项目，征收土地费为28万元，工期2年，到建成投产 时，建设单位管理费为16万元，建筑及安装工程费用1200万元， 设备购置费用340万元，投产后每年可获得净利润240万元，银行 贷款年利率12％，求该项目的动态投资回收期。
NPV=?
A=60
1
0
2 34 5 6年
P=200
NPV=[－200+60(P/A,10%,5)](P/F,10%,1) =(－200+603.7908) 0.9091 =24.95(万元)
－lg(1－P·i /A) －lg(1－200 10％/60)
Pt’＝1+ lg(1+i)
= 1+
lg(1+10%)
第T年的净现金流量
=6－1+ -402 =5.72(年)
560
6
（二）投资效果系数（E） —— 指在项目达到设计生产能力后，单位投资的 盈利能力。
表达式：
E= A P
1 = Pt
评价标准：当E ≥E0（国家或部门行业的基准投资 收益率）时，可以接受，否则予以否定
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常用的指标：
年利润总额（年平均利润总额）
如果这种基准贴现率算出某投资方案的净现值等 指标为负值，那表示该方案并没有达到该部门和行业 的最低可以达到的经济效果水平，资金不应该应用在 这个方案上，而应投向其他工程方案。因此，基准贴 现率也可以理解为一种资金的机会费用 （Opportunity Cost)。
17
基准贴现率定得太高，可能会使经济效益好的方案 被拒绝；
（二） 评价标准： 当 NPV≥0时，可以接受，否则予以否定
第三章 工程经济效果评价-单方案评价
用净现值法判断，NPVA及NPVB均大于0，说明A.B两个方案在经济上均可行， A、B是互斥型的寿命期相等的方案，从相对经济效果来看，NPVB＞NPVA, 故选择B方案。
【例2】有A、B、C三个寿命不等的互斥投资方案，其现 金流量如下表所示。设基准收益率为15%。试对三个方案作 出取舍。
方案 初始投资
评价选择。（参考的复利系数：(A/P,10%,5)=0.2638；(P/A,10%,5)=3.7908；
(P/F,10%,3)=0.7513；(F/P,10%,3)=1.3310）
（1）A.B两个项目方案的现金流量图如下
（2）计算A.B两个方案的净现值
NPVA=-1750+(1500-500)(P/A,10%,5)-1000(P/F,10%,3) =-1750+1000×3.7908-1000×0.7513=1289.5(万元) NPVB=-2700+(2100-700)(P/A,10%,5)-1300（P/F,10%,3）+100（P/F,10%,5） =-2700+1400×3.7908-1300×0.7513+100×0.6209=1692.52(万元)
【例1】某企业有A、B两个互斥型投资方案。计算期为5年，设基准收益率为
10%。其中A方案的初期投资为1750万元，年经营成本为500万元，年销售额为 1500万元，第三年年末工程项目配套追加投资1000万元，残值为零；B方案的初期 投资为2700万元，年经营成本为700万元，年销售额为2100万元，第三年年末工程 项目配套追加投资1300万元，残值100万元。运用净现值法对A、B两个方案进行
A
6000
B
7000
C
9000
单方案经济评价方法
-7157 -4527 -1112
1682 3939.6
Tp* =5-1+1112/2794=4.4年
四、判据
单方案评价时，应将计算的投资回收期Tp与基准
投资回收期Tb进行比较。 Tb 可以是国家或部门制定的标准，也可以是企 业自己确定的标准，主要依据全社会或全行业投 资回收期的平均水平，或者是企业期望的投资回 收期水平。 Tp ≤Tb，该方案合理。 Tp ＞Tb，该方案不合理。
4 6 0 4 6 2
5 8 8 5 8 10
Tp=4-1+|-4|/6=3.667年
三、动态投资回收期
︱第(T –1)年的累计净现金流量现值︱ 第T年的净现金流量现值
Tp* = T –1+
式中：T —累积净现金流量现值首次≥0的年份
例：动态投资回收期也可采用列表法,如下表:
年份 现金流入 现金流出 净现金流量 净现金流量折现值(i=10%) 累计净现金流量折现值 0 — 6000 -6000 -6000 -6000 1 — 4000 -4000 -3636 -9636 2 5000 2000 3000 2479 3 6000 2500 3500 2630 4 8000 3000 5000 3415 5 8000 3500 4500 2794 6 7500 3500 4000 2258
X方案的费用年值：
ACX 70 （A / P， 15%， 10 ） 13 26.（万元） 9
Y方案：
现金流量图如下：
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
10 100
Y方案的费用现值：
PCY 100 10 （P / A， 15%， 10 ） 150.（万元） 2
第三章 工程经济学——单方案评价
2）双倍余额递减法
——按固定资产账面净值和固定折旧率计算的方法， 是快速折旧法的一种。
在不考虑固定资产残值的情况下，根据每期期初固定资产 账面余额和双倍的直线法折旧率计算固定资产折旧的一种方法。
年折旧率 =
2 n
100%
D=固定资产净值年折旧率 固定资产账面净值－预计净残值 最后两年折旧额 = 2 特点：年折旧率除最后两年外其余均相同，而折 旧额均不同。
3）年数总和法 ——以固定资产原值减去预计净残值后 的余额为基数，按逐年递减的折旧 率进行折旧的方法，也是快速折旧 法的一种。
n －t 年折旧率 = n ( n+1 ) 2 t ——已使用的年数 100%
n(n+1) ——年数总和 2 D=(P－F) 年折旧率
特点：年折旧率和年折旧额每年均不同。
－100 －180
【解】 根据公式有： Pt＝6－1+｜-20｜/60=5.33(年)
判别准则
采用静态投资回收期对投资方案进行评价时， 其基本做法如下：
①确定行业的基准投资回收期（Pc）。
②计算项目的静态投资回收期（Pt）。 ③比较Pt和Pc：
表明项目投资能在规定的时间内收回， 则方案可以考虑接受
单方案评价
投资项目经济效益评价
多方案评价
• 单方案评价：对个别的投资项目或技术方 案进行评价分析；
• 多方案评价：对多种方案排序和优选，将 有限资源应用到最有利的项目上去。
绝对经济效果检验
单方案评价
相对经济效果检验
多方案评价
方案比较是寻求合理的技术方案的必要手段
现金流量法——单方案评价
本章提要
建设期贷款利息
（1）若贷款总额一次性贷出且利率固定的贷款，按下 式计算：
项目的经济评价117页PPT
项目的经济评价
11、获得的成功越大，就越令人高兴 。野心 是使人 勤奋的 原因， 节制使 人枯萎 。 12、不问收获，只问耕耘。如同种树 ，先有 根茎， 再有枝 叶，尔 后花实 ，好好 劳动， 不要想 太多， 那样只 会使人 胆孝懒 惰，因 为不实 践，甚 至不接 触社会 ，难道 你是野 人。(名 言网) 13、不怕，不悔(虽然只有四个字，但 常看常 新。 14、我在心里默默地为每一个人祝福 。我爱 自己， 我用清 洁与节 制来珍 惜我的 身体， 我用智 慧和知 识充实 我的头 脑。 15、这世上的一切都借希望而完成。 农夫不 会播下 一粒玉 米，如 果他不 曾希望 它长成 种籽； 单身汉 不会娶 妻，如 果他不 曾希望 有小孩 ；商人 或手艺 人不会 工作， 如果他 不曾希 望因此xie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
11、获得的成功越大，就越令人高兴 。野心 是使人 勤奋的 原因， 节制使 人枯萎 。 12、不问收获，只问耕耘。如同种树 ，先有 根茎， 再有枝 叶，尔 后花实 ，好好 劳动， 不要想 太多， 那样只 会使人 胆孝懒 惰，因 为不实 践，甚 至不接 触社会 ，难道 你是野 人。(名 言网) 13、不怕，不悔(虽然只有四个字，但 常看常 新。 14、我在心里默默地为每一个人祝福 。我爱 自己， 我用清 洁与节 制来珍 惜我的 身体， 我用智 慧和知 识充实 我的头 脑。 15、这世上的一切都借希望而完成。 农夫不 会播下 一粒玉 米，如 果他不 曾希望 它长成 种籽； 单身汉 不会娶 妻，如 果他不 曾希望 有小孩 ；商人 或手艺 人不会 工作， 如果他 不曾希 望因此xie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
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流动比率=流动资产/流动负债
• 速动比率
速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债
2、负债权益比率
通过对负债经营、权益资本和资产等数据的比较来表明项目用负债 经营的能力的比率叫负债权益类比率。这类比率可以揭示项目的资产 负债结构，预示项目主权资本的收益情况和信用活动能力。
4000
1 0.12
7000
1 0.14
1000
1 0.13
5000
4154 0
FW NPV F / P,i, n 4154F / P,0.1,4 6082 0
AW NPV A / P,i, n 4154A / P,0.1,4 1311 0
说明方案可行。净现值、将来值、年度 等值代表相同的评价尺度，只是所代表 的时间不同。
投资利润率=年利润总额或平均利润总额/总投资
• 年利润总额=年产品销售收入-年总成本-年销售税 金-年技术转让费-年资源税-年营业外净支出
• 年销售税金=年增值税+年营业税+年消费税 • 总投资=固定资产投资（不包括生产期更新改造
投资）+建设期利息+流动资金
• 投资利税率 • 投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/总投
第三章 单方案项目的经济评价
3.1投资项目的含义及其分类（理解） 3.2投资回收期和投资效果系数（理解） 3.3比率分析法（了解） 3.4投资利润率和投资利税率（理解） 3.5净现值、将来值（终值）、年度等值 （年金）（掌握） 3.6基准贴现率（掌握） 3.7内部收益率（掌握） 3.8外部收益率（自学，不要求掌握）
NPV
i
•将来值
投资方案各年的净现金流量的将来值之和。
FW NPV (F / PM , i.n)
n
Ct (1 i)nt t 0
判断标准： FW 0即可
•年度等值（年金） 把项目方案寿命期内的净现金流量，通过某个规定 的利率i折算成与其等值的各年年末的等额支付系列， 这个等额的数值称为年度等值或净年金。
3.1投资项目的含义及其分类
• 建设项目含义：按照一个总体设计进行施工的基 本建设工程；
• 单项工程：具有独立的设计文件、在建成后可以 独立发挥设计文件所规定的生产能力或效益的工 程，一般指能独立生产设计规定的主要产品的车 间或生产线，能发挥设计规定的主要效益的各个 独立工程。
• 分类 按投资性质（新建、扩建、改建、迁建和恢复项目）
C0 初始投资
R
－－每年的净收益
j
• 若每年的净收益相同 R1=R2=…=Rn=R＝A
TP A
上年累计净现金
静态投资 累计净现金流量开始
流量的绝对值
回收期 = 出现正值的年份数 -1+ 当年的净现金
流量
动态投资回收期
设基准贴现率为i，初始投资为 C0 每年的净收 益为 Rj( j 1,2...,n) ，则动态投资回收期T为：
T
Rj
j1 (1 i) j
C0
0
若每年的净收益相等，即 R1 R3 ... Rn R 则有
R
1 iT 1 i1 iT
C0或
1 iT 1 i1 iT
C0 R
lg1 C0i
T
R
lg1 i
• 投资效果系数（投资收益率）
E A P
显然, E 1 T
• 特点：基准回收期比投资方案的寿命期要 短，因此，这两种方法在一定程度上考虑 了货币的时间因素。
i 利率
判断标准：
NPV 0即可
假如每期的净现金流量相等，其公式？
• 投资现值率法
投资净现值率=NPV/投资的现值≥0
说明：项目除确保有基准贴现率的收益外， 每元投资可获得的额外收益。投资贴现率 越大，表明投资方案的经济性越好。
• 净现值函数
根据不同的利率i，可以计算出工程方案的净现值， 即NPV是 i的函数。 对于开始时有一笔或几笔支出，而以后又一连串 的收入，并收入之和大于支出的现金流量。大多 数属于这类。
按投资规模（大型、中型、小型）
按使用方向（竞争性、基础性和公益性）
• 3.2 投资回收期和投资效果系数
• 投资回收期：用投资方案所产生的净收益 补偿投资所需要的时间，常用“年”表示。
• 一种从出现净收益的年初算起；另一种是 从投资开始年算起。
• 分静态投资回收期、动态回收期
• 静态投资回收期
T
C0 R j j 1
• 缺点:太粗糙，没有考虑投资方案整个寿命 期内现金流量的大小和发生的时间。回收 投资期 使早期效益好的方案显得有利。当 未来情况很难预测而投资者又特别关心资 金的补偿时，回收期还是有用的，可以作 为其他评价依据的补充。
3.3比率分析法 1、流动性比率 • 流动比率（揭示项目偿还流动负债的能力；
了解项目获得短期信贷的资信；反映项目 利用流动负债的状况。）
资
3.5净现值、将来值（终值）、年度等值（年金） • 净现值
指投资方案总收入的现值与总支出的现值之差， 即寿命期内净现金流量现值的总和。或把不同时 间上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i,统 一折算为现值，然后求其代数和。
NPV
PW
n t 0
Ct
1 i t
式中：Ct 净现金流量
n 计算期
负债权益比率=负债权益总额（年末数）/权益资本（年末数）
• 负债比率
负债比率=负债总额（年末数）/资产总额 （年末净值） • 权益比率
权益比率=权益总额（年末数）/资产总额 （年末净值）
3、偿债能力比率
• 通过对项目经营时期偿债资金来源和需要量的比较来表明项目在一定 时期内偿还债务保证程度的比率。是个综合效能指标。
• 偿债保证比率 偿债保证比率=（营业利润+折旧及类似的转销）/ 本期偿付的本金利息
• 公司偿债利息保证倍数=营业利润/年债券利息 • 优先股保证倍数=营业利润/（年债券利息+优先股
利需要量）
3.4投资利润率和投资利税率 • 投资利润率：指项目达到设计生产能力后，一个
正常年份的利润总额与项目总投资的比率。生产 期内各年的利润总额变化较大的项目，应计算生 产周期平均利润总额与总投资的比率。
AW NPV (F / P, i, n) 或 AW FW(A / F, i, n) 判断标准： AW 0即可
• 例题 • 某投资的现金流量如图来自当i=10%时，试分别用NPV，FW，AW三种方法评价此方案 的经济可行性。
7000
4000
2000
0 1 23
4
年
1000
5000
NPV
2000 1 0.1
• 速动比率
速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债
2、负债权益比率
通过对负债经营、权益资本和资产等数据的比较来表明项目用负债 经营的能力的比率叫负债权益类比率。这类比率可以揭示项目的资产 负债结构，预示项目主权资本的收益情况和信用活动能力。
4000
1 0.12
7000
1 0.14
1000
1 0.13
5000
4154 0
FW NPV F / P,i, n 4154F / P,0.1,4 6082 0
AW NPV A / P,i, n 4154A / P,0.1,4 1311 0
说明方案可行。净现值、将来值、年度 等值代表相同的评价尺度，只是所代表 的时间不同。
投资利润率=年利润总额或平均利润总额/总投资
• 年利润总额=年产品销售收入-年总成本-年销售税 金-年技术转让费-年资源税-年营业外净支出
• 年销售税金=年增值税+年营业税+年消费税 • 总投资=固定资产投资（不包括生产期更新改造
投资）+建设期利息+流动资金
• 投资利税率 • 投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/总投
第三章 单方案项目的经济评价
3.1投资项目的含义及其分类（理解） 3.2投资回收期和投资效果系数（理解） 3.3比率分析法（了解） 3.4投资利润率和投资利税率（理解） 3.5净现值、将来值（终值）、年度等值 （年金）（掌握） 3.6基准贴现率（掌握） 3.7内部收益率（掌握） 3.8外部收益率（自学，不要求掌握）
NPV
i
•将来值
投资方案各年的净现金流量的将来值之和。
FW NPV (F / PM , i.n)
n
Ct (1 i)nt t 0
判断标准： FW 0即可
•年度等值（年金） 把项目方案寿命期内的净现金流量，通过某个规定 的利率i折算成与其等值的各年年末的等额支付系列， 这个等额的数值称为年度等值或净年金。
3.1投资项目的含义及其分类
• 建设项目含义：按照一个总体设计进行施工的基 本建设工程；
• 单项工程：具有独立的设计文件、在建成后可以 独立发挥设计文件所规定的生产能力或效益的工 程，一般指能独立生产设计规定的主要产品的车 间或生产线，能发挥设计规定的主要效益的各个 独立工程。
• 分类 按投资性质（新建、扩建、改建、迁建和恢复项目）
C0 初始投资
R
－－每年的净收益
j
• 若每年的净收益相同 R1=R2=…=Rn=R＝A
TP A
上年累计净现金
静态投资 累计净现金流量开始
流量的绝对值
回收期 = 出现正值的年份数 -1+ 当年的净现金
流量
动态投资回收期
设基准贴现率为i，初始投资为 C0 每年的净收 益为 Rj( j 1,2...,n) ，则动态投资回收期T为：
T
Rj
j1 (1 i) j
C0
0
若每年的净收益相等，即 R1 R3 ... Rn R 则有
R
1 iT 1 i1 iT
C0或
1 iT 1 i1 iT
C0 R
lg1 C0i
T
R
lg1 i
• 投资效果系数（投资收益率）
E A P
显然, E 1 T
• 特点：基准回收期比投资方案的寿命期要 短，因此，这两种方法在一定程度上考虑 了货币的时间因素。
i 利率
判断标准：
NPV 0即可
假如每期的净现金流量相等，其公式？
• 投资现值率法
投资净现值率=NPV/投资的现值≥0
说明：项目除确保有基准贴现率的收益外， 每元投资可获得的额外收益。投资贴现率 越大，表明投资方案的经济性越好。
• 净现值函数
根据不同的利率i，可以计算出工程方案的净现值， 即NPV是 i的函数。 对于开始时有一笔或几笔支出，而以后又一连串 的收入，并收入之和大于支出的现金流量。大多 数属于这类。
按投资规模（大型、中型、小型）
按使用方向（竞争性、基础性和公益性）
• 3.2 投资回收期和投资效果系数
• 投资回收期：用投资方案所产生的净收益 补偿投资所需要的时间，常用“年”表示。
• 一种从出现净收益的年初算起；另一种是 从投资开始年算起。
• 分静态投资回收期、动态回收期
• 静态投资回收期
T
C0 R j j 1
• 缺点:太粗糙，没有考虑投资方案整个寿命 期内现金流量的大小和发生的时间。回收 投资期 使早期效益好的方案显得有利。当 未来情况很难预测而投资者又特别关心资 金的补偿时，回收期还是有用的，可以作 为其他评价依据的补充。
3.3比率分析法 1、流动性比率 • 流动比率（揭示项目偿还流动负债的能力；
了解项目获得短期信贷的资信；反映项目 利用流动负债的状况。）
资
3.5净现值、将来值（终值）、年度等值（年金） • 净现值
指投资方案总收入的现值与总支出的现值之差， 即寿命期内净现金流量现值的总和。或把不同时 间上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i,统 一折算为现值，然后求其代数和。
NPV
PW
n t 0
Ct
1 i t
式中：Ct 净现金流量
n 计算期
负债权益比率=负债权益总额（年末数）/权益资本（年末数）
• 负债比率
负债比率=负债总额（年末数）/资产总额 （年末净值） • 权益比率
权益比率=权益总额（年末数）/资产总额 （年末净值）
3、偿债能力比率
• 通过对项目经营时期偿债资金来源和需要量的比较来表明项目在一定 时期内偿还债务保证程度的比率。是个综合效能指标。
• 偿债保证比率 偿债保证比率=（营业利润+折旧及类似的转销）/ 本期偿付的本金利息
• 公司偿债利息保证倍数=营业利润/年债券利息 • 优先股保证倍数=营业利润/（年债券利息+优先股
利需要量）
3.4投资利润率和投资利税率 • 投资利润率：指项目达到设计生产能力后，一个
正常年份的利润总额与项目总投资的比率。生产 期内各年的利润总额变化较大的项目，应计算生 产周期平均利润总额与总投资的比率。
AW NPV (F / P, i, n) 或 AW FW(A / F, i, n) 判断标准： AW 0即可
• 例题 • 某投资的现金流量如图来自当i=10%时，试分别用NPV，FW，AW三种方法评价此方案 的经济可行性。
7000
4000
2000
0 1 23
4
年
1000
5000
NPV
2000 1 0.1