财务报表解读PPT课件(PPT70页)

2、债务杠杆适当
✓符合行业特征 ✓融资渠道多元化
3、资产周转效率高
✓存货周转速度快
✓回款速度快
9
9
财务报表解读(PPT70页)工作培训教材 工作汇 报课件 PPT服 务技术 管理培 训课件 安全培 训讲义
优质公司的财务报表
案例 较强的管理能力
证券代码 证券简称 2005年 2006年
600822.SH 上海物贸 1.42 600170.SH 上海建工 2.27
1、收入波动较大导致周转效率低下 2、收入在大幅下降，而存货和应收账款却在增加 3、长期周转效率低下，将导致公司经营出现问题，甚至寻求重组来解决
8
8
一、差公司与好公司的区别
优质公司的财务报表
1、业绩持续增长
✓主营业务具有竞争力（毛利率高） ✓较强的管理能力（期间费用率低） ✓非经常性损益（对主业影响很小）
财务报表解读
1
财务报表解读
•差公司与好公司的区别 •资产负债表解读 •利润表解读 •现金流量表解读 •三张表的区别与联系
2
企业是一张资产负债表
切
忌
孤
立
企业面面观
看
财
务 运营与市场
3
一、差公司与好公司的区别
垃圾公司的财务报表
Байду номын сангаас
1、业绩持续为负
✓主营业务缺乏竞争力（毛利率低） ✓管理能力 低下 （期间费用率高） ✓非经常性损益（资产减值、公允价值变动损失、营业外支出）
证券简称
扣除非经常损益后的 扣除非经常性损 归属母公司股东
净利润／净利润 益后的净利润
的净利润
大港股份
-63
-1.72
0.03
天利高新
-55
-0.79
0.01
商业城
-47
-1.06
0.02
津劝业
-37
-1.28
0.03
大族激光
-33
-0.99
0.03
中钢吉炭
-32
-0.71
0.02
京东方A
-24
-11.89
0.50
✓很多公司由于非经常性损益的存在，使得业绩扭亏为盈。 ✓相反，很少有公司因非经常性损益的存在，使得业绩转盈为亏。 ✓注意非经常性损益对净利润的影响在50%以上。
6
6
垃圾公司的财务报表
案例 短期偿债压力大（2009）
证券代码
证券简称 流动比率 速动比率
保守速动比率
货币资金
短期有息负债
货币资金/短 期有息负债
证券简称 东方银星 九龙山 世纪星源 深国商 华资实业 天业股份 用友软件
2007年 12 34 41 92 28 26 77
2008年 19 82 87 172 68 27 77
2009年 805 441 195 191 86 83 72
期间费用： 管理费用 销售费用 财务费用
除用友软件外，其他公司在费用控制上都存在或多或少的问题。 用友软件的特殊性：
0.16 0.15 0.22 0.19 0.11 0.19 0.33 0.36 0.14 0.07
0.07 0.09 0.20 0.19 0.05 0.16 0.27 0.19 0.08 0.07
2.97 1.26 0.90 1.63 0.77 12.44 15.06 1.31 0.98 2.47
311.24 77.75 30.72 35.99 15.40 243.60 269.36 20.81 15.40 37.71
600282.SH 南钢股份 2.72 002212.SZ 南洋股份 2.95
3.05 3.09
期间费用率（%）
2007年 2008年 2009年 说明
1.33 1.86
1、毛利率高达83%
2、更多的经营成本（主要是人力成本）计入了销售费用和管理费用
3、注意不同行业会计处理时的差异性
5
5
垃圾公司的财务报表
案例 非经常性损益（营业外收支、投资收益、公允价值变动损益等）
证券代码
002077.SZ 600339.SH 600306.SH 600821.SH 002008.SZ 000928.SZ 000725.SZ
2、偿债风险高企
✓资产负债率高（对负债融资的依赖性） ✓短期偿债风险大（账上现金很少）
3、资产周转效率低下
✓存货周转速度慢
✓回款速度慢
4
4
垃圾公司的财务报表
案例
管理能力低下 期间费用率高（%），且不断上升
证券代码 600753.SH 600555.SH 000005.SZ 000056.SZ 600191.SH 600807.SH 600588.SH
600795.SH 国电电力 600688.SH S上石化 600737.SH 中粮屯河 600863.SH 内蒙华电 600889.SH 南京化纤 600027.SH 华电国际 601991.SH 大唐发电 000600.SZ 建投能源 600339.SH 天利高新 002039.SZ 黔源电力
0.19 0.63 0.83 0.24 0.74 0.23 0.37 0.43 0.21 0.07
应收账款周转效率低下（2009）
证券简称 东方银星 绵世股份 海南高速 领先科技 宝石A 哈空调 西北轴承 奥特迅 吉林制药
应收账款 周转率
0.0052
0.0859
0.4664
0.671
0.7307 0.8373
0.874
1.0575 1.1497
原因 经营问题 地产企业 经营问题 拟重组 经营问题 经营问题 经营问题 经营问题 拟重组
0.95% 1.62% 2.93% 4.54% 5.03% 5.11% 5.59% 6.29% 6.39% 6.55%
意外发现，从短期偿债指标来看，偿债压力较大的多数为电力企业，为什么？ 行业特征：1、稳定的经营活动现金净流量；2、多为国有企业 所以，实际的短期偿债压力比我们所看到的要小。
7
7
垃圾公司的财务报表
案例
存货周转效率低下（2009）
证券简称 东方银星 深国商 华丽家族 九龙山 京能置业 国兴地产 陆家嘴 天业股份 上海新梅
存货周转率 0.0027 0.0161 0.018 0.0195 0.0405 0.044 0.07 0.0722 0.0775
原因 经营问题 拟重组 地产企业 经营问题 地产企业 拟重组 地产企业 拟重组 地产企业
1.36 1.93
002082.SZ 栋梁新材 3.46 000021.SZ 长城开发 1.79
1.69 1.23
600058.SH 五矿发展 2.16 600583.SH 海油工程 1.57
2.20 1.60
002194.SZ 武汉凡谷 4.01 600528.SH 中铁二局 6.17
4.68 5.15