国际经济合作：第三章 国际间接投资

股票股份有限公司发行的， 表示其股东按其持有的股 份享受权益，承担义务的 可转让 的凭证，是股本、 股份、股权的具体体现。
这个概念揭示了国际股票的本质特 征，即它的整个融资过程的跨国性
（新加坡、马来、印尼、中国香港、中国大陆等新兴市场）
第二节 国际股票投资
一、股票的定义、种类和收益 二、国际股票的分类 三、股票的价格与股票价格指数 四、国际股票投资分析：基本分析与技术分析
一、国际股票的定义、种类和收益
定义：
国际股票是指股票的发行和交易过程，不 是只发生在一国内，而通常是跨国进行的 ，即股票的发行者和交易者，发行地和交 易地，发行币种和发行者所属本币等有至 少一种和其他的不属于同一国度内。
NewMarket）； 韩国店头市场等
证交所
流通市场
证
（交易市场、二级市场 ）
券
证券商
证券投资咨询机构
产
证券评级机构
品 市
投资者
证券结算登记机构 会计师事务所
场
资产评估事务所
结
承销商
律师事务所
构
自律性组织
发行者
发行市场
（初级发行、再发行）
二、国际间接投资与国际直接投资的区别
FII与FDI的 区别
❖ 投资内涵不同
国际间接投资又可称为“国际金融投资”，一般只涉及 到金融领域的资金，即货币资本运动。运用的是虚拟资本。
国际直接投资是生产要素的投资，它不仅涉及到货币资 本运动，还涉及到生产资本和商品资本运动及其对资本使用 过程的控制。运用的是现实资本。
❖ 自发性和投机性
国际间接投资受国际间利率差别的影响而表现为一定 的自发性，往往自发地从低利率国家向高利率国家流动。 它具有较大的投机性。
柜台买卖或称店头市场。有价证券不在集中 市场上以竞价的方式买卖，而在证券商的营 业柜台以议价的方式进行的交易行为，称作 柜台买卖。
美国的纳斯达克（NASDAQ）、场外证券 交易行情公告榜（OTCBB）、粉红单（ PinkSheets）；
英国的替代投资市场（AIM）； 法国店头市场（CMF）、巴黎新兴市场（
NYSE Euronext
纽约证券交易所 NYSE
( New York Stock Exchange )
伦敦证券交易所 LSE
London Stock Exchange
2006年4月，NASDAQ公司宣布， 已出资约7.82亿美元购得LSE 14.99%的股份，成为其第一大 股东。
东京证券交易所
指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以 被投资国的证券为对象的跨国投资,即在国际债券市场购买 债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动
狭义的国际间接投 资 =
国际证券投资
在国际债券市场购买债券
在外国股票市场上购买企业股票
狭义的国际间接投资： 国际证券投资
International Portfolio Investment
控制权的区别 流动性及风险的区别 投资渠道的区别 投资内涵的区别
自发性和投机性的区别
投资收益的区别
国际间接投资与国际直接投资的区别(续)
❖ 控制权区别 国际间接投资对筹资者的经营活动无控制权；
而国际直接投资对筹资者的经营活拥有控制权。
❖ 流动性大，风险性小 国际间接投资与企业生产经营无关（因为无控制权），
随着二级市场的日益发达与完善，证券可以自由买卖，流动 性大，风险性小。
国际直接投资一般都要参与一国企业的生产，生产周期 长，资金一旦投入某一特定的项目，要抽出投资比较困难， 其流动性小，风险性大。
❖ 投资渠道不同
国际间接投资必须通过国际资本市场（或称国际金融证 券市场）进行。
国际直接投资只要双方谈判成功即可签定协议进行投资。
第三章 国际间接投资
第一节 国际间接投资概述 第二节 国际股票投资 第三节 国际债券投资
第一节 国际间接投资概述
概述
❖一、国际间接投资的概念 ❖二、国际间接投资与国际直接
投资的区别 ❖三、国际间接投资的发展趋势
一、国际间接投资概念 International Indirect Investment
1
股权类证券投 资：国际股票 投资
2
债权类证券投 资：国际债券 投资
国际证券市场
证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所
发行市场
流通市场
有哪些因素影响国际间接投资？
利率 汇率 风险 偿债能力
发行市场 政府 股份公司 金融机构
初级市场、 一级市场
承销商
证券公司
投资者
证券构成一览图
证据证券（如借据、收据等）
所有权证券（如存单、土地所有权证书等）
证 券
商品证券（如提货单等）
有价证券
货币证券（如期票ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ支票等） 债券
基本证券 股票
资本证券 衍生证券
基金
远期合约 期货 期权
流通市场
二级市场
证券交易所市场
场外交易市场
香港证券交易所 纽约证券交易所
美国纽约证券交易所
2006年6月1日，纽约证券 交易所宣布与泛欧股票交易 所Euronext合并组成
国际直接投资是运用现实资本从事经营活动，盈利或 亏损的变化比较缓慢，一旦投资后，具有相对的稳定性。
❖ 获取的收益不同
国际间接投资的收益是：利息、股息、买卖证券的差价
国际直接投资的收益是：利润
三、国际间接投资的发展趋势
（一）证券交易国际化：
（1）证券发行、上市、交易国际化； （2）股价传递国际化 （二）证券投资基金化 （三）证券投资的增长速度超过了直接投资 20世纪80年代 （四）债券在国际金融市场融资中所占比重（60%）日益提高 （五）流向发展中国家的证券资本在不断增加
没有硬件设施 只有一个大型的摄影棚
时报广场四号是纳斯达克 名义上的交易中心所在地
我国的证券交易所
位于上海浦东区，1990年11 月26日成立，注册人民币 1000万元 。
位于深圳罗湖区。1989年 筹建，1991年7月经中国人 民银行批准正式营业
世界知名 OTC市场
场外交易市场 OTC
Over-The-Counter
Tokyo Stock Exchange
与大阪证券交易所、名 古屋证券交易所并列为 日本三大证券交易所
上市的海外 企业不多， 基本上以日 本企业为主
纳斯达克 NASDAQ
National Association of Securities Dealers Automated Quotations system 全美证券商协会自动报价系统