申万宏源证券固定收益总部简介0702

“最具影响力研究机构第一名”
“最佳资产管理券商”
“中国最佳财富管理机构”
“最佳创新证ຫໍສະໝຸດ Baidu公司”
“1990-2013年度中国最佳券商”
固定收益总部主要从事包括企业债券、公司债券、金融债券和短期融资券、中期票据的发行与承销、资产证券化等创新产品在内的业务。公司先后获得企业债主承销业务资格、公司债主承销业务资格、中小企业私募债承销业务资格、银行间债券市场成员资格、中期票据和短期融资券承销业务资格等，原宏源证券于2008年8月被中国银行间市场交易商协会批准成为该协会会员。
分期发行：公开发行公司债券，可以申请一次核准，分期发行，首期发行应在证监会核准发行之日12个月内完成，剩余数量在两年内发行完毕
发行市场选择灵活：公开发行公司债可在证券交易所和全国中小企业股份转让系统发行，参与的投资机构较多，债券流动性较强；非公开发行公司债券，可以申请在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让
募集资金用途灵活：公开发行公司债券的募集资金应用于核准用途，非公开发行公司债券的募集资金投向由发行人与投资者自行约定
融资规模大，成本低：公司债券的融资规模可以达到发行人净资产的40%，公司债券是一种直接融资工具，省略了银行贷款的中间环节，相比相同期限银行贷款利率低
定价方式市场化：公司债券发行利率不需报人民银行审批，由发行人与保荐人通过市场询价确定，能真实反映市场需求情况，从而为高信用的公司降低发行成本提供可能
债券的成功发行搭建了企业与地方政府各职能机构（省市发改委、地方财政局、国资委、国土局、规划局、环保局等）间密切沟通的桥梁，更搭建了企业、地方政府与国家相关审批机关（国家发改委、中国证监会、中国人民银行等）间维持良好关系的桥梁。
债券融资为企业、地方政府、国家主管机关密切关系的维系提供了渠道，债券的成功发行更让企业在政府及市场中树立了“实力雄厚”的良好形象。
累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；
最近三年连续盈利，且最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；
募集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；
2011年
2012年
(不含铁道债)
2013年
(不含铁道债)
2014年
企业债券主承销家数
15
38
23
23
企业债券主承销家数排名
4
3
4
8
企业债券主承销金额（亿元）
149.5
480.35
236
252.5
企业债券主承销金额排名
4
3
5
8
注：2012年，铁道债归为政府支持债券，不再属于企业债
第二部分
债券市场是主流机构投资者的市场，包括商业银行、保险公司、农信社、财务公司、基金公司和证券公司等众多金融机构。发行企业债券有助于扩大投资者结构，提高企业知名度，传递给社会一种公开、透明的企业形象。
申万宏源拥有全行业数量最多的客户资源。公司目前拥有450万客户，托管客户资产达到1.58万亿元。拥有数量最多、类别最广泛的机构客户资源，包括四大国有商业银行和一大批地方性银行，国内几乎所有基金管理公司、全国社保理事会、30余家保险公司及保险资产管理公司，300余家私募等机构投资者、200多家QDII客户和50多家QFII客户等。
产业债：主营业务较为突出、资产收入结构符合产业特点的非地方政府融资平台的企业发行的企业债券，其募投项目为改进生产线等与其自身经营的产业相符合的非公益性固定资产投资项目。
发行企业债券，应当符合下列条件：
企业的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；
股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万
近几年以来，公司先后担任了百余家企业债券、公司债券的主承销商，与监管部门、机构投资者均保持着良好的关系。
2011年，申万宏源证券全年主承销15家企业债券，主承销家数排名第4位；2012年，全年主承销38家企业债券，主承销家数排名第3位；2013年，全年主承销23家企业债券，主承销家数排名并列第4位；2014年，全年主承销23家企业债券，主承销家数排名第8位，保持了债券承销行业第一梯队。
综合业务竞争力行业领先。公司拥有全牌照的证券业务资格，在代理买卖证券业务、资产管理业务、新三板业务等领域行业排名第1名，在固定收益业务、研究咨询业务、信用交易业务和国际业务等方面位居行业前列，从而构筑了强大的综合业务竞争力。在投资控股集团的发展框架下，公司还迎来了更为广阔的业务发展空间。
拥有一支多元共融的专业化人才队伍。申万宏源人来自全国乃至世界各地，90%以上的骨干员工具有名牌大学硕士及以上学历。他们深谙中国投资之道、兼具全球战略视野，其中既有一批伴随公司历经市场风雨洗礼、引领创新潮流之先的资深证券人，又有一群高学历、高素质、朝气蓬勃的证券市场明日之星。
前言
由新中国第一家股份制证券公司——申银万国证券股份有限公司与国内资本市场第一家上市证券公司——宏源证券股份有限公司，于2015年1月16日合并组建而成。
中国投资公司实际控股的具有雄厚背景的中央级证券公司；
原宏源证券为中国证券业协会评审通过的创新类证券公司；
原申银证券为全国第一家被长城资信评估公司和中国诚信证券评估公司评为双“AAA”级的证券公司；
资金实力雄厚的机构投资者群体是申万宏源证券承销项目成功发行的根本。
公司先后被相关媒体和单位评为：
“中国证券市场20年20家最具影响力证券公司”
“中国最佳证券经纪商”
“优秀保荐机构”
“最具成长性债券承销团队”
“最佳企业债承销团队”
“行业最具IPO经验投行”
“最令投资者满意证券公司”
“中国最佳风险管理证券公司”
城投债的募投项目主要有市政路桥、绿化、环境综合整治、水利、供热、污水处理、旅游基础设施建设、园区建设、保障房建设项目等基础设施投资项目。
若保障房建设项目属于省级保障房计划，或省级政府与地市政府签订的保障房建设目标责任书中的建设内容，列入审核绿色通道，优先办理。
募投项目投向符合国家产业政策和行业发展方向，必须经过发改委批准，并具有国土、规划、环评、能评等一系列审批文件，项目可以是已开工尚未竣工项目。
申万宏源凭借中投、中央汇金公司等股东优势，依托控股股东拥有的商业银行、保险公司、基金管理公司、信托投资公司和融资租赁公司等众多金融平台，具备了丰厚的资源优势。公司将充分利用中投公司的海外资源优势以及中央汇金公司的金融资源优势，大力发展跨境并购业务、跨境财富管理和资产管理业务、多元金融业务，加快做大做强。
城投债：地方政府投融资平台投向公益性或准公益性项目发行的债券。
公益性或准公益性项目：市政路桥、绿化、环境综合整治、水利、供热、污水处理、旅游基础设施建设、园区建设、列入省级以下保障房建设计划的保障房项目等基础设施投资为主的项目。注：具有完全公益性的社会事业项目如体育中心、艺术馆、博物馆、图书馆不宜作为企业债募投项目。
申万宏源拥有广覆盖的市场化经营网络，公司拥有309家营业部，经营网点除西藏和青海外基本实现全国覆盖，是同行业中营业网点数量最多的证券公司。凭借强大的网点资源优势，公司拥有包括大型企业在内的大量机构客户，并与其建立了良好的沟通机制，可以保证承销债券的定价和销售成功。公司还持续拓展境外经营网络，将香港公司作为国际战略的实施平台，并已在日本、韩国、新加坡等国设立分支机构。
注：直辖市等同于省级，直辖市的区等同于地级市。
由于城投债指标的有限性，若某地具有发债指标，但其城投公司在财务指标方面暂时不满足条件，可通过合理的资产重组使其达到发改委要求的条件。
已发过债券的城投公司在满足财务指标、指标限制等条件时可循环发债。
区域全口径负债率超过100%的，暂不受理区域内城投企业新增发债申请。
广义上的企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。
狭义上的企业债券是指由国家发改委审批，募集的资金投向涉及固定资产投资项目的债券。传统的企业债券包括城投债和产业债，随着国家鼓励创新品种债券的政策的推出，近年市场上出现了项目收益债、永续债和小微企业增信集合债等。
城投债发行的特殊要求
省级平台发债不受指标限制；
省会及计划单列市每年可申报两只城投债：比如山东的济南、青岛均有两个指标；
地级市每年可申报一只城投债；
财政收入百强县每年可申报一只城投债：此百强排名以财政部最新的统计年鉴为准；
国家级高新区和经济开发区各可申报一只城投债，但关于发行人资质认定的相关文件和债务财力表需由所在地市政府提供。
根据发改办财金〔2012〕3451号文，注入资产必须为经营性资产。政府办公场所、公园、学校等纯公益性资产不得注入城投公司。
发行人资产中公益性资产、储备土地、林权、草地等不可变现的资产在计算发债额度是要扣除。
根据发改办财金〔2010〕2881号，拟发债企业偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自其自身收益，即主营业务收入与补贴收入之比大于7:3。
违反法规规定，改变公开发行企业债券所募资金的用途。
第四部分
根据2015年1月15日证监会发布的《公司债券发行与交易管理办法》，公司债是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
所有公司制法人均可发行公司债，包括上市公司、非上市公众公司及非上市的公司制法人，但不包括地方政府融资平台公司。
拥有独特的历史品牌优势。申万宏源前身申银万国证券是新中国第一家股份制证券公司，宏源证券是国内第一家上市证券公司，都为中国资本市场的创新发展作出了积极贡献。深厚的历史品牌优势造就了申万宏源在全国范围内拥有较高的知名度和市场影响力。
盈利能力和资产实力行业领先。截至2014年6月末，宏源证券和申银万国营业收入合计44.7亿元，行业第4名；净利润合计16.66亿元，行业第3名；总资产合计984.3亿元，行业第6名；净资产合计329.3亿元，行业第6名。
债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；
已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；
最近三年没有重大违法违规行为。
存在下列情形之一，不得发行企业债券：
前一次公开发行的债券尚未募足；
对已公开发行的企业债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；
发行公司债券，应当符合下列条件：
原宏源证券为中国证监会批准的第一批保荐机构；
公司净资本位列国内同行业前列，公司抗风险能力在业内名列前茅。
申万宏源证券固定收益业务发展突飞猛进，业务规模跨越式增长。企业债券主承销排名方面，2010年，主承销家数排名第六，主承销金额排名第九；2011年，主承销家数、金额排名均第四；2012年，主承销家数、金额排名均第三；2013年，主承销家数排名第四，主承销金额排名第五；2014年，主承销家数、金额均排名第八。
公司债券可以公开发行，也可以非公开发行。
发行审核程序简化、规范：公开发行公司债券采用核准制，中国证监会自受理申请文件之日起三个月内作出是否核准的决定，并出具相关文件，其中仅面向合格投资者公开发行的，中国证监会简化核准程序；非公开发行公司债券采用事后备案制，仅需在每次发行完成后5个工作日内向中国证券业协会备案
第五部分资产证券化业务介绍23
第七部分我们的承诺47
第一部分
中国投资有限责任公司实际控股的具有雄厚背景的中央级证券公司。公司将在中投公司、中央汇金公司等股东单位的大力支持下，契合国家发展战略重点布局上海、新疆、香港、新加坡等区域，通过转型创新不断做大做强，朝着“具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”的目标加快迈进。
财务杠杆效应：负债的存在会放大企业股东的收益率。这是由于债券的收益率往往小于企业的资产收益率。
税收屏蔽效应：利息产生税收屏蔽，会提高企业股东的收益率。这是由于债券所产生的利息支出是列入企业费用部分，作为税前支出能够冲减企业税基。
第三部分
根据1993年8月2日国务院第121号令发布的《企业债券管理条例》：