渤海隧道

渤海隧道
渤海湾跨海通道项目从1992年提出到现在已有20年，有关可行性的质疑声越来越少，但是围绕该项目的战略规划研究，此前“北隧南桥”模式曾颇受认可。

多年来，一直备受各方关注的大连至烟台渤海海底隧道项目目前已开始前期准备工作。

在辽宁省外宣办日前举行的一次新闻发布会上，大连市委副秘书长赵日强透露了上述消息。

赵并表示，大连市将积极配合国家有关部委做好海底隧道的前期准备工作。

自从2005年中国工程院院士钱七虎透露“我国正考虑建造大连到烟台的渤海湾跨海隧道、而且该项目已列入铁道部的远景规划”开始，渤海海底隧道以其据估算超过2000亿元的巨额投资和世界级技术难题而备受瞩目。

不过，关于该项目的必要性、可行性，尤其是巨额投资的经济性，也一直颇富争议。

2009年开始，辽宁、山东两省连续五年将该项目作为全国“两会”的重要提案。

此前，该项目一直处于论证阶段。

而今年“两会”结束后，国家发改委等部委已经在就该项目履行相关程序。

据悉，目前这一工作正在积极推进，并处在紧张的前期准备过程中。

全海底隧道方案
3月29日，大连市委副秘书长赵日强在辽宁省委外宣办组织召开的贯彻十八大精神新闻发布会上表示，大连市将积极配合国家有关部委做好大连与烟台海底隧道的前期准备工作。

这一最新消息，使多年来备受关注的渤海海底隧道项目再次成为舆论焦点。

而此前的3月7日，全国人大代表王梦恕在参加全国“两会”期间透露，由他牵头进行研究的大连至烟台海底隧道项目，将于今年6月向国务院上报考察报告，未来有望通行时速250公里的动车组。

届时从大连到烟台的车程将随之减少到半个小时。

对此，赵日强亦介绍：“长期以来，大连至烟台海底隧道项目一直处于论证阶段，今年‘两会’结束后，国家发改委等部委已经在履行相关程序。

”
王梦恕告诉本报记者，报告分咨询建议报告和工程方案报告，咨询建议报告对该项目的可行性、必要性和紧迫性做了论证；工程方案报告采纳的是全海底隧道方案，以火车载运汽车通行，南北两端的接驳点、工程规模也已确定。

王梦恕解释说，之所以采用全隧道方案而不是之前盛传的“南桥北隧”，是因为实地调研发现并不可行。

“‘南桥北隧’方案桥隧之间需要一个岛屿做转换，但渤海上的岛太小，需要建人工岛，这样一来成本太高，且军方也不同意。

”
此前，大连港集团有限公司董事长、总经理惠凯认为，从渤海海峡的地形特征看，直线最短距离为106公里，最深处仅80米，而且海中沿线一字排开众多岛、礁、滩，除老铁山水道间距42公里外，一般间距在3-8公里。

这种岛陆分布格局为实施跨海大桥工程提供了难得的作业依托，可大大降低工程难度和造价。

是为“南桥北隧方案”。

王梦恕介绍，采用火车在隧道中运行而不是汽车直接通行，是因为海底隧道太长——汽车通行的话通风问题无法解决，火车则可以很容易解决这一问题，并且亦可由火车载运汽车。

“汽车上火车，100多公里，几十分钟就过去了。

”
“渤海海底隧道可以减少火车绕行1500公里以上，一举解决山海关运输‘卡脖子’的问题。

”王梦恕表示，该项目一旦建成，不仅可以将东北与山东连接起来，还可以将东北与所有沿海省份连接，形成完善的铁路运输体系。

对于外界普遍关注的项目投入，王梦恕表示，“大概投入不好算，估计在2000亿元以上”。

就投入方式而言，王梦恕认为，紧靠辽、鲁两省肯定无法解决，还需中央政府与民间资本介入。

据悉，项目的考察报告将在六七月份以中国工程院的名义不经国家发改委而直报国务院。

南北交通大动脉
渤海海峡连接着东北三省与中国关内腹地，轮船运输是当前渤海海峡的主要运输方式。

其不足之处在于，运输周期长。

以大连到烟台为例，两地间的直线距离是165公里，走铁路或公路均需通过山海关绕行1980公里。

海峡之间，轮船航行时间约为6至8小时，装卸物资时间平均约需20小时，一个运输周期最短为40小时。

9月、10月份旺季，还经常出现船舶运力严重不足的现象。

因此，地方一直有建设隧道直接连接大连与烟台的动议。

2009年以来，该项目已作为两省的提案五上“两会”。

全国人大代表、山东烟台金创集团董事长穆范敏提出，如果能修建跨海大通道，未来东部地区将形成北到黑龙江、南到海南岛连接十几个省份的南北交通大动脉，“届时，俄罗斯远东地区、东北、环渤海、长三角、珠三角五大经济圈将实现贯通”。

2011年全国“两会”上，全国人大代表、辽宁省省长陈政高在提案中建议，希望这项工程早日开工建设，从而促进烟台和大连的经济再次飞跃。

“这项工程国家高度重视，项目规划全长约130公里，我们认为启动这个项目是国家交通网的需要，是构筑国际间交通网络新格局的需要，是渤海湾经济一体化的需要，是加强东北亚经济合作的需要，我们建议能尽早启动这一工程，使这项影响深远的重大工程早日开工建设。

”陈政高表示。

时任大连市市委书记夏德仁也表示，大连将不遗余力助推渤海跨海通道项目的建设，“大连到烟台的海上通道，已经论证了十几年，应该进入操作阶段。

”
2009年年底，国家有关部门联合成立“渤海海峡跨海通道论证领导小组”，开展论证和规划。

2011年1月4日，国务院以国函［2011］1号文件批复《山东半岛蓝色经济区发展规划》，明确要求：“开展渤海海峡跨海通道研究工作”。

这标志着渤海海峡跨海通道首次正式被纳入了国家战略。

据王梦恕介绍，2011年和2012年，国家先后拨款360万元支持该项目研究。

与此前通车的全长仅9公里的厦门东通道工程相比，海上直线距离就达到100多公里的渤海湾跨海隧道工程，必将创造我国跨海隧道施工距离的新纪录，其花费的资金无疑将更加巨大，建设工期也将更长。

因此，在北方交通大学教授赵坚看来，现在建设渤海海底隧道还不是时候，也没必要——中国还有更多更迫切需要投资的交通项目。

“琼州海峡那么近都没有修海底隧道，大连烟台之间的海上隧道距离太长、耗资太大，且两地之间的客货流量并没大到支撑如此巨大的投资建设项目”，赵坚说。

王梦恕则认为，经济性并非该项目建设的决定性因素。

“就像兰州到重庆的铁路，也没什么效益，国家不也建了么。

”
争论归争论。

大连市委副秘书长赵日强介绍，目前渤海海底隧道工作正在积极推进，并处在紧张的前期准备过程中，“预计不久的将来就会有确切的说法”。

渤海海底隧道前期工作启动16概念股将受益
3月29日，大连市委副秘书长赵日强透露了大连至烟台渤海海底隧道项目目前已开始前期准备工作。

他表示，大连市将积极配合国家有关部委做好海底隧道的前期准备工作。

全国人大代表王梦恕在参加全国“两会”期间透露，由他牵头进行研究的大连至烟台海底隧道项目，将于今年6月向国务院上报考察报告，未来有望通行时速250公里的动车组。

大概投入估计在2000亿元以上。

据悉，目前这一工作正在积极推进，并处在紧张的前期准备过程中。

该项目一旦建成，不仅可以将东北与山东连接起来，还可以将东北与所有沿海省份连接，形成完善的铁路运输体系。

王梦恕认为，就投入方式而言，紧靠辽、鲁两省肯定无法解决，还需中央政府与民间资本介入。

该项目的投入将直接利好几大行业和地区上市公司。

受益最直接的是目前两市唯一隧道的概念股：隧道股份（600820，股吧）。

该公司前身为上海市隧道工程公司，主营业务为土木工程建设项目总承包、设计、施工、咨询，隧道，市政，建筑，公路及桥梁，交通，消防，地基与基础，建筑装修装饰等。

根据2012年半年报显示，公司去年上半年85%以上的收入（约66.5亿元）来自施工业。

一旦公司能够中标大连到烟台的海底隧道项目，将对公司业绩产生重大积极影响。

其他直接受益股还包括主营从事工程承保和建筑的大连本地股大连国际（000881，股吧）和烟台本地股新潮实业（600777，股吧）等个股。

其他大连、烟台，以及环渤海地区的一些上市公司也将因此受益。

此外，动车组概念股也将一定程度受益。

其中上市公司主要包括：铁路基建（中铁二局（600528，股吧）、隧道股份）、钢构（杭萧钢构（600477，股吧））、交通信号（辉煌科技（002296，股吧）、鼎汉技术（300011，股吧）、达实智能（002421，股吧））、机车（中国南车（601766，股吧）、中国北车（601299，股吧））、防水（东方雨虹（002271，股吧））、城市轨道车辆配件（晋亿实业（601002，股吧）、晋西车轴（600495，股吧））、城市轨道配电系统（思源电气（002028，股吧）、恒顺电气（300208，股吧）、卧龙电气（600580，股吧））等。

隧道股份：地铁隧道趋势向上多渠道解决资金困扰
2013-01-01 类别：公司研究机构：国泰君安研究员：韩其成王丽妍张琨
本报告导读：
地铁和隧道项目2013年好于2012年，公司2013年订单弹性较大，带动估值向上。

预计公司2012-13年EPS为0.85、0.91元。

目标价12元，增持评级事件：
近日我们拜访了隧道股份，就投资者关心的问题与公司进行了交流。

主要看点1：隧道方面技术优势强，2012年上海市政建设是低谷，13年预计将反弹，隧道方面预计也有项目启动。

公司的市政和地铁施工在长三角地区有优势，公司去年在南京中标90亿项目彰显实力，南京青奥会带动基建包括地铁项目的推进，利好公司。

苏锡常等地区地铁项目获发改委批复，也将在近几年陆续启动，预计公司将有所收益。

主要看点2：投资项目提高收益率，多种方式变现缓解现金流。

近期公司拟尝试将BOT 项目进行资产证券化，并将常州高架一期、二期运营权转让发行信托提前获得部分收益。

还发行短期融资债缓解现金压力。

预计未来通过多种金融工具的使用，可以使公司资金面好转支持业务做大。

公司6月底完成定向增发，向城建集团、国盛集团和盛太投资定向增发价格为11.27
元/股，当前股价8.86元/股，本次定向增发的股份城建集团承诺锁定期3年，国盛集团和盛太投资承诺锁定1年。

在对公司重组后2012年盈利目标乐观的前提下，我们认为随着基础设施建设投资逐渐加大，地方政府资金面改善，地铁和隧道项目2013年好于2012年，公司2013年订单弹性较大，带动估值向上。

预计公司2012-13年EPS为0.85、0.91元。

目标价12元，增持评级。

辉煌科技：未来重回高增长强烈推荐评级
2013-03-25 类别：公司研究机构：中投证券研究员：张镭
投资要点：
公司是生产轨道交通信号系统相关产品的企业。

主要产品为铁路信号集中监测系统，铁路防灾安全监控系统，电加热道岔融雪装置，轨道交通信号智能电源系统，占比分别为32%、24%、23%、21%。

其中公司在信号集中监测系统市场占有率到达40%，国内第一。

我国铁路信号系统市场将长期快速增长。

增长源头来自两点：铁路投资的增长和信号系统在投资中占比的增长。

①我国铁路建设已经重新进入快速发展阶段。

2013年计划全年完成固定资产投资6500亿元，基本建设投资5200亿元。

②城市轨道交通总在建工程量达到了约1840km，远期建设里程数目达到了3600km，将带来约1.6万亿投资。

③我国铁路信号系统在总体投资占比约3%-4%，日本为10%以上，欧洲为15%以上，未来既有线路改造和新线路建设信号系统投资占比提升空间很大，将助力信号系统市场增长速度长期高于铁路基建投资。

信号集中监测系统收入将大幅度增长。

①既有线改造：13年要将六大干线铁路的集中信号检测系统升级改造市场总需求为9.6亿元，按公司40%市占率计算收入3.8亿元。

②新造铁路：2013年新建铁路需要采购集中信号监测系统2.2亿元，公司能够得到8800万元以上。

③公司12年信号监测系统收入大约为1.2亿元，假设13年估算的收入中50%落实，也将达到2.4亿元，同比增长100%。

其他产品也将蓬勃发展。

13年高铁综合防灾系统市场容量市场为3亿元。

公司市场占有率为36%。

2、道岔融雪装置主要来源于国铁路阳，市场规模为约几亿元，2010年开始启动，2012年收入将达到5000-6000万元。

3、地铁用信号系统主要介入的是郑州地铁，2011公司实现地铁收入5000万元以上。

目标价格17.00元，强烈推荐。

预测12年到14年EPS分别为：0.11、0.58和0.81元，对应PE为128、25、18倍。

公司13年增发定价为16.08元，且迎来业绩反转，我们给予公司2013年29倍、14年21倍PE，6-12个月目标价17.00元，给予强烈推荐评级。

风险提示：既有线路信号系统改造未按期展开。

鼎汉技术：城市轨道交通项目密集获批未来业绩增长可期
2012-09-06 类别：公司研究机构：广发证券（000776，股吧）研究员：韩玲王昊
发改委密集批准城市轨道交通项目今日发改委公布，全国多个城市轨道交通建设规划获得批准，其中太原市、兰州市、广州市、沈阳市、厦门市、常州市等6个城市的轨交近期建设规划获批，哈尔滨市、上海市等城市的近期建设规划调整方案获得批准，另外还有江苏省沿江城市群城际轨交网、内蒙古呼包鄂地区城际铁路规划等区域轨交铁路规划获批。

此前，温家宝总理也指出要确保今年铁路5000亿元的投资要到位。

轨道交通信号电源优势明显，充分受益建设提速鼎汉技术作为高铁、普铁和地铁信号电源市场份额都位于行业前列的龙头公司，将充分受益于轨道交通建设提速。

2011年以前公司利用自身技术实力优势在高铁市场拥有近60%的市占率，在高铁建设政策改变后加大了对地铁市场的投入力度，目前建成及在建地铁城市均有公司产品的应用，去年公司地铁订单达2亿元左右，市场份额快速提升。

产品线延伸有利快速成长信号电源市场容量大约在10亿元左右，公司份额已处于较高水平。

而车载电源、检测设备等产品有望陆续推出加速公司成长。

其中车载电源于去年四季度推出，技术测试已经完成，目前正上报铁道部将进行上道测试预计将在2013年实现销售；公司普铁检测设备已获得部分订单，产品线正在向地铁领域拓展。

盈利预测今年上半年公司业绩并不理想，部分由于去年同期京沪高铁提前通车导致基数较高，下半年趋势有望转好。

我们预计公司2012~2014年的EPS分别为0.32、0.47和0.61元，“买入”评级。

风险提示轨道交通项目建设进度低于预期。

达实智能：智能建筑新贵买入评级
2013-04-01 类别：公司研究机构：东方证券研究员：郑恺郑青
投资要点节能市场空间巨大，公司符合“大市场，小公司”投资思路。

根据美国发展经验，节能市场中建筑节能占比将达到70%，国内目前仍是工业与建筑节能平分天下，按照存量400亿平米的建筑面积，我们预期5%可能建筑节能改造，也有近2000亿的存量空间，而按照十二五建筑节能专项规划，十二五期间约束性指标带来的每年的市场容量有102～126亿元，目前我们预计公司节能项目规模不到1个亿，未来发展空间巨大。

EMC盈利模式扩张加速，收购打开异地增长空间。

EMC模式不用客户出资，公司安装节能设备完毕后直接与下游进行节能收益分成，且公司采取合理措施，防止了客户违约以及节能效率上合理计量，这2点有别于大部分的工业节能企业。

此外，公司上市以来，始终在兼并收购上稳步推进，按业绩承诺估算，2012年收购北京德润和上海联欣分别占到公司当年净利润1%和34%，收购不仅盈利增长加速，也能做到客户共享，打开异地扩张的天花板。

智能建筑处于发展期，轨道交通市场2013年加快增长。

建筑智能化的投资约占建筑总投资的5%-10%，我们测算，全国建筑智能化系统每年的投资接近1000亿元，仍符合“大市场，小公司”的投资逻辑；此外，根据住建部公布的数据，十二五规划中的城市轨道交通项目约有4300km，对应2万亿投资，综合监控通常占总投资的1%-1.5%，预计该领域的投资在300亿元左右，每年大概100亿元，2013年起仅深圳市就有5条线路招标，我们预计公司凭借项目经验和本地公司优势，有望在地铁综合监控项目上有所突破。

财务与估值上半年增长加速，下半年看地铁招标，首次给予买入评级，目标价21.70元。

2012年3月起公司收购北京德润和上海联欣，因此今年全年并表将驱动上半年增长加快，下半年地铁招标将逐渐明朗，同时EMC项目仍在加速推广期，我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.37、0.62、0.81元，按照可比公司2013年31倍PE估值，给予10%溢价水平，即35倍PE估值，对应目标价21.70元，首次给予公司买入评级。

风险提示：地铁项目招标项目不达预期；项目人才瓶颈导致业务扩张放慢；小非减持对公司股价压制。

东方雨虹：防水龙头演绎新景气周期买入评级
2013-03-21 类别：公司研究机构：信达证券研究员：关健鑫
东方雨虹：专业化防水系统供应商。

公司是集防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体的中国防水行业龙头企业，是行业内唯一的上市公司。

公司品牌形象突出，“雨虹”牌商标被认定为“中国驰名商标”；公司是行业内第一家国家级企业技术中心，技术领先；公司直销与渠道并举，销售网络遍布全国。

多因素共同驱动防水材料行业发展。

新型城镇化建设将扩大对防水材料的需求，同时，随着人们对于防水重视度的提高，防水材料下游应用领域仍在不断扩大。

此外，在国家产业政策的支持和消费升级的带动下，新型防水材料占比不断提高，其未来市场空间广阔。

公司调整经营战略，开启新景气周期。

目前，随着国内住宅精装修比例提升，进一步激发了中高端防水材料的需求，公司积极调整经营战略，通过结盟大地产商，竭力改变“高铁时代”增收不增利的困境，2012年成为公司盈利能力回升，业绩的拐点初步显现。

同时，公司具有较强的成本控制能力，未来公司毛利率有望维持在高位。

盈利预测与投资评级。

我们预测公司2012—2014年EPS为0.54元、0.76元、1.07元。

考虑到东方雨虹的成长性以及行业龙头地位，我们认为给予公司2013年25X的PE是比较合理的，对应目标价格为19元。

首次覆盖给予“买入”评级。

股价催化剂：产品提价；与新的地产开发商签订独家合作协议。

风险因素：1、宏观经济下行，需求放缓；2、应收账款增长引致的财务风险；3、地产调控深入拖累防水行业。

晋亿实业：盈利已趋底部期待业绩反转
2012-08-21 类别：公司研究机构：安信证券研究员：张仲杰冯胜
报告关键点：
上半年公司巨亏7392万元，业绩底部基本确立加大物流体系建设，由制造商向服务商转变合理股价12.75元，首次评级“增持-B”报告摘要：
上半年公司出现巨亏7，392万元。

2012年1-6月份公司实现营业收入113，403万元，同比下降26.24%；实现归属于上市公司股东的净利润-7392万元，这是自公司成立以来首次出现半年度亏损。

公司产品盈利能力急剧下降。

公司销售毛利率和销售净利率分别为7.58%和-6.51%，去年同期分别为21.03%和7.11%。

分项业务中，紧固件销售收入75，758万元，同比下降34.34%，毛利率7.24%，较去年同期减少16.78个百分点；精线和加工业务收入均有小幅上升，但是毛利率均出现下滑。

资产损失计提大幅增加。

2012年上半年公司计提资产减值损失5，164万元，同比增长139%。

其中，计提坏账损失2，657万元，计提存货跌价损失2，508万元。

由于经济处于下行周期，市场资金面紧张，产品价格下降，导致公司出现大规模的坏账和存货减值计提。

未来，随着行业基本面好转，这一现象有望得到缓解。

公司业绩趋近底部，下半年有望好转。

2011年4月份后我国铁路固定资产投资增速开始显著下滑。

2012年1-6月份铁路固定资产投资仅完成1778亿元，同比下降36%。

但铁道部上调全年投资规划至5800亿，照此计算下半年铁路投资规模同比增长将达到30%，铁路相关设备的采购量将出现底部回升态势。

作为国内主要的高铁紧固件提供商，公司业绩的底部基本确立，预计下半年业绩将出现好转，2013年有望明显回升。

筹备非公开发行事宜，进军五金销售物流业。

公司上半年公布了非公开发行预案的修正案，计划向不超过10名投资者发行10，000-20，000股，发行价不低于9.24元/股，募集资金总额不超过150，000万元。

此次募集资金主要用于公司销售物流体系的建设。

公司有志于成为一家集研发、制造、系列配套、物流配送服务于一体的综合性产业集团，实现由制造商向服务商的转变。

我们认为这一转变能够进一步提高公司的品牌影响力和市场竞争力。

合理股价12.75元，首次评级为“增持-B”。

公司业绩底部基本确立；下半年铁路招标或成为公司股价催化剂。

2012-2014年的EPS分别为0.03、0.32和0.44元，给予2013年40倍PE，对应目标价为12.75元，首次评级“增持-B”。

风险提示：铁路固定资产投资不达预期；公司非公开发行受阻。

晋西车轴：产品需求逐步恢复增持评级
2013-03-19 类别：公司研究机构：安信证券研究员：王书伟张仲杰
2012年公司业绩略低于预期。

公司2012年实现营业收入2，735.3百万元，同比增长26.53%，归属母公司净利润122.3百万元，同比增长22.6%，按照最新股本计算，EPS为0.40元，业绩略低于我们此前的预期。

扣非后净利润109.42百万元，同比增长33.82%，EPS为0.36元。

业绩低于我们的预期主要是由于轮对、车辆业务毛利率水平较低。

2012年Q4公司净利润同比下降33.9%，在预期之内。

2012年第四季度公司实现营业收入606.1百万元，同比仅下降0.16%，净利润3280万元，同比却大幅度下降33.89%，EPS 为0.108元。

由于去年四季度公司集中交付神华自备车导致基数较高，净利润大幅度下降。

收入大幅增长主要由于轮对及摇枕侧架业务的出口需求强劲。

由于海外市场需求持续旺盛，公司出口轮对29，228套，同比增长79.32%，轮对业务收入达493.84百万元，同比增长了71.8%；同时，公司实现对美国摇枕侧架、转K1转向架的试制及批量出口，摇枕侧架全年销售3，130辆份，较2011年增长了89.7%，摇枕侧架业务销售收入112.56百万元，同比增长了109.8%，我们认为2013年公司出口市场仍能保持快速增长。

国内宏观经济持续低迷，铁路货车需求不足，公司的车辆业务收入也出现下降。

2012年，国内宏观经济复苏乏力，我国铁路货车产销量同比下降11.6%，企业自备车需求公司与铁路货车业务相关性较大的车辆业务实现收入775.39百万元，同比下降2.92%；而车轴业务收入587.34百万元，同比仅增长了1.3%，部分原因是公司车轴出口仍保持较高增长，抵消国内市场需求出现的一定下滑。

2013年车轴产品产能释放及向轮对、侧架和转向架等核心零部件领域延伸，未来的业务结构更趋合理。

盈利能力小幅下降1.16个百分点，主要由于车辆及轮对业务毛利率下降。

2012年公司整体毛利率11.84%，同比下降1.16个百分点。

由于铁道部对车轴产品进行了提价，公司车轴毛利率水平提升2.2个百分点至7.7%，预计未来零部件招标下放后价格下降的概率不大。

而毛利率较高的企业自备车需求萎缩，车辆业务毛利率16.7%，较2011年下降5.8个百分点。

今年公司轮对业务以客户委托加工组装方式销售为主，轮对业务毛利率也下降了2.6
个百分点至8.3%。

费用控制良好，2012年费用率下降0.8个百分点。

由于公司销售规模扩大及出口快速增长导致产品运输费增加，导致销售费用同比增长37.98%销售费用率上升0.1个百分点；由于利息支出增加财务费用较2012年增长472.25%，财务费用率提升0.13个百分点；而管理费用控制良好，在规模增加的同时管理费用率下降了1.1个百分点。

新产品研发扩充产品链，重点技改项目达产提升现有技术实力及扩充产能。

2011年公司GQ70型轻油罐车实现批量生产，2012年又开发试制GHA70型醇类罐车，公司初步完善了包括敞车、漏斗车、罐车和煤炭专用车等的整车系列。

继包头铁路车轴生产线改造项目竣工投产后，太原本部铁路车轴生产线技术改造项目正处于积极推进过程中、马钢晋西轮轴项目以及轨道交通及高端装备。