张裕A财务分析

1. 比较资产负债表分析
分析张裕A2007年末——2010年末的比较资产负债表可知：
（1）总资产变化分析。

2008年的资产总额135千万，比2007年增加了19千万，增长
16.38%；2009年的资产总额208千万，比2008年增加了73千万，增长了54.07%；
2010年的资产总额287千万，比2009年增加了79千万，增长了37.98%。

（2）流动资产变化分析。

2008年流动资产为87.4千万，比2007年增加了22.6千万，增长34.88%；2009年流动资产为133千万，比2008年增加了45.6千万，增长了52.17%；
2010年流动资产为214千万，比2009年增加了81千万，增长了60.90%。

（3）固定资产变化分析。

2008年固定资产为43.3千万，比2007年减少了3.4千万，减少7.28%；2009年固定资产为69.4千万，比2008年增加了26.1千万，增长了60.28%；
2010年固定资产为63.7千万，比2009年减少了5.7千万，减少了8.2%。

以上分析说明张裕A2008年资产增长的速度较快，这反映了张裕A资产规模的扩张速度，但固定资产增长速度不稳定，可能因为在建工程的量减少了。

（4）负债总额变化分析。

2008年的负债总额20.4千万，比2007年增加了0.9千万，增长4.62%，主要是因为流动负债增加了22.6千万，增长了34.88%；2009年的负债总额62.7千万，比2008年增加了42.3千万，增长了207.35%，主要是因为流动负债增加了42.2千万，增长了20.69%；2010年的负债总额103千万，比2009年增加了40.3千万，增长了64.27%，主要是因为流动负债增加了40.4千万，增长了64.54%。

可见，2009的负债增长较快，尤其是流动负债增加的较多，其增长速度高于总资产增长速度。

有可能给企业带来财务风险。

（5）股东权益变化分析。

2008年股东权益为115千万，比2007年增加了18.7千万，增长19.42%；2009年股东权益为146千万，比2008年增加了31千万，增长了26.96%；
2010年股东权益为184千万，比2009年增加了38千万，增长了26.03%。

由此可见，张裕A的股东权益呈逐年下降，说明财务状况不太稳定。

2. 比较利润表分析
分析张裕A2007年末——2010年末的比较利润表可知：
（1）营业收入变化分析。

营业收入2008年为82.4千万，比2007年增加了10千万，增长13.81%；2009年为96.7千万，比2008年增加了14.3千万，增长了17.35%；2010年为116千万，比2009年增加了19.3千万，增长了19.96%。

（2）成本费用变化分析。

营业成本2008年为8千万，比2007年减少了0.72千万，减少
8.26%；2009年为9.51千万，比2008年增加了1.51千万，增长了18.88%；2010年
为10.5千万，比2009年增加了0.99千万，增长了10.41%。

营业税金及附加2008年为6.82千万，比2007年增加了0.78千万，增长12.91%；2009年为9.41千万，比2008年增加了2.59千万，增长了37.98%；2010年为15.8千万，比2009年增加了6.39千万，增长了67.91%。

销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和2008年为13.7千万，比2007年三项费用之和增加了1.32千万，增长10.66%；2009年三项费用之和为17.07千万，比2008年三项费用之和增加了3.37千万，增长了24.60%；
2010年三项费用之和为20.24千万，比2009年三项费用之和增加了3.17千万，增
长了18.57%。

（3）利润变化分析。

营业利润2008年为53.9千万，比2007年增加了8.6千万，增长
18.98%；2009年为60.8千万，比2008年增加了6.9千万，增长了12.80%；2010年
为71.6千万，比2009年增加了10.8千万，增长了17.76%。

营业总额2008年为53.9千万，比2007年增加了8.7千万，增长19.25%；2009年为60.8千万，比2008年增加了6.9千万，增长了12.80%；2010年为71.6千万，比2009年增加了10.8千万，增长了17.76%。

张裕A的税后净利润2008年为40.0千万，比2007年增加了10.3千万，增长34.68%；2009年为45.5千万，比2008年增加了5.5千万，增长了13.75%；
2010年为53.4千万，比2009年增加了7.9千万，增长了17.36%。

从以上的分析可知，2010年营业收入增长较快，2010年税后净利润增长较少，这是2010年企业所得税税率增长所致。

同时，2010年成本费用降低较多。

2008年净利润增长速度高于营业收入增长速度，主要是三项费用之和减少所致。

总的来看，张裕A的财务状况比较稳定，财务风险没有增加的趋势，但是，公司的净利润增长速度并不是很快。

所以，应当加强公司管理，努力做好增收节支的工作，尤其要加强主营业务，控制各种期间费用，这样才有可能使公司的净利润有较大幅度的增长。

3. 比较财务比率
从上表可看出，张裕A近四年中，流动比率和速动比率略有下降，资产负债率则呈上升趋势，说明张裕A的偿债能力有所下降。

应收账款周转率呈急速猛增趋势，说明其应收账款的周转速度加快，流动性增强，偿债能力提高。

但也有可能因为企业奉行了比较严格的信用政策，制定的信用标准和信用条件过于苛刻的结果。

存货周转率下降，可能因为库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压。

说明企业在产品销售方面存在一定问题，应当采取积极的销售策略，提高存货的周转速度。

总资产周转率有所下降，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。

值得注意的是该公司三项盈利能力指标（资产报酬率、净资产收益率、销售净利率）都呈下降趋势。

因此，应当加强销售工作，严格控制成本费用，以扭转公司盈利能力下降的趋势。

4. 图解法
张裕A2007-2010年销售净利率示意图
10203040502007年2008年2009年2010年
年份
销售净利率（%）从2007-2010年张裕A 销售净利率示意图可以看出，该公司的销售净利率一直呈下降趋势，这有可能是因为该公司不再享有所得税的优惠税率，致使净利润呈下降趋势。

5. 财务比率综合评分法。