恒生电子一家独大

恒生电子一家独大 券商大拿被迫伏地做小(13.8.24)

南有深圳，北有杭州，这是金融机构IT系统供应商的地理分布。13年的生长、争抢到如今的一方垄断，随着光大套利策略系统乌龙事件的曝光，展现出灰色的一幕。谁能想到，那些呼风唤雨的基金、券商大拿，竟在一家垄断的IT系统供应商面前，备受折磨。

行业渐趋封闭、固化

恒生电子一家独大

在金融IT系统供应商这个行业里，如今杭州上市公司恒生电子是老大，涉及所有的细分板块。而在每个细分板块中，都有一两家非常强势的中小供应商。比如投资管理系统，有上海铭创、金证股份、金仕达等；估值系统，有赢时胜；固收系统，有恒泰；咨讯系统，有万德、大智慧以及同花顺等。恒生电子的策略很简单，用低价赶走中小供应商，实现垄断；中小供应商的存活之道，则是用人脉关系、差异化的服务紧贴客户。

曾在恒生电子、上海铭创工作过的一位业内资深人士对《金证券》称，这个行业2001年开始兴起。过去的13年，行业是越来越封闭：后来者很难在行业立足，老公司在利用关系上越来越隐蔽。

他举例说，去年曾有一位量化对冲专业背景的海归人士在沪

成立一家金融IT系统供应公司，今年已然关闭，再没听到动静。无实力抗衡、无关系疏通成为年轻的供应商们相继关门的重要原因。

行业发展渐趋固化，也让它的下游客户——金融机构们愈发感觉窒息。

动辄开价三五百万“要挟”

长江证券受苦

“光大证券算一个典型，长江证券是另外一个受虐的例子。”那位业内资深人士对《金证券》说，上海铭创靠关系、服务成为光大的供应商，而恒生电子则靠垄断“迫使”长江证券接受苛刻的合约。

他爆料称，长江证券目前使用的IT系统全部是恒生电子的。恒生的强势地位，让长江证券苦不堪言。“长江证券想做创新业务，但迟迟没有做起来，主要是因为恒生电子没有长江证券需要的创新交易系统。当长江证券要引入其他IT系统供应商时，恒生电子就以原系统不提供接口或代码为由拒绝；或者直接开价，开一个接口或代码要多少钱。因为吃准了长江证券无法全部更换系统，所以一开价都在300-500万。”《金证券》记者致电长江证券，并发送相关邮件确认这一情况是否属实，但截至发稿时止，未获得公司正式回应。

不过，长江证券一名不愿透露姓名的研究员告诉《金证券》记者，从他知道的情况看，公司创新业务没有动静是事实，

也确实在使用恒生电子的系统。

《金证券》注意到，恒生电子多年前就已经参股了长江证券。零报价、永远七折抢生意

公募基金“伏地做小”

长江证券不是孤例，更多的机构开始体会到IT系统供应商的“压迫”之困。

不仅是券商，目前公募基金基本用的也是恒生电子提供的系统。由于拥有话语权，恒生电子向公募基金收取系统费用时，较给券商的高出很多。

“当年恒生电子以低价的方式赶走其他IT系统供应商，这么多年这个行业都没有进来过新的公司。我们在其他人面前可能是真正的甲方，但在恒生电子面前不得不伏地做小。”国内一位公募基金行业权威人士对《金证券》说。

曾供职恒生电子的人士对《金证券》记者直言，公司在营销上非常凶猛。一次，机构招标过程中，恒生电子和另一家IT 系统供应商一起报价，对方报得较低，险胜恒生电子。恒生电子就向机构抗议，要求重新竞标。第二次竞标过程中，为了压倒竞争对手，竟然采取了零报价的策略。参与竞标的IT 系统供应商欲哭无泪，只能抱怨“游戏没办法玩了”。

如今为了保证竞标成功，一般情况下恒生电子都会直接跟券商说，永远给对方报价的七折。

在《金证券》记者连线恒生电子过程中，恒生电子并不认为

自己处于垄断地位，也不承认券商因为恒生垄断而导致无法引进创新交易系统。

不过，在回应记者的邮件中，恒生电子写道：目前公司在投资管理和固定收益这两块的市场占有率大概在70%左右，估值系统在证券行业的市场份额在50%左右。机构分类上看，公司在公募基金领域的整体市场占有率不到80%。

上述爆料人表示，按照国外行业标准，超过50%即为垄断，超过60%即为绝对垄断。

积怨日深矛盾一触即发

行业洗牌在即？

绝对强势的恒生电子，和中小IT系统供应商积怨日深，稍有导火索矛盾极易一触即发。

对上海铭创、金证股份、金仕达、赢时胜、恒泰为代表的中小IT系统供应商来说，这些细分领域占有一席之地的行业小个头，根子深，关系厚，它们跟金融机构保持着难以言说的“私人关系”，又和恒生电子势同水火。

“你看到光大证券一出事，首先是上海铭创出来顶。圈里人都晓得这不是上海铭创的问题，但他们还是主动承担了。”沪上业内一位金姓人士对《金证券》说，“这种关系，让供应商在为金融机构提供服务时，很难去坚持风险控制。他们要和恒生竞争，就得向金融机构示好。在这种情况下，很难做到独立和客观。”

《金证券》记者获悉，早年这些中小IT系统供应商依靠与金融机构个别负责人厚实的关系拿下业务，如今也感受到来自恒生电子的压力，开始在端口、代码上设置不相容的机制。8月21日20:53，证监会在结束对光大证券的调查后发布公告称，证监会将对证券公司使用的程序化交易系统的风险隐患进行排查，防止发生类似事件。对一众IT系统供应商来说，明天将会怎样？