经营杠杆效应基本理论适用性分析

经营杠杆效应基本理论适用性分析

【摘要】经营杠杆效应基本理论只说明了企业息税前利润大于零的情况，也就是说当企业息税前利润大于零时，其理论能解释息税前利润与销售同方向变动及息税前利润变动率大于销售额变动率，进而说明销售变动给企业经营所带来的经营风险。然而企业息税前利润等于零、小于零的情况也存在，甚至企业经营也会出现一些极端情况。那么当企业处于后面几种情况时该理论如何运用？该理论没有给出解释，从而使该理论在学习和实践运用中有了一定的局限性。文章就这一问题做粗略探索，以说明这一理论在企业处于不同情况下的运用。

【关键词】经营杠杆效应；实证分析；杠杆效应存在状态；适用分析

一、经营杠杆效应基本理论综述

根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。所以，产品只有在没有固定成本的条件下，才能使贡献毛益等于经营利润，使利润变动率与产销量变动率同步增减。

但这种情况在现实中是不存在的。由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，这一现象称为经营杠杆效应。经营杠杆是指在扩大销售额（营业额）的条件下，由于经营成本中固定成本相对降低，所带来增长程度更快的经营利润。在一定产销规模内，由于固定成本并不随销售量（营业量）的增加而增加；反之，随着销售量（营业量）的增加，单位产品所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。

影响营业风险的因素主要有：产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、经营杠杆变动等。经营杠杆对营业风险的影响最为综合，企业欲取得经营杠杆利益，就需承担由此引起的营业风险，需要在经营杠杆利益与风险之间作出权衡。

为了对经营杠杆效应进行量化，企业财务管理和管理会计中把利润变动率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”、“经营杠杆率”，并用公式加以表示。

经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。

经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率

DOL= （△EBIT/ EBIT）÷（△S/S）公式1

报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润

DOL=（EBIT+F）/EBIT 或者DOL=Tcm/（Tcm-F）公式2

DOL为经营杠杆系数；EBIT为息税前收益；△EBIT为息税前

收益变化量；S为销售额；△S为销售额变化量；F即固定成本；Tcm 为边际贡献。

由于固定成本的存在，按公式2 经营杠杆系数DOL大于1。

企业经营风险的大小常常使用经营杠杆来衡量，经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余变动率与销售额变动率之间的比率。

第一，它体现了利润变动和销量变动之间的变化关系。

第二，经营杠杆系数越大，经营杠杆作用和经营风险越大。

第三，固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反。

第四，当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。

第五，在其他条件不变时，产品售价越高，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反。

第六，在其他条件不变时，产品单位变动成本越低，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反。

以上基本理论只说明了企业息税前利润大于零的情况。然而企业息税前利润大于零、等于零、小于零的情况都存在，甚至企业经营也会出现一些极端情况。那么当企业处于后面几种情况时该理论如何运用？该理论没有给出或无法解释，从而使该理论在学习理解和实践运用中有了一定的局限性。本文将对此问题做一些粗略探索，以说明这一理论在企业处于不同情况下的运用。

二、经营杠杆效应的实证分析

（一）销售额变化与息税前利润变动及经营杠杆系数计算分析

若某企业只生产销售一种产品，固定成本为60万元，单位产品售价为10元，单位变动成本为4元。

取表1中的销售额S与杠杆系数（公式2）等相关资料绘制二者之间的关系曲线如图1所示。

根据表1计算结果和图1曲线可知：

1.在其他条件不变时，销售额变动与息税前利润变动同方向。

2.在其他条件不变时，随销售额的增加，杠杆系数DOL由负值到无穷大再到正值不断减少最终收敛于1。这说明杠杆系数DOL不总是大于1。具体来讲，销售额＜100万元时，息税前利润小于零时，DOL＜0；销售额=100万元时，息税前利润等于零时，DOL为无穷大；销售额＞100万元时，息税前利润大于零时，DOL＞1。

3.在其他条件不变时，息税前利润小于零时（亏损状态）：当50万元＜销售额＜100万元时，|DOL|＞1；当销售额=50万元时，|DOL|=1；当销售额=50万元时，|DOL|<1。

4.杠杆系数DOL不总是大于1，进而说明息税前利润变动率不一定大于销售额变动率。只有在一定条件下息税前利润变动率才大于销售额变动率。

（二）固定成本与杠杆系数DOL关系计算分析

取上例资料，且边际贡献=120万元时分析固定成本F变化对杠杆系数DOL的影响，DOL=120/（120-F）。

根据表2绘固定成本与杠杆系数DOL的关系曲线如图2所示。根据表2计算结果和图2曲线所示发现：

1.在其他条件不变时，杠杆系数DOL值与固定成本有关。

2.在其他条件不变时，随固定成本递增，杠杆系数DOL由大于1不断递增到无穷大再小于零的变化过程。具体来讲，当固定成本＜120万元时，杠杆系数DOL＞1，随固定成本递减，杠杆系数DOL收敛于1；当固定成本=120万元时，杠杆系数DOL为无穷大；当固定成本＞120万元时，杠杆系数DOL＜0，随固定成本递增杠杆系数DOL 收敛于0。

3.当120万元＜固定成本＜240万元时，杠杆系数|DOL|＞1；当固定成本=240万元时，杠杆系数|DOL|=1；当固定成本＞240万元时，杠杆系数|DOL|＜1。

4.当固定成本≠0时，杠杆系数DOL不总是大于1，进而说明息税前利润变动率不一定大于销售额变动率。只有固定成本在一定范围内息税前利润变动率才大于销售额变动率。

三、经营杠杆效应存在状态及强度分析

通过以上经营杠杆效应的实证分析，经营杠杆效应存在状态及强