非财务人员的财务管理与风险防范2009-1

八个角度看报表
了解企业规模 清楚财务风险 分析行业特征 知晓资本成本 把握经营效率 掌握盈利能力 研究企业所处阶段 预测企业未来实力
资产 现金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 流动资产 长期投资 固定资产 在建工程 无形资产 资产总计
福田汽车(万元，2007)
金额
来源
金额
营业收入
41055 短期借款 11429 应付账款 35175 预收账款 38862 其他应付款 11209 流动负债 252028 负债合计 390677 股本 21510 资本公积 290072 盈余公积 19972 未分配利润 29073 权益合计 773121 来源合计
司的举债能力。
（2）以普通股筹资会增加
（4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程 新股东，这可能分散公司的
度的抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容 控制权。
易吸收资金。
企业收入的分配
1 收入 2 补偿成本（料、工、费） 3 计算交纳流转税（增值税、营业税、消费税） 4 补偿费用损失（销售、管理、财务费用） 5 计算交纳所得税 6 计算提取盈余公积 7 计算分配股利 8 股东交个税
折旧6万元。支付设备维护费6万元； • 5、本年收回上年33万元应收款； • 6、计算应交所得税4万元。
投资管理重点
风险管控 指标遴选（回收期，报酬率，NPV，PI，IRR） 组合投资 投融资配合 资产结构
企
企
业
业 稳健型
的
的
资
财
产
务 激进型
结
结
构
构
适中型
企
企
业
业 稳健型
的
的
资
财
产
务 激进型
结
1024 股本 130189 资本公积
31817 留存收益 5707 权益合计
805759 来源合计
0 成本 3032 毛利 26934 销售费用 154319 管理费用 289520 财务费用 289520 营业利润 7049 利润总额 47190 净利 184611 OA净流量 263230 IA净流量 509189 FA净流量 805759 全部流量
66738 营业成本 202184 毛利 138914 销售费用
49595 管理费用 542473 财务费用 581326 营业利润
81140 利润总额 41988 净利 36020 OA净流量 32345 IA净流量 191794 FA净流量 773121 全部流量
2786524 2544566
241958 106481
应收账款的成本：
成本研究
描述
（一）机会成本 因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。
（二）管理成本 对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主 要包括对客户的资信调查费用、应收账款账 簿记录费用、收账费用等。 （三）坏账成本 坏账成本，即因应收账款无法收回而给企业 带来的损失。这一成本一般与应收账款数量 同方向变动，即应收账款越多，坏账成本也 越多。
事项
支 付 现 金 购 固 定 资 产
资
产
成本
负
债
资
表
产
折
负 债
旧
表
期间费用
销 售
利 润 表
o
期间
资 本 化
or 费 用 化
资本化和费用化的影响
项目
利润变动 早期的ROE 后期的ROE 总现金流 经营现金流 投资现金流 资产负债率
ห้องสมุดไป่ตู้
资本化
低 高 低 同样 高 低 低
费用化
高 低 高 同样 低 高 高
489618 79117
410501 57935 49282 -2526
248378 248818 150411 210517 -77806 -75599
57110
资产 现金 应收账票 其他应收款 预付账款 待摊费用 存货 流动资产 长期投资 固定资产 累计折旧 无形资产 资产总计
中国国航(万元，2006)
高。首先，从投资者的角度 讲，投资于普通股风险较高， 相应地要求有较高的投资报 酬率。其次，对筹资来讲，
（3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资 普通股股利从税后利润中支
金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹 付，不具有抵税作用。此外，
资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公 普通股的发行费用也较高。
850937 成本 627289 毛利 205164 销售费用
5519 管理费用 2656052 财务费用 5219981 营业利润
367763 利润总额 1225136 净利 1429194 OA净流量
469667 IA净流量 3123997 FA净流量 8711743 全部流量
4700582 3896932
Wacc的计算（万元）
股票
债券
长期借款 合计
金额
500
200
300
1000
个别成本 20%
15%
10%
（%）
权重
0.50
0.20
0.30
100
wacc 10%
3%
3%
16%
2个等式
资产=负债+所有者权益 利润=收入-费用
所得税扣除新规定:
• (1)捐赠,按照利润总额的12%以内扣除 • (2)工资,按照合理支出实际扣除 • (3)招待费,按照不超过收入的0.5%,和实际
金额
来源
金额
收入
551775 短期借款 323314 应付账票
98467 其他应付款 11996 预收账款 18361 流动负债 125397 负债合计 1145842 少数权益 1104104 股本 6406550 资本公积 1056304 留存收益 55246 权益合计 8711743 来源合计
15220 838
1208 10879 46441
0 10732
2858 1472 61810
57515 短期借款 7603 应付账票
17929 预收账款 1136 其他应付
款
581 流动负债 12078 负债合计 96843 股本
3600 资本公积 11590 盈余公积
8114 未分配利
润
1409 权益合计 121904 来源合计
803650 262442 218250
91355 152731 486540 319138 739856
-1169774
4200
8100 营业成本
14605 18005 毛利（33%）
165
469 销售费用
2167
4069 管理费用
26041 33947 财务费用
29097 34629 营业利润
8900 11900 利润总额
7709 51002 净利
12718 16134 OA净流量
3386
8239 IA净流量
32713 87275 FA净流量
结
构
构
适中型
公司投资与风险管窥
投资风险识别与防范
内部风险
外部风险
战略风险
财务风险
人力资源风 险
经营风险
政策风险
市场风险
竞争对手风 险
提高风险意识 战略与资源匹配
现金流合理安排 Source: Roland Berger & Partners
考虑利率、汇率、税率政策 消费者偏好、行业门槛
建立风险控制预警系统 突出主业、分清责任、奖惩严明
5. 拟定进入战 5. 制定适宜的筹资
略
策略
6. 寻求适当的
资金
来源(如租赁)
1. 停止扩张 2. 处置不用或闲置的 设备
3. 减少存货 4. 调整产品结构和资 本结构
5. 适当减员增效
1. 保持市场份额 2. 缩减不必要的支 出和
管理费用
3. 削减存货 4. 实施减员增效 5. 制定并实施退出 战略
主讲人：于 久 洪 博士
北京经济管理干部学院 清华大学 北京大学 国家行政学院
财会系 主任 特 聘教 授
核心内容
财 务
方法
报 理论
表
分 实务
析
结构
操作
1个方法 2个等式 3种活动 3张报表 8个角度
什么是理财?
➢ 组织财务活动 ➢ 处理财务关系
3种活动
经营活动：OA:Operating Activity 投资活动： IA:Investment Activity 筹资活动：FA:Financial Activity
金额
来源
金额
收入
446309 短期借款 25308 应付账票 5543 其他应付款 424 预收账款 0 流动负债
197471 负债合计 675057 少数权益
5425 股本 162742 资本公积
40288 留存收益 6609 权益合计
938891 来源合计
0 成本 4081 毛利 31013 销售费用 213613 管理费用 339388 财务费用 339388 营业利润 9802 利润总额 94380 净利 137444 OA净流量 357875 IA净流量 589700 FA净流量 938891 全部流量
• 案例： • 第1年业务描述： • 1、BBQ公司由股东出资50万元注册成立。取得银
行长期借款60万元，年利率5%
• 2、现金购买房屋36万元，设备24万元。
• 3、现金购买原材料26万元，支付生产工人工资8 万元，均已经支付。
• 4、销售P1产品7件，每件售价7万元，已经收到16 万元。销售P1产品7件，每件成本3万元。
资产 现金 应收账票 其他应收款 预付账款 待摊费用 存货 流动资产 长期投资 固定资产 累计折旧 无形资产 资产总计
贵州茅台(万元，2005)
金额
来源
金额
收入
389198 短期借款 20334 应付账票 5124 其他应付款 1238 预收账款 0 流动负债
186054 负债合计 601952 少数权益
78115 5406
44696 46008 38798 55821 -49614
5340 11657
中航光电(万元，2007)
资产
年初金额 年末金额 来源
年初金额 年末金额 营业收入
现金 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 流动资产 长期投资 固定资产 在建工程 无形资产 资产总计
15151 3146
393051 68710
324341 47593 35068 -3226
191885 192024 111854 169370 -54084 -15920
99366
资产 现金 应收账票 其他应收款 预付账款 待摊费用 存货 流动资产 长期投资 固定资产 累计折旧 无形资产 资产总计
贵州茅台(万元，2006)
筹资管理重点
风险管理 成本控制 税务分析筹划 财务结构研究 投融资匹配
筹资管理重点
企业需要季节性流动资金1000万元，3 个月期限 （1）优先股，年8% （2）银行贷款，年12%
普通股融资的优缺点
优点
缺点
（1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到
期日，不需归还。
（1）普通股的资本成本较
（2）发行普通股筹资没有固定的股利负担。由 于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力， 所以筹资风险较小。
61810 121904 全部流量
52200 35082 17118
2800 6023
382 7422 7662 6626 4255 -4825 7000 6417
61404 41394 20010
3857 5259
368 10039 10853
9737 5942 -9520 46003 42364
经营活动管理
营业周期
存货周转天数
应收款周转天数
应付款周转天数
现金周转天数
成本研究
现金的成本：
描述
（一）持有成本 企业因保留一定现金余额而增加的管理费及 丧失的再投资收益。 （二）转换成本 用现金购入有价证券以及转让有价证券换取 现金时付出的交易费用，即现金同有价证券 之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委 托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。 （三）短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时通过有价证 券变现加以补充而给企业造成的损失，包括 直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现 金持有量呈反方向变动关系。
发生的60%,低者扣除 • (4)广告和业务宣传费按照当年收入的15%
扣除,超过的结转下年
经济发展的周期性变化中企业相应采取的财务策略
经济复苏期
经济繁荣期
经济衰退期
经济萧条期
1. 增加厂房设 1. 扩充厂房设备
备
2. 继续增加存货
2. 增加存货 3. 制定并实施扩张
3. 开发新产品 战略
4. 增加雇员 4. 增加雇员
八 个 角 度 看 报 表
八个角度看报表
一看总资产，了解企业规模 二看总负债，清楚财务风险 三看资产结构，分析行业特征 四看财务结构，知晓资本成本 五看收入比资产，把握经营效率 六看利润比收入，掌握盈利能力 七看现金流量，研究企业所处阶段 八看利润含金量，预测企业未来实力
八 个 角 度 看 报 表
• 5、支付设备维护费3万元，行政管理费用2万元。 支付借款利息3万元，广告费用3万元。
• 6、计提设备折旧6万元。计提所得税2万元。
• 案例： • 第2年业务描述： • 1、销售费用2万元; • 2、交纳税款2万元，支付利息3万元，支付
行政管理费用全年4万元； • 3、采购原材料12万元，支付人工8万元； • 4、销售收入56万元，收回50%，计算设备