案例八：证券法案例分析

根据证券法对上述要点进行分析， 根据证券法对上述要点进行分析，说 明各要点问题否存在问题？为什么？ 明各要点问题否存在问题？为什么？
分别
【法律分析】 1.公开发行公司债券，应当符合下列条件： 公开发行公司债券，应当符合下列条件： 公开发行公司债券
（一）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000 万元，有限责任公司不低于6000 6000万元 万元，有限责任公司不低于6000万元 ; 累计债券总额不超过公司净资产额的40%; （二）累计债券总额不超过公司净资产额的40%; 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1 （三）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1 年的利息; 年的利息; 资金投向符合国家产业政策; （四）资金投向符合国家产业政策; 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平; （五）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平; （六）国务院规定的其他条件
【法律依据】
公开发行公司债券，应当符合下列条件： 公开发行公司债券，应当符合下列条件： 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000 （一）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000 万元，有限责任公司不低于6000 6000万元 万元，有限责任公司不低于6000万元 ; （二）累计债券总额不超过公司净资产额的40%; 累计债券总额不超过公司净资产额的40%; 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1 （三）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1 年的利息; 年的利息; 资金投向符合国家产业政策; （四）资金投向符合国家产业政策; 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平; （五）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平;
人民币存款利率表2011年7月7日调整
项目 一、城乡居民及单位存款 （一）活期 （二）定期 1.整存整取 三个月 3.10 半年 3.30 一年 3.50 二年 4.40 三年 5.00 五年 5.50 2.零存整取、整存零取、存本取息 一年 2.85 三年 3.05 五年 3.25 3.定活两便 按一年以内定期整存整取同档次利率打6折 二、协定存款 1.31 三、通知存款 . 一天 0.95 七天 1.49 年利率 % 0.50
2.（1.）发行公司债券， 2.（1.）发行公司债券，股份有限公司净 资产额度不低于人民币3000万元。 3000万元 资产额度不低于人民币3000万元。本案 中该公司资产净额已达到4500 4500万元符合 中该公司资产净额已达到4500万元符合 发债要求。 发债要求。此次发行债券金额计划为 1800万元 不包括前次发行的500 万元( 500万元债 1800万元(不包括前次发行的500万元债 累计发债金额为2300 2300万元 券) ，累计发债金额为2300万元 2300÷4500≈51%） （2300÷4500≈51%）已经超过累计发债 余额不超过公司净资产的40%的规定。 40%的规定 余额不超过公司净资产的40%的规定。
第16条 16条
《中华人民共和国证券法》 中华人民共和国证券法》
（六）国务院规定的其他条件。 国务院规定的其他条件。
已经发行过的债券的公司，有下列情形之一的， 已经发行过的债券的公司，有下列情形之一的， 不得再次发行公司债券（ 不得再次发行公司债券（1）前一次发行的公司债券 尚未募足的；（ ；（2 尚未募足的；（2）对已经发行的公司债券或其债务 有违约或者延迟支付本息的事实， 有违约或者延迟支付本息的事实，并且仍处于继续 状态的。 状态的。 公开发行公司债券筹集到的资金， 公开发行公司债券筹集到的资金，必须用于核准的 用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。 用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。 根据《企业债券管理条例》 18条 根据《企业债券管理条例》的18条“企业债券的利 率不得高于银行想通过期限居民储蓄定期存款利率 率不得高于银行想通过期限居民储蓄定期存款利率 40%” 的40%”
（2.)此次发行债券筹集的资金部分用于扩大 2.)此次发行债券筹集的资金部分用于扩大 生产经营规模， 生产经营规模，部分用于偿还前次发行债券应 该偿还而尚未偿还的本息。违反了公开发行公 该偿还而尚未偿还的本息。 司债券筹集到的资金，必须用于核准的用途， 司债券筹集到的资金，必须用于核准的用途， 不得用于弥补亏损和非生产性支出。 不得用于弥补亏损和非生产性支出。 （3）债券的利率不得超过国务院限定的利率 水平; 水平;该公司发行的债券利率将高于国务院限 定的利率水平1个百分点，是有问题的 。 定的利率水平1个百分点，
(2)此次发行债券筹集的资金部分用于扩大生产 (2)此次发行债券筹集的资金部分用于扩大生产 经营规模， 经营规模，部分用于偿还前次发行债券应该偿 还而尚未偿还的本息。 还而尚未偿还的本息。 （3)为了保证本次债券的发行成功，本公司发 3)为了保证本次债券的发行成功， 为了保证本次债券的发行成功 行债券利率将高于国务院限定的利率水平1 行债券利率将高于国务院限定的利率水平1个 百分点。 百分点。 (4)本公司利润最近几年呈上升趋势 本公司利润最近几年呈上升趋势， (4)本公司利润最近几年呈上升趋势，近三年的 可分配利润分别为：120万元 180万元 万元， 万元， 可分配利润分别为：120万元，180万元，280 万元。由此看来，在发行债券之后的一年， 万元。由此看来，在发行债券之后的一年，本 公司的可分配利润足以支付本次发行债券的利 息。
第28条 发行人向不特定对象发行的证券，法律、 28条 发行人向不特定对象发行的证券，法律、 行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应 行政法规规定应当由证券公司承销的， 当同证券公司签订承销协议。 当同证券公司签订承销协议。证券承销业务采取 代销或者包销方式。 代销或者包销方式。 证券代销是指证券公司代发行人发售证券， 证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在 承销期结束时， 承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行 人的承销方式。 人的承销方式。 证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协 议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券 全部自行购入的承销方式。 全部自行购入的承销方式。
（4.）国务院规定企业债券的利率不得高于银 4.） 行同期居民储蓄定期存款利率的40% 40%。 行同期居民储蓄定期存款利率的40%。而企业 近三年的平均可分配利润为（120+180+280） 近三年的平均可分配利润为（120+180+280） 1Байду номын сангаас3.3万元 万元。 ÷3≈193.3万元。而人民币一年期储蓄利率为 3.5%。3.5%× 3.5%。3.5%×(1+40%)=4.9% 而发债金额为 1800万元 万元， 1800万 4.9%=88.2万元因 1800万元，即：1800万×4.9%=88.2万元因 此在发行债券之后的一年， 此在发行债券之后的一年，该公司的可分配利 润足以支付本次发行债券的利息。 润足以支付本次发行债券的利息。
案例八： 案例八：证券法案例分析
【案情通告】
某股份有限公司董事会根据公司的实际情 况，决定以发行债券的方式向社会筹集资金用 于扩大生产经营活动和偿还债务， 于扩大生产经营活动和偿还债务，为此特制定 了一个发行债券的方案，该方案有关要点如下： 了一个发行债券的方案，该方案有关要点如下： (1)根据会计师事务所的审计结果 根据会计师事务所的审计结果， (1)根据会计师事务所的审计结果，本公司的 净产金额已经达到4500万元，在此条件下， 4500万元 净产金额已经达到4500万元，在此条件下，此 次发行债券金额计划为1800万元( 1800万元 次发行债券金额计划为1800万元(不包括前次 发行的500万元债券) 500万元债券 发行的500万元债券)。