2009 年世界投资报告主要内容

受联合国贸易和发展会议（UNCTAD）委托，商务部投资促进事务局和国际经济合作杂志社于9 月17 日在北京举办贸发会议《2009 年世界投资报告》发布会。《世界投资报告》是关于全球外国直接投资流动趋势分析的一份重要的年度工作报告，至今已经发布了19 期。今年《世界投资报告》的主题是“跨国公司、农业生产和发展”。报告分析了全球外国直接投资的最新趋势，并重点讨论了跨国公司在参与农业生产时发挥的作用和影响。联合国贸发会议投资和企业司司长詹晓宁通过远程电视连线向与会者介绍本年度报告的主要内容。报告指出，在愈演愈烈的经济和金融危机中，2008 年全球外国直接投资（FDI）流入量为 1.697 万亿美元，比2007 年的1.979 万亿美元下降了14%。这一下滑趋势将持续到2009 年，而且将变得更加显著。报告分析说，估计2009 年全球FDI 流入量将会进一步跌至1.2 万亿美元。预计2010 年将现缓慢复苏的势头，并可望回升至约1.4 万亿美元，到2011 年有可能上升到1.8 万亿美元，基本达到2008 年的水平。全球经济和金融危机以及不断加快的经济衰退，不仅严重影响了全球FDI 的前景，也改变了FDI 的格局。2008 年流入发展中经济体和转型经济体的FDI 继续保持增长，在全球FDI 流量中所占的比例飙升至43%，而引发金融危机的发达国家FDI 流入量出现了大幅度下滑，骤降29%，流入量仅为9,620 亿美元。在2008 年上半年，发展中国家比发达国家更好地经受住了全球金融危机的冲击，因为它们的金融体系与受到沉重打击的欧美银行体系的相互联系没有那么紧密。在日益上涨的大宗商品价格的推动下，发展中国家依然保持强劲的经济增长，流入发展中国家的FDI 继续上升，但增幅远低于前几年。从地区分布来看，2008 年流入南亚、东亚和东南亚的FDI 上升17%，达到3000 亿美元，但在进入2009 年第一季度后大幅下滑。这种发展趋势同样出现在了东南欧和独联体的转型经济体中，其FDI 流入量在2008 年增长了26%，破纪录地达到了1140 亿美元，但是在2009 年第一季度同比下跌了46%。2008 年流入非洲、拉美和加勒比海地区的FDI 显著增长，分别为 27%和13%，保持了近几年的上升势头，西亚流入量也有增长，上升16%，最不发达国家的流入量达到创纪录水平，为330 亿美元。这在某种程度上是一种滞后反应，因为经济疲软已经逐渐影响到发展中国家，并缓慢影响其出口。这一态势连同2009 年第一季度的初步数据说明，在2009 年，流入发展中经济体各区域的FDI 都将出现下滑。发达国家FDI 流入量普遍显现下滑的趋势，但是美国不降反升。2008 年流入欧盟27 国的 FDI 下降了40%，为5030 亿美元。然而，流入美国的FDI（主要来自欧洲的投资者）却增长了 17%，达到3160 亿美元的空前规模，使得美国继续成为全球最大的FDI 目的地。从跨国并购的数据来看，发达国家吸收FDI 的下滑趋势在制造业和服务业表现得尤为明显，而矿业和采掘业的重组过程，以及发展中国家大型公司，尤其是来自中国的公司越来越积极地参与，使得2008 年流入发达国家第一产业的FDI 有所增长。在2008 年底和2009 年的前几个月里，FDI 流入量的三个重要组成部分——股票投资、其他资本（主要是公司内部贷款）和利润再投资——全部出现了明显下滑。股票投资随着跨国并购的减少而下滑。外国分支机构利润的下降拖累了利润再投资，2009 年第一季度发达国家对外直接投资减少，其中有46%是由这个原因造成的。在有些情况下，母公司及总部的重组导致外国分支机构偿还所欠贷款，减少了从跨国公司流向其国外分支机构的内部资本净流动。自2008 年中期以来，抽回投资、收回公司内部贷款以及偿还母公司债务等行为造成的撤资在一些国家均超过了FDI 流入总量。在2008 年和2009 年上半年，在所有跨国并购中，约有三分之一涉及向其他公司出售国外子公司，这进一步削减了FDI 的

流量。实际上，跨国公司在想方设法削减运营成本、摆脱非核心的业务活动，甚至参与全行业的重组，它们在危机期间撤资的动机显得非常突出。2008 年，绿地投资（新投资以及现有设施的扩大）开始反弹，但是自2008 年底开始它也受到了危机的影响。跨国并购在前几年一直是外国直接投资增长的一个主要驱动因素，但在2008 年下半年金融市场陷入困境时随之剧减。仅2008 年一年，跨国并购交易额就下降了35%，为6,730 亿美元，大致相当于2006 年的水平。到目前为止，2009 年的跨国并购额仍在继续下滑，2009 年第一季度的跨国并购比上年同期下降了76%。这次金融和经济危机对主权财富基金（SWF）、私募股权基金等特殊基金对外直接投资的影响不尽相同。私募股权基金受到的打击尤为严重，这些基金进行的跨国并购额从2007 年的4700 亿美元跌落至2008 年的2910 亿美元，跌幅高达38%。其主要原因是推动这些基金在近些年来开展跨国并购的主要动力——杠杆收购融资在2008 年下半年几乎枯竭。另一方面，在2008 年，大宗商品价格大幅度下跌，但主权财富基金逆势而行，其FDI 实现了破纪录的增长，而大宗商品的出口收入通常是主权财富基金的资本来源。与2007 年相比，主权财富基金2008 年进行的跨国并购额增长了16%，达到200 亿美元，不过与其对外直接投资总额以及管理下的其他资产相比，它所占的比例并不大。由于主权财富基金的投资主要集中在发达国家金融和商务服务行业， 2008 年发达国家的大幅经济衰退以及全世界股价的下跌导致主权财富基金的投资大幅缩水，其跨国并购交易增长的速度大幅度减缓。发达国家2008 年的对外直接投资下降了17%，为1.5 万亿美元，主要原因是利润下滑以及国外子公司偿还跨国公司总部贷款，导致利润再投资减少。不过与以往一样，整个发达国家集团仍然是全球最大的FDI 来源地，美国依然位居榜首，法国排在其后，接下来是德国、日本和英国，日本是发达国家中为数不多的对外投资有所增长的国家之一，增幅达74%，瑞士、加拿大和荷兰在2008 年的对外投资也有增长。发展中地区对外直接投资流量继续增长，2008 年达到2,930 亿美元，不过各个地区的表现不尽相同。东亚和拉丁美洲，尤其是中国的跨国公司，加速开发海外市场，对外直接投资大幅度上升。另一方面，西亚的对外直接投资则出现了大幅下降。在发展中经济体和转型经济体中，三个最大的FDI 来源地是分别是中国香港、俄罗斯和中国，均位居全球20 个最大的外国直接投资来源地之列。目前，全世界有近8.2 万家跨国公司，其国外分支机构达81 万家。这些公司在世界经济中发挥着重要作用，而且其作用还在日益扩大。但是，它们的国际化地位并没有使它们在近几十年来最严重的全球衰退中独善其身。UNCTAD《2009-2011 年世界投资前景调查》显示，从短期来看，跨国公司的FDI 计划受到了全球经济和金融危机的影响。在以前的调查中，只有40%的公司表示受到了危机的影响，而在2009 年的调查中，世界各地85%的跨国公司把投资计划的缩减归因于全球经济下滑的影响；79%的公司直接归因于金融危机。经济和金融危机对整个行业内以及公司个体均产生了严重影响，主要结果表现在利润下滑、撤资和裁员现象不断增加，以及不得不开展企业重组等。UNCTAD 的初步预测显示，世界最大的跨国公司的国际化速度在2008 年显著减缓，而它们的利润总额下降了27%。在当前金融风暴和政府大规模干预的环境下，值得注意的是2008 年和2009 年初，公共政策并未显现谋求加强投资保护主义的普遍趋势。UNCTAD《对与FDI 有关的国家法律和条例变化的年度调查》显示，2008 年期间出台了110 项与FDI 有关的新措施，其中85 项措施对FDI 较为有利。与2007 年相比，对FDI 更为不利的措施所占百分比没有变化。图1. 2007-2009 年按季度列出的外国直接投资流入量资料来源：