特朗普税改：内涵及应对

特朗普税改：内涵及应对

学院：金融学院

班级：国贸15403

姓名：王越

学号：011540322

特朗普税改：内涵及应对

摘要：自20世纪80年代起，国开始出现产业空心化问题，足以给经济增长带来持续而长久的支撑。特朗普希望通过大幅降低企业和个人所得税税率，引产业资本回流，振美国经济雄风。从之前里根、小布什和奥巴马政府减税周期看，税在短期内均起到了提振经济的作用，长期效果则不及预期，中性减税”的情况在前两次税收改革中也没有出现。特朗普税改可能会对美国经济增长、就业和跨境资本流入带来一定的刺激作用，也会加剧贫富分化，发全球竞争性减税，时增加美国的财政负担。因此，朗普税改的影响主要将集中在短期，期或将面临财政赤字和政府债务上升的困扰，济增长亦可能随之短升长降。相应地，朗普税改对中国跨境资本流动、企业国际竞争力的冲击也集中在短期，期影响将逐渐收敛。中国可以从三个方面应对美国税改的外溢效应。第一，快推动税制改革，间接税为主向直接税为主转型，一步提升营改增的政策含金量；第二，营造更好的营商环境，合企业所得税优惠条款，减少税外收费，低企业综合税负；第三，强国际税收协调，免恶性税收竞争。

关键词：特朗普税改美国经济内涵影响

特朗普就任美国总统一年，在竞选和上台初承诺的经济刺激举措，者没有出台，者在制定过程中遭遇挫折。比如，除奥巴马医保法案、推出大规模基础设施建设等都相继碰壁。这促使特朗普团队开始将重点转移到税收改革上，望通过加速税改，开推行其政策的突破口。目前，国参众两院均已通过最终版本税改方案。鉴于税改对美国经济、跨境资本流动、政府财政收支和企业竞争力的影响巨大，会产生溢出效应，国应采取积极措施加以应对。

一、特朗普税改的时代背景和主要内容

当前美国经济复苏基本稳固，业率处于16年来最低水平，胀指数也在朝2%的目标迈进。相应地，联储的货币政策正常化进程逐渐加速，元处于强势周期。然而，鲜的经济指标难掩美国产业空心化危机。自20世纪80年代起，于金融业高速发展和制造业外迁，国制造业开始发生趋势性萎缩，制造业产值占GDP的比重不断下滑，业人口不断流失。产业空心化导致虚拟经济和实体经济发展逐渐失衡，会结构走向两极化，富差距扩大。这不利于美国教育投入和综合创新能力的提升，不足以给经济增长带来持续而长久的支撑。

基于此，朗普在走马上任后，大刀阔斧地推出减税方案，望重振美国制造业雄风。特朗普政府早在2017年4月26日就公布了1986年以来最大规模的减税方案，由于没能考虑减税后的财政缺口弥补问题，会迟迟没有通过。经过沟通和妥协，众两院在分别通过各自税改方案后，过弥合分歧，成了最终版本。最终版本的税改方案与现行规定相比，以下变化：一是企业税方面，率大幅降低。一是从2018年1月起，企业税率从现行的35%下调至21%。二是废除替代性最低税。这可使企业在21%税率的基础上，能享受各项抵扣优惠，如研发抵扣、设备投资抵扣，实际税负进一步降低。三是企业海外利润汇回税税率下降。对现金类资产征税15.5%，固定资产征税8%，现行税率为35%。四是对位于美国阿拉斯加东北部的北极国家野生动物保护区（ANWR），分解除油气开采禁令。

二是个人所得税方面，降低了税率。一是仍保留七个等级，税率调低，之前的10%，5%，25%，8%，3%，5%，9.6%；调至10%，2%，22%，4%，2%，5%和37%，大降幅4%。二是标准抵扣额度翻倍。夫妇共同申报，现行的12700美元提高到24000美元；对个人，从6350美元提高到12000美元。三是遗产税保留，免税额翻倍。个人继承1100万美元的资产和夫妇继

承2200万美元的资产均予免税，使最富有的人群成为主要受益者。四是儿童税收抵免提高。年收入在40万美元以下的家庭，位儿童可获2000美元的税收优惠；年收入未达到个人所得税起征点的家庭，位儿童能够获得最高1400美元的退税。五是废除了奥巴马医改法案规定的个人必须购买的医疗保险，取消罚款。自2019年1月1日起，再强制购买医疗保险。共和党希望通过这一条款动摇奥巴马医改的根基，再为约1300万人发放补助，以此筹集约3000亿美元资金，于支持税改的其他措施。六是房屋抵押贷款利息抵扣上限下调。对于新购房屋贷款可抵扣利息的部分，限从100万美元下调至75万美元；针对个人的各州和本地纳税抵扣设置额度，收入税、财产税、消费税的抵扣上限控制在1万美元内。

二、对历史上减税效果的分析

事实上，税作为提振经济、扩大就业的手段在美国历史上曾多次使用，减税的效果并不尽人意。

一方面，次减税的效果存在一定的差异。从里根政府、小布什政府和奥巴马政府的减税周期看，减税在短期内均起到了提振经济的作用，长期看则有差别。其中，根政府减税最为成功，激经济的效果也最为显著；小布什和奥巴马政府虽然减税规模巨大，对经济的提振效果则不及预期。产生差异的原因在于所处时期经济基本面的不同，及所采取的具体政策不同。如里根时期采用减税增支配合紧缩的货币政策，有效刺激需求的同时也抑制了通胀，导投资流入实体经济部门；而小布什时期实行的是长期宽松的货币政策，使资本更多流入了金融市场，非实体经济，成为2008年全球金融危机的重要推手。

另一方面，税也带来了负面作用，未能实现“中性减税”。特别是里根与小布什的减税，伴随着财政赤字的巨幅增长。里根政府执政期间，邦政府财政赤字占GDP比重年均值达4%，超前任2.4%的赤字率。在小布什公布《经济增长与减税协调法案》的2001年，国联邦政府财政还为盈余，占GDP比重1.2%；但到2002年，着财政收入大幅减少，政收支迅速由盈余转为赤字，赤字率高达1.5%，开启了连续十五年的财政赤字之旅。

三、特朗普税改对美国经济的正面效应

特朗普政府目前正在积极推行“减税增支+货币紧缩”的政策。这与里根时期类似，有明显的供给学派及拉弗曲线倾向，能会对美国经济发展和跨境资本流入带来一定的刺激作用。

一是税改有望扩大美国就业，激投资和经济增长。根据美国国家税收基金会（Tax Foundation）的预测，朗普税改会创造500万左右的就业岗位。这其中值得关注的问题是，本流入的行业分布会对美国就业产生不同的影响。如在里根减税时期，本主要流向实体经济，而促进了失业率的快速下降和劳动参与率的显著上升；而在2001—2003年小布什减税时期，本主要流向了房地产，果失业率反而上升，业市场并未能得到充分改善。

为了将特朗普减税政策对总产出的影响进一步量化，国税收政策中心（Tax Policy Center）进行了相关预测。TPC认为，2018年税改法案将令美国经济额外增长0.8%，主要得益于税改对总需求的提振；正面效应将逐年递减，2027年刺激效应将降至0。而根据此前TPC利用2017年9月税改计划所做的预测，税对经济增长的拉动开始出现负向影响的时间是2024年。两次的测算结果均表明，税改对产出的影响将主要集中在短期，期利好将逐渐消退，有可能出现负面影响。其中的原因，可能在于总需求扩大会提升通胀水平，致美联储持续提高利率，而对私人部门投资产生挤出效应。

二是减税可能会吸引部分美国海外资本回流。此前，了规避美国国内高昂的税率，国企业在海外囤积了大约2.6万亿美元的利润，占美国GDP的14%。此次通过对海外利润征收较低的税率，能会促使部分美国企业的海外利润回流。但回流的资本将主要以热钱和短期投机资本为主，业资本的回流或相对有限。一方面，国的环境、劳工等成本相比新兴经济体仍偏高，此减税可能会更多地吸引欧洲、日本等发达国家和地区的产业资本回流，兴经济体的产