投资学考试计算题共109页

合集下载

投资学考试计算题110页PPT

投资学考试计算题110页PPT
投资学考试计算题
1、战鼓一响,法律无声。——英国 2、任何法律的根本;不,不成文法本 身就是 讲道理 ……法 律,也 ----即 明示道 理。— —爱·科 克
3、法律是最保险的头盔。——爱·科 克 4、一个国家如果纲纪不正,其国风一 定颓败 。—— 塞内加 5、法律不能使人人平等,但是在法律 面前——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰,也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人,而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着,就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书,莫被书掌握;要为生而读,莫为读而生。——布尔沃
END

投资学考试试题及答案

投资学考试试题及答案

投资学考试试题及答案一、选择题1. 在投资学中,以下哪种投资方式具有最小的风险?A. 股票投资B. 债券投资C. 期货投资D. 期权投资答案:B. 债券投资2. 下列哪种投资组合可实现资产的分散化?A. 只投资一只股票B. 投资多只股票C. 只投资一种债券D. 投资股票和债券混合组合答案:D. 投资股票和债券混合组合3. 以下哪种情况会导致投资组合的系统风险增加?A. 增加投资种类B. 减少投资种类C. 提高资产流动性D. 降低资产回报率答案:B. 减少投资种类二、简答题1. 请简要解释什么是资产配置,以及它对投资组合的重要性。

答:资产配置是指根据个体的风险偏好和投资目标,合理分配资金到不同类型的资产中,以达到最佳的风险与回报平衡。

资产配置可以帮助投资者实现分散化,降低整体风险,并在长期内获得更好的投资回报。

2. 请解释什么是夏普比率,以及它对投资业绩评估的意义。

答:夏普比率是一种衡量投资组合风险和回报比率的指标,它计算方式为投资组合的年化收益率减去无风险利率后,再除以投资组合收益的标准差。

夏普比率越高,代表单位风险下获得的回报越高,是评估投资业绩优劣的重要指标之一。

三、计算题1. 投资者A的投资组合有60%是股票,40%是债券。

如果股票的年化收益率为10%,债券的年化收益率为5%,则该投资组合的年化收益率是多少?答案:(60% * 10%)+(40% * 5%)= 6% + 2% = 8%2. 投资者B的投资组合中,有30%是美国股票,40%是中国股票,30%是英国股票。

如果美国股票的夏普比率为1.2,中国股票的夏普比率为1.5,英国股票的夏普比率为0.8,则整个投资组合的夏普比率是多少?答案:(30% * 1.2)+(40% * 1.5)+(30% * 0.8)= 0.36 + 0.6 + 0.24 = 1.2以上是投资学考试的试题及答案,希望对您的学习有所帮助。

祝您考试顺利!。

《投资学》试题及答案(五)

《投资学》试题及答案(五)

绝密★启用前学院学年第一学期期末考试级专业(本/专科)《投资学》试卷B注:需配备答题纸的考试,请在此备注说明“请将答案写在答题纸上,写在试卷上无效”。

一、单项选择题(共15 题,请将正确答案的代号填写在指定位置,每小题2分,共30分)1.研究和发现股票的( ),并将其与市场价格相比较,进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。

A.票面价值B.账面价值 C.内在价值 D.清算价值2.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。

A.证券市场是价值直接交换的场所 B.证券市场是价值实现增值的场所C.证券市场是财产权利直接交换的场所 D.证券市场是风险直接交换的场所3. A股票的β系数为1.5,B股票的β系数为0.8,则()。

A.A股票的风险大于B股票 B.A股票的风险小于B股票C.A股票的系统风险大于B股票 D.A股票的非系统风险大于B股票4. 某只股票年初每股市场价值是30元,年底的市场价值是35元,年终分红5元,则该股票的收益率是()。

A.10% B.14.3% C.16.67% D.33.3%5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属()。

A.欧洲债券B.扬基债券 C.亚洲债券 D.外国债券6、市场风险也可解释为。

()A. 系统风险,可分散化的风险B. 系统风险,不可分散化的风险C. 个别风险,不可分散化的风险D. 个别风险,可分散化的风险7.如果某可转换债券面额为l 000元,规定其转换比例为50,则转换价格为()元。

A.10 B.20 C.50 D.1008. 根据马柯威茨的证券组合理论,下列选项中投资者将不会选择()组合作为投资对象。

A.期望收益率18%、标准差32% B.期望收益率12%、标准差16%C.期望收益率11%、标准差20% D.期望收益率8%、标准差11%9.就单根K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是()。

A.带有较长上影线的阳线 B.光头光脚大阴线 C.光头光脚大阳线 D.大十字星10.某公司股票每股收益0.72元,股票市价14.4元,则股票的市盈率为()。

证券投资学计算题及答案

证券投资学计算题及答案

证券投资学计算题及答案1. 收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合,它追求() [单选题] *A、资本利得B、资本收益C、资本升值D、基本收益(正确答案)2. 以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于() [单选题] *A、收入型证券组合B、平衡型证券组合C、避税型证券组合D、增长型证券组合(正确答案)3. 一般地讲,认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择() [单选题] *A、市场指数型证券组合(正确答案)B、收入型证券组合C、平衡型证券组合D、有效型证券组合4. 《证券组合的选择》一文被认为是投资组合理论的奠基之作,它的作者是()[单选题] *A、马柯威茨(正确答案)B、索罗斯C、艾略特D、凯恩斯5. 股东有权参加公司经营管理的股票属于() [单选题] *A、成长股B、蓝筹股C、普通股(正确答案)D、累积优先股6. 普通股具有如下基本特点() [单选题] *A、优先认股权B、优先清偿C、股息优先D、有限表决权(正确答案)7. 投资基金的单位资产净值是() [单选题] *A、经常发生变化的(正确答案)B、不断上升的C、不断减少的D、一直不变的8. 下述对股票特征的表述哪一个是错误的() [单选题] *A、高风险性B、可流通性C、潜在高收益性D、返还性(正确答案)9. 投资基金的单位资产净值是() [单选题] *A、经常发生变化的(正确答案)B、不断上升的C、不断减少的D、一直不变的10. 在深交所上市的用港币购买的人民币特种股票是() [单选题] *A、A股B、B股(正确答案)C、H股D、N股11. 在上交所上市的用美元购买的人民币特种股票是() [单选题] *A、A股B、B股(正确答案)C、H股D、N股12. 公用事业、药品等行业的股票属于() [单选题] *A、周期性股票B、防御性股票(正确答案)C、投机性股票D、蓝筹股票13. 按股东的权利和义务,可将股票分为() [单选题] *A、普通股和优先股(正确答案)B、A股和B股C、H股和N股D、记名股票和无记名股票14. 在我国,B股的转让是在哪里进行的() [单选题] *A、香港证交所B、台湾证交所C、国内的证交所(正确答案)D、纽约证交所15. 甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,估算该股票的价格() [单选题] *A、15元(正确答案)B、13元C、20元D、25元16. 贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是() [单选题] *A、到期收益率等于票面利率B、到期收益率大于票面利率(正确答案)C、到期收益率小于票面利率D、无法比较17. 反映普通股获利水平的指标是() [单选题] *A、普通股每股净收益B、股息发放率C、普通股获利率(正确答案)D、股东权益收益率18. 某投资者有资金10万元,准备投资于为期3年的金融工具若投资年利率为8%,请分别用单利和复利的方法计算其投资的未来值() [单选题] *A、单利:12.4万元复利:12.6万元(正确答案)B、单利:11.4万元复利:13.2万元C、单利:16.5万元复利:17.8万元D、单利:14.1万元复利:15.2万元19. 按道琼斯分类法,大多数股票被分为() [单选题] *A、制造业、建筑业、邮电通信业B、制造业、交通运输业、工商服务业C、工业、商业、公共事业D、公共事业、工业、运输业(正确答案)20. 甲股票的每股收益为0.6元,市盈率水平为15,估算该股票的价格() [单选题] *A、9元(正确答案)B、13元C、20元D、25元21. 按照收入的资本化定价方法,一种资产的内在价值与预期现金流的贴现值的关系是() [单选题] *A、不等于B、等于(正确答案)C、肯定大于D、肯定小于22. 甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,估算该股票的价格() [单选题] *A、15元(正确答案)B、13元C、20元D、25元23. 能够用来判断公司生命周期所处阶段的指标是() [单选题] *A、股东权益周转率B、主营业务收入增长率(正确答案)C、总资产周转率D、存货周转率24. 下列财务指标中属于长期偿债能力分析的指标主要有() [单选题] *A、流动比率B、速动比率C、存货周转率D、股东权益比率(正确答案)25. 用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是() [单选题] *A、利息支付倍数(正确答案)B、流动比率C、速动比率D、应收账款周转率26. 一般地说,在投资决策过程中,投资者应选择在行业生命周期中处于( )阶段的行业进行投资() [单选题] *A、初创B、成长(正确答案)C、成熟D、衰退27. 一般地说,在投资决策过程中,投资者应选择()型的行业进行投资 [单选题] *A、初创B、周期C、防御D、增长(正确答案)28. 基本分析流派对股票价格波动原因的解释是() [单选题] *A、对价格与所反映信息内容偏离的调整B、对市场心理平衡状态偏离的调整C、对价格与价值偏离的调整(正确答案)D、对市场供求均衡状态偏离的调整29. 反映每股普通股所代表的股东权益额的指标是() [单选题] *A、每股净收益B、股东权益收益率C、本利比D、每股净资产(正确答案)30. 反映公司在某一特定时点财务状况的静态报告是() [单选题] *A、资产负债表(正确答案)B、损益表C、利润及利润分配表D、现金流量表31. 财政政策将使过热的经济受到控制,证券市场将走弱.() [单选题] *A、紧缩性(正确答案)B、扩张性C、中性D、弹性32. 反映公司运用所有者资产效率的指标是() [单选题] *A、固定资产周转率B、存货周转率C、总资产周转率D、股东权益周转率(正确答案)33. 当社会总需求大于总供给时,中央银行会采取()货币政策以减少总需求。

投资学计算题

投资学计算题

红字内容在PPT里都有计算公式计算题步骤保留三位小数,结果保留两位小数第三章PPT计算题融资假定融资保证金比例是100%,维持担保比是130%。

你以自有资金50000元购买价格为10元/股的某股票10000股。

问:①当股价上涨到12元或下跌到8元时,你的实际保证金比例分别是多少?②当股票价格为多少时,你会收到追加保证金通知?③如果股价上涨到12元,将浮动盈利2万元作为保证金,继续融资19200元购买1 600股股票,然后股价下跌到8元,你的实际保证金比率是多少?④在③的情形下,当股票价格为多少时,你会收到追加保证会的通知?融券假定融券保证金比例为60%,维持担保比例为130%,账户中保证金为60000元,你卖空当前价格为100元/股的某股票1000股。

如果不考虑融券等成本,股票在此期间没有分派红利,问;(1) 当股价上涨到120元或下跌到80元时,你的实际保证金比率分别是多少?(2)当股票价格为多少时,你将收到追加保证金通知?除权价格1、某股票股权登记日的收盘价为18.00元,10股配3股,即每股配股数为0.3,配股价为每股6.00元。

问:次日股价为多少?2、某股票股权登记日的收盘价为20.35元,每10股派发现金红利4.00元,送1股,配2股,配股价为5.50元/股,即每股分红0.4元,送0.1 股,配0.2股,则次日除权除息价为多少?复权价格201 6年8月8日英威腾股票收盘价格为8.29元。

此前公司共有7次利润分配,股价经历7次除权,分别是(1) 2010年4月16日,每10股派现金6元;(2) 2010年9月16日,每10股派现金3元,每10股送转股9股;(3) 2012年5月29日,每1 0股派现金2.5元,每10股送转股8股;(4) 2013年5月16日,每10股派现金1元,每10股送转股6股;(5) 2014年5月22日,每10股送现金1元;(6) 2015年4月10日,每10股送现金1.501元,每10股送转股10.007股;(7) 201 6年5月4日,每10股送现金0.5元。

投资学计算题精选

投资学计算题精选

投资学计算题部分CAPM模型1、某股票的市场价格为50元,期望收益率为14%,无风险收益率为6%,市场风险溢价为8%。

如果这个股票与市场组合的协方差加倍(其他变量保持不变),该股票的市场价格是多少?假定该股票预期会永远支付一固定红利。

现在的风险溢价=14%-6%=8%;β=1新的β=2,新的风险溢价=8%×2=16%新的预期收益=6%+16%=22%根据零增长模型:50=7V2、假设无风险债券的收益率为5%,某贝塔值为1的资产组合的期望收益率是12%,根据CAPM模型:①市场资产组合的预期收益率是多少?②贝塔值为零的股票的预期收益率是多少?③假定投资者正考虑买入一股股票,价格是40元。

该股票预计来年派发红利3美元,投资者预期可以以41美元的价格卖出。

若该股票的贝塔值是-0.5,投资者是否买入?①12%,②5%,③利用CAPM模型计算股票的预期收益:E(r)=5%+(-0.5) ×(12%-5%)=1.5%利用第二年的预期价格和红利计算:E(r)1=10%投资者的预期收益超过了理论收益,故可以买入。

3、已知:现行国库券的利率为5%,证券市场组合平均收益率为15%,市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52;B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。

要求:①采用资本资产定价模型计算A 股票的必要收益率。

②计算B 股票价值,为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策,并说明理由。

假定B 股票当前每股市价为15元,最近一期发放的每股股利为2.2元,预计年股利增长率为4%。

③计算A 、B 、C 投资组合的β系数和必要收益率。

假定投资者购买A 、B 、C 三种股票的比例为1:3:6。

④已知按3:5:2的比例购买A 、B 、D 三种股票,所形成的A 、B 、D 投资组合的β系数为0.96,该组合的必要收益率为14.6%;如果不考虑风险大小,请在A 、B 、C 和A 、B 、D 两种投资组合中做出投资决策,并说明理由。

投资学计算题

投资学计算题

1.已知以下资料,计算并回答问题:可能的经济状况与 A 、B 、C 和M 的预期收益率分布表如下⑴ A 、B 、C 与M 的期望收益率、方差和标准差分别是多少?(2)由 A 、B 构建一个组合,该组合的协方差和相关系数各为多少?A 、B 之间的协方差计算结果为0.000192,大于零,两者在收益率上负相关,不可以进行资产组合,不具备套期保值效用。

(3)由A 、B 构建的最小方差组合的期望收益率和方差分别为多少?最小方差组合的资金组合权数A 为-100%、B 为200%。

最小方差组合的期望收益率与方差为:0146969.0000216.00244948.00006.00097979.0000096.00195959.0000384.0000216.06.0)032.002.0(4.0)032.005.0(0006.06.0)03.001.0(4.0)03.006.0(000096.06.0)028.002.0(4.0)028.004.0(000384.06.0)046.003.0(4.0)046.007.0(032.06.002.04.005.003.06.001.04.006.0028.06.002.04.004.0046.06.003.04.007.0222222222222=========⨯-+⨯-==⨯-+⨯-==⨯-+⨯-==⨯-+⨯-==⨯+⨯==⨯+⨯==⨯+⨯==⨯+⨯=m c b a m c b a m c b a E E E E σσσσσσσσ000192.06.0)028.002.0)(046.003.0(4.0)028.004.0)(046.007.0(),(0=⨯--+⨯--=b a r r v C %200%1002)1(111000192.02000096.0000384.0000192.0000096.0),(2),(222=-==--=-=-=⨯-+-=-+-=b a a b b a b a b a b a x x x x r r Cov r r Cov x σσσ最小方差组合的期望收益率为1%、方差为零,该组合位于坐标系的纵轴上。

投资学解答计算题

投资学解答计算题

简答题:(简答题仅作为复习参考,不作为考试题型)1.一个证券的期望收益如何确定?一个投资组合的收益如何确定?2.判断“一个投资组合的风险等于单个证券风险之和”这一句话的正误。

3.哪些因素决定投资组合的风险?4.我们在建立一个投资组合的时候,为什么需要一个高风险(标准差)的股票加入?5.相关系数和协方差的关系如何?6.很多年以来,许多投资者都知道“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”,马克维茨的分析如何印证这个古老的说法?7.一个有500种证券的投资组合如何计算其期望收益率?8.使用马克维茨的全协方差模型,一个含有10个证券的投资组合一共需要多少个不同的协方差?9.判断“随着投资组合中证券数量的增加,单个证券自身风险的重要性会降低”这一句话的正误。

10.有股票A和股票B,两只股票的期望收益率都是15%,标准差都是22%,但是两只股票与其它股票,比如股票C的协方差不相等。

请问在市场均衡的条件下,股票A和股票B的价格是否相等,为什么?股票A和股票C的1:1的组合AC,股票B和股票C的1:1的组合BC,这两个组合的价格是否相等,为什么?11.有股票A和股票B,若不允许无风险收益率借入或者贷出,当两只股票的相关系数为1时,风险最小的配置结构是怎样的?为什么?12.有股票A和股票B,若允许无风险收益率借入或者贷出,当两只股票的相关系数为-1时,其风险最小可以为多少?为什么?13.无差异效用曲线反映什么经济学含义,具有怎样的几何特征?14.在单指数模型中,评估200个证券需要计算多少个数据,才能得到证券的收益和风险?15.单一指数模型将证券的收益分为两个部分,它们分别是什么?16.在单一指数模型中,任意两个证券的协方差是如何计算出来的?17.在单一指数模型中,证券的风险被分为两个部分,它们分别是什么?18.资本市场线与证券市场线在外观上有什么区别?19.什么是市场投资组合M?M的证券选择和证券配置结构具有怎样的特征?市场投资组合M最优,优的标准是什么?20.假设现实投资中只有股票、黄金、房地产、收藏品等四种风险资产,其市场价值分别为6万亿美元、3万亿美元、10万亿美元和1万亿美元,某投资人相信市场能够提供最有效的投资,问,该投资人应该如何分配其500万元的投资资金?21.资本市场线的斜率是什么?它代表什么经济含义?22.为什么资本市场线上的组合都是最优的,也是有效的?23.如何测量一种证券对市场投资组合风险的贡献?24.如何用证券市场线判断一只证券被高估或者低估?25.当投资者意识到某证券被低估时,其价格和收益将如何变动?26.简述阿尔法α值的含义及如何利用阿尔法值判断证券的取舍。

大一投资学考试题及答案

大一投资学考试题及答案

大一投资学考试题及答案一、单项选择题(每题2分,共20分)1. 投资学中,投资组合的风险主要来源于()。

A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 市场风险D. 利率风险答案:B2. 根据资本资产定价模型(CAPM),下列哪项不是决定资产预期收益率的因素?()A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 资产的贝塔系数D. 资产的流动性答案:D3. 在现代投资理论中,下列哪项不是有效市场假说(EMH)的类型?()A. 弱式有效市场B. 半强式有效市场C. 强式有效市场D. 完全有效市场答案:D4. 以下哪项不是投资学中的风险度量指标?()A. 方差B. 标准差C. 夏普比率D. 收益率答案:D5. 投资组合理论中,投资者通过分散投资可以降低的是()。

A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 市场风险D. 利率风险答案:B6. 根据债券定价理论,下列哪项不是影响债券价格的因素?()A. 利率水平B. 债券的信用等级C. 债券的到期时间D. 债券的面值答案:D7. 股票的股息贴现模型(DDM)中,下列哪项不是决定股票内在价值的因素?()A. 预期股息B. 贴现率C. 股票的面值D. 股息增长率答案:C8. 在投资中,下列哪项不是财务杠杆的作用?()A. 增加收益B. 增加风险C. 减少收益D. 增加风险和收益的潜力答案:C9. 投资学中,下列哪项不是投资决策的基本原则?()A. 风险与回报的权衡B. 多元化投资C. 市场时机选择D. 长期投资答案:C10. 投资学中,下列哪项不是投资分析的主要方法?()A. 基本分析B. 技术分析C. 宏观经济分析D. 行为分析答案:D二、多项选择题(每题3分,共15分)11. 投资学中,下列哪些因素会影响股票价格?()A. 公司的盈利能力B. 利率水平C. 通货膨胀率D. 投资者情绪答案:ABCD12. 投资组合管理中,下列哪些是风险管理策略?()A. 资产配置B. 风险预算C. 衍生品对冲D. 市场时机选择答案:ABC13. 根据资本资产定价模型(CAPM),下列哪些因素会影响资产的预期收益率?()A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 资产的贝塔系数D. 资产的流动性答案:ABC14. 投资学中,下列哪些是影响债券价格的主要因素?()A. 利率水平B. 债券的信用等级C. 债券的到期时间D. 债券的面值答案:ABC15. 投资学中,下列哪些是投资分析的主要方法?()A. 基本分析B. 技术分析C. 宏观经济分析D. 行为分析答案:ABC三、判断题(每题2分,共10分)16. 投资组合理论认为,通过分散投资可以消除所有风险。

投资学考试计算题共110页文档

投资学考试计算题共110页文档


26、我们像鹰一样,生来就是自由的 ,但是 为了生 存,我 们不得 不为自 己编织 一个笼 子,然 后把自 己关在 里面。 ——博 莱索

27、法律如果不讲道理,即使延续时 间再长 ,也还 是没有 制约力 的。— —爱·科 克

28、好法律是由坏风俗创造出来的。 ——马 克罗维 乌斯

29、在一切能够接受法律支配的人类 的状态 中,哪 里没有 法律, 那里就 没有自 由。— —洛克

30、风俗可以造就法律,也可以废除 法律。 ——塞·约翰逊
பைடு நூலகம்
投资学考试计算题
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事,无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实,会谈使人敏捷,写作使人精确。——培根

《投资学》试题及答案(二)

《投资学》试题及答案(二)

《投资学》试题及答案题型;一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分(主要是有效市场假说)1.假设某一中期国债每12个月的收益率是6%,且该国债恰好还剩12个月到期。

那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少?解:P=面值/(1+6%)2.某投资者的税率等级为20%,若公司债券的收益率为9%,要想使投资者偏好市政债券,市政债券应提供的收益率最低为多少?解:9%×(1-20%)=7.2%3.下列各项中哪种证券的售价将会更高?a.利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。

b. 期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。

c. 期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。

解:a.利率为10%的10年期长期国债b.3个月执行价格为45美元的看涨期权c.期限3个月执行价格为40美元的看跌期权4.若预期股市将会大幅度上涨,股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大?a.出售一份看涨期权 b出售一份看跌期权c购买一份看涨期权 d购买一份看跌期权解:a.出售一份看涨期权5.短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%,当你的税率等级分别为下列情况时,哪一种债券可以提供更高的税后收益率?a.0b.10%c.20%d.30%解:当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时,设税率为X,则:6%(1-X)=4%,解得:X=33.3%由于0、10%、20%、30%都小于33.3%所以在0、10%、20%、30%的税率时,应税债券可以提供更高的税后收益率。

6.免税债券的利率为6.4%,应税债券的利率为8%,两种债券均按面值出售,当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的?解:设税率等级为X,则:8%(1-X)=6.4%,解得X=20%7.假设你卖空100股IBM的股票,其当前价格为每股110美元。

证券投资学期末复习计算题与论述题

证券投资学期末复习计算题与论述题

证券投资学复习一、计算题1、债券收益率计算P170-176 参考P171-172例:某债券在第一年年初的价格为1000元,在这一年年末,该债券以950元的价格出售;这种债券在这一年年末支付了20元的利息;这一年的持有期利率为多少解:持有期利率=950-1+20/1000= -3%P171题4-1:某债券面值为1000元,5年期,票面利率为10%,现以950元的发行价向全社会公开发行,则投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率为:Y d=错误!×100%=%P172题4-2:在例4-1中的债券若投资者认购后持至第三年末以995元市价出售,则持有期收益率为:Y h=错误!×100%=%P172题4-3:某债券面值为1000元,还有5年到期,票面利率为5%,当前的市场价格为元,投资者购买该债券的预期到期收益率为:=错误!+错误!+错误!+错误!+错误!Y=%P173题4-4:某附息债券,面值为1000元,每年付一次利息,年利率为12%,期限为10年;某投资者在二级市场上以960元的价格买入,4年后该债券到期,投资者在这4年中利用所得利息进行再投资的收益率为10%;投资者持有该债券的复利到期收益率为:Y co={错误!-1 }×100%=%2、债券发行价格计算P233-P236页例如:零息债券,为1000元,3年期,发行时市场利率为6%,请问该债券的发行价格应为多少解:发行价格=1000/1+6%3=P236例6-2:某息票债券,面值1000元,3年期,每年付一次利息,票面利息为10%,当市场利率也为10%时,发行价为:P=1000×10% /1+10%+1000×10% /1+10%2+1000×10% /1+10%3+1000 /1+10%3=1000元在例6-2中,若债券发行时市场利率为12%,则债券发行价为:P=1000×10% /1+12%+1000×10% /1+12%2+1000×10% /1+12%3+1000 /1+12%3=元在例6-2中,如果债券实际发行时市场利率为8%,则债券发行价格为:P=1000×10% /1+8%+1000×10% /1+8%2+1000×10% /1+8%3+1000 /1+8%3=元3、股利贴现模型计算P252页1、某公司2006年每股收益为4元,其中50%收益用于派发股息,近3年公司的股息保持10%的增长率,且将保持此速度增长;公司的风险程度系数为,国库券利率为5%,同期股价综合指数的超额收益率为10%,公司股票当前的市场价格为40元,请判断这支股票有没有被高估解:公司当年的每股股息=4元50%=2元必要收益率=5%+10%=13%股票理论价值V=2元1+10%/13%-10%=元净现值NPV=V-P=元-40元=元股票的市场价格被低估P252例6-5:某公司2006年的每股收益为元,其中50%的收益将用于派发股息,并且预计未来的股息将长期保持稳定;公司的β值是,同期股价综合指数的超额收益率为7%,国库券利率为%;公司股票当前的市场价格为35元;解:公司当年的每股股息=元×50%=元必要收益率=%+×7%=%股票理论价值V=元 / %=元净现值NPV=V-P=元-35元=-元公司股票的市场价格被高估;P252例6-62005年某公司的每股收益是元,其中65%的收益用于派发股息,近5年公司的利润和股息增长率均为6%,并且预计将保持这一速度长期增长;公司的β值是,同期股价综合指数的收益率为7%,国库券利率为%;公司股票当前的市场价格为55元;解:公司当年的每股股息=元×=元必要收益率=%+×7%-%=%股票理论价值V=元×1+6% / %-6%=元净现值NPV=V-P=元-55元=元公司股票的市场价格被低估;某公司2006年每股收益为4元,其中50%收益用于派发股息,近3年公司的股息保持10%的增长率,且将保持此速度增长;公司的风险程度系数为,国库券利率为5%,同期股价综合指数的超额收益率为10%,公司股票当前的市场价格为40元,请判断这支股票有没有被高估解:公司当年的每股股息= 4×50% = 2元必要收益率= 5% + ×10% = 13%股票理论价值V= 2元×1+10%/13% - 10%= 元净现值NPV= V - P = - 40 = 元公司股票的是将价格被低估;4、除权除息价格计算P268参考P269页1、某公司按每10股送送现金股息30元,送红股2股的比例向全体股东派发股息和红股,向公司现有股东按10配3股的比例进行配股,配股价为8元;6月25日为除息除权日,6月24日该股票收盘价为20元,请算其除息除权基准价解:除息基准价={20-30/10+83/10}/{1+2/10+3/10}=6-10 某股份公司本年度以每10股送4股的比例向全体股东派发红股,2月24日为除权日,除权日前一个营业日23日的收盘价为12元;则除权基准价为多少解: 1210=x14X=1210/14=6-11 某公司向现有股东按没10股配4股的比例进行配股,配股价为每股元;2月24日除权日,2月23日该股票收盘价为12元;则除权基准价为多少解: 1210+4=x10+4X=6-12某公司的分配方案为按每10股送2股和每10股配2股的比例向全体股东送配股,配股价为每股元,2月24为除权日,2月23日该股票收盘价为12元;则除权基准价为多少解: 1210+2=x10+2+2X=6-13某公司按每10股送现金股息10元,送红股2股的比例向全体股东派发股息和红股,向公司现有股东按10股配2股的比例进行配股,配股价为元;3月24日为除息除权日;3月23日该股票收盘价为12元;则除权基准价为多少解: 1210-10+2=X10+2+2X=元5、股票价格指数期货套期保值计算P148-149 P148P148空头套期保值3-7某人拥有一批股票,组成一个资产组合,这批股票在1982年6月30日的市价为美元;经分析预计未来几个月内股票行市将下跌,为保障其持有的股票价值,决定做价值线指数期货进行保值;这一天9月到期的价值线指数合约价值是;到9月底,股价止跌,他持有的股票市值为66150美元,9月30日价值线指数为点;该投资者于9月30日结清股票指数期货交易,使其损失大大下降;结论:套期保值成功;多头套期保值3-8 1982年2月某养老基金经理认为股市行情已达谷底,在近期内有望大幅回升,他看好股价为48美元一股的a公司股票和18美元的b公司股票;该基金会要到3月31日才能收入15万美元,若按现行价格可以买入1500股a股票和4000股b股票;如果股价上涨,则基金会将不能实现投资计划,基金经理决定利用股票价格指数期货交易为投资成本保值;结论:套期保值成功;6、CAPM模型的应用计算P2181. 如果无风险收益率为6%,市场的超额收益率为12%,某一证券的β系数等于,则应得预期收益率为:解:Ri=rf+rm-rf β=+ ×=或15%2. 设C股票的β系数等于,D股票的β系数等于2,如果无风险收益率为9%,市场的超额收益率为13%,那么C股票和D 股票的预期收益率为多少解:市场收益率=市场的超额收益率+无风险收益率单证券预期收益率=无风险收益率+β×市场收益率市场收益率=13%+9%=22%C股票预期收益率=9%+×22%=%D股票预期收益率=9%+2×22%=53%7、可转换债券的转换价值、理论价值和市场价格P289-292 P289、290、2921、某一可转换债券,面值为3000元,票面利率为10%,转换比例为1:20,转换年限为3年,若当年普通股票价格为50元,若投资者的必要到期收益率为10%,且股票价格每年上涨率为10%,请求可转换债券的理论价值为多少解:CVt=50×1+10%×1+10%×1+10%×20=1331Pb=300/1++300/×+300/××+1331/××=1746P289:某一可转换债券,面值为1000元,票面利率为3%,每年支付30元利息,转换比例为1:40,转换年限为5年,若当前该公司的普通股票市价为每股26元,则转换价值为解: Cv=2640=1040元若股票价格语气每年上涨10%,则该债券t期末的转换价值为:解: cv=261+10%5×40=1675注意: 5 代表 5次方;二、简答1、证券投资基金有哪些特征它与股票、债券有何区别教材P30证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金份额集中投资者的资金,形成独立财产,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运作,以组合投资方式进行证券证券投资,所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具;证券投资基金属于金融信托的一种,反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系;特征:集合理财、专业管理;组合投资、分散风险;利益共享、风险共担;严格监管、信息透明;一、基金与股票的关系证券投资基金是一种投资受益凭证;股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证;两者是有区别的;1、反映的关系不同;股票反映的是所有权关系,而证券投资基金反映的是信托关系;2、在操作上投向不同;股票是融资工具,其集资主要投向实业,是一种直接投资方式;而证券投资基金是信托工具,其集资主要投向有价证券,是一种间接投资方式;3、风险与收益状况不同;股票的收益是不确定的,其收益取决于发行公司的经营效益,投资股票有较大风险;证券投资基金采取组合投资,能够在一定程度上分散风险,风险小于股票,收益也较股票稳定;4、投资回收方式不同;股票没有到期日,股票投资者不能要求退股,投资者如果想变现的话,只能在二级市场出售;开放式基金的投资者可以按资产净值赎回基金单位,封闭式基金的投资者在基金存续期内不得赎回基金单位,如果想变现,只能在交易所或者柜台市场上出售,但存续期满投资者可以得到投资本金的退让;二、基金与债券的关系债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证;证券投资基金与债券的区别表现在以下几个方面:1、反映的关系不同;债券反映的是债权债务关系,证券投资基金反映的是信托关系;2、在操作上投向不同;债券是融资工具,其集资主要投向实业,是一种直接投资方式;而证券投资基金是信托工具,其集资主要投向有价证券,是一种间接投资方式;3、风险、收益不同;债券的收益一般是事先确定的,其投资风险较小;证券投资基金的投资风险高于债券,收益也高于债券;证券投资基金的风险、收益状况比债券高,比股票小;2、公司型投资基金与契约型投资基金有何不同教材P32公司型投资基金是依据公司法组成的以盈利为目的并投资于特定对象如各种有价证券的股份制投资公司;契约型投资基金是根据一定的信托契约原理,由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立契约而组建的投资基金; 公司型投资基金与契约型投资基金的主要区别:基金设立的法律依据不同、基金具有的法人资格不同、投资者的地位不同、融资渠道不同、基金期限不同、基金投资运营的依据不同;3、封闭型投资基金与开放型投资基金有何不同教材P33封闭型基金是指设立基金时限定基金的发行总额,在初次发行达到预定的发行计划后,基金宣告成立,并加以封闭,在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金;开放型基金是指基金发行总额不固定,在基金按规定成立后,投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金;封闭型基金和开放型基金的主要区别:期限不同、规模的可变性不同、交易方式不同、价格决定方式不同、投资策略不同、信息披露要求不同、市场环境不同;4、证券市场监管的重点有哪些教材P87证券市场监管的重点,是信息披露和对操纵市场、欺诈行为和内幕交易的监管;1信息披露;信息披露的基本要求是全面性、真实性、时效性;对信息披露的监管主要是制定证券发行与上市的信息公开制度,包括证券发行信息的公开、证券上市信息的公开、持续信息公开制度及信息披露的虚假或重大遗漏的法律责任; 2操纵市场;证券市场中的操纵市场,是指某一组织或个人以获取利益或者减少损失为目的,利用其资金、信息等优势,或者滥用职权,影响证券市场价格,制造证券市场假象,诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定,扰乱证券市场秩序的行为;3欺诈行为,是指以获取非法利益为目的,违反证券管理法规,在证券发行、交易及相关活动中从事欺诈客户、虚假陈述等行为;4内幕交易,是指公司董事、监事、经理、职员、主要股东、证券市场内部人员或市场管理人员,以获取利益或减少经济损失为目的,利用地位、职务等便利,获取发行人未公开的、可以影响证券价格的重要信息,进行有价证券交易,或泄露该信息的行为;5、证券委托指令有几种类型各自有什么特点教材P100委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托,代理投资者买卖证券,从中收取佣金的交易行为;按出价方式不同,委托指令有市价委托指令、限价委托指令、停止损失委托指令、停止损失限价委托指令等;1市价委托指令是指投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令;2限价委托指令是指投资者在提出委托时,既限定买卖数量又限定买卖价格的指令;3停止损失委托指令是一种特殊的限制性的市价委托,它是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格买进证券,或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券;停止损失委托指令可用于保住既得利益或限制可能遭受的损失; 4停止损失限价委托指令是将停止损失委托与限价委托结合运用的一种指令; 说明:运用停止损失委托指令的注意点是:停止损失委托指令实质上不是单纯的买入或卖出证券的指令,而是一种与市价或限价买卖指令配套使用的保值或避险手段;当市场价格达到投资者指定的价位水平时,停止损失委托立即变为市价委托;停止损失委托指令与限价指令的区别:限价买入委托价格一般在当时的市场价格以下,限价卖出委托价格一般在当时的市场价格以上;而停止损失委托买入价格一般在当时的市场价格以上,停止损失委托卖出价格一般在当时的市场价格以下;限价委托的实际执行价格必须等于或优于限价,而停止损失委托指令只规定指令在什么价位时开始执行,其实际执行价可能等于、也可能优于或劣于指定价格;6、证券交易价格的形成方式分为哪两种它们有什么不同教材P102页答案:证券交易价格的开成方式分为指令驱动和报价驱动两种类型;1.指令驱动的特点是证券成交价由买卖双方的力量对比决定;交易在投资者之间进行的2.报价驱动的特点是做市商在证券成交价格的形成中居主动地位;投资者买卖证券以做市商为交易对手,投资者之间不发生直接交易;7、期货交易有哪些功能教材P130期货交易最主要的功能是风险转移功能和价格发现功能,同时也有套利和投机功能;1风险转移功能是指套期保值者通过期货交易将价格风险转移给愿意承担风险的投机者,这是期货交易最基本的功能;期货交易转移价格风险的基本原理在于某一特定商品或金融资产的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约,它们的变动趋势是一致的;另外,市场走势的收敛性也是重要原因,即当期货合约临近到期日时,现货价格与期货价格逐渐趋合,它们之间的价差,即基差接近于零;一旦现货与期货的价格关系被扭曲,套利者就会从中牟利,并最终使现货价格和期货价格的关系恢复正常;由于期货价格与现货价格高度相关,这就提供了在期货市场和现货市场做对等但相反的交易来转移价格风险的机会和可能,而且基差的波动相对于现货价格的波动要小得多,利用期货交易对冲比单方面现货的价位差所承担的风险要小些,这就可能将面临的价格变动风险降低到最小程度;转移风险的基本做法;期货交易的风险转移功能主要是通过套期保值来实现;套期保值是指在现货市场上买进或卖出某种金融资产的同时,做一笔与现货数量相当但方向相反的期货交易,以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补因现货价格变动而带来的风险;套期保值的基本类型有两种,一是若对未来行情变化的预期为看涨,而且这种看涨的行情对自己的现货交易不利,可做期货多头,即先买进期货,待价格上涨后再以高价卖出以平仓,用期货交易低买高卖来弥补现货价格上涨的风险;二是若对未来行情的预期为看跌,而且这种看跌的行情对自己的现货交易不利,可做期货空头,即先卖出期货,待价格下跌后再以低价买进平仓,用期货高卖低买的收益弥补现货市场因价格下跌带来的损失;但是,套期保值交易并不等于可以完全地转移价格风险,套期保值者仍需承担基差风险; 2价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中,通过期货交易形成的期货价格,具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点,能够比较真实地反映出商品价格的变动趋势;期货市场之所以具有价格发现功能,首先是因为现代期货交易是集中在高度组织化的期货交易所内进行,期货市场遵循公开、公平、公正原则,交易的透明度高,监管严格;其次是因为在期货交易所内,交易者众多,供求集中,市场流动性强;再次,期货交易价格是通过自由报价、公开竞争形成的,并且有价格公开报告制度;由于期货价格和现货价格走向一致并逐渐趋合,所以今天的期货价格可能就是未来的现货价格,是众多交易者对未来现货价格的预期;由于在期货交易中有投机因素及人的主观因素的作用,期货价格并非时时刻刻都能准确地反映市场供求情况;8、证券投资的风险由哪些类型教材P179页答案:证券投资的风险是指实际收益对投资者预期收益的背离,或是证券投资收益的不确定性;证券投资的风险分为系统风险和非系统风险两类;系统风险又包括市场风险、利率风险、购买力风险;非系统风险包括信用风险和经营风险;与证劵投资相关的所有风险统称为总风险,总风险可分为系统风险和非系统风险两大类;一系统风险系统风险是指由于某种全局性的因素引的投资收益的可能变动,这种因素以同样的方式对所有证劵的收益产生影响;系统风险具体包括以下三种风险;1 市场风险;是指由于证劵市场长期趋势变动而带来的风险2利率风险;是指市场利率变动引起证劵投资收益不确定的可能性;当中央银行利率调整时,各种金融资产的利率和价格都会灵敏地作出反映,所以利率风险是无法回避的利率风险对不同证劵的影响是各不相同的;1、利率风险是固定收益证劵的主要风险,特别是债券的主要风险;2、利率风险是政府债券的主要风险;3、利率风险对长期债券的影响大于短期债券;4、利率风险对股票的影响迅速而直接;3购买力风险;购买力风险又称通货膨胀风险,是由于通货膨胀,货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险; (1)购买力风险对不同证劵的影响不尽相同;最容易受其影响的是固定收益证劵,因为它们的名义收益率是固定的,当通货膨胀率陡然升高时,真实收益率就会明显下降,所以固定利息和股息率的证劵风险较大;对普通股票来说,棋购买力风险较小;当发生通货膨胀时,由于公司产品价格上涨,股份公司的名义收益会增加,特别是当公司产品价格上涨幅度大于生产费用的涨幅时,公司净盈利增加,股息增加,股票价格也会提高,可部分减轻通货膨胀带来的损失;(2)在通货膨胀不同阶段,购买力风险对不通股票的影响程度不同;在通货膨胀情况下,由于不同公司产品上涨幅度不同,一般来讲,产品率先涨价,位于产业链上游,产品热销或供不应求的公司股票购买力风险较小,国家进行价格控制的公用事业,位于产业链下游等公司股票含有的购买力风险较大;二非系统风险非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证劵产生影响的风险,它通常由一些特殊的因素引起的,与整个证劵市场的价格不存在系统的,全面的联系,而只对个别少数证劵的收益产生影响;非系统风险包括信用风险和财务风险;1 信用风险信用风险是指证劵发行人在证劵到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险;债券,普通股票,优先股票都可能有信用风险;一般认为中央政府信用风险最小,其他债券风险从低到高依次排列为地方政府债券,金融债券,公司债券;在债券和优先股票发行时,要进行信用评级,投资者回避信用风险最好的办法是参考证劵评级的结果;2 经营风险经营风险是指由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变,从而产生头则者预期下降的可能;经营状况集中表现于盈利水平的变化,经营风险主要通过盈利变化产生影响,并且对不同证劵影响程度有所不同;经营风险是普通股票的主要风险,公司盈利的变化既会影响普通股票的利息收入,又会影响股票价格;经营风险对优先股票的影响要小些,因为大多数优先股票是累积优先股票,当公司盈利下降时,只要不是特别困难,优先股东仍能得到固定股息;公司的盈利变化对债息的影响很小,因为公司债是一种契约性债券,债息支付收法律保护;总之,经营风险首先影响投资者的利息和股息,继而影响证劵价格,普通股票受经营风险的影响大,而优先股和债券的经营风险相对是有限的;9、什么是证券的β系数β系数如何计算教材P215系统风险可用β值来衡量;β值是用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标,也可解释为用于衡量一种证券的收益对市场平均收益敏感性或反应性的程度; 用β值用于衡量某证券系统风险时,自变量X是市场收益率,可用一个有代表性的市场证券组合的收益率为代表,应变量Y是该证券的收益率,β是一种线性关系的斜率,其公式为:其中:ERit代表t时期内证券i的预期收益,Rft代表t时期内的无风险度,ERmt代表t时期内证券组合的预期收益,βi代表相对于证券组合,证券i的系统风险度;根据综合股票价格指数收益率计算出来的某一证券的β系数值的大小可以作为衡量该证券系统风险的指标;它的计算公式为:其中:ri代表证券i的收益率,rm代表证券价格指数的收益率,COVrirm代表ri与rm的协方差, 代表证券价格指数的方差;根据β值的大小将证券分为几种类型:βi<,βi=,<βi<,βi≥;10、如何分析公司债券的还本付息能力教材P230页答案:公司债券的分析主要从其还本能力和付息能力方面入手;还本能力分析:还本资金主要来源于公司收益,其次是公司资产;分析还本保证首先应分析公司发行债券筹集资金所投入的项目可行性程度如何,能否产生预期的经济效益等,其次了解公司是否设立偿债基金并委托某一可信金融中介机构代为保管,再次了解本次发行的公司债券在公司所有债务中的地位,最后也是最重要的是了解公司的资产状况;付息能力分析:支付利息的资金来自经常收入,公司的盈利能力和现金流量是分析公司付息能力的主要依据,没有充足的盈利和现金流量,公司的利息支付就有一定困难;11、行业分析包括哪些内容进行行业分析的目的是什么教材P306页答:行业分析包括行业分类、行业一般特征分析、影响行业兴衰的主要因素、投资行业的选择等内容;行业分类指三大产业的分类,一般特征分析指经济结构分析、经济周期分析、生命周期分析,影响因素分析主要指技术进步、产品更新换代、政府政策支持、社会习惯改变,投资行业选择一般指选择增长型行业和在生命周期中处于扩展阶段和稳定阶段的行业;行业分析主要包括以下几个方面:1 、经济结构的分析,根据各行业中企业的数量、产品的属性、价格控制程度等因素,可将行业分成四种类型:1完全竞争;2不完全竞争;3寡头垄断;4完全垄断;2 、经济周期与行业的分析,经济周期变化一般会对行业的发展产生影响,但影响的程度不进行同,根据经济周期与行业发展的相互关系,可将行业分为三种类型:1增长型企业;2周期性企业;3防守型企业;3、行业生命周期的分析大多数行业从产生到衰亡有经历一个相当长的过程,这一过程又可分为以下几个发展阶段: 1开拓阶段;2扩展阶段;3稳定阶段;4衰退阶段;进行行业分析的目的是通过进行行业分析,可以帮助投资者选择那些处于扩展或稳定阶段、竞争实力雄厚、有较大发展潜力的行业作为投资的对象,来获取最大的投资收益;12、公司分析包括哪些内容如何通过公司分析发现有投资价值的公司教材P313页答:公司分析主要包括以下的内容一、公司竞争地位的分析,公司竞争能力的指标有:1 年销售额2 销售额的年增长率3销售额的稳定性4公司销售趋势预测;二、公司盈利能力的分析,公司盈利能力主要借助以下财务指标来衡量,1 毛利率2资产周准率3投资收益率4营业收益率5普通股票收益率;三、公司经营管理能力的分析,主要包括1公司行政管理人员的素质和能力分析,2。

投资学试题及答案

投资学试题及答案

投资学试题及答案一、单项选择题(每题2分,共20分)1. 投资学中,以下哪项不是投资的基本要素?A. 收益B. 风险C. 流动性D. 价格答案:D2. 以下哪种投资工具不属于固定收益证券?A. 国债B. 企业债券C. 股票D. 银行存款答案:C3. 在投资组合理论中,以下哪项是衡量风险的指标?A. 预期收益率B. 标准差C. 夏普比率D. 贝塔系数答案:B4. 以下哪项不是影响股票价格的基本因素?A. 公司盈利B. 利率水平C. 市场情绪D. 投资者的性别答案:D5. 以下哪种投资策略是基于价值投资理念?A. 成长型投资B. 动量投资C. 指数投资D. 价值投资答案:D6. 以下哪项不是金融市场的功能?A. 资本配置B. 风险管理C. 价格发现D. 娱乐消遣答案:D7. 以下哪种金融衍生品不是基于股票的?A. 股票期权B. 股票期货C. 利率互换D. 股票指数期权答案:C8. 以下哪项不是投资银行的主要业务?A. 证券承销B. 资产管理C. 零售银行业务D. 企业并购咨询答案:C9. 以下哪项不是投资风险管理的方法?A. 风险分散B. 风险转移C. 风险回避D. 风险增加答案:D10. 以下哪项不是投资绩效评估的指标?A. 总收益率B. 夏普比率C. 索提诺比率D. 投资成本答案:D二、多项选择题(每题3分,共15分)11. 以下哪些因素会影响债券的收益率?A. 利率水平B. 通货膨胀预期C. 债券的信用等级D. 债券的到期时间答案:ABCD12. 以下哪些属于投资组合管理的基本步骤?A. 资产配置B. 证券选择C. 时机选择D. 风险管理答案:ABCD13. 以下哪些是投资分析的主要类型?A. 基本面分析B. 技术分析C. 量化分析D. 宏观经济分析答案:ABCD14. 以下哪些是影响股票市场的因素?A. 经济周期B. 政治事件C. 公司业绩D. 投资者情绪答案:ABCD15. 以下哪些是投资风险的类型?A. 市场风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 操作风险答案:ABCD三、判断题(每题1分,共10分)16. 投资组合的多样化可以完全消除非系统性风险。

期末复习投资学计算题精选附答案27846

期末复习投资学计算题精选附答案27846

投资学计算题部分CAPM模型1、某股票的市场价格为50元,期望收益率为14%,无风险收益率为6%,市场,的资产组合的期望收益率是315%,市场上A、%、①采用资本资产定价模型计算A 股票的必要收益率。

②计算B 股票价值,为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策,并说明理由。

假定B 股票当前每股市价为15元,最近一期发放的每股股利为元,预计年股利增长率为4%。

③计算A 、B 、C 投资组合的β系数和必要收益率。

假定投资者购买A 、B 、C 三种股票的比例为1:3:6。

④已知按3:5:2的比例购买A 、B 、D 三种股票,所形成的A 、B 、D 投资组合的β系数为,该组合的必要收益率为%;如果不考虑风险大小,请在A 、B 、C 和A 、B 、D 两种投资组合中做出投资决策,并说明理由。

①A 股票必要收益率=5%+×(15%-5%)=% ②B 股票价值=×(1+4%)/(%-4%)=(元)因为股票的价值高于股票的市价15,所以可以投资B 股票。

③投资组合中A 股票的投资比例=1/(1+3+6)=10% 投资组合中B 股票的投资比例=3/(1+3+6)=30% 投资组合中C 股票的投资比例=6/(1+3+6)=60% 投资组合的β系数= ×10%+×30%+×60%= 投资组合的必要收益率=5%+×(15%-5%)=%④本题中资本资产定价模型成立,所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率,即A 、B 、C 投资组合的预期收益率大于A 、B 、D 投资组合的预期收益率,所以如果不考虑风险大小,应选择A 、B 、C 投资组合。

4、某公司2000年按面值购进国库券50万元,票面年利率为8%,三年期。

购进后一年,市场利率上升到9%,则该公司购进该债券一年后的损失是多少 国库券到期值=50×(1+3×8%)=62(万元)一年后的本利和=50×(1+8%)=54(万元) 损失=54-=(万元)5.假设某投资者选择了A 、B 两个公司的股票构造其证券投资组合,两者各占投资总额的一半。

  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。

2 1000
100% 11%
例:某投资者按870元的价格购买了一次还本付 息的债券,并持有2年后以990元的价格卖出, 那么该投资者的持有期收益率为:
到 期 收 益 率 ( 9 9 0 - 8 8 7 7 0 0 ) 2 1 0 0 % 6 .9 0 %
(2)复利到期收益率
○ 例:以10美元购买一股股票,一年后收到1美元 现金股利,并以15美元卖出,则持有期收益率为:
持 有 期 收 益 率 1 ( 1 1 5 0 - 1 0 ) 1 0 0 % 6 0 %
(二)股票收益指标 ○ 3.拆股后持有期收益率
持 有 期 收 益 率 调 整 以 调 后 整 的 以 ( 后 现 的 金 股 股 票 利 买 入 资 价 本 利 得 ) 1 0 0 %
rB 1 0 .0 5 0 .6 0 .2 0 .1 0 .7 ( 1 ) 0 .0 5 1 9 % r C 0 .4 0 .1 0 .2 0 .3 0 .0 5 0 .0 4 1 2 %
证券组合的预期收益率 相当于组合中各类资产期望收益率的加权 平均值,权数为各资产价值在资产组合总 价值中所占的比重;
○ 例:某投资者以15元价格购入A股票,持有一年分得 现金股息2元,现按1:2比例拆股,拆股后A股票价格 涨至18元每股,若投资者按市场价出售,拆股后的 持有期收益率为:
持 有 期 收 益 率 ( 9 - 7 7 ..5 5 ) + 1 1 0 0 % 3 3 .3 3 %
三、债券的投资收益 (一)债券投资的收益构成 ○ 利息收入 ○ 买卖差价 ○ 利息再投资收益
年 利 息 + ( 债 券 卖 价 -债 券 买 价 )
到 期 收 益 率
持 有 年 限 债 券 买 入 价 格
100%
例:某投资者按1000元的价格购买了年利息收 入为80元的债券,并持有2年后以1060元的价 格卖出,那么该投资者的持有期收益率为:
80+ ( 1060-1000)
到 期 收 益 率
i j 表示第j种资产收益率和第i种资产收益率之间
的相关系数。
投资分散化与风险
1. 投资分散化可以降低风险,这是极其古老的经 验总结。
2. 通过增加持有资产的种类数就可以相互抵消的 风险称之为非系统风险,即并非由于“系统” 原因导致的风险;投资分散化可以降低的就是 这类风险。
3. 对于系统风险,投资分散化无能为力。
(二)影响债券收益的因素 ○ 内部因素 债券票面利率、价格 债券的期限、信用等级 提前赎回条款、税收待遇、流动性 ○ 外部因素 基础利率 市场利率 通货膨胀
(三)债券收益指标
1.直接收益率—当期收益率
直 接 收 益 率 债 券 年 市 利 场 息 价 格 100%
有效资产组合
风险与收益是匹配的:期望高收益率必然要冒高 风险;追求低的风险则只能期望低的收益率。
资产组合理论:在相同的风险度上,可能存在很 多组合,其中只有一个收益率最高,是有效组合; 其它的则是无效组合。
正确的理念应该是:在同等的风险下应取得最高 收益。
有效资产组合
资产组合的曲线与效益边界:
第一节 证券投资收益
一、投资收益的概念及计量方法 (一)投资收益的概念 (二)投资收益的计量方法 ○ 1.单一证券预期收益率 ○ 2.证券组合的预期收益率
例:假定投资人要在ABC三种资产中选择一种或两 种资产进行投资。估计第二年每种资产的收益率可 能有4种结果,每一个估计的结果都有一个确定的 概率与之对应,如表所示。
y13.61%
(4)25
票面利率、收益率、到期收益率的区别?
票面利率是指金融工具的利息与债券票面价值的 比率。金融工具的票面利率主要受基准利率、发 行者资信、偿还期限、利息计算方式和资本市场 资金的供求状况等的影响。
收益率指当期收益率,即用债券的票面收益除 以债券当时的市场价格所得的收益率。它与票 面利率的不同之处在于,在计算比率时,前者 的分母是债券面值,后者的分母是债券的现行 市场价格。
P1Cyt 1Myn
例:某债券的票面价值为1000元,息票利率 为5%,期限为4年,现以950元的发行价向社 会公开发行,2年后债券发行人以1050元的 价格赎回,则赎回收益率为:
2
950
t1
50
1yt
1105y02
y10.85%
***股票定价(P161)
如果将风险定义为未来结果的不确定性, 那么,投资风险就可定义为:各种未来投资
收益率与期望收益率的偏离度。设r为投资 收益率,r 为期望收益率,并用标准差σ表
示收益率与期望收益率的偏离度,则:
投资收益率:r CP1P0
P0
n
期望收益率: r Pi ri i 1
C 表示投资的资产收
y3.24%
(4)24
例:某投资者有意购买新的5年期息票率10% 的政府债券(一年付息一次)。其面值为1000 美元,这种债券当前的市场价格是875美元。 如果这个投资者按现行价格买入债券并持有 到期,那么其到期收益率是多少?
87 1 1 5y0 1 0 1 y0 2(0 1 1 y)0 30 1 1 y0 4 1 01 01 y5 000
优点:
易于解释和计算
缺点:
仅考虑利息收入,没有考虑资本利得
例:某投资者以900元的价格购买了面额为 1000元、票面利率为8%、剩余期限为5年的 债券,那么该投资者的当期收益率为:
直 接 收 益 率 1 0 0 9 0 0 08 % 1 0 0 % 9 %
(三)债券收益指标 ○ 2.到期收益率 (1)单利到期收益率:适用于一次还本付息债券
内容提要
第一节 股票内在价值分析 第二节 债券内在价值分析 第三节 投资基金内在价值分析 第四节 其他投资工具的投资价值分析
计算公式:
n
rp wi ri i 1
例:某投资者选择A、B、C三种证券组合进行 投资,证券A的投资额为总投资额的30%,预 期收益率为10%;证券B的投资比例为40%, 预期收益率为20%;证券C的预期收益率为 15%,则该投资组合的预期收益为:
n
rp wi ri i1
二、股票的投资收益 (一)股票投资收益的来源 ○ 1.股利收入 股息 红利 ○ 2.资本利得
(二)股票收益指标 ○ 1.股利收益率 股利收益率=现金股利/买入价 ○ 例:某投资者以15元一股的价格买入A公司股 票,持有一年分得现金股息2元,则: ○ 股利收益率=(2/15)*100%=13.33%
(二)非系统风险 ○ 1.财务风险(融资风险、筹资风险) ○ 2.经营风险(营业风险) ○ 3.信用风险(违约风险)
系统风险与非系统风险图示
*道德风险 信息不对称 逆向选择—事前信息不对称 道德风险—事后信息不对称
二、风险的度量 (一)单一证券风险的度量 (二)证券组合风险的度量 (三)系统风险的度量
到期收益率相当于投资人按照当前市场价格购 买债券并一直持有到期满时可以获得的年平均 收益率。
当投资者以票面价格买入金融工具并持有到期 时,票面利率、收益率和到期收益率相等;
当投资者以低于面值的价格购买金融工具并持 有到期时,其票面利率低于收益率和到期收益 率,而收益率高于到期收益率;
当投资者以高于面值的价格购买金融工具并持 有到期时,其票面利率高于收益率和到期收益 率,而收益率低于到期收益率。
选择 n 种资产进行投资,对它们
的任何一种组合都可以形成特定的 “组合风险”与“组合收益”。图中,
落在 BAC 区间内的任何一点代表在 n 种资产范围内所组成的某特定组合
的组合风险与组合收益关系。其中, 只有组合风险与组合收益的交点落在
A-C 线段上的组合才是有效组合。
A-C线段为“效益边界线”。
第十一章 证券内在价值分析
3.赎回收益率 可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按 某一约定的价格赎回已发行的债券;
通常在预期市场利率下降时,发行人会发行可 赎回债券;
可赎回债券的约定赎回价格可以是发行价格、 债券面值,也可以是某一指定价格或是与不同 赎回时间对应的一组赎回价格。
需计算赎回收益率
赎回收益率:
市盈率法 市盈率=股票 每每 股股 盈市 利价
市净率法 市净率=股 每 票 股 每 净 股 资 市 产 价
现金流量折现法
P1Cyt 1Myn
PC r
例:某投资者年初预测某公司每年年末股息 为0.5元,市场要求的折现率为10%,那么年 初该公司股票的投资价值为多少?
P m 1 C y1 C y2 1C yn 11 C yP n
例:一种AAA级公司债券(10年期)当前的市场价 格为800美元,到期时可以获得100美元的利息。 如果它的面值是1000美元,那么它的到期收益率 是多少?
100 1000
8001y101y10
p= 0.5 =5元 0.1
例:某公司年初预测每股收益为0.8元,目前 市场能接受的该公司所在行业的平均市盈率 为20,那么该公司股票的内在投资价值为多 少?
p=0.8*2016元
例:某公司为今年刚在创业板上市的高科技 公司,每股净资产高达6元。由于投资者对高 科技公司寄予厚望,能接受高达15倍的净资 产倍率,则该公司股票的内在价值为多少?
A
B
C
r
p
r
p
r
p
1 0.20 0.25 1 0.05 0.40 0.10
2 0.14 0.25 0.6 0.20 0.20 0.30
3 0.10 0.25 0.1 0.70 0.05 0.40
相关文档
最新文档